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Retos de las ciencias administrativas desde las economías emergentes: Evolución

de sociedades.

Página 1

Valuación del capital intelectual en organizaciones mexicanas.

Patricia Hernández García*, Jorge Edgardo Borjas Garcia**,

Rosa Araceli Cortes Mendoza*

*Universidad Autónoma De San Luis Potosí.

**Instituto Tecnológico de San Luis Potosí.

San Luis Potosí, SLP. México.

Email: [email protected]

Teléfono: 4448349917 EXT 117

Resumen:

La presente investigación empírica aborda el tema sobre la forma de valuar el

capital intelectual en las organizaciones. Considerando dos puntos importantes, el

primero se enfoca a la necesidad de identificar el capital intelectual en la

organización con el fin de desarrollarlo, almacenarlo y transferirlo, pues esto

generara ventajas sobre la competencia; y por otro lado, considerar que valor tiene

ese capital intelectual dado que si no es posible medirlo en términos monetarios,

será difícil darle seguimiento al incremento o disminución del mismo.

Dentro de este documento se presentan los antecedentes del capital intelectual, la

definición y clasificación, así como diversos modelos presentados a la fecha que

permiten darle seguimiento a diferentes objetivos: la medición, la valuación, la

valoración y los indicadores. Posteriormente se realiza la selección del modelo que

mejor se adapta al objetivo de investigación el cual se indica que es la valuación

del capital intelectual en organizaciones que cotizan en la bolsa mexicana de

valores, finalmente de indica la metodología que se siguió en este documento, los

resultados y las conclusiones al mismo. La limitación más importante encontrada

en esta investigación está relacionada con la falta en los detalles del capital

intelectual, lo cual como se sugiere en las conclusiones, debe ser materia de

futuras investigaciones.

Palabras Clave:

Capital intelectual, Valuación, Activos intangibles

Capítulo 4. Administración del Conocimiento

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1.- Introducción:

Es importante destacar que no es suficiente con identificar los elementos que

integran el capital intelectual, es necesario mejorar el conocimiento global de la

organización, y esto se hace aplicando los procesos adecuados de administración

del conocimiento. Aquí destaca el punto que no es suficiente con tener a la

persona más inteligente, con las mejores herramientas y con adecuadas

relaciones interpersonales, si después de cierto tiempo ésta persona se va de la

organización, o es promovida y se pierden los niveles previamente logrados.

Logrando administrar de manera adecuada, el conocimiento en la organización, se

asegura el proceso de permanencia del conocimiento, de crecimiento del mismo, y

por tanto, de un logro más eficaz en los objetivos.

La identificación de los elementos básicos del capital intelectual y la adecuada

administración del conocimiento se consideran en forma global y generalizada

pero en una organización no todo es estándar, por lo que se debe realizar el

análisis en forma global, por departamento y por individuo, pues no se hace el

mismo trabajo ni se requiere del mismo nivel de habilidad, destreza o capacidad

para lograr los objetivos en todas las actividades desarrolladas en una

organización. Por ejemplo, una persona que trabaja en el área administrativa

requiere de habilidades de planeación y de estrategia, mientras que una persona

que trabaja en el almacén requiere de orden y limpieza. Entonces se debe

desarrollar y administrar en función de sus actividades y requerimientos.

Se ha comentado en el presente documento que el capital intelectual es un

recurso estratégico en la organización; pero, el principal enfoque en un estudio se

va hacia el resultado financiero y el logro de los objetivos, sin ver que es lo que

hay atrás y cómo fue que algo se logró, o como es que lo logrado se puede

mejorar. Por otro lado, la preocupación por alcanzar los objetivos establecidos es

mayor y se enfoca más por los activos intangibles, que el hecho de identificar y

establecer el proceso de lo que realmente se hizo para alcanzar el objetivo.

En México, no se cuenta con un estado financiero o instrumento de medición del

capital intelectual aceptado o publicado en las normas de información financiera

que permitan conocer su valor en las empresas. Sin embargo, el Capital

Intelectual es conocimiento, el cual forma parte del valor de una organización. Está

compuesto de capital humano, capital estructural y capital de clientes. Asimismo,

una administración congruente del capital intelectual como recurso

intangibleincrementa la utilidad financiera de esa organización empresarial, así

pues, es posible responder a los siguientes cuestionamientos de la presente

investigación. ¿Cuál es el valor del capital intelectual en las organizaciones? y


de sociedades.

