Threadneedle (Lux) SICAV - Liberbank...Crédito en cuenta corriente bancaria 2.222.227 Acreedores por compras de valores 28.512.981 Acreedores por reembolsos de acciones 9.059.326

Threadneedle (Lux) SICAV

Informe Semestral y Cuentas SemestralesSociété d’Investissement à Capital Variable30 de septiembre de 2010

SICAVUn Organismo de InversiónColectiva en Valores Mobiliariosluxemburgués constituido con arreglo ala Parte I de la Ley de 20 de diciembre de 2002Inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgocon el número de registro B-50.216

1Threadneedle (Lux) Informe Semestral y Cuentas Semestrales a septiembre de 2010

Índice

Datos societarios 2

Cuentas semestrales agregadas 3

Estados financieros:

US$ Short-Term Bonds 4

Global Bonds (Euro) 5

Global Bonds (US$) 6

European Short-Term Bonds 7

Euro Active Bonds 8

Emerging Market Corporate Bonds 9

Emerging Market Debt 10

Global Emerging Market Short-Term Bonds 11

US$ High Income Bonds 12

Global High Yield and Emerging Market (Euro) 13

Global Asset Allocation 14

World Equities 15

Global Emerging Market Equities 16

US Equities 17

US Mid & Small Cap Equities 18

American Select 19

Pan European Equities 20

Pan European Smaller Companies 21

European Quantitative Equities 22

Italian Equities 23

Japanese Equities 24

Asia 25

Greater China Equities 26

Global Energy Equities 27

Global Innovation 28

Global Technology 29

US Communications and Information 30

Global Equities-Walter Scott & Partners 31

Mondrian IP-FEME 32

Target Return (US$) 33

American Absolute Alpha 34

Absolute Emerging Market Macro 35

Enhanced Commodities 36

Inventario de la Cartera:

US$ Short-Term Bonds 37

Global Bonds (Euro) 39

Global Bonds (US$) 42

Euro Active Bonds 44

Emerging Market Corporate Bonds 48

Emerging Market Debt 51

Global Emerging Market Short-Term Bonds 55

US$ High Income Bonds 57

Global High Yield and Emerging Market (Euro) 63

Global Asset Allocation 68

World Equities 72

Global Emerging Market Equities 74

US Equities 77

American Select 78

Pan European Equities 80

Pan European Smaller Companies 82

European Quantitative Equities 85

Asia 87

Greater China Equities 90

Global Energy Equities 92

Global Innovation 94

Global Technology 96

US Communications and Information 98

Global Equities-Walter Scott & Partners 100

Mondrian IP-FEME 102

Target Return (US$) 104

American Absolute Alpha 107

Absolute Emerging Market Macro 108

Enhanced Commodities 109

Memoria relativa a las Cuentas Semestrales 110

Información dirigida a los Accionistas 132

Información dirigida a los inversores en Suiza 137

Directorio 138

Este informe es una traducción de su versión original en inglés. Encaso de registrarse discrepancias entre esta traducción y la versiónoriginal en inglés, prevalecerá la versión en inglés.

Threadneedle (Lux) informe Semestral y Cuentas Semestrales a septiembre de 2010

2

Datos societarios Sociedad Threadneedle (Lux) SICAV

inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo con el número de registro B-50.216

Domicilio social 69, Route d’Esch,

L-1470 Luxemburgo

Gran Ducado de Luxemburgo

Sociedad Gestora Threadneedle Management Luxembourg S.A.

74, Mühlenweg,

L-2155 Luxemburgo


Consejo de Administración Presidente del Consejo Crispin Henderson

Consejero Delegado

Threadneedle Asset Management Limited y Threadneedle Asset Management Holdings Limited,

Londres,

Reino Unido

Administradores Simon Davies

Presidente

Threadneedle Asset Management Holdings Limited,

Londres,

Reino Unido

William Lowndes

Consejero y Director de Distribución para Asia

Threadneedle Portfolio Services Hong Kong Ltd,

Hong Kong

Tom Challenor

Consejero Independiente,

Antiguo, Consejero y Director de Estrategia

Threadneedle Asset Management Limited,

Londres,

Reino Unido

Marie-Jeanne Chèvremont-Lorenzini

Consejero Independiente,

Consultor Senior,

Arendt & Medernach,

Luxemburgo,



La Memoria adjunta forma parte integrante de estas Cuentas Semestrales.

Cuentas semestrales agregadas de Threadneedle (Lux)

BALANCEa 30 de septiembre de 2010

ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 2.196.787.242Opciones compradas, a precios de mercado (12) 57.230Caja en bancos 79.173.166Deudores por ventas de valores 40.355.110Deudores por permutas financieras 836.955Deudores por suscripciones de acciones 25.261.978Intereses a cobrar por permutas financieras (10) 8.868Intereses y dividendos a cobrar, netos 19.749.519Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 21.025.537Plusvalía latente neta en futuros (11) 6.541Plusvalía latente neta en permutas financieras (10) 724.505Otros activos 1.132.750Total Activo 2.385.119.401PASIVOCrédito en cuenta corriente bancaria 2.222.227Acreedores por compras de valores 28.512.981Acreedores por reembolsos de acciones 9.059.326Intereses a pagar por permutas financieras (10) 11.568Minusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 223.719Minusvalía latente neta en permutas financieras (10) 84.271Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 2.561.843Impuesto sobre plusvalías latentes en inversiones 231.702Dividendos a pagar 3.204.058Otros pasivos 3.577.517Total Pasivo 49.689.212TOTAL PATRIMONIO NETO 2.335.430.189

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Y ESTADO DE VARIACIÓNPATRIMONIALcorrespondiente al período cerrado a 30 de septiembre de 2010

PATRIMONIO NETO AL INICIO DEL PERÍODO 2.389.135.778USD2010

Nota

INGRESOSDividendos, netos 15.014.735Intereses de inversiones en renta fija, netos 33.002.900Intereses bancarios 77.129Intereses de permutas financieras 8.116Ingresos por préstamo de valores 107.716Otros ingresos 63.482TOTAL INGRESOS 48.274.078GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 12.236.478Comisiones del Depositario 234.910Comisiones de Administración 1.042.849Comisiones del Agente de Transmisiones 936.074Gastos legales y honorarios de auditoría 865.379Gastos de imprenta y publicación 263.660Impuesto de suscripción (3) 386.709Comisiones bancarias 619.819Intereses pagados 69.451Comisiones por servicios al accionista (4) 3.297.849Otros gastos (15) 628.915TOTAL GASTOS 20.582.093RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 27.691.985Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 3.828.670Plusvalía/(minusvalía) materializada neta enopciones (378.657)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (36.556.203)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta enfuturos 69.329Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 10.076.402PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 4.731.526Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 52.903.261Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen futuros 7.281Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 25.527.797Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen permutas financieras 640.235Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen opciones (68.250)Variación del impuesto sobreplusvalías/(minusvalías) latentes netas (190.598)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 83.551.252VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 625.244.344-Reembolsos de acciones (744.743.813)Dividendos (6) (21.924.429)Diferencias de cambio 4.167.057PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 2.335.430.189



US$ Short-Term Bonds


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 10.772.962Caja en bancos 789.513Intereses y dividendos a cobrar, netos 43.676Total Activo 11.606.151PASIVOAcreedores por reembolsos de acciones 16.156Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 9.459Otros pasivos 15.783Total Pasivo 41.398TOTAL PATRIMONIO NETO 11.564.753

169.211,521160.104,550224.259,00044.651,418

Número de acciones en circulación

Clase AUClase DUClase IUClase W

Clase AUClase DUClase IUClase W

18,1219,1218,0231,23

17,7118,7217,5730,47

17,3018,3517,0829,69

Valor Teórico de las Acciones e Información estadísticaSeptiembre de 2010 Marzo de 2010 Marzo de 2009

Total Patrimonio NetoSeptiembre de 2010 Marzo de 2010 Marzo de 2009

11.564.753 12.248.854 21.790.013USD

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Y ESTADO DEVARIACIÓN PATRIMONIALcorrespondiente al período cerrado a 30 de septiembre de 2010

PATRIMONIO NETO AL INICIO DEL PERÍODO 12.248.854USD2010

Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 143.117Intereses bancarios 112TOTAL INGRESOS 143.229GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 43.084Comisiones del Depositario 1.112Comisiones de Administración 5.631Comisiones del Agente de Transmisiones 5.842Gastos legales y honorarios de auditoría 5.397Gastos de imprenta y publicación 1.651Impuesto de suscripción (3) 2.104Comisiones bancarias 2.259Comisiones por servicios al accionista (4) 11.828Otros gastos (15) 2.183TOTAL GASTOS 81.091RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 62.138Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 73.881Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera (5.780)PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 130.239Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 151.910INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 282.149VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 3.020.431-Reembolsos de acciones (3.986.681)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 11.564.753



Global Bonds (Euro)


ACTIVOEUR2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 14.319.518Opciones compradas, a precios de mercado (12) 5.624Caja en bancos 701.314Deudores por ventas de valores 415.550Deudores por suscripciones de acciones 91.900Intereses y dividendos a cobrar, netos 154.068Plusvalía latente neta en futuros (11) 346Total Activo 15.688.320PASIVOCrédito en cuenta corriente bancaria 33.439Acreedores por compras de valores 149.837Acreedores por reembolsos de acciones 30.868Minusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 162.773Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 15.257Otros pasivos 26.628Total Pasivo 418.802TOTAL PATRIMONIO NETO 15.269.518

710.863,44742.281,21919.622,335


Clase AEClase DEClase W

Clase AEClase DEClase IEClase W

19,5521,56

-23,41

17,9719,8520,0021,50

17,0018,8419,2120,28



15.269.518 16.336.151 24.985.506EUR


PATRIMONIO NETO AL INICIO DEL PERÍODO 16.336.151EUR2010

Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 259.197Intereses bancarios 1.153TOTAL INGRESOS 260.350GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 73.906Comisiones del Depositario 1.374Comisiones de Administración 7.782Comisiones del Agente de Transmisiones 7.691Gastos legales y honorarios de auditoría 7.149Gastos de imprenta y publicación 2.187Impuesto de suscripción (3) 3.997Comisiones bancarias 10.193Intereses pagados 48Comisiones por servicios al accionista (4) 21.456Otros gastos (15) 2.892TOTAL GASTOS 138.675RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 121.675Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 1.083.447Plusvalía/(minusvalía) materializada neta enopciones (1.075)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas 153.078Plusvalía/(minusvalía) materializada neta enfuturos (7.652)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 218.433PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 1.567.906Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 99.171Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen futuros 346Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas (233.228)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen opciones (311)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 1.433.884VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 2.217.835-Reembolsos de acciones (4.718.352)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 15.269.518



Global Bonds (US$)


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 7.658.307Caja en bancos 50.256Deudores por suscripciones de acciones 102.117Intereses y dividendos a cobrar, netos 95.225Total Activo 7.905.905PASIVOAcreedores por reembolsos de acciones 10.746Minusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 1.501Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 7.163Otros pasivos 11.277Total Pasivo 30.687TOTAL PATRIMONIO NETO 7.875.218

166.659,14346.936,78844.151,625


Clase AUClase DUClase W

Clase AUClase DUClase W

25,2028,2153,28

23,4626,3149,54

21,8924,6346,10



7.875.218 8.514.528 15.843.580USD



Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 142.806Intereses bancarios 193Otros ingresos 4.860TOTAL INGRESOS 147.859GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 34.835Comisiones del Depositario 724Comisiones de Administración 3.670Comisiones del Agente de Transmisiones 3.938Gastos legales y honorarios de auditoría 3.674Gastos de imprenta y publicación 1.124Impuesto de suscripción (3) 1.992Comisiones bancarias 1.753Intereses pagados 17Comisiones por servicios al accionista (4) 8.138Otros gastos (15) 1.487TOTAL GASTOS 61.352RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 86.507Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores (223.214)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas 12.133Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 3.854PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (120.720)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 700.501Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas (11.453)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 568.328VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 2.323.157-Reembolsos de acciones (3.530.795)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 7.875.218



** Consúltese la Nota 1.

European Short-Term Bonds**

Clase AEClase DEClase IE

17,6713,9619,76

17,3213,7119,26

Valor Teórico de las Acciones e Información estadísticaMarzo de 2010 Marzo de 2009

Total Patrimonio NetoMarzo de 2010 Marzo de 2009

4.265.594 11.116.624EUR



Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 34.350Intereses bancarios 1TOTAL INGRESOS 34.351GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 7.662Comisiones del Depositario 203Comisiones de Administración 995Comisiones del Agente de Transmisiones 805Gastos legales y honorarios de auditoría 701Gastos de imprenta y publicación 214Impuesto de suscripción (3) 241Comisiones bancarias 3.223Comisiones por servicios al accionista (4) 2.279Otros gastos (15) 17.157TOTAL GASTOS 33.480RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 871Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 1.682Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 2.318PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 4.871Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (8.741)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (3.870)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 395.732-Reembolsos de acciones (4.657.456)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 0




Euro Active Bonds**


ACTIVOEUR2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 13.800.526Caja en bancos 1.274.064Deudores por ventas de valores 624.819Deudores por suscripciones de acciones 42.441Intereses y dividendos a cobrar, netos 216.693Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 23.896Otros activos 211Total Activo 15.982.650PASIVOAcreedores por compras de valores 604.902Acreedores por reembolsos de acciones 202.496Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 11.221Otros pasivos 47.928Total Pasivo 866.547TOTAL PATRIMONIO NETO 15.116.103

129.247,225140.616,067361.885,86118.268,295




23,1922,9722,1048,81

22,2022,0421,1046,68

20,7120,6319,5543,44



15.116.103 18.370.203 9.682.902EUR



Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 295.934Intereses bancarios 323TOTAL INGRESOS 296.257GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 53.831Comisiones del Depositario 1.573Comisiones de Administración 7.699Comisiones del Agente de Transmisiones 8.263Gastos legales y honorarios de auditoría 7.068Gastos de imprenta y publicación 2.162Impuesto de suscripción (3) 1.840Comisiones bancarias 11.081Intereses pagados 56Comisiones por servicios al accionista (4) 7.937Otros gastos (15) 2.860TOTAL GASTOS 104.370RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 191.887Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 671.706Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (53.592)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta enfuturos (22.106)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 12.094PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 799.989Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (96.331)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen futuros 2.400Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 20.705INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 726.763VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 8.976.897-Reembolsos de acciones (12.957.760)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 15.116.103



Emerging Market Corporate Bonds


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 48.118.231Caja en bancos 5.974.837Deudores por suscripciones de acciones 413.794Intereses y dividendos a cobrar, netos 1.055.472Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 541.331Otros activos 15Total Activo 56.103.680PASIVOAcreedores por compras de valores 1.486.201Acreedores por reembolsos de acciones 143.198Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 67.998Dividendos a pagar 220.844Otros pasivos 82.666Total Pasivo 2.000.907TOTAL PATRIMONIO NETO 54.102.773

191.708,5134.039.864,764

404.359,2638.031,423

100.000,0005.791,164

153.787,172


Clase AEHClase AUPClase DEHClase DUClase IEHClase PClase W

Clase AEHClase AUClase AUPClase DEHClase DUClase IEHClase PClase W

15,77+-

9,1812,64+

12,0020,52+

10,3619,27

14,88+-

8,9811,95+

11,34-

10,1118,11

12,72+10,428,70

10,24+9,65

15,40+9,76

15,35


+Clase denominada en EUR. La moneda de cuenta de la Cartera es el USD.


54.102.773 48.830.691 70.823.696USD



Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 1.602.376Intereses bancarios 90TOTAL INGRESOS 1.602.466GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 246.644Comisiones del Depositario 4.321Comisiones de Administración 22.084Comisiones del Agente de Transmisiones 26.561Gastos legales y honorarios de auditoría 25.254Gastos de imprenta y publicación 7.724Impuesto de suscripción (3) 13.275Comisiones bancarias 16.760Intereses pagados 2.267Comisiones por servicios al accionista (4) 126.668Otros gastos (15) 10.215TOTAL GASTOS 501.773RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 1.100.693Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores (260.172)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (439.427)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 35.595PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 436.689Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 1.748.318Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 697.081INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 2.882.088VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 14.621.445-Reembolsos de acciones (10.997.787)Dividendos (6) (1.233.664)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 54.102.773



Emerging Market Debt


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 554.052.995Caja en bancos 13.698.088Deudores por ventas de valores 6.994.543Deudores por suscripciones de acciones 2.991.575Intereses y dividendos a cobrar, netos 9.672.815Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 9.086.615Total Activo 596.496.631PASIVOAcreedores por compras de valores 6.854.921Acreedores por reembolsos de acciones 1.045.278Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 704.425Dividendos a pagar 1.940.304Otros pasivos 767.710Total Pasivo 11.312.638TOTAL PATRIMONIO NETO 585.183.993

252.648,1063.239.816,834

400.409,93923.027.335,166

56.554,06435.124,569

2.955.476,42042.885,867

812.012,335341.949,722


Clase AECClase AEHClase AUClase AUPClase DEHClase DUClase IEHClase SUClase SUPClase W

Clase AECClase AEHClase AUClase AUPClase DEHClase DUClase IEHClase SUClase SUPClase W

13,76+21,69+

56,4114,86

16,83+41,85

22,03+22,8214,4044,87

18,2520,53+

53,2614,54

15,97+39,61

20,77+21,5514,0942,26

14,2414,87+

38,2411,46

11,62+28,58

-15,4711,1130,19




585.183.993 602.884.341 336.184.121USD



Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 19.203.982Intereses bancarios 51.137TOTAL INGRESOS 19.255.119GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 3.031.805Comisiones del Depositario 56.725Comisiones de Administración 286.452Comisiones del Agente de Transmisiones 296.126Gastos legales y honorarios de auditoría 273.328Gastos de imprenta y publicación 83.599Impuesto de suscripción (3) 125.685Comisiones bancarias 78.710Intereses pagados 11.042Comisiones por servicios al accionista (4) 1.166.347Otros gastos (15) 110.560TOTAL GASTOS 5.520.379RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 13.734.740Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 8.727.146Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (16.125.865)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 4.018.975PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 10.354.996Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 17.689.767Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 10.943.098INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 38.987.861VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 163.556.942-Reembolsos de acciones (207.041.859)Dividendos (6) (13.203.292)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 585.183.993



Global Emerging Market Short-Term Bonds


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 145.260.545Caja en bancos 1.071.820Deudores por ventas de valores 5.625.090Deudores por suscripciones de acciones 24.187Intereses y dividendos a cobrar, netos 2.531.575Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 636.034Otros activos 81.182Total Activo 155.230.433PASIVOCrédito en cuenta corriente bancaria 1.878.989Acreedores por compras de valores 5.944.800Acreedores por reembolsos de acciones 1.427.598Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 177.577Dividendos a pagar 680.442Otros pasivos 176.494Total Pasivo 10.285.900TOTAL PATRIMONIO NETO 144.944.533

192.459,492132.085,68371.216,088

14.603.201,2021.175.117,057

86.038,998118.575,795597.755,393


Clase AECClase AEHClase AUClase AUPClase DEHClase DUClase IEHClase W

Clase AECClase AEHClase AUClase AUPClase DEHClase DUClase IEHClase IUClase W

8,10+12,55+

13,457,62

9,95+10,66

13,32+-

15,45

10,7511,86+

12,687,44

9,41+10,06

12,55+-

14,55

9,229,07+

9,656,52

7,20+7,66

9,54+9,81

11,04


Los Valores Teóricos de las Acciones correspondientes al 31 de marzo de2009 se incluyen a título meramente informativo, ya que la actividad de laCartera se encontraba suspendida en esa fecha.+Clase denominada en EUR. La moneda de cuenta de la Cartera es el USD.


144.944.533 215.808.211 115.751.566USD



Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 6.358.812Intereses bancarios 1.832TOTAL INGRESOS 6.360.644GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 1.028.946Comisiones del Depositario 15.920Comisiones de Administración 81.059Comisiones del Agente de Transmisiones 72.148Gastos legales y honorarios de auditoría 67.959Gastos de imprenta y publicación 20.786Impuesto de suscripción (3) 38.245Comisiones bancarias 21.768Intereses pagados 4.459Comisiones por servicios al accionista (4) 211.994Otros gastos (15) 27.489TOTAL GASTOS 1.590.773RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 4.769.871Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores (29.481.529)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (3.065.606)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 375.727PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (27.401.537)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 35.624.955Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 808.036INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 9.031.454VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 21.615.093-Reembolsos de acciones (96.683.362)Dividendos (6) (4.826.863)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 144.944.533



US$ High Income Bonds


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 9.989.750Caja en bancos 358.860Deudores por ventas de valores 163.798Deudores por suscripciones de acciones 2.615Intereses y dividendos a cobrar, netos 195.371Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 46.978Total Activo 10.757.372PASIVOAcreedores por compras de valores 139.778Acreedores por reembolsos de acciones 6.429Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 15.618Dividendos a pagar 11.501Otros pasivos 27.834Total Pasivo 201.160TOTAL PATRIMONIO NETO 10.556.212

7.090,181311.056,040147.670,50229.468,0554.124,794

31.714,301


Clase AEHClase AUClase AUPClase DEHClase DUClase W

Clase AEHClase AUClase AUPClase DEHClase DUClase W

21,10+21,8813,85

16,33+16,9424,34

20,15+20,8413,69

15,64+16,1723,12

14,93+15,4010,99

11,64+12,0117,00




10.556.212 9.569.134 5.500.826USD



Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 382.238Intereses bancarios 107TOTAL INGRESOS 382.345GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 64.691Comisiones del Depositario 976Comisiones de Administración 4.851Comisiones del Agente de Transmisiones 5.538Gastos legales y honorarios de auditoría 4.920Gastos de imprenta y publicación 1.505Impuesto de suscripción (3) 2.601Comisiones bancarias 19.264Comisiones por servicios al accionista (4) 24.355Otros gastos (15) 1.990TOTAL GASTOS 130.691RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 251.654Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 167.260Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (52.580)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 9.278PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 375.612Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 96.565Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 54.008INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 526.185VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 1.981.335-Reembolsos de acciones (1.450.697)Dividendos (6) (69.745)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 10.556.212



Global High Yield and Emerging Market (Euro)


ACTIVOEUR2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 54.698.439Caja en bancos 1.195.679Deudores por ventas de valores 971.803Deudores por suscripciones de acciones 29.356Intereses y dividendos a cobrar, netos 1.460.606Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 416.442Total Activo 58.772.325PASIVOCrédito en cuenta corriente bancaria 92.712Acreedores por compras de valores 552.020Acreedores por reembolsos de acciones 154.626Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 86.794Dividendos a pagar 166.208Otros pasivos 84.090Total Pasivo 1.136.450TOTAL PATRIMONIO NETO 57.635.875

998.721,5813.089.179,195

4.745,815326.620,432158.841,214123.167,344


Clase AEClase AEPClase AUHClase DEClase SEPClase W

Clase AEClase AEPClase AUHClase DEClase IEClase SEPClase W

19,928,88

15,00++18,97

-8,78

21,64

19,328,92

14,55++18,4414,998,82

20,93

15,017,75

11,25++14,4011,547,65

16,18


++Clase denominada en USD. La moneda de cuenta de la Cartera es el EUR.


57.635.875 64.192.775 61.753.439EUR



Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 1.984.655Intereses bancarios 154TOTAL INGRESOS 1.984.809GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 381.189Comisiones del Depositario 5.411Comisiones de Administración 27.573Comisiones del Agente de Transmisiones 28.477Gastos legales y honorarios de auditoría 26.882Gastos de imprenta y publicación 8.222Impuesto de suscripción (3) 14.331Comisiones bancarias 19.848Intereses pagados 2.905Comisiones por servicios al accionista (4) 154.857Otros gastos (15) 17.801TOTAL GASTOS 687.496RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 1.297.313Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 1.646.067Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (486.181)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera (27.338)PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 2.429.861Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (1.408.823)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 515.299INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 1.536.337VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 6.302.018-Reembolsos de acciones (13.349.940)Dividendos (6) (1.045.315)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 57.635.875



Global Asset Allocation


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 149.631.901Caja en bancos 4.221.774Deudores por ventas de valores 4.631.652Deudores por suscripciones de acciones 151.342Intereses y dividendos a cobrar, netos 542.735Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 2.692.568Otros activos 198.965Total Activo 162.070.937PASIVOAcreedores por compras de valores 3.310.961Acreedores por reembolsos de acciones 1.785.090Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 230.655Dividendos a pagar 124.060Otros pasivos 198.459Total Pasivo 5.649.225TOTAL PATRIMONIO NETO 156.421.712

56.245,8391.600.319,592

791.634,8965.679.104,754

153.734,343192.100,511248.688,514


Clase AECClase AEHClase AUClase AUPClase DEHClase DUClase W

Clase AECClase AEHClase AUClase AUPClase DEHClase DUClase W

16,7420,89+

27,2612,34

16,21+19,2144,63

16,1720,07+

26,0411,95

15,62+18,3942,56

13,6815,85+

20,2710,15

12,40+14,3933,01




156.421.712 200.104.916 166.236.791USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 796.069Intereses de inversiones en renta fija, netos 867.776Intereses bancarios 2.738Ingresos por préstamo de valores 16.523TOTAL INGRESOS 1.683.106GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 1.096.201Comisiones del Depositario 15.388Comisiones de Administración 78.814Comisiones del Agente de Transmisiones 76.668Gastos legales y honorarios de auditoría 73.349Gastos de imprenta y publicación 22.434Impuesto de suscripción (3) 39.958Comisiones bancarias 17.963Intereses pagados 3.252Comisiones por servicios al accionista (4) 420.738Otros gastos (15) 40.657TOTAL GASTOS 1.885.422RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (202.316)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 6.512.978Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (4.492.307)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 1.072.197PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 2.890.552Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (204.640)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 3.364.615INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 6.050.527VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 3.726.311-Reembolsos de acciones (52.296.242)Dividendos (6) (1.163.800)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 156.421.712



World Equities


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 43.521.190Caja en bancos 1.023.497Deudores por ventas de valores 660.041Deudores por suscripciones de acciones 11.653Intereses y dividendos a cobrar, netos 31.719Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 1.606.400Otros activos 6.528Total Activo 46.861.028PASIVOAcreedores por compras de valores 329.551Acreedores por reembolsos de acciones 234.966Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 64.799Otros pasivos 248.399Total Pasivo 877.715TOTAL PATRIMONIO NETO 45.983.313

1.150.111,393402.882,04913.313,356

103.423,57471.317,231


Clase AEHClase AUClase DEHClase DUClase W

Clase AEHClase AUClase DEHClase DUClase IUClase W

19,05+27,80

14,81+15,57

-41,93

18,80+27,25

14,66+15,30

-41,03

12,74+18,139,98+10,2410,8827,21




45.983.313 49.184.614 40.036.073USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 313.111Intereses bancarios 122Ingresos por préstamo de valores 6.423TOTAL INGRESOS 319.656GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 278.382Comisiones del Depositario 4.008Comisiones de Administración 20.299Comisiones del Agente de Transmisiones 23.058Gastos legales y honorarios de auditoría 21.558Gastos de imprenta y publicación 6.594Impuesto de suscripción (3) 10.690Comisiones bancarias 11.495Intereses pagados 1.276Comisiones por servicios al accionista (4) 105.513Otros gastos (15) 12.886TOTAL GASTOS 495.759RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (176.103)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 2.078.677Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (2.648.238)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 719.934PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (25.730)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (1.222.253)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 1.996.803INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 748.820VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 2.045.849-Reembolsos de acciones (5.995.970)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 45.983.313



Global Emerging Market Equities


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 5.249.574Caja en bancos 67.154Deudores por ventas de valores 4.154Intereses y dividendos a cobrar, netos 8.362Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 102.344Total Activo 5.431.588PASIVOCrédito en cuenta corriente bancaria 37.058Acreedores por reembolsos de acciones 20.976Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 9.104Impuesto sobre plusvalías latentes en inversiones 3.144Otros pasivos 14.092Total Pasivo 84.374TOTAL PATRIMONIO NETO 5.347.214

14.671,52924.284,85840.935,83825.372,015

110,79237.166,779


Clase AEHClase AUClase DEHClase DUClase IEHClase W


30,85+42,94

24,00+32,91

17,06+40,56

29,05+40,11

22,67+30,80

15,98+37,82

17,04+23,10

13,36+17,839,27+21,71




5.347.214 5.957.910 4.588.669USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 90.992Intereses bancarios 163TOTAL INGRESOS 91.155GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 39.633Comisiones del Depositario 516Comisiones de Administración 2.554Comisiones del Agente de Transmisiones 2.797Gastos legales y honorarios de auditoría 2.466Gastos de imprenta y publicación 754Impuesto de suscripción (3) 1.280Comisiones bancarias 19.026Intereses pagados 43Comisiones por servicios al accionista (4) 16.394Otros gastos (15) 2.424TOTAL GASTOS 87.887RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 3.268Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 166.375Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (170.169)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 38.505PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 37.979Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 138.150Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 126.507Variación del impuesto sobreplusvalías/(minusvalías) latentes netas (2.351)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 300.285VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 473.852-Reembolsos de acciones (1.384.833)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 5.347.214



US Equities


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 373.882.892Caja en bancos 7.832.875Deudores por suscripciones de acciones 1.004.308Intereses y dividendos a cobrar, netos 227.586Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 2.763.647Total Activo 385.711.308PASIVOAcreedores por reembolsos de acciones 2.938.224Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 357.939Otros pasivos 455.690Total Pasivo 3.751.853TOTAL PATRIMONIO NETO 381.959.455

994.752,9953.329.480,214

151.903,0151.315.597,0181.042.892,084

12.686.842,03960.333,380


Clase AEHClase AUClase DEHClase DUClase IEHClase IUClase W


18,31+27,66

14,23+11,28

18,13+17,2835,52

19,21+28,94

14,97+11,83

18,96+18,0237,10

13,56+20,14

10,62+8,28

13,29+12,4625,73




381.959.455 325.979.395 426.406.365USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 1.806.210Intereses bancarios 524Ingresos por préstamo de valores 2.138TOTAL INGRESOS 1.808.872GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 1.689.839Comisiones del Depositario 34.193Comisiones de Administración 171.412Comisiones del Agente de Transmisiones 195.876Gastos legales y honorarios de auditoría 178.397Gastos de imprenta y publicación 54.564Impuesto de suscripción (3) 42.829Comisiones bancarias 26.477Intereses pagados 900Comisiones por servicios al accionista (4) 326.912Otros gastos (15) 72.161TOTAL GASTOS 2.793.560RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (984.688)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 4.698.525Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (6.439.456)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 1.888.995PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (836.624)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (16.462.352)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 3.800.827INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (13.498.149)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 252.595.263-Reembolsos de acciones (183.117.054)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 381.959.455




US Mid & Small Cap Equities**


13,54+24,90

10,59+14,5643,43

9,56+17,327,52+10,1830,10




7.254.573 5.820.359USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 19.178Intereses bancarios 1Ingresos por préstamo de valores 67TOTAL INGRESOS 19.246GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 39.371Comisiones del Depositario 607Comisiones de Administración 2.985Comisiones del Agente de Transmisiones 2.793Gastos legales y honorarios de auditoría 2.431Gastos de imprenta y publicación 744Impuesto de suscripción (3) 792Comisiones bancarias 15.897Intereses pagados 146Comisiones por servicios al accionista (4) 15.819Otros gastos (15) 21.129TOTAL GASTOS 102.714RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (83.468)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 214.268Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (23.623)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 2.538PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 109.715Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (376.193)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 3.463INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (263.015)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 1.041.796-Reembolsos de acciones (8.033.354)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 0



American Select


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 11.666.860Caja en bancos 99.005Deudores por ventas de valores 207.732Deudores por suscripciones de acciones 1.584Intereses y dividendos a cobrar, netos 8.111Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 219.924Total Activo 12.203.216PASIVOAcreedores por compras de valores 263.693Acreedores por reembolsos de acciones 89.320Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 17.395Otros pasivos 66.904Total Pasivo 437.312TOTAL PATRIMONIO NETO 11.765.904

230.716,136460.037,84543.726,182

147.589,91446,790

145.761,397




11,85+9,94

9,23+9,45

12,23+10,38

12,67+10,529,89+10,02

12,99+10,97

9,57+7,84

7,51+7,50

9,73+8,14




11.765.904 8.284.983 16.777.885USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 27.407Intereses bancarios 12TOTAL INGRESOS 27.419GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 44.430Comisiones del Depositario 663Comisiones de Administración 3.298Comisiones del Agente de Transmisiones 6.100Gastos legales y honorarios de auditoría 5.507Gastos de imprenta y publicación 1.684Impuesto de suscripción (3) 2.261Comisiones bancarias 15.389Intereses pagados 32Comisiones por servicios al accionista (4) 18.730Otros gastos (15) 2.227TOTAL GASTOS 100.321RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (72.902)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores (176.996)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (481.709)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 77.482PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (654.125)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (119.808)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 288.633INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (485.300)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 5.756.540-Reembolsos de acciones (1.790.319)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 11.765.904



Pan European Equities


ACTIVOEUR2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 29.525.072Caja en bancos 66.342Deudores por ventas de valores 462.457Deudores por suscripciones de acciones 79.682Intereses y dividendos a cobrar, netos 37.557Otros activos 4.162Total Activo 30.175.272PASIVOCrédito en cuenta corriente bancaria 6.119Acreedores por compras de valores 243.200Acreedores por reembolsos de acciones 46.102Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 41.940Otros pasivos 56.904Total Pasivo 394.265TOTAL PATRIMONIO NETO 29.781.007

432.740,764277.823,087123.459,205320.792,733




33,6412,9221,7127,91

31,4512,1120,2026,05

21,528,32

13,7017,76



29.781.007 28.291.278 36.282.772EUR



Nota

INGRESOSDividendos, netos 328.032Intereses bancarios 41Ingresos por préstamo de valores 28.244TOTAL INGRESOS 356.317GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 182.619Comisiones del Depositario 2.713Comisiones de Administración 13.869Comisiones del Agente de Transmisiones 15.434Gastos legales y honorarios de auditoría 14.008Gastos de imprenta y publicación 4.285Impuesto de suscripción (3) 6.780Comisiones bancarias 26.301Intereses pagados 85Comisiones por servicios al accionista (4) 59.133Otros gastos (15) 5.667TOTAL GASTOS 330.894RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 25.423Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 1.155.267Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (1)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera (1.590)PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 1.179.099Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 867.504INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 2.046.603VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 4.161.276-Reembolsos de acciones (4.718.150)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 29.781.007



Pan European Smaller Companies


ACTIVOEUR2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 3.015.350Caja en bancos 16.584Deudores por suscripciones de acciones 58.531Intereses y dividendos a cobrar, netos 1.029Otros activos 1.914Total Activo 3.093.408PASIVOAcreedores por compras de valores 39.204Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 4.817Total Pasivo 44.021TOTAL PATRIMONIO NETO 3.049.387

119.917,04149.792,57437.609,033




13,1712,9621,95

11,6311,4219,31

6,746,65

11,15



3.049.387 2.320.439 1.512.818EUR



Nota

INGRESOSDividendos, netos 31.907Intereses bancarios 9TOTAL INGRESOS 31.916GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 18.625Comisiones del Depositario 256Comisiones de Administración 1.265Comisiones del Agente de Transmisiones 1.609Gastos legales y honorarios de auditoría 1.405Gastos de imprenta y publicación 430Impuesto de suscripción (3) 675Comisiones bancarias 2.716Intereses pagados 23Comisiones por servicios al accionista (4) 6.913Otros gastos (15) 568TOTAL GASTOS 34.485RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (2.569)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 204.003Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera (252)PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 201.182Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 122.756INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 323.938VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 1.037.699-Reembolsos de acciones (632.689)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 3.049.387



European Quantitative Equities


ACTIVOEUR2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 30.674.074Caja en bancos 531.037Intereses y dividendos a cobrar, netos 25.724Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 211.664Otros activos 598.672Total Activo 32.041.171PASIVOCrédito en cuenta corriente bancaria 8.851Acreedores por reembolsos de acciones 142.696Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 36.839Otros pasivos 269.057Total Pasivo 457.443TOTAL PATRIMONIO NETO 31.583.728

1.000.314,994334.474,628

1.381.764,01158.823,529




10,147,97

13,1011,63

9,807,72

12,6111,22

6,955,508,877,93



31.583.728 29.429.573 18.765.779EUR



Nota

INGRESOSDividendos, netos 408.883Intereses bancarios 81TOTAL INGRESOS 408.964GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 174.315Comisiones del Depositario 2.907Comisiones de Administración 14.535Comisiones del Agente de Transmisiones 16.410Gastos legales y honorarios de auditoría 14.803Gastos de imprenta y publicación 4.528Impuesto de suscripción (3) 4.099Comisiones bancarias 22.989Intereses pagados 47Comisiones por servicios al accionista (4) 37.422Otros gastos (15) 5.988TOTAL GASTOS 298.043RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 110.921Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores (696.291)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (205.828)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera (95.921)PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (887.119)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 1.738.417Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 263.846INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 1.115.144VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 4.301.964-Reembolsos de acciones (3.262.953)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 31.583.728




Italian Equities**

Clase DEClase IE

7,1213,60

5,4910,34



10.541.785 16.580.305EUR



Nota

INGRESOSDividendos, netos 171.276TOTAL INGRESOS 171.276GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 26.826Comisiones del Depositario 589Comisiones de Administración 2.900Comisiones del Agente de Transmisiones 2.072Gastos legales y honorarios de auditoría 1.804Gastos de imprenta y publicación 552Impuesto de suscripción (3) 244Comisiones bancarias 4.120Comisiones por servicios al accionista (4) 61Otros gastos (15) 12.446TOTAL GASTOS 51.614RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 119.662Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores (1.333.780)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera (25)PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (1.214.143)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 266.391INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (947.752)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 133.247-Reembolsos de acciones (9.727.280)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 0




Japanese Equities**

Clase AEHClase AJClase DEHClase DJClase IJClase W

13,56+++4.494,00

10,53+++924,00

1.865,0036,13++++

10,65+++3.531,008,31+++

730,001.450,00

26,73++++


+++Clase denominada en EUR. La moneda de cuenta de la Cartera es el JPY. ++++Clase denominada en USD. La moneda de cuenta de la Cartera es elJPY.


