1/ Con información al cierre del martes 26 de febrero de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 1
27 de febrero, 2019
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Apertura de Hoy:
Las principales bolsas en el mundo operan con resultados negativos, por riesgos geopolíticos ante un incremento de la tensión entre India y Pakistán, dos países vecinos con capacidad nuclear. Los inversionistas están igualmente atentos a la cumbre que celebrarán hoy el presi-dente Trump, y el líder de Corea del Norte, Kim Jong Un.
El conflicto entre los vecinos asiáticos India y Pakistán se intensificó después de que Islamabad (capital de Pakistán) declarara que había derribado dos aviones indios en la disputada región de Cachemira. Gran parte del espacio aéreo en la región ahora está cerrado, y se ha informado de un intenso fuego en la frontera.
Trump y Kim Jong Un de Corea del Norte se reúnen hoy en Vietnam. Es la segunda cumbre donde EUA intenta persuadir a la nación aisla-da para que entregue su arsenal nuclear. Los dos mandatarios deben llegar a acuerdos concretos, o arriesgarse a que el proceso pierda credibilidad. Aunque no hay grandes expectativas, los expertos creen que la aceptación de Kim de un calendario para la desnuclearización sería un resultado exitoso. A cambio de hacer concesiones, el líder norcoreano espera un compromiso para una relajación de las sanciones internacionales.
Por su parte, hoy continúa el testimonio de Powell en el Congreso estadounidense y ahora toca turno de la Cámara de Representantes (9am). Powell advirtió ayer en el Senado sobre la posibilidad de un crecimiento más lento en el futuro, a pesar de la solidez actual de la economía estadounidense, por lo que está dispuesto a ajustar la política si se justifica.
La Cámara de Representantes aprobó ayer una resolución que busca bloquear la medida de emergencia nacional declarada por Trump (la votación contó con el apoyo de 13 republicanos). Ahora pasa al Senado, donde el futuro es más incierto, ya que son los republicanos quie-nes controlan la Cámara Alta. Los demócratas deberán encontrar cuatro senadores republicanos que también respalden la resolución para que pueda ser autorizada. De momento ya cuentan con tres. En el caso de que la resolución lograse la aprobación de las dos Cámaras, la Casa Blanca ya ha prometido que la vetará.
En Reino Unido, ayer la primera ministra británica, Theresa May admitió que podía estar dispuesta a permitir una ampliación a la fecha límite del 29 de marzo. Esta decisión reduce el riesgo de una salida desordenada de la Unión Europea, aunque no la elimina del todo. May intenta mantener el control del proceso del Brexit ante la votación que se celebra el día de hoy en el Parlamento, donde se vuelve a debatir una enmienda (conocida como Cooper) que pretende quitar a la 'premier' las riendas del proceso para dárselas a la Cámara de los Comu-nes.
El precio internacional del petróleo (WTI) subía tras un reporte que mostró un descenso de los inventarios petroleros en EUA (cifra del Insti-tuto Americano del Petróleo. Hoy a las 9.30am se da a conocer el dato oficial de este indicador) y después de que la OPEP se mostró dis-puesta a seguir adelante con su pacto de reducción de la producción pese a las presiones de Trump
En México, ayer la agencia calificadora Moody’s advirtió de que los apoyos para PEMEX pondrán presión a las finanzas del Gobierno mexi-cano, lo que podría desencadenar una baja en la perspectiva de la calificación del bono soberano en los próximos meses.
El peso mexicano inicia la jornada alrededor de $19.15 spot (por momentos de la madrugada se presionó hacia $19.20), en espera del testi-monio de Powell en la Cámara de Representantes y de noticias sobre la reunión de Trump con su homólogo de Corea del Norte y del Bre-xit. Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.09 y $19.22 spot (el euro entre $1.135 y $1.142).
