UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE MÉXICO FACULTAD DE ECONOMÍA “LA POLÍTICA MONETARIA COMO MECANISMO DE ESTABILIZACIÓN MACROECONÓMICA” T E S I S QUE PARA OBTENER EL TITULO DE LICENCIADO EN ECONOMÍA PRESENTA: JESÚS EDUARDO GÓMEZ MACIAS ASESOR DE TESIS: DR. ÁNGEL DE LA VEGA NAVARRO
TESIS: LA POLÍTICA MONETARIA COMO MECANISMO DE ESTABILIZACIÓN
MACROECONÓMICAFACULTAD DE ECONOMÍA
T E S I S
QUE PARA OBTENER EL TITULO DE
LICENCIADO EN ECONOMÍA PRESENTA:
JESÚS EDUARDO GÓMEZ MACIAS
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Primero que nada le agradezco a Dios él iluminarme en cada paso de
mi vida.
A mis padres les agradezco la entereza, firmeza, convicción,
responsabilidad y valores que me otorgaron para poder llegar
siempre a la conclusión de mis acciones.
A mi esposa y a mis hijas por lo mucho que las quiero y para que
esto sea una pequeña muestra para Sophia y Neidy de lo que se puede
hacer con la cultura del esfuerzo y no la
del privilegio.
A mis hermanos compañeros de mil batallas
A mi asesor por guiarme y ayudarme a realizar el mejor trabajo
posible
Y a mis amigos que afortunadamente son muchos les agradezco sus
finas compañias.
INDICE
1. El desarrollo histórico de la política monetaria
1.1 La importancia de la política monetaria a través del
tiempo………….6
1.2 Por qué la inflación se empieza a analizar……………………..…….11
1.3 El análisis de la inflación desde la óptica clásica.
……………….….13
1.4 La política monetaria como mecanismo de
transmisión..……………15
1.5 Las herramientas de la política monetaria a través del tiempo.
……..17
Capitulo II
2.1 La política monetaria como instrumento político (1970-1976)
………19
2.2 La política monetaria y el déficit público (1976-1982)
………………32
2.3 El desarrollo de una política monetaria pro activa (1982-1988)
….......43
Capitulo III
3. La política monetaria en México 1988-2000
3.1 La política monetaria como un mecanismo sólido de
instrumentación de
estabilización macroeconómica (1988-1994) ……...…………….…...…49
3.2 La política monetaria como una de las partes más importantes de
la
política económica (1994-2000) ……………………………..………....65
macroeconómica
4.1 La política monetaria como uno de los objetivos principales de
la política
económica …………………………………………………..…………..76
4.2 Las diversas composiciones de la política monetaria en
diferentes
periodos. ………………………………………………….….………… 79
4.3 Las diversas combinaciones de la política fiscal y política
monetaria para
obtener mejores objetivos de la política económica.
………….…….....81
4.4 Las diferentes herramientas a nivel mundial de la política
monetaria por
parte de los principales bancos centrales. ………………………………88
4.5 Una visión global de la política monetaria
……………………..………91
5. Un análisis y perspectiva de la política monetaria.
5.1 La interrelación entre la política monetaria y fiscal.
……………….….. 93
5.2 La política monetaria como un mecanismo de estabilización
macroeconómica. …………………………………………………….…94
5.4 Perspectiva de la política monetaria. ………………………………...…97
4. Conclusiones …………………………………………………………….……….98
5. Anexos …………………………………………………………………………..101
6. Bibliografía ……………………………………………………………………..124
Introducción
En el mundo actual se vislumbra la importancia que tiene la
política monetaria y por ello
me enfrento al siguiente cuestionamiento ¿Por que decir que la
política monetaria es un
mecanismo de estabilización macroeconómica? Podría parecer
aventurado dicha frase,
pero los acontecimientos recientes nos muestran la veracidad que
enuncia dicha frase.
La política monetaria en primera instancia se ha convertido en la
principal herramienta de
la política económica, podemos observar como el mundo entero esta
pendiente de la
instrumentación de las diferentes herramientas que utiliza dicho
mecanismo. Todos los
bancos centrales del mundo en este momento son puntos de partida de
las decisiones
económicas del país en cuestión. Como ejemplo se encuentra la FED
(Reserva Federal de
Estados Unidos) la cual se ha convertido en punto de partida de las
decisiones
económicas mundiales.
La política monetaria es en este momento una herramienta clave para
que los demás
mecanismos de la política económica puedan concretar sus objetivos
y mantenerlos en
niveles adecuados y competitivos. La base de toda economía es la
certidumbre y esta se
enuncia por medio de la estabilidad, sino existe estabilidad no
existe certidumbre, la
política monetaria esta encargada fundamentalmente del control de
precios, la cual utiliza
sus diversas herramientas con lo cual logra activar los mecanismos
correctos de control
para cumplir sus principales objetivos y además sienta los
cimientos necesarios para que
las demás políticas económicas puedan ser efectivas.
La política monetaria ha venido evolucionando a lo largo del tiempo
y ha permitido ser
día con día más eficaz y eficiente, esta ha encontrado diversas
herramientas de
planeación, control y prevención, con la intención de obtener los
mejores resultados.
La política monetaria se ha convertido en un mecanismo de gran
importancia para la
política económica, gracias al papel estabilizador que impone en la
economía.
La importancia de la política monetaria es un proceso que ha sido
de muchos siglos. En
años anteriores la política monetaria ha tenido un papel importante
y preponderante en la
economía, pero no es sino hasta años recientes donde la política
montería adquiere una
connotación de preponderancia.
Y no es solo su preponderancia en el entorno económico, sino
también sus diversas
herramientas que sirven de mecanismos de estabilización
macroeconómica. La hipótesis
de esta tesis va en relación con los diferentes mecanismo que
utiliza la política monetaria
para la estabilización macroeconómica y como estos a su vez
coadyuvan a que las demás
políticas puedan actuar con eficacia.
En esta tesis demostraremos como la política monetaria ha adquirido
maduración a lo
largo del tiempo y como esta ha desarrollado las herramientas y los
mecanismos
necesarios para la estabilización macroeconómica.
Capitulo I
El desarrrollo histórico de la política monetaria
1.1 La importancia de la política monetaria a través del
tiempo
La política monetaria desde siempre ha sido de gran importancia,
aunque no se conociera
de la manera como se conoce en estos tiempos. Desde que se utilizo
por primera vez
alguna mercancía como equivalente de intercambio, dicho fenómeno se
presentó y tuvo
que ser combatido por diferentes herramientas de política
monetaria.
Cualquier medio de intercambio generalizado o aceptado por un grupo
o una sociedad, es
considerado como un fenómeno monetario ya que el exceso o escasez
la mercancía en
cuestión o el simple intercambio genera problemas de índole
monetario. La política
monetaria siempre ha tenido una importancia trascendental, ya que
si no se tomaban
medidas oportunas o adecuadas para cada momento de intercambio,
estos podían
desequilibrar a toda una nación, comunidad o grupo.
A través de todos los tiempos, la inflación es un fenómeno que ha
afectado a todos lo
países por igual, sin distinción de color o de raza, la inflación
es un fenómeno que
simplemente se introduce por cualquier resquicio que se le permita
entrar. La inflación es
algo que mientras no este supervisada, puede generar desastres
económicos en la
población de gran envergadura.
La importancia fundamental en la inflación reside en que dicha
variable, perjudica de
manera directa a quien menos tiene, ya que le quita una parte de
sus ingresos sin ningún
miramiento o aviso. Es a través de las diferentes herramientas de
la política monetaria
que se han aplicado las diversas soluciones para los problemas que
engendra la inflación,
no obstante cómo ya se había mencionado, aunque la política
monetaria no se conociera
como hoy, los fenómenos monetarios siempre han existido y siempre
generaron
consecuencias no deseadas en la población, más sin embargo, la
aplicación a la solución
de problemas inflacionarios, se ha dado por medio de herramientas
de la política
monetaria.
La importancia de la política monetaria se engloba en lo que es y
debe de ser su objetivo
fundamental el cual es el control de la inflación y este control a
su vez brinda la
estabilidad macroeconómica necesaria, para que pueda mantener la
tranquilidad de un
poder adquisitivo estable.
La inflación cuando no ha sido controlada ha causado a todas las
naciones perjuicios tan
grandes, como los de cualquier guerra ya que de manera
indiscriminada se les quita una
parte de su ingreso, además se transfiere su riqueza de manera
involuntaria y por ello la
inflación se convierte en una transferencia involuntaria de riqueza
y si el gobierno no
cuida de esta variable se enfrenta a menudo a severas
consecuencias.
Como dice Alberto Ferrari, al hablar sobre la política
monetaria:
“La inflación representa una de las formas de imposición, más
arbitrarias e injustas ...
lo que aparece como particularmente relevante cuando se trata de la
lucha contra la
inflación, lucha que para la política monetaria, equivale a la
lucha por la vida, puesto
que la inflación tiende a destruir la materia monetaria misma” 1
.
