UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

UNIDAD DE POSTGRADO

“El estudio de factibilidad económico y financiero, como requisito para constituir una cooperativa de ahorro y crédito, orientada al

pequeño agricultor, de la Provincia del Guayas.”

Tesis de maestría presentada por

Econ. Fadul Jurado Bambino

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

El escaso acceso al crédito de los pequeños agricultores de ciclo corto de la provincia del Guayas.

La falta de cobertura del acceso al crédito.

No existe diversificación en la producción de ciclo corto, con el acceso al crédito por parte de los pequeños productores.

El préstamo usurario a tasas elevadas y garantizadas con prendas y garantías que siempre se ejecutan.

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Por qué una Financiera?

Se evidencia un incipiente sistema financiero rural, que de alguna manera cubre la ausencia del Sistema Financiero Público o de desarrollo.

Resultado:Se hace una importante aportación a los pequeños agricultores de ciclo corto, que son los más afectados al no poder acceder a líneas de crédito convenientes en plazos y tasas de interés puesto que no son sujetos de crédito.

OBJETIVOS DEL ESTUDIO: Objetivo General

Determinar los beneficios para los agricultores de ciclo corto de la Provincia del Guayas, al constituir una empresa financiera que otorgue líneas de crédito a este segmento productivo.

Objetivos Específicos• Efectuar un estudio de mercado sobre la afectación del proyecto.• Evidenciar la demanda de crédito, así como determinar el segmento de

mercado al que debe dirigirse la entidad financiera a crear.• Determinar la dimensión del proyecto, para precisar: inversiones, costos,

estructura organizativa, aspectos legales y tributarios.• Organizar sistemáticamente la información financiera a efecto de evaluar el

proyecto y determinar su rentabilidad.

HIPOTESIS

Es posible, que implementando una cooperativa de ahorro y crédito orientada a ayudar al pequeño agricultor de la provincia del Guayas, entonces disminuirá la migración del campo a la ciudad y la pobreza, aumentarían los polos de desarrollo y las plazas de empleo.

ANALISIS EXTERNOOPORTUNIDADES

Amenaza del gobierno a quienes tienen tierras desocupadas

Demanda actual insatisfecha Expansión de nuevos pequeños agricultores crecimiento de la población que busca créditos

AMENAZAS

Inestabilidad política, económica y social. mayor eficiencia de competidores. Documentación excesiva. Desconfianza de inversionistas

ANALISIS INTERNOFORTALEZAS

• Crédito directo y rápido• Personal capacitado• Instalaciones amplias y estructuradas• Estabilidad financiera• Asesoría profesional

DEBILIDADES • Personal de apoyo sin experiencia• Falta de credibilidad en cooperativas• Personal insatisfecho salarialmente

OBJETIVOS ESTRATEGICOS• Asesorar a nuestros potenciales clientes sobre todo lo

necesario para la implantación de sembríos de productos de ciclo corto.

• Asesorar a nuestros potenciales clientes sobre todo lo necesario para la implantación de sembríos de productos de ciclo corto.

• Incorporar personal honesto y calificado en un 100% para las funciones administrativas de la empresa.

• Brindar un servicio de calidad en todos los procesos operativos y administrativos de la empresa.

• La Financiera gozará del prestigio, credibilidad y confianza del mercado, principalmente de su mercado objetivo.

MISIÓN

• Somos una Entidad Financiera que otorga servicios crediticios competitivos e integrales con un desempeño técnico y transparente, que apoya e impulsa a los sectores productivos agrícolas y a sus organizaciones, contribuyendo así al desarrollo socio - económico de la Provincia.

VISIÓN

• Ser una Entidad Financiera líder, sólida, confiable e innovadora que sirva a la mayor cantidad de productores agrícolas, principalmente a aquellos que no tienen acceso al sector financiero tradicional.

MERCADEO Y COMERCIALIZACIONInstituciones Crediticias y Demanda

Insatisfecha

Siguiendo el esquema de Kinnear y Taylor, los siguientes son los pasos para definir una muestra

• Definir la población.• Identificar el marco muestral• Determinar el tamaño de la

muestra: Se utilizará el Método probabilístico, a través del muestreo proporcional.

• Seleccionar un procedimiento de muestreo.

• Seleccionar la muestra.

Prueba Piloto: Se efectuó una prueba piloto

de validación de la encuesta a 10 agricultores, con el objetivo de establecer si la encuesta está correctamente diseñada, y si a través de las preguntas se puede conocer las necesidades reales de ellos.

Cálculo de la Muestra • n = 380 UPAs.

