Tesoro Directo: Mecanismo de Colocación

Octubre 2016

Marco Regulatorio Ley de la Administración Financiera y Presupuestos Públicos

Art.61, J) Definir los procedimientos de emisión, colocación y redención de la deuda interna del Gobierno de la República.

Ley N° 8131:

• Reglamento de la 8131 • Artículo10: “…La Tesorería Nacional definirá las estrategias de mercadeo e información de los productos financieros del

Ministerio de Hacienda, conforme a los principios de publicidad, seguridad y transparencia. La colocación de los valores que conforman la cartera de la Tesorería Nacional se realizará a través de los diferentes mecanismos que ésta determine.”

Ley de Reestructuración de la Deuda Ley N° 8922:

• Artículo 6: La Tesorería Nacional podrá desarrollar mecanismos y procedimientos de colocación de valores, dirigidos a los mercados mayorista y minorista de deuda pública Para los procesos de colocación de valores de deuda interna, la Tesorería Nacional tendrá la facultad de utilizar plataformas informáticas que permitan abaratar los costos de colocación y respetar los principios de estandarización y desarrollo del mercado de valores nacional. Para el efecto indicado, podrá utilizar sistemas de información que permitan colocar valores por medio de Internet y establecerá para ellos las correspondientes medidas de seguridad y control.

Ley Reguladora del Mercado de Valores Ley N° 7732:

•Art.10 …,En relación con lo dispuesto en el párrafo primero de este artículo, las emisiones de valores del Estado e instituciones públicas no bancarias, únicamente estarán exceptuadas de la autorización de oferta pública.

Artículo. 12: Las emisiones de valores podrán colocarse directamente o por medio de las bolsas. Sin embargo, en ningún caso

podrá darse trato discriminatorio a los inversionistas en cuanto al acceso o difusión de la información, el precio y las demás condiciones de la emisión, conforme lo precise por reglamento la Superintendencia.

¿Qué es Tesoro Directo? La plataforma de Tesoro Directo es un mecanismo de colocación de valores en el mercado de valores primario, con operaciones bilaterales realizadas entre participantes que están plenamente identificados y supervisados por los entes reguladores.

Tesoro Directo es una plataforma provista por el BCCR, donde los valores de deuda son registrados en los servicios del SINPE y liquidan sus operaciones en sistemas de compensación y liquidación autorizados.

Etapas de Tesoro Directo

Etapa 1: Plan Piloto • Esta etapa inició en Enero del 2016 y participaron 14

entidades de los sectores bancos del Estado, instituciones públicas, municipal y cooperativas. En la actualidad está abierto a las entidades públicas y financieras que son usuarios de SINPE.

• Consiste en una automatización de la captación directa de la deuda interna no estandarizada con el Ministerio de Hacienda y los inversionistas.

• Las operaciones se realizan mediante el servicio de Captación de Fondos en SINPE.

• La normativa del servicio está disponible en http://www.bccr.fi.cr/sistema_pagos/servicios_sinpe/mercados/captacion_fondos.html

Etapa 1: Ventajas del servicio

Proceso ágil y automatizado.

Se realiza en forma directa y en tiempo real.

Reduce los costos de intermediación.

Mayor accesibilidad a los títulos.

Los horarios para realizar inversiones es igual al horario bancario que rige para el SINPE.

Las liquidaciones de inversiones se realizan a las 00:01 am de la fecha de vencimiento.

Permite inversiones programadas y en horarios no disponibles en TN.

Entidad genera los comprobantes de inversión.

Tasas similares a las del mercado.

Denominados en colones, dólares y euros.

Se adquieren en plazos al vencimiento desde 1 día en adelante.

Tasas de interés atractivas.

• 8% Nacionales y Domiciliados

• 15% sujetos pasivos no domiciliados

Sujetos a retención del impuesto de la renta según corresponda para los inversionistas:

Desmaterializados

Etapa 1: Características de los Títulos

Etapa 1: Características de los Títulos

• ¢250.000,00 para los títulos denominados en colones

• $1.000,00 para los denominados en dólares y equivalente en otras monedas.

