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FACULTAD DE ARQUITECTURA
COORDINACIÓN DE ESPECIALIDADES
ESPECIALIDAD EN VALUACIÓN
INMOBILIARIA
NORMAS DE INFOMACIÓN
FINANCIERA Y LA VALUACIÓN Por Eduardo Ramírez Favela
AGOSTO DE 2012
UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO
INTRODUCCIÓN
1
Según las Normas de Información Financiera (NIF) emitidas y publicadas en
2009 por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de
Información Financiera, A. C., la normatividad contable ha tratado de encontrar
un adecuado soporte teórico para sustentar la práctica contable y para guiar
conceptualmente la emisión de normas particulares, desechando con ello
planteamientos basados meramente en la experiencia, el uso o la costumbre,
para adecuarlas al entorno en que se rige la normatividad internacional.
El punto de vista de la valuación de negocios y de las acciones de empresas
propietarias de negocios para establecer las bases para operaciones de
compraventa, arrendamiento, fusión, liquidación o adjudicación, es diferente al
punto de vista del registro contable, pero dado que las operaciones descritas
deben ser registradas contablemente, se hace necesario revisar las normas de
información financiera más cercanas, que son la NIF-B7, la NIF C-7 y la NIF C-8,
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIF B-7
2
En 2005 entró en vigor la nueva NIF B-7, por la que se establecen las
disposiciones para el reconocimiento inicial, a la fecha de adquisición, del valor
de los activos netos incluidos en la adquisición de un negocio, y no en su
constitución, así como de conceptos como crédito mercantil o compra a
precio de ganga.
La norma incluye la distinción entre la adquisición de los activos integrados en un
negocio de la adquisición de un conjunto de activos que no están siendo
operados como un negocio.
La norma propone que el reconocimiento de la compra de los activos y pasivos
del negocio adquirido se haga a su valor razonable o específico a la fecha de la
adquisición, conforme a las políticas contables de la adquirente, agregando que
esta práctica permite determinar el exceso en la contraprestación pagada o la
ventaja en la compra a precio de ganga.
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIF B-7
3
La norma define al negocio como el conjunto de actividades y activos o de
activos netos que son o pueden ser operados y administrados por un único
centro de control, en busca de un rendimiento a sus dueños, pero agrega que la
compra de los activos y pasivos del negocio adquirido se haga a su valor
razonable.
Al incluir en el reconocimiento de la compra a los pasivos del negocio adquirido,
le supone al negocio personalidad jurídica, es decir, el carácter de empresa
propietaria que vende la unidad económica en la que se desarrolla el negocio,
responsable de pagar los pasivos.
De resoluciones de diversos tribunales federales de justicia, la unidad económica
se define como el conjunto de activos capaces de producir bienes o prestar
servicios, sin personalidad jurídica, y por tanto su valor no incluye activos
circulantes ni pasivos, excepto los laborales, siempre y cuando no exista
interrupción en la operación de la unidad económica al cambio de propietario; de
haber interrupción, el pasivo laboral se excluye. La norma no incluye un pasivo
contingente frecuente en hoteles y plantas industriales: el pasivo ecológico que
consiste en observaciones de la PROFEPA o normas no atendidas.
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIF B-7
4
.El criterio establecido por la norma NIF B-7 para determinar el valor razonable de
los activos intangibles de un negocio es la estimación de los flujos futuros
producidos por su capacidad generadora de ingresos; su aplicación requiere del
uso de diversos supuestos y estimaciones. La determinación del valor razonable
debe considerar provisiones que se basen en la probabilidad de ocurrencia de
hechos futuros que generen erogaciones al adquirente.
La determinación del valor razonable del negocio debe incorporar la información
contenida en los estados financieros sobre efectivo y valores realizables, así
como de inmuebles, maquinaria y equipo al valor de reposición de una
capacidad de producción o servicios similar, sin que excedan del valor de
recuperación de los mismos a través de la generación de flujos futuros.