Lo prioritario por parte de la política monetaria es el control de
la inflación a rajatabla
para que este redunde en una variable muy importante la cual se
llama credibilidad, dicha
variable es indispensable para toda economía, no existe economía
prospera sino existe
confianza y la confianza solo se tiene con un estricto control de
precios y cumplimiento
de objetivos. Para las personas el saber que su dinero vale lo
mismo hoy que mañana, le
proporcionará la confianza necesaria para mantener la dinámica de
consumo permanente
que la economía necesita.
A través del tiempo la política monetaria a tenido su
preponderancia y no se diga en
periodos de crisis o recensión, tal es el caso de la crisis
suscitada en 1929. Esta crisis se
suscita fundamentalmente por una deflación, que termino por
prolongarse más de lo
debido, dicho fenómeno no fue comprendido en su momento y por tal
motivo se
manifestó de manera enérgica en el mundo. Esta manifestación por
medio de la
disminución generalizada y sostenida de los precios presento un
desincentivo al consumo
por lo cual la economía reflejo un mayor desempleo, provocando así
una crisis de
grandes dimensiones, cabe recordar que en estos momentos también
caían las acciones
de las bolsa mundiales de manera estrepitosa, así como las tasas de
interés.
La crisis suscitada en 1929 fue resuelta por una teoría que
desarrollaría un economista
británico llamado John Maynard Keynes, el cual plasmo en la obra
titulada “La teoría
General de la ocupación, el interés y el dinero” 2 , en la cual nos
da un planteamiento sobre
resoluciones de crisis como la 1929, dando la solución por la parte
de la política fiscal,
planteándola de manera activa y dejando a la política monetaria,
relegada a un segundo
término.
Dicho planteamiento esta funamentado en soluciones de corto plazo,
ya que como el
mismo lo dijera “en el largo plazo todos estamos muertos” bastante
respetable su punto
de vista pero además del corto plazo existe el largo plazo el cual
esta presente para
generaciones venideras.
Posterior al Keynesianismo, vendría una corriente llamada
monetarista, la cual es
representada en primera instancia por Milton Friedman, dicho autor
menciona que “La
inflación es un fenómeno puramente monetario” el planteamiento lo
plasmo en una obra
titulada “The realitive stability of monetary velocity and the
investment multiplier in the
1 La política monetaria en su perspectiva histórica; Ferrari
Alberto; Editorial Centro de Estudios
Monetarios Latinoamericanos (CEML); 1961; México 2 La teoría
general de la ocupación, el interés y el dinero; Keynes Jhon
Maynard; FCE; 1960
United Satates 1897-1958” In estabilitation policies, 3 en el cual
se hace una critica al
modelo keynesiano, haciendo denotar sus debilidades, así como
también mostrando como
el no darle una verdadera importancia a la política monetaria, trae
consecuencias en el
largo plazo para la mayoría de la población y fundamentalmente a la
que menos tiene
dejándola sin ninguna protección.
Friedman argumenta que al poner a la política monetaria en un plan
pasivo, fue lo peor
que pudo hacer el keynesianismo, ya que el no darle la importancia
requerida, hizo que
dichas soluciones fueran de corto plazo.
Con esta nueva teoría o postura llamada monetarista, se le da un
auge y una importancia
que nunca había tenido la política monetaria y es a partir de aquí
que la política monetaria
comienza con una nueva dimensión de estudio.
Esto toma mayor fuerza en los años setenta, época en que se gestan
inflaciones altas en
todo el mundo y también se considera esta época como aquella donde
se disuelve la
paridad oro-dólar, la cual había existido desde finales de la
segunda guerra mundial con
el tratado de Brentton Woods.
En la década de los setentas cuando el dólar comienza a flotar y
además cuando se cae el
paradigma de la teoría que manifestaba que si la inflación era
alta, el desempleo era bajo
y si la inflación era baja, el desempleo era alto, dicha teoría
implantada por Phillps, la
cual la desarrollo por medio de una grafica en la cual se
manifestaba casi toda la teoría.
Dicho grafico se le conoce como la curva de Phillps.
Esta teoría, como se menciono fue parangón en esta década, dicha
grafica se muestra a
continuación:
I1
I2
E1 E2
3 Milton Friedman and Marselman David; Editorial Prentice Hall;
Englewood cliffs N.J. 1963.
In fl a ci ó n
Desempleo
Gráfica #1
Lo que se trataba de demostrar en la gráfica # 1 llamada la curva
de Phillips, era que si se
mantenía la inflación en niveles bajos, había como consecuencia una
política monetaria
restrictiva, dicha política iría en detrimento del empleo, esto por
que al tener una política
monetaria restrictiva implica, mantener menos circulante y por
consecuencia una
disminución de la producción, por el bajo consumo consecuencia de
la restricción
monetaria y como resultado un mayor desempleo. 4
La curva de Phillips ha sido usada extensivamente como un marco de
referencia para
explicar y predecir la inflación en los países industrializados. En
su forma original, la
curva de Phillips estipulaba una relación entre la tasa de
variación en los salarios
nominales y el inverso de la tasa de desempleo, donde esta última
era usada como una
medida aproximada del exceso de demanda 5 . Así, un descenso de la
tasa de desempleo
implicaba un incremento del exceso de demanda, el cual presionaba
hacia arriba a los
salarios nominales. En la década que siguió a su aparición, la
curva de Phillips
experimentó varias modificaciones. Por ejemplo, el inverso de la
tasa de desempleo fue
reemplazado por las diferencias de desempleo o de producto como una
aproximación al
exceso de demanda 6 .
El papel de las expectativas para incidir en los cambios saláriales
fue reconocido y las
expectativas inflacionarias fueron incorporadas 7 . Finalmente, se
transformó de una
inflación salarial a una ecuación de inflación de precios 8 .
Aunque varias formas de la curva de Phillips se usan en la
práctica, la mayoría de ellas
puede ser interpretada como un modelo “triangular” de la
inflación—un término que
Gordon (1997) acuñó para resumir la dependencia de la inflación en
este contexto en tres
determinantes básicos: inercia, demanda y oferta. Este marco de la
curva de Phillips se
denomina algunas veces como la curva de Phillips tradicional, para
distinguirla de la
4 Lo que Phillips no tomo en cuenta, lo cual lo analizaremos más
adelante, son los salarios de los
empleados pero en términos reales, ya que si se visualiza de esta
manera se hubiera podido percatar que una
inflación alta perjudica en el largo plazo los empleo en calidad y
cantidad. 5 Phillips (1958) encontró una relación estable entre la
inflación salarial y la tasa de desempleo utilizando datos para el
Reino Unido para el período de 1861 a 1957.
6 La brecha de desempleo es la diferencia entre las tasas natural y
observada, donde la tasa natural se define como aquélla que
prevalece cuando las expectativas se han realizado e incorporado
completamente en
todos los precios y salarios, y la inflación no tiende a acelerarse
o desacelerarse. La brecha de producto es
la desviación del producto observado respecto de su potencial donde
este último es el nivel que es
compatible con una inflación estable dado el acervo de capital. El
desempleo y la brecha de producto están
ligados a través de la ley de Okun, la cual relaciona variaciones
en el desempleo con cambios en el
producto.
7 Friedman (1968) generalmente recibe el crédito de haber sido el
primero en enfatizar la importancia de incluir las expectativas
inflacionarias en la curva de Phillips. Como él notó, a las
empresas y a los
trabajadores les conciernen los salarios reales y no los nominales;
en otras palabras, ellos observan a la tasa
de cambio de los salarios nominales menos la inflación
esperada.
8 Las dos especificaciones son congruentes si se supone que los
precios se fijan aplicando una tasa de sobrecosto constante sobre
el costo salarial unitario.
nueva 9 . La nueva curva de Phillips es similar en espíritu a la
versión tradicional en tanto
que supone que la inflación varía positivamente con el sector real
de la actividad
económica.
Proponentes de la nueva curva de Phillips señalan que esta
formulación es más apropiada
dado que se deriva explícitamente de un modelo de fijación
traslapada de precios por
empresas en competencia monopolística y de esta forma tiene
fundamentos teóricos más
sólidos 10 .
Vale la pena notar, sin embargo, que al imponer ciertas
restricciones sobre la tecnología y
la estructura del mercado laboral y en la vecindad del estado
estacionario, el costo
marginal real es proporcional a la variación del producto.
En años recientes, las curvas de Phillips tradicionales han tenido
más dificultades en
predecir la inflación. En Canadá, por ejemplo, la inflación cayó de
4% en 1990 a 2%
entre 1993 y 1995. Sin embargo, las curvas de Phillips
tradicionales habrían predicho una
deflación al final de ese período, dado el vasto monto de exceso de
oferta en la economía
canadiense. Más aún, a finales de los noventa, la inflación en los
Estados Unidos fue
relativamente baja dado el rápido crecimiento del producto. Estas
experiencias han
llevado a algunos observadores a predecir “la muerte de la curva de
Phillips 11 .” Los
economistas han adoptado dos estrategias para tratar con la
aparente falla de la relación
tradicional. Por un lado, se hicieron ajustes a la curva de
Phillips tradicional para
considerar cambios estructurales 12 .
