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Exportaciones Argentinas¿Cómo lograr un mayor dinamismo?
Buenos Aires, Agosto 2017
Agosto 2017
2
Principales mensajes
Argentina mantiene una baja participación en el comercio mundial: las exportaciones solo representan el
0,4% del total (2016), sin clara tendencia de mejora y con caídas de participación sistemáticas en rubros
como Combustibles.
Las exportaciones argentinas se han visto muy afectadas por cambios políticos y regulatorios, i.e. el
Acuerdo Automotriz con Brasil, opacando el impacto del TCR sobre las exportaciones.
Ha aumentado la diversificación de destinos pero no la de productos. En los últimos años, creció la
concentración en materias primas agrícolas y derivados. Dos de los principales productos de exportación
-automóviles y soja- se destinan a los dos mayores socios: Brasil y China.
Ante la perspectiva de que el TCR seguirá relativamente apreciado, es necesario mejorar la
competitividad “no cambiaria” a los efectos de bajar los costos de exportación.
Bajar costos para los exportadores implica mejorar todo lo relacionado con infraestructura y logística,
marco regulatorio, procesos administrativos, acceso al financiamiento y ampliar el acceso a nuevos
mercados.
Desde fines de 2015 se ha avanzado en la dirección correcta aunque muchas de las medidas dispuestas
no tendrán un impacto inmediato. El foco en política comercial está puesto en lograr mayor cantidad de
acuerdos comerciales que permitan reducir las barreras arancelarias y avanzar en reducir barreras no
arancelarias en el marco de los tratados y acuerdos existentes, incluyendo dentro del propio Mercosur.
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Participación de Argentina en las exportaciones mundiales
Exportaciones: más afectadas por cambios de políticas que
por variaciones en el tipo de cambio real
Diversificación de destinos y de productos ayudan a mitigar
el riesgo externo
Ante la perspectiva de que el TCR seguirá relativamente
apreciado es necesario mejorar la competitividad “no
cambiaria”
01
02
03
04
Índice
01Participación de Argentina en las
exportaciones mundiales
Agosto 2017
Las restricciones cambiarias (2011-2015) cerraron aún más la economía y profundizaron la baja
participación en el comercio mundial asociada a la falta de competitividad.
Incipiente cambio de dirección a partir de 2016: ¿Transitorio o Permanente?
Participación de las exportaciones argentinasen el total mundialParticipación porcentual
La Participación de las exportaciones en el total mundial y como porcentaje del PIBPeríodo reciente
Fuente: BBVA Research sobre datos de OMC
Argentina tiene una baja participación en el comercio mundial
Fuente: BBVA Research sobre datos de OMC y del INDEC
5
0,00%
0,10%
0,20%
0,30%
0,40%
0,50%
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0,70%
0,80%
0,90%
1,00%
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63
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75
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5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
0,30%
0,34%
0,38%
0,42%
0,46%
0,50%
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Expo argentinas/Expo Mundiales (%) Exportaciones/PIB (Eje der)
Agosto 2017
Ligero aumento en las manufacturas de origen agropecuario (MOA), mientras que en los productos
industriales (MOI) la participación se mantuvo estable en los últimos 15 años
Participación de las exportaciones argentinas en el total mundial por rubrosParticipación porcentual
Fuente: BBVA Research sobre datos de OMC
La mayor caída en la participación mundial se dio en Combustibles
como resultado de la falta de inversiones
6
0
1
2
3
4
5
6
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Primarios Manuf. Origen Agropecuario Manuf. Origen Industrial Combustibles
02Exportaciones: más afectadas por cambios de
políticas que por variaciones en el tipo de cambio real
Agosto 2017
Las exportaciones argentinas a lo largo de diferentes períodos han
sido afectadas por cambios de políticas económicas
En los 90s, aún con TCR apreciado, las
exportaciones crecieron por cambios en la
política comercial y regulaciones:
• Eliminación de retenciones
• Creación del Mercosur
• Acuerdo Automotriz con Brasil
• Apertura a empresas privadas a la
exploración de petróleo
Desde 2011 las exportaciones caen por el
cepo cambiario y el congelamiento de tarifas
energéticas que desalentó la inversión en
exploración.