• Z α / 2 = margen de confiabilidad o número de unidades de desviación estándar en la distribución normal que producirá el nivel deseado de confianza (para una confianza de 95% o un α = 0,05, Z=1,96)

• P = probabilidad de que el evento ocurra 0,50.• Q = probabilidad de que el evento no ocurra 1-P

= 0, 5.• ε = error o diferencia máxima entre la media

muestral y la media de la población que se está dispuesto a aceptar con el nivel de confianza que se ha definido. ε = 0,05 o 5%.

• N = tamaño de la población: 65,292 UPAs de las cuales el 57% pertenecen a cultivos transitorios, 37,216 UPAs.

n = Z2α / 2 P Q N

ε2 (N – 1) + Z2 P Q n = (1,96)2 * (0,50) * (0,50) * (37,216) (0,05)2 (37,215) + (1,96)2 (0,5) (0,5) n= 35,742.22

93.99n = 380 UPAs

RESULTADOS DE LA ENCUESTA

RESULTADOS DE LA ENCUESTA

RESULTADOS DE LA ENCUESTA

RESULTADOS DE LA ENCUESTA

PROYECCION DE LA DEMANDA1 UNIDAD DE PRODUCCIÓN AGRÍCOLA (UPA) equivale a 1 PERSONA PRODUCTORA.

VALORES DETALLE FUENTE TASA CREC.65.292 No. UPAS en la Provincia (Pob. Objetivo) senso agric. 2,60%47.493 No. UPAS menores a 10 Ha. En el Guayas (72,74%) senso agric.18.860 No. UPAS menores a 10 Ha. En el Guayas (cantones encuestados 39,71%) senso agric.

6.350 No. UPAS dedicadas a cultivos de ciclo corto (33.67%) senso agric.6.219 No. UPAS que les gustaria que existiera una financiera como la que ofrecemos (97,94%)encuesta

933 castigamos la demanda en un 15%

años demanda estimada1 932,882 957,143 982,024 1.007,565 1.033,756 1.060,637 1.088,218 1.116,509 1.145,5310 1.175,31

DATOS

Censo Agric.

Censo Agric.

Censo Agric.

Censo Agric.

MARKETING MIX

• Servicio: Préstamos para capital de trabajo, captación de dinero y otros servicios bancarios

• Precio: Micro crédito 18%, tasa activa• Plaza: Pequeños agricultores de ciclo corto,

Cantón Samborondon.• Promoción: La promoción se la realizara en el

punto, de persona a persona

ESTUDIO TECNICO

• Vehículos• Equipos de oficina• Equipos de computación• Software (Conexus Millenium)• Oficinas• Equipos de comunicación

ESTUDIO ECONOMICO

• Formas de captación

• Formas de colocación

CAPTACIONES(Depósitos a Plazo Fijo)

COLOCACIONES

3%

INVERSION Y ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

   

INVERSIÓN TOTALMonto (U.S.

Dólares)

Inversión Fija 169.617

Inversión en Intangibles 7.573

Inversión en Capital de Trabajo 19.772

Inversión de Riesgo 1,303.039

TOTAL 1,500.000

Participante Aporte USD Porcentaje  

Socio 1 300,000.00 20%%

Socio 2 300,000.00 20%

Socio 3 300,000.00 20%

Socio 4 300,000.00 20%%

Socio 5 300,000.00 20%

TOTAL 1,500,000.00 100%

ESTADO DE PERDIDA Y GANANCIA PROYECTADO A 10 ANOS

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Total

INGRESOS

Intereses Ganados 377.865,00 397.769,42 418.722,32 440.778,94 463.997,41 488.438,93 514.167,94 541.252,25 569.763,26 599.776,11 4.812.531,57

Otros Ingresos 14.837,50 15.619,08 16.441,83 17.307,92 18.219,63 19.179,37 20.189,66 21.253,17 22.372,70 23.551,21 188.972,07

Otros Ingresos (5%) 18.893,25 19.384,47 19.888,47 20.405,57 20.936,12 21.480,45 22.038,95 22.611,96 23.199,87 23.803,07 212.642,18

TOTAL INGRESOS 411.595,75 432.772,97 455.052,62 478.492,43 503.153,15 529.098,76 556.396,55 585.117,39 615.335,83 647.130,38 5.214.145,83

GASTOS

Gastos Operacionales Variables

Intereses Pagados 36.000,00 38.520,00 41.216,40 44.101,55 47.188,66 50.491,86 54.026,29 57.808,13 61.854,70 66.184,53 497.392,13

Provisión de Cuentas Incobrables 41.985,00 44.196,60 46.524,70 48.975,44 51.555,27 54.270,99 57.129,77 60.139,14 63.307,03 66.641,79 534.725,73