Después del derrumbe de la teoría de la curva de Phillips, vino
para el mundo un proceso
de readaptación a un nuevos sistema monetario, con el cual
convivir, pero no es sino
9 Para una revisión completa de la literatura de la nueva curva de
Phillips, ver Goodfriend y King (1997). 10 En estos modelos, las
empresas en competencia monopolística y sus trabajadores fijan un
contrato
salarial para J períodos. Las negociaciones salariales se supone
que se traslapan en el
tiempo, con 1/J de los contratos fijados en cada período. Las
empresas entonces
determinan los precios con base en una tasa de sobrecosto sobre una
combinación de
costo marginal realizado y esperado. La naturaleza traslapada del
proceso de fijación de
precios nominales en la economía significa que los precios
responderán gradualmente a
cambios en el producto. En estos modelos, los rezagos de precios y
salaries nominales
son importantes porque reflejan el ajuste gradual a las
perturbaciones.
11 Gali, Gertler, y López-Salido (2001), p.5.
12 Por ejemplo, Filion y Leonard (1997) introdujeron un proceso de
cambio de régimen de Markov en una
curva de Phillips tradicional y aplicaron este modelo a la
inflación canadiense. Encontraron que al
incorporarse el cambio de régimen mejoran considerablemente los
pronósticos. En otro ejemplo, Kichian
(2001) estimó una curva de Phillips para Canadá utilizando un marco
estado-espacio en el cual los
parámetros del modelo varían a lo largo del tiempo. Al reestimar la
relación tradicional con los parámetros
cambiantes en el tiempo, las expectativas de inflación se modelaron
como condicionalmente endógenas. Lo
anterior mostró que las expectativas de inflación y el passthrough
fueron reducidos en Canadá durante los
noventa y que el coeficiente para la brecha de producto fue la
mitad de su valor entre 1978-1988.
hasta el periodo de los ochenta y noventa donde se comienza con la
estructura del
proceso de estabilización macroeconómica. Es a partir de la década
de los noventa que
se lleva a cabo una estabilización macroeconómica en una gran
cantidad de países, lo
cual se logro en gran parte al buen manejo de la política monetaria
y este buen manejo
se dio gracias a un buen análisis de los fenómenos monetarios, así
como a su correcta
aplicación en tiempo y forma de herramientas de política monetaria.
La efectividad de la
política monetaria, depende en gran medida que dicha política sea
de carácter preventivo
y no correctivo, lo cual muestra que la política monetaria debe de
estar siempre atenta a
todos los acontecimientos económicos, políticos, sociales, etc.,
para poder hacer un
análisis oportuno que permita aplicar la solución antes de que se
geste el problema.
La política monetaria debe de ser planificada para que esta sea de
carácter preventivo de
esta manera se acrecienta su efectividad, no quiere decir que no
sea correctiva, sino más
bien que la mejor efectividad se logra por medio la planeación de
la política monetaria,
una buena planeación asegura al país la estabilidad de precios que
requiere.
1.2. Por qué la inflación se empieza a analizar
La inflación se comienza analizar en el momento que se visualiza
los estragos que esta
ocasiona cuando no es controlada y termina por dar una mala
distribución del ingreso,
que repercute en el nivel de vida de una población.
Uno de los primeros análisis rigurosos de la inflación se da con
Irving Fisher 13 el cual
formula una ecuación, la cual plasma de la siguiente manera:
MV = PT Donde :
V = Velocidad
P = Precios
T = Transacciones
Esta ecuación engloba de manera adecuada lo que es en sí la
problemática de la inflación,
además de captar los principales factores involucrados.
Esta ecuación que Fisher nos muestra la igualdad que tiene la masa
monetaria con
respecto a la velocidad y como esta relación tiene que estar en
igualdad con los precios y
él número de transacciones, para lo cual la velocidad es tomada en
cuenta por primera
vez y dicha variable se convierte en un gran avance para el
análisis de la inflación, dicha
ecuación nos indica lo siguiente:
13 The Theory of Interest; Fisher I; Edit MacMillan, New York
1930
V = PT / M
La ecuación nos indica que la velocidad monetaria será mayor
conforme la masa
monetaria sea menor, siempre y cuando los precios y transacciones
permanezcan
constantes (ceteris paribus) o no disminuyan al mismo tenor de la
masa monetaria o
igual. PT>M y PT no es igual que M por lo tanto PT es diferente
de cero. Por lo cual
dicha velocidad mantiene una relación inversa con la cantidad del
dinero.
A mayor cantidad de dinero menor será la velocidad de las
transacciones, ya que al haber
más dinero en circulación normalmente su velocidad disminuye. Esto
fundamentalmente
por la lógica económica, pero la cantidad de dinero no es el
principal problema, sino que
a este problema se le acompañan otros como el crecimiento de los
precios, como
consecuencia del crecimiento de la masa monetaria y a su vez la
disminución de las
transacciones lleva de manera irremediable a la disminución de la
velocidad del dinero.
En el caso del incremento de precios la velocidad aumenta, ya que
aumenta el
requerimiento monetario.
O como lo diría Andrés Fernández Días en su Libro de política
económica:
“esta ecuación nos expresa el número medio de veces que se utiliza
la masa monetaria a
lo largo del periodo en que tienen lugar las transacciones”
14
De acuerdo a esta ecuación también podemos desglosar de donde
provienen los índices
de precios y que es lo que influye en ellos, lo cual se muestra en
la siguiente ecuación:
P = VM / T
Como se puede ver, los precios tienen que ver con la velocidad, la
base monetaria y las
transacciones, con lo cual nos indica que si la masa monetaria
fuera mayor que el número
de transacciones (siempre y cuando la velocidad permanezca
constante) el índice de
precios será mayor, por lo cual se puede demostrar que conforme más
se incremente la
masa monetaria, más se incrementa el índice de precios y es a
partir de aquí que se
encuentra el origen del fenómeno monetario es aquí donde se sacan
las primeras
conclusiones de que la inflación es un fenómeno monetario 15
.
La inflación empieza a preocupar a las personas en el momento en
que se dan cuenta que
si guardaban el dinero por determinado tiempo, este no alcanzaba
para lo mismo que en
años anteriores, de una manera más llana es, que si una persona
guardaba una cantidad de
dinero, en el colchón, en el ropero, en los zapatos, etc, durante
un año, ese dinero que en
14 Política Económica: Fernández Díaz Andrés y otros; Mc Graw Hill;
Segunda edición 1999 México; pp
168 15 Esta afirmación de que la inflación es un fenómeno puramente
monetario, fue concebido por Milton
Friedman y en la actualidad es muy debatible, ya que se han
encontrado otra serie de factores que pueden
afectar la inflación y el propio Friedman lo ha aceptado.
ese momento le alcanzaba para comprarse una cantidad de bienes, a
través del tiempo no
le alcanzaría para poder comprar la misma cantidad de bienes un año
después.
Por lo cual si ese dinero lo guardaba sin darle ni un solo uso
durante un año se percataba
que si quería comprar los mismos bienes que quiso comprar un año
antes ya no le
alcanzaba y que lo que antes quería comprar con una cantidad de
dinero, en este
momento por la misma cantidad ya no era posible comprar esas mismas
mercancías, ese
es en primera instancia como se visualiza desde un punto de vista
básico a la inflación.
1.3 El análisis de la inflación desde la óptica clásica
Antes de iniciar con el análisis clásico es importante dar mención
a las teorías que se
manejaban sobre el análisis monetario, se puede decir que la teoría
monetaria preclásica
abarca aproximadamente de 1650-1776, dicha teoría se componía
básicamente de dos
corrientes; La primera que afirma que el dinero estimula el
comercio y la segunda teoría
que va en relación con la teoría cuantitativa del dinero.
La primera teoría era encabezada principalmente por autores tales
como John Law, Jacob
Vanderlint y George Berkeley, esta corriente destacaba la
efectividad que tenia el dinero
sobre la producción, dicha teoría menciona que en la medida en que
más dinero se
introduzca a la economía, más estimulo hacia la producción, empleo
y desarrollo existirá.
Dicha visión como se puede observar es de muy corto plazo, ya que
lo único que se
visualiza es aliviar lo urgente y no lo importante, como ellos lo
mencionan el poder
suministrar a la economía del circulante suficiente le permite en
el corto plazo contar con
un circulante mayor y por consecuencia una mayor capacidad de
producción, pero en el
mediano y en largo plazo este tipo de medidas son más dañinas que
benignas ya que se
generaba presiones inflacionarias en la medida del suministro
monetario.
La segunda corriente la cual es la teoría cuantitativa del dinero y
que fue representada
principalmente por Jhon Locke, Richard Cantillon y David Hume.
Dichos autores
centraban su análisis en la relación dinero y precios, ya que para
ellos el dinero tenia una
relación directa con los precios, esto debido a que a mayor
cantidad de dinero en
circulación propiciaba un incremento en los precios.
La teoría cuantitativa del dinero es la base de la teoría monetaria
moderna, es aquí donde
se manifiesta el problema fundamental por la parte monetaria, dicha
teoría en ese
momento proponía el cuidar mucho el crecimiento del circulante, por
que este podía
perjudicar a una nación entera.
