Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
115
12. ESTUDIO ECONÓMICO Y FINANCIERO.
En el presente apartado se estudia la viabilidad económica
del proyecto y las necesidades de financiación, así como las
previsiones de cuentas y resultados para los tres próximos años.
12.1. Análisis de Costes.
En el presente apartado se detallan los costes considerados
para la actividad de la empresa. Para su estimación se han
tenido en cuenta las siguientes premisas:
• Se discriminan los constes fijos y los variables en
función de la producción o ventas.
• Se considera una inflación del 2% durante el primero
año, que se soportará en el año 2, y un 3% durante el
segundo año que se soportará en el año 3, excepto en los
casos donde desde el primer momento se conoce el
incremento real de costes para los años futuros, como
por ejemplo en cuanto al alquiler de instalaciones,
donde se firma un contrato para los tres años siguientes
con condiciones conocidas.
Los costes de personal se detallan a continuación, de acuerdo
a las previsiones de ventas y rendimientos de los trabajos en
cada departamento vistos en los apartados anteriores.
Incremento Sueldo 1% 2%
Año 1 Año 2 Año 3
Personal Sueldo
Ingeniero Técnico 25.540,97 1 25.540,97 2 51.592,76 3 78.936,93
Técnico FP Eficiencia 15.296,73 2 30.593,46 4 61.798,80 5 78.793,46
Instalador 14.243,39 6 85.460,31 11 158.244,01 16 234.776,57
Comercial 16.846,40 4 65.471,24 6 101.255,36 7 116.854,47
Gerente 26.201,54 1 26.201,54 1 26.463,56 1 26.992,83
Licenciado Administración 20.381,36 1 20.381,36 1 20.585,17 1 20.996,88
Administrativo 14.429,06 1 14.429,06 2 29.146,70 3 44.594,45
TOTAL PERSONAL 16 268.077,95 27 449.086,36 36 601.945,59 Tabla 52. Costes Personal. Fuentes: Elaboración Propia.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
116
Para la elaboración de los costes de personal, se han
considerado los siguientes costes:
Calculo Salario Anual (Producción)
Tablas Salariales Convenio BASE EXTRA
SEG. SOCIAL TOTAL
Ingeniero Técnico €/día 72,25 15.884,94 3.034,30 6.621,73 25.540,97
Técnico FP Eficiencia €/día 43,27 9.513,64 1.817,27 3.965,82 15.296,73
Instalador €/día 40,29 8.858,52 1.692,13 3.692,73 14.243,39 Tabla 53. Salarios Personal Producción. Fuentes: Elaboración Propia.
Calculo Salario Anual (Admón.) Tablas Salariales
Convenio BASE EXTRA SEG. SOCIAL TOTAL
Comercial €/día 47,65 10.477,44 2.001,38 4.367,59 16.846,40
Gerente €/día 74,11 16.295,77 3.112,78 6.792,99 26.201,54
Licenciado Administración €/día 57,65 12.675,97 2.421,33 5.284,06 20.381,36
Administrativo €/día 40,81 8.974,00 1.714,19 3.740,87 14.429,06 Tabla 54. Salarios Personal Administración. Fuentes: Elaboración Propia.
Como se ha descrito en el capítulo 9 correspondiente al
plan de Marketing, se pretende que una visita no sea solo un
contacto comercial, sino que nos debe servir para la recogida de
datos para almacenarlos en la base de datos de la empresa. Por
ello, se gratificará a cada comercial con una remuneración
variable en función del número de visitas a cambio de que
realice un cuestionario con los datos básicos de los
establecimientos. La gratificación variable del personal
comercial consistiría por tanto en 1 € por visita sin contrato y
con aportación de datos básicos del establecimiento, y 50 € por
contrato conseguido. Los costes debido a estas gratificaciones
se detallan en la tabla 45, capítulo 9. Estos costes de
gratificación se consideran costes variables.
Los gastos de constitución y primer establecimiento tienen
en cuente los gastos necesarios desde que se da el primer paso
para el inicio de la actividad, hasta que esta se encuentra
legalmente constituida y lista para el inicio de la actividad.
Los considerados en nuestro proyecto se detallan a continuación.
Posteriormente, deberemos consideran en estos gastos, las
consideradas inversiones y los gastos propiamente dicho, así
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
117
como los periodos o plazos de amortización de cada uno de estos
gastos.
Constitución y Establecimiento Año 1 Año 2 Año 3
Escrituras y Notaria 600 0 0 Registro 250 0 0 Gestoría 200 0 0
TOTAL 1050 0 0 Tabla 55. Primera Constitución. Fuentes: Elaboración Propia.
Inmovilizado Material Año 1 Año 2 Año 3
Mobiliario 3000 0 0
Equipos Informáticos 7.810,23 4.791,06 2.987,88
Herramientas y Útiles 25.000,00 0,00 0,00
TOTAL 35.810,23 4.791,06 2.987,88 Tabla 56. Inmovilizado Material. Fuentes: Elaboración Propia.