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIF C-8
5
El título de la norma NIF C-8 es el de activos intangibles. Su objetivo es el
de establecer las disposiciones para la valuación, presentación y revelación
que sustente el reconocimiento inicial y posterior de los activos intangibles
que se adquieran en forma individual o a través de la adquisición de
negocios, o que se generen en forma interna en el curso normal de las
operaciones de una entidad.
Las definiciones y normas más importantes contenidas en la norma NIF C-8
para efectos del presente trabajo, en versión sintetizada, se presentan en la
siguiente lámina.
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIF C-8
6
Definiciones
• Activos intangibles son los activos no monetarios, identificables, sin sustancia
física, que generarán beneficios económicos futuros controlados por la entidad.
• Activos identificables, que incluyen ciertos activos intangibles, son los activos
que tienen capacidad para generar beneficios económicos futuros para la
entidad, adquiridos individualmente o en una adquisición de negocios o
generados internamente, que pueden ser separados de la entidad para ser
vendidos, transferidos, licenciados, rentados o intercambiados, o que surgen de
derechos legales o contractuales (sic), independientemente de que puedan ser o
no transferidos o separados de la entidad.
• Activos netos adquiridos se expresan por el monto neto de activos tangibles e
intangibles adquiridos y pasivos asumidos del negocio adquirido.
• Adquisición de negocios es la transacción por medio de la cual una entidad
adquiere los activos netos de uno o de varios negocios o se fusiona con otra
entidad; en ambas operaciones la entidad adquirente o fusionante adquiere
control sobre los activos netos.
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIF C-8
7
• Amortización es la distribución sistemática del costo de un activo
intangible en su vida útil definida.
• Contraprestación es el monto que paga el adquirente para obtener el control de
uno o varios negocios.
• Crédito mercantil es el exceso de la contraprestación sobre el valor razonable o
específico de los activos netos adquiridos.
• Desarrollo incluye la aplicación de los resultados de la investigación o de
conocimientos incorporados a a un plan o diseño de producción de materiales
nuevos o sustancialmente mejorados, y sistemas o servicios previos a la
producción o uso comercial.
• Investigación es la búsqueda particular y planeada que tiene el propósito de
adquirir nuevos conocimientos científicos o técnicos, con la expectativa de que
resulten útiles para desarrollar un nuevo proceso o técnica que permita lograr
una nueva mejora significativa en un producto o proceso existente o para
desarrollar un producto o servicio.
• Negocio es un conjunto autoeficiente de actividades y activos o de
activos netos, que son o pueden ser operados y administrados por un
único centro de control, con el propósito de generar un rendimiento u otros
beneficios a sus dueños.
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIF C-8
9
• Mercado activo es un mercado en el cual se encuentran elementos
homogéneos negociados, y compradores, vendedores y precios observables en
cualquier momento.
• Mercado observable es un mercado donde son comprados y vendidos los
activos intangibles separados del negocio, a pesar de que las operaciones
son frecuentes, de cuyas observaciones puede estimarse el valor
razonable.
• Pérdida por deterioro es el monto en que los beneficios económicos futuros de
los activos intangibles son menores a su valor neto en libros.
• Valor neto en libros es el saldo neto del activo intangible después de
deducir la amortización acumulada y, en su caso, ajustado por las
pérdidas por deterioro netas de sus reversiones acumuladas.
• Valor residual es el monto neto que la entidad espera obtener de un activo
intangible al final de su vida útil, después de haber deducido los costos de
su enajenación o disposición.
• Valor razonable representa el monto de efectivo o equivalentes que
participantes en el mercado estarían dispuestos a intercambiar para la
venta de un activo intangible, en una operación entre partes interesadas,
dispuestas e informadas en un mercado de libre competencia.
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIF C-8
9
Los beneficios económicos futuros atribuibles a los activos intangibles
se determinan usando supuestos razonables y sustentables que
representen la mejor administración del conjunto de condiciones
económicas que existirán durante su vida útil.
La valuación inicial de los activos intangibles debe ser a su costo de
adquisición y determinado confiablemente para cumplir con el postulado de
valuación, que establece que los efectos financieros de transacciones o
transformaciones deben cuantificarse en términos monetarios, atendiendo a
los atributos del elemento valuado, a fin de captar el valor económico más
objetivo de los activos netos.