Ellos argumentaban que si en la economía existiera una cantidad de
dinero mayor de la
necesaria para la producción, se provocaría un efecto adverso para
la economía, ya que al
haber más dinero en circulación que producción, esta última se
encárese por su sentido de
escasez ante el dinero y el dinero al ser excesivo con relación a
la producción este se
devalúa o mejor dicho pierde valor.
El dinero hay que recordar que también es una mercancía y si esta
se devalúa, cuesta más
el intercambio de mercancías al interior que al exterior, al
devaluar una moneda aparece
una relación directa, con la inflación. A final de cuentas la
mercancía más importante del
sistema económico, es el dinero y si esta sufre un movimiento
drástico, la inflación la
hará en la misma dirección y en proporciones similares.
Dicha teoría cuantitativa del dinero toma una forma común por la
mayoría de
investigadores sociales y fue impulsada y desarrollada con gran
fuerza fundamentalmente
por parte de David Hume (1711-1776), dicho autor mencionaba al
respecto:
“Sí consideramos cualquier reino en sí mismo, es evidente que la
mayor o menor
abundancia de dinero no tiene ninguna consecuencia; dado que los
precios de las
mercancías son siempre proporcionales a las cantidades de dinero...
es una máxima casi
evidente que el precio de todas depende de la proporción existente
entre las mercancías y
el dinero y que cualquier alteración considerable de ambos tiene el
mismo efecto,
elevando o reduciendo el precio...”. 16
En esta visión se observa de manera diáfana como es que Hume tiene
una visión digna de
un estadista, ya que no solo visualiza el corto plazo, sino también
el largo plazo, es Hume
el principal artífice y fundador de la teoría cuantitativa.
No hay que olvidar también la importante aportación que hizo
Cantillon, al contar a los
cheques como un medio de pago, el cual por su alta liquidez influía
en la oferta
monetaria, este autor es el primero que visualiza, medios de pagos
diferentes a los de
común denominación.
Ya en el periodo clásico la gran parte de sus representantes
concordaban con Hume, tal es
el caso en primera instancia de Adán Smith, donde acepta como bueno
el planteamiento
de Hume, en su libro de “La Riqueza de las Naciones” argumenta que
el problema de los
precios esta en la relación con la cantidad de dinero que se tienen
en la economía.
Además, decía que la cantidad que se distribuyera a la economía
tenía que ser manejada
por el mercado y que sea este el que elija los precios y que no
exista un control
gubernamental o de un individuo, sino que sean las fuerzas del
mercado las que decidan.
Es el mercado el mejor agente económico para asignar precios, es
por medio de la
competencia que cada individuo pagara lo justo, sin afectar a nadie
y saliendo todos
beneficiados, decía Adam Smith.
Adam Smith se refiere que la mejor asignación de precios la da el
mercado y no un
burócrata, cuando una institución fija un tipo de cambio, está
controlando el precio de la
mercancía más importante del mercado, que es el dinero, dicho
control tiende a hacer
ineficiente su asignación, así que para Adam Smith la mejor
asignación de precios es
cuando no hay control sobre el mercado y que sea el mercado el que
fije la posición del
precio.
16 Hume David; Writings on economics; editorial Rotwein, the
University of Wisconsin press, 1970.
En el caso de David Ricardo, él argumentaba que tanto las
disminuciones como los
aumentos del nivel de precios se regulan por los movimientos
cuantitativos del dinero,
como se puede ver va en relación con lo dicho por Hume.
Por la parte de John Stuart Mill, el acepta también la parte de
Hume, nada más que él
agrega otras cosas que ayudan a comprender mejor dicho
fenómeno.
En primer lugar, él reconoció que las rígidas conclusiones de la
teoría cuantitativa se
basan en el supuesto de la distribución equitativa del nuevo
dinero, en relación con las
tenencias iniciales. Cualquier otra distribución alteraría la
estricta proporcionalidad entre
el dinero y precios.
Mill creía que un aumento del crédito bancario en condiciones de
pleno empleo podría
hacer que disminuyese el tipo de interés, menciona que si las
condiciones económicas
eran propicias se podía utilizar políticas monetarias laxas y estas
no tendrán mayor
repercusión, ya que las propias condiciones permitirían que dichas
políticas fueran, en la
dirección correcta.
Otro autor en la parte monetaria dentro de la época clásica fue
Henry Thorton, banquero
y miembro del parlamento, dicho autor fue un clásico que entendió
el mecanismo
monetario, esto lo vislumbraría con dos aportaciones fundamentales;
primero la
distinción entre el tipo de interés natural y el tipo de interés
bancario y la segunda
caracterizada como el ahorro forzoso.
El tipo de interés natural tiene que ver con el interés que se da
en condiciones normales a
los prestamos para que una empresa pueda producir, es decir los
prestamos a los cuales se
están fondeando las empresas para que estas puedan funcionar y el
crédito bancario es el
interés el cual determinan los bancos para poder atraer los dineros
necesarios para el
funcionamiento de dicho sistema.
La política monetaria se empieza a visualizar como una herramienta
fundamentalmente
después de 1930, después de la crisis vivida en 1929, es ahí donde
Milton Friedman
comienzan a visualizar a la política monetaria como una herramienta
con la cual puede
lograr los principales objetivos de la política económica
Milton Friedman creía que el problema de la gran depresión fue a
causa de la deflación
que existía, la solución estructural debía de ser por medio de la
política monetaria,
menciona que el dar la solución como la dio Keynes fue una solución
en el corto plazo,
pero que dar soluciones fiscales a problemas monetarios trae no
necesariamente los
mejores resultados, uno de ellos es que dicho problema al ser
monetario se debió de
instrumentar una solución monetaria y no fiscal, lo que sugería
hacer era incrementar la
base monetaria o tener una política monetaria no tan restrictiva ya
que el momento lo
permitía, en primera instancia haría que el problema de deflación
se corrigiera, después
de esto tener un control sobre el índice de precios para que este
no se convirtiera también
en un fenómeno inflacionario.
Como podemos observar los problemas en los fenómenos monetarios,
influyen en la vida
cotidiana de todos los seres humanos y como no va influir si el
dinero que es la materia
prima principal de la economía se encuentra presente en cualquier
lugar, en cualquier
sitio, en cualquier circunstancia siempre sale a relucir el dinero,
el dinero es una parte sin
la cual no entenderíamos el sistema económico y su andamiaje.
Es por medio de la política monetaria que se han llegado a
soluciones de problemas
monetarios, ya que la política monetaria es el instrumento adecuado
con el cual la política
económica encuentra la solución a sus problemas de estabilidad
macroeconómica. ¿Y
como proporcionarle solución a los problemas monetarios? Esto es
importante, ya que los
problemas monetarios son de interés general, tal es el caso de
altas inflaciones. A quien
no le va a interesar comprar más con menos, pero que pasa con la
inflación sucede todo
lo contrario, más bien compran menos con más ya que los productos
se encarecen y el
dinero cada vez alcanza para menos.
El banco central de cada país debe de velar por el poder
adquisitivo de cada uno de sus
conciudadanos y esto se debe de convertir en ley para todos los
bancos centrales, ya que
la inflación como fenómeno inflacionario no es más que una
transferencia involuntaria de
riqueza, por parte de las autoridades monetarias, que sin pedirle
permiso al ciudadano
común terminan por arrebatarle una parte de su poder adquisitivo,
si este no cuida el
indice de precios.
La correcta aplicación de la política monetaria conlleva a un país
a que este se encuentre
estable económicamente, él exigir que el dinero cumpla sus cuatro
funciones (Medio de
pago, Unidad de cuenta, deposito de valor y Patrón de pagos
diferidos) permitirá obtener
certidumbre que le país necesita.
Como medio de pago el dinero nos permite intercambiar bienes y
servicios. Cada uno de
los individuos de una sociedad trabaja por dinero y después lo usa
para adquirir lo que
más desea en los bienes y servicios que produce el resto de los
grupos sociales, para lo
cual cumple la función primordial del dinero que es la de un medio
de pago eficiente.
La otra característica del dinero es que sirve como unidad de
cuenta y esto se refiere que
funciona como el valor de todos lo bienes y servicios.
Su tercera función del dinero es la de depósito de valor, y esta se
refiere a que el dinero
no debe de perder su valor o por lo menos que esta perdida no sea
meteórica y
desmesurada, estas son las características y funciones más
importantes, de una institución
monetaria, el hacer que el medio de pago sea un almacén de valor y
no lo contrario. Un
país requiere que su dinero siga valiendo lo mismo a través del
tiempo o que por lo
menos no pierda rápidamente su valor adquisitivo en pocos
años.
La última característica del dinero concierne a la del dinero como
patrón de pagos
diferidos y esta es la función que le permite al dinero ser la
unidad de cuenta que pueda
ser o tener valor en un futuro para los posteriores compromisos,
tales como deudas,
hipotecas, créditos, etc.
1.5. Las Herramientas de la política monetaria a través del
tiempo.
A través del tiempo la política monetaria ha mostrado diversas
herramientas con las
cuales ha combatido los problemas inflacionarios, es importante
recalcar que la
utilización de las herramientas de la política monetaria es
distinta su aplicación en
relación con la época en que se aplica, esto debido a que un mismo
problema monetario,
puede requerir de una herramienta diferente para poder combatirla,
dependiendo del
momento y circunstancias que se presenten.