851.055.008 1.444.337.361JPY


PATRIMONIO NETO AL INICIO DEL PERÍODO 851.055.008JPY

2010Nota

INGRESOSDividendos, netos 1.605.812Intereses bancarios 195Ingresos por préstamo de valores 2.906TOTAL INGRESOS 1.608.913GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 4.846.665Comisiones del Depositario 68.068Comisiones de Administración 331.534Comisiones del Agente de Transmisiones 238.942Gastos legales y honorarios de auditoría 208.035Gastos de imprenta y publicación 63.613Impuesto de suscripción (3) 85.963Comisiones bancarias 1.423.966Intereses pagados 21.580Comisiones por servicios al accionista (4) 1.655.607Otros gastos (15) 897.728TOTAL GASTOS 9.841.701RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (8.232.788)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores (154.914.078)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (9.493.663)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera (6.192.167)PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (178.832.696)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 59.489.784Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas (3.066.703)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (122.409.615)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 130.725.333-Reembolsos de acciones (859.370.726)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 0



Asia


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 17.705.825Caja en bancos 74.653Deudores por ventas de valores 192.108Deudores por suscripciones de acciones 9.278Intereses y dividendos a cobrar, netos 36.711Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 163.855Otros activos 434Total Activo 18.182.864PASIVOAcreedores por compras de valores 9.463Acreedores por reembolsos de acciones 60.662Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 28.025Impuesto sobre plusvalías latentes en inversiones 13.823Otros pasivos 46.694Total Pasivo 158.667TOTAL PATRIMONIO NETO 18.024.197

56.752,68269.926,66031.020,65855.710,225

196.605,920




27,99+60,57

21,73+32,24

--

45,28

26,02+55,87

20,26+29,81

--

41,69

15,51+32,97

12,13+17,68

11,70+11,8124,52




18.024.197 19.132.996 20.736.928USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 232.534Intereses bancarios 89Ingresos por préstamo de valores 621TOTAL INGRESOS 233.244GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 128.719Comisiones del Depositario 1.645Comisiones de Administración 8.257Comisiones del Agente de Transmisiones 9.207Gastos legales y honorarios de auditoría 8.378Gastos de imprenta y publicación 2.562Impuesto de suscripción (3) 4.355Comisiones bancarias 30.608Intereses pagados 417Comisiones por servicios al accionista (4) 38.704Otros gastos (15) 3.389TOTAL GASTOS 236.241RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (2.997)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 444.845Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (251.382)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 45.009PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 235.475Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 958.304Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 200.421Variación del impuesto sobreplusvalías/(minusvalías) latentes netas (6.442)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 1.387.758VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 789.992-Reembolsos de acciones (3.286.549)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 18.024.197



Greater China Equities


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 9.236.555Caja en bancos 94.529Deudores por suscripciones de acciones 70.664Intereses y dividendos a cobrar, netos 13.191Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 110.867Total Activo 9.525.806PASIVOAcreedores por compras de valores 33.088Acreedores por reembolsos de acciones 1.342Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 15.812Otros pasivos 20.936Total Pasivo 71.178TOTAL PATRIMONIO NETO 9.454.628

17.617,27856.217,55659.849,20383.496,77070.580,120




26,82+39,16

20,82+30,1433,86

24,31+35,26

18,92+27,2230,45

14,17+20,30

11,08+15,7517,47




9.454.628 10.728.109 6.948.773USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 158.364Intereses bancarios 16TOTAL INGRESOS 158.380GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 66.117Comisiones del Depositario 838Comisiones de Administración 4.190Comisiones del Agente de Transmisiones 4.836Gastos legales y honorarios de auditoría 4.365Gastos de imprenta y publicación 1.335Impuesto de suscripción (3) 2.167Comisiones bancarias 17.761Intereses pagados 214Comisiones por servicios al accionista (4) 28.257Otros gastos (15) 1.765TOTAL GASTOS 131.845RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 26.535Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 258.278Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (181.472)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 33.689PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 137.030Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 612.996Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 137.851INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 887.877VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 699.632-Reembolsos de acciones (2.860.990)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 9.454.628



Global Energy Equities


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 36.596.135Caja en bancos 1.643.138Deudores por ventas de valores 765.750Deudores por suscripciones de acciones 1.086.049Intereses y dividendos a cobrar, netos 18.976Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 512.883Total Activo 40.622.931PASIVOAcreedores por compras de valores 1.640.569Acreedores por reembolsos de acciones 135.771Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 55.447Otros pasivos 53.719Total Pasivo 1.885.506TOTAL PATRIMONIO NETO 38.737.425

202.464,856630.933,536137.526,02260.885,983

235.000,000153.010,399


Clase AEHClase AUClase DEHClase DUClase IUClase W


22,52+29,21

17,47+22,42

-18,0134,00

23,95+30,89

18,62+23,77

10,87+-

35,89

17,90+22,55

13,98+17,448,06+

-26,11




38.737.425 47.741.503 46.704.600USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 203.234Intereses bancarios 500Ingresos por préstamo de valores 1.459TOTAL INGRESOS 205.193GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 266.938Comisiones del Depositario 3.861Comisiones de Administración 19.657Comisiones del Agente de Transmisiones 19.022Gastos legales y honorarios de auditoría 17.946Gastos de imprenta y publicación 5.489Impuesto de suscripción (3) 9.077Comisiones bancarias 9.328Intereses pagados 276Comisiones por servicios al accionista (4) 98.260Otros gastos (15) 7.259TOTAL GASTOS 457.113RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (251.920)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 2.799.982Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (1.007.232)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 207.852PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 1.748.682Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (5.015.559)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 694.763INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (2.572.114)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 14.951.382-Reembolsos de acciones (21.383.346)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 38.737.425



Global Innovation


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 15.988.069Caja en bancos 524.579Deudores por ventas de valores 204.847Deudores por suscripciones de acciones 39.001Intereses y dividendos a cobrar, netos 16.237Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 41.488Otros activos 308Total Activo 16.814.529PASIVOAcreedores por compras de valores 160.509Acreedores por reembolsos de acciones 51.276Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 27.376Otros pasivos 36.701Total Pasivo 275.862TOTAL PATRIMONIO NETO 16.538.667

23.864,7521.300.452,349

6.435,46954.567,35031.700,18844.075,017


Clase AEHClase AUClase DEHClase DUClase SUClase W

Clase AEHClase AUClase DEHClase DUClase IUClase SUClase W

19,67+10,80

15,25+10,36

-20,6611,29

19,81+10,82

15,40+10,41

-20,7011,29

13,32+7,19

10,41+6,95

11,6213,767,48




16.538.667 17.624.350 16.526.827USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 115.612Intereses bancarios 471Ingresos por préstamo de valores 5.947TOTAL INGRESOS 122.030GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 124.151Comisiones del Depositario 1.668Comisiones de Administración 8.090Comisiones del Agente de Transmisiones 9.265Gastos legales y honorarios de auditoría 7.752Gastos de imprenta y publicación 2.371Impuesto de suscripción (3) 3.991Comisiones bancarias 23.377Intereses pagados 1Comisiones por servicios al accionista (4) 40.892Otros gastos (15) 97TOTAL GASTOS 221.655RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (99.625)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 182.165Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (68.397)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 29.381PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 43.524Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (155.503)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 52.292INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (59.687)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 1.592.390-Reembolsos de acciones (2.618.386)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 16.538.667



Global Technology


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 21.161.156Caja en bancos 1.455.667Deudores por ventas de valores 463.789Intereses y dividendos a cobrar, netos 9.253Otros activos 149Total Activo 23.090.014PASIVOAcreedores por compras de valores 118.549Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 39.072Otros pasivos 26.958Total Pasivo 184.579TOTAL PATRIMONIO NETO 22.905.435

2.643,829157.083,865842.979,751

815,451


Clase AUClase BUClase DUClase IU

Clase AUClase BUClase DUClase IU

15,3520,4023,3115,68

15,0320,1422,8515,28

Valor Teórico de las Acciones e Información estadísticaSeptiembre de 2010 Marzo de 2010

Total Patrimonio NetoSeptiembre de 2010 Marzo de 2010

22.905.435 31.574.693USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 80.555Intereses de inversiones en renta fija, netos 6.741Intereses bancarios 131Otros ingresos 49.116TOTAL INGRESOS 136.543GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 166.458Comisiones del Depositario 2.550Comisiones de Administración 12.619Comisiones del Agente de Transmisiones 12.015Gastos legales y honorarios de auditoría 10.727Gastos de imprenta y publicación 3.281Impuesto de suscripción (3) 5.639Comisiones bancarias 2.262Intereses pagados 260Comisiones por servicios al accionista (4) 108.045Otros gastos (15) 9.364TOTAL GASTOS 333.220RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (196.677)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 104.574Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (9.882)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 34.177PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (67.808)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 423.450INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 355.642VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 241.214-Reembolsos de acciones (9.266.114)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 22.905.435



US Communications and Information


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 10.690.141Caja en bancos 299.470Deudores por ventas de valores 656.560Intereses y dividendos a cobrar, netos 2.677Otros activos 147Total Activo 11.648.995PASIVOCrédito en cuenta corriente bancaria 39.428Acreedores por compras de valores 165.074Acreedores por reembolsos de acciones 16.384Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 18.760Otros pasivos 17.608Total Pasivo 257.254TOTAL PATRIMONIO NETO 11.391.741

666,667326.005,762200.972,855


Clase AUClase BUClase DU

Clase AUClase BUClase DU

15,1820,4923,39

15,0520,4823,23



11.391.741 13.816.670USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 30.450Intereses bancarios 501Otros ingresos 7.276TOTAL INGRESOS 38.227GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 75.240Comisiones del Depositario 1.159Comisiones de Administración 5.377Comisiones del Agente de Transmisiones 5.954Gastos legales y honorarios de auditoría 5.336Gastos de imprenta y publicación 1.632Impuesto de suscripción (3) 2.775Comisiones bancarias 1.052Comisiones por servicios al accionista (4) 83.251Otros gastos (15) 3.787TOTAL GASTOS 185.563RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (147.336)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 173.951Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 10.184PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 36.799Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (31.579)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 5.220VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 188.903-Reembolsos de acciones (2.619.052)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 11.391.741



Global Equities-Walter Scott & Partners


ACTIVOEUR2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 79.714.143Caja en bancos 1.023.570Intereses y dividendos a cobrar, netos 201.120Otros activos 3.493Total Activo 80.942.326PASIVOComisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 68.208Otros pasivos 65.007Total Pasivo 133.215TOTAL PATRIMONIO NETO 80.809.111

2.589.289,585


Clase WS

Clase WS 31,21 31,55 22,48



80.809.111 81.452.102 115.588.033EUR



Nota

INGRESOSDividendos, netos 899.288Intereses bancarios 15Ingresos por préstamo de valores 26.329TOTAL INGRESOS 925.632GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 408.157Comisiones del Depositario 8.159Comisiones de Administración 30.634Impuesto de suscripción (3) 4.028Comisiones bancarias 15.526Otros gastos (15) 16.336TOTAL GASTOS 482.840RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 442.792Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 133.328Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (2.116)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 15.398PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 589.402Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (1.480.255)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (890.853)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 247.862PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 80.809.111



Mondrian IP-FEME


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 348.689.292Caja en bancos 9.516.789Deudores por ventas de valores 1.664.899Intereses y dividendos a cobrar, netos 1.721.815Total Activo 361.592.795PASIVOAcreedores por compras de valores 1.275.631Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 275.189Impuesto sobre plusvalías latentes en inversiones 214.735Otros pasivos 353.472Total Pasivo 2.119.027TOTAL PATRIMONIO NETO 359.473.768

9.723.684,925


Clase M

Clase M 36,97 34,08 20,19



359.473.768 331.391.288 181.036.900USD



Nota

INGRESOSDividendos, netos 8.609.941Intereses bancarios 560Otros ingresos 2.230TOTAL INGRESOS 8.612.731GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 1.557.764Comisiones del Depositario 47.318Comisiones de Administración 110.122Gastos legales y honorarios de auditoría 22Impuesto de suscripción (3) 17.024Comisiones bancarias 99.324Intereses pagados 1Otros gastos (15) 159.353TOTAL GASTOS 1.990.928RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 6.621.803Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 4.562.252Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas 9.673Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera (147.923)PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 11.045.805Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 17.237.772Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas (19.291)Variación del impuesto sobreplusvalías/(minusvalías) latentes netas (181.806)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 28.082.480VARIACIONES DEL CAPITALPATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 359.473.768



Target Return (US$)


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 49.933.418Opciones compradas, a precios de mercado (12) 49.552Caja en bancos 6.475.657Deudores por ventas de valores 4.968.584Intereses a cobrar por permutas financieras (10) 8.116Intereses y dividendos a cobrar, netos 647.346Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 398.991Plusvalía latente neta en futuros (11) 6.068Plusvalía latente neta en permutas financieras (10) 60.741Total Activo 62.548.473PASIVOCrédito en cuenta corriente bancaria 74.093Acreedores por compras de valores 1.160.437Acreedores por reembolsos de acciones 24.745Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 35.929Otros pasivos 70.859Total Pasivo 1.366.063TOTAL PATRIMONIO NETO 61.182.410

93.553,7743.755,337

1.083.265,1141.905.052,668


Clase AUClase DEHClase IFHClase IU

Clase AUClase DEHClase IFHClase IU

14,7911,77+

19,85++++++19,80

14,8811,85+

-19,88


+Clase denominada en EUR. La moneda de cuenta de la Cartera es el USD. ++++++Clase denominada en CHF. La moneda de cuenta de la Cartera es elUSD.


61.182.410 68.085.044USD



Nota

INGRESOSIntereses de inversiones en renta fija, netos 780.843Intereses bancarios 1.678Intereses de permutas financieras 8.116TOTAL INGRESOS 790.637GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 238.308Comisiones del Depositario 6.174Comisiones de Administración 30.685Comisiones del Agente de Transmisiones 32.056Gastos legales y honorarios de auditoría 28.570Gastos de imprenta y publicación 8.738Impuesto de suscripción (3) 4.324Comisiones bancarias 13.913Intereses pagados 3.621Comisiones por servicios al accionista (4) 16.742Otros gastos (15) 11.556TOTAL GASTOS 394.687RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) 395.950Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores (223.324)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta enopciones (377.190)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas (271.975)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta enfuturos 109.955Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 834.917PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 468.333Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (31.056)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen futuros 3.531Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 441.802Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen permutas financieras 60.741Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen opciones (67.826)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 875.525VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 34.191.307-Reembolsos de acciones (41.969.466)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 61.182.410




American Absolute Alpha**


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 4.737.958Caja en bancos 15.292.502Deudores por ventas de valores 273.197Intereses a cobrar por permutas financieras (10) 752Intereses y dividendos a cobrar, netos 1.214Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 601.515Otros activos 14.364Total Activo 20.921.502PASIVOAcreedores por compras de valores 375.372Minusvalía latente neta en permutas financieras (10) 68.416Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 15.757Otros pasivos 42.149Total Pasivo 501.694TOTAL PATRIMONIO NETO 20.419.808

66.666,66766.666,66766.666,6678.333,333

180.957,658315.000,000100.000,000


Clase AEHClase AGHClase AUClase DEHClase IEHClase IGHClase IU

Clase AEHClase AGHClase AUClase DEHClase IEHClase IGHClase IU

14,58+14,60+++++

14,6011,87+19,50+

19,51+++++19,51

Valor Teórico de las Acciones e Información estadísticaSeptiembre de 2010

+Clase denominada en EUR. La moneda de cuenta de la Cartera es el USD. +++++Clase denominada en GBP. La moneda de cuenta de la Cartera es elUSD.

Total Patrimonio NetoSeptiembre de 2010

20.419.808USD


PATRIMONIO NETO AL INICIO DEL PERÍODO 0USD2010

Nota

INGRESOSDividendos, netos 724Intereses bancarios 13.685TOTAL INGRESOS 14.409GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 48.697Comisiones del Depositario 1.085Comisiones de Administración 5.402Comisiones del Agente de Transmisiones 6.474Gastos legales y honorarios de auditoría 8.958Gastos de imprenta y publicación 1.724Impuesto de suscripción (3) 1.723Intereses pagados 10.367Comisiones por servicios al accionista (4) 2.962Otros gastos (15) 2.280TOTAL GASTOS 89.672RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (75.263)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores (589.795)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas 7.140Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 506.525PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (151.393)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 299.869Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 601.515Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen permutas financieras (68.416)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 681.575VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 19.860.013-Reembolsos de acciones (121.780)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 20.419.808




Absolute Emerging Market Macro**


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 3.054.828Deudores por suscripciones de acciones 15.813.427Intereses y dividendos a cobrar, netos 6.907Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 6.001Total Activo 18.881.163PASIVOAcreedores por compras de valores 3.074.858Minusvalía latente neta en permutas financieras (10) 15.854Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 647Otros pasivos 1.965Total Pasivo 3.093.324TOTAL PATRIMONIO NETO 15.787.839

66.666,66766.666,66766.666,66766.666,66783.333,33383.333,33375.000,00050.000,000

140.000,00050.000,000


Clase AEHClase AFHClase AGHClase AUClase DEHClase DUClase IEHClase IFHClase IGHClase IU

Clase AEHClase AFHClase AGHClase AUClase DEHClase DUClase IEHClase IFHClase IGHClase IU

14,97+14,98++++++

14,98+++++14,98

11,98+11,98

19,97+19,97++++++

19,97+++++19,97


+Clase denominada en EUR. La moneda de cuenta de la Cartera es el USD. +++++Clase denominada en GBP. La moneda de cuenta de la Cartera es elUSD.++++++Clase denominada en CHF. La moneda de cuenta de la Cartera es elUSD.


15.787.839USD



Nota

GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 512Comisiones del Depositario 9Comisiones de Administración 44Comisiones del Agente de Transmisiones 46Gastos legales y honorarios de auditoría 40Gastos de imprenta y publicación 12Impuesto de suscripción (3) 1.129Comisiones bancarias 26Comisiones por servicios al accionista (4) 135Otros gastos (15) 16TOTAL GASTOS 1.969RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (1.969)Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera (1.601)PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA (3.570)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones (11.543)Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 6.001Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen permutas financieras (15.854)INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES (24.966)VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 15.812.805PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 15.787.839




Enhanced Commodities**


ACTIVOUSD2010

Nota

Cartera de inversiones, a precios de mercado (2) 10.998.686Caja en bancos 2.043.811Deudores por ventas de valores 9.499.999Deudores por permutas financieras 836.955Deudores por suscripciones de acciones 3.128.217Plusvalía latente neta en contratos a plazo sobredivisas (8) 603.982Plusvalía latente neta en permutas financieras (10) 663.765Total Activo 27.775.415PASIVOAcreedores por reembolsos de acciones 263.732Intereses a pagar por permutas financieras (10) 11.568Comisiones de gestión de activos y por servicios apagar (4) 25.815Otros pasivos 90.814Total Pasivo 391.929TOTAL PATRIMONIO NETO 27.383.486

66.666,66771.475,92666.666,66783.785,82292.878,33350.000,000

394.914,406204.353,987


Clase AEHClase AGHClase AUClase DEHClase DUClase IEHClase IGHClase IU

Clase AEHClase AGHClase AUClase DEHClase DUClase IEHClase IGHClase IU

16,77+16,77+++++

16,8113,39+

13,4322,40+

22,42+++++22,46


+Clase denominada en EUR. La moneda de cuenta de la Cartera es el USD.+++++Clase denominada en GBP. La moneda de cuenta de la Cartera es elUSD.


27.383.486USD



Nota

INGRESOSIntereses bancarios 40TOTAL INGRESOS 40GASTOSComisiones de gestión de activos (4) 55.895Comisiones del Depositario 985Comisiones de Administración 4.908Comisiones del Agente de Transmisiones 6.637Gastos legales y honorarios de auditoría 5.777Gastos de imprenta y publicación 1.767Impuesto de suscripción (3) 2.299Intereses pagados 26.283Comisiones por servicios al accionista (4) 11.362Otros gastos (15) 2.338TOTAL GASTOS 118.251RESULTADO FINANCIERO NETOPOSITIVO/(NEGATIVO) (118.211)Plusvalía/(minusvalía) materializada neta en ventasde valores 1.560.979Plusvalía/(minusvalía) materializada neta encontratos a plazo sobre divisas 69.618Diferencias positivas/(negativas) materializadasnetas en moneda extranjera 192.935PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADANETA 1.705.321Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen la cartera de inversiones 2.454Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen contratos a plazo sobre divisas 603.982Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente netaen permutas financieras 663.765INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DELPATRIMONIO NETO DERIVADO DE OPERACIONES 2.975.522VARIACIONES DEL CAPITAL-Suscripciones de acciones 24.676.118-Reembolsos de acciones (268.154)PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL PERÍODO 27.383.486



Valores mobiliarios e instrumentos del mercadomonetario admitidos a negociación en un mercadooficial

Obligaciones

Estados UnidosCitibank N.A.1.875% 09-12

500.000 510.632 4,42USD

Fannie Mae(15y) 5.50% 03-18 Pool 668412

1.000.000 220.218 1,90USD

Fannie Mae(15y) 5.50% 03-18 Pool 695460

1.000.000 248.544 2,15USD

Fannie Mae(15y) 6.00% 02-17 Pool 648349

925.000 123.398 1,07USD

Fannie Mae(15y) 6.00% 03-18 Pool 675692

500.000 150.399 1,30USD

Fannie Mae(15y) 6.50% 02-17 Pool 646446

1.200.000 121.462 1,05USD

Fannie Mae(30y) 7.00% 02-32 Pool 670387

500.000 61.566 0,53USD

Fannie Mae5.00% 04-34

400.000 28.798 0,25USD

Fannie Mae5.50% 04-34 Pa

500.000 237.799 2,06USD

Fannie Mae6.50% 02-17 Pool654210

300.000 40.952 0,35USD

FHLMC (15y)5.00% 03-18 PoolE97247

350.000 104.830 0,91USD

FHLMC (15y)6.00% 03-18

500.000 101.744 0,88USD

FHLMC 4.50%04-19 S-2907AG

450.000 143.718 1,24USD

FHLMC 5.00%04-18 S. 2843 Ba

400.000 81.687 0,71USD

FNMA O. 5.00%10-12 Steup

500.000 500.117 4,32USD

FNMA St-up 10-13

40.000 39.989 0,35USD

FNMA 2.75% 09-14

235.000 248.856 2,15USD

FNMA 4.00% 10-24 2010-87 Ga

100.000 101.615 0,88USD

USA 0.75% 10-13 S.ab-2013

1.500.000 1.505.858 13,02USD

USA 1.375% 10-13

316.000 322.666 2,79USD

USA 1.75% 09-14

1.685.000 1.740.289 15,04USD

USA 1.875% 09-12

350.000 359.037 3,10USD

USA 2.75% 08-13

700.000 744.516 6,44USD

USA 3.125% 08-13

410.000 440.174 3,81USD

DescripciónValornominal

Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Inventario de la Carteraa 30 de septiembre de 2010

Valores mobiliarios e instrumentos del mercadomonetario admitidos a negociación en un mercadooficial (cont.)

Obligaciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)

73,978.554.294

73,97Total - Obligaciones 8.554.294

Total - Valores mobiliarios einstrumentos del mercado monetarioadmitidos a negociación en un mercadooficial 73,978.554.294

USA 3.125% 08-13

350.000 375.430 3,25USD

Valores mobiliarios e instrumentos del mercadomonetario negociados en otros mercados regulados

Obligaciones

Estados UnidosCPS Auto Tr.5.43% 07-12 07-cA3

100.000 13.423 0,12USD

FHLB 1.875% 10-13

125.000 128.889 1,11USD

FNMA 1.625%10-12

40.000 40.043 0,35USD

LB UBS 4.568%04-15 04-c1A4

270.000 287.043 2,48USD

Morgan StanleyFRN 09-12

265.000 266.255 2,30USD

Morgan Stanley1.95% 09-12

300.000 307.461 2,66USD

10,401.203.244


Total - Valores mobiliarios einstrumentos del mercado monetarionegociados en otros mercadosregulados 10,401.203.244

Tarot 5.24% 07-12 07-ba3a

275.000 160.130 1,38USD

Otros valores mobiliarios e instrumentos del mercadomonetario

Obligaciones

Estados UnidosFGCI 5.00% 06-18 P.G 12101

675.000 322.989 2,80USD

FHLB 0.875% 10-12

200.000 201.366 1,74USD

FHLMC 5.50%03-33 2576-Kj

325.000 4.926 0,04USD

FHR 5.00% 07-21Na 3296

100.000 35.793 0,31USD

FNMA 1.625%10-15

290.000 290.236 2,51USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Otros valores mobiliarios e instrumentos del mercadomonetario (cont.)



8,781.015.424


Total - Otros valores mobiliarios einstrumentos del mercado monetario 8,781.015.424

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES 93,1510.772.962

10.451.459( USD )Coste total:

FNMA (30y)3.50% 10-30p.ma0521

155.000 160.114 1,38USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Inventario de la Cartera (cont.)a 30 de septiembre de 2010


Global Bonds (Euro)



Obligaciones

AlemaniaGermany 4.75%08-40

250.000 342.490 2,24EUR

KFW 4.00% 10-20

200.000 162.056 1,06USD

KFW 6.00% 10-20

300.000 211.054 1,38AUD

6,30962.252

KFW 6.25% 09-19

340.000 246.652 1,62AUD

Australia

1,95297.952

QueenslandTreasuryCorporation6.25% 10-20

400.000 297.952 1,95AUD

Canadá

3,54541.137

Canada 3.00%08-14

725.000 541.137 3,54CAD

China

1,06161.630

China 4.25% 04-14

150.000 161.630 1,06EUR

Dinamarca

0,98149.940

Denmark 1.75%10-15

150.000 149.940 0,98EUR

Eslovenia

1,66253.098

Slovenia 2.75%10-15

250.000 253.098 1,66EUR

Estados UnidosGECC 1.45% 06-11 Emtn

50.000.000 440.083 2,88JPY

USA 1.25% 10-15

150.000 109.857 0,72USD

8,811.345.154

USA 3.50% 10-20

1.000.000 795.214 5,21USD

Finlandia

1,49227.331

Finland 4.00%09-25

200.000 227.331 1,49EUR

DescripciónCantidad /Valornominal

Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




FranciaCFF 1.25% 06-11150.000.000 1.322.225 8,66JPY

France 4.50% 09-41 OAT

100.000 123.472 0,81EUR

12,101.846.774

France 5.50% 00-10 (Rbg)

400.000 401.077 2,63EUR

Gran-BretañaUK 3.75% 09-19200.000 246.577 1,61GBP

UK 4.00% 09-60100.000 117.650 0,77GBP

UK 4.50% 09-34175.000 222.493 1,46GBP

4,70718.134

UK 4.75% 07-30100.000 131.414 0,86GBP

ItaliaItaly 2.00% 09-12Buoni PoliennaliDel Tesoro

575.000 574.916 3,76EUR

Italy 3.00% 10-15Buoni PoliennaliDel Tesoro

550.000 558.300 3,65EUR


130.000 132.406 0,87EUR

8,781.341.411


75.000 75.789 0,50EUR

JapónJapan 0.50% 10-15

60.000.000 532.465 3,49JPY

Japan 1.90% 05-25 N.76

55.000.000 515.557 3,38JPY

10,291.570.370

Japan 2.20% 09-39 S.31

55.000.000 522.348 3,42JPY

Luxemburgo

1,63248.486

EIB 6.50% 09-19340.000 248.486 1,63AUD

Noruega

0,96147.138

Eksportfin 2.00%10-15

200.000 147.138 0,96USD

Países BajosBNG Dh 2.875%09-15

100.000 103.982 0,68EUR

BNG 5.25% 07-16 Emtn

100.000 131.128 0,86GBP


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Global Bonds (Euro)




Países Bajos (cont.)Netherlands3.50% 10-20

450.000 488.519 3,20EUR

Netherlands3.75% 10-42

90.000 104.205 0,68EUR

6,741.029.242


175.000 201.408 1,32EUR

Suecia

1,19181.628


Sweden 4.50%04-15

1.500.000 181.628 1,19SEK

Letras del Tesoro

Suecia

1,16176.388

1,16Total - Letras del Tesoro 176.388

Sweden 5.50%02-12 TB

1.500.000 176.388 1,16SEK

Opciones, warrants y derechos

Estados Unidos

0,057.920

0,05Total - Opciones, warrants y derechos 7.920


Call Fut US LongBond 26/11/2010134

4 7.920 0,05USD


Obligaciones

Bélgica

1,38210.567

Belgium 3.75%10-20 Olo

200.000 210.567 1,38EUR

Canadá

5,91902.419

Quebec 3.875%96-11

100.000.000 902.419 5,91JPY


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda


Valores mobiliarios e instrumentos del mercadomonetario negociados en otros mercados regulados(cont.)


Corea del Sur

0,4873.560

KDB 3.25% 10-16100.000 73.560 0,48USD

Estados UnidosFHLMC 1.00%10-12

200.000 146.739 0,96USD

6,571.002.452


USA 4.375% 10-40

1.040.000 855.713 5,61USD


Estados Unidos

(0,01)(1.362)

(0,01)Total - Opciones, warrants y derechos (1.362)


Call Fut 10YTreasury22/10/2010 127.5

(7) (1.362) (0,01)USD


Obligaciones

Corea del Sur

0,5178.459

Exp Imp BkKorea 5.50% 07-12

100.000 78.459 0,51USD

Francia

1,23188.053

AFD 2.50% 10-15250.000 188.053 1,23USD

Gran-Bretaña

1,20183.503

UK 3.75% 10-20Gilt

150.000 183.503 1,20GBP

México

1,33203.610

United Mex. St.4.25% 10-17

200.000 203.610 1,33EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Global Bonds (Euro)




Países Bajos

0,97147.516

Ned Watbk2.00% 10-15

200.000 147.516 0,97USD

Singapur

0,81123.291

6,05Total - Obligaciones 924.432

Temase Fin.4.625% 10-22

100.000 123.291 0,81GBP


Estados Unidos

0,011.465


Total - Otros valores mobiliarios einstrumentos del mercado monetario 6,06925.897


13.945.650( EUR )Coste total:


4 1.465 0,01USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Global Bonds (US$)



Obligaciones

AlemaniaDT Gen. Hypbk3.25% 05-12

52.000 72.796 0,92EUR

Germany 3.75%04-15

136.000 204.022 2,60EUR

5,01394.532

Germany 6.25%94-24

61.000 117.714 1,49EUR

Australia

2,82222.066

NSW Treasury6.00% 01-12Emtn

226.000 222.066 2,82AUD

Austria

4,87383.789

PfandbriefstelleOesterreichischeHypothekenbank1.60% 01-11

32.000.000 383.789 4,87JPY

CanadáCanada 5.25%01-12

52.000 53.954 0,69CAD

Canada 5.25%02-13

47.000 50.300 0,64CAD

2,10165.633

CanadianNational Railway5.55% 08-18

52.000 61.379 0,77USD

Dinamarca

0,032.354

Nykredit 5.00%06-28

12.224 2.354 0,03DKK

Estados UnidosAT&T Inc. 6.55%09-39

26.000 30.343 0,39USD


252.000 296.241 3,76USD


242.000 110.140 1,40USD

Pacific Gas8.25% 08-18

52.000 69.190 0,88USD

USA 4.875% 06-16

255.000 302.753 3,84USD

USA 6.00% 96-26

21.000 28.360 0,36USD

USA 6.25% 93-23

189.000 256.006 3,25USD

USA 6.25% 99-30

63.000 89.165 1,13USD

USA 7.25% 92-22

186.000 269.700 3,42USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





19,221.513.830

VerizonCommunications6.10% 08-18

52.000 61.932 0,79USD

FranciaFrance 3.25% 05-16 OAT

100.000 146.045 1,85EUR

France 3.75% 08-13 Btan

168.000 243.474 3,09EUR


163.000 244.092 3,10EUR


52.000 81.127 1,03EUR

11,04869.559

France 4.25% 07-18

100.000 154.821 1,97EUR

Gran-BretañaUK 4.50% 08-19TB

105.000 186.828 2,37GBP

6,06477.223

UK 5.00% 01-25TB

157.000 290.395 3,69GBP

Irlanda

1,2598.076

DEPFA Bank1.65% 04-16

10.000.000 98.076 1,25JPY


126.000 173.731 2,21EUR


199.000 271.763 3,45EUR


40.000 57.468 0,73EUR


270.000 396.692 5,03EUR


64.000 91.837 1,17EUR

16,231.277.788


170.000 286.297 3,64EUR

JapónDevelopmentBank of Japan1.70% 02-22

18.000.000 226.437 2,88JPY


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Global Bonds (US$)




Japón (cont.)Japan 0.50% 03-13 Nr 250

10.000.000 120.850 1,53JPY

Japan 1.30% 05-15 Nr 270

10.500.000 131.914 1,68JPY

Japan 1.50% 07-17 Nr 289

18.250.000 234.264 2,98JPY

Japan 1.70% 02-22 S.59

12.250.000 155.205 1,97JPY

Japan 1.70% 07-17 S.288

10.000.000 130.037 1,65JPY

Japan 2.00% 01-21 Nr.51

8.400.000 110.513 1,40JPY

Japan 2.10% 05-25 Nr 82

8.400.000 109.892 1,40JPY

Japan 2.10% 07-27 Nr.99

15.750.000 203.833 2,59JPY

Japan 2.50% 05-35 Nr 20

6.800.000 92.730 1,18JPY

19,711.551.346

Japan 2.50% 08-38 Nr 28

2.600.000 35.671 0,45JPY

México

2,09164.683

Mexico 7.25%07-16

1.920.000 164.683 2,09MXN

Noruega

0,7559.380

Norway 5.00%04-15

315.000 59.380 0,75NOK

PoloniaPoland 5.25%06-17 Ds1017

230.000 78.830 1,00PLN

2,10165.193

Poland 5.50%08-19

250.000 86.363 1,10PLN

Suecia

1,0784.306



Sweden 4.50%04-15

510.000 84.306 1,07SEK


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Obligaciones

Canadá

2,90228.549


Total - Valores mobiliarios einstrumentos del mercado monetarionegociados en otros mercadosregulados 2,90228.549



Canada 5.00%03-14

210.000 228.549 2,90CAD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda


Euro Active Bonds



Obligaciones

AlemaniaBayerischeLandesbank2.75% 09-12

375.000 382.809 2,53EUR

Celesio Fin 4.5%10-17

60.000 59.947 0,40EUR

DEPFA 2.875%05-12

200.000 204.898 1,36EUR

Germany 1.75%10-15

600.000 607.681 4,03EUR

Germany 3.00%10-20

515.000 547.898 3,62EUR

HSHN 2.25% 09-12

150.000 152.939 1,01EUR

13,081.976.542

SAP AG 3.50%10-17

20.000 20.370 0,13EUR

Australia

0,3553.390

Westpac Bank4.25% 09-16

50.000 53.390 0,35EUR

Austria

2,49375.755

Austria 3.50%04-15

350.000 375.755 2,49EUR

Bélgica

1,72260.471

Belgium 3.25%06-16 Olo

250.000 260.471 1,72EUR

Brasil

0,3451.907

Vale 4.375% 10-18

50.000 51.907 0,34EUR

China

1,43215.507

China 4.25% 04-14

200.000 215.507 1,43EUR

DinamarcaDenmark 1.75%10-15

250.000 249.901 1,66EUR

2,06310.651

Dong EnergyA/S 5.50% 05-Perp.