La valuación de un activo intangible generado internamente debe basarse
en las erogaciones efectuadas para su desarrollo.
VALUACIÓN DE INTANGIBLES
10
Con base en la información contenida sobre el activo circulante y los pasivos en
los estados financieros auditados de la empresa a una fecha determinada, el
valor de capitalización de la empresa propietaria de la, o las unidades
económicas, es la suma del valor presente de los beneficios futuros de los
negocios que opera la empresa, más el importe de activo circulante y menos el
importe del pasivo total:
[Valor de capitalización de la empresa]:
[Valor presente de los ingresos netos futuros que genera la unidad
económica propiedad de la empresa]
más
[activo circulante]
menos
[pasivos]
VALUACIÓN DE INTANGIBLES
11
Las principales bases para la toma de decisiones en la negociación para la
empresa compradora, fusionante, aliada o institución de crédito para adjudicarse
o aceptar en pago las acciones de la sociedad civil o mercantil son las
siguientes:
• El valor de capitalización de la sociedad civil o mercantil analizada con
capacidad de generar beneficios inmediatos mas las inversiones requeridas
para la estrategia de desarrollo elegida, y el riesgo de asumir pasivos reales,
contingentes y ocultos, frente a la inversión requerida en la alternativa de
establecer una nueva capaz de producir los mismos bienes o servicios que
la existente, aunque los beneficios se generen en el mediano plazo, pero sin
el riesgo de los pasivos.
• El valor de capitalización de la empresa analizada con su perfil de
beneficios futuros, inversiones requeridas y pasivos reales, contingentes y
ocultos, frente a otra empresa en venta con información comparable.
Los aspectos que es necesario considerar en la valuación de la empresa son los
siguientes.
• Perfil de la empresa.
• Entorno económico.
VALUACIÓN DE INTANGIBLES
12
Concepto
+ Valor presente del negocio
+ Activo circulante
- Pasivo
= Valor de capitalización de las acciones
+ Importe por amortizar en la inversión en
activos fijos y en patentes, marcas,
concesiones y franquicias
+ Valor de intangibles
= Valor del negocio
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA GUBERNAMENTAL
13
OBJETIVO
Establecer los requisitos para la preparación y presentación de estados
financieros integrados, así como para el tratamiento contable de las entidades
coordinadas en sus informes financieros y en los de la entidad coordinadora.
ÁMBITO DE APLICACIÓN
• Se aplica a todas las áreas centrales de contabilidad de la Administración
Pública Central que preparen y presenten estados financieros.
• Se aplica a todas las entidades coordinadas.
DEFINICIONES
• Activo.- Son los bienes y derechos controlados por la Dependencia y de los
cuales se espera que proporcionen a éste un potencial de servicio o beneficios
económicos futuros.
• Dependencias.- Las secretarías de Estado.
• Estados financieros.- Muestran la situación financiera y los resultados de una
dependencia a una fecha establecida, la composición del activo, pasivo
patrimonio.
NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA GUBERNAMENTAL
14
• Fecha de los Estados Financieros.- Es la que corresponde al último día del
período al que se refieren los Estados Financieros.
• Flujos de Efectivo.- Estado que muestra el movimiento de ingresos y egresos y
la disponibilidad de fondos a una fecha determinada.
• Gastos.- Son las reducciones de los beneficios económicos o del potencial de
servicio, ocurridos durante el ejercicio sobre el que se informa, produciendo un
resultado negativo que se puede convertir en una disminución en el patrimonio.
• Ingresos.- Es la entrada bruta de beneficios económicos o potencial de servicio
habida durante el período sobre el que se informa, produciendo un resultado
positivo que se puede traducir en un aumento en el patrimonio, que no esté
relacionado con las aportaciones de capital.
• La dependencia coordinadora que elabore estados financieros deberá
reconocer la participación que tiene en su o sus entidades coordinadas.
• Una entidad coordinada debe reconocer en sus estados financieros integrados
la participación de la dependencia coordinadora, para mostrar el grado de
posicionamiento dentro de la entidad coordinada.