En nuestra función de exportaciones, una vez
controlado por crisis y “cepo”, sus
determinantes son los precios de exportación,
la actividad global, y una variable que combina
el nivel y la volatilidad del TCER.
Que han opacado el impacto del tipo de cambio real…
Comportamiento de Exportaciones según TCR
Fuente: BBVA Research sobre datos del Indec y BCRA
Tipo de Cambio Real Multilateral de Argentina$/USD Base dic-01=1
Fuente: BBVA Research sobre datos del Indec y BCRA8
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
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16
Prom del período= 1,41
Períodos
Tasas de crecimiento promedio anual TCR prom
Valor Precio Cantidad dic-01=1
1986-1991 13,4% 3,6% 9,3% 1,90
1992-2002 7,8% -0,6% 8,4% 0,89
2003-2011 14,8% 10,8% 3,5% 1,79
2012-2016 -6,8% -4,3% -2,5% 1,13
1986-2016 8,4% 2,9% 5,3% 1,41
Agosto 2017
Fuente: BBVA Research sobre datos del INDEC
En los últimos 30 años las exportaciones se multiplicaron por 3 pero
las manufacturas industriales crecieron más a expensas de Primarios
Grandes Rubros de ExportaciónÍndice de Cantidades Base 2004=100
Fuente: BBVA Research sobre datos del INDEC
Grandes Rubros de Exportación por períodosÍndice de Cantidades Base 2004=100
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
160,0
180,0
200,0
Nivel general Primarios Manuf. Origen Agropecuario
Manuf. Origen Industrial Combustible y energía
X 3
X18X 4,3
X 2,3
X 3
X 3
X 8
X#: Corresponde al número de veces que creció el rubro desde inicio del período
Las exportaciones de combustibles
tuvieron un pico en 2002 para luego
caer sistemáticamente debido a los
desincentivos que provocaron las
regulaciones de precios
Las manufacturas agropecuarias (MOA) crecen por el aumento de
capacidad de procesamiento de aceites de Argentina y las
exportaciones de manufacturas industriales (MOI) se vieron
favorecidas por el Mercosur aunque caen en el último período ante la
suba de costos salariales en Argentina y la recesión en Brasil9
-15,0%
-5,0%
5,0%
15,0%
25,0%
35,0%
45,0%
1986-1991 1992-2002 2003-2011 2012-2016
Productos Primarios
Manufacturas de Origen Agropecuario
Manufacturas de Origen Industrial
Combustibles y Energía
03Diversificación de destinos y de productos ayudan a
mitigar el riesgo externo
Agosto 2017
Fuente: BBVA Research sobre datos del INDEC
Mejora la diversificación por destinos en los últimos 20 años aunque la
mitad de las exportaciones se destinan a 10 países
Principales destinos de exportacionesExportaciones en miles de dólares
Fuente: BBVA Research sobre datos del INDEC
Índice de Herfindahl- Hirschmann0= Diversificación; 10,000 = Concentración
Brasil se mantiene como principal destino de las
exportaciones aunque se reduce el volumen de
comercio a partir de 2012 en línea con la caída
total de exportaciones y se profundiza a partir de
la recesión en dicho país (2015-2016)
Aumenta la participación de los destinos asiáticos, en
especial China e India que compran principalmente
soja y derivados
11
0
2.000.000
4.000.000
6.000.000
8.000.000
10.000.000
12.000.000
14.000.000
16.000.000
18.000.000
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Brasil China Estados Unidos Chile India
0
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1000
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Diversificación
Concentración
Los productos Primarios y
las Manufacturas
Agropecuarias son 67% de
las exportaciones en 2016,
revirtiendo la mejora
alcanzada en los años 2000
cuando representaban el
53%.
Crece la concentración en materias
primas y derivados
Exportaciones argentinas por grandes rubrosEn millones de dólares. Fuente: INDEC
Altos precios internacionales
de los productos agrícolas
incentivaron la producción y
exportación de estos bienes.
La incorporación de tecnología
de punta en el campo mejoró
la productividad de la
agroindustria logrando
ventajas comparativas para
exportar.