Publicidad 14.400,00 14.832,00 15.573,60 16.352,28 17.169,89 18.028,39 18.929,81 19.876,30 20.870,11 21.913,62 177.946,00

Total Gastos Variables 92.385,00 97.548,60 103.314,70 109.429,27 115.913,82 122.791,24 130.085,87 137.823,57 146.031,84 154.739,94 1.210.063,86

Gastos Operacionales Fijos

Servicios Básicos 4.200,00 4.326,00 4.542,30 4.769,42 5.007,89 5.258,28 5.521,19 5.797,25 6.087,12 6.391,47 51.900,92

Mantenimiento y combustible 4.080,00 4.202,40 4.412,52 4.633,15 4.864,80 5.108,04 5.363,45 5.631,62 5.913,20 6.208,86 50.418,03

Servicio de Seguridad Privada 32.400,00 32.400,00 32.400,00 32.400,00 32.400,00 32.400,00 32.400,00 32.400,00 32.400,00 32.400,00 324.000,00

Sueldos 186.600,00 190.332,00 199.848,60 209.841,03 220.333,08 231.349,74 242.917,22 255.063,08 267.816,24 281.207,05 2.285.308,04

Beneficios Sociales 35.162,72 36.217,60 38.028,48 39.929,91 41.926,40 44.022,72 46.223,86 48.535,05 50.961,80 53.509,89 434.518,43

Gastos varios 450,00 463,50 486,68 511,01 536,56 563,39 591,56 621,13 652,19 684,80 5.560,81

Depreciaciones 17.784,27 17.784,27 17.784,27 17.784,27 17.784,27 8.159,13 8.159,13 8.159,13 8.159,13 8.159,13 129.717,00

Amortizaciones 1.514,52 1.514,52 1.514,52 1.514,52 1.514,52 7.572,60

Total Gastos Fijos 282.191,51 287.240,29 299.017,37 311.383,30 324.367,52 326.861,30 341.176,41 356.207,27 371.989,68 388.561,20 3.288.995,84

TOTAL GASTOS 374.576,51 384.788,89 402.332,07 420.812,56 440.281,34 449.652,54 471.262,28 494.030,84 518.021,52 543.301,14 4.499.059,70

Utilidad Ejercicio 37.019,24 47.984,08 52.720,55 57.679,87 62.871,82 79.446,22 85.134,27 91.086,54 97.314,31 103.829,24 715.086,13

15% part.trabajadores 5.552,89 7.197,61 7.908,08 8.651,98 9.430,77 11.916,93 12.770,14 13.662,98 14.597,15 15.574,39 107.262,92

Util. antes Impto. Renta 31.466,35 40.786,47 44.812,47 49.027,89 53.441,04 67.529,28 72.364,13 77.423,56 82.717,16 88.254,85 607.823,21

25% Impuesto Renta 7.866,59 10.196,62 11.203,12 12.256,97 13.360,26 16.882,32 18.091,03 19.355,89 20.679,29 22.063,71 151.955,80

Utilidad Neta 23.599,76 30.589,85 33.609,35 36.770,91 40.080,78 50.646,96 54.273,10 58.067,67 62.037,87 66.191,14 164.650,66

Utilidad Neta/Ingresos 5,73% 7,07% 7,39% 7,68% 7,97% 9,57% 9,75% 9,92% 10,08% 10,23%

(expresado en miles de dolares)

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO 10 AÑOS

FLUJO DE CAJA PROYECTADO FLUJO DE CAJA PROYECTADO A 10 AÑOSA 10 AÑOS

FLUJO DE CAJA PROYECTADO año 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

INGRESOS Captación de fondos 600.000,00 642.000,00 686.940,00 735.025,80 786.477,61 841.531,04 900.438,21 963.468,89 1.030.911,71 1.103.075,53 Recuperación de cartera 1.851.958,35 1.949.512,11 2.052.204,61 2.160.306,54 2.274.102,84 2.393.893,49 2.519.994,22 2.652.737,44 2.792.473,03 2.939.569,34TOTAL DE INGRESOS 2.451.958,35 2.591.512,11 2.739.144,61 2.895.332,34 3.060.580,45 3.235.424,52 3.420.432,43 3.616.206,32 3.823.384,74 4.042.644,87EGRESOS Colocaciones 2.099.250,00 2.209.830,09 2.326.235,10 2.448.771,86 2.577.763,37 2.713.549,63 2.856.488,57 3.006.956,97 3.165.351,43 3.332.089,48 Caja Chica 3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00 Telefonía Móvil 1.800,00 1.800,00 1.800,00 1.800,00 1.800,00 1.800,00 1.800,00 1.800,00 1.800,00 1.800,00TOTAL DE EGRESOS 2.104.050,00 2.214.630,09 2.331.035,10 2.453.571,86 2.582.563,37 2.718.349,63 2.861.288,57 3.011.756,97 3.170.151,43 3.336.889,48Ut. / Pérdida del Ejercicio 37.019,24 47.984,08 52.720,55 57.679,87 62.871,82 79.446,22 85.134,27 91.086,54 97.314,31 103.829,24