Al ser creada una entidad coordinada, el único medio para que pueda ser
extinguida es a través del mismo mandato, es decir, mediante ley o decreto.
NORMA INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
15
3
Durante los últimos años, la International Accounting Standards Board (IASB) y
la US Financial Accounting Standards Board (FASB) han estado trabajando
juntas para lograr la convergencia de los estándares internacionales de
información financiera (IFRS) y los principios de contabilidad generalmente
aceptados en los Estados Unidos (US GAAP).
El 11 de Septiembre del 2008 fue publicado un memorándum actualizado, que
establece las prioridades y las metas a ser logradas para el 2011, en los
principales proyectos conjuntos. Las Juntas han reconocido que, si bien se ha
logrado considerable progreso en una cantidad de proyectos, los logros en otros
han estado limitados.
En los Estados Unidos se trabaja hacia un conjunto único de principios globales,
entre los que destaca el reconocimiento de IFRS (International Financial
Reporting Standards), por parte de la SEC (Securities Exchange Comission),
para los emisores privados extranjeros.
NORMA INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
16
Los US GAAP, requiere que las empresas:
• Que incluyan el reconocimiento de activos intangibles adquiridos y otros activos
intangibles generados internamente derivados de las inversiones en desarrollo,
en el balance.
• Que incluyan el reconocimiento del crédito mercantil residual derivado de la
combinación de negocios.
• Que incluyan el crédito mercantil y los activos intangibles con vida indefinida
también requieren pruebas de deterioro anual.
El activo intangible lo definen como algo que representa valor, pero no tiene
valor intrínseco y no es material. Hay dos preguntas definitorias que el valuador
debe considerar:
• ¿Qué fenómenos económicos o derechos de propiedad califican como un
activo intangible?
• ¿Qué fenómenos económicos o derechos de propiedad, se manifiestan o son
indicativos del valor de un activo intangible?
NORMA INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
17
Para que un intangible tenga un valor económico, debe generar un
beneficio económico para su propietario, que puede medirse:
• Por un incremento de ingresos o una disminución de costos.
• Comparando la cantidad de ingresos económicos generados por el
activo intangible a la cantidad de ingresos a disposición del propietario
sin la existencia del mismo.
Para que un activo intangible tenga un valor económico, deberá mejorar el
valor de los otros activos con los que esta relacionado. Por ejemplo, si un
activo intangible, se añade a un conjunto de otros activos (tangibles o
intangibles), la combinación debe resultar en un incremento de valor.
NORMA INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
18
Fenómenos económicos que no califican como activos intangibles
• Participación del mercado.
• Alta rentabilidad.
• Falta de regulación.
• Posición protegida por regulación.
• Posición monopólica (o restricciones para entrar al mercado).
• Potencial de mercado.
• Relaciones gubernamentales.
• Carisma.
• Prestigio y longevidad.
• Ventaja competitiva.
• Estado del ciclo de vida.
• Singularidad
• Descuentos en precios.
• Liquidez (o falta de liquidez).
• Control accionario (o falta de control).
NORMA INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
19
Clasificación de activos intangibles
• Relacionados con la comercialización.
• Relacionados con la tecnología
• Intelectuales
• Diseño
• Crédito mercantil
• Capital humano
• Capacidad instalada
NORMA INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
20
Enfoque de mercado
• Un activo intangible no tiene presencia en un mercado abierto y activo.
• La transacción de un activo intangible está atada a restricciones para su
explotación.
Enfoque de ingresos.
• Para el adquirente la rentabilidad de la explotación del activo depende de
las restricciones impuestos por el concesionario del activo.
• Oportunidad de que el activo pueda ser objeto de una cobertura de riesgos
por empresas aseguradoras.
• Oportunidad de ser ofrecido en garantía para la obtención de créditos.
Enfoque de costos
•El valor de reproducción del intangible
•La vida útil económica remanente del intangible
NORMA INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
21
Pasivos intangibles
Para equilibrar las cuentas de capital intelectual, las empresas deben reconocer
los pasivos intangibles.
Incluyen debilidad en los procesos de planeación, condiciones peligrosas de
trabajo, limpieza ambiental en riesgo, productos potenciales de causar daño, una
reputación corporativa pobre, etc.