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¿este valor puede ser presentado en un documento anexo a los estados

financieros?

Drucker (citado por Mouritsen, 2004), afirma que el capital intelectual es un

recurso valorado en la sociedad del conocimiento, y que los únicos - o por lo

menos los principales - productores de la riqueza son la información y el

conocimiento. El conocimiento funciona como un recurso económico, que aún no

se comprende completamente y que necesita de una teoría que lo pone dentro del

proceso de producción de la riqueza

2.- OBJETIVO DE INVESTIGACIÓN

Valuar el capital intelectual de las organizaciones mexicanasque cotizan en bolsa

a través de la aplicación de un modelo que permita identificar el capital intelectual

y que dicha información pueda ser presentada como un documento anexo a los

estados financieros a fin de que sirva de referencia para el proceso de toma de

decisiones.

3.- DEFINICIÓN DEL PROBLEMA

Las organizaciones han estado siempre preocupadas por lograr el éxito y obtener

mejores beneficios operativos que al final se conviertan en beneficios financieros.

Sin embargo, el valor es creado de manera que no puede ser contabilizado de

forma tradicional pues no puede ser presentado en un Balance General común,

por lo que la parte fundamental de creación de valor no entra en el esquema

contable de registro de eventos históricos, ya que el capital intelectual es

considerado como un activo intangible basado en el conocimiento.

Asimismo, es importante considerar que el capital intelectual genera ventajas

competitivas considerables para la organización, entonces es la propia

organización la que debe de identificar todos aquellos elementos internos que le

ayudan a crear valor, a mejorar su desempeño y a lograr sus objetivos. Es fácil

que la organización pueda identificar todos aquellos activos tangibles que le

apoyan en lograr lo anterior, sin embargo, en la organización también existen

activos intangibles que no siempre son fáciles de identificar y que de igual manera

contribuyen enormemente en el logro de los objetivos, a veces en mayor

proporción que los activos tangibles. Es necesario entonces que, la empresa

identifique sus elementos intangibles con el fin de desarrollarlos e incrementar su

capacidad para responder rápidamente a los cambios en el mercado, y con ello

alcanzar y mantener una mejor posición.


Página 4

Identificar todos los elementos intangibles que generan valor, permite

desarrollarlos, almacenarlos y lograr que permanezcan en la organización,

haciendo que la administración se pueda enfocar en los elementos relevantes y

dejar de lado aquellos elementos que al final del día no generan valor ni en el

presente ni en el futuro. Esto permitirá que los socios, trabajadores, clientes y

proveedores obtengan cada vez mayores beneficios en diferentes niveles:

financieros, operativos y administrativos, enfocando entonces sus esfuerzos en

aquellos elementos que generen valor, que cubren sus necesidades y que les

permitirán de mejor manera lograr sus objetivos.

El presente estudio resulta entonces como un documento base para identificar no

sólo los elementos de capital intelectual que afectan el desempeños de la

organización, sino también como un documento soporte para presentar al capital

intelectual en los documentos financieros como un anexo y una herramienta para

la toma de decisiones.

4.- JUSTIFICACIÓN

Siendo el capital intelectual un importante generador de valor de las

organizaciones, se requiere entonces medir dicho capital intelectual, con el fin de

contar con información suficiente para soportar el proceso de toma de decisiones.

En la actualidad, el capital intelectual es un importante conductor de valor en la

organización empresarial (Mouritsen, Bukh y Marr, 2004). Como se ha mostrado,

los estudios actuales muestran que el capital intelectual tiene una estrecha

relación con la utilidad financiera de la organización empresarial.

En México, no se cuenta con un estado financiero o instrumento de medición del

capital intelectual, aceptado o publicado en las normas de información financiera

que permitan conocer su valor en las organizaciones. Además, no existe aun

alguna organización que en forma general muestre a sus socios o usuarios la

información que permita realizar análisis financieros para soportar el desarrollo del

capital intelectual, su administración y su valuación.

Tomando en cuenta las investigaciones previas, este trabajo se ha presentado en

otros países bajo el rubro de activo intangible, sin embargo en México no se

cuenta aun con el registro contable de dicho activo. Por lo tanto, es necesario

desarrollar una metodología aceptable por las normas de información financiera.