Lo que importa en la política monetaria es el fin y no lo medios,
los medios pueden
cambiar según el tiempo y las características en que se encuentren,
pero el fin es uno y es
el mismo, el cual es el control irrestricto y permanente de los
precios.
Las herramientas de política monetaria suelen ser más efectivas si
son utilizadas en su
carácter preventivo y no correctivo, las segundas son la mayoría de
las veces utilizadas
como paliativos y como medidas de corto plazo.
Las diversas herramientas de la política monetaria deben de servir
en primera instancia
para prevenir los fenómenos monetarios, ya que es por medio de la
prevención, que la
institución a cargo debe llevar a cabo este andamiaje para otorgar
a la mayoría de sus
conciudadanos la estabilidad macroeconómica requerida que brinde la
estabilidad,
crecimiento y desarrollo que se requiere. Sí las herramientas de la
política monetaria son
bien utilizadas en tiempo y forma, la población tendría la
estabilidad necesaria, para que
la economía funcione. Cuando los fenómenos monetarios no se
previenen las
consecuencias de ellos son más que desastrosas y terminan postrando
a un país completo
en la pobreza.
Los bancos centrales los cuales en la mayoría de las veces tiene
las herramientas de
política monetaria requeridas para el control de la inflación, son
los que tienen que
realizar un análisis minucioso, por medio del cual detectan los
principales males
monetarios que se pueden presentar y después de ello plantear
herramientas y medidas de
acuerdo a las dimensiones visualizadas en sus análisis. Es por
medio de este análisis
meticuloso que dicho organismo podrá encontrar las herramientas
preventivas de control
monetario para otorgar la estabilidad requerida.
El control inflacionario por medio de la política monetaria conduce
a cualquier país a
encontrar las soluciones pertinentes y a desarrollar cada vez más
complejas herramientas
de la política monetaria.
Es por medio de herramientas como las tasas de interés de
referencia que dotan de
estabilidad de precios a muchos países para después poderlo
reflejar en una estabilidad
macroeconómica, tal es el caso del la Reserva Federal de Estados
Unidos (FED por sus
siglas en ingles), quien utiliza dicha herramienta como su
principal arma para combatirla
la inflación y promover el crecimiento, dicha herramienta es de
carácter preventivo ya
que va de acuerdo a las expectativas que se vierten y si las
expectativas se refieren ha que
hay un crecimiento de precios, el comité del la Reserva Federal
decide incrementar las
tasas de interés con la finalidad de frenar el consumo y alentar la
inversión y con dicha
medida atemperar los precios, esta herramienta o mecanismo es de
carácter preventivo
como lo acabamos de señalar y sucede exactamente lo contrario
cuando los precios son
bajos o que la economía entra en desaceleración, la FED disminuye
la tasa con la
finalidad de incrementar el crecimiento de consumo.
Otra de las medidas de control monetario que se usan en la
actualidad y se van
perfeccionando día con día, son las operaciones de mercado abierto,
las cuales se realizan
casi en todo el mundo, este mecanismo o herramienta va operar como
regulador de la
base monetaria, es por medio de esta herramienta que se puede
incrementar o reducir la
base monetaria, por medio de diversas operaciones de mercado que se
conllevan
diariamente. Esta herramienta es un instrumento poderoso para
atemperar de medida
rápida y efectiva alguno expectativa no concordante con los
objetivos inflacionarios.
Cabe mencionar que por ser un mecanismo que actúa diariamente, el
control o la
efectividad se denota de manera inmediata.
Las siguientes herramientas a analizar se instrumento en México a
partir de 1997 y es
llamada “el corto y el largo”
El corto por definición es:
“Instrumento utilizado por Banco de México para inducir hacia
arriba la tasa de interés
y consiste en un recorte al abastecimiento del mercado
interbancario de manera que
obliga a los bancos comerciales a sobregirarse con el Banco de
México por la cantidad
faltante y a pagar una tasa de interés más elevada. Este mecanismo
presiona a la tasa
de interés.” 17
Este mecanismo instrumentado por el Banco de México lo que quiere
decir en términos
llanos, es que cada institución de la banca comercial tiene una
cuenta con el banco central
la cual diariamente tiene que cerrar en cero, cuando el Banco de
México decide salir
corto, lo que hace es mandar una señal al mercado de que la base
monetaria saldrá más
corta con esto la cuenta que manejan cada banco comercial con el
Banco de México,
salda en negativo. La señal que induce esta operación es que saldrá
una menor cantidad
de dinero que por lo cual será más caro poder tenerlo y conforme
más alto sea el corto,
este tendera a incrementar el costo del dinero, ósea las tasas de
interés.
17 Moneda, Banca y Mercados Financieros; Ramírez Solano Ernesto;
Editorial Prentice Hall; México 2001
pp 431.
En el caso del largo sucede exactamente lo contrario, ya que el
Banco de México sale con
excedente de dinero, lo que le permitirá que disminuyan las tasas
de interés.
Un segundo aspecto que es importante recalcar es la diferencia
entre las tasas de
referencia y los cortos, dos herramientas que a simple vista
parecería que dan los mismos
resultados, lo cual no es cierto. La primera gran diferencia y la
más importante es que uno
manda una señal al mercado y el otro interviene en el mercado de
una manera directa. En
el caso de las tasas de referencia es una franca intervención al
mercado ya que se impone
de manera directa y unilateral el nivel de las tasas de interés en
el mercado, lo cual no
solo manda una señal al mercado, sino que impone dicha señal, en el
caso del corto es
distinto, ya que el corto en realidad no interviene en el mercado,
sino más bien manda
una señal a los inversionistas, que el usar una base monetaria
mayor a la indicada por
banco de México, tendrá un costo mayor.
Como se puede observar, conforme avanza el tiempo se conocen nuevas
herramientas por
parte de aquellas instituciones quienes tienen a cargo la política
monetaria, así como
también el perfeccionamiento de muchas de ellas, con lo cual se
trata de un objetivo
único y fundamental, brindar estabilidad de precios que repercuta
en el cuidado del poder
adquisitivo de todos los consumidores.
Capitulo II
2.1 la política monetaria como instrumento político
(1970-1976)
Este gobierno comenzó por gastos excesivos y desmesurados los
cuales no tenían ningún fin, ni control especifico, lo cual empieza
a inferir en desordenes monetarios, los cuales no se tenían, desde
hacía más de 15 años. A este periodo conocido como periodo de
populismo económico mexicano, el cual abarcaría de 1970 a 1982 y
también conocido como la docena trágica, se manifiestan los
principales problemas macroeconómicos, que repercutirían en la
estabilidad económica futura. En este sexenio es donde se olvida el
futuro de la nación, por pensar en demasía en los gastos del
presente, es aquí donde aflora el populismo, lo cual gesta la
pobreza más grande de la historia moderna en México, donde por no
pensar en el largo plazo y con lógica económica, llevo a
generaciones a la miseria y encauso al país a una dirección de
crisis permanentes y recurrentes, los niveles de pobreza que tiene
México en gran medida, son gracias a las malas decisiones de
política económica que se tomaron en el sexenio de Luis Echeverría
y López Portillo. El populismo se caracteriza normalmente por tomar
medidas de corto plazo y con muy poca efectividad, este periodo
populista el cual se puede considerar como un periodo en el cual se
endeudo de manera importante al país, sin darle las soluciones
requeridas. Para los gobiernos populistas como el de Luis
Echeverría creían que era fácil él poder endeudarse sin ningún
miramiento y después del crecimiento de la deuda tal vez pensaban
que todo se pagaría solo, lo que este gobierno y el posterior nunca
contemplaron es que en economía no hay comidas gratis y los excesos
de hoy se pagaran mañana, dichos excesos fueron realmente
alarmantes, es aquí en este sexenio donde se destruye la
estabilidad macroeconómica que se tenía hasta ese momento y además
se crea la semilla para que se desarrollen crisis periódicas
posteriores. Esto debido a las malas decisiones de política
económica de este gobierno y el posterior. Es en este gobierno
también donde se comienza a utilizar la fabrica de billetes o mejor
dicho, se utiliza en este gobierno al Banco de México como una caja
chica por medio de la cual se podían imprimir billetes sin
miramiento y sin control alguno, con la intención de agregar más
dinero a la circulación y poder fondear sus proyectos.