60.000 60.750 0,40EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Eslovaquia

2,58389.273

Slovakia 4.375%09-15

365.000 389.273 2,58EUR

Eslovenia

1,67253.098

Slovenia 2.75%10-15

250.000 253.098 1,67EUR

EspañaSantanderIssuances5.435% 07-17

50.000 51.543 0,34EUR

2,96447.765

Spain 2.50% 10-13

400.000 396.222 2,62EUR

Estados UnidosBank of America5.125% 07-14

100.000 105.939 0,70EUR

BNP Paribas6.342% 02 Perp.

20.000 20.110 0,13EUR

Citigroup 7.375%09-14

100.000 113.030 0,76EUR

Db Cap Fd Xi9.50% 09-Perp.

15.000 16.229 0,11EUR

JP MorganChase FRN 05-15

100.000 92.422 0,61EUR

JP MorganChase 5.25% 08-13

100.000 107.254 0,71EUR

Pfizer 5.75% 09-21

50.000 61.074 0,40EUR

Roche Holding5.625% 09-16

60.000 69.574 0,46EUR

4,35657.373

VerizonCommunications8.75% 08-15Regs

55.000 71.741 0,47EUR

Finlandia

2,31349.241

Finland 1.75%10-16

350.000 349.241 2,31EUR

FranciaAXA 4.50% 09-15

100.000 107.894 0,71EUR

AXA 5.25% 10-40/Sub

50.000 49.371 0,33EUR

Casino Guichard6.375% 08-13Emtn

100.000 109.240 0,72EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Euro Active Bonds




Francia (cont.)CCBP 9.25% 09-Perp.

35.000 35.264 0,23EUR

CFF 5.375% 01-13

125.000 135.467 0,90EUR

PPR 3.75% 10-1570.000 72.821 0,48EUR

Société Générale4.196% 05-Perp.

30.000 26.265 0,17EUR

3,90590.017

Société Générale5.25% 08-13Emtn

50.000 53.695 0,36EUR

Gran-BretañaBarclays Bank4.75% 05-Perp.

50.000 36.750 0,24EUR

Barclays Bank6.00% 08-18

50.000 54.900 0,36EUR

BG Energy Cap5.125% 09-17

50.000 64.386 0,43GBP

Credit SuisseInternational4.75% 09-19

50.000 54.425 0,36EUR

Enterpr. Inns6.50% 03-18

32.000 31.420 0,21GBP

First HydroFinance 9.00%96-21

30.000 42.029 0,28GBP

Firstgroup6.875% 02-13

60.000 75.366 0,50GBP

Group 4 Security7.75% 09-19

50.000 67.837 0,45GBP

HSBC Bank3.75% 09-16

50.000 53.023 0,35EUR

ImperialTobacco 8.375%09-16

75.000 94.503 0,63EUR

Lloyds 6.375%09-16

100.000 112.128 0,74EUR

Lloyds 6.50% 10-20

50.000 51.967 0,34EUR

Marks &Spencer 6.875%07-37

50.000 62.032 0,41GBP

National Grid6.625% 08-14

100.000 113.870 0,75EUR

Old Mutual PLCFRN 07-17

50.000 47.725 0,32EUR

Punch Taverns7.369% 99-22

40.000 46.257 0,31GBP

RBS 4.50% 03-16Emtn

50.000 45.836 0,30EUR

RBS 4.875% 10-17

50.000 51.158 0,34EUR

StandardChartered Bank5.875% 07-17Regs

50.000 56.227 0,37EUR

Standard Life6.375% 02-22

40.000 40.400 0,27EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Gran-Bretaña (cont.)

8,691.313.250

UBS AG London6.25% 08-13

100.000 111.011 0,73EUR

Islas CaimánHutch Wham5.875% 03-13

110.000 119.174 0,79EUR

1,51227.823

TWU Cayman6.125% 09-13

100.000 108.649 0,72EUR

ItaliaAtlantia 5.625%09-16

60.000 67.301 0,45EUR


710.000 709.896 4,69EUR


750.000 746.123 4,93EUR


700.000 710.563 4,69EUR

Lottomatica5.375% 09-16

50.000 52.472 0,35EUR

15,912.406.941

Telecom ItaliaSpA 8.25% 09-16

100.000 120.586 0,80EUR

Jersey

0,3248.375

HSBC CapitalFunding5.3687% 03-Perp.

50.000 48.375 0,32EUR

LuxemburgoGaz Capital5.03% 06-14

75.000 78.188 0,52EUR

GlencoreFinance 7.125%08-15

100.000 110.497 0,73EUR

Michelin Finance8.625% 09-14

70.000 83.644 0,55EUR

2,13322.517

PrologisInternationalFunding 7.625%07-14

50.000 50.188 0,33EUR

NoruegaDnB Nor 4.50%09-14

60.000 64.599 0,42EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Euro Active Bonds




Noruega (cont.)

0,79119.878

Statkraft 4.625%07-17

50.000 55.279 0,37EUR

Países BajosABN AMRO FRN06-Perp.

50.000 39.317 0,26EUR

Allianz Finance5.00% 08-13Emtn

50.000 53.713 0,36EUR

Bayer Cap Cor4.625% 09-14

50.000 54.971 0,36EUR

BNG Dh 2.875%09-15

400.000 415.927 2,75EUR

ELM BV 6.50%09-13

50.000 55.573 0,37EUR

FreseniusFinance 5.50%06-16 Regs

50.000 52.489 0,35EUR

Heidelberg8.00% 09-17

30.000 31.798 0,21EUR

ING Bank6.125% (TV) 08-23

50.000 55.178 0,37EUR

Linde Finance7.375% 06-66

100.000 111.000 0,73EUR


500.000 575.450 3,81EUR

NIBC 3.50% 09-14

300.000 317.149 2,10EUR

NWB 3.375% 06-16

200.000 212.023 1,40EUR

Rabobank4.375% 09-14

50.000 53.390 0,35EUR

13,772.081.102

Tennet BV6.655% 10-Perp.

50.000 53.124 0,35EUR

Polonia

0,96144.552

Poland 5.875%09-14

130.000 144.552 0,96EUR

República Checa

1,80271.822

Czech Republic4.5% 09-14

250.000 271.822 1,80EUR

SueciaNordea 4.50%09-14

100.000 107.383 0,71EUR

Nordea 6.25%FRN 08-18

60.000 66.502 0,44EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Suecia (cont.)

2,35354.615



SCBC 3.00% 10-15

175.000 180.730 1,20EUR


Obligaciones

Alemania

0,3654.427

RWE 4.625%(frn) 10-Perp.

55.000 54.427 0,36EUR

Gran-BretañaScottish andSouthern Energy5.025% 10-Perp.

55.000 53.900 0,36EUR

0,76115.247

Virgin Media7.00% 10-18

50.000 61.347 0,40GBP

MéxicoAmer Movil4.75% 10-22

75.000 80.476 0,53EUR

1,89284.086


200.000 203.610 1,36EUR

Noruega

0,4466.777

DnB Nor7.25%(frn) 08-20Emtn

50.000 66.777 0,44GBP


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Euro Active Bonds




República Checa

0,3858.124





CEZ 4.50% 10-2055.000 58.124 0,38EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda






Obligaciones

Argentina

4,892.647.510

Argentina 7.00%05-15

3.000.000 2.647.510 4,89USD

Australia

1,85999.000

FMG Finance10.00% 06-13144a

900.000 999.000 1,85USD

Austria

1,861.008.676

Sappi Papier6.75% 08-12144a

1.000.000 1.008.676 1,86USD

BermudasDigicel Group10.50% 10-18

1.000.000 1.096.667 2,03USD

3,081.664.167

Glb Cross12.00% 10-15

500.000 567.500 1,05USD

BrasilBanbra 8.50%09-Perp. Regs

500.000 590.426 1,09USD

Banco Brades5.90% 10-21

650.000 660.445 1,22USD

3,521.904.012

Itau Unibanco5.75% 10-21/Sub

650.000 653.141 1,21USD

Corea del Sur

1,50813.217

EIB 5.125% 10-20750.000 813.217 1,50USD

Costa de Marfil

2,161.170.892

Ivory Coast2.50% 09-32

2.000.000 1.170.892 2,16USD

Croacia

1,881.017.961

Agrokor Dd10.00% 09-16

700.000 1.017.961 1,88EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Egipto

3,141.696.320

Egypt 6.875%10-40 Regs

1.500.000 1.696.320 3,14USD

Emiratos Árabes UnidosAbu Dhabi6.75% 09-19

500.000 608.225 1,12USD

Dubai Elec.8.50% 10-15Regs

750.000 809.838 1,50USD

3,732.017.688

Mubadal Dev7.625% 09-19

500.000 599.625 1,11USD

Estados UnidosPemex ProjectFunding MasterTrust 7.50% 03-13 S9

355.000 628.496 1,17GBP

2,271.225.796

Ras Laffan LNG2 5.298% 05-20Reg.

550.000 597.300 1,10USD

Gran-BretañaBiz Finance8.375% 10-15

1.250.000 1.282.025 2,37USD

Std Chart6.409% 06-Perp./Sub

600.000 570.271 1,05USD

5,973.228.786

TVN Finance10.75% 09-17Regs

900.000 1.376.490 2,55EUR

Hong Kong

0,98531.121

Bank China Hk5.55% 10-20/Sub

500.000 531.121 0,98USD

IndiaIndian Oil 4.75%10-15

600.000 640.599 1,19USD

2,351.270.568

State Bank ofIndia 4.50% 10-15

600.000 629.969 1,16USD

Iraq

1,59860.630

Iraq 5.80% 06-28Step-Up

1.000.000 860.630 1,59USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Islas CaimánFibria Over Fi7.50% 10-20

1.000.000 1.064.588 1,97USD

2,651.431.113

RDSDPW11.875% 10-17

360.000 366.525 0,68USD

Islas Virgenes

1,21653.375

CLP Power Hk4.75% 10-20Regs

600.000 653.375 1,21USD

Kazajistán

1,00543.120

Tengizchevroil6.124% 04-14/Regs

800.000 543.120 1,00USD

Líbano

1,921.036.250

Lebanon 6.375%10-20

1.000.000 1.036.250 1,92USD

LuxemburgoCirsa Fdg 8.75%10-18

300.000 420.792 0,78EUR

Codere Finance8.25% 05-15

750.000 1.025.820 1,89EUR

Gazprom 6.58%07-13 Loan

375.000 636.485 1,18GBP

Mhp 10.25% 10-15

1.000.000 1.051.958 1,93USD

7,634.135.055

RS Finance7.50% 05-10Regs

1.000.000 1.000.000 1,85USD

MéxicoGrupo Bimbo4.875% 10-20

500.000 523.202 0,97USD

1,961.060.405

Pemex 5.50% 10-21 Regs

500.000 537.203 0,99USD

Noruega

0,80431.250

Sevan Marine AsFRN 07-13

500.000 431.250 0,80USD

Países BajosKMG Finance7.00% 10-20Regs

1.000.000 1.107.500 2,05USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Países Bajos (cont.)

3,361.815.986

Nworld Res7.875% 10-18

500.000 708.486 1,31EUR

República Checa

1,32712.791

CEZ 4.875% 10-25

500.000 712.791 1,32EUR

SudáfricaConsol Glass7.625% 07-14

500.000 683.387 1,26EUR

3,121.688.012

Sable Intl 7.75%10-17 144a

950.000 1.004.625 1,86USD

Venezuela

4,302.328.852



Petroleos 5.00%09-15

4.000.000 2.328.852 4,30USD


Obligaciones

Bielorrussia

1,911.036.554

Belarus 8.75%10-15

1.000.000 1.036.554 1,91USD

Corea del Sur

0,93502.123

KDB 3.25% 10-16500.000 502.123 0,93USD

Islas Caimán

1,24668.381

Vale Overseas5.625% 09-19

600.000 668.381 1,24USD

México

1,20648.420

Amer Movil5.00% 10-19

600.000 648.420 1,20USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Países Bajos

1,76956.250

Intergen 9.00%07-17 144a

900.000 956.250 1,76USD

Qatar

0,97525.408

Qatar Diar Fi5.00% 10-20

500.000 525.408 0,97USD

Singapur

1,20646.758



DBS Bank2.375% 10-15

650.000 646.758 1,20USD


Obligaciones

Argentina

2,761.492.312

Prov BuenosAires 11.75% 10-15

1.500.000 1.492.312 2,76USD

Gran-Bretaña

1,941.048.235

Intl Pers. Fin.11.50% 10-15

750.000 1.048.235 1,94EUR

IrlandaAlfa Bd Iss7.875% 10-17

700.000 705.117 1,31USD

2,521.361.037

Veb. Fin. 6.902%10-20 Regs

600.000 655.920 1,21USD

Islas Caimán

1,14619.200

Hutch Wham7.625% 09-19

500.000 619.200 1,14USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Luxemburgo

1,33721.000





SB Capital SA5.499% 10-15

700.000 721.000 1,33USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Obligaciones

ArgentinaArgentina FRN02-12

8.290.000 1.895.046 0,32USD


8.020.000 7.077.677 1,21USD

2,6315.401.799


6.050.000 6.429.076 1,10USD

BrasilBrazil 10.00% 07-11

8.000 4.710.567 0,80BRL

Brazil 10.00% 07-17

18.180 9.914.357 1,69BRL

Brazil 11.00% 00-40

18.000.000 24.929.999 4,27USD

Brazil 4.875% 10-21

1.200.000 1.317.288 0,23USD

Brazil 5.625% 09-14

6.260.000 6.861.398 1,17USD

9,9057.943.842

Brazil 5.875% 09-19

8.700.000 10.210.233 1,74USD

ColombiaColombia10.375% 03-33

2.430.000 3.967.947 0,68USD

Colombia7.375% 06-37

2.700.000 3.555.468 0,61USD


2.700.000 3.418.281 0,58USD

Colombia 7.75%10-21/Dual

1.338.000.00 873.568 0,15COP


200.000 270.958 0,05USD

3,0417.775.607

Columbia7.375% 06-17

4.610.000 5.689.385 0,97USD

Corea del SurEIB 5.125% 10-201.500.000 1.626.434 0,28USD

0,955.553.918

Korea NationalOil 5.375% 09-14

3.600.000 3.927.484 0,67USD

Costa de Marfil

0,412.400.329

Ivory Coast2.50% 09-32

4.100.000 2.400.329 0,41USD

EgiptoEgypt 5.75% 10-20

2.700.000 2.901.150 0,50USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Egipto (cont.)

0,673.918.942

Egypt 6.875%10-40 Regs

900.000 1.017.792 0,17USD

Estados Unidos

0,301.755.888

Pemex ProjectFunding 6.625%05-35

1.600.000 1.755.888 0,30USD

FilipinasPhilippines4.95% 10-21/Usd

116.000.000 2.713.989 0,46PHP

Philippines7.50% 06-24

1.750.000 2.291.107 0,39USD


5.760.000 7.675.407 1,32USD


2.075.000 2.632.611 0,45USD


3.700.000 4.942.952 0,84USD

3,7321.824.097


1.225.000 1.568.031 0,27USD

Gabón

0,422.445.188

Gabon 8.20% 07-17 Regs

2.100.000 2.445.188 0,42USD

Gran-Bretaña

0,452.646.100

Biz Finance8.375% 10-15

2.580.000 2.646.100 0,45USD

IndonésiaIndonesia11.625% 09-19

2.900.000 4.489.525 0,77USD

Indonesia5.875% 13.03.20Regs

7.000.000 8.085.476 1,38USD

Indonesia 7.75%08-38 Regs

7.000.000 9.547.503 1,63USD

4,6327.085.797


3.400.000 4.963.293 0,85USD

Iraq

1,156.712.914

Iraq 5.80% 06-28Step-Up

7.800.000 6.712.914 1,15USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





IsraelIsrael 4.00% 08-12

36.100.000 10.141.397 1,73ILS

3,1918.672.227

Israel 5.125% 09-19

7.700.000 8.530.830 1,46USD

LíbanoLebanon 6.375%10-20

12.740.000 13.201.825 2,26USD

3,0717.952.066

Lebanon 8.25%06-21

4.060.000 4.750.241 0,81USD

MalasiaPetronas 4.25%09-14

2.500.000 2.645.088 0,45USD

Petronas 5.25%09-19

6.000.000 6.703.967 1,15USD

1,8310.720.276

1malay Suk3.928% 10-15

1.300.000 1.371.221 0,23USD

MéxicoMexico 5.625%06-17 S-19

8.500.000 9.755.110 1,67USD

Mexico 5.875%09-14

2.500.000 2.833.850 0,48USD

Mexico 6.75%04-34

15.000.000 18.545.549 3,18USD

Mexico 7.50%03-33

3.300.000 4.401.936 0,75USD

Mexico 8.00%10-20

152.000.000 13.796.016 2,36MXN

Mexico 8.30%01-31

3.600.000 5.157.000 0,88USD

Pemex 5.50% 10-21 Regs

6.000.000 6.446.436 1,10USD

Pemex 6.625%10-35 Regs

6.300.000 6.916.877 1,18USD

12,2271.490.752

Pemex 8.00% 09-19

2.900.000 3.637.978 0,62USD

Países Bajos

1,679.746.000

KMG Finance7.00% 10-20Regs

8.800.000 9.746.000 1,67USD

PanamáPanama 7.25%04-15

2.060.000 2.458.404 0,42USD

Panama 8.125%04-34

640.000 848.954 0,15USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Panamá (cont.)Panama 8.875%97-27

1.830.000 2.664.938 0,46USD

1,549.005.891

Panama 9.375%99-29

2.001.000 3.033.595 0,51USD

PerúPeru 6.550% 07-37

2.400.000 2.929.080 0,50USD

Peru 7.125% 09-19

1.815.000 2.277.462 0,39USD

Peru 7.35% 05-25

4.660.000 6.057.022 1,04USD

2,5114.665.289

Peru 8.75% 03-33

2.285.000 3.401.725 0,58USD

PoloniaPoland 3.875%10-15

2.400.000 2.497.632 0,43USD

Poland 4.75%07-12

6.000.000 2.067.849 0,35PLN

2,0011.677.341

Poland 6.375%09-19

6.000.000 7.111.860 1,22USD

Qatar

0,885.158.237

Qatar 6.550% 09-19 Regs

4.300.000 5.158.237 0,88USD

República DominicanaDominicanRepublic 7.50%10-21 /Pool

1.000.000 1.134.167 0,19USD

0,291.725.417

DominicanRepublic 8.625%06-27 Regs

500.000 591.250 0,10USD

RusiaRussia Bond3.625% 10-15

6.200.000 6.244.516 1,07USD

Russia Bond5.00% 10-20

18.300.000 19.044.810 3,25USD

12,6473.960.857

Russia 7.50% 00-30 Regs

45.500.000 48.671.531 8,32USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Serbia

0,311.810.384

Republic ofSerbia 6.75% 04-24 Step-up

1.900.000 1.810.384 0,31USD

Sri Lanka

0,342.015.666

Sri Lanka 6.25%10-20

2.000.000 2.015.666 0,34USD

Sudáfrica

0,985.757.923

South Africa6.875% 09-19

4.700.000 5.757.923 0,98USD

TurquíaTurkey 0.00% 09-11

11.000.000 7.274.550 1,24TRY

Turkey 6.75% 07-18

10.300.000 12.046.777 2,05USD

Turkey 7.25% 04-15

6.900.000 8.083.074 1,38USD

Turkey 7.25% 08-38

2.130.000 2.569.611 0,44USD

Turkey 7.50% 09-19

4.965.000 6.117.525 1,05USD

7,3943.266.782

Turkey 8.00% 04-34

5.500.000 7.175.245 1,23USD

UcraniaUkraine 6.75%07-17 Regs

3.950.000 3.881.073 0,66USD

1,096.402.255

Ukraine 6.875%04-11

2.505.000 2.521.182 0,43USD

UruguayUruguay 6.875%09-25

910.000 1.096.878 0,19USD

0,915.318.947

Uruguay 8.00%05-22

3.265.000 4.222.069 0,72USD

VenezuelaVenezuela12.75% 10-22

4.800.000 4.106.304 0,70USD

Venezuela 8.25%09-24

5.150.000 3.289.769 0,56USD

Venezuela 9.00%08-23 Regs

15.350.000 10.261.475 1,75USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Venezuela (cont.)

6,0135.193.220



26.400.000 17.535.672 3,00USD

Letras del Tesoro

Egipto

2,1712.673.463

2,17Total - Letras del Tesoro 12.673.463


Egypt 0% 10-11Tb

74.525.000 12.673.463 2,17EGP


Obligaciones

Bielorrussia

0,603.503.553

Belarus 8.75%10-15

3.380.000 3.503.553 0,60USD

Corea del Sur

0,432.510.613

KDB 3.25% 10-162.500.000 2.510.613 0,43USD

Lituania

0,734.261.386

Lithuania 5.125%10-17 Regs

4.300.000 4.261.386 0,73USD

Qatar

1,076.304.895

Qatar Diar Fi5.00% 10-20

6.000.000 6.304.895 1,07USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Ucrania

0,382.209.086



Ukraine 7.75%10-20

2.200.000 2.209.086 0,38USD


Obligaciones

Argentina

0,834.874.888


4.900.000 4.874.888 0,83USD

Irlanda

1,186.887.160

Veb. Fin. 6.902%10-20 Regs

6.300.000 6.887.160 1,18USD

Luxemburgo

0,14824.000



TOTAL CARTERA DE INVERSIONES

94,68554.052.995


SB Capital SA5.499% 10-15

800.000 824.000 0,14USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda






Obligaciones

ArgentinaArgentina FRN02-12

1.500.000 342.891 0,24USD


4.000.000 3.530.013 2,43USD

4,526.549.342

Buenos Aires12.50% 10-15

2.500.000 2.676.438 1,85USD


10.000.000 11.808.521 8,14USD

CESP 9.75% 07-15 Regs

12.500.000 9.153.332 6,32USD

17,5425.425.611

RBS Zero11.25% 07-17/int.USD

8.000.000 4.463.758 3,08BRL

FilipinasPhilippines8.00% 05-16

4.500.000 5.709.276 3,94USD

6,018.708.271


2.500.000 2.998.995 2,07USD

Gran-Bretaña

1,422.051.240

Biz Finance8.375% 10-15

2.000.000 2.051.240 1,42USD

IndonésiaIndonesia 7.25%05-15

2.600.000 3.081.088 2,13USD

4,656.739.168


3.000.000 3.658.080 2,52USD

Líbano

7,8611.398.750

Lebanon 6.375%10-20

11.000.000 11.398.750 7,86USD

Luxemburgo

4,296.225.000

Vtb Cap SA6.465% 10-15

6.000.000 6.225.000 4,29USD

MéxicoMexico 5.875%09-14

4.000.000 4.534.160 3,13USD

Mexico 6.625%03-15

1.000.000 1.176.000 0,81USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




México (cont.)Mexico 7.75%07-17 s.m 10

100.000.000 8.825.352 6,09MXN

12,2517.753.651

Pemex 4.875%09-15 Regs

3.000.000 3.218.139 2,22USD

Países BajosCenter Credit8.625% 07-14Regs

4.000.000 4.220.452 2,91USD

4,446.435.452

KMG Finance7.00% 10-20Regs

2.000.000 2.215.000 1,53USD

Polonia

0,861.248.816

Poland 3.875%10-15

1.200.000 1.248.816 0,86USD

Sri Lanka

1,512.191.666

Sri Lanka 7.40%09-15 Regs

2.000.000 2.191.666 1,51USD

TurquíaTurkey 7.00% 06-16 Global

3.000.000 3.534.600 2,44USD

Turkey 7.25% 04-15

7.000.000 8.200.220 5,66USD

9,7714.159.600

Turkey 9.50% 03-14

2.000.000 2.424.780 1,67USD

Ucrania

3,745.422.015

Naftogaz 9.50%09-14

5.000.000 5.422.015 3,74USD

VenezuelaVenezuela12.75% 10-22

3.000.000 2.566.440 1,77USD


1.000.000 691.100 0,48USD


2.000.000 1.679.000 1,16USD


3.000.000 2.005.500 1,38USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Venezuela (cont.)

5,718.270.500




2.000.000 1.328.460 0,92USD


Obligaciones

Indonésia

2,623.798.390

Indonesia10.375% 09-14

3.000.000 3.798.390 2,62USD

Ucrania

3,124.514.850



Ukraine 6.875%10-15 Regs

4.500.000 4.514.850 3,12USD


Obligaciones

Argentina

4,125.969.250


6.000.000 5.969.250 4,12USD

IrlandaAlfa Bd Iss7.875% 10-17

3.300.000 3.324.123 2,29USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Irlanda (cont.)

5,798.398.973




100,22145.260.545


GPB Eurobund6.25% 10-14

5.000.000 5.074.850 3,50USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Obligaciones

CanadáCascades7.875% 09-20

49.000 51.328 0,48USD

0,6164.718

Patheon Inc8.625% 10-17144a

13.000 13.390 0,13USD

Estados UnidosAcco Brands10.625% 10-15

25.000 27.875 0,26USD

Accuride 9.50%10-18 144a

12.000 12.660 0,12USD

Ally Financial7.50% 10-20144a

40.000 42.492 0,40USD

AMCEntertainment8.75% 09-19

40.000 42.167 0,40USD

AmericanGeneral Finance6.90% 07-17

104.000 86.320 0,82USD

AmstedIndustries8.125% 10-18144a

34.000 35.573 0,34USD

Anadko Pet6.375% 10-17

60.000 66.211 0,63USD

Anadko Pet7.625% 09-14

105.000 118.910 1,13USD

Apria Health11.25% 09-14

35.000 38.675 0,37USD

Aquilex 11.125%10-16

46.000 45.770 0,43USD

Arch Coal Inc7.25% 10-20

3.000 3.171 0,03USD

Arch Coal Inc8.75% 10-16

52.000 57.503 0,54USD

Arch Western7.25% 04-13

5.000 5.081 0,05USD

Ashland Inc9.125% 09-17

75.000 85.688 0,81USD

Avis Bud Car9.625% 10-18

17.000 17.866 0,17USD

Ball Corp. 6.75%10-20

25.000 26.586 0,25USD

Ball Corp.7.375% 09-19

5.000 5.463 0,05USD

Belo Corp. 8.00%09-16

50.000 53.667 0,51USD

B&G Foods7.625% 10-18

44.000 44.550 0,42USD

Biomet 10.375%08-17 Pik

30.000 33.127 0,31USD

Boyd Gaming7.125% 06-16

24.000 20.109 0,19USD

Brigham Explr8.75% 10-18144a

10.000 10.350 0,10USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Estados Unidos (cont.)BrocadeCommunications6.625% 10-18144a

64.000 66.880 0,63USD

BrocadeCommunications6.875% 10-20144a

8.000 8.440 0,08USD

Bumble B 7.75%10-15

54.000 58.050 0,55USD

Capella Heal9.25% 10-17144a

5.000 5.363 0,05USD

Cardtronics8.25% 10-18

30.000 31.725 0,30USD

Case Nw Hol7.875% 10-17144a

86.000 92.721 0,88USD

Celanese Us6.625% 10-18144a

3.000 3.075 0,03USD

Central Garden8.25% 10-18

33.000 33.798 0,32USD

Cequel 8.625%09-17 144a

25.000 26.313 0,25USD

Cf Industries6.875% 10-18

5.000 5.373 0,05USD

Cf Industries7.125% 10-20

5.000 5.430 0,05USD

Charter Comms7.25% 10-17S144a

51.000 51.000 0,48USD

Charter Comms7.875% 10-18144a

18.000 18.765 0,18USD

Charter Comms8.125% 10-20144a

8.000 8.520 0,08USD

Chemtura6.875% 06-16(defaulted)

82.000 94.710 0,90USD

CHS CommunityHealth Systems8.875% 07-15

29.000 30.806 0,29USD

Cincinnati Bell7.00% 05-15

15.000 14.988 0,14USD

Clear Channel9.25% 10-17

92.000 98.038 0,93USD

Clearwire Corp.12% 09-15

46.000 49.680 0,47USD

ComstockResources8.375% 09-17

30.000 30.775 0,29USD

ConchoResources Inc.8.625% 09-17

58.000 61.770 0,59USD

Consol Energy8.00% 10-17

53.000 57.638 0,55USD

Consol Energy8.25% 10-20

36.000 38.520 0,36USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Estados Unidos (cont.)Cont Res 7.125%10-21 144a

15.000 15.675 0,15USD

Continent Re7.375% 10-20144a

11.000 11.660 0,11USD

Cott Bev 8.125%10-18 144a

14.000 14.893 0,14USD

CPM Holding10.625% 09-14144a

47.000 50.878 0,48USD

CRW Castle7.125% 09-19

80.000 85.030 0,81USD

DenburyResources 7.50%05-15

12.000 12.420 0,12USD


17.000 18.466 0,17USD

Dynegy Holding7.50% 07-15

20.000 15.900 0,15USD

DynegyHoldings 7.75%07-19

24.000 16.478 0,16USD

E Trade Fin.7.875% 05-15

70.000 68.425 0,65USD

Edison Mission7.00% 07-17

25.000 17.994 0,17USD

Energy 10% 10-20

3.000 3.004 0,03USD

Entravision8.75% 10-17144a

70.000 71.750 0,68USD

Esterline Tech7.00% 10-20144a

5.000 5.200 0,05USD

E-trade Fin7.375% 05-13

10.000 9.792 0,09USD

Exco Resources7.50% 10-18

55.000 54.511 0,52USD

First Data10.55% 09-15 Pik

4.749 4.263 0,04USD

Ford Mc 6.625%10-17

100.000 106.908 1,01USD

Ford Motor8.00% 06-16

75.000 84.912 0,80USD

Forest Oil 7.25%07-19

105.000 107.680 1,02USD

FTR 7.875% 10-15

10.000 10.846 0,10USD

FTR 8.25% 10-1726.000 28.729 0,27USD

FTR 8.50% 10-2021.000 23.126 0,22USD

GCI 6.375% 10-15 144a

20.000 19.833 0,19USD

Georgia Pacific7.70% 95-15

70.000 77.021 0,73USD

GibraltarIndustries 8.00%06-15

56.000 54.880 0,52USD

GMAC 8.00% 10-20 S144a

160.000 173.099 1,64USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Estados Unidos (cont.)Graphic Pack7.875% 10-18

4.000 4.130 0,04USD

Graphic Pack9.50% 09-17

40.000 43.050 0,41USD

HCA Inc 7.25%10-20

120.000 128.887 1,22USD

HCA Inc 7.875%10-20

20.000 21.842 0,21USD

Healthsouth8.125% 09-20

7.000 7.289 0,07USD

Hertz 7.50% 10-18 144a

30.000 30.156 0,29USD

HSN 11.25% 09-16

20.000 22.900 0,22USD

ILFC 8.75% 10-17144a

30.000 32.125 0,30USD

ILFC 8.875% 10-17

40.000 43.495 0,41USD

Insight Com9.375% 10-18144a

20.000 21.350 0,20USD

Integra Tele10.75% 10-16144a

22.000 22.330 0,21USD

Intelsat 9.25%09-16

20.000 21.407 0,20USD

Interac Data10.25% 10-18144a

40.000 42.476 0,40USD

InVentiv Health10.00% 10-18144a

45.000 44.775 0,42USD

Itc Delta 10.50%10-16

75.000 76.594 0,73USD

Kansas City8.00% 08-15

25.000 26.970 0,26USD

Key EnergyServices 8.375%08-14

27.000 28.620 0,27USD

Koppers 7.875%10-19

15.000 15.713 0,15USD

Kratos Def Se10.00% 10-17

40.000 42.600 0,40USD

Lbi Escrow8.00% 10-17144a

89.000 96.935 0,92USD

Lear Corp.7.875% 10-18

30.000 31.932 0,30USD

Lear Corp.8.125% 10-20

17.000 18.156 0,17USD

Level 3 Finance8.75% 07-17

35.000 31.137 0,29USD

Libbey Glass10.00% 10-15144a

35.000 37.800 0,36USD

Lifepoint Hosp.6.625% 10-20144a

15.000 15.338 0,15USD

Limited Brands7.00% 10-20

25.000 26.874 0,25USD

Lyondell Che11.00% 10-18

3.000 3.305 0,03USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Estados Unidos (cont.)Manitowoc Co.Inc. 9.50% 10-18

46.000 48.050 0,46USD

Mcjunkin 9.50%09-16 144a

84.000 74.340 0,70USD

Mediacom Llc9.125% 10-19

38.000 38.784 0,37USD

Mic Fds 9.75%10-18 144a

25.000 26.875 0,25USD

MidwestGeneration8.56% 01-16 B

90.000 61.774 0,59USD

NBTY Inc 9.00%10-18 144a

5.000 5.275 0,05USD

Neiman Marcus9.00% 06-15 Pik

19.413 21.728 0,21USD

NextelCommunications7.375% 05-15

154.000 155.039 1,47USD

Niska 8.875% 10-18 144a

21.000 22.575 0,21USD

Norcft Cos10.50% 10-15

58.000 60.900 0,58USD

NRG Energy7.375% 06-16

85.000 87.232 0,83USD

NRG Energy7.375% 06-17

75.000 76.834 0,73USD

Oshkosh Co8.50% 10-20

13.000 14.138 0,13USD

Oshkosh 8.25%10-17

14.000 15.120 0,14USD

Penn 8.75% 10-19

20.000 21.383 0,20USD

Phillips Vh7.325% 10-20

10.000 10.508 0,10USD

Pinafore Llc9.00% 10-18144a

5.000 5.275 0,05USD

Pinnacle Ent8.75% 10-17

7.000 7.440 0,07USD

Pinnacle Ent8.75% 10-20

52.000 51.155 0,48USD

Pinnacle Foods8.25% 10-17144a

50.000 50.750 0,48USD

Qep Res 6.875%10-21

35.000 37.975 0,36USD

QuicksilverResources7.125% 06-16

2.000 1.977 0,02USD

QuicksilverResources 8.25%08-15

90.000 95.005 0,90USD

QVC Inc. 7.125%10-17

25.000 26.000 0,25USD

QVC Inc. 7.37510-20

25.000 26.000 0,25USD

QVC Inc. 7.50%09-19 144a

35.000 36.750 0,35USD

Qwest Com8.00% 09-15

10.000 10.833 0,10USD

Qwest Corp.7.50% 06-14

55.000 62.425 0,59USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Estados Unidos (cont.)RangeResources 7.50%06-16

15.000 15.750 0,15USD

Reynolds 7.75%09-16

106.000 108.384 1,03USD

Rite Aid 8.00%10-20 144a

30.000 29.996 0,28USD

SalemCommunications9.625% 09-16

76.000 81.130 0,77USD

Select Medical7.625% 05-15

55.000 53.280 0,50USD

Seneca Gaming7.25% 05-12

30.000 29.700 0,28USD

Sinclair Te8.375% 10-18144a

5.000 5.009 0,05USD

Sinclair Tel9.25% 09-17144a

60.000 64.650 0,61USD

Sirius Xm 8.75%10-15

45.000 47.813 0,45USD

Solutia 8.75%09-17

20.000 21.875 0,21USD

Southern Star6.75% 06-16

130.000 131.949 1,25USD

Southern Star6.75% 08-16

30.000 30.450 0,29USD

Spectrum Br.9.50% 10-18144a

35.000 37.581 0,36USD

Sprint NextelCorp. 8.375% 09-17

40.000 43.008 0,41USD

Starwood 7.15%09-19

16.000 17.353 0,16USD

Tenet Hlthc8.875% 09-19144a

25.000 27.604 0,26USD

Toys R Us10.75% 09-17

69.000 78.099 0,74USD

Toys R US 8.50%09-17 144a

42.000 44.187 0,42USD

Transunion11.375% 10-18144a

15.000 17.138 0,16USD

Trw Auto 8.875%09-17 144a

35.000 38.500 0,36USD

Tunica Biloxi9.00% 05-15

15.000 13.631 0,13USD

Txu 10.00% 10-20 144a

45.000 44.899 0,43USD

US Steel Corp.7.375% 10-20

23.000 23.887 0,23USD

Valeant Phar.6.75% 10-17144a

15.000 15.206 0,14USD

Valeant Phar.7.00% 10-10144a

20.000 20.500 0,19USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Estados Unidos (cont.)Vanguard 8.00%10-18

32.000 32.400 0,31USD

Vanguard 8.00%10-18 144a

15.000 15.075 0,14USD

Visant 10.00%10-17 144a

20.000 20.950 0,20USD

Windstream7.75% 15.10.20144a

35.000 35.438 0,34USD

Windstream8.625% 06-16

15.000 15.844 0,15USD

Wireco World9.50% 10-17144a

20.000 20.650 0,20USD

WyndhamWorldw 5.75%10-18

5.000 5.023 0,05USD

Wyndham 6.00%07-16

35.000 36.560 0,35USD

59,506.281.527

Wyndham7.875% 10-20

30.000 32.117 0,30USD

India

0,044.083

Novelis Inc.7.25% 05-15/Multi Corp.