La partida de equipos informáticos se incluye los equipos y
mantenimientos, pero no los licencias informáticas, que se
incluyen en la partida correspondiente de inmovilizado
intangible. Los equipos necesarios en cada año se detallan a
continuación y tienen que ver con el personal contratado en cada
momento.
Año 1 Año 2 Año 3
Equipo Informático 700 Mantenimiento y Seguro 90 TOTAL 790 Numero Equipos 10 6 4 Tabla 57. Numero equipos informáticos. Fuentes: Elaboración Propia.
Las licencias informáticas se consideran que tiene un coste
de 400 €, y como se ha dicho anteriormente se imputan en
inmovilizado intangible.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
118
Los seguros para la actividad patronal, los vehículos y los
seguros sobre la actividad comercial que nos proporcione
seguridad de cobros sobre las actividades comerciales a
desempeñar por la empresa, se detallan a continuación:
Seguros Año 1 Año 2 Año 3
Responsabilidad Civil Empresa 1800 1836 1891,08
Robo e Incendio 300 306 315,18
Vehículos (Incluidos Renting) 0 0 0
Crédito y Caución 8.431,67 15.493,19 22.350,03
TOTAL 10.531,67 17.635,19 24.556,29 Tabla 58. Seguros. Fuentes: Elaboración Propia.
Los costes de la prima del seguro de crédito considerada
como un 0,5% del volumen de ventas anual.
Como se ha comentado en el apartado correspondiente a la
implantación de la empresa, se pretende aprovechar las
oportunidades de los aceleradores de empresas, que en nuestro
caso dispone de locales y naves industriales a precios de
alquiler favorables para los emprendedores. Los constes de
alquileres de instalaciones se detallan a continuación para los
años de actividadvisionados.
Alquiler Instalaciones Año 1 Año 2 Año 3
Oficinas (Incremento Anual) 2,00% 5%
Mensual 150 153 160,65
Anual 1800 1836 2024,19
Naves (Incremento Anual) 2,00% 5%
Mensual 250 255 267,75
Anual 3000 3060 3213
TOTAL 4800 4896 5237,19 Tabla 59. Alquileres e Instalaciones. Fuentes: Elaboración Propia.
En lo que respecta a los alquileres mediante renting de los
vehículos de transporte para la empresa se detallan a
continuación. Se han tenido en cuenta suponiendo una cuota de
renting constante para los próximos tres años de 550 €/mes por
vehículo, y un número de vehículos que nos posibilite en
desarrollo de la actividad comercial y de producción.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
119
Alquiler Vehículos €/año Nº Vehículos Año 1 Nº Vehículos Año 2 Nº Vehículos Año 3
Renting 6600 3 19.800,00 6 39.600,00 8 52.800,00 Tabla 60. Alquileres Vehículos. Fuentes: Elaboración Propia.
Los consumos en comunicaciones considerados pueden verse en
la tabla siguiente.
Teléfonos Año 1 Año 2 Año 3
Numero Teléfonos 8
Consumo Medio 90 94,5 99,225
Comunicaciones Fijas 100 105 110,25
Coste Total 9.717,27 10.203,14 10.713,29 Tabla 61. Coste Comunicaciones. Fuentes: Elaboración Propia.
En lo que respecta a las auditorias de detalla, se pretende
en un primer momento la subcontratación, trabajando con
consultorías especializadas. Además se considera externalizado
los costes de asesoría y gabinete jurídico. Los costes
considerados en estas partidas se presentan a continuación en la
siguiente tabla:
Subcontratas y Servicios Externos Año 1 Año 2 Año 3
Auditorias 34.200,00 62.842,50 88.877,25
Servicios Jurídicos y Consultoría 1800 2000 2500
TOTAL 36.000,00 64.842,50 91.377,25 Tabla 62. Coste Externalización. Fuentes: Elaboración Propia.
Con estos costes, se construyen las tablas de coste anual.
Los costes presentados en las tablas anteriores, se distribuyen
en costes mensuales en las siguientes tablas para cada año.
Además, en las siguientes tablas, se han considerado las ventas
previstas, de acuerdo a las siguientes previsiones.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
120
• Durante el primer año, en los tres primeros meses no
se produce ningún contrato. Se inicia la actividad
comercial desde el primer momento, pero no empieza a
tener contratos hasta el cuarto mes.
• A partir del cuarto mes, se produce un incremento en
las ventas.
• Durante el resto de años, el número de contratos se
distribuye homogéneamente entre los meses de normal
actividad.
• Durante los meses de verano y diciembre, se produce
una bajada del número de contratos conseguido debido
al normal descenso de la actividad económica en estos
meses.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
121
TABLA COSTES Y
VENTAS AÑO 1
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
122
TABLA COSTES Y
VENTAS AÑO 2
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
123
TABLA COSTES Y
VENTAS AÑO 3
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
124
12.2. Plan de Inversiones y Financiación.
A continuación se presenta las necesidades de financiación
debido fundamentalmente e las inversiones necesarias para cada
año de estudio. De acuerdo a las previsiones de gastos de
primera constitución estimados, y de inversiones en años
sucesivos debidas fundamentalmente al crecimiento previsto de la
empresa, se presenta el siguiente cuadro de inversiones.