5.- MARCO TEÓRICO


de sociedades.

Página 5

5.1 ANTECEDENTES

La investigación y los métodos para medir el capital intelectual o activos

intangibles han sido conducido en una variedad de ajustes internacionales

incluyendo Roos en el Reino Unido; Edvinsson y Malone en 1997 en

Escandinavia; Sveiby en 1997 en Australia; Bontis en 2000 y Bontis y Sullivan en

2000 en Canadá; Bornemann en Austria; y Kaplan y Norton en 1992, Stewart

Bassi, Van Beuren en USA asi como Lev en 1999, Andriessen y Tiessen en el

2000, han desarrollado una metodología, basada en el concepto económico de la

función de la producción, donde los activos físicos, los elementos financieros y el

conocimiento o activos intangibles, generan el desempeño económico de la

organización.

Pocos esfuerzos han sido hechos para estandarizar la medición y reportes de

estos indicadores con la mayoría de las organizaciones utilizando componentes

generales (Seetharaman, Teng y Saravanan, 2004), los intangibles siempre han

tenido valor por ejemplo cuando los negocios se venden parte de su valor es

etiquetado como crédito mercantil, el cual puede presentar el mayor activo de la

compañía, el crédito mercantil es la diferencia entre el valor de la compañía y el

valor en libros, y es calculado utilizando la proporción q de Tobin (Bontis, Chong,

Richardson, 2000).

La tabla 1 muestra algunas definiciones de capital intelectual, desarrolladas por

varios autores a lo largo de sus procesos de investigación en el tema.

Tabla 1. Definiciones del capital intelectual

AUTOR CAPITAL INTELECTUAL

Hall en 1992

Puede ser clasificado como “activo” [ejemplo marca,

contratos, base de datos] o “habilidades” [ejemplo Saber-

como de los empleado, cultura organizacional]

Edvinsson y

Sullivan en 1996 Conocimiento que puede ser convertido en valor

Brooking en 1996

Consiste en cuatro componentes principales: activos de

mercado, activo centrado en humanos, activos de propiedad

intelectual y activos de infraestructura

Sbeivyen 1997 Consiste en tres categoría de activos intangibles: estructura


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interna, estructura externa y competencia humana

Roos et al,en1997 Esta compuesto de la parte pensante, ejemplo el capital

humano, y parte no pensante ejemplo. el capital estructural

Stewart Material Intelectual que ha sido formalizado, capturado y

provee o produce un activo altamente valuado

Edvinsson y

Malone en 1997

Es la suma del capital humano y capital estructural. Envuelve

experiencia aplicada, tecnología organizacional, relaciones

con clientes y habilidades profesionales que proveen una

organización con ventaja competitiva

Bontis et al en

1999

Es el concepto que clasifica todos los activos intangibles así

como sus interconexiones

Lev en 2001

Origen de futuros beneficios [valor] cuales son generados

por innovación, diseños únicos organizacionales, o prácticas

de recurso humano

Marr y Schiumaen

2001

Está compuesto de los activos basados en conocimientos,

distinguidos en tres actores organizacionales [relaciones,

recursos humanos] e infraestructura [virtual y física]

Fuente: Marr, Schiuma, Neely (2004)

5.2 CLASIFICACIÓN DEL CAPITAL INTELECTUAL

El capital intelectual puede ser clasificado como activo intangible, dado que

cumple con las características de ser un activo inmaterial. Marr y Chatzkel (2004)

lo definen como activos fijos no financieros que no tienen sustancia física pero son

identificables y controlados por la entidad a través de la custodia y los derechos

legales, como lo definen los principios de contabilidad. Goh (2005) lo define como

un activo intangible que incluye tecnología particular, información de clientes,

nombre de marca, reputación y cultura corporativa que son invaluables para el

poder competitivo de la compañía. Edvinsson y Sullivan en 1996 lo definieron

como el conocimiento que puede ser convertido en valor, y Hall en 1992 menciona

que es un activo o una habilidad; y finalmente Lev en 2001 afirmó que es el origen

de futuros beneficios o valores (Marr, Schiuma, Neely, 2004).

Roos (citado por Chatzkel, 2003) asegura que el capital intelectual es un recurso

basado en la visión de la compañía, e incluye competidores, reguladores, y otros

actores pertinentes en esta descripción. El requerimiento crucial para un modelo


de sociedades.