4.000 4.083 0,04USD

Islas Caimán

0,6063.150

Vantage Drill11.50% 10-15144a

60.000 63.150 0,60USD

LuxemburgoExpro Fin 8.50%09-16 144a

50.000 47.875 0,45USD

Intelsat 7.25%10-20 144a

25.000 25.094 0,24USD

1,27134.878

WindAcquisitionFinance SA11.75% 09-17144a

55.000 61.909 0,58USD

Países Bajos

0,4344.911

ING Groep5.775% (tv) 05-05

50.000 44.911 0,43USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Puerto Rico

0,4042.359



Warner Chilc7.75% 10-18144a

41.000 42.359 0,40USD


Obligaciones

Bermudas

0,4446.575

Intelsat 8.875%09-15 144a

45.000 46.575 0,44USD

Canadá

0,2324.610

Garda Wr 9.75%10-17

23.000 24.610 0,23USD

Estados UnidosAmeach 8.25%08-12

5.000 5.006 0,05USD

American Ren8.375% 10-18144a

7.000 7.245 0,07USD

Amkor Tech7.375% 10-18144a

16.000 16.160 0,15USD

AssociatedMaterials 9.875%09-16

60.000 72.900 0,69USD

Berry Petrol10.25% 09-14

65.000 73.856 0,70USD

Chart IndustriesInc. 9.125% 06-15

90.000 92.138 0,87USD

Cinc Bell 8.25%09-17

80.000 80.092 0,76USD

Cinemark8.625% 09-19

15.000 15.950 0,15USD

Circus&Eldorado10.125% 02-12

37.000 34.595 0,33USD

Cit Group 7.00%09-17

210.000 205.296 1,95USD

Clean Harbo7.625% 09-16

9.000 9.405 0,09USD

Cott Beverages8.375% 09-17144a

15.000 15.731 0,15USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Estados Unidos (cont.)Crick Comm7.75% 09-16

28.000 29.820 0,28USD

CSA Escrow8.50% 10-18144a

15.000 15.638 0,15USD


30.000 33.550 0,32USD

DISH DBS7.875% 09-19

110.000 118.422 1,13USD

Firekeep.13.875% 08-15

48.000 56.160 0,53USD

First Data8.875% 10-20144a

40.000 41.700 0,40USD

Forest Oil 8.50%09-14

10.000 10.917 0,10USD

FSL Sem 9.25%10-18 144a

20.000 20.713 0,20USD

Greif 6.75% 07-17

55.000 56.994 0,54USD

Greif 7.75% 09-19

55.000 59.744 0,57USD

HCA 9.625% 07-16 144a

41.830 47.914 0,45USD

Hexion Fin8.875% 10-18

129.000 125.295 1,20USD

Hilcorp Energy7.75% 05-15144a

45.000 45.788 0,43USD

Iasis Health8.75% 04-14

20.000 20.528 0,19USD

Interface11.375% 09-13 B

15.000 17.100 0,16USD

IPG 10.00% 09-17

70.000 81.754 0,77USD

Jarden Corp.8.00% 09-16

83.000 88.769 0,84USD

K Hovanian10.625% 09-16

33.000 33.083 0,31USD

KB Home 9.10%09-17

15.000 15.413 0,15USD

Lamar Media9.75% 09-14

63.000 72.056 0,68USD

Level 3 Finance9.25% 07-14

5.000 4.700 0,04USD

L-3Communications6.375% 05-15

65.000 66.923 0,63USD

Manitowoc Co.7.125% 03-13

4.000 4.010 0,04USD

MGM Mirage9.00% 10-20144a

60.000 63.900 0,61USD

Mgm Resorts Itl11.125% 09-17

40.000 45.500 0,43USD

Mgm Resorts10.375% 09-14

5.000 5.534 0,05USD

NorcraftHoldings 0.00%04-12

4.000 3.770 0,04USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Estados Unidos (cont.)PAETEC HoldingCorp. 8.875% 09-17

82.000 85.758 0,81USD

Petrohawk En7.25% 10-18144a

25.000 25.459 0,24USD

PetrohawkEnergy 10.25%09-14

20.000 22.609 0,21USD

Pokagon10.375% 06-14144a

74.000 77.608 0,74USD

Qwest Corp.8.875% 05-12

70.000 77.000 0,73USD

RangeResources 8.00%09-19

75.000 82.313 0,78USD

Regal Cinema8.625% 09-19

30.000 31.613 0,30USD

Rite Aid 9.75%09-16

15.000 15.938 0,15USD

SBA Telecom8.00% 10-16

65.000 69.671 0,66USD

SBA Telecom8.25% 10-19

31.000 34.100 0,32USD

Sealy Corp.10.875% 15-16144a

14.000 15.925 0,15USD

Seneca Gaming7.25% 04-12

31.000 30.690 0,29USD

ShingleSprinhingle9.375% 07-15144a

110.000 82.500 0,78USD

Sonat Inc. 7.00%98-18

25.000 26.560 0,25USD

SpeedwayMotorsp 6.75%03-13

50.000 50.174 0,48USD

Tenneco 8.125%08-15

35.000 36.728 0,35USD

Terex Corp.10.875% 09-16

55.000 62.774 0,59USD

Utd Rentals10.875% 09-16

55.000 62.305 0,59USD

William Lyon7.50% 04-14

25.000 18.031 0,17USD

26,432.789.205



Windstream7.875% 10-17

65.000 67.380 0,64USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Obligaciones

Estados UnidosCHK 6.625% 10-20

75.000 77.694 0,73USD

Crow Am Ccii7.625% 09-17

40.000 43.150 0,41USD

El Paso 7.75%02-32 Emtn Tr.5

70.000 72.888 0,69USD

Energy Trans7.50% 10-20

60.000 63.023 0,60USD

MetroPCS Wires7.875% 10-18

50.000 51.219 0,49USD

RangeResources 6.75%10-20

30.000 31.294 0,30USD

Regency Energy9.375% 01-16144a

70.000 77.524 0,73USD

Sanbridge8.625% 08-15

30.000 30.244 0,29USD

4,58483.246

SPX Corp6.875% 10-17144a

34.000 36.210 0,34USD

Gran-Bretaña

0,1010.488





Ineos Fin. 9.00%10-15 144a

10.000 10.488 0,10USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda






Obligaciones

AlemaniaCognis 9.50%04-14 Emtn

50.000 51.875 0,09EUR

Tui Ag 2.75% 07-12 Cv

200.000 184.252 0,32EUR

Unitymedia8.125% 09-17

575.000 604.780 1,05EUR

2,151.236.959

Unitymedia9.625% 09-19

365.000 396.052 0,69EUR

ArgentinaArgentina 05-38Step-up

5.000.000 1.683.950 2,92EUR

5,583.216.064


1.700.000 1.532.114 2,66EUR

Australia

0,83476.667

FMG Finance9.75% 06-13 Reg.

440.000 476.667 0,83EUR

Austria

0,1692.738

Sappi Papier11.75% 09-14

80.000 92.738 0,16EUR

Bermudas

0,26149.473

CETV 11.625%09-16 Regs

150.000 149.473 0,26EUR


1.500.000 1.297.449 2,25USD

Brazil 7.375% 05-15

785.000 928.145 1,61EUR

4,452.564.240

Brazil 8.50% 04-12

300.000 338.646 0,59EUR

CanadáBombardier FRN06-13 Regs

82.000 82.174 0,14EUR

0,81467.012

Bombardier7.25% 06-16

360.000 384.838 0,67EUR

Croacia

0,41234.347

Agrokor Dd10.00% 09-16

220.000 234.347 0,41EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




DinamarcaNordicTelephone FRN06-16

170.000 101.604 0,18EUR

0,70405.342

TDC As 5.875%09-15

284.000 303.738 0,52EUR

España

0,33192.146

Obrascon7.375% 10-15

200.000 192.146 0,33EUR

Estados UnidosAmericanGeneral Finance3.25% 05-13

100.000 86.680 0,15EUR

AmericanGeneral Finance4.125% 06-13

200.000 170.978 0,30EUR

AmericanGeneral Finance4.625% 04-11 A

400.000 390.000 0,68EUR

Chesapeake6.25% 06-17

285.000 290.213 0,50EUR

Fiat FinanceNorth America5.625% 07-17

100.000 101.800 0,18EUR

Ford Mc 6.625%10-17

150.000 117.466 0,20USD

GMAC 5.375%04-11 Emtn

240.000 242.172 0,42EUR

Nalco Company9.00% 03-13

250.000 255.352 0,44EUR

Pemex FundingMaster 6.375%04-16

660.000 732.599 1,27EUR

4,302.478.327

SLM 4.75% 04-14 Emtn

100.000 91.067 0,16EUR

Filipinas

1,27729.380


640.000 729.380 1,27EUR

FinlandiaM-Real 7.980%06-13 Sen/MultiCorp.

50.000 53.088 0,09EUR

0,27158.439

UPM Kymmene6.625% 02-17

90.000 105.351 0,18GBP


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





FranciaCGG Veritas9.50% 09-16

65.000 51.659 0,09USD

Nexans 5.75%07-17

100.000 99.240 0,17EUR

Rexel 8.25% 09-16

180.000 195.131 0,34EUR

Rhodia 7.00%10-18

330.000 344.976 0,61EUR

Société Générale8.875% FRN 08-Perp./Sub

100.000 118.023 0,20GBP

1,961.128.454

Tereos Europe6.375% 07-14Regs

310.000 319.425 0,55EUR

Gran-BretañaAvis FinanceFRN 06-13

110.000 105.157 0,18EUR

British Air.tv 01-16/multicoup

100.000 117.905 0,20GBP

Cable & Wireless8.75% 96-12

100.000 122.893 0,21GBP

Daily Mail &General 5.75%03-18

231.000 259.926 0,45GBP

Daily Mail &General 7.50%00-13

70.000 86.693 0,15GBP

Eco-Bat 10.125%03-13 Regs

262.500 267.422 0,46EUR

Fce Bk 9.375%09-14

100.000 111.359 0,19EUR

First HydroFinance 9.00%96-21

360.000 504.346 0,88GBP

Ford CreditEurope 7.125%07-13

850.000 888.402 1,55EUR

GLBL Cross UKFinance 11.75%04-14

230.000 276.100 0,48GBP

Ineos GroupHoldings PLC7.875% 06-16Reg.

250.000 209.115 0,36EUR

Inmarsat Fin.7.375% 09-17144a

215.000 165.360 0,29USD

ISS Finance11.00% 09-14

170.000 188.370 0,33EUR

Kerling 10.625%10-17

270.000 285.938 0,50EUR

Matalan Fin9.625% 10-17Regs

130.000 159.968 0,28GBP

Ono Finance8.00% 06-14

120.000 104.694 0,18EUR

Rexam PLC6.75% (TV) 07-67

420.000 404.988 0,70EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Gran-Bretaña (cont.)Reynolds Grp7.75% 09-16

170.000 174.038 0,30EUR

TVN Finance10.75% 09-17Regs

170.000 190.451 0,33EUR

8,454.870.674

Virgin MediaFinance 9.50%09-16 S1

300.000 247.549 0,43USD

HungríaHungary 3.50%06-16

1.200.000 1.101.264 1,91EUR

Hungary 4.375%07-17

1.000.000 936.892 1,63EUR

4,822.775.563

Hungary 6.75%09-14

700.000 737.407 1,28EUR

IrlandaArdagh Glass F10.75% 05-15Senior

123.190 221.979 0,39EUR

Ardagh Glass F7.125% 07-17

255.000 237.436 0,40EUR

Ardagh Glass F9.25% 09-16Regs

100.000 109.390 0,19EUR

Smurfit Kap Acq7.25% 09-17

130.000 136.167 0,24EUR

1,59915.650

Smurfit Kap Acq7.75% 09-19

200.000 210.678 0,37EUR

Islas CaimánFibria Over Fi7.50% 10-20

500.000 389.903 0,67USD

RDSDPW11.875% 10-17

150.000 111.865 0,19USD

Sable Intl 7.75%10-17

200.000 154.281 0,27USD

1,56901.708

UPCB Fin7.625% 10-20Regs

235.000 245.659 0,43EUR

ItaliaLottomatica8.25% (TV) 06-66Regs

265.000 265.839 0,46EUR

0,69397.031

Seat Pagine10.50% 10-17

140.000 131.192 0,23EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





LituaniaLithuania 3.75%05-16

870.000 846.945 1,47EUR

Lithuania 4.50%03-13

870.000 892.046 1,55EUR


500.000 507.595 0,88EUR


870.000 911.098 1,57EUR

6,543.772.059


520.000 614.375 1,07EUR

LuxemburgoBeverage Pack.8.00% 07-16 Reg.

500.000 474.453 0,82EUR

Beverage Pack.9.50% 07-17

250.000 242.227 0,42EUR

CirsaCap.7.875% 05-12 Reg.

150.000 156.000 0,27EUR

Cirsa Fdg 8.75%10-18

200.000 205.485 0,36EUR

Codere Finance8.25% 05-15

205.000 205.384 0,36EUR

Fiat Finance &Trade 6.625%06-13

120.000 125.584 0,22EUR

Fiat Finance &Trade 7.625%09-14

330.000 357.791 0,62EUR

Fiat Ft 6.875%09-15

310.000 327.157 0,57EUR

Hayes LemmerzFinance 8.25%08-15

2.210.000 132.600 0,23EUR

LighthouseInternational8.00% 04-14Regs

359.000 213.152 0,37EUR

Mhp 10.25% 10-15

150.000 115.583 0,20USD

PrologisInternationalFunding 7.625%07-14

560.000 562.099 0,97EUR

WindAcquisitionFinance SA11.00% 05-15Step-up

320.000 338.400 0,59EUR

6,623.813.386

WindAcquisitionFinance SA11.75% 09-17

320.000 357.471 0,62EUR

MéxicoMexico 5.50%04-20

1.000.000 1.082.800 1,88EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




México (cont.)

4,632.669.481

Pemex 5.50% 09-17

1.500.000 1.586.681 2,75EUR

NoruegaSevan DrillingFRN 06-12

1.000.000 129.458 0,22NOK

0,44255.813

Sevan Marine AsFRN 07-13

200.000 126.355 0,22USD

Países BajosArt Five Bv FRN05-14

250.000 242.686 0,42EUR

Art Five Bv FRN10-14

200.000 187.475 0,33EUR

BoatsInvestments11.00% 07-17/Pik

325.000 385.228 0,67EUR

Cable & WireInternational8.625% 94-19

100.000 120.390 0,21GBP

Cablecom 8.00%06-16

200.000 206.300 0,36EUR

Con Gum Fin7.50% 10-17Regs

310.000 316.024 0,55EUR

Con Gum Fin8.50% 10-15

70.000 75.326 0,13EUR

Congr 6.50% 10-16

200.000 198.513 0,34EUR

Congr 7.125%10-18

190.000 187.750 0,33EUR

GMAC Intl 7.50%10-15

250.000 257.512 0,45EUR


120.000 127.742 0,22EUR


270.000 273.221 0,47EUR


255.000 270.284 0,47EUR


310.000 332.520 0,58EUR

IFCO 10.00% 09-16

160.000 181.333 0,31EUR

Impress Met Frn06-13 Regs

50.000 49.966 0,09EUR

Impress Metal9.25% 06-14Regs

60.000 62.937 0,11EUR

Magyar Telekom9.50% 09-16Regs

115.000 113.515 0,20EUR

Nworld Res7.875% 10-18

190.000 197.205 0,34EUR

OI EuropeanGroup 6.875%07-17

400.000 417.113 0,71EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Países Bajos (cont.)UPC Holding9.75% 09-18

160.000 172.221 0,30EUR

8,214.733.936

Ziggo 8.00% 10-18

340.000 358.675 0,62EUR

Perú

1,38792.777

Peru 8.75% 03-33

727.000 792.777 1,38USD

PoloniaPoland 3.625%06-16

1.700.000 1.763.546 3,06EUR

4,932.842.128

Poland 5.875%09-14

970.000 1.078.582 1,87EUR

Rumanía

1,28739.388

Romania 5.00%10-15

750.000 739.388 1,28EUR

SudáfricaConsol Glass7.625% 07-14

265.000 265.306 0,46EUR

Eskom 4.00% 06-13

500.000 511.509 0,89EUR

Sable Intl 7.75%10-17 144a

100.000 77.461 0,13USD

Savcio HoldingsLtd 8.00% 06-13Regs

145.000 145.000 0,25EUR


770.000 811.359 1,41EUR

5,563.202.193


1.300.000 1.391.558 2,42EUR

SueciaStena Ab 6.125%07-17 Regs

500.000 464.450 0,80EUR

1,06612.653

Stena Ab 7.875%10-20

150.000 148.203 0,26EUR

TurquíaTurkey 4.75% 05-12

525.000 546.047 0,95EUR

Turkey 5.00% 06-16

400.000 421.144 0,73EUR

Turkey 5.50% 05-17

800.000 860.496 1,49EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Turquía (cont.)Turkey 5.875%07-19

650.000 710.054 1,23EUR

Turkey 6.50% 04-14

525.000 576.046 1,00EUR

6,113.523.691

Turkey 9.50% 03-11

400.000 409.904 0,71EUR

Ucrania

1,11639.646

Ukraine 4.95%05-15 Reg.

700.000 639.646 1,11EUR

Venezuela

3,612.079.550



Venezuela 7.00%05-15 S.intl

2.500.000 2.079.550 3,61EUR


Obligaciones

Alemania

0,1692.055

Oxea Fin.9.625% 10-17

85.000 92.055 0,16EUR

Francia

0,51294.330

Crown EuHolding 7.125%10-18 Regs

280.000 294.330 0,51EUR

Gran-BretañaIneos Fin. 9.00%10-15 144a

100.000 76.820 0,13USD

Ineos Fin. 9.25%10-15

50.000 52.776 0,09EUR

Intl Pers. Fin.11.50% 10-15

180.000 184.278 0,32EUR

1,55890.535

Virgin Media7.00% 10-18

470.000 576.661 1,01GBP


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Luxemburgo

0,26150.563

TMD FrictionFin. 10.75% 10-17

150.000 150.563 0,26EUR

Países BajosOi European6.75% 10-20

145.000 148.601 0,25EUR

0,35204.041





Upc Hld Bv8.375% 10-20Regs

55.000 55.440 0,10EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda






Acciones

AlemaniaLinde AG21.660 2.823.336 1,80EUR

2,584.036.890

MTU AeroEnginesHoldings AG/Namen.

21.203 1.213.554 0,78EUR

Bermudas

0,60944.630

Great EagleHoldings Ltd

309.424 944.630 0,60HKD

BrasilBanco San Brasil/ADR

207.158 2.852.568 1,82USD

2,493.899.893

Mrv Engenharia110.484 1.047.325 0,67BRL

Canadá

0,43677.738

CGi GroupInc./Sub.Vot. A

44.884 677.738 0,43CAD

Corea del SurNHN Corp.12.360 2.124.661 1,36KRW

2,053.206.915

SamsungElectronics Co.Ltd

1.588 1.082.254 0,69KRW

Dinamarca

0,48757.864

Flsmidth & Co.A/S B

10.358 757.864 0,48DKK

Estados UnidosAdvance AutoParts Inc.

27.621 1.620.806 1,04USD

American TowerCorp. A

20.716 1.061.893 0,68USD

Apple Inc.12.775 3.624.837 2,32USD

AsiaInfo Hld Inc.127.990 2.525.241 1,61USD

Cisco SystemsInc.

109.794 2.404.485 1,54USD

Cloud PeakEnergy

69.136 1.261.724 0,81USD

Coca-Cola Co.37.979 2.222.531 1,42USD

Colgate-Palmolive Co.

17.263 1.326.848 0,85USD

Flowserve Corp.11.048 1.208.920 0,77USD

Hartford FinanceServices Group

45.337 1.040.474 0,67USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)Henry ScheinInc.

27.621 1.618.043 1,03USD

Hewlett-PackardCo.

43.503 1.830.180 1,17USD

IBM Corp.34.824 4.671.290 3,00USD

JP MorganChase & Co.

34.526 1.314.419 0,84USD

LaboratoryCorporation ofAmerica Holding

34.769 2.726.966 1,74USD

Lowe'sCompanies Inc.

69.053 1.539.185 0,98USD

McDonald'sCorp.

29.693 2.212.401 1,41USD

Oracle Corp.132.132 3.547.737 2,27USD

RepublicServices Inc.

30.600 932.995 0,60USD

Sirona DentalSystems Inc.

46.965 1.692.612 1,08USD

Thermo FisherScientific Inc.

46.171 2.210.654 1,41USD

Union PacificCorp.

18.644 1.525.098 0,97USD

29,4646.072.758

WescoInternational Inc.

49.718 1.953.419 1,25USD

Francia

0,911.423.300

Renault SA27.621 1.423.300 0,91EUR

Gran-BretañaBG Group PLC96.976 1.709.239 1,10GBP

Burberry GroupPLC

69.288 1.135.517 0,73GBP

EnscoInternationalPLC A/ADR

20.716 926.619 0,59USD

StandardChartered PLC

54.746 1.575.279 1,01GBP

Tesco PLC227.874 1.522.515 0,97GBP

Tullow Oil PLC72.807 1.461.653 0,93GBP

5,979.337.290

Weir Group PLC44.884 1.006.468 0,64GBP

India

0,891.385.336

State Bank ofIndia /GDR Regs

9.667 1.385.336 0,89USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

Indonésia

0,791.237.867

Bank RakyatIndonesia

1.104.844 1.237.867 0,79IDR

Irlanda

0,951.488.033

Accenture PLC35.021 1.488.033 0,95USD

Islas Caimán

0,751.174.587

Focus MediaHolding Ltd/SADR

48.337 1.174.587 0,75USD

Italia

0,971.515.874

Prysmian SpA82.863 1.515.874 0,97EUR

JapónAsahi Breweries51.790 1.035.294 0,67JPY

1,261.964.373

Ushio Inc.55.242 929.079 0,59JPY

México

0,911.425.159

America MovilSAB de CV /ADR

26.723 1.425.159 0,91USD

Países BajosFugro NV28.429 1.872.062 1,20EUR

1,963.061.885

ING Groep NV/Cert.of Shs

114.525 1.189.823 0,76EUR

Panamá

0,761.191.242

Copa Holdings A22.097 1.191.242 0,76USD

Portugal

0,921.435.324

Galp EnergiaSGPS SA B Shrs

83.046 1.435.324 0,92EUR

Sudáfrica

1,532.395.263

MTN Group Ltd132.581 2.395.263 1,53ZAR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

SuizaNestle SA55.325 2.964.601 1,90CHF

The SwatchGroup AG

4.834 1.829.178 1,17CHF

4,466.972.917

Tyco Electron/Reg. Shs

74.577 2.179.138 1,39USD

Turquía

0,961.503.793

62,08Total - Acciones 97.108.931

Turkiye GarantiBankasi /Nom.

258.948 1.503.793 0,96TRY

Obligaciones

AlemaniaBayerischeLandesbank2.75% 09-12

450.000 627.133 0,40EUR

DT Gen. Hypbk3.25% 05-12

448.000 627.163 0,40EUR

Germany 3.00%10-20

900.000 1.307.167 0,84EUR

Germany 3.75%06-17

275.000 418.659 0,27EUR

Germany 4.75%08-40

900.000 1.683.241 1,07EUR

KFW 2.625% 10-15

250.000 264.574 0,17USD

3,505.472.647

KFW 6.25% 09-19

550.000 544.710 0,35AUD

AustriaAustria 4.15%06-37

250.000 387.438 0,25EUR

2,323.625.659

PfandbriefstelleOesterreichischeHypothekenbank1.60% 01-11

270.000.000 3.238.221 2,07JPY

CanadáCan Ht 3.15% 10-15

1.350.000 1.374.187 0,89CAD

Canada 3.50%10-20

150.000 224.999 0,14EUR

CanadianNational Railway5.55% 08-18

448.000 528.814 0,34USD

1,782.776.913

Ontario 4.00%09-19

600.000 648.913 0,41USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Dinamarca

0,35545.863

Denmark 1.75%10-15

400.000 545.863 0,35EUR

Eslovaquia

0,42655.194

Slovakia 4.375%09-15

450.000 655.194 0,42EUR

Estados UnidosAT&T Inc. 6.55%09-39

224.000 261.413 0,17USD

Famca 5.125%07-17

300.000 338.011 0,22USD

FHLB 4.875% 07-17

1.000.000 1.173.399 0,74USD

FHLMC 1.625%10-13

700.000 716.314 0,46USD

Iadb 1.625% 10-13

800.000 819.402 0,52USD

Pacific Gas8.25% 08-18

250.000 332.646 0,21USD

Pricoa Global5.40% 07-12

445.000 477.643 0,31USD

USA 3.50% 10-20

700.000 759.938 0,49USD

USA 5.38% 01-31

500.000 643.828 0,41USD

3,725.820.346

VerizonCommunications6.10% 08-18

250.000 297.752 0,19USD

FinlandiaFinland 4.00%09-25

575.000 892.261 0,57EUR

0,971.521.746

NIB 2.50% 10-15600.000 629.485 0,40USD

FranciaFrance 4.50% 06-12 BTAN

275.000 399.094 0,26EUR

0,52820.503


250.000 421.409 0,26EUR

Gran-BretañaUK 3.75% 09-191.200.000 2.019.758 1,29GBP

UK 4.00% 09-60275.000 441.695 0,28GBP

UK 4.50% 07-42150.000 261.633 0,17GBP

UK 4.50% 09-34200.000 347.141 0,22GBP


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Gran-Bretaña (cont.)

2,083.250.179

UK 4.75% 03-15100.000 179.952 0,12GBP

Irlanda

0,751.176.909

DEPFA Bank1.65% 04-16

120.000.000 1.176.909 0,75JPY


1.175.000 1.603.876 1,03EUR

1,472.296.776


500.000 692.900 0,44EUR

JapónJapan 0.20% 10-12

40.000.000 479.252 0,31JPY

Japan 0.50% 10-15

85.000.000 1.029.806 0,66JPY

Japan 1.20% 06-11 Nr 60

100.000.000 1.209.255 0,77JPY

Japan 1.30% 05-15 Nr 270

89.500.000 1.124.407 0,72JPY

Japan 1.50% 07-17 Nr 289

325.000.000 4.171.846 2,66JPY

Japan 1.90% 05-25 N.76

50.000.000 639.853 0,41JPY

Japan 2.20% 09-39 S.31

48.350.000 626.888 0,40JPY

Japan 2.50% 05-35 Nr 20

58.200.000 793.658 0,51JPY

6,9710.905.591

Japan 2.50% 07-37 S.27

60.500.000 830.626 0,53JPY

Luxemburgo

0,35548.759

EIB 6.50% 09-19550.000 548.759 0,35AUD

Países BajosNetherlands3.50% 10-20

725.000 1.074.495 0,69EUR


1.525.000 2.396.095 1,53EUR

2,624.100.886

NIBC Bank Nv3.125% 09-12

450.000 630.296 0,40EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





SueciaSweden 4.50%04-15

1.790.000 295.897 0,19SEK

Sweden 5.00%03-20 S.1047

4.600.000 831.141 0,53SEK

Sweden 5.25%00-11

1.255.000 190.080 0,12SEK

1,402.188.601



Swedish Exp.5.125% 07-17

750.000 871.483 0,56USD


Obligaciones

Estados UnidosUSA 0.875% 09-11

1.000.000 1.003.946 0,64USD

USA 1.00% 09-11

1.400.000 1.409.516 0,90USD

2,483.873.735

USA 4.375% 10-40

1.300.000 1.460.273 0,94USD

Israel

0,57898.369

Israel 5.50% 03-23 Cl.2

725.000 898.369 0,57USD

Japón

0,61953.658



Japan 2.10% 07-27 Nr 94

73.400.000 953.658 0,61JPY


Obligaciones

Francia

0,16256.731

AFD 2.50% 10-15250.000 256.731 0,16USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




México

0,54833.905




95,66149.631.901



600.000 833.905 0,54EUR


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda


World Equities



Acciones

AlemaniaLinde AG9.707 1.265.331 2,75EUR

3,931.809.208


9.502 543.877 1,18EUR

Bermudas

0,92423.354

Great EagleHoldings Ltd

138.674 423.354 0,92HKD

BrasilBanco San Brasil/ADR

92.842 1.278.431 2,78USD

3,801.747.810

Mrv Engenharia49.516 469.379 1,02BRL

Canadá

0,66303.741

CGi GroupInc./Sub.Vot. A

20.116 303.741 0,66CAD

Corea del SurNHN Corp.5.540 952.206 2,08KRW

3,131.437.239


712 485.033 1,05KRW

Dinamarca

0,74339.651

Flsmidth & Co.A/S B

4.642 339.651 0,74DKK

Estados UnidosAdvance AutoParts Inc.

12.379 726.394 1,58USD

American TowerCorp. A

9.284 475.907 1,03USD

Apple Inc.5.725 1.624.539 3,54USD

AsiaInfo Hld Inc.57.361 1.131.734 2,46USD

Cisco SystemsInc.

49.206 1.077.615 2,34USD

Cloud PeakEnergy

30.984 565.466 1,23USD

Coca-Cola Co.17.021 996.069 2,17USD


7.737 594.652 1,29USD

Flowserve Corp.4.952 541.800 1,18USD

Hartford FinanceServices Group

20.318 466.308 1,01USD

DescripciónCantidad Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)Henry ScheinInc.

12.379 725.157 1,58USD

Hewlett-PackardCo.

19.497 820.230 1,78USD

IBM Corp.15.607 2.093.525 4,56USD

JP MorganChase & Co.

15.474 589.081 1,28USD


15.583 1.222.141 2,66USD


30.947 689.815 1,50USD

McDonald'sCorp.

13.307 991.529 2,16USD

Oracle Corp.59.217 1.589.985 3,46USD


13.714 418.139 0,91USD


21.048 758.576 1,65USD


20.692 990.746 2,15USD

Union PacificCorp.

8.356 683.502 1,49USD

44,9120.648.371

WescoInternational Inc.

22.282 875.461 1,90USD

Francia

1,39637.879

Renault SA12.379 637.879 1,39EUR

Gran-BretañaBG Group PLC43.462 766.027 1,67GBP

Burberry GroupPLC

31.053 508.903 1,11GBP

EnscoInternationalPLC A/ADR

9.284 415.281 0,90USD


24.536 705.991 1,54GBP

Tesco PLC102.126 682.344 1,48GBP

Tullow Oil PLC32.630 655.067 1,42GBP

9,104.184.681

Weir Group PLC20.116 451.068 0,98GBP

India

1,35620.864


4.333 620.864 1,35USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda

World Equities



Acciones (cont.)

Indonésia

1,21554.773

Bank RakyatIndonesia

495.156 554.773 1,21IDR

Irlanda

1,45666.890

Accenture PLC15.695 666.890 1,45USD

Islas Caimán

1,14526.413


21.663 526.413 1,14USD

Italia

1,48679.367

Prysmian SpA37.137 679.367 1,48EUR

JapónAsahi Breweries23.210 463.987 1,00JPY

1,91880.371

Ushio Inc.24.758 416.384 0,91JPY

México

1,39638.712


11.977 638.712 1,39USD

Países BajosFugro NV12.741 838.999 1,82EUR

2,981.372.241


51.327 533.242 1,16EUR

Panamá

1,16533.878

Copa Holdings A9.903 533.878 1,16USD

Portugal

1,40643.268

Galp EnergiaSGPS SA B Shrs

37.219 643.268 1,40EUR

Sudáfrica

2,331.073.482

MTN Group Ltd59.419 1.073.482 2,33ZAR


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)


The SwatchGroup AG

2.166 819.781 1,78CHF

6,803.125.044


33.423 976.622 2,12USD

Turquía

1,47673.953






116.052 673.953 1,47TRY


% delPatrimonio

Neto

Moneda





Acciones

Bermudas

0,9450.104

Vimpelcom Sp/adr

3.374 50.104 0,94USD

BrasilAnhangueraEducacion Part

3.400 60.225 1,13BRL

Banco San Brasil/ADR

6.015 82.827 1,55USD

BM&F BovespaBolsa De Valores

7.000 58.464 1,09BRL

Fibria CeluloseSA ADR

2.922 50.521 0,94USD

Itau UnibancoBancoMultiplo/pref

5.600 133.769 2,50BRL

Localiza Renta ACar

3.576 60.050 1,12BRL

Lojas Renner SA5.600 191.681 3,59BRL

Mrv Engenharia4.300 40.761 0,76BRL

MultiplanEmpreendimentos

400 8.476 0,16BRL

OGX Petroleo EGas Particip. SA

11.000 143.165 2,68BRL

PetroleoBrasileiro SA/SADR

2.747 99.634 1,86USD

PetroleoBrasileiro/Prf.SHS

1.300 20.940 0,39BRL

20,951.120.454

Vale / A /SADR6.124 169.941 3,18USD

ChinaBank of ChinaLtd H

104.000 54.524 1,02HKD

ChinaConstructionBank Corp.

61.000 53.432 1,00HKD

China MerchantsBank -H-

20.500 52.813 0,99HKD

China Petroleum& ChemicalCorp. H

20.000 17.725 0,33HKD

China ShenhuaEnergy Co. Ltd H

7.500 31.012 0,58HKD

Dongfeng MotorH

16.000 32.729 0,61HKD

Industrial &CommercialBOC -H-

98.000 72.964 1,36HKD

6,72359.400

Petrochina Co.Ltd / H

38.000 44.201 0,83HKD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Corea del SurHyundaiEngineering &Construction Co.