INVERSIONES AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
ACTIVO NO CORRIENTE 39.764,77 7.216,91 4.500,74
Inmovilizado Inmaterial 3.954,55 2.425,85 1.512,85
Patentes, licencias y marcas 0,00
Derechos de Traspaso 0,00
Aplicaciones Informáticas 3.954,55 2.425,85 1.512,85
I+D
Inmovilizado Material 35.810,23 4.791,06 2.987,88
Terrenos
Construcciones
Maquinaria
Herramientas y Útiles 25.000,00 0,00 0,00
Mobiliario 3.000,00 0,00 0,00
Equipos Informáticos 7.810,23 4.791,06 2.987,88
Elementos de transporte
Otros
Inmovilizado Financiero 0,00 0,00 0,00
Finanzas
ACTIVO CORRIENTE 114.822,89 0,00 0,00
Existencias
Deudores 0,00 0,00 0,00
Clientes
Administraciones Publicas
Provisión Fondos Tesorería 114.822,89
TOTAL INVERSIONES 154.587,67 7.216,91 4.500,74 Tabla 66. Tabla de Inversiones Fuentes: Elaboración Propia.
Las amortizaciones de estos bienes consideradas se detallan
en la siguiente tabla:
AMORTIZACION
Concepto Años % Amortización Anual AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Aplicaciones Informáticas 3 33,33% 1.318,18 2.126,80 2.631,08
Herramientas y Útiles 5 20,00% 5.000,00 5.000,00 5.000,00
Mobiliario 10 10,00% 3.581,02 4.060,13 4.358,92
Equipos Informáticos 4 25,00% 1.952,56 3.150,32 3.897,29
TOTAL AMORTIZACION 11.851,76 14.337,25 15.887,29 Tabla 67. Tabla de Amortizaciones de Bienes. Fuentes: Elaboración Propia.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
125
Para la financiación de estas inversiones se prevé la
utilización de diferentes productos de crédito, provenientes
tanto de fuentes internas como externas. Los instrumentos de
financiación que pretenden hacer frente a las inversiones
necesarias en cada año que aparecen en la tabla 68 se presentan
a continuación:
FINANCIACION AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
RECURSOS PROPIOS 26.395,90 50.000,00 10.935,94
Capital 10.000,00 50.000,00
Resultados Ejercicios Anteriores
Reservas (Legales y Estatutarias) 0,00 10.935,94
Amortizaciones 0,00
Subvenciones 16.395,90
EXIGIBLES A LARGO PLAZO 85.000,00 0,00 0,00
Préstamos a LP 85.000,00
Proveedores Inmovilizado
Otras Deudas a LP
EXIGIBLES A CORTO PLAZO 55.000,00 0,00 0,00
Proveedores
Préstamos a CP 55.000,00
Administraciones Publicas
Otras Deudas a CP
TOTAL FINANCIACION 166.395,90 50.000,00 10.935,94 Tabla 68. Instrumentos de Financiación. Fuentes: Elaboración Propia.
Como puede verse, se produce una ampliación de capital de
50.000 € el segundo año. Esta ampliación de capital está
prevista que sea aportada por el equipo promotor, aunque se
estudiará la posibilidad de dar entrada a financiación externa
mediante bussinesangles o préstamos participativos de
organizaciones.
El resultado positivo del segundo año se destina en un 50% a
reservas, que nos supondrá la financiación para las inversiones
necesarias durante el tercer año.
12.3. Plan de Tesorería
En el plan de tesorería se tendrán en cuenta el flujo de
pagos y cobros de la empresa. Para su realización se tienen en
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
126
cuanta los periodos de pago acordados con clientes y
proveedores. Para su realización se considera los siguientes
supuestos:
• Plazo de pago a proveedores 60 días.
• Plazo de cobro clientes 30 días.
• Devengo 12 nóminas mensuales con pagas extras
repercutidas.
• Seguros primas anual pagadera al inicio de la póliza.
• Se incluye el pago del IVA trimestral en estimación
directa. (21% repercutido – 21% soportado)
Para la financiación de circulante se elige, como se ha visto
anteriormente, una línea de crédito complementado con préstamo a
largo plazo para asegurarnos fondo de maniobra.
Los resultados de las previsiones de tesorería mensuales para
los años previstos en el presente estudio pueden verse en las
tablas siguientes.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
127
TABLASPREVISION
TESORERIA
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
128
TABLASPREVISION
TESORERIA
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
129
TABLASPREVISION
TESORERIA
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
130
Para la configuración de estas tablas, se han tenido en
cuenta los importes a pagar o compensar del Impuesto sobre el
Valor Añadido que se detalla a continuación, para cada uno de
los años en estudio.