La apreciación cambiaria,
además puede haber afectado
más negativamente a las
exportaciones industriales que
a los commodities
Índice Herfindhal-Hirschmann por productoIndice de 0 = diversificación a10,000 = Concentración
Fuente: BBVA Research sobre datos del COMTRADE12
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
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Mill
on
es
de
dó
lare
s
Combustibles Manufacturas de Origen Industrial Manufacturas de Origen Agropecuario Productos Primarios
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550,0
600,0
650,0
700,0
750,0
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Concentración
Diversificación
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Comercio Mundial por tipo de BienParticipación % sobre el total exportado
En un entorno de comercio mundial donde crece la participación de
las manufacturas y se reduce el peso de materias primas
Fuente: BBVA Research en base a datos de la OMC13
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
19
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Agrícolas Combustibles y Minerales Manufacturas
Agosto 2017
Argentina concentra dos de sus productos más importantes en los dos
principales destinos
Argentina mantiene una alta dependencia de sus principales socios. En el caso de Brasil, hay más
vulnerabilidad ya que está sostenido por un Acuerdo bilateral que deberá renegociarse mientras que con
China se trata de un commodity que podría colocarse en cualquier otro mercado… aunque quizás a un
menor precio.
Fuente: BBVA Research sobre datos de COMTRADE
Argentina exporta USD 5.006
millones del sector automotriz
(8,7% de las exportaciones
totales de 2016, 1% del PIB)
Brasil importa USD 9.955
millones de bienes del sector
automotriz, Argentina representa
el 33,4% del total
El 21% de las exportaciones de
semillas de soja se destinan a
China (USD 3.002 millones)
China importa USD 48.398
millones de soja de los que
Argentina representa el 7,1% de
ese total
Las exportaciones del complejo
sojero alcanzan a USD 14.621
millones (25% del total de
exportado en 2016, 2,7% del PIB)
El 67% de las exportaciones de
vehículos se destinan a Brasil
(USD 3.356 millones)
14
Agosto 2017
Argentina tiene ventajas comparativas en exportaciones con bajo valor
agregado, básicamente en primarios y derivados
Fuente: BBVA Research sobre datos de COMTRADE
El índice de ventaja comparativa revelada (RCA) mide
la importancia de las exportaciones de un país en el total
mundial de un determinado producto. Si el índice es
mayor que 1, el país tiene una ventaja comparativa en
dicho producto.
Ventaja comparativa revelada y participación sobre el total de exportacionesSe grafican productos con RCA (Indicador > 1)
Automoriz
Las exportaciones argentinas se concentran en productos agropecuarios, seguidos por aquellos basados en
acuerdos comerciales, como Automotriz. La ventaja comparativa se ha mantenido relativamente estable los
últimos 15 años en la mayoría de los productos.
Dos excepciones: Combustible pierde ventaja comparativa y Automotriz gana ventaja comparativa en los
últimos años. 15
Pellets
Cereales
Aceites
Oleaginosas
Automotriz
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
0 10 20 30 40 50
Part
icip
ació
n %
en e
l to
tal de E
xport
acio
nes
Ventaja comparativa revelada
Prom. RCA 2001/2005 2006/2010 2011/2016
Complejo Sojero 23,8 22,5 20,5
Cereales 15,6 13,4 16,0
Carnes y derivados 3,5 4,8 3,6
Químicos 0,7 0,8 1,0
Plásticos 0,8 0,7 0,5
Combustibles 1,6 0,7 0,3
Metales y afines 0,9 0,6 0,5
Automotriz 0,7 1,3 1,5
RCA muy alta; >10
RCA alta; > 1
No tiene RCA: < 1
16
Desde 2004 la
productividad de la
industria argentina tuvo
un tendencia
levemente decreciente:
cayó 5% en los últimos
12 años.
Pero los costos
laborales unitarios en la
industria registraron un
aumento del orden del
83%.
Aumentar la
competitividad requiere
mejoras en lo que hace
a la productividad, a los
efectos de reducir la
brecha que se produjo
con los costos
laborales
Fuente: BBVA Research sobre datos del INDEC
En productos mano de obra intensivos,
los costos laborales son determinantes
de la competitividad
Industria: Producto medio, costo laboral unitarioBase 2004= 100
50,0
75,0
100,0
125,0
150,0
175,0
200,0
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PIB industrial x ocupado Costo laboral unitario de la Industria
04Ante la perspectiva de que el TCR seguirá
relativamente apreciado es necesario mejorar la
competitividad “no cambiaria”
Agosto 2017
Una forma de mejorar la competitividad “no cambiaria” es bajar o
quitar impuestos y restricciones al comercio.