404 25.687 0,48KRW

Hyundai Mobis180 40.570 0,76KRW

Hyundai MotorCo. Ltd

334 44.816 0,84KRW

Kangwon LandInc.

2.960 64.379 1,20KRW

KB FinancialGroup Inc.

607 26.085 0,49KRW

LG Display Co.Ltd

720 24.879 0,47KRW

LG ElectronicsInc.

194 16.350 0,31KRW

LG Household &Healthcare Ltd

215 79.382 1,48KRW

Posco100 45.253 0,85KRW


193 131.516 2,46KRW

Samsung HeavyIndustries

1.100 29.086 0,54KRW

10,81577.768

ShinhanFinancial Group

1.300 49.765 0,93KRW

Estados Unidos

1,0958.159

SouthernCopper Corp.

1.656 58.159 1,09USD

Gran-Bretaña

1,2164.955

Antofagasta PLC3.335 64.955 1,21GBP

Hong KongChina MerchantsHoldingsInternational Co.Ltd

6.000 21.795 0,41HKD

China OverseasLand &Investment

22.000 46.532 0,87HKD

2,47132.260

CNOOC Ltd33.000 63.933 1,19HKD

Hungría

1,7694.107

OTP Bank Ltd3.583 94.107 1,76HUF


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

IndiaInfosysTechnolgies Ltd/SADR

1.020 68.656 1,28USD

RelianceInd./GDR 2 Shs144a

1.141 50.889 0,95USD

3,66195.924


533 76.379 1,43USD

IndonésiaPerusahaan GasNega B

65.500 28.254 0,53IDR

PT AstraInternational Tbk

9.000 57.174 1,07IDR

PT Bank CentralAsia Tbk

48.500 36.407 0,68IDR

2,80149.565

PT SemenGresik(Persero)Tbk

25.000 27.730 0,52IDR

Islas CaimánEurasia DrillingCo. Ltd /GDR

2.044 47.523 0,89USD

1,6789.032

TencentHoldings

1.900 41.509 0,78HKD

LuxemburgoEvraz Group SA/SGDR Rep. Reg.

1.523 45.462 0,85USD

1,7593.326

Ternium SALuxembourg/ADR

1.466 47.864 0,90USD

MéxicoAmerica MovilSAB de CV /ADR

1.706 90.980 1,69USD

Bolsa MexicanaShs A

33.700 56.636 1,06MXN

EmbotelladorasArca SAB De Cv

6.800 27.784 0,52MXN

Grupo Comercial-b-

17.500 50.624 0,95MXN

Grupo FinanceBanorte Sab DeCV O

11.600 44.248 0,83MXN

Grupo MexicoSab De Cv /-b-

13.000 37.679 0,70MXN

Grupo ModeloSAB de CV

9.400 52.284 0,98MXN


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

México (cont.)

7,56404.505

Wal-Mart DeMexico SAB deCV V

17.500 44.270 0,83MXN

Países Bajos

1,1059.000

X5 Retail GroupNV/SGDR

1.475 59.000 1,10USD

Panamá

1,1259.840

Copa Holdings A1.110 59.840 1,12USD

PoloniaBank Pekao SA506 29.889 0,56PLN

Cyfrowy PolsatSA

2.665 13.711 0,26PLN

1,3471.642

PowszechnaKasaOszczed.polski

1.854 28.042 0,52PLN

RusiaLukoil /SADR944 53.619 1,00USD

Mechel Ojsc /adr929 23.132 0,43USD

2,40128.430

Mmc NorilskNickel/SADR

3.031 51.679 0,97USD

SudáfricaImpala PlatinumHoldings Ltd

1.189 30.687 0,57ZAR

Kumba Iron OreLtd

792 41.214 0,77ZAR

MassmartHoldings Ltd

2.844 60.270 1,13ZAR

Mr. Price GroupLimited

5.180 40.850 0,76ZAR

MTN Group Ltd3.308 59.764 1,12ZAR

Murray AndRobertsHoldings

7.336 47.229 0,88ZAR

Naspers Ltd N1.184 57.856 1,08ZAR

ShopriteHoldings Ltd

3.192 45.288 0,85ZAR

Standard BankGroup Limited

4.738 75.409 1,42ZAR

9,48506.714

TruworthsInternational Ltd

4.797 48.147 0,90ZAR


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

TailandiaBangkok BankPub./NVDep.receipt

13.100 69.709 1,30THB

1,94103.811

SiamCommercialBank Publ./for.Reg.

10.000 34.102 0,64THB

TaiwánAcer Inc.17.020 43.257 0,81TWD

Cathay FinancialHolding

900 1.376 0,03TWD

Delta ElectronicIndustrial

16.000 66.835 1,25TWD

Hon HaiPrecision Ind.Co. Ltd

21.280 80.036 1,49TWD

Media Tek Inc.1.278 17.958 0,34TWD

SynnexTechnologyInternationalCorp.

14.686 34.034 0,64TWD

TaiwanSemiconductorManufacturingCo. Ltd

34.895 69.251 1,29TWD


2.932 29.730 0,56USD

TripodTechnologyCorp.

16.000 61.201 1,14TWD

U-Ming MarineTransport Corp.

17.000 33.411 0,62TWD

Young FastOptoelectronics

2.000 22.790 0,43TWD

9,02482.381

Yuanta FinancialHolding Co.

37.000 22.502 0,42TWD

TurquíaBIM BirlesikMagazalar As

1.169 33.742 0,63TRY

1,5381.836


Koc Hld As10.082 48.094 0,90TRY


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Gran-Bretaña

2,17116.064

Barclays Bank06-36 A Wrt/MSCI In

1.532 116.064 2,17USD

Taiwán

0,00209



Right YoungFastOptoelectroni

96 209 0,00TWD


Acciones

RusiaAK SberegatelnyBank Sberbank

49.654 139.278 2,61USD

Groupe Lsr/Sgdr Repr.sregS

3.169 26.937 0,50USD

NovolipetskSteel Regs /GDR

1.227 44.172 0,83USD

NovorossiyskComm. Sea Port/GDR

1.095 10.381 0,19USD

4,68250.088

4,68Total - Acciones 250.088




Third Gen WSElect Ojsc Wgc-3

544.473 29.320 0,55USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda


US Equities



Acciones

Antillas Neerlandesas

2,047.787.504

SchlumbergerLtd

126.400 7.787.504 2,04USD

Estados UnidosAbbottLaboratories Inc.

161.800 8.452.432 2,21USD

Adobe SystemsInc.

223.100 5.834.065 1,53USD

Amphenol Corp.A

202.400 9.913.552 2,60USD

Apache Corp.88.400 8.641.984 2,26USD

Automatic DataProcessing Inc.

214.000 8.994.420 2,35USD

Boeing Co.155.400 10.340.316 2,71USD

Carbo Ceramics59.600 4.827.600 1,26USD

Celgene Corp.124.700 7.183.967 1,88USD

C.H. RobinsonWorldwide Inc.

138.900 9.711.888 2,54USD

Cisco SystemsInc.

301.500 6.602.850 1,73USD


88.000 6.763.680 1,77USD

CR Bard Inc.109.400 8.908.442 2,33USD

DolbyLaboratories Inc.A

114.300 6.493.383 1,70USD

Donaldson Co.198.800 9.369.444 2,45USD

Ecolab Inc.180.700 9.168.718 2,40USD

EOG ResourcesInc.

73.100 6.796.107 1,78USD

Fastenal Co.107.300 5.707.287 1,49USD

Flir Systems Inc.270.200 6.944.140 1,82USD

Gilead SciencesInc.

201.200 7.164.732 1,88USD

Google Inc. A15.000 7.886.850 2,06USD

Gymboree Corp171.700 7.132.418 1,87USD

Intel Corp.390.700 7.513.161 1,97USD

Johnson &Johnson

127.500 7.899.900 2,07USD

Mastercard Inc.A Shs

35.320 7.911.680 2,07USD

McDonald'sCorp.

102.400 7.629.824 2,00USD

Medtronic Inc.193.500 6.497.730 1,70USD

MeridianBioscience Inc.

407.900 8.924.852 2,34USD

Microsoft Corp.253.900 6.218.011 1,63USD

Monsanto Co.99.000 4.745.070 1,24USD

Msc IndustrialDirect Co. -A-

145.500 7.862.820 2,06USD

Nike Inc. B125.600 10.065.584 2,64USD

OccidentalPetroleum Corp.

81.700 6.397.110 1,67USD

Oracle Corp.357.100 9.588.135 2,51USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)Panera Bread -a-99.600 8.825.556 2,31USD

Paychex Inc.251.000 6.899.990 1,81USD

Pepsico Inc.112.400 7.467.856 1,96USD

PrecisionCastparts

71.100 9.054.585 2,37USD

Qualcomm Inc.191.500 8.640.480 2,26USD

Resmed Inc.227.100 7.451.151 1,95USD

Rockwell CollinsInc.

143.600 8.364.700 2,19USD

Starbucks Corp.283.700 7.257.046 1,90USD

Stryker Corp.152.200 7.617.610 1,99USD

TJX Cos Inc.180.000 8.033.400 2,10USD

Tractor SupplyCo

217.400 8.622.084 2,26USD

Varian MedicalSystems Inc.

134.200 8.119.100 2,13USD

Walgreen Co.209.300 7.011.550 1,84USD

95,85366.095.388

97,89Total - Acciones 373.882.892



97,89373.882.892


Wal-Mart StoresInc.

161.400 8.638.128 2,26USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda


American Select



Acciones

Canadá

1,77208.583

Barrick GoldCorp.

4.500 208.583 1,77CAD

Estados UnidosAdvanced MicroDevices Inc.

14.900 105.939 0,90USD

Aflac Inc.2.935 151.769 1,29USD

Air Product &Chemicals Inc.

2.406 199.265 1,69USD

Altria Group6.747 162.063 1,38USD

Amazon ComInc.

1.012 158.945 1,35USD

AnadarkoPetroleum Corp.

3.120 177.996 1,51USD

Apollo GroupInc. A

2.665 136.848 1,16USD

Apple Inc.2.990 848.414 7,21USD

Bemis Co. Inc.6.187 196.437 1,67USD

BlackstoneGroup LP

4.199 53.285 0,45USD

BrighamExploration Co.

4.889 91.669 0,78USD

BrinkerInternational Inc.

3.373 63.615 0,54USD

BucyrusInternation. Inc.(New)

1.269 88.005 0,75USD

Capital OneFinancial Corp.

4.471 176.828 1,50USD

Cb Richard EllisGroup Inc. -a-

6.653 121.617 1,03USD

Citigroup Inc.57.016 222.362 1,89USD

CompuwareCorp.

20.527 175.095 1,49USD

ConchoResources Inc.

1.515 100.248 0,85USD

Conocophillips3.643 209.217 1,78USD

Crown CastleInternationalCorp.

3.783 167.019 1,42USD

CSX Corp.2.567 142.006 1,21USD

Danaher Corp.3.669 148.998 1,27USD

Davita Inc.2.525 174.301 1,48USD

Discovery ComInc. C

5.594 213.635 1,82USD

Emerson ElectricCo.

3.355 176.674 1,50USD

Ezcorp Inc. A/non-vot.

4.250 85.170 0,72USD

Fiserv Inc.3.147 169.372 1,44USD

Flowserve Corp.1.144 125.176 1,06USD

Foot Locker Inc.10.664 154.948 1,32USD

Google Inc. A701 368.579 3,13USD

Halliburton Co.5.361 177.288 1,51USD

IBM Corp.2.603 349.166 2,97USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)IHS Inc.2.054 139.672 1,19USD

Jones LangLasalle

1.134 97.830 0,83USD

Kroger Co.12.361 267.739 2,28USD


2.606 204.389 1,74USD

Limited BrandsInc.

4.555 121.983 1,04USD


8.937 199.206 1,69USD

Metlife Inc4.028 154.877 1,32USD

MicrostrategyInc. A

1.261 109.215 0,93USD

Netflix Inc565 91.620 0,78USD

NewmontMining Corp.

1.358 85.296 0,72USD

Nike Inc. B4.522 362.393 3,08USD

Noble EnergyInc.

3.063 230.001 1,95USD

Oracle Corp.9.055 243.127 2,07USD

Pepsico Inc.4.777 317.384 2,70USD

Pfizer Inc.16.118 276.746 2,35USD

Philip MorrisInternational Inc.

5.011 280.716 2,39USD

Polo RalphLauren A

2.680 240.825 2,05USD


4.919 149.980 1,27USD


2.990 107.760 0,92USD

Symantec Corp.7.929 120.283 1,02USD


4.343 207.943 1,77USD

Tiffany & Co3.629 170.527 1,45USD

UnitedhealthGroup Inc.

7.756 272.313 2,31USD

Wal-Mart StoresInc.

4.581 245.175 2,08USD

WasteConnections Inc.*opr*

3.887 154.158 1,31USD

Watsco Inc.2.575 143.376 1,22USD

94,2611.089.934

Wellpoint Inc.3.592 203.451 1,73USD

Irlanda

1,55182.027

Accenture PLC4.284 182.027 1,55USD

Países Bajos

0,4857.047

Vistaprint NV1.476 57.047 0,48USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda

American Select



Acciones (cont.)

Suiza

1,10129.269






4.424 129.269 1,10USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda






Acciones

AlemaniaAixtron AG12.928 281.830 0,95EUR

BMW - BayerishMotoren WerkeAG

6.539 336.366 1,13EUR

FreseniusMedical Care AG

17.292 783.415 2,62EUR

InfineonTechnologies/Nam.

49.417 251.088 0,84EUR

Linde AG3.096 295.606 0,99EUR

Man AG4.048 323.678 1,09EUR

Sap AG6.541 237.340 0,80EUR

Siemens AG/Nam.

6.212 480.995 1,62EUR

11,073.298.137

Volkswagen AG3.477 307.819 1,03EUR

Australia

1,59472.418

Centamin Egypt231.232 472.418 1,59GBP

BélgicaAnheuser-BuschInbev SA

12.586 543.086 1,83EUR

Colruyt SA1.554 301.321 1,01EUR

3,851.146.286

Umicore SA9.520 301.879 1,01EUR

Dinamarca

1,90565.489

Novo-NordiskA/S B

7.768 565.489 1,90DKK

EspañaAmadeus ItHolding Sr. A

28.889 389.857 1,31EUR

2,32690.414

Inditex SA / Reg.5.158 300.557 1,01EUR

Estados Unidos

1,14338.642

Autoliv Inc. /SwedishDept.Recpt

7.024 338.642 1,14SEK

Finlandia

1,02303.332

Outotec Oyj9.766 303.332 1,02EUR


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

FranciaAccor SA10.868 291.099 0,98EUR

BNP Paribas11.384 593.903 1,99EUR

Edenred10.868 157.912 0,53EUR

EutelsatCommunicationsParis

8.739 244.692 0,82EUR

Legrand HoldingAct.Prov.Opo

12.680 314.591 1,06EUR

LVMH MoetHennessy LouisVuitton SA

5.150 554.140 1,86EUR

Michelin B/Nom.4.820 269.004 0,90EUR

Publicis GroupeSA

10.509 366.134 1,23EUR

Safran SA14.950 308.269 1,04EUR

SchneiderElectric SA

4.121 383.294 1,29EUR

13,694.078.256

Societe Generale14.088 595.218 1,99EUR

Gran-BretañaAdmiral GroupPLC

40.887 786.258 2,64GBP

Aggreko30.943 560.747 1,88GBP

Arm HoldingsPLC

63.161 285.931 0,96GBP

Barclays PLC121.048 418.605 1,41GBP

BG Group PLC55.309 714.063 2,40GBP

BP PLC148.001 730.820 2,45GBP

British AmericanTobacco PLC

14.921 408.954 1,37GBP

Burberry GroupPLC

54.957 659.722 2,22GBP

Cairn Energy47.996 251.294 0,84GBP

Carnival PLC8.095 233.781 0,78GBP

CarphoneWarehouseGroup PLC

112.344 353.687 1,19GBP

Experian PLC39.884 319.034 1,07GBP

HargreavesLansdown PLC

63.389 321.937 1,08GBP

HSBC HoldingsPLC

38.135 283.915 0,95GBP

IG GroupHoldings PLC

77.776 446.356 1,50GBP

Lloyds BankingGroup PLC

536.736 459.199 1,54GBP

Lonmin8.042 154.926 0,52GBP

Pearson Plc31.930 363.212 1,22GBP

Prudential PLC58.911 432.812 1,45GBP

Rio Tinto PLC/Reg.

23.984 1.030.116 3,47GBP


25.372 534.762 1,80GBP

Tullow Oil PLC49.256 724.325 2,43GBP


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

Gran-Bretaña (cont.)Vodafone GroupPLC

472.256 856.364 2,88GBP

38,8711.576.415

Xstrata PLC17.469 245.595 0,82GBP

ItaliaDiasorin SpA4.768 143.660 0,48EUR

1,49443.688

Saipem SpA10.212 300.028 1,01EUR

Jersey

1,16345.807

Shire PLC20.892 345.807 1,16GBP

Noruega

1,27376.999

Telenor As32.726 376.999 1,27NOK

Países BajosAkzo Nobel NV(eur 2)

7.159 323.981 1,09EUR

Asml HoldingNV

9.897 216.843 0,73EUR


90.845 691.331 2,32EUR

5,501.638.107

Roy.PhilipsElectr.

17.608 405.952 1,36EUR

SueciaAssa Abloy AB B15.172 280.701 0,94SEK

Atlas Copco ABA

21.023 297.663 1,00SEK

Swedish MatchAB

24.375 476.965 1,60SEK

4,921.466.408

Teliasonera AB69.180 411.079 1,38SEK

SuizaCredit SuisseGroup AG /Nom.

12.925 407.016 1,37CHF

Nestle SA21.793 855.392 2,86CHF

SGS SA /Nom.347 413.153 1,39CHF

Sika SA Baar210 285.462 0,96CHF

Sonova HoldingAG /Nom.

2.249 202.350 0,68CHF

Syngenta AG/Nam.

1.229 225.024 0,76CHF


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Suiza (cont.)

9,322.774.803


The SwatchGroup AG

1.394 386.406 1,30CHF


Francia

0,039.871





Rights Michelin10-10

4.820 9.871 0,03EUR


% delPatrimonio

Neto

Moneda





Acciones

AlemaniaBrenntag482 29.402 0,96EUR

Cts Eventim AGBremen

827 31.405 1,03EUR

Fuchs PetrolubAG/Vz.A.

686 58.331 1,91EUR

GrenkeleasingAG

1.415 50.940 1,67EUR

KSB AG84 42.420 1,39EUR


1.274 53.412 1,75EUR

Pfeiffer VacuumTechnology

172 11.937 0,39EUR

StratecBiomedicalSystems AG

1.862 56.232 1,84EUR

Symrise AG2.905 59.218 1,94EUR

14,85453.123

Wacker ChemieAG Muenchen

442 59.826 1,97EUR

Austria

1,9258.670

Andritz AG1.139 58.670 1,92EUR

BélgicaBekaert SA325 62.904 2,07EUR

Colruyt SA146 28.309 0,93EUR

Kinepolis Group1.306 62.649 2,05EUR

Telenet GroupHolding

1.284 31.599 1,04EUR

7,97242.888

Umicore SA1.811 57.427 1,88EUR

DinamarcaAmbu A/S1.651 30.019 0,98DKK

Christian HansenHolding A/S

2.063 30.562 1,00DKK

DSV2.044 30.610 1,01DKK

Simcorp AS267 31.207 1,03DKK

4,50137.086

Trygvesta A/S333 14.688 0,48DKK

EspañaProsegur Cia DeSeguridadSA/nam.

440 19.307 0,63EUR

1,1234.128

TecnicasReunidas SA

379 14.821 0,49EUR


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos

1,0531.916

Autoliv Inc. /SwedishDept.Recpt

662 31.916 1,05SEK

FinlandiaNokian TyresPLC

618 15.567 0,51EUR

1,6550.407

Vacon PLC994 34.840 1,14EUR

FranciaAudika SA Paris948 18.467 0,61EUR

Biomerieux155 11.782 0,39EUR

Edenred2.192 31.850 1,04EUR


1.644 46.032 1,51EUR

Ingenico2.586 55.405 1,81EUR

Ipsos SA Paris947 31.725 1,04EUR

Maisons FranceConfort

1.461 44.911 1,47EUR

Medica3.890 53.954 1,77EUR

Orpea858 28.271 0,93EUR

Rubis SA348 26.114 0,86EUR

Seb SA969 60.988 1,99EUR

Vetoquinol1.481 42.949 1,41EUR

15,86483.870

Virbac SA310 31.422 1,03EUR

Gibraltar

0,9328.242

PartygamingPLC

8.881 28.242 0,93GBP

Gran-BretañaAggreko1.686 30.554 1,00GBP

ASOS PLC3.819 50.032 1,64GBP

Aveva GroupPLC

1.736 29.316 0,96GBP

Burberry GroupPLC

1.978 23.745 0,78GBP

DialogSemiconductor

4.348 52.024 1,71EUR

Fenner11.173 29.946 0,98GBP

Micro FocusInternationalPLC

7.948 34.999 1,15GBP

Renishaw PLC2.617 31.143 1,02GBP

Spectris PLC3.435 42.543 1,40GBP


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

Gran-Bretaña (cont.)Telecity GroupPLC

5.144 29.420 0,96GBP

12,53381.996

Travis PerkinsPLC

2.904 28.274 0,93GBP

IrlandaAbbey PLC4.577 20.368 0,67EUR

CPL ResourcesPLC

3.958 9.023 0,30GBP

Glanbia Plc /-a-2.975 10.323 0,34EUR

Irish Contl Units1Sh+1Red

2.011 29.159 0,95EUR

3,1997.413

Kerry Group A1.109 28.540 0,93EUR

Islas Caimán

1,1434.779

Subsea 7 Inc.2.420 34.779 1,14NOK

ItaliaAlerionCleanpower SpA

42.667 21.760 0,71EUR

Ansaldo Sts SpA2.054 19.492 0,64EUR

Diasorin SpA2.006 60.441 1,99EUR

Marr Spa1.562 12.348 0,40EUR

Prysmian SpA2.295 30.753 1,01EUR

Tod S Spa231 16.087 0,53EUR

6,25190.596

Trevi-FinanziariaIndustr.SpA

2.860 29.715 0,97EUR

NoruegaEkornes1.652 29.755 0,98NOK

1,4343.535

TGS NopecGeophysical Co.

1.303 13.780 0,45NOK

Países BajosAccell Group NV412 13.823 0,45EUR

Beter BedHolding NV

918 17.038 0,56EUR

Imtech NV1.103 25.683 0,84EUR

KoninklijkeVopak

1.777 62.213 2,05EUR

4,66142.058

Sligro FoodGroup

984 23.301 0,76EUR


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

SueciaByggmax GrpAB

9.587 59.993 1,97SEK

Glob Health Par25.536 28.764 0,94SEK

Hiq InternationalAB

13.289 49.317 1,62SEK

Mekonomen AB1.954 42.212 1,38SEK

6,92211.125

Swedish MatchAB

1.576 30.839 1,01SEK

SuizaBelimo HoldingAG /Nam.

47 55.996 1,84CHF

Dufry AG Basel377 26.542 0,87CHF

Lem Holding SA/Nom.

207 57.076 1,87CHF

Newave EnergyHolding Sa

377 13.130 0,43CHF

Sika SA Baar42 57.093 1,88CHF


293 26.362 0,86CHF

Tecan GroupSA/Nam.

864 43.176 1,42CHF

Temenos GroupAG /Namen

678 15.301 0,50CHF

Valora HoldingAG /Nam.

203 38.203 1,25CHF

11,67355.716



WinterthurTechnologieAg/nom

628 22.837 0,75CHF


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones

Gran-Bretaña

1,2437.802





Domino S PizzaUK & Irl.

6.974 37.802 1,24GBP


% delPatrimonio

Neto

Moneda






Acciones

AlemaniaHeidelbergcement AG

18.115 640.365 2,04EUR

Merck Kgaa9.095 560.434 1,77EUR

Sap AG8.562 310.672 0,98EUR

UnitedIntern.&Co./Namensakt

29.317 347.700 1,10EUR

7,862.481.375

Wacker ChemieAG Muenchen

4.597 622.204 1,97EUR

Bélgica

2,83893.205

Anheuser-BuschInbev SA

20.700 893.205 2,83EUR

DinamarcaCarlsberg As B11.003 841.591 2,66DKK

Danisco A/S6.247 408.659 1,29DKK

Novo-NordiskA/S B

18.462 1.343.982 4,27DKK

10,063.176.692

Novozymes B6.241 582.460 1,84DKK

EspañaGestevisionTelecinco SA

36.204 292.528 0,93EUR

Inditex SA / Reg.11.750 684.674 2,16EUR

Red ElectricaCorp. SA

9.116 314.456 1,00EUR

5,071.601.252

TecnicasReunidas SA

7.917 309.594 0,98EUR

FinlandiaNokian TyresPLC

14.769 372.031 1,18EUR

4,011.266.651

Sampo PLC A45.160 894.620 2,83EUR

FranciaBureau Veritas6.433 329.498 1,04EUR

Credit AgricoleSA Paris

43.765 501.766 1,59EUR


28.339 793.492 2,51EUR

LVMH MoetHennessy LouisVuitton SA

6.334 681.538 2,16EUR

Michelin B/Nom.4.985 278.213 0,88EUR

Saint-Gobain9.745 317.979 1,01EUR


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Francia (cont.)

11,153.520.392

Societe Generale14.625 617.906 1,96EUR

Gran-BretañaAdmiral GroupPLC

38.014 731.010 2,31GBP

Antofagasta PLC37.642 537.027 1,70GBP

Arm HoldingsPLC

227.848 1.031.472 3,28GBP

Autonomy Corp.PLC

41.681 872.249 2,76GBP

BP PLC128.760 635.809 2,01GBP

British AmericanTobacco PLC

23.097 633.042 2,00GBP

Burberry GroupPLC

68.572 823.161 2,61GBP

Cairn Energy163.234 854.650 2,71GBP

Centrica PLC177.582 663.098 2,10GBP

Imi PLC34.497 305.608 0,97GBP

KazakhmysLimited

18.950 317.600 1,01GBP

Petrofac Ltd52.584 833.353 2,64GBP

Reed ElsevierPLC

95.723 594.434 1,88GBP

Rolls-RoyceGroup PLC

44.489 309.909 0,98GBP


23.121 487.318 1,54GBP

VedantaResources PLC

12.910 322.618 1,02GBP

32,5410.275.601

Xstrata PLC22.992 323.243 1,02GBP

JerseyRandgoldResources Ltd

13.194 970.109 3,07GBP

4,011.267.220

Shire PLC17.950 297.111 0,94GBP

Noruega

1,92607.142

Telenor As52.704 607.142 1,92NOK

Portugal

1,81572.669

JeronimoMartins SGPSSA

58.376 572.669 1,81EUR

SueciaAssa Abloy AB B17.188 318.000 1,01SEK


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

Suecia (cont.)Atlas Copco ABA

22.890 324.097 1,03SEK

Hennes &Mauritz AB

19.024 505.385 1,60SEK

Sandvik AB28.675 322.371 1,02SEK

Scania AB B21.411 346.731 1,10SEK

Swedish MatchAB

32.917 644.113 2,04SEK

10,083.184.046

Tele2 AB B46.972 723.349 2,28SEK

SuizaCie FinanciereRichemont SA

10.297 365.254 1,16CHF

Nestle SA19.756 775.439 2,45CHF

5,751.817.620


Novartis AG/Nam.

16.022 676.927 2,14CHF


Austria

0,00-

Right Immoeast2010

74.664 - 0,00EUR

Francia

0,0310.209





Rights Michelin10-10

4.985 10.209 0,03EUR


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Asia



Acciones

AustraliaANZ BankingGroup

21.514 493.276 2,74AUD

AscianoGroup/Stapled

146.101 233.413 1,29AUD

BHP Billiton Ltd21.815 821.873 4,55AUD

CSL Ltd4.827 154.467 0,86AUD

MacquarieGroup Ltd

6.639 233.151 1,29AUD

Myer Hlds37.243 135.588 0,75AUD

Newcrest Mining9.127 350.572 1,95AUD

QBE InsuranceGroup

9.524 159.165 0,88AUD

Rio TintoLimited

5.138 381.921 2,12AUD

17,123.087.188

WestpacBanking Corp.

5.500 123.762 0,69AUD

BermudasChina YurunFood Group Ltd

15.000 55.647 0,31HKD

Cosco Pacific Ltd70.000 105.318 0,58HKD

Li & Fung Ltd56.000 314.870 1,75HKD

MidlandHoldings Ltd

220.000 203.473 1,13HKD

Rexlot Holdings1.025.000 97.705 0,54HKD

Skyworth DigitalHld Ltd

99.936 69.643 0,39HKD

5,23942.470

Trinity98.000 95.814 0,53HKD

ChinaAngang SteelCompany Ltd H

32.000 51.360 0,28HKD

China NationalBuildingMaterial H

20.000 46.836 0,26HKD

DongfangElectric Corp. LtdH

51.600 242.274 1,34HKD

Dongfeng MotorH

138.000 282.286 1,57HKD

Ping AnInsurance(Group) Co. H

11.000 112.222 0,62HKD

ShangdongWeigao MedicalPolymer H

32.000 91.097 0,51HKD

Yanzhou CoalMining Co. H

80.000 196.208 1,09HKD

7,151.288.501

ZhuzhouCSRTimesElectric H

83.000 266.218 1,48HKD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Corea del SurAmore PacificCorp (new)

168 168.847 0,94KRW

HyundaiDepartmentStore Co.

1.012 122.478 0,68KRW

Hyundai Mobis1.392 313.741 1,74KRW

Hyundai MotorCo. Ltd

1.512 202.882 1,13KRW

Kangwon LandInc.

5.030 109.400 0,61KRW

LG Chemical Ltd1.488 435.211 2,40KRW

LG Display Co.Ltd

1.620 55.977 0,31KRW

Posco209 94.579 0,52KRW

SamsungElectro-Mechanics Co.

1.450 158.320 0,88KRW


522 355.706 1,97KRW

SamsungEngineering Co.Ltd

1.660 221.285 1,23KRW

13,302.399.589

ShinhanFinancial Group

4.210 161.163 0,89KRW

Estados Unidos

0,86154.861

AsiaInfo Hld Inc.7.849 154.861 0,86USD

Filipinas

0,99177.649

Ayala Corp.19.080 177.649 0,99PHP

Hong KongBOC HongKongHoldings Ltd

118.500 375.503 2,09HKD

China EverbrightLtd

18.000 42.848 0,24HKD

Mass TransitRailway Corp.

41.500 156.897 0,87HKD

Sino Land Co.Ltd

62.000 128.262 0,71HKD

Sun Hung KaiProperties Ltd

11.072 191.113 1,06HKD

5,981.077.011

Wharf HoldingLtd

28.375 182.388 1,01HKD

IndiaIcici Bk /SADR4.187 208.722 1,16USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda

Asia



Acciones (cont.)

India (cont.)InfosysTechnolgies Ltd/SADR

4.139 278.596 1,55USD

RelianceInd./GDR 2 Shs144a

4.401 196.285 1,09USD

5,591.006.744


2.255 323.141 1,79USD

IndonésiaBumi Resources741.500 176.540 0,98IDR

Indofood Cbp15.500 9.369 0,05IDR

PT AstraInternational Tbk

35.500 225.520 1,25IDR

PT Bank MandiriPersero Tbk

283.000 228.293 1,27IDR

PT SemenGresik(Persero)Tbk

137.000 151.960 0,84IDR

5,31957.309

PT Xl Axiata Tbk273.757 165.627 0,92IDR

Islas CaimánAac AcousticTechnologiesHld

120.000 261.542 1,45HKD

Agile PropertyHoldings Ltd

154.000 174.567 0,97HKD

Baidu Inc. A/ADR

1.123 115.242 0,64USD

BesunyenHoldings

322.000 153.468 0,85HKD

Boshiwa Intl69.000 66.483 0,37HKD

Changfeng AxleChina Co.

189.000 106.147 0,59HKD

China HighSpeedTransmission EqGr Co. Ltd

106.000 229.936 1,28HKD

China ResourcesCement

206.000 121.267 0,67HKD

Comba TelecomSystems

205.700 229.993 1,28HKD

Ctrip. Com.InternationalLtd/ADR

4.648 221.942 1,23USD


8.042 195.421 1,08USD

Golden EagleRetail Group Ltd

65.000 184.203 1,02HKD

Intime Dept.Store (Group)Co. Ltd

67.000 92.346 0,51HKD

KWG PropertyHolding Ltd

118.000 90.440 0,50HKD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Islas Caimán (cont.)Mining Machine76.000 71.759 0,40HKD

New OrientalEducation &TechnologyGroup/ADR

2.576 251.366 1,39USD

15,652.821.728

TencentHoldings

11.700 255.606 1,42HKD

Luxemburgo

0,61109.903

L'OccitaneInternational SA

39.500 109.903 0,61HKD

MalasiaAxiata Group134.100 190.268 1,06MYR

Genting Berhad70.000 224.943 1,24MYR

Ijm CorporationBhd

33.900 56.994 0,32MYR

3,42616.322

MasterskillEducation GrpBhd

133.600 144.117 0,80MYR

SingapurOversea-ChineseBanking Corp.Ltd

24.000 161.478 0,90SGD

SingaporeAirlines Ltd

13.867 172.053 0,95SGD

2,97534.572

WilmarInternational Ltd

44.000 201.041 1,12SGD

TailandiaKasikornbankPCL

36.000 147.084 0,82THB

2,35423.312

SiamCommercialBank Publ./for.Reg.

81.000 276.228 1,53THB

TaiwánHon HaiPrecision Ind.Co. Ltd

77.600 291.858 1,62TWD

Nan Ya PlasticsCorp.

83.000 181.721 1,01TWD


75.000 286.881 1,59TWD


% delPatrimonio

Neto

Moneda

Asia



Acciones (cont.)

Taiwán (cont.)UnimicronTechnologyCorp

104.000 182.426 1,01TWD

5,751.035.936



153.000 93.050 0,52TWD


Gran-Bretaña

2,75496.001

Barclays Bank06-36 A Wrt/MSCI In

6.547 496.001 2,75USD

Países Bajos

0,90161.719



Jpm Str 26.05.14Cert/jpa

60.569 161.719 0,90USD


Acciones

Corea del Sur

0,97175.197



Hana TourService Inc.

3.879 175.197 0,97KRW


Acciones

Islas Virgenes

0,83149.778


Hollysys Autom13.385 149.778 0,83USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Investment funds

Luxemburgo

0,5090.035

0,50Total - Investment funds 90.035




Dbxt Csi300 Ind2d /dis

92.700 90.035 0,50HKD


% delPatrimonio

Neto

Moneda





Acciones


24.000 89.036 0,94HKD

Cosco Pacific Ltd34.000 51.154 0,54HKD

Huabao Intl.68.000 105.987 1,12HKD

I.T. Ltd346.000 236.663 2,51HKD

Li & Fung Ltd34.000 191.171 2,02HKD

Man WahHoldings

33.200 39.858 0,42HKD

MidlandHoldings Ltd

108.000 99.887 1,06HKD

Rexlot Holdings1.325.000 126.301 1,34HKD

Skyworth DigitalHld Ltd

187.635 130.759 1,38HKD

12,531.184.228

Trinity116.000 113.412 1,20HKD

ChinaAngang SteelCompany Ltd H

52.000 83.461 0,88HKD

Bank ofCommunicationsCo. H

105.800 114.342 1,21HKD

ChinaConstructionBank Corp.