Libros que no están equilibrados o son engañosos, si todos los activos
intangibles se traducen en un mayor capital, sin el reconocimiento de
compensación, por la disminución patrimonial de los pasivos intangibles.
Pasivo intangible: Es la responsabilidad u obligación de la empresa para
transferir recursos económicos o proporcionar servicio a otras entidades en el
futuro. También puede reflejar una rentabilidad inferior.
NORMA INTERNACIONAL DE VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
22
La crisis financiera primero, y económica después, que a ya es una depresión
mundial de largo plazo semejante a la Gran Depresión delos años 30, tuvo su
origen en de operaciones en cascada de las instituciones financieras,
principalmente de países desarrollados, que generaron los llamados derivados.
Las operaciones fueron:
• La banca comercial concedió hipotecas a personas sin capacidad de pago y por
cantidades superiores al precio de la vivienda.
• La demanda y la producción de vivienda creció, pero también sus precios.
• Cuando las instituciones percibieron el crecimiento de la demanda, al agotarse
sus fondos, armaron paquetes de hipotecas y los colocaron en el mercado
de valores.
• Los llamados bancos de inversión en Estados Unidos y Europa –fondos de
inversión en México- compraron paquetes de hipotecas atendiendo a la elevación
de precios de las viviendas, por lo que estimaron garantizada su inversión.
• Para fondearse, colocaron papel en la bolsa de valores, y contrataron seguros
para el caso de que resultaran incobrables las hipotecas.
• A su vez las aseguradoras, para constituir las reservas técnicas que
garantizan cobertura del riesgo, colocaron papel en bolsa por conducto de los
bancos de inversión.
.
NORMA INTERNACIONAL DE VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
23
Al empezar a fallar los pagos de las familias que habían sido sujetas de los
créditos hipotecarios, la cascada se revirtió:
• Al impago de los acreditados, los bancos de inversión solicitaron a las
aseguradoras las indemnizaciones correspondientes.
• Las aseguradoras, para cubrir las indemnizaciones, dejaron de pagar
rendimientos a los tenedores del papel colocado en la bolsa de valores por
conducto de los bancos de inversión.
• Así, a los bancos de inversión les llegó el problema por partida triple; las
familias dejaron de pagar las hipotecas que habían comprado y las
aseguradoras dejaron de pagar los rendimientos del papel colocado por ellas en
la bolsa de valores al dejar de percibir las primas de los bancos de inversión.
• Naturalmente los bancos dejaron de otorgar créditos hipotecarios, se cayó la
demanda de vivienda, y con ello el valor de las garantías de las hipotecas de
bancos y fondos de inversión.
• Se dejaron de construir casas, disminuyó el empleo, aumentó el impago de
hipotecas y disminuyó aún mas la demanda de viviendas y….
• La espiral perversa generada por una mala administración del riesgo
NORMA INTERNACIONAL DE VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
24
En la sección Negocios el diario El País del 2 de octubre de 2011 se publicó un
artículo titulado El valor razonable de la valoración –nótese el uso de los
términos valor razonable usado por las normas NIF y de valoración en
vez de valuación-, en el cual se comenta la intensificación de la relación entre el
Consejo de Normas Internacionales de Valoración (IVSC) con organismos
supervisores y organizaciones Internacionales para fomentar la aplicación de las
normas: FMI, Banco Mundial, OCDE, Organización Internacional de
Comisiones de Valores y Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
El artículo está escrito por Ana Castañeda, directora general de Intermoney Valora
y miembro del consejo del IVSC, y por Carlos Arenillas, presidente de Equilibria
Investments y Extrustee, ambos relacionados con el mercado de instrumentos
financieros, y precisamente el artículo trata del problema de la valoración de
instrumentos financieros.
Es claro que el interés manifiesto por la valoración o valuación de instrumentos
financieros deviene de la crisis sistémica que se inició en 2007 y que ahora
agobia al mundo.
NORMA INTERNACIONAL DE VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
25
El artículo inicia afirmando que la crisis ha puesto de manifiesto la importancia de
que en la valoración de todo tipo de activos financieros, en una economía global
con mercados cada vez mas abiertos, es clave disponer de información
financiera rigurosa.