Retenciones sobre las exportaciones
(mayores para productos agrícolas) reducían
la rentabilidad
Cupos de exportación (carne) y restricciones
a la autorización de embarques (maíz, trigo)
desalentaban la venta al mercado externo
En 2016 se eliminaron todas los cupos y
restricciones y las retenciones, con
excepción de la soja que tendrá una
reducción del 5% anual desde 35%.
Mejora fiscal en el tipo de cambio efectivo
para exportar
Régimen impositivo y regulatorioRetenciones a las exportacionesComo porcentaje del total de exportaciones y del PIB
Fuente: BBVA Research sobre datos del Ministerio de Hacienda18
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Retenciones como % de las Exportaciones (eje izq)
Retenciones como % del PIB (eje der)
Agosto 2017
Reducir los costos asociados a las exportaciones también mejora la
competitividad.
Los costos asociados a las exportaciones van
desde el transporte interno hasta los costos en
puerto, incluyendo prácticos y remolques.
Según el FMI Argentina registró la peor
performance de la región en materia de
infraestructura durante el período 2007/2015.
El índice de desempeño logístico (LPI) del BM,
también muestra deterioro en el mismo período y
comparado con Chile o Brasil.
En 2016 se inició un plan de infraestructura que
reducirá costos de transporte y en 2017 se
continúa negociando la baja de costos de
logística.
El Plan de Seguridad Vial 2015-2019, demandará
USD 12 mM de inversión para la construcción de
Autopistas, rutas seguras y nodos portuarios,
entre otros.
Indice de desempeño logístico y componentesIndice Banco Mundial, Mínimo 0, Máximo 5
Fuente: BBVA Research sobre datos del Banco Mundial
Índice de desempeño logístico y componentesÍndice Banco Mundial, Mínimo 0, Máximo 5. Año 2016
Infraestructura y Logística
19
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00LPI
Aduana
Infraestructura
EnviosInternacionales
Calidad ycapacidad en
logística
Seguimiento yTrazabilidad
Puntualidad
Argentina 2007 Argentina 2016
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00LPI
Aduana
Infraestructura
EnviosInternacionales
Calidad ycapacidad en
logística
Seguimiento yTrazabilidad
Puntualidad
Argentina Chile Alemania Brasil
Agosto 2017
Minimizar los costos inherentes a la burocracia
La incidencia de estos costos es
proporcionalmente mayor para los productos de
bajo valor agregado:
• Gastos aduaneros, administrativos y de
documentación
• Otros Gastos, como refrigeración o
adaptación de la carga.
De acuerdo a los indicadores que releva el
Banco Mundial, el costo de los exportadores
argentinos es comparativamente superior al de
otros países de la Región.
Argentina muestra mejor performance que
Uruguay y Brasil aunque peor que Chile y
México en el DTF Score del Doing Business.
Mejorar la competitividad requiere eliminar y
simplificar procedimientos administrativos. En
este sentido también se ha dado un paso en
reducir los trámites necesarios para exportar.
DTF score en Comercio Internacional*Doing Business, BM
(*) DTF, índice de 0 a 100 que mide la distancia a la frontera en el tiempo y costo de
exportación –excl. Aranceles- que esta asociado a procesos de cumplimentación de
documentación, trámites aduaneros y transporte interno.
Fuente: BBVA Research sobre datos del Doing Business
Procedimientos Administrativos
20
40
50
60
70
80
90
100
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Argentina Chile Brasil México Uruguay
0 peor performance
100 mejor performance
Agosto 2017
El acceso a diferentes formas de financiamiento tiene efectos
positivos sobre las exportaciones
El acceso a los mercados internacionales de
crédito y una política más transparente en
materia de operatoria bancaria deberían
impulsar el financiamiento en la medida que
el costo de financiamiento disminuya.
El arreglo con los hold-outs normalizó las
relaciones con el exterior permitiendo a
empresas accede al crédito internacional
De hecho, la baja del riesgo país se refleja
en una mejora significativa del costo de
financiamiento.