246.000 215.479 2,28HKD

China NationalBuildingMaterial H

20.000 46.836 0,50HKD

DongfangElectric Corp. LtdH

35.600 167.150 1,77HKD

Dongfeng MotorH

42.000 85.913 0,91HKD

Great WallMotor Co Ltd -H-

43.500 117.671 1,24HKD

Harbin PowerEquipment Co H

116.000 144.193 1,53HKD

Ping AnInsurance(Group) Co. H

11.000 112.222 1,19HKD

ShangdongWeigao MedicalPolymer H

28.000 79.709 0,84HKD

SinopharmGroup Co. H

21.600 89.175 0,94HKD

Yantai ChangyuPioneer Wine-b-

3.700 47.184 0,50HKD

Yanzhou CoalMining Co. H

70.000 171.682 1,82HKD

18,621.760.480

ZhuzhouCSRTimesElectric H

89.000 285.463 3,01HKD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos

1,33125.956

AsiaInfo Hld Inc.6.384 125.956 1,33USD

Hong KongBOC HongKongHoldings Ltd

114.500 362.828 3,83HKD

Cathay PacificAirways

40.000 108.461 1,15HKD

China EverbrightIntl Ltd

92.000 45.981 0,49HKD

China EverbrightLtd

22.000 52.370 0,55HKD

CITIC Pacific Ltd21.000 47.880 0,51HKD

HongKongExchanges AndClearing Ltd

5.100 100.381 1,06HKD

Sino Land Co.Ltd

56.000 115.849 1,23HKD

Sjm HoldingsLtd

86.000 98.150 1,04HKD

11,301.068.490

Wharf HoldingLtd

21.250 136.590 1,44HKD

Islas CaimánAac AcousticTechnologiesHld

132.000 287.695 3,04HKD

Agile PropertyHoldings Ltd

84.000 95.219 1,01HKD

Baidu Inc. A/ADR

2.510 257.576 2,72USD

BesunyenHoldings

274.000 130.591 1,38HKD

Boshiwa Intl58.000 55.884 0,59HKD

Changfeng AxleChina Co.

96.000 53.916 0,57HKD

Chaoda ModernAgricult.Hold.

86.000 71.231 0,75HKD

China HighSpeedTransmission EqGr Co. Ltd

75.000 162.691 1,72HKD

China Lilang21.000 35.166 0,37HKD

China ResourcesCement

118.000 69.464 0,73HKD

China ShanshuiCement GroupLtd

75.000 45.986 0,49HKD

CN Vanadium77.000 35.608 0,38HKD

Comba TelecomSystems

130.680 146.113 1,55HKD

Ctrip. Com.InternationalLtd/ADR

2.260 107.915 1,14USD

Enn EnergyHoldings

28.000 80.431 0,85HKD


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

Islas Caimán (cont.)Golden EagleRetail Group Ltd

53.000 150.196 1,59HKD

Intime Dept.Store (Group)Co. Ltd

67.000 92.346 0,98HKD

KWG PropertyHolding Ltd

112.000 85.841 0,91HKD

Longfor PPT37.000 41.894 0,44HKD

Mining Machine113.500 107.167 1,13HKD

New OrientalEducation &TechnologyGroup/ADR

1.599 156.030 1,65USD

Sany Heavy Eq.50.000 88.237 0,93HKD

27,952.643.388

TencentHoldings

13.100 286.191 3,03HKD

Luxemburgo

1,13106.425

L'OccitaneInternational SA

38.250 106.425 1,13HKD

TaiwánAcer Inc.40.040 101.762 1,08TWD

Delta ElectronicIndustrial

19.000 79.366 0,84TWD

EVA AirwaysCorp.

118.000 102.736 1,09TWD

Fubon FinancialHolding Co. Ltd

54.597 67.195 0,71TWD

Hon HaiPrecision Ind.Co. Ltd

71.680 269.593 2,85TWD

HTC Corporation4.200 95.316 1,01TWD

HuakuDevelopmentCo. Ltd

57.219 158.427 1,68TWD

Hung Poo RealEstateDevelopmentCorp.

32.000 44.557 0,47TWD

Nan Ya PlasticsCorp.

77.000 168.585 1,78TWD

Taiwan FertilizerCo. Ltd

29.000 90.598 0,96TWD


190.473 378.005 3,99TWD


64.060 245.034 2,59TWD

UnimicronTechnologyCorp

85.000 149.098 1,58TWD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Taiwán (cont.)Young FastOptoelectronics

9.000 102.557 1,08TWD

23,092.182.978



214.000 130.149 1,38TWD


Taiwán

0,01936

0,01Total - Opciones, warrants y derechos 936



430 936 0,01TWD


Acciones

Islas Virgenes

0,8075.387


Hollysys Autom6.737 75.387 0,80USD

Investment funds

Luxemburgo

0,9388.287

0,93Total - Investment funds 88.287




Dbxt Csi300 Ind2d /dis

90.900 88.287 0,93HKD


% delPatrimonio

Neto

Moneda





Acciones


5,031.947.307

SchlumbergerLtd

31.607 1.947.307 5,03USD

Bermudas

0,40155.479

NaborsIndustries Ltd

8.609 155.479 0,40USD

Brasil

2,581.000.798

PetroleoBrasileiro SA/SADR

27.593 1.000.798 2,58USD

CanadáEncana Corp.21.406 648.742 1,68CAD

3,261.261.854

Suncor Energy18.836 613.112 1,58USD

Estados UnidosAlpha NaturalResources Inc.

10.000 411.500 1,06USD

AnadarkoPetroleum Corp.

20.000 1.141.000 2,95USD

Apache Corp.12.572 1.229.039 3,17USD

Baker HughesInc.

16.115 686.499 1,77USD

BrighamExploration Co.

20.000 375.000 0,97USD

CameronInternationalCorp.

14.710 631.942 1,63USD

Carbo Ceramics9.964 807.084 2,08USD

Chevron Corp.38.848 3.148.629 8,12USD

Cimarex EnergyCo.

6.000 397.080 1,03USD

ConchoResources Inc.

10.000 661.700 1,71USD

Conocophillips35.000 2.010.049 5,18USD

Cree Inc.7.481 406.143 1,05USD

DenburyResources Inc.

20.127 319.818 0,83USD

Devon EnergyCorp.

6.469 418.803 1,08USD

Emcor GroupInc.

32.334 795.093 2,05USD

EOG ResourcesInc.

4.420 410.927 1,06USD

FMCTechnologiesInc.

6.713 458.431 1,18USD

Forest Oil Corp.20.000 594.000 1,53USD

Halliburton Co.41.126 1.360.037 3,51USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)Helmerich &Payne Inc.

8.414 340.430 0,88USD

Hess Corp.9.963 589.013 1,52USD

Murphy OilCorp.

17.000 1.052.640 2,72USD

National OilwellVarco Inc.

17.774 790.410 2,04USD

NewmontMining Corp.

25.000 1.570.250 4,05USD

Noble EnergyInc.

8.523 639.992 1,65USD

OccidentalPetroleum Corp.

23.790 1.862.757 4,80USD

OceaneeringInternational Inc.

6.406 345.027 0,89USD

Peabody Energy10.000 490.100 1,27USD

Pioneer NaturalResourc.

6.000 390.180 1,01USD

PlainsExploration &Prod. Co.

22.549 601.382 1,55USD

RosettaResources Inc.

10.000 234.900 0,61USD

Southern Co.50.000 1.862.000 4,81USD

SouthwesternEnergy Co.

13.766 460.335 1,19USD

UniversalDisplay Corp.

15.969 375.272 0,97USD

73,9628.655.802

WhitingPetroleum Corp.

8.254 788.340 2,04USD

Francia

1,52588.292

Total SA / Sp.ADR B

11.401 588.292 1,52USD

Gran-Bretaña

4,321.672.843

Royal DutchShell PLC A/ADR

27.742 1.672.843 4,32USD

Países Bajos

0,93360.260

CoreLaboratories NV

4.092 360.260 0,93USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

Suiza

1,77684.000



WeatherfordInternational Ltd

40.000 684.000 1,77USD


Acciones

Estados Unidos

0,70269.500





Miller PetroleumInc.

50.000 269.500 0,70USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Global Innovation



Acciones

Australia

1,36224.229

CSL Ltd7.007 224.229 1,36AUD

Austria

0,99163.534

Schoeller-bleckmannOilfieldEquipment AG

2.500 163.534 0,99EUR

Canadá

1,09180.360

ValeantPharmaceuticalsIntl

7.200 180.360 1,09USD

Corea del SurLG ElectronicsInc.

2.000 168.559 1,02KRW

NHN Corp.1.067 183.409 1,11KRW

4,00661.337


454 309.369 1,87KRW

Estados UnidosAlere Inc.2.900 89.697 0,54USD

Amazon ComInc.

1.600 251.296 1,52USD

Amgen Inc.4.500 247.995 1,50USD

AmkorTechnology Inc.

24.000 157.680 0,95USD

Apple Inc.2.619 743.140 4,50USD

Celgene Corp.6.250 360.063 2,18USD

Cisco SystemsInc.

19.744 432.394 2,61USD

CompuwareCorp.

16.500 140.745 0,85USD

Dell Inc.17.776 230.377 1,39USD

Flir Systems Inc.5.868 150.808 0,91USD

Gilead SciencesInc.

7.200 256.392 1,55USD


Hewlett-PackardCo.

6.800 286.076 1,73USD

IBM Corp.3.700 496.318 3,00USD

Johnson &Johnson

3.580 221.817 1,34USD

Kla TencorCorporation

3.800 133.874 0,81USD

Merck10.998 404.836 2,45USD

MicronTechnology Inc.

23.484 169.320 1,02USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)Microsoft Corp.15.685 384.126 2,32USD

MicrostrategyInc. A

1.663 144.032 0,87USD

NuanceCommunicationsInc.

10.500 164.220 0,99USD

NVIDIA Corp.10.900 127.312 0,77USD

Oracle Corp.20.700 555.795 3,36USD

ParametricTechnologyCorp.

9.950 194.423 1,18USD

Praxair Inc.2.086 188.282 1,14USD

Qualcomm Inc.6.000 270.720 1,64USD


10.000 360.400 2,18USD

Synaptics Inc.4.100 115.374 0,70USD


6.000 287.280 1,74USD

Ultratech Inc.8.043 137.535 0,83USD

51,128.454.458

Walt Disney7.900 261.569 1,58USD

Finlandia

0,93154.269

Vacon PLC3.224 154.269 0,93EUR

Francia

1,46241.893

Ingenico8.270 241.893 1,46EUR

Gran-BretañaASOS PLC9.500 169.911 1,03GBP

Autonomy Corp.PLC

3.857 110.192 0,67GBP

Chemring GroupPLC

4.000 189.474 1,15GBP


19.500 117.228 0,71GBP

Ultra ElectronicsHoldings PLC

8.974 240.966 1,46GBP

Vodafone GroupPLC

176.406 436.706 2,63GBP

WellstreamHoldings PLC

19.000 229.043 1,38GBP

9,831.626.571

WolfsonMicroelectronicsPLC

31.388 133.051 0,80GBP

IrlandaAccenture PLC4.954 210.495 1,27USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda

Global Innovation



Acciones (cont.)

Irlanda (cont.)

2,52416.670

Covidien PLC5.130 206.175 1,25USD

Italia

1,36224.836

Diasorin SpA5.466 224.836 1,36EUR

JapónCanon Inc.3.700 172.510 1,04JPY

Hoya Corp.7.100 172.953 1,05JPY

Nippon ElectricGlass

9.000 122.600 0,74JPY

3,86637.928

Ushio Inc.10.100 169.865 1,03JPY

Jersey

1,19196.182

Velti20.326 196.182 1,19GBP

México

1,77293.315


5.500 293.315 1,77USD

Noruega

0,97160.414

Telenor As10.200 160.414 0,97NOK

Países BajosFugro NV3.980 262.085 1,58EUR

2,12350.980

Vistaprint NV2.300 88.895 0,54USD

Sudáfrica

2,43401.074

MTN Group Ltd22.200 401.074 2,43ZAR

Suecia

0,99164.079

Elekta Ab4.526 164.079 0,99SEK

SuizaLem Holding SA/Nom.

519 195.365 1,18CHF

Novartis AG/Nam.

5.850 337.425 2,04CHF


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Suiza (cont.)Roche HoldingAG/genussschein

1.699 233.385 1,41CHF


1.400 171.964 1,04CHF

6,481.072.230


4.589 134.091 0,81USD

TaiwánHon HaiPrecision Ind.Co. Ltd

5.400 20.310 0,12TWD

HTC Corporation5.250 119.146 0,72TWD

2,20363.710






113.000 224.254 1,36TWD


% delPatrimonio

Neto

Moneda


Global Technology



Acciones

Bermudas

0,97222.377

MarvellTechnologyGroup

12.700 222.377 0,97USD

Canadá

2,32531.552

Open Text Corp.11.300 531.552 2,32USD

China

0,96219.714

ZTE Corp. H55.200 219.714 0,96HKD

Corea del Sur

0,56128.790


189 128.790 0,56KRW

Estados UnidosAdobe SystemsInc.

3.500 91.525 0,40USD

Alliance DataSystem Corp.

700 45.682 0,20USD


12.000 78.840 0,34USD

Analog DevicesInc.

11.870 372.481 1,63USD

Apple Inc.5.572 1.581.055 6,89USD

AspenTechnology Inc.

25.870 268.272 1,17USD

Avnet Inc.7.400 199.874 0,87USD

BMC SoftwareInc.

23.110 935.493 4,08USD

Cisco SystemsInc.

21.246 465.287 2,03USD

Electronics ForImaging Inc.

20.134 244.024 1,07USD

EMC Corp.10.800 219.348 0,96USD

GeneralDynamics Corp.

3.000 188.430 0,82USD


Hewlett-PackardCo.

15.352 645.859 2,82USD

Intralinks Hld12.200 206.302 0,90USD

JDA SoftwareGroup

15.600 395.616 1,73USD


6.400 225.472 0,98USD

Lam ResearchCorp.

5.200 217.620 0,95USD

Mentor GraphicsCorp.

14.969 158.222 0,69USD

Microsoft Corp.36.226 887.175 3,87USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)NationalSemiconductorCorp.

18.124 231.443 1,01USD

NovellusSystems Inc.

14.200 377.436 1,65USD


40.600 634.984 2,77USD

OnSemiconductorCorp.

8.500 61.285 0,27USD

Oracle Corp.13.600 365.160 1,59USD


45.200 883.208 3,86USD


Sciquest580 7.006 0,03USD


Synopsys Inc.54.645 1.353.557 5,91USD

Verisign Inc.4.800 152.352 0,67USD

60,5813.877.201

Xerox Corp.36.200 374.670 1,64USD

Francia

0,55126.756

Atos Origin2.800 126.756 0,55EUR

Gran-BretañaMicro FocusInternationalPLC

89.580 538.526 2,36GBP

Misys PLC26.100 117.463 0,51GBP

3,38773.110

Telecity GroupPLC

15.000 117.121 0,51GBP

Guernsey

5,071.161.504

Amdocs40.527 1.161.504 5,07USD

Hong Kong

0,45102.342

China Mobile Ltd10.000 102.342 0,45HKD

Islas CaimánBaidu Inc. A/ADR

1.800 184.716 0,81USD

HisoftTechnologyInt/sadr

18.000 442.620 1,93USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Global Technology



Acciones (cont.)

Islas Caimán (cont.)

3,39776.866

Longtop Fin.Tech. Limited/ADR

3.800 149.530 0,65USD

IsraelCheck PointSoftwareTechnologies

33.447 1.235.198 5,39USD

7,111.629.452

Nice SystemsLtd / SADR

12.600 394.254 1,72USD

JapónCanon Inc.5.200 242.447 1,06JPY

Konica MinoltaHoldings Inc.

7.000 68.207 0,30JPY

Kyocera Corp.1.600 151.113 0,66JPY

Nidec Corp.1.600 142.112 0,62JPY

Nikon Corp.6.600 122.298 0,53JPY

Shinko ElectricIndustries Co.

10.000 110.486 0,48JPY

4,16953.694

Toshiba Corp.24.200 117.031 0,51JPY

Países BajosAsml HoldingNV /Reg.shs.

3.900 115.947 0,51USD

1,65377.697

Koninklijke KPNNV

16.900 261.750 1,14EUR

TaiwánTripodTechnologyCorp.

19.000 72.676 0,32TWD

0,99226.512


Young FastOptoelectronics

13.500 153.836 0,67TWD

Obligaciones

India

0,2352.185


3i Infotech 0.00%07-12 Cv

45.000 52.185 0,23USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Taiwán

0,011.404






645 1.404 0,01TWD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda





Acciones

Bermudas

1,40159.376

MarvellTechnologyGroup

9.102 159.376 1,40USD

Canadá

1,38157.725

Open Text Corp.3.353 157.725 1,38USD

Estados UnidosAdobe SystemsInc.

6.700 175.205 1,54USD

AgilentTechnologies

1.800 60.066 0,53USD


22.444 147.457 1,29USD

Analog DevicesInc.

8.030 251.981 2,21USD

Apple Inc.2.200 624.250 5,49USD

AspenTechnology Inc.

10.084 104.571 0,92USD

Avnet Inc.4.400 118.844 1,04USD

BMC SoftwareInc.

14.600 591.008 5,19USD

Boston ScientificCorp.

5.600 34.328 0,30USD

Cisco SystemsInc.

19.800 433.620 3,81USD

Electronics ForImaging Inc.

15.600 189.072 1,66USD

Fidelity NatlInform. Serv.

1.900 51.547 0,45USD

GeneralDynamics Corp.

3.400 213.554 1,87USD

Gilead SciencesInc.

2.000 71.220 0,63USD


Hewlett-PackardCo.

11.900 500.633 4,39USD

Intralinks Hld1.598 27.022 0,24USD

Jabil Circuit Inc.3.800 54.758 0,48USD

JDA SoftwareGroup

6.200 157.232 1,38USD


8.500 299.455 2,63USD

Lender ProcessSer/When Issued

2.100 69.783 0,61USD

LifeTechnologiesCorp.

616 28.761 0,25USD

Mentor GraphicsCorp.

6.783 71.696 0,63USD

Microsoft Corp.19.100 467.759 4,11USD

NationalSemiconductorCorp.

9.514 121.494 1,07USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)NovellusSystems Inc.

11.800 313.644 2,75USD


22.700 355.028 3,12USD

OnSemiconductorCorp.

3.600 25.956 0,23USD

Oracle Corp.13.300 357.105 3,13USD


20.728 405.025 3,56USD


Sciquest138 1.667 0,01USD

St Jude MedicalInc.

4.700 184.898 1,62USD


Synopsys Inc.32.900 814.934 7,16USD


600 28.728 0,25USD

Verisign Inc.3.100 98.394 0,86USD

Virgin Media Inc.2.300 52.946 0,46USD

80,029.115.458

Xerox Corp.21.200 219.420 1,93USD

Gran-Bretaña

0,1719.237


3.200 19.237 0,17GBP

Guernsey

4,58521.612

Amdocs18.200 521.612 4,58USD

Hong Kong

0,4551.171

China Mobile Ltd5.000 51.171 0,45HKD

Israel

4,87554.726

Check PointSoftwareTechnologies

15.021 554.726 4,87USD

Países BajosAsml HoldingNV /Reg.shs.

2.000 59.460 0,52USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

Países Bajos (cont.)

0,97110.836





Sensata Tec2.600 51.376 0,45USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda






Acciones


1,711.380.945

SchlumbergerLtd

30.600 1.380.945 1,71USD

AustraliaCSL Ltd33.700 789.937 0,98AUD

2,932.370.246

WoodsidePetroleum Ltd

50.779 1.580.309 1,95AUD

Brasil

1,601.295.779

PetroleoBrasileiro SAPFD SharesSADR

53.900 1.295.779 1,60USD

Canadá

1,441.167.305

Suncor Energy48.800 1.167.305 1,44CAD

Dinamarca

2,922.358.629

Novo-NordiskA/S B

32.400 2.358.629 2,92DKK

España

1,821.474.231

Inditex SA / Reg.25.300 1.474.231 1,82EUR

Estados UnidosAbbottLaboratories Inc.

39.500 1.511.486 1,87USD

Adobe SystemsInc.

60.800 1.164.606 1,44USD

Amphenol Corp.A

23.900 857.473 1,06USD

Automatic DataProcessing Inc.

51.400 1.582.436 1,96USD

Cisco SystemsInc.

87.600 1.405.245 1,74USD

CR Bard Inc.26.100 1.556.785 1,93USD

EOG ResourcesInc.

20.000 1.361.998 1,69USD

Fastenal Co.46.700 1.819.494 2,24USD

Flir Systems Inc.34.000 640.053 0,79USD

Gilead SciencesInc.

48.000 1.252.036 1,55USD

Google Inc. A2.100 808.789 1,00USD

Intel Corp.101.800 1.433.939 1,77USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Estados Unidos (cont.)Johnson &Johnson

33.200 1.506.792 1,86USD

Mastercard Inc.A Shs

8.400 1.378.260 1,71USD

Medtronic Inc.47.000 1.156.065 1,43USD

Microsoft Corp.70.500 1.264.683 1,57USD

Nike Inc. B33.300 1.954.776 2,41USD

Oracle Corp.86.200 1.695.334 2,10USD

Walgreen Co.58.800 1.442.866 1,79USD

33,8727.372.999

Wal-Mart StoresInc.

40.300 1.579.883 1,96USD

FranciaEssilorInternational SA

36.000 1.816.920 2,25EUR

4,233.417.032

L'Oreal SA19.400 1.600.112 1,98EUR

Gran-BretañaBG Group PLC109.300 1.411.110 1,75GBP

HSBC HoldingsPLC

149.500 1.113.027 1,38GBP

Reckitt BenckiserGroup PLC

41.300 1.668.964 2,06GBP


67.400 1.420.579 1,76GBP

Tesco PLC315.500 1.544.081 1,91GBP

10,778.704.262

WM MorrisonSupermarketsPLC

453.100 1.546.501 1,91GBP

Hong KongChina Mobile Ltd214.500 1.607.995 1,99HKD

CLP HoldingsLtd

321.500 1.879.255 2,33HKD

CNOOC Ltd1.380.000 1.958.350 2,42HKD

HongKong &China Gas Co.Ltd

497.200 921.374 1,14HKD

10,368.368.538

HutchisonWhampoa Ltd

293.000 2.001.564 2,48HKD

JapónCanon Inc.51.550 1.760.537 2,19JPY

ChugaiPharmaceuticalCo. Ltd

118.900 1.599.250 1,98JPY

Daikin IndustriesLtd

55.700 1.533.536 1,90JPY

Denso Corp.48.800 1.059.020 1,31JPY


% delPatrimonio

Neto

Moneda




Acciones (cont.)

Japón (cont.)Fanuc Ltd18.500 1.724.305 2,13JPY

Honda MotorCo. Ltd

43.700 1.135.330 1,40JPY

Hoya Corp.77.000 1.373.929 1,70JPY

Keyence Corp.8.546 1.360.780 1,68JPY

MitsubishiEstate Co. Ltd

126.000 1.500.305 1,86JPY

Nintendo Co. Ltd3.800 695.036 0,86JPY

18,6115.035.855

Shin-EtsuChemical Co. Ltd

36.300 1.293.827 1,60JPY

Singapur

1,931.556.416

DBS GroupHoldings Ltd

198.500 1.556.416 1,93SGD

Suecia

1,871.508.928

Hennes &Mauritz AB

56.800 1.508.928 1,87SEK


4,583.702.978





SGS SA /Nom.1.620 1.928.843 2,38CHF


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Mondrian IP-FEME



Acciones


710.000 2.633.968 0,73HKD

2,559.180.599

Credicorp57.477 6.546.631 1,82USD

BrasilAmbev Cia DeBebidas /adr

63.600 7.872.408 2,19USD

Cia DeConcessoesRodoviarias

403.500 10.395.923 2,89BRL

CPFL Energia SA/SADR

121.600 8.559.424 2,38USD

InvestimentosItau SA Pref.

1.466.987 11.187.268 3,11BRL

Redecard SA770.400 11.936.606 3,32BRL

16,9961.104.354

Vale / A /SADR401.900 11.152.725 3,10USD

Chili

3,2411.656.258

Enersis SA/Spons. ADR

495.800 11.656.258 3,24USD

ChinaChinaConstructionBank Corp.

15.797.000 13.837.041 3,85HKD

China ShippingDevelopmentCo. Ltd H

3.940.000 5.420.348 1,51HKD

8,4430.334.642

Industrial &CommercialBOC -H-

14.878.000 11.077.253 3,08HKD

Colombia

1,886.766.453

Bancolombia SA/ADR

103.100 6.766.453 1,88USD

Corea del SurKB FinancialGroup Inc.

134.107 5.762.980 1,60KRW

5,2718.936.632

KT&G Corp.220.901 13.173.652 3,67KRW


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Filipinas

2,488.907.168

Philippine LongDistanceTelephoneCo./SADR

148.800 8.907.168 2,48USD

Hong KongBeijingEnterprisesHolding Ltd

1.317.000 9.364.499 2,61HKD

China MerchantsHoldingsInternational Co.Ltd

1.712.000 6.218.886 1,73HKD

China Mobile Ltd969.500 9.922.050 2,75HKD

8,9832.290.716

China ResourcesPower Holdings

3.158.000 6.785.281 1,89HKD

IndiaAxis BankLtd/Demat.

280.063 9.576.894 2,67INR

5,0718.207.667

RuralElectrificationCorp. Ltd

1.131.195 8.630.773 2,40INR

Indonésia

2,509.003.436

Perusahaan GasNega B

20.872.500 9.003.436 2,50IDR

Islas CaimánHengan IntlGroup

549.000 5.470.063 1,52HKD

1,726.173.073

Want WantChina HoldingsLtd

758.000 703.010 0,20HKD

Kazajistán

1,756.286.597

KazMunaiGasExplorationProduction/Regs/GDR

355.778 6.286.597 1,75USD

Malasia

2,147.690.514

Maxis Bhd4.437.500 7.690.514 2,14MYR


% delPatrimonio

Neto

Moneda

Mondrian IP-FEME



Acciones (cont.)

República Checa

1,997.139.824

CEZ CeskeEnergetickeZavody

159.017 7.139.824 1,99CZK

RusiaGazprom Oao/SADR Reg.

311.851 6.545.752 1,82USD

3,7213.367.432

Lukoil /SADR120.100 6.821.680 1,90USD

SudáfricaAfrican BankInvestments Ltd

1.368.948 7.036.826 1,96ZAR

Sasol Ltd Reg.245.227 11.001.370 3,06ZAR

7,2426.015.404

Tiger Brands Ltd293.435 7.977.208 2,22ZAR

Tailandia

2,9010.426.830

PTT PCL1.069.100 10.426.830 2,90THB

TaiwánAsustekComputer Inc.

804.193 5.766.077 1,60TWD

ChunghwaTelecom Co. Ltd

3.707.794 8.307.794 2,31TWD

ChunghwaTelecom /SADR

124.418 2.789.452 0,78USD

Media Tek Inc.530.306 7.451.834 2,07TWD

10,4437.530.746


6.659.210 13.215.589 3,68TWD

TurquíaTupras TurkiyePetrol Rafinel

442.871 11.940.941 3,32TRY

Turkcell IletisimHizmet AS

1.075.063 7.246.616 2,02TRY


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Turquía (cont.)

7,7027.670.947

97,00Total - Acciones 348.689.292



97,00348.689.292



1.460.809 8.483.390 2,36TRY


% delPatrimonio

Neto

Moneda


Target Return (US$)



Obligaciones

AlemaniaKFW FRN 07-10500.000 499.811 0,82USD

KFW 4.625% 06-11

500.000 505.689 0,83USD

KFW 6.00% 10-20

500.000 480.218 0,78AUD

KFW 6.25% 09-19

550.000 544.710 0,89AUD

Landw.Rentenbk4.25% 04-11

1.705.000 1.724.086 2,81USD

Landw.Rentenbk5.25% 06-11

1.000.000 1.038.261 1,70USD

8,655.294.177

NRW Bk 4.75%05-10

500.000 501.402 0,82USD

AustraliaCommonwealthBank of AustriaFRN 09-12

500.000 501.850 0,82USD

NAB 2.55% 09-12

1.000.000 1.024.298 1,68USD

3,342.041.569

Westpac Bk3.25% 08-11

500.000 515.421 0,84USD

Austria

1,671.018.855

Austria 3.625%04-11

1.000.000 1.018.855 1,67USD

DinamarcaDenmark 1.875%09-12

3.000.000 3.052.167 4,99USD

5,813.552.354

FIH FRN 09-12500.000 500.187 0,82USD

Estados UnidosGECC 6.875%00-10 A /473

300.000 302.168 0,49USD

3,772.309.458

IBRD FRN 09-122.000.000 2.007.290 3,28USD

Finlandia

3,342.040.688

NordicInvestment Bank4.875% 06-11

2.000.000 2.040.688 3,34USD

FranciaAFD 1.75% 09-111.000.000 1.002.874 1,64USD

AFD 4.125% 08-11

300.000 307.379 0,50USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda




Francia (cont.)Banq Fed CredFRN 05-10

1.200.000 1.199.544 1,96USD

Cades 1.75% 09-11

500.000 503.138 0,82USD

Cades 2.625%08-11 Emtn

1.500.000 1.510.288 2,47USD

Cades 4.00% 08-11

1.000.000 1.027.549 1,68USD

Dev. Cons. E+U5.50% 06-11 362

914.000 949.886 1,55USD

Dexia CLF2.375% 09-11

1.000.000 1.003.794 1,64USD

France Telecom7.75% 01-11

500.000 513.814 0,84USD

SFEF 1.50% 09-10

350.000 350.272 0,57USD

14,258.720.762

SFEF 2.00% 09-11 Regs

350.000 352.224 0,58USD

Gran-BretañaBank England1.625% 10-13

1.000.000 1.019.870 1,67USD

Lloyds TSB FRN08-10

1.000.000 1.001.168 1,64USD

Lloyds TSB2.30% 09-11

1.275.000 1.285.751 2,10USD

Lloyds TSB2.30% 09-11144a

600.000 605.594 0,99USD

Nationwide FRN05-10

1.200.000 1.199.926 1,96USD

Net.Rail Infras.5.25% 06-11

1.795.000 1.844.317 3,01USD

RBS FRN 09-11144a

700.000 700.579 1,15USD

RBS FRN 09-12Regs

1.000.000 997.090 1,63USD

15,999.781.994

UK 3.75% 09-19670.000 1.127.699 1,84GBP

Italia

2,501.531.659


1.500.000 1.531.659 2,50USD

JapónDevelopmentBank of JapanFRN 09-14

1.700.000 1.701.316 2,78USD

Japan Finance2.00% 09-11

400.000 404.234 0,66USD

4,112.515.629

Japan Finance4.75% 05-11

400.000 410.079 0,67USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Target Return (US$)




LuxemburgoBEI 6% 10-20200.000 192.942 0,32AUD

1,39850.047

Eurohypo Lux4.75% 06-11Emtn

650.000 657.105 1,07USD

NoruegaDnB Nor FRN 05-10 S.295

1.000.000 999.615 1,63USD

3,271.999.730

Kommunalbank4.50% 05-10

1.000.000 1.000.115 1,64USD

Países BajosBNG Dh 2.25%09-11

2.000.000 2.010.453 3,30USD

BNG Dh 3.125%08-11

1.306.000 1.323.624 2,16USD

NWB FRN 10-13750.000 749.411 1,22USD

NWB 1.375% 10-12

1.000.000 1.010.452 1,65USD

11,617.100.760

Royal Bank ofScotland NVFRN 01-11

2.000.000 2.006.820 3,28USD

Suecia

0,50306.902

Kommuninvest2.125% 09-12

300.000 306.902 0,50USD

Suiza

0,41250.798


Eurofima Basel3.25% 08-10

250.000 250.798 0,41USD


Estados Unidos

0,0532.438




12 32.438 0,05USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Obligaciones

Estados Unidos

0,32200.001


GECC FRN 06-10T.753

200.000 200.001 0,32USD


AlemaniaPut Fut 3 MonthsEuribor13/06/2011 98.5

(95) (30.802) (0,05)EUR

0,0425.128

Put Fut 3 MonthsEuribor13/06/2011 98.75

95 55.930 0,09EUR

Estados Unidos

(0,01)(8.234)



Call Fut 10YTreasury22/10/2010 127.5

(31) (8.234) (0,01)USD


Obligaciones

Suecia

0,59360.203


Swedbank 3.00%08-11

350.000 360.203 0,59USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda

Target Return (US$)




Estados Unidos

0,018.500






17 8.500 0,01USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



American Absolute Alpha



Acciones

Estados UnidosAdvanced MicroDevices Inc.

24.181 171.927 0,84USD


34.898 229.280 1,12USD

Amphenol Corp.A

2.357 115.446 0,57USD

Apollo GroupInc. A

375 19.256 0,09USD

Apple Inc.2.419 686.391 3,36USD

BrocadeCommunicationSystems Inc.

17.699 103.362 0,51USD

ComputerAssociatesInternational Inc.

8.195 173.078 0,85USD

CompuwareCorp.

93.894 800.916 3,92USD

Coventry HealthCare Inc.

6.280 135.208 0,66USD

Discovery ComInc. C

4.537 173.268 0,85USD

Dish NetworkCorp. A

5.609 107.468 0,53USD

Fiserv Inc.2.506 134.873 0,66USD



6.522 229.770 1,13USD

Liberty GlobalInc. -A-

3.300 101.673 0,50USD

Liberty StarzSeries A

1.600 103.808 0,51USD

MicronTechnology Inc.

24.031 173.264 0,85USD

MicrostrategyInc. A

1.082 93.712 0,46USD

NewmontMining Corp.

1.274 80.020 0,39USD

Novell Inc.13.202 78.816 0,39USD

PrudentialFinancial Inc.

570 30.883 0,15USD

Quest SoftwareInc

1.200 29.508 0,14USD

Sprint NextelCorp/fon Ser.1

19.483 90.206 0,44USD

SycamoreNetworks

4.336 140.530 0,69USD


Ultratech Inc.9.579 163.801 0,80USD

UnitedhealthGroup Inc.

4.735 166.246 0,81USD

22,734.641.778

Wells Fargo &Co.

1.007 25.306 0,12USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda



Acciones (cont.)

Países Bajos

0,4796.180





Cnh Global Nv -Usd Eq.

2.625 96.180 0,47USD


% delPatrimonio

Neto

Moneda


Absolute Emerging Market Macro



Obligaciones

Líbano

9,851.554.375



Lebanon 6.375%10-20

1.500.000 1.554.375 9,85USD


Letras del Tesoro

Egipto

9,501.500.453





Egypt 0% 10-10Tb

8.700.000 1.500.453 9,50EGP


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Enhanced Commodities



Letras del Tesoro

Estados UnidosUSA 0.00% 10-10

6.000.000 5.999.186 21,91USD

40,1710.998.686





USA 0.00% 10-10

5.000.000 4.999.500 18,26USD


Valor demercado

% delPatrimonio

Neto

Moneda



Threadneedle (Lux) Informe Semestral y Cuentas Semestrales a septiembre de 2010

Memoria relativa a las Cuentas Semestrales

110

Nota 1 – Información general

Threadneedle (Lux) (la “SICAV”) es una sociedad de inversión de capital variable (“Société d’Investissement à Capital Variable”) sujeta a las

disposiciones de la Parte I de la Ley luxemburguesa, de 20 de diciembre de 2002, sobre Organismos de Inversión Colectiva (“OIC”).

Los accionistas aprobaron el 31 de agosto de 2010 una modificación de los Artículos 10 y 14 de los Estatutos de la SICAV.

La SICAV ofrece a los inversores la oportunidad de invertir en Carteras separadas. Cada Cartera presenta un objetivo de inversión diferente y

constituye una cartera independiente de activos representada por sus propias Acciones. Cada Cartera puede comprender una o varias Clases de

Acciones. La SICAV en su conjunto, incluyendo todas las Carteras existentes y futuras, constituye una persona jurídica. No obstante, frente a

terceros y, en particular, frente a los acreedores de la SICAV y en sus relaciones con los Accionistas, cada Cartera únicamente responderá por los

pasivos que le sean atribuibles.

