UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD CIENCIAS ADMINISTRATIVASADMINISTRACION DE OPERACIONES

TEMA: TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

PROF: ING ITALO ORTIZ

Integrantes:

GABRIELA CORDOVA ZURITAERNESTO ORTIZ PINCAYBELEN PAYE GOMEZ

TASA INTERNA DE RETORNOANTECEDENTES HISTORICOS

DEFINICION:La TIR o tasa de rendimiento interno, es una herramienta de toma de decisiones de inversin utilizada para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversin.Es el promedio geomtrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero.En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de inters a la que el valor actual neto de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversin es igual al valor presente neto de los beneficios (flujos positivos de efectivo) de la inversin.

Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la conveniencia de las inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa interna de retorno de un proyecto, ms deseable ser llevar a cabo el proyecto. Suponiendo que todos los dems factores iguales entre los diferentes proyectos, El proyecto de mayor TIR probablemente sera considerado el primer y mejor realizado.

COMO SE ANALIZA LA TIR?El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:Si TIR r Se aceptar el proyecto. La razn es que el proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad mnima requerida (el coste de oportunidad).Si TIR r Se rechazar el proyecto. La razn es que el proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad mnima requerida.R = representa el costo de oportunidad.

COMO SE CALCULA DE LA TIR?La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto:A mayor TIR, mayor rentabilidad; as, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin.

Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza. La tasa interna de retorno se compara con un rendimiento mnimo que se deseaba ganar.Para comprender cmo se calcula la tasa interna de retorno, antes debemos saber que es el valor actual neto.El valor actual neto de un proyecto es la suma de todos los flujos de fondos, llevados a su valor presente. Para llevar un valor futuro al valor presente se utiliza una tasa de inters.

EL INDICE RIESGO-PAISRecientemente ha saltado a la prensa un concepto financiero denominado Indice Riesgo-Pais, popularizado por el llamado "Efecto Tango".Podemos definirlo como: ndice que revela el nivel de riesgo de inversin existente, en un momento determinado, en un pas o nacin, referenciado a que el mismo pueda verse obligado a no poder responder a sus compromisos de pago de deuda externa en capital e intereses, al menos en los trminos acordados.Por consiguiente, nos da una referencia del riesgo que se corre al invertir en una determinada nacin o pas en funcin de la deuda externa que ste tenga contrada en cada momento.

Naturalmente, debe tener un punto de referencia para poder conocer si es alto, normal o bajo y esa referencia se toma comparndolo con el que tenga otra nacin o pas y viendo cmo evoluciona en un periodo de tiempo determinado.De todos es conocidos que a mayor riesgo de no poder recuperar la inversin que se desea llevar a cabo, mayor es la tasa de inters que se pretende obtener. Un ejemplo claro lo tenemos en el mercado burstil. Se paga, por tanto, la prima de riesgo de la inversin ya que el inversor desea obtener mayor beneficio, inters o ganancia al arriesgar la posibilidad de poder recuperar esa inversin, bien sea en forma total o parcial.Naturalmente, a mayor incertidumbre (volatilidad del mercado burstil), por ejemplo, existe un menor valor actual de esos cobros y pagos de futuro.Esta tasa de inters a la que se tiende a pagar, es decir, esos pagos de futuro, al da actual, es en definitiva el valor actual de dicha inversin y se le denomina TASA INTERNA DE RETORNO (T.I.R.).Por consiguiente, a menor valor presente de los pagos de futuro acordados, mayor ser su T.I.R. Es decir, se paga y en consecuencia se cobra el alto riesgo de no poder devolver y en consecuencia recuperar la inversin prevista realizar, repetimos, en forma parcial o total, al menos en los trminos acordados y de ah tener, a veces, que renegociar el pago de esa deuda con los consiguientes aumentos de costes financieros que pueden llegar a colapsar, totalmente, la economa de un pas o nacin. Al igual que puede colapsar la de una empresa o una persona fsica.De ah que la T.I.R. por s sola, no indique, fielmente, si hay o no un alto, bajo o nulo riesgo en la inversin a realizar. Es necesario compararla, referenciarla, medirla con respecto a una T.I.R. patrn o norma.As si la T.I.R. de una determinada inversin es mayor que si dicha inversin se realizara en otra opcin es porque la primera ofrece mayor riesgo de incumplimiento de recuperacin de la misma que la segunda.Hay, por tanto, que internacionalizar o normalizar la T.I.R., para el caso de compra de bonos de Estado, es decir, para financiar el dficit pblico de un determinado pas o nacin, desde el exterior, es decir, generando deuda pblica externa.Supongamos, por ejemplo, que existen un pas o nacin "A" con una determinada deuda externa en un momento determinado y otro pas o nacin "B", con otra determinada deuda externa en ese mismo momento determinado as como el "C" y el "D". Si se decide financiar, desde el exterior, parte o el total de esas deudas externas o bien el de uno solo de ellos, el inversor tendr que comparar la T.I.R. de cada uno para conocer cul es el que le ofrece menor riesgo-pas o le puede ser de mayor inters por determinadas causas.Naturalmente, cuantas ms opciones tengamos que comparar entre s, siempre tomadas dos a dos, ms se nos complicar este clculo, por lo que se ha optado, internacionalmente, tomar como T.I.R. referencia el emitido por el Gobierno de los EEUU a un plazo de 30 aos, ya que su bono arroja el mximo de ausencia de riesgo.As, pues, si un determinado pas o nacin emite bonos de deuda pblica para financiar su Dficit Pblico, contrayendo as deuda exterior por un plazo de tiempo determinado, con una T.I.R. = 4,40% anual y en esa fecha la T.I.R. referencia es del 4% anual, el Indice Riesgo-Pas que emite esos bonos ser de:Indice Riesgo-Pas = 4,40% - 4% = 0,40% anual.