Crecimiento de la base monetaria
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976
Base monetaria 60,834.8 69,765.2 85,154.3 107,112.6 142,300.7
185,699.1 257,013.3
Parte externa 10,327.4 12,858.5 16,800.6 17,976.2 18,175.6 20,153.4
28,155.8
Parte interna 50,507.4 59,906.7 68,353.7 89,136.4 124,115.1
165,545.7 21,796.4
Financiamiento del
Empresas y Particulares 1,960.3 3,020.2 2,202.8 3,155.9 5,054.4
5,055.0 10,893.5
Bancos 987.9 1,910.3 612.8 669.6 477.5 816.5 20,460.5
Financiamiento al Gobierno/
Financiamiento al gobierno/
parte interna de la base 94.2 91.3 95.9 95.7 95.5 96.5 90.6
* Fuente: Informes anuales del Banco de México
* Cuadro II-1
Como podemos observar en el cuadro II-1, la base monetaria creció
en tan solo un sexenio en 322% y peor aún, el 70% de esta base se
utilizó para financiar al Gobierno, es aquí donde se enmarca un
desequilibrio de grandes proporciones, lo cual es el inicio del fin
de un equilibrio macroeconómico, que había logrado construirse con
la firmeza en administraciones anteriores, para pasar al estadio
del desorden económico que dirigió este gobierno. Podrá parecer
exagerado denostarle todos los problemas al sexenio de Luis
Echeverría Álvarez y José López Portillo, ya que en el ámbito
mundial se gestaban crisis que repercutían en el entorno nacional,
pero no se puede soslayar que ante escenarios complicados en
exterior como se tenían, estas administraciones tomaron las peores
decisiones en materia de política económica y cuando un gobierno
toma las decisiones que tomaron estos en materia económica, sus
efectos tendrían que estar a la vista y lo difícil fue que dichas
decisiones pronunciaron la caída de índices que años atrás se
encontraban manejables. No se trata de culpar a nadie, se trata de
demostrar que dichas decisiones tuvieron una visión de corto plazo
y que en el largo plazo no se visualizo o se visualizo muy poco y
dichas consecuencias fueron terribles para el país. No hay
coincidencias ni casualidad, ya que por muy mal que hubiesen estado
las condiciones macroeconómicas en el entorno internacional, no era
para que estos dos gobiernos, empeoraran la situación económica de
los mexicanos, podemos constatar como después de los sexenios de
1970-1982, México comienza con una serie de crisis recurrentes que
llevan a esta docena trágica a desestabilizar las principales
variables macroeconómicas.
Crecimiento de la base monetaria
0.0
50,000.0
100,000.0
150,000.0
200,000.0
250,000.0
300,000.0
Fuente: Banxico Gráfico II-1
Como podemos observar en el gráfico II-1, el crecimiento de la base
monetaria es realmente sorprendente y exponencial, lo cual nos
indica que gran parte del financiamiento del gobierno se estaba
dando a través de la impresión de dinero, es por este medio que
comienza a desequilibrase en gran medida la economía. Es a partir
de 1972 donde el gobierno de Luis Echeverría mantiene una posición
de franca intervención por parte del Estado en la materia
monetaria, cuando se le ordena al Banco de México la impresión de
dinero para poder cubrir los desequilibrios que empezaba a
manifestar dicha administración. Dicho gobierno creía que una de
las maneras fáciles de incentivar a la economía en su conjunto era
la de imprimir dinero, además imprimía dinero para pagar deudas y
lógicamente con sus respectivas consecuencias. Algo por demás
alarmante en el crecimiento de esta base monetaria es que la
mayoría de este financiamiento iba a parar en manos del gobierno
para cubrir sus necesidades tales como nomina o mejor conocido como
gasto corriente, el cual iba aumentando año con año
considerablemente, debido a los programas de la administración,
dicha administración consideraba que el Estado debía de ser muy
grande e interventor. Esta intromisión franca por parte del
gobierno en la economía, creó un desequilibrio de proporciones
mayúsculas, lo cual lo se tuvo que pagar muchos años después con
crisis recurrentes. Los malos manejos que se dieron en esta docena
trágica, permitieron que se gestaran problemas mayores en el
futuro.
Inversión total, pública y privada 1970-1982 (millones de
pesos reales)
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
180000
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981
1982
Inversión Pública Inverión Privada Inversión Total
Fuente: Carlos Brazdresch y Santiago Levy, “Populism and economic
policy in México”, cit 1991, p 243 Gráfico II-2
Con el crecimiento de la inversión pública no solo se desalentaba
la inversión privada, sino que también dicha inversión pública se
iba en su mayoría a incrementar la burocracia y con ella crear una
nomina más abultada. El tener un mayor financiamiento público,
indicaba el tamaño de gobierno, lo cual terminaba por costar más,
era una burocracia que aumentaba de manera vertiginosa y como
consecuencia no permitía que los recursos llegaran al sector
privado y crear empleos productivos. Lo que se muestra en la
gráfica II-2, nos da una idea de la proporción de participación en
la economía que tenía el gobierno en este momento. El tener estas
proporciones no permite que llegue el suficiente financiamiento al
sector privado y con ello menguarlo y ver las consecuencias con
menor empleo productivo.
Finanzas Públicas 1970-1976
Ingresos totales 83,967 85,093 93,920 109,759 121,674 141,243
151,086
Egresos totales 90,631 87,313 105,868 130,393 144,773 180,902
182,436
Gasto
Porcentaje del PIB
Gasto
Corriente n.d 14.6 15.4 17 17.9 21 20.7
Capital n.d 4.3 5.7 7 7.2 8.6 8
Intereses n.d 1.6 1.8 1.8 1,9 2.3 3.3
Balance -3.8 -2.5 -4.9 -6.9 -7.2 -10 -9.9
Fuente: Carlos Brazdresch y Santiago Levy, “Populism and economic
policy in México”, cit 1991, p 236 Cuadro II-2
Como se puede observar en el cuadro II-2, a partir de este sexenio
se comienza por un dispendio en el gasto, el cual se denota en un
incrementó del gasto mayor que el ingreso, pensando que el
desarrollo estabilizador que le entregaron a dicho gobierno era ya
suficiente y que por lo cual se podía entrar en lo que Luis
Echeverría llamo el desarrollo compartido. Es en este sexenio donde
la estructura del gobierno comienza a crecer de manera exponencial
y empieza a ocupar lugares preponderantes e importantes del sector
privado, lo desplaza de sectores y áreas fundamentales, tales como
el bancario, comercial(fonacot), etc. Lo que hace el gobierno es
perjudicar el entorno nacional en dos vías, primero desincentiva a
la iniciativa privada al seguir invirtiendo en áreas estratégicas y
al entrometerse en estas áreas las termina haciendo ineficientes a
una gran parte de ellas. En un entorno de competencia la inversión
privada, es realmente eficiente en cuanto a la asignación de
recursos. Además hay que recordar que los recursos son limitados y
si el gobierno acapara una parte importante de la inversión, esta
deja de tomarse por el sector privado y por consecuencia deja de
producir trabajo productivo. En un segundo punto, disminuye la
productividad a consecuencia de la no generación de trabajo
productivo, además el gobierno se dedica a salvar empresas
quebradas, con la
intención de salvar al empleo. El entrometerse en mayor cantidad de
sectores y áreas, el gobierno se vio en la necesidad de gastar más
de sus ingresos, en primera instancia el incremento del gasto
corriente, el cual se ve reflejado en un incremento de empleados
por parte del gobierno, los cuales con cada empresa que adquiría,
la adquiría una mayor cantidad de empleados, lo cual se reflejaba
en el incremento del gasto corriente. Las finanzas públicas en ese
momento se iban deteriorando paso a paso, conforme avanzaba este
gobierno iba dando a lastre toda la estabilidad que se había
logrado hasta antes de este sexenio, esto repercutió en la política
monetaria de este momento ya que en primera instancia cabe
mencionar que en este gobierno la política monetaria fue
acomodaticia, la cual iba con relación a la deuda del gobierno,
este gobierno comenzó utilizando deuda para dichos excesos y cuando
la deuda no le alcanzaba para completar dichos compromisos,
terminaban por imprimir dinero, lo cual se veía en el
comportamiento de la inflación. En el anexo II (que se encuentra al
final de dicho trabajo) se encontraran gráficos y estadísticas que
muestran el crecimiento de la base monetaria y como esta repercutía
en el crecimiento de los precios. La descomposición en las finanzas
públicas parte de la descomposición de la política monetaria, la
cual para ese momento no tiene ningún fin preciso y mucho menos
conciso, ya que como el propio presidente Luis Echeverría diría;
“la economía se mueve desde los pinos”, dicha frase engloba todo el
daño que le iba y le causo a toda una nación, en esta frase se
engloban la mayoría de los males que hoy nos aquejan, es
precisamente con esta visión intervensionista, que muchos mexicanos
permanecen hoy postrados en la pobreza. La economía en este momento
comienza su camino hacia la desestabilización macroeconómica, que
es propiciada por el gasto desenfrenado por parte del gobierno,
esto comienza hacer mella en las finanzas públicas, las cuales
pierden todo orden a partir de esta administración. Financiamiento
de la economía
Porcentajes del PIB
Cuadro II – 3
Fuente: Datos de inversión son de Brazdrech Levy, en "Populism and
Economic Policy in México" cit., 1991, p 243
El ahorro externo se tomo de la Presidencia de la república, sexto
informe de gobierno, anexo estadístico, 1994 p. 135
En este sexenio se recurre a la compra excesiva de empresas con la
finalidad según la información gubernamental de preservar el
empleo, en dicha compra por parte del gobierno se compraron muchas
empresas que se encontraban realmente quebradas y que iba a ser
casi imposible volverlas viables a muchas de ellas y por tal motivo
el gasto del gobierno se incremento de manera alarmante. Todo este
gobierno se la pasa con excesos, los cuales pasaron a incrementarse
en la medida que avanzaba dicho gobierno, pero la cúspide de los
problemas se da precisamente en las postrimerías de este gobierno,
el tipo de cambio rompe con una paridad que se había mantenido fija
de desde 1954 y en septiembre 1976, rompe dicha paridad con lo cual
lleva a México a situarse en una posición delicada. La devaluación
de 1976 se provocó en gran medida por tres vertientes, por la
perdida de productividad, el desequilibrio de la política fiscal y
monetaria. El gobierno se dedica a comprar empresas quebradas,
absorbiendo y manteniendo los viejos resabios que dichas empresas
están arrastrando, normalmente una empresa que quiebra tiene alguna
o todas las áreas ineficientes, al igual que sus procesos, por tal
motivo se van a la quiebra, una empresa sana difícilmente quebraría
o requería ayuda gubernamental. Esta ineficacia es la que lleva al
gobierno a la quiebra, ya que solo compra empresas que no
funcionan, esto lleva al gobierno a ser más ineficiente y a
disminuir su productividad. El gasto de gobierno y su excesiva
deuda, contraída en su mayor parte en este gobierno, trajo como
consecuencia que el gobierno desequilibrara sus finanzas públicas y
por último y no menos importante, la inmensa cantidad de impresión
de dinero en este sexenio que provoco una devaluación que
desequilibraría las finanzas públicas. Todo esto fue el detonante
de los problemas que se gestaron al final de esta administración,
lo cual era evidente y anunciada dicha problemática, ya que con la
mayor impresión de dinero y la menor productividad acompañada de un
crecimiento de deuda, era más que inevitable tal devaluación, “no
hay comidas gratis” y la factura tenía que ser cobrada. Pero no
obstante después de la devaluación el tipo de cambio, aun seguía
sobrevaluado y esto quería decir que nuestra moneda estaba fuerte
en relación con el exterior, en buena medida al buen manejo de las
finanzas públicas que se dio durante los sexenios anteriores1 y que
en este gobierno debido a los excesos cometidos en las variables
mencionadas se llevo al lastre a toda una década de disciplina
económica.