Hechos significativos durante el ejercicio:

Lanzamiento y cierre de Carteras y Clases de Acciones

Carteras

La Cartera American Absolute Alpha fue lanzada el 15 de junio de 2010. Threadneedle Asset Management Limited ha sido nombrada Subasesor de

esta Cartera.

La Cartera Enhanced Commodities fue lanzada el 29 de junio de 2010. Threadneedle Asset Management Limited ha sido nombrada Subasesor de

esta Cartera.

El 9 de julio de 2010, la Cartera European Short-Term Bonds se fusionó con la Cartera European Bonds. La Cartera European Bonds cambió de

denominación pasando a llamarse Cartera Euro Active Bonds y se modificó su objetivo de inversión.

El 5 de agosto de 2010, la Cartera Italian Equities entró en liquidación.

El 23 de septiembre de 2010, la Cartera US Mid & Small Cap Equities se fusionó con la Cartera American Select.

El 24 de septiembre de 2010, la Cartera Japanese Equities entró en liquidación.

La Cartera Absolute Emerging Market Macro fue lanzada el 29 de septiembre de 2010. Threadneedle Asset Management Limited ha sido nombrada

Subasesor de esta Cartera.

Clases de Acciones

Las siguientes Clases de Acciones fueron lanzadas en el período cerrado a 30 de septiembre de 2010:

Clase de Acciones Cartera Fecha de Efecto IFH Target Return (US$) 21 de septiembre de 2010

AEH American Absolute Alpha 15 de junio de 2010

AGH American Absolute Alpha 15 de junio de 2010

AU American Absolute Alpha 15 de junio de 2010

DEH American Absolute Alpha 30 de junio de 2010

IEH American Absolute Alpha 15 de junio de 2010

IGH American Absolute Alpha 15 de junio de 2010

IU American Absolute Alpha 15 de junio de 2010

AEH Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

AFH Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

AGH Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

AU Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

DEH Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

DU Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

IEH Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

IFH Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

IGH Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

IU Absolute Emerging Market Macro 29 de septiembre de 2010

AEH Enhanced Commodities 29 de junio de 2010

AGH Enhanced Commodities 29 de junio de 2010

AU Enhanced Commodities 29 de junio de 2010

DEH Enhanced Commodities 29 de junio de 2010

DU Enhanced Commodities 29 de junio de 2010

IEH Enhanced Commodities 29 de junio de 2010

IGH Enhanced Commodities 29 de junio de 2010

IU Enhanced Commodities 29 de junio de 2010

Las siguientes Clases de Acciones, que estaban inactivas, quedaron activas durante el período cerrado a 30 de septiembre de 2010:

Clase de Acciones Cartera Fecha de Efecto IU Global Energy Equities 25 de abril de 2010

IEH Emerging Market Corporate Bonds 3 de agosto de 2010


111

Memoria relativa a las Cuentas Semestrales (cont.)

Nota 1 – Información general (cont.) Las siguientes Clases de Acciones quedaron inactivas durante el período cerrado a 30 de septiembre de 2010:

Cambios de denominación de Carteras

Carteras

Anterior denominación de la Cartera Nueva denominación de la Cartera Fecha de Efecto del cambio de denominación

European Bonds Euro Active Bonds 9 de julio de 2010

Cambios de Subasesores

El siguiente Subasesor cambió de denominación durante el período:

Cartera Denominación anterior Subasesor actual Fecha de Efecto del cambio

US$ Short-Term Bonds RiverSource Investments LLC Columbia Management 1 de mayo de 2010

Global Bonds (US$) 50605 Ameriprise Financial Investment Advisers, LLC



Center, Minneapolis,

Minnesota 55474

100 Federal Street, Boston,

MA 02110, Estados Unidos

Global Technology Estados Unidos

US Communications and

Information

Clase de Acciones Cartera Fecha de Efecto IE Global Bonds (Euro) 31 de marzo de 2010

IE Global High Yield and Emerging Market (Euro) 16 de agosto de 2010

IEH Global Energy Equities 20 de abril de 2010



Nota 1 – Información general (cont.)

A 30 de septiembre de 2010, la SICAV tenía las siguientes Carteras activas:

Carteras de Renta Fija:

- US$ Short-Term Bonds

- Global Bonds (Euro)

- Global Bonds (US$)

- Euro Active Bonds

- Emerging Market Corporate Bonds

- Emerging Market Debt

- Global Emerging Market Short-Term Bonds

- US$ High Income Bonds

- Global High Yield and Emerging Market (Euro)

Cartera de Asignación de Activos:

- Global Asset Allocation

Carteras de Renta Variable:

- World Equities

- Global Emerging Market Equities

- US Equities

- American Select

- Pan European Equities

- Pan European Smaller Companies

- European Quantitative Equities *

- Asia

- Greater China Equities

- Global Energy Equities

- Global Innovation

- Global Technology

- US Communications and Information

- Global Equities-Walter Scott & Partners*

- Mondrian Investment Partners-Focused Emerging Markets Equity*

Carteras de Rentabilidad Absoluta:

- Target Return (US$)

- American Absolute Alpha*

- Absolute Emerging Market Macro*

Cartera Especializada:

- Enhanced Commodities*

*A 30 de septiembre de 2010, estas Carteras no habían sido autorizadas por la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong y no se encontraban por tanto

disponibles para los inversores minoristas de esta jurisdicción.

112

Threadneedle (Lux) Informe Semestral y Cuentas Semestrales a septiembre de 2010 113


Nota 2 – Resumen de las principales normas de contabilidad

Los estados financieros se formulan y presentan de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados aplicables a los fondos

de inversión tipo OICVM (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) en Luxemburgo y exigen a la dirección formular estimaciones

e hipótesis que afectan a los importes presentados en los estados financieros y en su Memoria explicativa. Los resultados reales podrían diferir de

dichas estimaciones.

I) Valoración de activos financieros

Los valores mobiliarios, instrumentos del mercado monetario y cualesquiera activos financieros cotizados o negociados en un mercado regulado

se valoran a su último precio conocido disponible en el mercado en cuestión. Si dichos precios no fueran representativos de su valor razonable de

mercado, dichos títulos se contabilizarán por el valor razonable al que quepa esperar que puedan ser revendidos, establecido de buena fe por el

Consejo de Administración o bajo su dirección.

Los valores de renta fija que no se negocien en dichos mercados se valorarán a los últimos precios o equivalentes de rentabilidad disponibles

obtenidos de uno o más intermediarios o servicios de cotización de precios aprobados por el Consejo de Administración, o a cualquier otro precio

que el Consejo de Administración considere adecuado.

Los instrumentos del mercado monetario con un vencimiento residual igual o inferior a 90 días se valorarán aplicando el método del coste

amortizado, que permite obtener su valor de mercado aproximado.

Las participaciones o acciones de OICs de tipo abierto se valoran por su último valor liquidativo/teórico calculado y disponible o, si ese precio no

fuera representativo del valor razonable de mercado de dichos activos, el precio se calculará con arreglo a un criterio justo y equitativo establecido

por el Consejo de Administración o bajo su responsabilidad. Las participaciones o acciones de OICs de tipo cerrado se valoran por su último valor

de mercado disponible.

Los Administradores podrán, a su discreción, permitir el uso de algún otro método de valoración si consideran que la valoración de tal modo

obtenida refleja de forma más precisa el valor razonable de cualquier activo de la SICAV.

II) Contratos a plazo sobre divisas

La SICAV podrá celebrar contratos a plazo sobre divisas con la finalidad de obtener de cobertura específicamente frente al riesgo de cambio o de

invertir en otras divisas. Al cierre del período, las posiciones abiertas en contratos a plazo sobre divisas se valoran a los tipos a plazo aplicables a la

vida residual de los contratos. La variación neta de la plusvalía/minusvalía latente derivada de contratos a plazo sobre divisas se contabiliza en la

Cuenta de pérdidas y ganancias y el Estado de variación patrimonial. En la Nota 8 se presentan las posiciones abiertas en contratos a plazo sobre

divisas a 30 de septiembre de 2010.

III) Contratos de futuros

La SICAV podrá celebrar contratos de futuros sobre divisas. Las posiciones abiertas en estos contratos se valoran a los precios cotizados en los

mercados en los que se negocien. La variación neta de la plusvalía/minusvalía latente derivada de contratos de futuros se contabiliza en la Cuenta

de pérdidas y ganancias y el Estado de variación patrimonial. En la Nota 11 se presentan las posiciones abiertas en contratos de futuros a 30 de

septiembre de 2010.

IV) Operaciones de permuta financiera

La SICAV puede celebrar Permutas Financieras de Tipos de Interés, Permutas Financieras del Riesgo de Crédito y Permutas Financieras de

Rentabilidad Total. Las Permutas Financieras de Tipos de Interés se valoran tomando como base su valor de mercado establecido por referencia a

la curva de tipos de interés aplicable. Las Permutas Financieras del Riesgo de Crédito se valoran por referencia al valor actual neto de los flujos de

tesorería futuros previstos con base en los tipos de interés de mercado y en la tasa de impago y recobro prevista de mercado del activo

subyacente. Las Permutas Financieras de Rentabilidad Total se valoran por referencia a su valor ajustado diariamente en función de los precios de

mercado del activo subyacente. La variación neta de la plusvalía o minusvalía latente derivada de operaciones de permuta financiera se contabiliza

en la Cuenta de pérdidas y ganancias y el Estado de variación patrimonial. En la Nota 10 se presentan las posiciones abiertas en contratos de

permuta financiera a 30 de septiembre de 2010.

V) Operaciones con opciones

Las opciones negociadas en un mercado regulado se valoran a su precio de mercado en la fecha de valoración. En los Inventarios de cartera se

presentan las posiciones abiertas en este tipo de opciones a 30 de septiembre de 2010. Las opciones OTC (negociadas en mercados no

organizados) se valoran con base en los precios obtenidos de agentes/modelos de valoración de opciones terceros. En la Nota 12 se presentan las

posiciones abiertas en este tipo de opciones a 31 de marzo de 2010. Las plusvalías o minusvalías latentes derivadas de la valoración de

operaciones con opciones se contabilizan en la Cuenta de pérdidas y ganancias y el Estado de variación patrimonial.

VI) Conversión monetaria

La contabilidad de cada Cartera se lleva en la moneda en que se expresa su patrimonio neto. El correspondiente Balance, Cuenta de pérdidas y

ganancias y Estado de variación patrimonial e Inventario de cartera se expresan en esa misma moneda (la "moneda de cuenta").

En el ejercicio, las operaciones, ingresos y gastos denominados en una moneda distinta de la moneda de cuenta se contabilizan aplicando los tipos

de cambio vigentes en la fecha en que se celebran o devengan respecto de la Cartera considerada.

En la fecha del Balance, los activos y pasivos monetarios denominados en una moneda distinta de la moneda de cuenta se convierten a dicha

moneda aplicando los tipos de cambio vigentes en dicha fecha. Las diferencias de cambio se incluyen en la Cuenta de pérdidas y ganancias y el

Estado de variación patrimonial.

El Balance y la Cuenta de pérdidas y ganancias y el Estado de variación patrimonial consolidados se formulan en USD aplicando el tipo de cambio

vigente en la fecha del Balance. El tipo de cambio empleado a 31 de marzo de 2010 fue de 1 EUR = 1,365200 USD.



114

Nota 2 – Resumen de las principales normas de contabilidad (cont.)

VI) Conversión monetaria (cont.)

La diferencia entre el Patrimonio Neto inicial calculado a los tipos de cambio vigentes al inicio del ejercicio y su valor al cierre del mismo se

contabiliza como un ajuste de conversión monetaria en la Cuenta de pérdidas y ganancias y el Estado de variación patrimonial consolidado dentro de

la partida “Diferencias de cambio”.

VII) Operaciones de inversión e ingresos financieros

Los valores se contabilizan a su precio de adquisición, aplicando, en su caso, los tipos de cambio vigentes en la fecha de su compra.

Los resultados correspondientes a ventas de valores se calculan de acuerdo con el método del coste medio. Las operaciones de inversión se

contabilizan en la fecha de la operación. Los dividendos se reconocen en la fecha ex-dividendo. Los ingresos en forma de intereses se contabilizan

con arreglo al principio del devengo. Los descuentos/primas correspondientes a bonos cupón cero se periodifican como ajustes de los ingresos por

intereses.

Cabe que los intereses, dividendos y plusvalías de inversiones en valores estén sujetos a retenciones fiscales a cuenta o a impuestos de plusvalías en

determinados países.

VIII) Política de dividendos

La política que la SICAV sigue respecto de todas las Clases de Acciones de las Carteras, salvo en la Clase AEP, la Clase AUP, la Clase AEC, la Clase

SUP, la Clase SEP y la Clase P, consiste en no repartir dividendos, acumulando en las Carteras la totalidad de su resultado neto y reinvirtiendo dicho

resultado en la misma Cartera y Clase. En el caso de las Clases AEP, AUP, AEC, SUP, SEP y P, la SICAV tiene previsto repartir dividendos con una

frecuencia, al menos, anual y del importe que los Administradores determinen. Los Accionistas de estas Clases de Acciones podrán optar entre

percibir el dividendo o reinvertirlo en la SICAV.

Nota 3 – Régimen fiscal Con arreglo las leyes y usos actualmente vigentes, la SICAV no está sujeta a ningún impuesto luxemburgués que grave sus beneficios o las

plusvalías que materialice sobre sus activos, y los dividendos que la SICAV pague no soportarán retención fiscal a cuenta alguna en Luxemburgo.

Con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias vigentes, la SICAV está sujeta en el Gran Ducado de Luxemburgo a un impuesto de

suscripción del 0,05% anual, que se devenga trimestralmente y se liquida sobre la base del patrimonio neto al cierre de cada trimestre. No se

devengará ningún impuesto sobre los activos que la SICAV posea en otros OICVM que ya estén sujetos a dicho impuesto en Luxemburgo.

En el caso de la Cartera Emerging Markets Corporate Bonds (anteriormente denominada Emerging Markets Low Duration) y de las Clases de

Acciones M, WS, IE, IEH, YE, IJ e IU del resto de Carteras, la SICAV está sujeta a un impuesto anual del 0,01%, que se liquida sobre la base del

patrimonio neto en el último día de cada trimestre natural de conformidad con lo dispuesto en la Ley de 20 de diciembre de 2002, en su versión

modificada. La parte de los activos de la SICAV que permanezca invertida en otros OICVM luxemburgueses no estará sujeta a este impuesto.

Nota 4 – Operaciones con partes vinculadas

La SICAV podrá, por cuenta de las diferentes Carteras, celebrar acuerdos temporales de préstamo (sin perjuicio de los límites de inversión

establecidos en el apartado "Límites de inversión" del Anexo A del Folleto) con Threadneedle Asset Management Limited, una entidad vinculada y

sus asociadas, así como comprar o vender valores mobiliarios, divisas u otros instrumentos financieros a través de estas entidades, siempre y

cuando dichas operaciones se celebren en condiciones comerciales normales negociadas como lo harían dos partes independientes y en el mejor

interés de la Cartera considerada y de sus Accionistas.

La SICAV ha nombrado a Threadneedle Management Luxembourg S.A. para que actúe como su Sociedad Gestora designada de conformidad con lo

dispuesto en el Capítulo 13 de la Ley de 20 de diciembre de 2002. Con arreglo a lo estipulado en el Contrato de Servicios de Gestión, Threadneedle

Management Luxembourg S.A. presta servicios de gestión de inversiones, administrativos y de marketing a la SICAV, bajo la supervisión general y

el control del Consejo de Administración.

Threadneedle Management Luxembourg S.A. tiene derecho a percibir, en contraprestación por los servicios que presta a la SICAV, una comisión

(comprensiva de una comisión por servicios y otra de administración) de hasta un 0,09% anual del patrimonio neto de cada Cartera, comisión que se

calcula en cada Fecha de Valoración y se paga por meses vencidos, salvo en el caso de la Clase WS de la Cartera Global Equities-Walters Scott &

Partners y de la Clase M de la Cartera Mondrian Investment Partners-Focused Emerging Markets Equity, en las que dicha comisión por servicios

ascenderá a un máximo del 0,06%. Además, Threadneedle Management Luxembourg S.A. tiene derecho a percibir una Comisión de Gestión de

Activos calculada a los porcentajes anuales que se indican más adelante. Esta comisión se devengará diariamente y se abonará mensualmente y,

con cargo a la misma, Threadneedle Management Luxembourg S.A. pagará las comisiones de los Subasesores.

La Sociedad Gestora (por cuenta de la SICAV) también ha delegado determinadas funciones de marketing y/o comercialización en Threadneedle

International Investments GmbH y en Threadneedle Portfolio Services Hong Kong Limited. Threadneedle Management Luxembourg S.A. percibe una

comisión mensual por servicios al accionista de un porcentaje anual expuesto a continuación, que se expresa como un porcentaje del patrimonio

neto medio diario de cada una de las Carteras. Con cargo a esta comisión, Threadneedle Management Luxembourg S.A. paga las comisiones de las

Subentidades Comercializadoras. Algunos de los Subasesores son entidades vinculadas.

Tal como se expone en la Nota 7 más adelante, Threadneedle Management Luxembourg S.A. podrá también cobrar comisiones sobre resultados

con respecto a determinadas Clases de Acciones de las Carteras Global Equities Walter Scott & Partners, Pan European Smaller Companies,

European Quantitative Equities, American Absolute Alpha y Absolute Emerging Market Macro.

Ni Threadneedle Management Luxembourg S.A. ni Threadneedle Asset Management Limited han cobrado comisiones relacionadas con operaciones

de intermediación.

Algunos directivos y/o administradores de Threadneedle Management Luxembourg S.A., Threadneedle Portfolio Services Hong Kong Limited y de la

SICAV son también directivos y/o administradores de Threadneedle Asset Management Limited.

Threadneedle (Lux) Informe Semestral y Cuentas Semestrales a septiembre de 2010 115


Nota 4 – Operaciones con partes vinculadas (cont.)

Comisión de Gestión de Activos ¹ (% del Patrimonio Neto) Clase de Acciones

Cartera

AU, AE, AUH, AEH,AEC, AGH,

AFH, AUP &AEP

DU, DE, DEH & DUH

W, WUH, & P

IU, IE, IEH, IUH, IGH, IFH, WS

& M

CARTERAS DE RENTA FIJA

US$ Short-Term Bonds 0,75% 0,75% 0,75% 0,55%

Global Bonds (Euro) 0,85% 0,85% 0,85% 0,55%

Global Bonds (US$) 0,85% 0,85% 0,85% 0,55%

Euro Active Bonds 0,85% 0,85% 0,85% 0,55%

Emerging Market Corporate Bonds 1,00% 1,00% 1,00% 0,80%

Emerging Market Debt 1,00% 1,00% 1,00% 0,80%

Global Emerging Market Short-Term Bonds 1,15% 1,15% 1,15% 0,80%

US$ High Income Bonds 1,25% 1,25% 1,25% 0,80%

Global High Yield and Emerging Market (Euro) 1,25% 1,25% 1,25% 0,85%

CARTERA DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS Global Asset Allocation 1,25% 1,25% 1,25% 0,85%

CARTERAS DE RENTA VARIABLE

World Equities 1,25% 1,25% 1,25% 0,85%

Global Emerging Market Equities 1,50% 1,50% 1,40% 1,00%

US Equities 1,00% 1,00% 1,00% 0,85%

American Select 1,25% 1,25% 1,25% 0,85%

Pan European Equities 1,25% 1,25% 1,25% 0,85%

Pan European Smaller Companies 1,40% 1,40% 1,40% 1,00%

European Quantitative Equities 1,25% 1,25% 1,25% 1,00%

Asia 1,50% 1,50% 1,40% 1,00%

Greater China Equities 1,50% 1,50% 1,40% 1,00%

Global Energy Equities 1,25% 1,25% 1,25% 1,00%

Global Innovation 1,50% 1,50% 1,50% 1,00%

Global Technology* 1,25% 1,25% - 1,00%

US Communications and Information* 1,25% 1,25% - 1,00%

Global Equities-Walter Scott & Partners - - - 1,00% 2

Mondrian Investment Partners-Focused Emerging Markets Equity - - - 0,95% 3

CARTERA DE RENTABILIDAD ABSOLUTA

Target Return (US$) 1,00% 1,00% - 0,65%

American Absolute Alpha 1,25% 1,25% - 0,75%

Absolute Emerging Market Macro 1,25% 1,25% - 1,00%

CARTERA ESPECIALIZADA

Enhanced Commodities 1,25% 1,25% - 1,00%

1. Las Clases de Acciones SU, SUP, SE, SUH y SEP están sujetas a la Comisión de Gestión de Activos que se indica a continuación:

Emerging Market Debt (Clases SU, SUP) 1,00% - - -

Global High Yield and Emerging Market (Euro) (Clase SEP) 1,25% - - -

Global Innovation (Class SU) 1,50% - - -

* La Clase BU está sujeta a una Comisión de Gestión de Activos de hasta un 1,25% anual.2. La Clase WS está sujeta a una Comisión de Gestión de Activos de hasta un 1,00% anual. El Asesor de Inversiones renunció a percibir una parte de la Comisión de Gestión de Activos, que liquidó a un tipo del 0,95%.3. La Clase M está sujeta a una Comisión de Gestión de Activos de hasta un 0,95% anual. El Asesor de Inversiones renunció a percibir una parte de la Comisión de Gestión de Activos, que liquidó a un tipo del 0,90%.

115



116


Comisiones de Suscripción Inicial máximas5 (% del importe invertido) Clase de Acciones

AU, AE, AUH, AEH,AEC, AGH, AFH,

AUP & AEP

DU, DE, DEH & DUH

SU, SUP, SE, SUH & SEP W, WUH & P M

TIPO DE CARTERA BOND 2,00% 1,00% 5,00% 5,00% -

ASSET ALLOCATION 5,00% 1,00% 5,00% 5,00% -

EQUITY 5,00% 1,00% 5,00% 5,00% 0,75%

ABSOLUTE RETURN 5,00% 1,00% 5,00% 5,00% -

SPECIALIST 5,00% 1,00% 5,00% 5,00% -

5. Las Clases BU**, IU, IE, IJ, IEH, WS, YU, YJ, YEH e YE no soportan comisión de suscripción alguna.

Comisión de Reembolso6 (% del importe reembolsado) Clase de Acciones

AU, AE, AUH, AEH, AEC, AGH,

AFH, AUP & AEP

DU, DE, DEH & DUH

SU, SUP, SE, SUH & SEP M

TIPO DE CARTERA

BOND 0,50% 0,50% 0,50% -

ASSET ALLOCATION 0,50% 0,50% 0,50% -

EQUITY 0,50% 0,50% 0,50% 0,75%

ABSOLUTE RETURN 0,50% 0,50% 0,50% -

SPECIALIST 0,50% 0,50% 0,50%

6. Las Clases BU**, WS, IU, IE, IJ, IEH, YU, YE, YJ & YEH no soportan comisión de reembolso alguna.

Comisión por Servicios al Accionista7 (% del Patrimonio Neto) Clase de Acciones

Cartera

AU, AE, AUH, AEH, AEC, AGH,

AFH, AUP & AEP

DU, DE, DEH & DUH W, WUH & P

SU, SE, SUH, SUP & SEP

CARTERAS DE RENTA FIJA

US$ Short-Term Bonds 0,25% 0,60% - -

Global Bonds (Euro) 0,25% 0,60% - -

Global Bonds (US$) 0,25% 0,60% - -

Euro Active Bonds 0,25% 0,60% - -

Emerging Market Corporate Bonds 0,50% 1,00% - 0,50%

Emerging Market Debt 0,50% 1,00% - 0,50%

Global Emerging Market Short-Term Bonds 0,25% 0,40% - -

US$ High Income Bonds 0,50% 1,00% - -

Global High Yield & Emerging Market (Euro) 0,50% 1,00% - 0,50%

CARTERA DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS

Global Asset Allocation 0,50% 1,00% 0,15% 0,50%

CARTERAS DE RENTA VARIABLE

World Equities 0,50% 1,00% 0,15% 0,50%

Global Emerging Market Equities 0,50% 1,00% 0,25% -

US Equities 0,50% 1,00% 0,15% -

American Select 0,50% 1,00% 0,15% 0,50%

Pan European Equities 0,50% 1,00% 0,15% 0,50%

Pan European Smaller Companies 0,50% 1,00% 0,15% -

European Quantitative Equities 0,50% 1,00% 0,15% -

Asia 0,50% 1,00% 0,25% -

Greater China Equities 0,50% 1,00% 0,25% -

Global Energy Equities 0,50% 1,00% 0,15% 0,50%

Global Innovation 0,50% 1,00% 0,15% 0,50%

Global Technology* 0,50% 0,75% - -

US Communications and Information* 0,50% 0,75% - -

Global Equities-Walter Scott & Partners - - - -

Mondrian Investment Partners-Focused Emerging Markets Equity - - - -

CARTERA DE RENTABILIDAD ABSOLUTA

Target Return US$ 0,25% 0,75% - -

American Absolute Alpha 0,25% 0,75% - -

Absolute Emerging Market Macro 0,50% 1,00% - -

ESPECIALIZADA

Enhanced Commodities 0,50% 1,00% - -

* La Clase BU está sujeta a una comisión por servicios al accionista de hasta un 0,75% anual. 7.Las Clases IU, IE, IJ, IEH, YU, YE, YJ e YEH no soportan comisión por servicios al accionista alguna.



117


** Las Acciones de Clase BU que se reembolsen dentro de los cuatro años siguientes a su compra soportarán una Comisión de Suscripción Diferida

Contingente (“CDSC”, por sus siglas en inglés) calculada a los siguientes porcentajes decrecientes:

Plazo transcurrido desde la compra CDSC

Inferior a 1 año 4%

Igual o superior a 1 año e inferior a 2 años 3%

Igual o superior a 2 años e inferior a 3 años 2%

Igual o superior a 3 años e inferior a 4 años 1%

Igual o superior a 4 años 0

La CSDC se calcula multiplicando el Valor Teórico de la Acción actual o, de ser inferior, el precio de compra original de las Acciones de Clase BU

objeto de reembolso por el tipo porcentual aplicable conforme a lo antes expuesto. Las Acciones de Clase BU continuarán acumulando antigüedad al

margen de cualquier canje. En consecuencia, en caso de reembolsarse Acciones adquiridas en un canje por Acciones de Clase BU de otra Cartera, la

CSDC se aplicará como si las Acciones reembolsadas se hubiesen mantenido desde la fecha de compra inicial. Al objeto de minimizar el importe

exigible en concepto de CSDC, la SICAV aplica la hipótesis de que las primeras Acciones de Clase BU en ser reembolsadas serán las que estén

exentas del pago de esta comisión, seguidas de las Acciones de Clase BU que el accionista hubiera mantenido más tiempo en su poder durante el

citado período de cuatro años.

Nota 5 – Acuerdos de intercambio de negocio por servicios (commission sharing arrangements) La Sociedad Gestora y los Subasesores podrán celebrar con broker/dealers (operadores por cuenta ajena/operadores tanto por cuenta ajena como

propia; en España, agencias y sociedades de valores) acuerdos de intercambio de negocio por servicios ("commission sharing arrangements") con

arreglo a los cuales se obtendrán determinados servicios comerciales bien directamente de dichos intermediarios financieros, o bien de terceros,

que dichos broker/dealers sufragarán con cargo a las comisiones que perciban en operaciones realizadas por cuenta de la SICAV. De forma

compatible con la obtención de unas condiciones de ejecución óptimas, la Sociedad Gestora o el Subasesor podrán asignar los corretajes

correspondientes a operaciones de cartera efectuadas por cuenta de la SICAV a brokers-dealers en contraprestación por los servicios de análisis y los

servicios de ejecución de órdenes prestados por dichos operadores. Los acuerdos de intercambio de negocio por servicios están sujetos a las

siguientes condiciones: (i) la Sociedad Gestora o el Subasesor actuarán en todo momento en el máximo interés de la SICAV y de sus Accionistas al

celebrar cualquiera de estos acuerdos; (ii) los servicios prestados guardarán relación directa con las actividades que desarrolle la Sociedad Gestora o

el Subasesor; (iii) la Sociedad Gestora o el Subasesor asignarán los corretajes correspondientes a las operaciones de cartera efectuadas por cuenta

de la SICAV a broker-dealers que sean entidades y no personas físicas; (iv) el importe de las comisiones pagadas a broker-dealers en el marco de

estos acuerdos no podrá acarrear un incremento de las comisiones de intermediación y los servicios recibidos no son el único factor determinante

en la selección del broker-dealer; (v) la Sociedad Gestora o el Subasesor presentarán al Consejo de Administración informes relativos a estos

acuerdos de intercambio de negocio por servicios, con indicación, entre otros extremos, de la naturaleza de los servicios recibidos; (vi) ni la Sociedad

Gestora, ni el Subasesor ni ninguna de sus personas vinculadas podrán retener sumas en efectivo u otros descuentos de los broker-dealers, y (vii)

los bienes o servicios recibidos representarán una ventaja demostrable para los Accionistas.

Nota 6 – Dividendos

La SICAV declaró los siguientes dividendos durante el período cerrado el 30 de septiembre de 2010:

Cartera Clase de Acciones

Fecha ex-dividendo

Moneda Suma por acción

Importe total

Emerging Market Corporate Bonds Clase AUP 26/04/2010 USD 0,056 204.849

Clase AUP 25/05/2010 USD 0,058 200.929

Clase AUP 24/06/2010 USD 0,059 199.349

Clase AUP 26/07/2010 USD 0,059 207.165

Clase AUP 25/08/2010 USD 0,056 198.657

Clase AUP 24/09/2010 USD 0,055 220.485

Clase P 26/04/2010 USD 0,063 365

Clase P 25/05/2010 USD 0,065 376

Clase P 24/06/2010 USD 0,066 382

Clase P 26/07/2010 USD 0,065 376

Clase P 25/08/2010 USD 0,064 371

Clase P 24/09/2010 USD 0,062 359

1.233.664 USD



118

Nota 6 – Dividendos (cont.) Cartera Clase

de Acciones Fecha ex-dividendo


Importe total

Emerging Market Debt Clase AEC 26/04/2010 USD 0,109 32.720

Clase AEC 25/05/2010 USD 0,100 29.860

Clase AEC 24/06/2010 USD 0,101 25.800

Clase AEC 26/07/2010 USD 0,098 25.160

Clase AEC 25/08/2010 USD 0,096 24.073

Clase AEC 24/09/2010 USD 0,102 25.963

Clase AUP 26/04/2010 USD 0,090 2.344.762

Clase AUP 25/05/2010 USD 0,090 2.279.051

Clase AUP 24/06/2010 USD 0,090 2.239.031

Clase AUP 26/07/2010 USD 0,080 1.959.955

Clase AUP 25/08/2010 USD 0,080 1.899.589

Clase AUP 24/09/2010 USD 0,080 1.848.740

Clase SUP 26/04/2010 USD 0,087 102.051

Clase SUP 25/05/2010 USD 0,087 84.481

Clase SUP 24/06/2010 USD 0,087 78.538

Clase SUP 26/07/2010 USD 0,080 71.500

Clase SUP 25/08/2010 USD 0,080 66.417

Clase SUP 24/09/2010 USD 0,080 65.601

13.203.292 USD

Global Emerging Market Short-Term Bonds Clase AEC 26/04/2010 USD 0,061 15.396

Clase AEC 25/05/2010 USD 0,056 10.153

Clase AEC 24/06/2010 USD 0,057 10.510

Clase AEC 26/07/2010 USD 0,069 13.342

Clase AEC 25/08/2010 USD 0,067 13.358

Clase AEC 24/09/2010 USD 0,071 13.886

Clase AUP 26/04/2010 USD 0,043 1.016.777

Clase AUP 25/05/2010 USD 0,043 835.784

Clase AUP 24/06/2010 USD 0,043 767.046

Clase AUP 26/07/2010 USD 0,045 752.884

Clase AUP 25/08/2010 USD 0,045 711.170

Clase AUP 24/09/2010 USD 0,045 666.557

4.826.863 USD

US$ High Income Bonds Clase AUP 26/04/2010 USD 0,089 8.711

Clase AUP 25/05/2010 USD 0,089 9.826

Clase AUP 24/06/2010 USD 0,089 14.176

Clase AUP 26/07/2010 USD 0,078 13.270

Clase AUP 25/08/2010 USD 0,078 12.262

Clase AUP 24/09/2010 USD 0,078 11.501

69.745 USD



119

Nota 6 – Dividendos (cont.) Cartera Clase

de Acciones Fecha ex-dividendo


Importe total

Global High Yield and Emerging Market (Euro) Clase AEP 26/04/2010 EUR 0,052 177.458

Clase AEP 25/05/2010 EUR 0,052 169.097

Clase AEP 24/06/2010 EUR 0,052 166.884

Clase AEP 26/07/2010 EUR 0,051 162.463

Clase AEP 25/08/2010 EUR 0,051 159.869

Clase AEP 24/09/2010 EUR 0,051 157.938

Clase SEP 26/04/2010 EUR 0,051 10.187

Clase SEP 25/05/2010 EUR 0,051 8.302

Clase SEP 24/06/2010 EUR 0,051 8.242

Clase SEP 26/07/2010 EUR 0,052 8.337

Clase SEP 25/08/2010 EUR 0,052 8.268

Clase SEP 24/09/2010 EUR 0,052 8.270

1.045.315 EUR

Global Asset Allocation Clase AEC 26/04/2010 USD 0,041 4.960

Clase AEC 25/05/2010 USD 0,038 3.912

Clase AEC 24/06/2010 USD 0,038 3.843

Clase AEC 26/07/2010 USD 0,031 3.123

Clase AEC 25/08/2010 USD 0,030 2.848

Clase AEC 24/09/2010 USD 0,032 2.429

Clase AUP 26/04/2010 USD 0,031 263.182

Clase AUP 25/05/2010 USD 0,031 245.303

Clase AUP 24/06/2010 USD 0,031 230.596

Clase AUP 26/07/2010 USD 0,021 149.053

Clase AUP 25/08/2010 USD 0,021 132.920

Clase AUP 24/09/2010 USD 0,021 121.631

1.163.800 USD



120

Nota 7 – Comisiones sobre resultados La Sociedad Gestora percibirá una comisión sobre resultados con respecto a determinadas Clases de Acciones de las Carteras Global Equities -

Walter Scott & Partners, US Mid & Small Cap Equities, Pan European Smaller Companies y European Quantitative Equities (actualmente

dispensada), según se expone a continuación. Diariamente se dotarán provisiones para el devengo del pago de la comisión sobre resultados, y

el saldo se pagará a la Sociedad Gestora al término del ejercicio económico de la SICAV. El importe de esta comisión sobre resultados

dependerá de la evolución del Valor Teórico de la Acción de la Clase de Acciones y Cartera consideradas comparada con la rentabilidad del

índice de referencia (según se expone más adelante) (el “Índice de Referencia”). Sólo se dotarán provisiones cuando se supere el Índice de

Referencia y el Valor Teórico Máximo (según se define más adelante). No obstante, a efectos del cálculo de esta comisión sobre resultados, el

Índice de Referencia estará asimismo sujeto a su propia cota máxima (la "Cota Máxima del Índice de Referencia", según se define más

adelante). Cuando el Valor Teórico de la Acción de la Clase de Acciones considerada supere su Valor Teórico Máximo y el Índice de Referencia

se sitúe por debajo de su Cota Máxima, en tal caso sólo se tendrá en cuenta para el cálculo de la comisión sobre resultados la rentabilidad que

dicha Clase de Acciones registre por encima del Valor Teórico Máximo.