En los años previos a la crisis, los reguladores adoptaron, en forma cuasi
unánime, principios de contabilidad basados en el concepto de valor
razonable en sustitución de la contabilidad a costo histórico.
El valor razonable no necesariamente es el mismo valor de mercado.
Al inicio de la crisis, muchos han responsabilizaron a la contabilidad con base en
el valor razonable del desplome de los mercados en 2008. Las entidades, al tener
que valorar sus posiciones a valor razonable incorporaron a sus balances la
tensión bajista de unos precios cazados en operaciones extremas.
En el otro extremo opinan que el valor razonable no es la causa de las malas
noticias, sino solo su mensajero.
NORMA INTERNACIONAL DE VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
26
Mientras se consolida la contabilidad con base en el valor razonable, en el punto
medio se encuentran los que opinan que buena parte del problema no se generó
en la contabilidad con base en el valor razonable en sí, sino en la forma de
valoración, que careció de razonabilidad.
En un contexto de absoluta falta de liquidez no puede considerarse como valor
razonable de un activo financiero el precio ejecutado en acciones aisladas
realizadas en condiciones forzadas de salida, en las que los vendedores están
dispuestos a aceptar cualquier precio con tal de deshacerse del activo.
El valor razonable se distorsiona con esa información y pone en evidencia que
ese valor debe determinarse con información de un mercado con liquidez y
actividad.
De no darse esas condiciones el valor razonable debe calcularse con métodos
que tomen en cuenta los rendimientos futuros del título, sus riesgos y el resto de
las variables determinantes de su valor, método conocido como market-model.
NORMA INTERNACIONAL DE VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
27
La valoración de los activos es el epicentro de un sinfín de elementos esenciales
en el sistema económico-financiero :
• Transacciones inmobiliarias.
• Procesos de titulación.
• Transacciones empresariales.
• Salidas a bolsa.
• Inversiones en activos financieros.
• Operaciones de financiación y valoración de sus garantías.
• Cobros de impuestos.
• Gestión de riesgos y supervisión financiera.
La mejora de los procesos de valoración no es únicamente un problema
técnico. Falta la aplicación de códigos éticos.
NORMAS DE INFORMACIÓN FINANCIERA VS. PRÁCTICAS VALUATORIAS
28
Según las normas de información financiera, la determinación del valor
razonable del negocio debe incorporar la información sobre efectivo y valores
realizables, instrumentos financieros, cuentas y documentos por cobrar,
inventarios de productos terminados y en proceso y de materias primas,
Esto conduce a lo siguiente:
• Se sustituye la valuación de activos fijos con base en el valor neto de
reposición por el valor presente de los beneficios futuros de los negocios
que opera la empresa y la depreciación por la amortización anual de la
inversión realizada en la adquisición o desarrollo del activo fijo, incluyendo
intangibles.
• En la práctica valuatoria se determina el valor razonable de un negocio a
partir de la determinación de los flujos netos, que no incluyen caja y
bancos, cuentas por cobrar, pasivos de corto plazo, inventarios de materia
prima o producto terminado ni valores realizables.
• Para la valuación de las acciones de una sociedad civil o mercantil se
toman en cuenta los flujos netos, cuentas por cobrar, pasivos de corto
plazo, inventarios de materia prima o producto terminado y valores
realizables.
NORMAS DE INFORMACIÓN FINANCIERA VS. PRÁCTICAS VALUATORIAS
29
Según el Consejo de Normas Internacionales de Valoración (IVSC), los
casos en que se presentan precios de ganga o superiores al valor
razonable, que en los hechos son usuales sobre todo en condiciones de
perturbaciones económicas y financieras como las que vive el mundo
desde el 2008 y, precisamente por esas condiciones, la contraprestación
que surge entre las partes que concurren las negociaciones, dispuestas a
comprar y vender, informadas en un mercado de libre competencia, tienen
una componente subjetiva que depende de sus circunstancias particulares.