1 Aun que cabe señalar que los anteriores gobiernos también cayeron
en vicios y problemas y uno de ellos fue precisamente el
proteccionismo que hacia a las empresas ineficientes.
Tipo de cambio real
1970 12.50 27.25
1971 12.50 22.84
1972 12.50 22.45
1973 12.50 21.28
1974 12.50 19.09
1975 12.50 18.10
1976 19.95 26.38
Fuente: Banxico, indicadores económicos
Como se puede observar en el grafico II – 4 de tipo de cambio, la
relación del tipo de cambio real sigue por encima del tipo de
cambio nominal, lo que demuestra la fortaleza que tenía la economía
hasta antes de este gobierno.
T i p o d e c a m b i o 1 9 7 0 - 1 9 7 6
0 . 0 0
5 . 0 0
1 0 . 0 0
1 5 . 0 0
2 0 . 0 0
2 5 . 0 0
3 0 . 0 0
1 9 7 0 1 9 7 1 1 9 7 2 1 9 7 3 1 9 7 4 1 9 7 5 1 9 7 6
T ip o d e c a m b io T i p o d e c a m b io r e a l
Gráfico II- 3 Fuente: Banxico
La política fiscal en este sexenio fue muy activa y además se
convirtió en el principal mecanismo de política económica de dicho
gobierno. Es por medio de la expansión del gasto, que el gobierno
lleva a cabo la instrumentación de sus objetivos, el gobierno
pensaba que debido a los descontentos sociales que se manifestaban
para ese sexenio, se requería de un mayor gasto para contener los
descontentos.
Este tipo de visión de considerar al gasto como la única solución
viable a los problemas del país fue llevando al gobierno a un
precipicio, tratando de implantar un modelo keynesiano el cual se
basa en incentivar la demanda por vía del gasto público. Cabe
mencionar que uno de los errores más grandes de este gobierno es
haber implantado un modelo keynesiano, el cual fue hecho e
implementado por su autor y creador, para una situación de
depresión, cosa que en México el diagnóstico se encontraba muy
distante en relación con los acontecimientos de la gran depresión.
Con la aparición de la inflación se va a tener como consecuencia
menores tasas de crecimiento reales, las cuales se ven perjudicadas
en su mayoría por el descuido de la inflación, dicha falta de
análisis fue lo que trajo las consecuencias funestas en este
sexenio.
Comparativo de crecimiento con precios
0
5
10
15
20
25
30
Fuente; Banxico Gráfico II - 4
Año Crecimiento del PIB Inflación Tasas nominales pasivas
1970 6.91 6.95 8
1971 4.19 5.26 8
1972 8.47 5 8
1973 8.43 12.04 12.91
1974 6.1 23.75 12.44
1975 5.63 11.2 11.97
1976 4.23 27.1 12.12
Fuente: Banxico, indicadores económicos Cuadro II - 5
Como se puede observar es en este gobierno donde se comienzan a
gestar importantes problemas inflacionarios, los cuales van a crear
la problemática estructural para generaciones posteriores. La
inflación se gesta en este sexenio debido a los malos mecanismos de
política económica, medidas como políticas fiscales expansionistas
con incrementos del gasto desmesurado, sin ningún cuidado llevaron
al país a la quiebra y lo peor de todo no quedaría en un solo
sexenio sino que la continuación de este2 desequilibrio
macroeconómico se prosiguió en el sexenio posterior de López
Portillo. El problema inflacionario originado por este gobierno es
la consecuencia de varios errores en materia económica y
fundamentalmente en descuidos, falta de monitoreo y prevención en
la parte de la política monetaria. En primer lugar se incurrió en
la impresión de dinero sin ningún miramiento, este tipo de medidas
las cuales se hicieron sin ningún control pusieron al país en una
crisis, haciendo que los precios se incrementaran de manera
desmesurada y esto a cambio de un crecimiento simulado debido a las
inconsistencias macroeconómicas con las cuales se enfrenta este
gobierno para poder relatar la mentira de un crecimiento totalmente
insano que se refleja en los resultados del mediano plazo. El
crecimiento que se dio durante este sexenio de Luis Echeverría, fue
en primera instancia, gracias a los buenos manejos macroeconómicos
llevados por las administraciones anteriores, lo que a esta
administración le toco fueron frutos de ese buen manejo. Lo que se
tendrá que observar es lo que se muestra en el cuadro II – 5, donde
se visualiza que la inflación fue mayor que el crecimiento, lo cual
denota la calidad del crecimiento, el cual fue malo. Lo que hacia
este gobierno era similar a lo de un deudor empedernido, al cual se
le dice que no hay problema si no tiene dinero, lo importante para
el era que siguiera pidiendo prestado, no importaba cuanto se
endeudara, no importa sino podía pagar, eso si es muy probable que
la familia en el corto plazo, se encuentre muy feliz, por que
cuenta con nuevos enceres en la casa, pero cuando pase la ilusión y
se den cuenta que nada de eso va a poder pagar, entonces deviene la
quiebra familiar o ponemos el ejemplo cuando se destapan hoyos para
tapar otros no importando que los que destapa son más grandes que
los que tapa, por consiguiente su situación va de mal en peor. En
la época de Luis Echeverría y de López Portillo, lo que menos
importo fue el futuro o las siguientes generaciones y se dedicaron
a gastar a sabiendas que no había forma de pagar esos excesos, no
importándoles que sumirían en la pobreza a millones de mexicanos
por décadas. Esto viene acompañado de un gasto público desmedido
sin ninguna discreción se gastaba en lo que fuera, lo mismo era en
proyectos medianamente rentables que en proyectos de 2 Es por eso
que se conoce este periodo de dos sexenios como la docena
trágica.
nula rentabilidad, la mayoría de dichos gastos eran de carácter
clientelar, ya que el gobierno tenía a sus favoritos o mejor dicho
incondicionales al gobierno en turno a los cuales se les aseguraba
apoyos. El omitir el uso de la política monetaria restrictiva hizo
que el país comenzara a vivir las consecuencias de la
desestabilización macroeconómica, la cual hasta nuestros tiempos
seguimos sintiendo los estragos. Es importante observar como la
ausencia de aplicación de una política que podría parecer tan
insignificante termina como determinante para una economía. Las
políticas económicas se deben de evaluar tanto si se usan, como si
no se usan, ya que la omisión es también un problema que engendra
males mayúsculos. La economía desde los pinos
Esta frase hecha por Luis Echeverría a comienzos de su sexenio,
encierra a grandes rasgos la dirección que se iba a tener durante
este sexenio en materia económica, es cierto que la omisión de los
gobiernos anteriores en materia de apertura económica y
modernización no se dieron y por lo mismo trajeron rezagó y
subdesarrollo, pero este gobierno termino por destrozar la
situación imponiendo un mayor control del Estado en la economía y
eliminando la competencia, trayendo como consecuencia mayor
desigualdad y pobreza para México. Conforme pasaban los años de
este sexenio, el gobierno se daba cuenta que estaba destrozando un
país con las políticas implantadas, nada más que cuando se disuadió
de ello ya era demasiado tarde para cambiar el rumbo, el daño ya
estaba hecho, además hacerlo en ese momento le hubiera generado una
gran animadversión. El aplicar las medidas correctivas hubieran ido
en contra de sus medidas populistas. Para el gobierno de Luis
Echeverría, no importaba el futuro, lo que importaba era el
dispendio de gasto que se dio, lo importante para este gobierno es
que se le viere como el protector de los pobres y desprotegidos, no
importando que con las medidas que aplicaba en el largo plazo,
generaría más pobres y mayor desigualdad. Y para ello extraemos una
parte de su quinto informe presidencial en el cual menciona lo
siguiente: “Conviene mencionar que en virtud del desajuste
económico que esta viviendo el mundo, en algunos países se ha
recurrido a reducir el gasto público, con el deseo de evitar que su
derrama de dinero estimule la demanda y sea un incentivo para la
especulación. En la mayor parte de dichos países esa política ha
contribuido al estancamiento de la actividad económica, sin haber
logrado eliminar las presiones inflacionarias, que adoptan formas
cada vez más complejas. Inflación estancamiento se ha llamado a
este fenómeno, que ha tenido desafortunadas repercusiones sobre el
empleo, el desarrollo y la economía en general de tales
naciones.