La comisión sobre resultados se calculará con base en la diferencia que se registre entre la rentabilidad del Índice de Referencia y la

rentabilidad de la Clase de Acciones de que se trate. En caso de que la rentabilidad de la Clase de Acciones exceda la rentabilidad del Índice de

Referencia en un día concreto, se devengará una comisión sobre resultados del 20% respecto a dicho día, salvo en el caso de las Carteras Pan

European Smaller Companies y European Quantitative Equities, en las que se devengará una comisión sobre resultados del 10%. Si la

rentabilidad de la Clase de Acciones considerada se situase por debajo de la del Índice de Referencia, la comisión sobre resultados acumulada

se ajustará mediante la práctica de una reducción del 20% respecto a dicho día, salvo en el caso de las Carteras Pan European Smaller

Companies y European Quantitative Equities, en las que el ajuste vía reducción de la comisión sobre resultados acumulada será del 10%.

Si al cierre del ejercicio económico la comisión sobre resultados acumulada fuese positiva y el Valor Teórico de la Acción en el último día de

dicho ejercicio superara el Valor Teórico Máximo definido más adelante, el importe de la comisión sobre resultados acumulada se abonará a la

Sociedad Gestora en el primer trimestre del ejercicio económico inmediatamente posterior. Únicamente se pagará la comisión sobre resultados

a la Sociedad Gestora cuando el Valor Teórico de la Acción de la correspondiente Clase de Acciones supere el Valor Teórico Máximo.

Si el importe de la comisión sobre resultados acumulada fuese negativo, dicho importe negativo será trasladado al ejercicio siguiente y la

Sociedad Gestora no recibirá pago alguno en concepto de comisión sobre resultados hasta que el importe de la comisión acumulada por este

concepto al cierre del ejercicio económico subsiguiente sea positivo.

Si los activos de una Cartera o Clase de Acciones fuesen liquidados y dicha Cartera o Clase de Acciones quedara inactiva, toda comisión sobre

resultados devengada y pendiente se considerará materializada y pagadera a favor de la Sociedad Gestora. Posteriormente, los devengos de

esta comisión serán reajustados cuando un nuevo Accionista invierta en dicha Cartera o Clase.

Carteras

Clases de Acciones

(en función de la disponibilidad)

Índice de Referencia a efectos de la

comisión sobre resultados

Pan European Smaller Companies AE, AUH, DE, DUH, IE y W HSBC Smaller European Companies Index

European Quantitative Equities AE, AUH, DE, DUH, IE y W Dow Jones Euro Stoxx 50

American Absolute Alpha AU, AEH, AGH,DU, DEH, IU, IEH e IGH Libor a 3 meses (US$)

Absolute Emerging Market Macro AU, AEH, AGH, DU, DEH, IU, IEH e IGH Libor a 3 meses (US$)

Por “Valor Teórico Máximo” se entenderá, en relación con cada Clase de Acciones (i) el Valor Teórico (antes de deducirse cualesquiera

comisiones sobre resultados) de la Acción de dicha Clase de Acciones en la última Fecha de Valoración del correspondiente ejercicio

económico en el que venza y resulte pagadera una comisión sobre resultados devengada o, en caso de ser superior, (ii) el Valor Teórico de la

Acción de dicha Clase de Acciones en la última Fecha de Valoración del último ejercicio de la SICAV en el que hubiera de pagarse una comisión

sobre resultados, excepto el primer período en que venza y resulte pagadera cualquier comisión sobre resultados devengada, en cuyo caso el

Valor Teórico de la Acción que se tendrá en cuenta será (i) el Valor Teórico de la Acción de dicha Clase de Acciones en la última Fecha de

Valoración inmediatamente anterior a dicho período, o (ii) el precio de oferta inicial de una Acción de la nueva Clase de Acciones.

Por “Cota Máxima del Índice de Referencia” se entenderá el máximo nivel alcanzado por el Índice de Referencia desde que se establezca

el devengo de una comisión sobre resultados en la correspondiente Clase de Acciones.

No se han devengado comisiones sobre resultados a 30 de septiembre de 2010.



121

Nota 8 – Plusvalía / (minusvalía) latente neta en contratos a plazo sobre divisas A 30 de septiembre de 2010, la SICAV mantenía las siguientes posiciones abiertas en contratos a plazo sobre divisas:

Cartera Fecha de

vencimiento Moneda

comprada Importe Moneda vendida Importe

Mantenido con fines de negociación/

fines de cobertura

Plusvalía / (minusvalía) latente en la

moneda de cuenta

Global Bonds (Euro) 07/10/2010 CHF 400.000 EUR 299.937 Fines de negociación (5.110)

07/10/2010 EUR 935.137 AUD 1.319.565 Fines de negociación 13.876

07/10/2010 EUR 204.592 CAD 286.563 Fines de negociación 11.827

07/10/2010 EUR 259.036 SEK 2.380.353 Fines de negociación (2.138)

07/10/2010 EUR 235.183 GBP 203.750 Fines de negociación 4.329

07/10/2010 JPY 60.000.000 EUR 526.136 Fines de negociación (36.040)

07/10/2010 USD 2.600.000 EUR 1.904.569 Fines de negociación (137.610)

07/10/2010 USD 400.000 ZAR 2.792.867 Fines de negociación (11.907)

(162.773) EUR

Global Bonds (US$) 30/09/2010 AUD 180.000 USD 174.285 Fines de negociación (126)

30/09/2010 CAD 156.000 USD 152.069 Fines de negociación 5.383

01/11/2010 CAD 133.000 USD 129.566 Fines de negociación 690

30/09/2010 USD 22.453 CAD 23.034 Fines de negociación 33

06/10/2010 USD 22.450 CAD 23.034 Fines de negociación 33

26/10/2010 USD 65.370 EUR 47.891 Fines de negociación (2.879)

30/09/2010 USD 94.110 AUD 97.196 Fines de negociación (2.715)

30/09/2010 USD 76.156 AUD 78.653 Fines de negociación (1.304)

01/11/2010 USD 173.700 AUD 180.071 Fines de negociación 69

30/09/2010 USD 128.963 CAD 132.297 Fines de negociación (685)

(1.501) USD

Euro Active Bonds 07/10/2010 EUR 485.604 GBP 420.703 Fines de negociación 23.896

23.896 EUR

Emerging Market Corporate Bonds 10/11/2010 GBP 320.000 USD 504.164 Fines de negociación 7.802

10/11/2010 USD 8.168.413 EUR 5.985.321 Fines de negociación (252.473)

10/11/2010 USD 1.832.280 GBP 1.162.974 Fines de negociación 21.233

19/10/2010 EUR 2.999.046 USD 4.093.733 Fines de cobertura 225.564



19/10/2010 EUR 2.088 USD 2.850 Fines de cobertura 108



19/10/2010 USD 6.022 EUR 4.412 Fines de cobertura (366)

19/10/2010 USD 68.332 EUR 50.060 Fines de cobertura (3.556)









541.331 USD



122

Nota 8 – Plusvalía / (minusvalía) latente neta en contratos a plazo sobre divisas (cont.)

Cartera Fecha de

vencimiento Moneda


Mantenido con fines de

negociación/fines de cobertura

Plusvalía / (minusvalía)

latente en la moneda de cuenta

Emerging Market Debt 04/10/2010 BRL 24.892.700 USD 14.676.089 Fines de negociación 67.697

10/11/2010 MXN 169.772.571 USD 13.486.733 Fines de negociación 561.233

10/11/2010 USD 13.300.000 MXN 167.421.954 Fines de negociación (187.582)

10/11/2010 USD 6.900.000 TRY 10.060.289 Fines de negociación (265.883)

10/11/2010 USD 10.600.000 ZAR 74.415.731 Fines de negociación (395.239)

04/10/2010 USD 14.060.495 BRL 23.848.567 Fines de negociación (616.299)

10/11/2010 USD 10.000.000 ILS 36.412.760 Fines de negociación (270.244)



10/11/2010 ZAR 77.172.240 USD 10.992.645 Fines de negociación 301.748

19/10/2010 EUR 918.822 USD 1.254.203 Fines de cobertura 69.106




19/10/2010 EUR 66.533.593 USD 90.819.153 Fines de cobertura 5.004.125




19/10/2010 EUR 31.000 USD 42.315 Fines de cobertura 2.093



19/10/2010 EUR 313 USD 428 Fines de cobertura 17

19/10/2010 EUR 894 USD 1.220 Fines de cobertura 49









19/10/2010 EUR 943 USD 1.288 Fines de cobertura 30














9.086.615 USD



123


Cartera Fecha de

vencimiento Moneda



negociación/fines de cobertura


latente en la moneda de cuenta

Global Emerging Market Short-Term Bonds 10/11/2010 MXN 107.365.902 USD 8.529.147 Fines de negociación 354.929






















19/10/2010 USD 279 EUR 204 Fines de cobertura (7)





636.034 USD

US$ High Income Bonds 19/10/2010 EUR 147.784 USD 201.727 Fines de cobertura 11.115




46.978 USD

Global High Yield and Emerging 10/12/2010 EUR 2.861.405 GBP 2.477.974 Fines de negociación 145.102

Market (Euro) 10/12/2010 EUR 127.867 NOK 1.025.258 Fines de negociación 1.658

10/12/2010 EUR 3.957.611 USD 5.397.473 Fines de negociación 272.687




416.442 EUR



124


Cartera Fecha de

vencimiento Moneda



negociación/fines de

cobertura


moneda de cuenta

Global Asset Allocation 30/09/2010 USD 1.200.000 JPY 100.248.030 Fines de negociación (16.358)



































2.692.568 USD

World Equities 19/10/2010 EUR 21.286.609 USD 29.056.477 Fines de cobertura 1.601.008














125


Cartera Fecha de

vencimiento Moneda




cobertura


moneda de cuenta

World Equities (cont.) 19/10/2010 USD 63.239 EUR 46.328 Fines de cobertura (2.494)





1.606.400 USD

Global Emerging Market Equities 19/10/2010 EUR 430.377 USD 587.469 Fines de cobertura 32.370







102.344 USD

US Equities 19/10/2010 EUR 18.320.224 USD 25.007.326 Fines de cobertura 1.377.901































2.763.647 USD



126


Cartera Fecha de

vencimiento Moneda



negociación/fines de de cobertura


moneda de cuenta

American Select 19/10/2010 EUR 554 USD 756 Fines de cobertura 42






219.924 USD

European Quantitative Equities 29/10/2010 EUR 1.733.690 CHF 2.311.201 Fines de negociación 8.399

29/10/2010 EUR 11.746.740 GBP 10.176.100 Fines de negociación 203.265

211.664 EUR

Asia 19/10/2010 EUR 1.619.246 USD 2.210.290 Fines de cobertura 121.787












19/10/2010 USD 1.241 EUR 909 Fines de cobertura (52)



19/10/2010 USD 1.285 EUR 942 Fines de cobertura (17)


163.855 USD

Greater China Equities 19/10/2010 EUR 1.039.556 USD 1.419.007 Fines de cobertura 78.187







19/10/2010 EUR 60.811 USD 83.008 Fines de cobertura (84)

19/10/2010 EUR 22.704 USD 30.991 Fines de cobertura (32)



110.867 USD



127


Cartera Fecha de

vencimiento Moneda




cobertura


moneda de cuenta

Global Energy Equities 19/10/2010 EUR 2.386.915 USD 3.258.167 Fines de cobertura 179.525
























512.883 USD

Global Innovation 19/10/2010 EUR 100 USD 137 Fines de cobertura 8












41.488 USD

Target Return US$ 07/10/2010 CHF 1.200.000 EUR 899.810 Fines de negociación (20.929)

07/10/2010 USD 1.138.992 AUD 1.177.335 Fines de negociación (70.358)

07/10/2010 USD 1.236.400 GBP 784.650 Fines de negociación (24.188)

07/10/2010 USD 1.260.000 ZAR 8.797.531 Fines de negociación (59.779)

19/10/2010 CHF 21.700.241 USD 22.214.536 Fines de cobertura 576.181


19/10/2010 USD 187.681 CHF 183.336 Fines de cobertura (5.168)

19/10/2010 USD 12.100 CHF 11.820 Fines de cobertura (92)

398.991 USD



128


Cartera

Fecha de vencimie

nto Moneda



negociación/ fines de

cobertura


moneda de cuenta

American Absolute Alpha 19/10/2010 EUR 3.514.572 USD 4.797.433 Fines de cobertura 264.338



19/10/2010 GBP 6.119.262 USD 9.641.435 Fines de cobertura 221.750

19/10/2010 GBP 969.343 USD 1.527.285 Fines de cobertura 35.127

601.515 USD

Absolute Emerging Market Macro 10/11/2010 EUR 1.600.000 USD 2.183.586 Fines de negociación 5.611

19/10/2010 CHF 1.000.000 USD 1.023.700 Fines de cobertura (1.316)

19/10/2010 CHF 1.000.000 USD 1.023.700 Fines de cobertura (1.315)




19/10/2010 GBP 2.800.000 USD 4.411.646 Fines de cobertura (11.365)

19/10/2010 GBP 1.000.000 USD 1.575.588 Fines de cobertura (4.059)

6.001 USD

Enhanced Commodities 19/10/2010 EUR 1.098.799 USD 1.499.874 Fines de cobertura 82.643









19/10/2010 GBP 68.761 USD 108.338 Fines de cobertura 1.794

19/10/2010 GBP 1.221 USD 1.924 Fines de cobertura (7)

19/10/2010 GBP 26.580 USD 41.879 Fines de cobertura (197)

19/10/2010 GBP 198.098 USD 312.121 Fines de cobertura (1.468)

603.982 USD

Nota 9 – Préstamos de valores La SICAV ha celebrado contratos de préstamo de valores plenamente garantizados a través de una institución financiera de elevada solvencia,

según se expone en el Folleto. Las garantías se mantuvieron en todo momento depositadas en Brown Brothers Harriman & Co (el “Agente”). A

30 de septiembre de 2010, el valor de mercado de los valores cedidos en préstamo era de 3.515.230 USD, ascendiendo en total el importe de la

garantía que el Agente mantenía por cuenta de la SICAV a 3.746.513 USD.

A 30 de septiembre de 2010, el valor total de los valores cedidos en préstamo por las Carteras era el siguiente:

Cartera Valor de mercado de los valoresen préstamo expresado en USD

% de las inversiones totales

Garantía recibida en USD

Pan European Equities 1.113.052 2,76% 1.202.842

Global Innovation 340.968 2,13% 358.056

World Equities 1.008.420 2,32% 1.060.084

Asia 481.920 2,72% 507.228

Global Energy Equities 570.870 1,56% 618.303



129

Nota 10 – Plusvalía / (minusvalía) latente neta en permutas financieras A 30 de septiembre de 2010, la Cartera Target Return (US$) mantenía las siguientes posiciones abiertas en contratos de permuta financiera de tipos de interés (IRS, por sus siglas en inglés):

Descripción Compra/Venta Moneda Importe nocional

Fecha de vencimiento Garantía

Intereses a pagar en

IRS


latente

IRS Empréstito/Préstamo GBP 800.000 09/07/2040 - USD 8.116 60.741

Total 8.116 60.741

A 30 de septiembre de 2010, la Cartera American Absolute Alpha mantenía las siguientes posiciones abiertas en Contratos por Diferencias (CFD, por sus siglas

en inglés):




CFD


latente

CFD Empréstito/Préstamo - - - - USD 752 (68.416)

Total 752 (68.416)

A 30 de septiembre de 2010, la Cartera Absolute Emerging Market Macro mantenía las siguientes posiciones abiertas en contratos de Permuta Financiera:




latente

Permura

Financiera

Empréstito/Préstamo MXN 50.000.000 17/09/2020 - USD (15.854)

Total (15.854)

A 30 de septiembre de 2010, la Cartera Enhanced Commodities mantenía las siguientes posiciones abiertas en Contratos por Diferencias:




CFD


latente

CFD Empréstito/Préstamo USD 26.669.582 01/01/2040 - USD (11.568) 663.765

Total (11.568) 663.765 Nota 11 – Plusvalía / (minusvalía) latente neta en futuros A 30 de septiembre de 2010, la Cartera Global Bonds (EUR) mantenía posiciones abiertas en los siguientes contratos de futuros

Descripción Modalidad Número de contratos Moneda

Compromisosnocionales

Fecha de vencimiento

Plusvalía / (minusvalía) latenteen EUR

3 YEAR TREASURY BOND AUSTRALIA Ventas 8 AUD (826.077) 15/12/2010 1.248

3 YEAR TREASURY BOND AUSTRALIA Ventas 6 AUD (619.558) 15/12/2010 576

3 YEAR TREASURY BOND AUSTRALIA Ventas 6 AUD (619.558) 15/12/2010 599

2 YEAR TREASURY NOTES USA Ventas 5 USD (1.097.422) 31/12/2010 (1.602)

2 YEAR TREASURY NOTES USA Ventas 4 USD (877.938) 31/12/2010 (1.339)

2 YEAR TREASURY NOTES USA Ventas 2 USD (438.969) 31/12/2010 (137)

TREASURY BONDS USA Compras 2 USD 267.438 21/12/2010 1.001

346 El depósito en garantía de la posición en futuros pignorado en garantía a 30 de septiembre de 2010 asciende a 22.645 EUR.



130

Nota 11 – Plusvalía / (minusvalía) latente neta en futuros (cont.) A 30 de septiembre de 2010, la Cartera Target Return US$ mantenía posiciones abiertas en los siguientes contratos de futuros:

Descripción Modalidad Número de contratos Moneda

Compromisos nocionales

Fecha de vencimiento


latente en USD

10 YEAR TREASURY BOND AUSTRALIA Compras 11 AUD 1.186.639 15/12/2010 9.954

3 YEAR TREASURY BOND AUSTRALIA Ventas 31 AUD (3.201.048) 15/12/2010 (7.683)

3 YEAR TREASURY BOND AUSTRALIA Ventas 13 AUD (1.342.375) 15/12/2010 2.840



EURO-BUXL-FUTURES Compras 5 EUR 597.300 08/12/2010 15.472

10 YEAR TREASURY NOTES USA Compras 14 USD 1.764.656 21/12/2010 14.656




TREASURY BONDS USA Compras 10 USD 1.337.188 21/12/2010 6.832

6.068

El depósito en garantía de la posición en futuros (incluidas opciones cotizadas) pignorado en garantía a 30 de septiembre de 2010 asciende a 114.410

USD.

Nota 12 – Opciones a precios de mercado A 30 de septiembre de 2010, la Cartera Global Bonds (EUR) mantenía las siguientes posiciones abiertas en Opciones OTC:

Descripción Fecha de

vencimiento

Moneda de la opción de

compra Importe Moneda de la

opción de venta Importe

Valor de mercado en USD

Opciones OTC compradas PUT USD/CNY SPOT CROSS 24/03/2011 CNY 3.978.000 USD 600.000 EUR 5.624

EUR 5.624

A 30 de septiembre de 2010, la Cartera Target Return (US$) mantenía las siguientes posiciones abiertas en Opciones OTC:

Opciones OTC compradas

PUT USD/JPY SPOT CROSS 10/11/2010 JPY 164.000.000 USD 2.000.000 USD 15.974

PUT USD/JPY SPOT CROSS 10/11/2010 JPY 82.000.000 USD 1.000.000 USD 7.987

PUT USD/CNY SPOT CROSS 24/03/2011 CNY 13.260.000 USD 2.000.000 USD 25.591

USD 49.552

Nota 13 – Cogestión y agrupación de activos

Al objeto de reducir los gastos operativos y administrativos, al tiempo que facilitar una diversificación más amplia de las inversiones, el Consejo de

Administración podrá acordar que una parte o la totalidad de los activos de una o más Carteras se gestionen conjuntamente (cogestión) con activos

pertenecientes a otras Carteras de la SICAV y/o de otras instituciones de inversión colectiva.

Con el propósito de instrumentar una gestión eficiente de cartera, la Sociedad Gestora podrá gestionar agrupadamente una parte o la totalidad de los

activos de las Carteras con arreglo a sus respectivas políticas de inversión. Cada Cartera participará en el correspondiente grupo de activos en

proporción a los activos que haya aportado al mismo. Dichos grupos de activos se utilizan únicamente con fines de gestión interna, no constituyen

entidades separadas y los inversores no podrán invertir directamente en ellos.

A 30 de septiembre de 2010, la SICAV utilizaba los siguientes grupos de activos:

Grupo de Activos Carteras participantes

World Equities Pool World Equities

Global Asset Allocation (componente de renta variable)

Global Asset Allocation Bond Pool Global Asset Allocation (componente de renta fija)



131

Nota 14 – Cambios en la composición de los Inventarios de cartera

La información sobre los cambios producidos en la composición de los Inventarios de cartera se mantiene a disposición de los accionistas en el

domicilio social de la SICAV, donde puede obtenerse gratuitamente previa solicitud.

Nota 15 – Otros gastos

El capítulo de “Otros gastos” comprende tasas de registro, las comisiones de administración y por ejecución de operaciones de RBC Dexia y gastos

varios.

Nota 16 – Ajustes en los Patrimonios Netos/Valores Teóricos de la Acción Los Patrimonios Netos totales y los Valores Teóricos de la Acción de las Carteras Global Emerging Market Equities, Pan European Smaller Companies y

Greater China Equities a 30 de septiembre de 2010 incluidos en las páginas 16, 21 y 26 se han ajustado para reflejar un error de imputación de las

comisiones bancarias de 28.095 $, 23.495 € y 26.743 $, respectivamente.

Dicho error de imputación fue detectado y corregido con posterioridad al 30 de septiembre de 2010.

Se trata únicamente de ajustes en la información financiera presentada, que no tienen ninguna incidencia en los Valores Teóricos por los que se

contratan las Acciones ni en las suscripciones y reembolsos relacionados registrados hasta el 30 de septiembre de 2010.


Información dirigida a los Accionistas

132

La SICAV es una sociedad de inversión constituida, con arreglo a la Ley de 10 de agosto de 1915, en su versión modificada, como una sociedad de

inversión de capital variable (Société d’Investissement à Capital Variable) en el Gran Ducado de Luxemburgo, y cumple los requisitos aplicables a un

Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM) a efectos de lo dispuesto en la Ley luxemburguesa, de 20 de diciembre de 2002,

sobre Organismos de Inversión Colectiva (OIC).

La SICAV se constituyó el 10 de febrero de 1995 por tiempo indefinido. Los Estatutos de la SICAV se publicaron el 31 de marzo de 1995 en el Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations del Gran Ducado de Luxemburgo (Boletín Oficial de Luxemburgo; el “Mémorial”). Las modificaciones de 25 de

julio de 1997, 12 de marzo de 1999, 18 de agosto de 2004, 17 de octubre de 2005, 30 de julio de 2008, 31 de julio de 2009 y 31 de agosto de 2010 fueron

publicadas en el Mémorial de 30 de octubre de 1997, 22 de abril de 1999, 15 de septiembre de 2004, 3 de noviembre de 2005, 10 de septiembre de 2008

y 21 de octubre de 2010, respectivamente.

La SICAV figura inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo con el número de registro B-50216.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de la SICAV se celebra en su domicilio social, o en cualquier otro lugar de Luxemburgo, el último viernes de

cada mes de julio a las 14:00 horas o, si dicho día no fuera un día hábil a efectos bancarios en Luxemburgo, en el día hábil a efectos bancarios

inmediatamente siguiente. Los avisos de convocatoria de las juntas generales se notifican de conformidad con el Derecho luxemburgués, mediante su

publicación en el Mémorial, en el diario d’Wort y en los restantes diarios de difusión general que el Consejo de Administración acuerde en los países en

los que las acciones se ofrezcan en venta al público. La convocatoria especificará el lugar y hora de la junta, las condiciones de admisión a la misma, su

orden del día y los requisitos de quórum y de mayorías aplicables.

El ejercicio económico de la SICAV se cierra el 31 de marzo de cada año.

El Informe anual y cuentas anuales auditadas y los informes semestrales sin auditar están a disposición del público en el domicilio social de la SICAV y

en la oficina principal de cada agente de pagos y de cada entidad comercializadora. Las cuentas consolidadas de la SICAV se formulan en dólares

estadounidenses.

El Valor Teórico de la Acción, así como los precios de suscripción y reembolso de las acciones de la SICAV, se hacen públicos en el domicilio social de

la SICAV.

El presente informe no constituye una oferta para vender ni una solicitud de oferta para comprar acciones de la SICAV. Las suscripciones de acciones

sólo podrán aceptarse si se efectúan con base en el Folleto vigente (en su versión completa y/o simplificada), en el último informe anual que incluya las

cuentas anuales auditadas de la SICAV a 31 de marzo y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, en el último informe semestral a 30 de

septiembre.

Algunas Carteras y/o Clases de Acciones identificadas en este informe pueden no estar autorizadas ni ofrecerse en venta actualmente en todas las

jurisdicciones.


Información dirigida a los Accionistas (cont.)

133

Coeficiente Total de Gasto (TER) El Coeficiente Total de Gasto (TER, en sus siglas en inglés) se calcula de conformidad con lo dispuesto en la Circular 2003/122 aprobada por la CSSF el 19

de diciembre de 2003.

Los Coeficientes Totales de Gasto correspondientes al período de 12 meses terminado el 30 de septiembre de 2010 fueron los siguientes (ninguno de los

porcentajes indicados refleja el efecto de comisión sobre resultados alguna, ya que ninguna de las Clases de Acciones se anotó rentabilidades en el

período):

Cartera Clase TER


AU 1,29%

DU 1,63%

IU 0,81%

W 1,05%

Global Bonds (Euro) AE 1,41%

DE 1,76%

W 1,15%

Global Bonds (US$) AU 1,39%

DU 1,77%

W 1,15%

Euro Active Bonds

AE 1,54%

DE 1,93%

IE 0,84%

W 1,28%


AEH 1,78%

AUP 1,77%

DU 2,23%

DEH 2,05%

IEH 1,49%

W 1,40%

P 1,39%


AU 1,89%

AEH 1,89%

AUP 1,88%

AEC 1,88%

DU 2,38%

DEH 2,36%

IEH 1,13%

SU 1,85%

SUP 1,87%

W 1,38%

AU 1,75%

AUP 1,74%

AEH 1,76%

Global Emerging Market Short-Term Bonds AEC 1,74%

DU 1,90%

DEH 1,89%

IEH 1,09%

W 1,48%


AU 2,20%

AEH 2,21%

AUP 2,23%

DU 2,68%

DEH 2,71%

W 1,70%



134

Coeficiente Total de Gasto (TER)

Cartera Clase TER


AE 2,08%

AUH 2,08%

AEP 2,08%

DE 2,58%

SEP 2,07%

W 1,58%


AU 2,09%

AEH 2,09%

AUP 2,08%

AEC 2,08%

DU 2,59%

DEH 2,59%

W 1,74%

World Equities

AU 2,11%

AEH 2,10%

DU 2,61%

DEH 2,60%

W 1,74%


AU 2,92%

AEH 2,91%

DU 3,39%

DEH 3,40%

IEH 1,60%

W 2,56%

AU 1,91%

AEH 1,89%

DU 2,41%

US Equities DEH 2,41%

IU 1,20%

IEH 1,16%

W 1,48%

American Select

AU 2,27%

AEH 2,08%

DU 2,70%

DEH 2,64%

IEH 1,01%

W 1,97%


AE 2,11%

DE 2,60%

IE 1,23%

W 1,75%

Pan European Smaller Companies AE 2,52%

DE 3,00%

W 2,15%



135


Cartera Clase TER


AE 2,14%

DE 2,64%

IE 1,36%

W 1,79%

Asia

AU 2,45%

AEH 2,46%

DU 2,94%

DEH 2,93%

W 2,09%


AU 2,59%

AEH 2,61%

DU 3,12%

DEH 3,12%

W 2,30%


AU 2,05%

AEH 2,06%

DU 2,55%

DEH 2,55%

IU 1,46%

W 1,71%

Global Innovation

AU 2,42%

AEH 2,42%

DU 2,92%

DEH 2,93%

SU 2,42%

W 2,08%

Global Technology

AU 2,19%

BU 3,52%

DU 2,49%

IU 1,43%

US Communications and Information AU 2,22%

BU 3,47%

DU 2,50%

Global Equities-Walter Scott & Partners WS 1,17%

Mondrian Investment Partners-Focused Emerging Markets Equity M 1,14%



136


Cartera Clase TER

Target Return (US$)

AU 1,63%

DEH 2,14%

IFH 1,08%

IU 1,04%


AEH 2,04%

AGH 2,04%

AU 2,04%

DEH 2,52%

IEH 1,22%

IGH 1,23%

IU 1,24%


AEH 2,32%

AFH 2,33%

AGH 2,33%

AU 2,32%

DEH 2,83%

DU 2,83%

IEH 1,52%

IFH 1,52%

IGH 1,53%

IU 1,52%


AEH 2,32%

AGH 2,32%

AU 2,32%

DEH 2,81%

DU 2,81%

IEH 1,50%

IGH 1,52%

IU 1,49%

* Los Coeficientes Totales de Gasto de las Clases de Acciones con una antigüedad inferior a un año se presentan anualizados.

La fórmula aplicada ha sido la siguiente:

El TER expresa la suma de todos los costes y honorarios de carácter recurrente liquidados en cada Clase de Acciones (gastos de explotación),

expresado de forma retrospectiva como un porcentaje de su patrimonio neto y calculado aplicando la siguiente fórmula:

TER % = Gastos de explotación totales

x 100 Patrimonio neto medio


Información dirigida a los inversores en Suiza

137

El Informe anual y cuentas anuales auditadas, el Informe semestral sin auditar, el Informe sobre cambios en los Inventarios de cartera en el ejercicio, los

Estatutos, el Folleto completo (versión suiza) y el Folleto Simplificado (versión suiza) pueden obtenerse gratuitamente, previa solicitud, en las oficinas del

Representante de Threadneedle (Lux) SICAV en Suiza, RBC Dexia Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich Branch, Badenerstrasse 567, P.O.

Box 101, CH-8066 Zúrich (Suiza), que también actúa en calidad de Agente de Pagos, o bien en el domicilio social de la SICAV.

Tasa de Rotación de Cartera (PTR)

Las Tasas de Rotación de Cartera (PTR, en sus siglas en inglés) se calculan de conformidad con la Circular de la Asociación Suiza de Fondos en materia de

directrices aplicables al cálculo y comunicación de PTR, de 16 de mayo de 2008.

Las Tasas de Rotación de Cartera de las Carteras correspondientes al período comprendido entre el 1 de octubre de 2009 y el 30 de septiembre de 2010

fueron las siguientes:

Cartera

PTR

(en %)

US$ Short-Term Bonds 96,37

Global Bonds (Euro) 530,17

Global Bonds (US$) (38,81)

Euro Active Bonds 528,81

Emerging Market Corporate Bonds 240,72

Emerging Market Debt 73,90

Global Emerging Market Short-Term Bonds 278,58

US$ High Income Bonds 105,96

Global High Yield and Emerging Market (Euro) 116,77

Global Asset Allocation 371,97

World Equities 176,83

Global Emerging Market Equities 136,78

US Equities (34,00)

American Select 459,87

Pan European Equities 256,83

Pan European Smaller Companies 196,41

European Quantitative Equities 899,19

Asia 131,13

Greater China Equities 131,52

Global Energy Equities 85,62

Global Innovation 82,39

Global Technology * 156,31

US Communications and Information * 180,38

Global Equities-Walter Scott & Partners 32,94

Mondrian Investment Partners - Focused Emerging Markets Equity 66,06

Target Return (US$) * 93,10

American Absolute Alpha * (44,47)

Absolute Emerging Market Macro * -

Enhanced Commodities * 98,87

La fórmula utilizada ha sido la siguiente:

Tasa de Rotación de Cartera = [(Total 1 - Total 2)/M] X 100

Donde:

Total 1 = total de operaciones sobre valores en el ejercicio o X + Y, siendo X = compras de valores e Y = ventas de valores.

Total 2 = total de operaciones con acciones de la SICAV en el ejercicio o S + T, siendo S = suscripciones totales de acciones de la SICAV y T = reembolsos

totales de acciones de la SICAV.

M = patrimonio neto medio de la SICAV.

* PTR anualizada.


* Bajo la responsabilidad y supervisión de Threadneedle Management Luxembourg S.A. Consúltese en la Nota 1 – “Información general” la tabla en la que se presentan resumidos los cambios habidos entre los Subasesores en el ejercicio.

138

Directorio Domicilio social: 69, Route d’Esch,

L-1470 Luxemburgo


Sociedad Gestora: Threadneedle Management Luxembourg S.A.

74, Mühlenweg,

L-2155 Luxemburgo


Asesor de Inversiones: Threadneedle Management

Luxembourg S.A.

Entidades en las que delega*:

Subasesor Cartera Fecha de modificación del nombramiento,

de ser aplicable MC Gestioni S.G.R. S.p.A.

Via della Chiusa n. 15

20123 Milán

Italia


Mondrian Investment Partners Limited,

5th Floor,

10 Gresham Street,

Londres EC2V 7JD

Reino Unido

Mondrian Investment Partners-Focused Emerging

Markets Equity

Columbia Management Investment

Advisers, LLC (anteriormente

denominada RiverSource Investments

LLC)

100 Federal Street,

Boston, MA 02110,

Estados Unidos


Global Bonds (US$)



Global Technology


Threadneedle Asset Management

Limited

60 St. Mary Axe,

Londres, EC3A 8JQ

Reino Unido




World Equities

Global Innovation

Target Return (US$)





Asia

Global Bonds (Euro)

American Select

Euro Active Bonds (formerly European Bonds)

European Short-Term Bonds






Desde su lanzamiento el 15 de junio de 2010

Desde su lanzamiento el 29 de septiembre de 2010

Desde su lanzamiento el 9 de octubre de 2010

Walter Scott & Partners Limited,

1 Charlotte Square,

Edimburgo EH2 4DZ

Escocia

US Equities



* Bajo la responsabilidad y supervisión de Threadneedle Management Luxembourg S.A.

139

Directorio (cont.) Depositario:

RBC Dexia Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France,

L-4360 Esch-sur-Alzette


Agente de Domiciliaciones y Agente Administrativo: Threadneedle Management Luxembourg S.A.

Entidad en la que delega*:




Registrador y Agente de Transmisiones: Threadneedle Management Luxembourg S.A.

Entidad en la que delega *:

The Bank of New York Mellon (Luxembourg) S.A. Vertigo Building – Polaris

2-4 rue Eugène Ruppert,

L-2453 Luxemburgo


Entidad Comercializadora:

Threadneedle Management Luxembourg S.A. 74, Mühlenweg,

L-2520 Luxemburgo


Agente de Pagos:




Entidad en la que delega*:

en Austria: Erste Bank Der Oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21,

A-1010 Viena

Austria

en Francia: CACEIS Bank 1/3 Place Valhubert

F-75013 París

Francia

en Alemania: J.P. Morgan AG Junghofstrasse 14,

D-60311 Fráncfort del Meno

en Hong Kong: HSBC Institutional Trust Services (Asia) Limited 1, Queen’s Road Central

Hong Kong

Agente de Representación y Pagos en Suiza:

Standard Chartered Bank (Switzerland) S.A. (hasta el 30 de

septiembre de 2010)

50 Rue du Rhône, CH-1204 Ginebra,

Suiza

RBC Dexia Investor Services Bank S.A. (desde el 1 de octubre de

2010)

Esch-sur-Alzette, Zurich Branch,

Badenerstrasse 567, P.O. Box 101

CH-8066 Zúrich

Suiza

Auditores Independientes:

Ernst & Young S.A. 7, Parc d’Activité Syrdall,

L-5365 Munsbach


Asesores Jurídicos:

en Luxemburgo: Linklaters LLP 35, Avenue John F. Kennedy

B.P. 1107

L-1011 Luxemburgo


en Alemania: Hengeler Mueller Bockheimer Landstrasse 24,

D-60323 Fráncfort del Meno

Alemania

Agente de Préstamo de Valores:

Brown Brothers Harriman & Co. 40 Water Street, Boston, MA 02109,

EE.UU.

Documents

Threadneedle (Lux) SICAV - Liberbank...Crédito en cuenta corriente bancaria 2.222.227 Acreedores por compras de valores 28.512.981 Acreedores por reembolsos de acciones 9.059.326