Año 1
I TRIMESTRE
SOPORTADO 11.566,95
REPERCUTIDO 0,00
IMPUESTO -11.566,95
II TRIMESTRE
SOPORTADO 85.060,43
REPERCUTIDO 107.507,67
IMPUESTO 10.880,30
III TRIMESTRE SOPORTADO 71.004,45
REPERCUTIDO 86.979,31
IMPUESTO 15.974,86
IV TRIMESTRE
SOPORTADO 131.487,99
REPERCUTIDO 163.086,21
IMPUESTO 31.598,22
Año 2
I TRIMESTRE
SOPORTADO 147.307,95
REPERCUTIDO 177.065,03
BASE 29.757,07
II TRIMESTRE
SOPORTADO 121.373,34
REPERCUTIDO 149.107,39
BASE 27.734,05
III TRIMESTRE
SOPORTADO 131.241,78
REPERCUTIDO 161.533,01
BASE 30.291,23
IV TRIMESTRE
SOPORTADO 132.473,71
REPERCUTIDO 163.086,21
IMPUESTO 30.612,50
Año 3
I TRIMESTRE
SOPORTADO 205.487,55
REPERCUTIDO 246.959,12
BASE 41.471,57
II TRIMESTRE
SOPORTADO 219.027,54
REPERCUTIDO 246.959,12
BASE 27.931,58
III TRIMESTRE
SOPORTADO 156.531,70
REPERCUTIDO 192.597,05
BASE 36.065,35
IV TRIMESTRE
SOPORTADO 189.811,28
REPERCUTIDO 234.533,50
IMPUESTO 44.722,22 Tabla 72. Previsión Impuesto sobre el Valor Añadido. Fuentes: Elaboración Propia.
Para resolver las tensiones de tesorería, como podemos ver en
las tablas de previsión de tesorería, se tiene previsto la
solicitud de un préstamo a largo plazo y una línea de crédito
para la financiación del circulante.
La combinación de dichos productos con sus diferentes
características de exigibilidad nos proporcionará un fondo de
maniobra que nos protegerá de las posibles variaciones de las
previsiones de cobros.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
131
Las tablas de datos del préstamo y de la línea de crédito se
detallan a continuación:
Préstamo LP
Cantidad a Solicitar 85.000,00
Periodo de Devolución (años) 3
Carencia (meses) 0
Interés Tipo (Anual) 5%
Costes de la Operación 1,50%
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Intereses 3.638,37 2.260,48 812,09 Devolución 26.931,99 28.309,88 34.575,22
Importe Total 30.570,36 30.570,36 35.387,31
Comisiones 1.275,00 Tabla 73. Cuadro Características y Amortización Préstamo. Fuentes: Elaboración Propia.
Línea de Crédito
Cantidad a Solicitar 55.000,00
Interés Anual 6,50%
Interés Saldo Medio no Dispuesto 0
Costes de la Operación 2,00%
TRIMESTRE PRIMER AÑO PRIMERO SEGUNDO TERCER CUARTO
Capital Dispuesto 55.000,00 55000 15.000 15000
Devoluciones 40.000 0,00 15.000
Interés 893,75 893,75 243,75 243,75
Comisiones 1.100,00 0,00 0,00 0 Tabla 74. Cuadro Características y Amortización línea de Crédito. Fuentes: Elaboración Propia.
No se contemplan las acciones financieras con el exceso de
liquidez disponible por la empresa en determinados momentos de
su actividad, ya que ello supondría la incorporación de director
financiero que asumiese estas funciones. La incorporación de
personal extra deberá ser objeto de un análisis independiente
donde se valore la rentabilidad de la inversión. En este
momento, debido a las bajas rentabilidades de los depósitos y
resto de productos financieros, no se considera la conveniente
la incorporación de más personal que el relacionado en el
capítulo 11 sobre la organización de la empresa, ya que
cualquier decisión pudiera poner en riesgo las fortalezas que
dispone la empresa relacionadas con sus bajos costes de
operación.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
132
12.4. Balance Provisional
A continuación se presenta el balance de situación
previsional inicial de la empresa, donde podremos apreciar
directamente la aplicación de los pasivos que ha adquirido la
empresa en los activos necesarios para la actividad.
Se presenta a continuación el balance correspondiente al
estado inicial.
BALANCE INICIAL
A ACTIVO NO CORRIENTE 39.764,77 A PATRIMONIO NETO 10.000,00
Inmovilizado Intangible 3.954,55 A.1 Fondos Propios 10.000,00
Inmovilizado Material 35.810,23 Capital 10.000,00
Inversiones Inmobiliarias Capital Escriturado 3.000,00
Inversiones en empresas del grupo LP Capital no Exigido 7.000,00
Inversiones Financieras LP Reservas
Activos por impuestos diferidos Resultados ejercicios anteriores
B ACTIVO CORRIENTE 110.235,23 Otras aportaciones de socios
Existencias Resultado del Ejercicio
Deudores Comerciales y C. a Cobrar A.2
Subvenciones, donaciones y legados
Efectivo y otros Activos Líquidos 110.235,23 B PASIVO NO CORRIENTE 85.000,00 A+B TOTAL ACTIVO 150.000,00 Deudas a LP 85.000,00
Deudas con entidades de crédito 85.000,00
Acreedores por arrendamientos financieros
Otras Deudas a CP
C PASIVO CORRIENTE 55.000,00
Deudas a CP 55.000,00
Deudas con entidades de crédito 55.000,00
Acreedores por arrendamientos financieros
Otras Deudas a CP
Acreedores Comerciales y C a Pagar
Proveedores
Otros acreedores
Personificaciones a CP A+B+C PATRIMONIO NETO Y PASIVO 150.000,00
Tabla 75. Balance Inicial. Fuentes: Elaboración Propia.