15% Trabajadores 5.552,89 7.197,61 7.908,08 8.651,98 9.430,77 11.916,93 12.770,14 13.662,98 14.597,15 15.574,39Ut. / Pérdida antes Inp. Renta 31.466,35 40.786,47 44.812,47 49.027,89 53.441,04 67.529,28 72.364,13 77.423,56 82.717,16 88.254,85

Impuesto a la Renta 7.866,59 10.196,62 11.203,12 12.256,97 13.360,26 16.882,32 18.091,03 19.355,89 20.679,29 22.063,71UTILIDAD/PÉRDIDA NETA 23.599,76 30.589,85 33.609,35 36.770,91 40.080,78 50.646,96 54.273,10 58.067,67 62.037,87 66.191,14

Depreciaciones 17.784,27 17.784,27 17.784,27 17.784,27 17.784,27 8.159,13 8.159,13 8.159,13 8.159,13 8.159,13Amortizaciones 1.514,52 1.514,52 1.514,52 1.514,52 1.514,52 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Valor de Salvamento 45.834,00Inversión Inicial(capital de trabajo) -1.500.000,00FLUJO DE EFECTIVO -1.500.000,00 390.806,90 426.770,65 461.017,65 497.830,18 491.562,65 575.880,98 621.576,09 670.676,16 723.430,31 780.105,66VAN 305.691,33TIR 14,86

Cálculo del VAN para la CPPC como tasa de descuento

CPPC 9,74%Período 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Flujo -1.500.000,00 390.806,90 426.770,65 461.017,65 497.830,18 491.562,65 575.880,98 621.576,09 670.676,16 723.430,31 780.105,66Flujo Descontado -1.500.000,00 356.120,74 354.376,27 348.837,11 343.258,58 308.854,62 329.718,26 324.294,52 318.854,99 313.409,46 307.966,78VAN 305.691,33

Cálculo de la relación Beneficio Costo en base a la CPPC como tasa de descuento

Tasa 9,74%Período 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Flujo -1.500.000,00 390.806,90 426.770,65 461.017,65 497.830,18 491.562,65 575.880,98 621.576,09 670.676,16 723.430,31 780.105,66Flujo Descontado -1.500.000,00 356.120,74 354.376,27 348.837,11 343.258,58 308.854,62 329.718,26 324.294,52 318.854,99 313.409,46 307.966,78B/C 2,00

TMAR 9,74%VAN PROYECTO $ 305.691,33TIR PROYECTO 14,86RELACIÓN B/C 2,00

PUNTO DE EQUILIBRIO

CRITERIOS DE EVALUACIONTMAR = 6.42% + 3.32% = 9.74%

VAN = - Inv. Inicial. + FEO 1 + FEO 2 + FEO 3 + ……….. + FEO n

(1 + TMAR)1 (1 + TMAR)2 (1 + TMAR)3 (1 + TMAR)n

Cálculo del VAN para la CPPC como tasa de descuento                

CPPC 9,74%          

Período 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Flujo -1.500.000,00 390.806,90 426.770,65 461.017,65 497.830,18 491.562,65 575.880,98 621.576,09 670.676,16 723.430,31 780.105,66

Flujo Descontado -1.500.000,00 356.120,74 354.376,27 348.837,11 343.258,58 308.854,62 329.718,26 324.294,52 318.854,99 313.409,46 307.966,78

VAN 305.691,33          

CRITERIOS DE EVALUACIONCálculo de la relación Beneficio Costo en base a la CPPC como tasa de descuento          

Tasa 9,74%          

Período 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Flujo-

1.500.000,00 390.806,90 426.770,65 461.017,65 497.830,18 491.562,65 575.880,98 621.576,09 670.676,16 723.430,31 780.105,66

Flujo Descontado-

1.500.000,00 356.120,74 354.376,27 348.837,11 343.258,58 308.854,62 329.718,26 324.294,52 318.854,99 313.409,46 307.966,78