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de negocios basados en intangibles es la habilidad de los empleados para

comprender la correlación entre estos intangibles y los resultados financieros.

Muchas organizaciones se basaban en intangibles, operando en diversas áreas

como los seguros de vida, servicios financieros, entretenimiento y software y los

conductores de administración de valor como son inversionistas, proveedores y

clientes que crean una oportunidad para compartir la suposiciones que subyace a

la estrategia corporativa.

El capital intelectual cuenta principalmente con tres elementos o tipos que

constituyen el concepto de capital intelectual: capital humano, capital de relación y

capital organizacional. Brooking en 1996 mencionó que está formado por cuatro

componentes principales: activos de mercado, activo centrado en personas,

activos de propiedad intelectual y activos de infraestructura, Sbeivy en 1997

afirmó que son tres las categorías de activos intangibles: estructura interna,

estructura externa y competencias humanas, Edvinsson y Malone en 1997

mencionaron que es la suma del capital humano y capital estructural; Marr y

Schiuma en 2001 indicaron que está compuesto de los activos basados en

conocimientos, distinguidos entre actores organizacionales como relaciones y

recursos humanos, e infraestructura virtual y física (Ordóñez de Pablos, 2002).

Considerando que básicamente la clasificación del capital intelectual es capital

humano, capital relacional y capital estructural, Bontis (citado por Ordóñez de

Pablos, 2002) menciona que el capital humano representa el conocimiento

individual de una organización integrada por sus empleados, donde el valor

acumulado de inversiones en entrenamiento del empleado y competencias,

genera una fuerza de innovación y renovación estratégica; Roos (citado por

Ordóñez de Pablos, 2002) indica que el capital relacional es el conocimiento

arraigado en relaciones organizacionales con clientes, proveedores, stakeholders,

alianzas estratégicas con socios, etc. y finalmente , Bontis (citado por Ordóñez de

Pablos, 2002) afirma que el capital organizacional es definido como el

conocimiento que se queda dentro de la compañía al final del día de trabajo,

incluye conocimiento en organizaciones como bases de datos, manuales de

procesos, estrategias, rutinas y cualquier cosa que sea mayor que su valor

material.

Kankan y Sulbur (2004), y Marr y Chatzkel (2004) menciona que el capital

intelectual genera múltiples beneficios como identificar los activos intangibles,


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monitorearlos y encontrar formas de incrementar su valor y el de la organización,

reconocer el patrón del flujo de conocimiento dentro de la organización, ayuda a

determinar la estrategia del negocio, acelerar los patrones de aprendizaje dentro

de la organización, identificar las mejores prácticas y transferirlas dentro de la

compañía, incrementar las actividades colaborativas, entender las redes de trabajo

social en la organización, identificar los agentes de cambio, incrementar la

innovación, incrementar la auto percepción del empleado, incrementar la

motivación, crear una cultura basada en el desempeño y proveer ventaja

competitiva.

5.3 MODELOS DEL CAPITAL INTELECTUAL

Los conceptos tales como medición, valor o activo son indicadores del desempeño

(Marr y Chatzkel, 2004), y pueden ser presentados en porcentaje, en valores

financieros o en un relato breve. Como indicadores, reflejan la creación de valor y

la riqueza. Un indicador (Brennan y Connell, 2000) es un objeto de medición que

puede mostrar la satisfacción del empleado, algunas alertas del cliente, tecnología

de información y calidad en los procesos. Los indicadores tienen una limitación y

es que no pueden ser cuantificados en forma monetaria. Lo anterior, lo podemos

ver reflejado en la tabla 2, la cual muestra diversos modelos del capital intelectual,

de acuerdo a resultado final de medición, valuación, valoración e indicadores.

Tabla 2. Modelos de capital intelectual


de sociedades.

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Fuente: Enriquez, Revah, Cruz, Romero, Salazar y Ramos ,2010

Existen cuatro escuelas del pensamiento para la valuación de capital intelectual la

de costos, la de acción como parte del capital social, la de flujo de efectivo y la de

orientación de mercado (Mavridis, 2004), pero básicamente existe un grupo para

costos o gastos, el cual está orientado a procesos e intenta capturar la diferencia

entre el valor de mercado y el valor en libros enfocándose en la contabilidad de

costos, y otro grupo para ganancias o retorno de inversión, los cuales están

orientados al valor. La creación de valor es un resultado de la transformación o

mejora de rutinas corporativas y prácticas (Abeysekera, 2006).