Por lo anterior, el valor razonable al que aspira la norma NIF B-7 que surja
de esas negociaciones puede ser precio de ganga si la contraprestación es
menor al valor razonable por la urgencia de vender, o superior al valor
razonable por el cotos de oportunidad de no adquirirlo con urgencia.
En cualquier caso, sea que la contraprestación sea mayor o menor al valor
razonable, la NIF B-7 establece que deba reconocerse una ganancia o
pérdida, lo cual supone que el registro del activo neto en libros no se hace
con el valor razonable, pero no especifica con cuál, ni cómo se explica
contable y legalmente la ganancia o la pérdida.
NORMAS DE INFORMACIÓN FINANCIERA VS. PRÁCTICAS VALUATORIAS
30
Los casos en que se presentan precios de ganga, usuales sobre todo en
condiciones de perturbaciones económicas y financieras como las que
vive el mundo desde el 2008 y, precisamente por esas condiciones, la
contraprestación que acuerdan las partes en las negociaciones, dispuestas
a comprar y vender informadas en un mercado de libre competencia, tienen
una componente subjetiva que depende de sus circunstancias particulares.
Por lo anterior, el valor razonable al que aspira la norma que surja de esas
negociaciones puede ser precio de ganga si la contraprestación es menor
al valor asignado a los activos identificables y pasivos asumidos del
negocio adquirido, si el valor asignado y registrado en estados financieros
corresponde a valores de reposición determinados por su capacidad de
generación de flujos futuros.
En cualquier caso, sea que la contraprestación sea mayor o menor al valor
razonable, la norma establece que deba reconocerse una ganancia o
pérdida, lo cual supone que el registro del activo neto en libros no se hace
con el valor razonable, pero no especifica con cuál, ni cómo se explica
contable y legalmente la ganancia o la pérdida.
NORMAS DE INFORMACIÓN FINANCIERA VS. PRÁCTICAS VALUATORIAS
31
Valor de los activos fijos.
El valor de los activos fijos consignados en los estados financieros de la
empresa se determina considerando lo siguiente:
• Según la norma NIF B-7, el valor de los activos fijos es el valor de reposición de
una capacidad de producción o servicios similar, sin que excedan del valor de
recuperación de los mismos a través de la generación de flujos futuros.
• Así, el valor de los activos fijos usualmente determinado por los valuadores
para la reexpresión de los estados financieros parece coincidir con la primera
parte de la norma NIF B-7, pero difiere de la segunda parte porque en ésta le
pone un límite al valor de reposición en función de la capacidad (¿individual?) de
generar beneficios, supuesto que parece justificarse.
• Por otro lado la norma NIF B-7 propone que el reconocimiento de la compra de
los activos y pasivos del negocio adquirido se haga a su valor razonable,
conforme a las políticas contables de la adquirente, y determine el exceso en la
contraprestación pagada o la ventaja en la compra a precio de ganga.
Por ello se propone que el valor de los activos se determine con el valor de
factura expresado en pesos corrientes de la fecha del avalúo, menos la
amortización determinada conforme a políticas contables de la empresa.
NORMAS DE INFORMACIÓN FINANCIERA VS. PRÁCTICAS VALUATORIAS
32
Si el valor razonable de un negocio, base para determinar el valor de sus
activos, es el que aceptan un comprador y un vendedor bien enterados, la
toma de decisiones en la negociación para la compradora, vendedora,
fusionante, aliada o institución de crédito que la acepta en garantía, dación
en pago o en adjudicación, son las siguientes:
• El valor presente del negocio o negocios que opera la empresa analizada
es su capacidad de generar beneficios, considerando las inversiones
requeridas para la estrategia de desarrollo elegida y el riesgo de asumir
pasivos reales, contingentes de largo plazo y ocultos, frente a la inversión
requerida para establecer una nueva o comprar una existente capaz de
producir los mismos bienes o servicios que la primeramente analizada,
aunque los beneficios se generen en el mediano plazo, pero sin el riesgo
de los pasivos.
Con esta metodología de análisis, ¿cuál es el perfil del profesional que
formule el dictamen correspondiente y cuáles los criterios para determinar
la tasa de descuento para calcular el valor presente?