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Teoría de portafolioUnidad 2
Materia: Proyectos de Inversión
Maestría en Finanzas
Introducción
Antes de armar un portafolio: Determinar su perfil de inversor y sus
expectativas:
Rendimiento, retorno, edad, liquidez, corto plazo y largo plazo, movilidad, entrada y salida al proyecto, etc.
Si fuésemos a invertir: Elegir un intermediario autorizado y elegir los
productos específicos.
Después de invertir: Vigilar las inversiones
Introducción
El perfil de inversor cambiará con el tiempo.
Quizá mejore su situación financiera debido a un aumento de salario, por terminar de pagar la hipoteca o por cualquier otra circunstancia.
Quizá se complique o cambie al surgir nuevas obligaciones, como el nacimiento de un hijo.
Cambios en su situación personal y financiera pueden significar cambios en sus objetivos de inversión o en su horizonte temporal, resultando así en la necesidad de reevaluar su cartera y hacer ajustes.
Introducción
Cambios en el mercado Los mercados financieros están en constante
movimiento. Hay ciclos alcistas y ciclos bajistas.
Aunque los movimientos normales no justifican necesariamente una modificación de sus inversiones, pueden darse situaciones que sí aconsejen un reajuste.
Hay que evitar “comprar caro” cuando los mercados viven momentos eufóricos y “vender barato” en los momentos de crisis.
Introducción
Conozca bien sus objetivos financieros y su tolerancia al riesgo para poder elegir inversiones con un nivel de riesgo, rentabilidad y plazo adecuados para su perfil.
Busque consejo profesional para la toma de decisiones de inversión, pero recuerde que la responsabilidad final es suya.
Sólo destine a la inversión el excedente entre sus ingresos y sus gastos comunes.
Introducción
Siempre de manera coherente con los plazos de sus objetivos, conviene mantener una mezcla de inversiones con distintos horizontes temporales.
¡Cuidado con los costos! Compare bien las tarifas y comisiones de cada entidad.
Empiece a invertir antes que después. De todos los factores que afectan a la acumulación de capital por el más importante es el factor tiempo.
Evite las modas y los gurús de turno, así como la toma de decisiones emotivas. No persiga los éxitos de ayer. Las rentabilidades históricas no son ninguna garantía de rentabilidad futura. Nadie sabe lo que harán los mercados.
Si alguien le ofrece una inversión “demasiado buena para ser verdad” lo más probable es que no sea verdad.
Introducción
Invierta para el largo plazo. Los mercados suben y bajan, pero a largo plazo suele haber más subidas que bajadas.
Diversificar, diversificar, diversificar
Debate
Los Axiomas de Zurich
Los Axiomas de Zurich
Los Axiomas de Zurich
Resumen de los 12 Axiomas
http://www.gerencie.com/axiomas-de-zurich.html
Los Axiomas de Zurich
CAPM
Que es el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model)?
Es un modelo que describe la relación sistemática y esperada de retorno por ACTIVOS, de acciones específicas.
CAPM es muy utilizado para valorar o cuantificar el riesgo, con base a los activos que van a financiarse mediante un cálculo del costo de capital.
CAPM
La idea general del CAPM es que el inversionista pueda compensar el riesgo en dos maneras: Valor del dinero y riesgo.
El valor del dinero en el tiempo es representado por la tasa libre de riesgo.
La tasa libre de riesgo es normalmente dada por los bonos del gobierno del país. Yield, Cete.
LA otra mitad de la fórmula representa el riesgo y calcula el importe de compensación que el inversionista necesita para tomar un riesgo adicional.
Esto es calculado tomando la medida de riesgo beta, qecompara los retornos del activo en el mercado meta en un período de tiempo y con un premio de mercado (MarketReturn RM y Risk Free RF).
CAPM
LA beta refleja que tan riesgoso es un activo de un mercado y es una función de volatilidad de el activo y el mercado, así como la correlación entre ambos. Para acciones el mercado usualmente es representado por las 500 acciones del S&P pero puede estar fortalecido por otros índices también.
El modelo CAPM señala que la expectativa de retorno de un portafolio equivale a la tasa libre de riesgo más un premio en riesgo.
Si el retorno esperado no alcanza o mejora el retorno requerido, entonces el inversionista no debería correr el riesgo.
La línea del mercado seguro empuja el resultado del CAPM hacia diferentes riesgos (betas)
CAPM
Ejemplo
La tasa libre de riesgo es = 2% y la Beta es 2.0
El rendimiento esperado del mercado en el período es del 10%, por lo que el Premio de Mercado es 8% (10-2).
Rm= 10
Rf= 2
Beta= 2.0
CAPM Risk Asset = 2%+ (2*(10%-2%)) = 2%+16% = 18%
CAPM = 18%
Calcula el CAPM de tu proyecto.
Necesitas:Tasa libre de riesgoRendimiento de la industria 10YBeta de la industria
DesviaciónEstándar
La desviación estándar denotada por la letra s en las fórmulas, es una medida de dispersión.
La desviación estándar se considera una medida cuadrática que representa el promedio de las desviaciones (distancias) de los datos muestralesrespecto de su media aritmética, expresada en las mismas unidades de la variable.
DesviaciónEstándar
Obtén la desviación estándar de la siguiente muestra:5, 15, 12, 18, 28
X x-X (x-X)2 N-1
5 -10.6 112.36 4
15 -0.6 0.36
12 -3.6 12.96 (x-X)2 285.2
18 2.4 5.76 N-1 4
28 12.4 153.76 71.3
285.2
X Raíz 2
78 S = 8.44393273
Entre número de la muestra
15.6
N= 5
Calcula la desviación estándar de una acción en bolsa mv similar a tu acción.
Necesitas:Histórico de la acciónAumento de valor mensual comparado a 1 año.