El valor de mercado de una compañía está influenciado por varios factores,

algunos controlables por la compañía y otros no (Abeysekera, 2006). El valor en

libros también está influenciado por los estándares contables, políticas de

alineamiento y legislación. La diferencia entre el valor de mercado y el valor en

libros representada por capital intelectual, entonces el capital intelectual debería

disminuir cuando el valor de mercado de la compañía disminuye(Wexler, 2002).

Contabilizar, involucra dos aspectos complementarios: medición y reporte

(Roslender, 2004). En el caso de la medición, lo que está siendo medido es un

MODELO

VALUACIÓN

FINANCIERA

MVF

VALUACIÓN

DEL

DESEMPEÑO

MVD

APRECIACIÓN

DEL VALOR

MAV

INDICADORES

DE MEDICIÓN IM

Balanced Scorecard X

Calculated Intangible Value X

Capital del Conocimiento X

Citation Weighted Patents X

Economic Value Added (EVA) X

Holistic Value Approach (HVA) IC-Index X

Human Resource Costing Accoting (HRCA) X

Inclusive Valuation Methodology (IVM) X

Intangible Asset Monitor X

Intelectual Capital Audit X

Intellectual Asset Valuation X

Intellectual Capital Benchmarking System X

Intellectual Capital Statement X

Investor assigned market values (IAMV) X

Valuing Factor X

Knowledge Capital scoreboard X

Making Sense of intellectual X

Market-to-Book-Ratio Tobins Q X

Modelo del valor extracontable X

Options Approach X

Skandia navigator X

Technology Factor X

The value Chain blueprint X

The Value Explorer X

Valoración del capital humano X

Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) X


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stock del capital intelectual de la organización, durante un periodo específico de

tiempo, ese stock es estimado restando el valor en libros (o contable) de la

organización de los activos convencionales (y responsabilidades) del mercado de

valor. Medir el éxito de la administración de capital intelectual da un medio de

cumplimiento de contabilidad dentro de la organización. Para reportar el capital

intelectual se requiere comunicación formal de la información contable, el reporte

de las valuaciones de los activos de capital intelectual en los reportes financieros

de la organización, es una información que complementa el valor de la

organización.

6.- METODOLOGÍA

La presente investigación se llevó a cabo bajo la metodología mixta, considerando

que se manejan datos cuantitativos y cualitativos a fin de dar respuesta a las

preguntas de investigación. En específico, en este proceso de investigación se

utilizo el modelo Market Capitalization Methodology (MCM), el cual indica que el

valor del capital intelectual o de los activos intangibles es la diferencia entre valor

de mercado de la empresa y su capital contable, desarrollado por Stewart, Sveiby

y Luthy en 1997.

Los datos se obtuvieron de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de

Valores por el periodo enero y febrero de 2012, se está considerando este periodo

para identificar el valor actual o reciente del capital intelectual. Los datos obtenidos

son de 133 empresas, de las cuales, se tomó el valor de mercado, el valor en

libros y el total de acciones, todos ellos publicados en cierre de cada semana.

Posteriormente se aplicó la formula señalada en el modelo:

CI = VM – VL

Donde CI es el Capital Intelectual, VM es el valor de mercado y VL es el valor en

libros. Posteriormente se realizó el vaciado en una hoja de Excel, sobre la cual se

trabajó para la aplicación de la fórmula. Con los resultados obtenidos se realizó el

cambio a millones de pesos a fin de hacer los datos más fáciles de manejar.

7.- RESULTADOS OBTENIDOS


de sociedades.

Página 11

Los resultados del cálculo del capital intelectual se pueden observar en la figura 1

la cual muestra la aplicación del modelo MCM en las empresas que cotizan en la

Bolsa Mexicana de Valores. Como se aprecia en la figura, la empresa con mayor

capital intelectual en México, considerando únicamente las empresas que cotizan

en bolsa es América Móvil SAB de CV (AMX) y la empresa que tiene capital

intelectual negativo es Citigroup Inc (C).

