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VII-1N.° 333 Segunda Quincena - Agosto 2015

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C o n t e n i d o

Informe fInancIero Fondos mutuos VII-1

Fondos mutuos

Ficha Técnica

Autor : Adrián Manuel Coello Martínez

Título : Fondos mutuos

Fuente : Actualidad Empresarial N.º 333 - Segunda Quincena de Agosto 2015

1. IntroducciónLos fondos mutuos son una alternativa de inversión para personas naturales y jurídicas que tengan alguna cantidad de dinero o ahorros y que deseen conseguir mayores ingresos. Últimamente este mer-cado se ha incrementado vertiginosamente atrayendo a más personas y empresas. Esta es una excelente alternativa, pero hay que tener en cuenta que invertir en este tipo de fondos conlleva cierto riesgo. Por eso lo más recomendable es operar con ahorros y no con ingresos para gastos fijos y necesarios. También se aconseja que se estudie y se conozca el tema para que se pueda escoger de la mejor manera al administrador de sus fondos y el tipo de fondo que deseará manejar en función del riesgo y sus principales motivaciones. En el siguiente texto mostramos los conceptos básicos para el inicio en este tipo de inver-siones así como también el rendimiento de estas al mes de julio.

2. Fondo mutuoEl fondo mutuo es una alternativa de in-versión que reúne los fondos de distintos inversionistas (personas y empresas) con el fin de que una sociedad anónima o admi-nistradora pueda invertirlos en diferentes tipos de instrumentos financieros que sean valores de oferta pública o incluso bienes, con el objetivo de conseguir una ganancia, que luego es repartida entre todos quienes hicieron un aporte.

Se trata de un tipo de inversión que, a diferencia del ahorro, no garantiza una ganancia y, por el contrario, implica un margen de riesgo de que las inversiones

realizadas no produzcan la rentabilidad esperada.

3. Base legal El Sistema de Fondos Mutuos está regu-lado por la Ley de Mercado de Valores (Decreto Legislativo N.º 861) y su respec-tivo reglamento.

4. Conceptos básicos

• Partícipe.Es toda persona natural o jurídica que, mediante un aporte monetario, ha adquirido cuotas de participación en el fondo.

• Cuota.Es la unidad de inversión del fondo. Esta posee valor de mercado y se actualiza diariamente. Todos los aportes y retiros del fondo quedan expresados en cuotas, todas de igual valor y características.

• Operación de suscripción. Es la operación por la cual el partícipe rea-liza un aporte monetario y adquiere cuotas de participación en el fondo. Es también conocida como compra de cuotas.

• Operaciónderescate.Es la opera-ción por la cual el partícipe solicita la liquidación de parte o la totalidad de sus cuotas dentro del fondo. Esta liquidación se realiza respetando los plazos establecidos en el reglamento de participación para ese fondo. Esta operación es también conocida como venta de cuotas.

• Certificadodeparticipación.Es un título valor que representa parte o la totalidad de la participación de una persona en el fondo.

• Valor cuota. Es el precio de una unidad de participación del fondo y se calcula dividiendo el valor de la cartera de inversiones entre el núme-

ro total de cuotas vigentes. “El valor cuota del fondo mutuo es variable debido a las fluctuaciones en el valor de sus inversiones producidas por los cambios en las condiciones del mercado. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por el fondo mutuo, no garantiza que ella se repita en el futuro”.

5.Participantes• Lospartícipes. Son aquellas personas

naturales o jurídicas que mediante un aporte monetario constituyen el patrimonio del fondo mutuo.

• El custodio. Es la empresa bancaria que se encarga de resguardar los valores que integran el patrimonio del fondo, y efectuar las correspon-dientes conciliaciones periódicas con la información proporcionada por la sociedad administradora.

• Las sociedades administradoras de fondos mutuos (SAFM). Son so-ciedades anónimas que tienen como objeto social exclusivo administrar los fondos mutuos con autorización del ente regulador.

6. FuncionamientoLos recursos del fondo mutuo son inver-tidos por la SAFM (Sociedad Administra-dora de Fondos Mutuos) en instrumentos financieros (bonos, acciones, depósitos bancarios, etc.) de acuerdo con la política de inversión de la empresa, los cuales son valorizados a diario para obtener así el valor cuota.

Existen dos operaciones básicas: sus-cripción y rescate de dinero. Cuando se suscribe en el fondo, se comprará cuotas; mientras que cuando se rescata dinero del fondo es que se venderá por cuenta del partícipe un número de cuotas equiva-lente al valor monetario de su inversión.

La rentabilidad en un fondo mutuo se genera a través de la variación de los

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precios de los activos de la cartera de inversiones. Al aumentar o disminuir el valor de los activos de dicha cartera, esta tendrá un mayor o menor valor en moneda, el cual al ser dividido entre un número igual de cuotas genera un aumento o disminución en el valor de la cuota. La rentabilidad del fondo se reflejará en la variación del valor cuota.