Fondo de Maniobra Inicial 55.235,23 €
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
133
Una vez terminado el primer año de actividad de la empresa,
de acuerdo a las previsiones de gastos e ingresos, las
ampliaciones de capital previstas, los resultados de los
ejercicios, y los plazos de pagos de clientes y a proveedores,
el balance al término de primer año podrá resultar como sigue.
BALANCE AÑO 1
A ACTIVO NO CORRIENTE 35.129,92 A PATRIMONIO NETO 23.116,58
Inmovilizado Intangible 5.062,22 A.1 Fondos Propios 60.000,00
Inmovilizado Material 30.067,71 Capital 60.000,00
Inversiones Inmobiliarias Capital Escriturado 3.000,00
Inversiones en empresas del grupo LP Capital no Exigido 57.000,00
Inversiones Financieras LP Reservas
Activos por impuestos diferidos Resultados ejercicios anteriores
B ACTIVO CORRIENTE 452.174,67 Otras aportaciones de socios
Existencias 18.689,06 Resultado del Ejercicio -53.279,32
Deudores Comerciales y C. a Cobrar 273.659,40 A.2
Subvenciones, donaciones y legados 16.395,90
Efectivo y otros Activos Líquidos 194.956,13 B PASIVO NO CORRIENTE 58.068,01 A+B TOTAL ACTIVO 487.304,59 Deudas a LP 58.068,01
Deudas con entidades de crédito 58.068,01
Acreedores por arrendamientos financieros
Otras Deudas a CP
C PASIVO CORRIENTE 406.120,00
Deudas a CP 0,00
Deudas con entidades de crédito
Acreedores por arrendamientos financieros
Otras Deudas a CP
Acreedores Comerciales y C a Pagar 406.120,00
Proveedores 406.120,00
Otros acreedores
Periodificaciones a CP A+B+C PATRIMONIO NETO Y PASIVO 487.304,59
Tabla 76. Balance Previsional AÑO 1. Fuentes: Elaboración Propia.
Fondo de Maniobra 46.054,67 €
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
134
Utilizando la terminología contable, el fondo de maniobra
se define como la diferencia entre elActivo Corriente de la
empresa y el Pasivo Corriente; si tenemos en cuenta que el
activo es igualal pasivo, también lo podremos definir por la
diferencia entre todo aquello que es no corriente, esdecir, a
largo plazo o fijo.En este caso el Activo Corriente es mayor que
las obligaciones a corto plazo, con lo que pareceque existen
recursos suficientes para atender dichas obligaciones. Sería una
situación de equilibriofinanciero a corto plazo.
12.5. Cuenta de resultados Previsionales.
Otro documento que integra las cuentas anuales donde
podemos observar el estado económico y financiero de la empresa,
y los resultados de su actividad es la cuenta de pérdidas y
ganancias. Con los datos de gastos e ingresos, amortizaciones y
gastos de financiación de créditos podemos obtener los datos de
las cuentas de pérdidas y ganancias para cada uno de los tres
años estudiados.
CUENTA DE PERDIDAD Y GANANCIAS AÑO 1 AÑO 2 % Variación AÑO 3
% Variación
1. Importe neto de la cifra de negocio 1.686.333,60 3.099.007,80 83,77% 4.385.946,60 41,53% 2. Variación de existencias de productos terminados y en curso 3. Trabajos realizados por la empresa para su activo
4. Aprovisionamientos
5. Otros ingresos de explotación
6. Gastos de personal 286.317,95 480.507,61 67,82% 643.421,64 33,90%
7. Otros gastos de explotación 1.461.843,70 2.581.167,83 76,57% 3.637.714,50 40,93%
8. Amortización del inmovilizado 11.851,76 14.337,25 20,97% 15.887,29 10,81%
9-12. Otros resultados de explotación
13. Resultados excepcionales
A) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN -73.679,81 22.995,11 131,21% 88.923,17 286,70%
14. Ingresos financieros
15. Gastos financieros -8.288,37 -2.260,48 72,73% -812,09 -64,07%
16-19. Otros resultados financieros
B) RESULTADO FINANCIERO -8.288,37 -2.260,48 72,73% -812,09 64,07% C) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A + B) -81.968,18 20.734,63 125,30% 88.111,08 324,95%
20. Impuestos sobre beneficios -28.688,86 -21.431,74 9.407,14
D) RESULTADO DEL EJERCICIO (1) -53.279,32 42.166,37 78.703,95 86,65% Tabla 77. Cuenta de Pérdidas y Ganancias Previsional AÑOS 1 a 3. Fuentes: Elaboración Propia.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
135
El análisis de estas cuentas nos muestra como en el segundo
año ya se cuenta con resultados de explotación positivos y con
crecimiento importante en el tercer año. Los resultados de
explotación crecientes sumado a la disminución de los gastos
financieros, hace resultados antes de impuestos mejores cada
año.