FIGURA 1. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de

Valores

Fuente: Elaboración de los autores

Analizando posteriormente los resultados,clasificando a las empresas de acuerdo

a su giro o tipo de actividad. En la figura 2 se observa que dentro del giro de

alimentos Grupo Bimbo SAB de CV muestra capital intelectual más alto,

comparándose con otras empresas del mismo giro.


Valores de la clasificación de alimentos

C

AMX*

-1,500,000.00

-1,000,000.00

-500,000.00

-

500,000.00

1,000,000.00

1a enero 2a enero 3a enero 4a enero 1a febrero 2a febrero 3a febrero 4a febrero

BACHOCO

BAFA

BIMBO

GMACMA

GRUMA

HERDEZ

MASECA

MINSA

NUTRISA

AC

FEMSA

FEMSA

GEUPEC

GMODELO

KOF

CEMEX

CERAMIC

CERAMIC

CMOCTEZ

GCC

LAMOSA

CHDRAUI

COMERCI


Página 12


La figura 3 muestra que en el rubro de bebidas la empresa Arca Continental SAB

de CV presenta mayor nivel de capital intelectual comparado con otras empresas

del mismo giro.


Valores de la clasificación de bebidas


La figura 4 indica que Corporación Moctezuma SAB de CV tiene el mayor valor del

capital intelectual de su giro durante el periodo analizado.

BIMBO

-20,000.00

-

20,000.00

40,000.00

60,000.00

80,000.00

100,000.00

120,000.00

BACHOCO

BAFA

BIMBO

GMACMA

GRUMA

HERDEZ

MASECA

MINSA

NUTRISA

-

50,000.00

100,000.00

150,000.00

200,000.00

250,000.00

AC

FEMSA

FEMSA

GEUPEC

GMODELO

KOF


de sociedades.

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Valores de la clasificación de cemento y materiales para construcción


Wal-Mart de México muestra los mejores resultados en cuanto al valor de capital

intelectual, comparando las empresas de un mismo giro, lo cual se muestra en la

figura 5.


Valores de la clasificación de comerciales autoservicios


En la figura 6 se aprecia que la empresa Grupo Elektra SA de CV tiene el capital

intelectual mayor en el giro de empresas comerciales departamentales.


Valores de la clasificación de comerciales departamentales

CMOCTEZ

-140,000.00

-120,000.00

-100,000.00

-80,000.00

-60,000.00

-40,000.00

-20,000.00

-

20,000.00

40,000.00

CEMEX

CERAMIC

CERAMIC

CMOCTEZ

GCC

LAMOSA

WALMEX

-

100,000.00

200,000.00

300,000.00

400,000.00

500,000.00

600,000.00

700,000.00

CHDRAUI

COMERCI

GIGANTE

SORIANA

WALMEX


Página 14


En la figura 7 se puede observar que la empresa Genomma Lab Internacional SAB

de CV presenta el capital intelectual más alto en el giro de empresas comerciales.


Valores de la clasificación comerciales


La figura 8 nos muestra que la empresa Grupo Carso SAB de CV tiene el capital

intelectual más alto, comparado con las empresas que se encuentran en el giro de

conglomerados.


Valores de la clasificación de conglomerados

ELEKTRA

LIVEPOL*

-50,000.00

-

50,000.00

100,000.00

150,000.00

200,000.00

250,000.00

300,000.00

350,000.00

ELEKTRA

GFAMSA

GPH

LIVEPOL*

LIVEPOL*

BEVIDES

GMARTI

LAB

-10,000.00

-5,000.00

-

5,000.00

10,000.00

15,000.00

20,000.00

25,000.00

30,000.00

BEVIDES

COLLADO

EDOARDO

FRAGUA

GMARTI

LAB

SAB


de sociedades.

Página 15


En la figura 9 se puede apreciar que la empresa Impulsora del Desarrollo y el

Empleo de América Latina SAB de CV muestra el capital intelectual más alto en el

giro de la construcción.


Valores de la clasificación de construcción


La figura 10 muestra que la empresa Corporación Geo SAB de CV tiene el capital

intelectual más alto comparado con otras empresas del giro de vivienda.