Riesgo País: EMBI ArgentinaPromedio anual, en puntos básicos
Acceso al Mercado de capitales localEn millones de dólares. Incluye ON, Fondos Fiduciarios, Acciones
Fuente: BBVA Research sobre datos de Haver
Acceso al Financiamiento
Fuente: BBVA Research sobre datos del Instituto Argentino de Mercado de Capitales21
0
200
400
600
800
1000
2012 2013 2014 2015 2016 2017*
(*) Acumulado al 24/07
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
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-20
16
1S
-20
17
+30%
+61%
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La integración fomenta el intercambio y los acuerdos comerciales
reducen costos y mejoran la competitividad
El cambio de rumbo de Argentina a fin de 2015 busca
una mayor apertura en integración con el resto del
mundo que facilite las oportunidades comerciales más
allá del Mercosur.
Argentina ha dado un paso importante al ser aceptada
como miembro observador de la Alianza del Pacífico
en junio de 2016, potencialmente abriendo las puertas
también al mercado asiático.
Se avanza en la negociación entre el Mercosur y la
Unión Europea, con la intención de firmar un primer
acuerdo político a fin de 2017
En 2017 Argentina y México iniciaron las
negociaciones para lograr la integración a partir de la
ampliación del ACE 6, que resulta tan ambicioso como
un tratado de libre comercio.
También ha habido acuerdos con China, Japón y
Egipto en el mismo sentido de fortalecer el
intercambio.
MERCOSUR
Alianzadel Pacífico
Unión Europea
Políticas Comerciales
22
Agosto 2017
La OMC reporta que Argentina tiene vigentes Acuerdos Comerciales
solo con 43 países
Comparada con la Alianza del Pacífico, Argentina tiene mucho por avanzar en lo que hace a Tratados
de Libre Comercio (TLC)
ARGBRA
URUPAR
VEN
MEX
COL
CHIPER
0
10
20
30
40
50
60
70
80
0 10 20 30 40 50 60
% d
el
PIB
mu
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n T
LC
*
número de países con los que se tiene un TLC*
*TLC = Tratado de Libre Comercio
Alianza del Pacífico
Fuente: BBVA Research sobre datos de OMC
Latam: Tratados de Libre Comercio y % del PIB mundial que representan
? ?
23
Argentina se encuentra en
plena negociación de tratados
comerciales con varios países,
aunque para los TLC deberá
acordar con los socios del
MECOSUR
Agosto 2017
24
La nueva política exterior busca sortear las restricciones que existen
sobre algunos productos e impulsar las exportaciones
Restricciones
Fitosanitarias
Se superaron las barreras impuestas por México sobre los limones y es
probable la apertura del mercado de EE.UU
Hay avances en las negociaciones para volver a exportar carne fresca a
EE.UU. cuyo ingreso está prohibido desde 2001
Restricciones
Comerciales
La OMC falló a favor de Argentina por el cobro de aranceles de la UE sobre
el biodiésel por sospechas de dumping
EE. UU recientemente comenzó una investigación por posible dumping de
biodiésel argentino y anuncia que cerrará el ingreso a este producto a partir
de agosto…
Barreras para
arancelarias
Avanzar en garantizar la libre circulación de bienes en Mercosur, eliminando
barreras físicas, técnicas y regulatorias aprovechando la voluntad política en
ambos países
Agosto 2017
Dinamizar las exportaciones requiere mejoras en la competitividad
La perspectiva de tipo de cambio real apreciado en los próximos años requiere
actuar sobre los determinantes no precio de la competitividad. Una batería de
medidas comenzaron a aplicarse hacia finales de 2015, sin embargo su impacto
no será inmediato
La integración económica, la revitalización del Mercosur, el acercamiento a la
Unión Europea y haberse sumado como país observador a la Alianza del
Pacífico le permite a Argentina un mejor poder de negociación para reducir
barreras de entrada al resto del mundo y mejorar la libre circulación de bienes
dentro del Mercosur
Revertir la “primarización” de las exportaciones, requiere mejorar la
productividad en los sectores que tienen mayor valor agregado y lograr ventajas
comparativas que hoy no existen en sectores industriales.
25
Exportaciones Argentinas¿Cómo lograr un mayor dinamismo?
Buenos Aires, Agosto 2017