Los impuestos sobre beneficios con signo negativo de los
primeros dos años, se apuntan a impuestos diferidos y se
compensan con los impuestos del tercer año. La carga impositiva
considerada es del 35 % sobre beneficios.
12.6. Estudio de Rentabilidad y Ratios
La realización de un correcto diagnóstico financiero en la
empresa es clave para una correctagestión. Permitirá a la
empresa atender correctamente sus compromisos financieros,
financiaradecuadamente las inversiones, así como mejorar ventas
y beneficios, aumentando el valor de laempresa.
Para que el diagnóstico sea útil, debe realizarse de forma
continuada en el tiempo sobre la basede datos fiables, y debe ir
acompañado de medidas correctivas para solucionar las
desviaciones quese vayan detectando.Existen diferentes métodos
de análisis financiero:
• Comparación de masas de los estados financieros.
• Análisis de ratios
• Método gráfico
En este apartado nos centraremos en analizar por un lado los
estados financieros, y los ratios fundamentales, tanto a nivel
financiero como de explotación, y compararlo con los ratios de
las empresas que operan en el sector, que trataremos como ratios
objetivo. Para ambos análisis utilizaremos los datos que
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
136
reflejan los documentos del balance y cuenta de pérdidas y
ganancias.
Se estructura el balance en los siguientes bloques:
Grafico 11. Estructura Básica de Balance. Elaboración Propia.
En un primer momento vamos a analizar la comparación de masas
de balance, lo cual nos dará una imagen del equilibrio
financiero de la empresa.
El equilibrio financiero a largo plazo se produce cuando la
diferencia entre los capitales permanentes y el activo no
corriente es positiva, es decir, los capitales permanentes son
superiores al activo no corriente.
El equilibrio financiero a corto plazo se produce cuando el
activo circulante es superior al pasivo circulante.
En nuestro caso partimos de la siguiente composición de masas
del balance:
A ACTIVO NO CORRIENTE 39.764,77 A PATRIMONIO NETO 10000
B ACTIVO CORRIENTE 110.235,23 B PASIVO NO CORRIENTE 85000
C PASIVO CORRIENTE 55000
A+B TOTAL ACTIVO 150000,00 A+B+C PATRIMONIO NETO Y PASIVO 150000 Tabla 78. Masas del Balance Inicial Fuentes: Elaboración Propia.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
137
En nuestro caso partimos por tanto de una posición financiera
favorable de equilibrio tanto a largo plazo como a corto plazo,
dado que cumplimos en el balance inicial las prescripciones
anteriores.
En cuanto a los ratios que extraemos de la cuenta de pérdidas
y ganancias tendremos los datos que se detallan en la siguiente
tabla.
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Importe Neto de la Cifra de Negocios 1.686.333,60 3.099.007,80 4.385.946,60
Beneficio Antes Impuestos e Intereses -73.679,81 22.995,11 88.923,17
Beneficio antes de Impuestos -81.968,18 20.734,63 88.111,08
Capacidad de Autofinanciamiento -53.279,32 42.166,37 78.703,95 Tabla 79. Ratios de la cuenta de pérdidas y ganancias. Fuentes: Elaboración Propia.
La evolución de estos indicadores puede verse en el grafico
siguiente.
Grafico 12. Valores y Evolución de Ratios relacionados con la explotación.
Se produce como puede verse una evolución a positivo en todos
los ratios estudiados.
En el anexo V se presentaron los ratios de las empresas de
sectores relacionados con el ahorro y la eficiencia energética
para los años de 2009 a 2011. A continuación se estudian estos
0,00
500.000,00
1.000.000,00
1.500.000,00
2.000.000,00
2.500.000,00
3.000.000,00
3.500.000,00
4.000.000,00
4.500.000,00
5.000.000,00
-100.000,00
-80.000,00
-60.000,00
-40.000,00
-20.000,00
0,00
20.000,00
40.000,00
60.000,00
80.000,00
100.000,00
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Beneficio Antes Impuestos e Intereses
Beneficio antes de Impuestos
Capacidad de Autofinanciamiento
Importe Neto de la Cifra de Negocios
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de CInstalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
ratios financieros, de actividad y eficiencia, y de empleo y
productividad para nuestra empresa y se comparan con los
expuestos en el mencionado anexo, obtenidos de los datos de la
Central de Balances de
Índices de Liquidez General
Índice de Tesorería
Coeficiente de Endeudamiento
Fondo de Maniobra (€)
Fondo de Maniobra / Activo corriente (%)
Coste de Deuda
Rentabilidad Financiera antes impuestos
Rentabilidad Económica
Capacidad Devolución Deuda
Gastos Financieros sobre Ventas
Ingreso de Actividad / Empleado
Beneficio por Empleado
Gastos de Personal / ingresos Actividad
Coste Medio de Personal Tabla 80. Comparativa de Ratios de la empresa con las empresas del sector. Fuentes: Elaboración Propia.