Valores de la clasificación de constructora de vivienda

ACCELSA

GCARSO

KUOKUO

-10,000.00

-

10,000.00

20,000.00

30,000.00

40,000.00

50,000.00

60,000.00

70,000.00

ACCELSA

ALFA

GCARSO

GISSA

KUO

KUO

SANLUIS

SANLUIS

VITRO

CICSA

ICA*

IDEAL

OHLMEX

PINFRA

-10,000.00

-

10,000.00

20,000.00

30,000.00

40,000.00

50,000.00

60,000.00

70,000.00

CICSA

GMD

ICA*

IDEAL

OHLMEX

PINFRA


Página 16


La figura 11 muestra que en el giro de grupos financieros la empresa Grupo

Financiero Inbursa SAB de CV presenta el capital intelectual más alto comparando

con los resultados del resto de las empresas.


Valores de la clasificación de grupos financieros


La figura 12 muestra quela empresa Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA tiene el

capital intelectual más alto del grupo de empresas financieras internacionales.


Valores de la clasificación de grupos financieros internacionales

ARA

GEO

HOGAR

SARE

URBI

-5,000.00

-4,000.00

-3,000.00

-2,000.00

-1,000.00

-

1,000.00

2,000.00

3,000.00

4,000.00

ARA

GEO

HOGAR

HOMEX

SARE

URBI

GFINBUR

-

20,000.00

40,000.00

60,000.00

80,000.00

100,000.00

120,000.00

140,000.00

COMPARC

GFINBUR

GFINTER

GFMULTI

GFNORTE

GFREGIO

SANMEX

VALUEGF


de sociedades.

Página 17


La figura 13 muestra que la empresa Alsea SAB de CV tiene el mayor capital

intelectual del giro de hoteles, restaurantes y esparcimiento.


Valores de la clasificación de hoteles, restaurantes y esparcimiento


Inmuebles Carso SAB CV tiene el capital intelectual más elevado de su giro, y

como se aprecia en la figura 14, es mucho más elevado que el resto de las

empresas clasificadas en el giro de inmobiliarias.


Valores de la clasificación de inmobiliarias

BBVA

-1,400,000.00

-1,200,000.00

-1,000,000.00

-800,000.00

-600,000.00

-400,000.00

-200,000.00

-

BBVA

C

SAN

ALSEA

-4,000.00

-2,000.00

-

2,000.00

4,000.00

6,000.00

8,000.00

ALSEA

ARISTOS

CIDMEGA

CIE

CMR

POSADAS

POSADAS

SPORT


Página 18


La figura 15 muestra que la Bolsa Mexicana de Valores SAB de CV tiene un

capital intelectual mayor que las empresas que se encuentran en el mismo giro de

intermediarios financieros locales.


Valores de la clasificación de intermediarios financieros locales


Como se puede apreciar en la figura 16 la empresa Grupo Televisa SAB muestra

el capital intelectual más alto, y como se aprecia está muy por encima de las

empresas de su giro.


Valores de la clasificación de medios

INCARSO*

-1,000.00

-

1,000.00

2,000.00

3,000.00

4,000.00

5,000.00

6,000.00

7,000.00

8,000.00

9,000.00

DINE

DINE

GMDR

INCARSO*

BOLSA

-2,000.00

-

2,000.00

4,000.00

6,000.00

8,000.00

10,000.00

ACTINVR

BOLSA

FINAMEX

FINDEP

GBM

GENSEG

GNP

GPROFUT

INVEX

MONEX

PROCORP

Q


de sociedades.

Página 19


La figura 17 muestra que la empresa Fresnillo PLC presenta el capital intelectual

más alto en el giro de minería.


Valores de la clasificación de minerías


La figura 18 muestra que la empresa Kimberly Clark de México SAB de CV posee

el capital intelectual más alto de todas las empresas que se manejan en el mismo

rubro.


Valores de la clasificación de productos madereros y de papel

TLEVISA

-

20,000.00

40,000.00

60,000.00

80,000.00

100,000.00

120,000.00

140,000.00

AZTECA

CABLE

MEGA

RCENTRO*

TLEVISA

FRES

-

50,000.00

100,000.00

150,000.00

200,000.00

250,000.00

300,000.00

AUTLAN

FRES

GMEXICO

MFRISCO

PEÑOLES*


Página 20


Mexichem SAB CV muestra en la figura 29 ser la empresa que tiene un capital

intelectual más alto de acuerdo a lo mostrado en dicha figura.


Valores de la clasificación de químicas


La empresa Industrias CH SAB CV presenta en la figura 20 el capital intelectual

más alto en su rubro, sin embargo sólo son dos las empresas clasificadas en un

mismo giro.