B/C 2,00          

TMAR 9,74%

VAN PROYECTO $ 305.691,33

TIR PROYECTO 14,86

RELACIÓN B/C 2,00

Los índices de evaluación del proyecto antes detallados indican que existe factibilidad para que el proyecto tenga un rendimiento adecuado debido a que su VAN equivale a $305.691,33 dólares, es mayor a 0; la TIR (14,86%) es superior a la TMAR (9.74%); y la relación costo beneficio señala que por cada dólar invertido se recibirá una utilidad de $1,00

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

VAN VS. PRECIO TIR VS. PRECIO% CAMBIO VAN % CAMBIO TIR - 5 PUNTOS 73.135,90 - 5 PUNTOS 7,13% - 2 PUNTOS 162.199,82 - 2 PUNTOS 12,39%

0 305.691,33 0 14,86% + 2 PUNTOS 344.361,28 + 2 PUNTOS 17,28% + 5 PUNTOS 408.825,72 + 5 PUNTOS 20,80%

Para el primer escenario, la tasa activa considerada para los prestamistas es del 18%, pero se disminuirá y aumentará en 2 y 5 PUNTOS, respectivamente

Cambio en el precio (tasa a la que otorgamos los créditos)

ANALISIS DE SENSIBILIDADCambio en la demanda de crédito

VAN VS. DEMANDA DE CRÉDITOS TIR VS. DEMANDA DE CRÉDITOS% CAMBIO VAN % CAMBIO TIR - 2 PUNTOS -132.700,61 - 2 PUNTOS 6,70% - 1 PUNTO -82.506,09 - 1 PUNTO 7,88%

0 305.691,33 0 14,86% + 1 PUNTO 356.160,97 + 1 PUNTO 16,74%

+ 2 PUNTOS 407.425,40 + 2 PUNTOS 17,64%

En el segundo escenario, que muestra aumentos y disminuciones de 1 y 2 puntos en la demanda de crédito, mantiene una relación inversamente proporcional a las variaciones de la demanda.

Es decir, cuando la variación es positiva el valor del VAN y de la TIR disminuyen, y cuando la variación es negativa, el VAN y la TIR aumentan.

ANALISIS DE SENSIBILIDADVAN VS. TASA MOROSIDAD TIR VS. TASA DE MOROSIDAD% CAMBIO VAN % CAMBIO TIR - 5 PUNTOS 812.894,38 - 5 PUNTOS 23,71% - 2 PUNTOS 508.578,67 - 2 PUNTOS 18,48%

0 305.691,33 0 14,86% + 2 PUNTOS 102.803,99 + 2 PUNTOS 11,11% + 5 PUNTOS -201.511,72 + 5 PUNTOS 5,15%

Cambio en la tasa de morosidadVemos que ante aumentos de 2 y 5 puntos en la tasa de morosidad el proyecto dejaría de ser viable ya que muestra un VAN negativo y una TIR menor que la TMAR, siendo esta actitud menos conservadora ante el riesgo.

CONCLUSIONES• Comprobación empírica del mercado financiero para los

productores rurales.• Los proveedores de insumos y chulqueros actúan como

actores fundamentales del financiamiento de los hogares campesinos.

• Las caídas de precio, problemas de clima o de plagas y enfermedades, las características de los usuarios; es decir, pocos ingresos, desorden en la gestión, etc., y los problemas de la estructura del mercado de oferta que no mide correctamente la capacidad de pago generan una variación en la tasa de morosidad.

CONCLUSIONES• AGROCREDIT cuenta con un porcentaje de aceptación

por parte de los agricultores encuestados de 97.94%, y cifras financieras como: un VAN de $305.691,33, una TIR de 14,86 %, una TMAR de 9.74%, además de una Utilidad neta al primer año de gestiones de $23.599,76, y una Inversión Total de $196.962,00.

• Las perspectivas del proyecto son alentadoras, porque con una correcta estrategia de desarrollo orientada al sector, se considera que AGROCREDIT C.A. actuará como factor de cambio para los sectores agrícolas de la Provincia.

RECOMENDACIONES1. Promover el desarrollo financiero rural, no solamente otorgando

créditos sino incentivando el avance de instrumentos que faciliten el acceso a este sistema financiero.

2. Priorizar el apoyo tanto a los pequeños agricultores y a su innovación.3. Plantear una política de financiamiento directa que esté relacionada a

las verdaderas posibilidades del cliente.4. Colaborar con el gobierno y las instituciones financieras existentes para

impedir que la Banca de Desarrollo se convierta en un instrumento populista e ineficiente, logrando que se resuelva los problemas del subdesarrollo financiero y de la falta de información, poniendo a disposición de los ahorristas, los intermediarios financieros y los inversionistas los instrumentos que posibiliten impulsar el proceso crediticio.

GRACIAS