Grafico 13. Comparativa de Ratios de la empresa con las empresas del
-4-202468
101214
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe
Autor: Manuel Delgado Mejías.
ratios financieros, de actividad y eficiencia, y de empleo y
productividad para nuestra empresa y se comparan con los
ncionado anexo, obtenidos de los datos de la
Central de Balances de Andalucía.
Inicial Final Año
1 Ratio
Objetivo
Valores Objetivos Sector (Servicios)
2,00 1,15 1,5 < I < 3 1,24
2,00 1,10 I = 1 0,33
14,00 12,75 2,53
55.235,23 59.333,99 I > 0 407.704,00
Fondo de Maniobra / Activo corriente (%) 50,11% 12,75% 19,20%
1,79% 1,9
Rentabilidad Financiera antes impuestos -225,21% 1,77%
-14,72% 1,63%
Año 1 Año 2 Año 3
-0,30 0,97 3,18
0,4915% 0,0729% 0,0185%
106.149,75 114.986,77 122.741,76 81.769
-4.382,28 1.298,96 2.888,84 422
Gastos de Personal / ingresos Actividad 16,98% 15,51% 14,67% 39,97%
18.022,88 17.828,94 18.006,31 32.686 . Comparativa de Ratios de la empresa con las empresas del sector.
Fuentes: Elaboración Propia.
Grafico 13. Comparativa de Ratios de la empresa con las empresas del sector.
Valores Objetivos Sector (Construccion)Valores Objetivos Sector (Servicios)
Final Año 1Inicial
omercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
138
ratios financieros, de actividad y eficiencia, y de empleo y
productividad para nuestra empresa y se comparan con los
ncionado anexo, obtenidos de los datos de la
Valores Objetivos Sector (Construcción)
1,68
1,08
4,94
407.704,00 955.927,00
40,64%
5,53
15,17%
7,60%
130.523
3.110
25,17%
32.790 . Comparativa de Ratios de la empresa con las empresas del sector.
sector.
Valores Objetivos Sector (Construccion)Valores Objetivos Sector (Servicios)
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de CInstalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
Grafico 14. Comparativa de Ratios de la empresa con las empresas del sector.
A continuación se definen los principales índices económicos
financieros calculados.
COEFICIENTE DE ENDEUDAMIENTO:
Indica la utilización de financiación ajena por
empresa. Se calcula dividiendo el saldo medio de los Recursos
Ajenos Totales de la empresa entre el saldo medio de los
Recursos Propios Totales.
RENTABILIDAD ECONÓMICA:
Mide la capacidad que tiene la empresa para generar
beneficios independient
resulta de dividir el Beneficio antes de Intereses e Impuestos
entre el saldo medio del Activo Total.
RENTABILIDAD FINANCIERA ANTES DE IMPUESTOS:
Mide la rentabilidad para el accionista en función de los
recursos que ha comprometido en la empresa. Se calcula
dividiendo el Beneficio antes de Impuestos entre el saldo medio
-20.000,000,00
20.000,0040.000,0060.000,0080.000,00
100.000,00120.000,00140.000,00
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Grafico 14. Comparativa de Ratios de la empresa con las empresas del sector.
A continuación se definen los principales índices económicos
financieros calculados.
COEFICIENTE DE ENDEUDAMIENTO:
Indica la utilización de financiación ajena por
empresa. Se calcula dividiendo el saldo medio de los Recursos
Ajenos Totales de la empresa entre el saldo medio de los
Recursos Propios Totales.
RENTABILIDAD ECONÓMICA:
Mide la capacidad que tiene la empresa para generar
beneficios independientemente de su financiación. Este ratio
resulta de dividir el Beneficio antes de Intereses e Impuestos
entre el saldo medio del Activo Total.
RENTABILIDAD FINANCIERA ANTES DE IMPUESTOS:
Mide la rentabilidad para el accionista en función de los
a comprometido en la empresa. Se calcula
dividiendo el Beneficio antes de Impuestos entre el saldo medio
Año 1Año 2
Año 3Valores Objetivos Sector (Servicios)Valores Objetivos Sector (Construccion)
omercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
139
Grafico 14. Comparativa de Ratios de la empresa con las empresas del sector.
A continuación se definen los principales índices económicos
Indica la utilización de financiación ajena por parte de la
empresa. Se calcula dividiendo el saldo medio de los Recursos
Ajenos Totales de la empresa entre el saldo medio de los
Mide la capacidad que tiene la empresa para generar
emente de su financiación. Este ratio
resulta de dividir el Beneficio antes de Intereses e Impuestos
Mide la rentabilidad para el accionista en función de los
a comprometido en la empresa. Se calcula
dividiendo el Beneficio antes de Impuestos entre el saldo medio
Valores Objetivos Sector (Servicios)Valores Objetivos Sector (Construccion)
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
140
de los Recursos Propios Totales de la empresa.
