Una posible crisis en Una posible crisis en EUA en 2007 y América EUA en 2007 y América LatinaLatina

Alejandro Valle BaezaAlejandro Valle Baeza

Posgrado, Fac. Economía Posgrado, Fac. Economía UNAM México y SEPLAUNAM México y SEPLA

La más reciente La más reciente recesión en EUA 2001recesión en EUA 2001 Ocurrió después de 10 años de la Ocurrió después de 10 años de la

anterior en marzo de 2001anterior en marzo de 2001 Según la NBER concluyó en octubre Según la NBER concluyó en octubre

20012001 Aparentemente fue breve y benignaAparentemente fue breve y benigna Sin embargoSin embargo

– Estuvo acompañada de grandes quiebrasEstuvo acompañada de grandes quiebras– Ni la inversión ni el empleo se recuperaron Ni la inversión ni el empleo se recuperaron

para octubre de 2001para octubre de 2001– Sobre todo los desequilibrios persistieron y Sobre todo los desequilibrios persistieron y

surgieron nuevos problemas.surgieron nuevos problemas.

Las grandes quiebras, Las grandes quiebras, un ejemplo Enronun ejemplo Enron Hasta hoy la más grande quiebraHasta hoy la más grande quiebra

– Ventas de 100 mil millones de dólaresVentas de 100 mil millones de dólares– 20% del mercado energético de EUA20% del mercado energético de EUA– Arrastró a sus trabajadores (pensiones) y Arrastró a sus trabajadores (pensiones) y

a su “auditor” Arthur Andersena su “auditor” Arthur Andersen Es un ejemplo de fraude y corrupciónEs un ejemplo de fraude y corrupción Hubo otras: World ComHubo otras: World Com

Inversión fija bruta no residencial

2003Q1, 1047.50

2000Q3, 1245.20

0.00

200.00

400.00

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800.00

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1600.00

1990

Q1

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1992

Q2

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Q1

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1995

Q2

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Q1

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1997

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Q1

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2000

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2001

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2005

Q1

2005

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2006

Q3

Los desequilibrios Los desequilibrios persistenpersisten Déficit comercial Déficit comercial Déficit cuenta corrienteDéficit cuenta corriente Sobrevaluación del mercado Sobrevaluación del mercado

accionarioaccionario Deuda descomunal Deuda descomunal

Déficit cta.corrienteDéficit cta.corriente

Saldo cta. Corriente, 1960-2006

-900000

-800000

-700000

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mill

. dól

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EUA Deuda total 1964-2005 (porcentaje del PIB)

100

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EUA, M3

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2001

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2005

M1

mile

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Standard & Poors precio/rendimiento

Dic-06, 18.06

Abr-02, 45.12

0.00

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ne-6

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EUA, Ganancias corporaciones 1989-2006

0.00

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89Q

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2000

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mile

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ól.

¿Ganancias ficticias?¿Ganancias ficticias?

¿Ganancias?¿Ganancias?– Endeudamiento Endeudamiento

externoexterno– Especulación: Especulación:

accionaria y accionaria y bienes raícesbienes raíces

Puede ocurrir una Puede ocurrir una severa crisis en EUAsevera crisis en EUA Si las ganancias en EUA son en Si las ganancias en EUA son en

parte ficticias:parte ficticias:– Una crisis puede ser severaUna crisis puede ser severa– Será global y no sólo estadounidenseSerá global y no sólo estadounidense– Afectará severamente a América Afectará severamente a América

LatinaLatina– Más a los más dependientes de EUA: Más a los más dependientes de EUA:

México, CA, etc.México, CA, etc.

Crisis Periferia más Crisis Periferia más graves que en Centrograves que en Centro

Toda crisis afecta más Toda crisis afecta más a los de abajo a los de abajo

Aumenta el desempleo y Aumenta el desempleo y precariza el empleoprecariza el empleo

Abate los salarios realesAbate los salarios reales En los países periféricos encarece En los países periféricos encarece

la deuda externala deuda externa

Qué ocasionará una crisis Qué ocasionará una crisis severa en una región severa en una región donde:donde: Desempleo cercano al 10%Desempleo cercano al 10% Trabajo precario de por lo menos Trabajo precario de por lo menos

40%40% Pobreza 2006: al menos 38.5%Pobreza 2006: al menos 38.5% Indigencia 2006: al menos 14.7% Indigencia 2006: al menos 14.7% Con la mayor desigualdad en el Con la mayor desigualdad en el

MundoMundo

En 2007En 2007

Habrá una recesión en EUA que Habrá una recesión en EUA que postergará la “solución” de los postergará la “solución” de los desequilibriosdesequilibrios

Una crisis que exacerbará las Una crisis que exacerbará las contradicciones socialescontradicciones sociales

La posibilidad de una La posibilidad de una crisis severacrisis severa Se refuerza con la crisis japonesaSe refuerza con la crisis japonesa Se actualiza con lo que puede Se actualiza con lo que puede

courrir en EUAcourrir en EUA Obliga a las fuerzas porgresistas Obliga a las fuerzas porgresistas

a planear qué hacer ante esa a planear qué hacer ante esa eventualidadeventualidad