Valores de la clasificación de siderúrgicas

KIMBER

-10,000.00

-5,000.00

-

5,000.00

10,000.00

15,000.00

20,000.00

25,000.00

30,000.00

35,000.00

40,000.00

45,000.00

KIMBER

KIMBER

PAPPEL

TEAK

MEXCHEM*

-10,000.00

-

10,000.00

20,000.00

30,000.00

40,000.00

50,000.00

60,000.00

70,000.00

CYDSASA

MEXCHEM*

POCHTEC

TEKCHEM


de sociedades.

Página 21


En el rubro de la telefonía es América Móvil la empresa que muestra mejores

resultados en el capital intelectual, lo cual indica que tiene mayor valor que las

otras empresas de su giro.


Valores de la clasificación de telefonía


La figura 22 indica que Grupo Aeroméxico presenta el mayor valor del capital

intelectual, de las empresas clasificadas en el rubro de transportes.


Valores de la clasificación de transportes y aeropuertos

ICH

SIMEC

-5,000.00

-4,500.00

-4,000.00

-3,500.00

-3,000.00

-2,500.00

-2,000.00

-1,500.00

-1,000.00

-500.00

-

ICH

SIMEC

AMX*

-100,000.00

-

100,000.00

200,000.00

300,000.00

400,000.00

500,000.00

600,000.00

700,000.00

800,000.00

900,000.00

1,000,000.00

AMX*

AMX*

AXTEL

MAXCOM

TELMEX*

TELMEX*


Página 22


Médica Sur SAB de CV muestra en la figura 23 que el capital intelectual está por

encima de otras empresas de su grupo.


Valores de la clasificación de varios


8.- CONCLUSIONES

El modelo aplicado para valuar el capital intelectual de las organizaciones

mexicanas que cotizan en bolsa (organizaciones públicas), con el fin de presentar

un documento anexo a los estados financieros a fin de que sea un documento

respaldo para la toma de decisiones,permitió conocer el valor del capital intelectual

de cada una de las empresas y saber su comportamiento; esto es, el aumento o

disminución.

AEROMEX

-2,000.00

-

2,000.00

4,000.00

6,000.00

8,000.00

10,000.00

12,000.00

14,000.00

AEROMEX

ASUR

GAP

OMA*

TMM*

MEDICA

-800.00

-600.00

-400.00

-200.00

-

200.00

400.00

600.00

800.00

1,000.00

CNCI

CONVER

HILASAL*

IASASA

MEDICA

PASA

QUMMA

VASCONI


de sociedades.

Página 23

Sin embargo, este modelo tiene algunas desventajas para que pueda ser

realmente utilizado para la toma de decisiones de una organización, en primer

lugar el capital intelectual se presenta en forma global, y no puede ser conocido o

presentado en detalle. Es decir, que parte de ese capital intelectual es capital

humano, capital relacional y capital estructural, lo cual hace necesario seguir en la

búsqueda de otros elementos complementarios que puedan soportar dicha

información.

Otro elemento importante se refiere a los resultados directos de este cálculo, ya

que en ocasiones el resultado es negativo, lo cual implica que la empresa

realmente carece de capitalintelectual. Sin embargo, por lo que hemos estudiado

esto parece incorrecto, ya que el hecho de que el valor de mercado de una acción

no necesariamente es resultado de la ausencia de capital intelectual sino depende

de otros factores, internos y externos, esto es controlables o no.

Por otro lado, este método aunque es un acercamiento al valor del capital

intelectual, no permite conocer tampoco en detalle aquellas variables que han

permitido incrementar realmente el valor de la organización, y por lo tanto,

administrar esas variables adecuadamente para crear una ventaja competitiva real

en la organización.

Podemos concluir que el modelos seleccionado permite un acercamiento al valor

del capital intelectual, pero se hace necesario que se realicen investigaciones

futuras que permitan conocer la información del capital intelectual mas a detalle a

fin de lograr al administración mas eficiente del capital en la organización.

9.- BIBLIOGRAFÍA

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Documents

Valuación del capital intelectual en organizaciones mexicanas.gitmexico.com/acacia/busqueda/pdf/04_PF590_Capital_Intelectual.pdf · desarrollar y administrar en función de sus actividades