COSTE NETO DE LA DEUDA:
Indica el coste que tiene para la empresa la financiación que
no es propia. Se calcula dividiendo la diferencia de los Gastos
Financieros y los Ingresos Financieros entre el saldo medio de
los Recursos Ajenos Totales.
12.7. Criterios económicos-financieros para análisis de la inversión.
En este apartado se tratará de calcular varios parámetros que
identifiquen la inversión y ayuden a la toma de decisiones sobre
las características de la inversión, bien por obtener datos
relevantes en sí mismos, bien por comparación con los que se
obtendrían en otras inversiones. A continuación se estudiará el
Valor actual Neto de la inversión, aunque con un objetivo de
vida útil de los tres años para los que se han estimado datos.
Se estima para este cálculo un valor de la tasa de descuento
para la actualización de los flujos de caja del 10%. De esta
manera se aplicará la siguiente fórmula para su cálculo:
VAN = -Inversión + (FC1/1+k) + (FC2 / (1+k)2) + (FC3 / (1+k)3)
En nuestro caso, dado que la inversión ya está incluida en el
gasto del primer año de funcionamiento, solo se contemplará
sumandos de los flujos de caja. Esto es:
VAN (a tres años) = -48.435,74 + 34.848,24 + 59.131,44 = 45.543,94 €
Como puede observarse el VAN es positivo ya desde el tercer
años, lo que nos hace pensar en una inversión a considerar.
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
141
Otro parámetro a considerar puede ser las TIR, es decir, la
tasa de descuento que hace el VAN nulo. También este parámetro
lo vamos a determinar para los tres años de los que se estiman
datos como se hizo anteriormente con el VAN.En nuestro caso
obtenemos una tasa de descuento de 67,39%. Se trata de una TIR
elevada, que supera con creces los rendimientos de depósitos del
mercado, descontando el riesgo actual para las inversiones
empresariales.
12.8. Estudio de Punto Muerto
La estructura de costes dela empresa podemos verla en las
siguientes tablas y gráficos:
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Ventas 1.686.333,60 3.099.007,80 4.385.946,60
GASTOS VARIABLES 1.443.860,31 2.650.894,02 3.756.815,67
Margen Bruto Explotación 242.473,29 448.113,78 629.130,93
GASTOS FIJOS 312.589,71 413.041,90 525.132,56
Margen Neto Explotación -70.116,42 35.071,88 103.998,38 Tabla 81. Costes Fijos y Variables. Resultado Ejercicio. Fuentes: Elaboración Propia.
Grafico 14. Costes Fijos y Variables. Resultado Ejercicio
-500.000,00
0,00
500.000,00
1.000.000,00
1.500.000,00
2.000.000,00
2.500.000,00
3.000.000,00
3.500.000,00
4.000.000,00
4.500.000,00
5.000.000,00
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
GASTOS FIJOS
GASTOS VARIABLES
Ventas
Plan de Negocio para la puesta en marcha de una Empresa de Comercialización e Instalación de Productos para la Eficiencia Energética en la zona del Aljarafe-Sevilla.
Autor: Manuel Delgado Mejías.
Tutor: Pedro Moreu de León.
142
La determinación del punto de equilibrio es uno de los
elementos centrales encualquier tipo de negocio pues nos permite
determinar el nivel de ventas necesarias paracubrir los costes
totales o, en otras palabras, el nivel de ingresos que cubre los
costesfijos y los costes variables. Este punto de equilibrio, es
unaherramienta estratégica clave a la hora de determinar la
solvencia de un negocio y su nivelde rentabilidad. El punto de
equilibrio nos indica el volumen de ventas necesarias para
cubrir los gastos que se devengan por el simple hecho de abrir
el negocio cada día. Dado que en nuestra empresa se produce una
variación en los costes en los diferentes años, dado el
crecimiento esperado, trataremos de ver la evolución de este
indicador calculándolo para cada año de los tres estudiados. Se
estimará este indicador mediante la siguiente expresión:
Punto Equilibrio = Costes Fijos / [(Ventas – Coste Variable) / Ventas]
Los datos de partida podemos verlos en la tabla 82.Con los
datos anteriores, los resultados del cálculo del punto de
equilibrio se muestran en la tabla siguiente:
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Ventas 1.686.333,60 448.113,78 629.130,93
Costes Fijos 312.589,71 413.041,90 525.132,56
Punto Equilibrio € 2.173.973,60 2.856.462,20 3.660.928,49
Precio Venta TIPO € 7.396,20 7.396,20 7.396,20
Punto Equilibrio (Unidades) 294 386 495
Ventas estimadas (Previstas) 228 419 593
Diferencia -66 33 98 Tabla 82. Punto de Equilibrio o umbral de rentabilidad por Ejercicio. Fuentes: Elaboración Propia.
Como puede verse, durante el segundo y tercer año ya no
situamos en la zona de rentabilidad positiva, lo que nos indica
un primer síntoma de viabilidad inicial. Durante el primer año
no se consigue superar este punto y se sitúa la empresa en zona
de pérdidas.