El monto mínimo de inversión:

Garantía solidaria del Estado.

• Activando o desactivando durante la vigencia de inversión.

Objeto de reinversión de previo a su fecha de vencimiento:

• Sin penalización ni costo alguno (Plazo mínimo de tenencia es de 8 días)

Redimibles antes de su fecha de vencimiento (Opción sujeta a aprobación por parte de la Tesorería Nacional):

Títulos a la medida del inversionista, por tanto no se constituyen en títulos objeto de oferta pública.

Etapa 2: Acceso Web

• Esta etapa está provista para iniciar el Noviembre 2016.

• Consiste en habilitar las captaciones directas de la deuda mediante el portal web de Central Directo en BCCR, entre el Ministerio de Hacienda y los inversionistas.

• En este servicio de Tesoro Directo participarían el resto de entidades públicas y financieras, que se inscriban en el portal de Central Directo.

Etapa 3: Ventanilla de Valores Estandarizados

• Inició el 19 de Octubre 2016 con la primera ventanilla por Tesoro Directo en SINPE, donde se ofrecieron valores estandarizados cero cupón.

• Esta etapa consiste en permitir la participación directa de los asociados al SINPE como inversionistas en la colocación de deuda interna en mercado primario, donde el emisor mantiene la organización y control operativo del mercado.

• La normativa del servicio está disponible en http://www.bccr.fi.cr/sistema_pagos/servicios_sinpe/mercados/ventanilla_de_valores.html

Etapa 3: Ventanilla de Valores Estandarizados

• Los valores que se colocan mediante el servicio de Ventanilla de Valores son títulos estandarizados, inscritos en SUGEVAL y negociables en el mercado secundario.

• La apertura de esta modalidad de colocación primaria de valores es comunicada por el Ministerio de Hacienda al mercado financiero-bursátil, mediante un Hecho Relevante, donde se fijan la fecha, horarios, series y características de valores a ofrecer.

Etapa 3: Ventanilla de Valores Estandarizados

• Los participantes (asociados al SINPE) deben solicitar la habilitación del servicio de Ventanilla de Valores ante el COS del BCCR.

• El BCCR ofrece cursos de certificación del servicio, los cuales se realizarán en las siguientes fechas: – 14 de Noviembre de 1:00 pm a 8:00 pm

– 23 y 24 de Noviembre de 9:10 am a 1:00 pm

– 5 de diciembre del 2016 de 1:00 pm a 8:00 pm

• Para inscribirse a los cursos deberán solicitarlo a sinpecap@bccr.fi.cr.

Tesoro Directo: Proyecto de Estrategia-País

Para inversionistas públicos y privados

• Mayores rentabilidades, al prescindir de los costos de transacción al operar dentro de la infraestructura bursátil.

• Seguridad y menor riesgo de sus inversiones, al colocar sus recursos en un emisor soberano.

• Acceso a mayores opciones de inversión, que le permitan diversificar su cartera y los flujos.

Para el emisor

• Ampliar la cartera de inversionistas de la deuda pública interna.

• Reducir los costos operativos. • Mejora la liquidez del

Gobierno en procura del mayor beneficio de la finanzas públicas.

• Proceso ágil , automatizado y trazable.

Con la implementación de Tesoro Directo, el país obtiene grandes beneficios:

Transparencia y acceso de la información de inversiones de Tesoro

Directo.

• La Tesorería Nacional publica en la página web del Ministerio de Hacienda información actualizada sobre los saldos, plazos y tasas promedios ponderadas por moneda de la totalidad de operaciones realizadas en Tesoro Directo, como parte de las sanas prácticas de divulgación y transparencia al mercado. Esta información está disponible en el siguiente link:

http://www.hacienda.go.cr/docs/57a50fe63806b_Julio%202016.pdf

Estadísticas Tesoro Directo

Muchas gracias