7. Tipos de fondos mutuos

7.1. Fondos localesSe agrupan en tres tipos: renta fija, renta mixta y renta variable.

• Fondosmutuosderentafija Solo invierten en renta fija (bonos, pagarés, depósitos a plazo,operacionesdereporte,certificadosbancarios,papelescomerciales).Estetipodefondosnocontieneaccionesporloquenoestánsujetosaunaaltavolatilidad.Además,ofrecenmayorrentabilidadquelosdepósitosaplazoo lascuentasdeahorrousuales.Tieneunbajoriesgoporloquetambiéntienenunamenorrentabilidadesperada.

• Fondos mutuos de renta mixta Inviertenenrentafijayenrentavariable(acciones).Estetipodefondopresentaunriesgomayorquelosfondosderentafijaperomenorqueelderentavariable.Porellotienemayorrentabilidadesperadaperosiempreycuandoelhorizontetemporaldelainver-siónseaalargoplazo(de18a48meses),puesconellosereducelavolatilidaddelasaccionesenelcortoplazo.Paraelinversionistaquetienepocaomoderadaaversiónalriesgoperoquedesearecibiruna considerable rentabilidad tomandoen cuenta los riesgosdelmercado,estaseríalamejoropción.

• Fondos mutuos de renta variable Estosfondosinviertenexclusivamenteenrentavariable(acciones)y,enellargoplazo(plazossuperioresa5años),tiendenasermásrentablesque las alternativasde rentamixtaymuy superiores alasalternativasderentafija.Sinembargo,comolospreciosdelasaccionesestánsujetosavariacionesdelmercado,sontambiénlosdemayorriesgoovolatilidadenelcortoplazo.Sieresunamantedelriesgoysabiendoquesepuedeganarmuybienasícomoperdertambiéngrandescantidades,estaseríaunaopción.

7.2. Fondos internacionalesEs el fondo invertido con el mínimo del 51% del capital ya sea de renta fija, mixta o variables en instrumentos extranjeros.

7.3. Fondo mutuo estructurado Es aquel fondo que tiene como objetivo asegurar el capital invertido y, de ser el caso, la obtención de una rentabilidad previamente determinada (sea fija o variable). Estos fondos tienden a realizar inversiones de mediano o largo plazo con bajo nivel de riesgo.

8. Riesgo y rentabilidadToda rentabilidad tiene un riesgo y viceversa. El riesgo a su vez se reduce cuando se diversifica el portafolio de inversiones ya que la pérdida con un instrumento financiero puede regularse con la ganancia de otro.

9. Ventajas y desventajas

9.1. Ventajas- Mayor rentabilidad que el ahorro común.- El fondo es administrado por profesionales expertos en

inversiones.- El mercado está supervisado por la SMV.- Permite la diversificación del capital.- Se puede invertir desde fondos muy bajos.- Existe liquidez (disponibilidad del capital).- Existen ventajas tributarias.

Fuente:MCIF

Para el mes de julio del presente año se observa un rendimiento positivo del fondo por renta fija en dólares, mientras que la ren-tabilidad del fondo más riesgoso, es decir, la de renta variable dólares obtuvo una caída considerable del -8.5%.

A pesar de estos resultados se debe observar el rendimiento de todo el año en donde la rentabilidad del fondo de renta fija ha mante-nido pequeños altos y pequeñas bajas, mientras que el fondo de renta variable sí acentúa una caída ya común en lo que va del año.

9.2. Desventajas- Costos de los fondos mutuos.- La rentabilidad no está garantizada.- Existe margen de error de los especialistas.- Existe muy poca información y una mala política educativa

de este tipo de inversiones.

10. Empresas involucradasLas empresas administradoras de fondos que se encuentran en el mercado e inscritas y publicadas en la página web de la SMV son las siguientes con sus respectivos grupos económicos de las cuales son respaldadas:

Fondo mutuos Grupo económicoAdcap Asset Management Peru Socie-dad administradora de fondos SA Adcap Perú

Bbva Asset Management Continental SA Sociedad administradora de fondos Grupo Continental

Credicorp capital SA Sociedad adminis-tradora de fondos Credicorp LTD.

Diviso Fondos Sociedad administradora de fondos SA Diviso grupo financiero

Fondos Sura saf SAC (Antes Ing Fondos Saf SAC) Grupo de inversiones Suramericana SA

Grupo Coril sociedad administradora de fondos SA Grupo Coril

Interfondos SA Sociedad administra-dora de fondos Grupo Interbank

Promoinvest Sociedad administradora de fondos SAA Argenta

Scotia Fondos Sociedad administradora de fondos SA The bank of Nova Scotia

Seminario Sociedad administradora de fondos mutuos de inversión en valores SA.

Inversiones MCC SAC

Fuente:SMV

11. Rendimiento de los fondos mutuos a julio 2015

Rentabilidad acumulada de fondos mutuos (calculada en soles)

Por tipo de fondo jul.15-jun. 15

Renta fija dólares

Fondos de fondos

Corto plazo dólares

Corto plazo soles

Renta fija soles

Internacional

Renta mixta dólares

Renta mixta soles

Renta variable soles

Renta variable dólares

0.50%

0.50%

0.40%

0.20%

0.10%

-9.0

0%

-5.0

0%

-7.0

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-3.0

0%

-1.0

0%

-8.0

0%

-4.0

0%

-6.0

0%

-2.0

0%

0.00

%1.

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-0.10%

-2.80%

-3.10%

-7.40%-8.50%