Pero no suele expresarse en porcentaje este ndice ya que suele hacerse en Puntos Bsicos o Basic Points que es el resultado de multiplicar el porcentaje de rendimiento obtenido por cien.Es decir, en el caso anterior ser:Indice Riesgo-Pas = 0,40 x 100 = 40 Puntos Bsicos. (100 Puntos Bsicos, es por tanto, 1% de rentabilidad).Ventajas:a) Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, a diferencia de los mtodos simples de evaluacin.b) Su clculo es relativamente sencillo.c) Seala exactamente la rentabilidad del proyecto y conduce a resultados de ms fcil interpretacin para los inversionistas; sin embargo, esta situacin no se d en tiempos de inflacin acelerada.d)En general nos conduce a los mismos resultados que otros indicadores, pero expresados en una tasa de reinversin.Desventajas:a)En algunos proyectos no existe una sola TIR sino varias, tantas como cambios de signo tenga el flujo de efectivo.b) Por la razn anterior la aplicacin de la TIR puede ser incongruente si antes no se corrige el efecto anterior.c)La TIR califica individualmente al proyecto, por lo que no siempre su utilizacin es vlida para comparar o seleccionar proyectos distintos.

CARACTERISTICAS:Al evaluar posibles inversiones de capital por parte de tu pequea empresa en varios proyectos, la Tasa Interna de Retorno o TIR, pueden ser una herramienta valiosa en la evaluacin de los proyectos ms importantes.La TIR mide la tasa de retorno de los flujos de efectivo proyectados generados por tu inversin de capital. La TIR para cada proyecto que se encuentre bajo consideracin de tu empresa, se puede comparar y utilizar a la hora de tomar decisiones. Es una caracterstica propia del proyecto por tanto no vara aunque cambien los dueos del proyecto. Mide la rentabilidad de los dineros que permanecen invertidos en el proyecto No toma en cuenta lo que pueda ocurrir con los dineros que va devolviendo el proyecto.El procedimiento que se use para calcular la TIR vara dependiendo del nmero de alternativas a analizar y de la forma como se encuentren distribuidos los ingresos y los egresos a lo largo del horizonte de planeacin.OBJETIVOS: Establecer el significado de la tasa de rendimiento. Calcular la tasa de retorno mediante una ecuacin de valor presente o valor anual. Establecer por qu es necesario un anlisis incremental para comparar alternativas con el mtodo TR. Preparar la tabulacin del flujo de efectivo incremental para dos alternativas. Interpretar el significado de la TR sobre la inversin inicial incremental. Seleccionar la mejor entre dos alternativas utilizando un anlisis de la TR con base en el valor presente