El crecimiento de la población mexicana, su estructura
preponderantemente joven, la necesidad de crear un número de
empleos cada vez mayor y las tradicionales carencias del país,
desatendidas e ingentes, hacen imposible e inconveniente disminuir
la marcha. Detener o reducir el gasto público podría provocar
contracción en la actividad económica y tendría un impacto directo
sobre el empleo y las condiciones de vida de los trabajadores. Es
necesario realizar un esfuerzo que impida que se trasmita a nuestro
país, en toda su gravedad, la situación que esta viviendo el mundo.
En México, el gasto público no solo cumple con el papel de atender
los servicios que el Estado presta en ejercicio de sus funciones
tradicionales y que por si misma justificarían su expansión frente
al explosivo crecimiento demográfico, sino que constituye el
principal promotor del desarrollo económico y social”3 Como se
puede observar en dicho discurso, lo único que trata el presidente
en este momento es el justificar el cambio de política económica y
su exceso en el gasto, haciendo un parangón, a lo acontecido en el
ámbito mundial, siendo que los países con gobernantes más
responsables, ya estaban tomando soluciones al respecto, aunque
muchas de estas medidas no fueron bien vista e inclusive en el
corto plazo tuvieron repercusiones no tan favorables para el país,
muchos países que no cayeron en la ilusión populista, están en
estos momentos, como países desarrollados y niveles de vida más que
aceptables. Esta falsa óptica de Luis Echeverría, mal interpretada
o interpretada a su conveniencia, fue lo que hizo que millones de
mexicanos se hundieran en la pobreza. . Es aquí donde se muestra la
falta de visón por parte del gobierno de Luis Echeverría y como lo
que menos le importaba era el bienestar de la ciudadanía en general
y dicho bienestar no se podía dar si antes no había estabilidad
económica y para que exista una estabilidad económica se requiere
que la política monetaria este funcionando a conciencia y
trabajando en conjunto con la política fiscal, por tal motivo ambas
política deben de girar hacia una misma dirección, para poder
brindar al país en turno, la estabilidad, crecimiento y desarrollo
requerido. Cabe aclarar que las medidas en política monetaria
muchas veces o mejor dicho la mayoría de los efectos de las medidas
de política monetaria son de mediano y largo plazo, son pocas las
que tiene repercusiones en el corto plazo, pero sin embargo en la
parte de la política fiscal sus repercusiones son de más corto
plazo, ya que el incrementar o disminuir el gasto tiene un efecto
casi de inmediato. Las repercusiones del aumento del gasto trajeron
dos escenarios en el corto plazo, todo parecía el mundo de la
alegría, pero cuando llega la factura del gasto, esta alegría se
convirtió en un día sombrío, oscuro y gris, del cual perduraría
muchos años y décadas de amargura y pobreza. Los incrementos del
gasto público se hicieron cada vez más grandes y no necesariamente
iban esto a gasto social sino más bien a pagar una crecida nomina
que el gobierno había
3 Secretaria de la presidencia, El poder ejecutivo ante el
congreso...; Tomo VII P. 311
puesto a su disposición gracias al rescate y estatización de una
gran cantidad de empresas y como ya se había dicho muchas de ellas
realmente improductivas. Lo mencionado por el profesor Carlos Tello
enuncia la problemática de este sexenio: “ Entre el 1 de Diciembre
de 1970 al y el 30 de Noviembre de 1976, pasaron a formar parte del
sector público un gran número de entidades, que participaban en muy
diversos campos de actividad económica y social y atendían diversas
operaciones (de producción, de distribución, de financiamiento, de
coordinación). La creciente y diversificada participación del
Estado en la economía como era de esperarse, generó conflictos y
enfrentamientos con el sector privado, quien argumento en contra de
esa participación sosteniendo que ello implicaba romper las “reglas
del juego”, al invadir el sector público campos de actividad, que
tradicionalmente había cubierto la iniciativa privada”4 La
iniciativa privada que siempre ha jugado un papel importante en la
economía, se sentía desplazada por el constante brazo interventor
del Estado, el cual sin ningún miramiento intervenía en cualquier
parte de la economía y como lo veremos más adelante, hay una
correlación directa entre libertad de mercado y bienestar, lo cual
en este periodo dicha relación fue totalmente inversa.
1970 1976 Variación Distribución
Miles de 1976/1970 del
Gobierno Federal 530.5 896.0 68.9% 74.8
Educación 265.2 514.5 94.0% 51.0
Defensa y Marina 87.0 116.6 34.0% 6.1
Agricultura, Recursos
Hidráulicos y
Comunicaciones y
Hacienda y Crédito
Salubridad y Asistencia 19.9 29.7 49.2% 2.0
Otras dependencias(a) 46.5 66.1 42.2% 4.0
Entidades paraestatales 295.7 418.6 41.6% 25.2
PEMEX 71.7 88.5 23.4% 3.4
Sector eléctrico (b) 57.0 76.6 34.4% 4.0
Ferrocarriles ( c ) 72.2 76.8 6.4% 1.0
Seguridad Social (d) 82.7 154.7 87.1% 14.8
Otros (e) 12.1 22.0 81.8% 2.0
(a) Incluye los poderes y el resto de las secretarías y
departamentos de Estado
(b) Incluye Comisión Federal de Electricidad y la Compañía de Luz y
Fuerza del Centro.
4 La política económica en México 1970-1976; Tello Carlos;
Editorial siglo XXI; México 1979, p 187
( c ) Incluye los Ferrocarriles Nacionales, el del Pacifico, el de
Chihuahua al Pacifico, los Unidos del Sureste y el Sonora-Baja
California
(d) Informe IMSS e ISSSTE
(e) Incluye Conasupo, Caminos y Puentes, ASA, Aeromexico,
Proformex, INDECO, y la Loteria Nacional.
Fuente: Secretaria de Programación y Presupuesto Cuadro II –
6
Como se puede observar en el cuadro II – 6, el incremento del gasto
público es totalmente fuera de control y más cuándo este se fue en
su mayor parte a incrementar la nomina del gobierno federal en que
en la mayoría de los casos fue creando empleos que simplemente no
tenían sentido, o eran realmente improductivos. En el caso de la
educación que fue donde se incremento más este gasto no fue hacia
aulas y profesores, como tendría que haber sido el caso, sino más
bien fue el incremento en personal administrativo, creando así un
mundo de gente realmente improductiva, por lo cual dicho gasto no
tiene ningún efecto en la población, ya que este incremento
administrativo no iba en proporción con la calidad, servicio y
necesidades de la educación que se requerirán. Este incremento en
el gasto público el cual hecho a peder la estabilidad económica,
heredada por los sexenios anteriores, no tuvo ningún sentido y
mucho menos ningún beneficio, lo único que genero fue tener un
Estado obeso y poco funcional. Como política deliberada por parte
del gobierno se promovió un gasto público desmesurado para la
economía en general, para 1970 la relación de gasto público con el
PIB era de 26.8% y para finales de 1975 era ya de 39.6% relación
gasto público PIB, lo cual muestra el grado de intervención e
intromisión del Estado en la economía y se refleja en la pobre
efectividad y productividad de este sexenio. Como se puede observar
el no coordinar una política fiscal y monetaria, termino por
destrozar la estabilidad económica, además de comprometer al país
en relación con sus principales variables macroeconómicas. Los
excesos de este gobierno marcan los altos niveles de pobreza y
desigualdad que se viven en la actualidad. Este gobierno por sus
malas decisiones de política económica, lleva al país a una nueva
dirección, a la dirección del subdesarrollo. Es con Luis Echeverría
que comienza el desastre de la historia moderna de México y no me
refiero a los eventos de violencia, sino más bien a las políticas
impuestas, las cuales condujeron a mucha gente a la pobreza,
gracias a Luis Echeverría y a López Portillo, hoy tenemos los
niveles de delincuencia y pobreza en máximos, fueron ellos los que
destrozaron la clase media del país y a su vez la empujaron a la
pobreza y a la desigualdad.
2.2 La política monetaria y el déficit público (1976-1982)
Es este gobierno donde se continuo con una pol&iacut