HoraPaís /
ZonaIndicador Periodo
Información
Reportada
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Consenso
Bloomberg
Dato
Anterior
25-feb. 7:30 EUA Índice de Actividad Nacional, Chicago FED Ene -0.43 0.10 0.27
25-feb. 8:00 Mex PIB (Var. % anual) 4-Trim 1.70 1.70 1.80
25-feb. 8:00 Mex Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE, Var % anual) Dic 0.04 0.44 1.77
25-feb. 9:30 EUA Actividad Manufacturera, Dallas FED (puntos) Feb 13.10 5.40 1.00
26-feb. 7:30 EUA Inicios de construcción de casas (miles) Dic 1078.00 1253.00 1256.00
26-feb. 7:30 EUA Permisos de construcción (miles) Dic 1326.00 1290.00 1328.00
26-feb. 8:00 Mex Ventas al menudeo (Var % anual) Dic -1.30 -1.00 3.40
26-feb. 9:00 EUA Índice Manufacturero FED de Richmond (puntos) Feb 16.00 5.00 -2.00
27-feb. 4:00 Euro Confianza Económica Feb 106.10 106.00 106.20
27-feb. 4:00 Euro Confianza del Consumidor (anual) Feb -7.40 -7.40 -7.40
27-feb. 7:30 EUA Inventarios al mayoreo (Var % mensual) Dic 0.40 0.30
27-feb. 8:00 Mex Balanza Comercial (saldo en miles de millones de dólares) Ene -3884.00 1836.60
27-feb. 8:00 Mex Tasa de Desempleo (% de la PEA) Ene 3.60 3.35
27-feb. 9:00 EUA Ventas pendientes de casas (Var % mensual) Ene 1.00 -2.20
27-feb. 9:00 EUA Pedidos de Fábrica (Var % mensual) Dic 0.60 -0.60
27-feb. 9:30 EUA Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 22-feb 3.00 3.67
27-feb. 12:00 Mex Reporte trimestral de inflación, Banxico 4-Trim - - -
27-feb. 17:50 Japón Producción Industrial (Var % mensual, preliminar) Ene -2.50 -0.10
27-feb. 19:00 China PMI Manufacturero Feb 49.60 49.50
28-feb. 7:30 EUA Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 23-feb 216.00
28-feb. 7:30 EUA PIB real (Var % trimestral, anualizada) 4-Trim 2.50 3.40
28-feb. 8:45 EUA Chicago PMI (Purchasing Manager Index) Feb 58.00 56.70
28-feb. 19:45 China PMI Manufacturero (Caixin, puntos) Feb 48.50 48.30
1-mar. 3:00 Euro PMI Manufacturero (puntos, final) Feb 49
1-mar. 4:00 Euro Estimación de Inflación (Var % anual) Feb 1.50 1.40
1-mar. 7:30 EUA Ingreso personal (Var % mensual) Ene 0.30
1-mar. 7:30 EUA Gasto personal (Var % mensual) Dic 0.30 0.40
1-mar. 9:00 Mex Encuesta Expectativas Banxico Mar - - -
1-mar. 9:00 EUA ISM Manufacturero Feb 56.20 56.60
1-mar. 9:00 EUA Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, final, ptos.) Feb 96.00 95.50
Calendario de Indicadores Económicos (del 25 de febrero al 01 de marzo de 2019)
Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.
En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros
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Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)
Pesos por dólar en un mes
Tipo de Cambio Spot en un año (dólares por euro)
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
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MERCADO DE DIVISAS
Diaria 1 MesEn el
año
En 12
meses
Pesos por divisa
Dólar Fix 19.16 0.2 1.2 -2.5 2.8 19.65
Dólar Spot EUA 19.18 0.2 1.0 -2.4 2.7 19.65
Euro Spot 21.84 0.5 0.8 -3.0 -5.1 22.52
Libra Spot 25.42 1.4 1.4 1.4 -2.6 25.07
Dólar Canadiense Spot 14.57 0.4 1.4 1.1 -1.1 14.41
Yen Spot 0.17 0.6 0.0 -3.4 -1.1 0.18
Franco Suizo Spot 19.18 0.3 0.4 -4.1 -3.7 20.00
Dólar por Euro 1.1389 0.3 -0.1 -0.7 -7.5 1.1467
Yen por dólar 110.59 -0.4 0.9 0.8 3.4 109.69
Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.
pesos/usd 19.25 19.43 19.70 20.25
Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.
Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.
Cierre
Variación %Cierre
2018
Var % diaria Var % en el año
Peso chileno -0.10 -6.49
Rublo ruso 0.27 -5.25
Peso colombiano -0.71 -5.22
Libra esterlina -1.18 -3.90
Rand sudafricano 0.07 -3.58
Real brasileño 0.05 -3.40
Rupia indonesa -0.19 -2.77
Yuan chino 0.17 -2.59
Peso mexicano 0.22 -2.41
Dólar australiano -0.27 -1.94
Euro -0.27 0.68
Won coreano -0.21 0.69
Nuevo dólar taiwanés -0.01 0.75
Yen japonés -0.42 0.82
Zloty polaco -0.61 1.57
Rupia hindú 0.13 1.87
Peso argentino -0.41 3.21
Evolución de monedas vs. dólar estadounidense
Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.
Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg
Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg
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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)
prom. cierre
Tasas Nacionales
Tasa Objetivo Banxico 8.250 8.250 8.250 7.64 8.25
Fondeo Bancario* 8.280 8.270 8.280 7.69 8.30
Cetes 28 días 8.100 7.850 7.926 7.63 8.06
Cetes 91 días 8.120 8.100 8.165 7.84 8.30
Cetes 182 días 8.170 8.190 8.319 7.98 8.59
Cetes 364 días 8.200 8.420 8.413 8.06 8.67
TIIE 28 8.535 8.541 8.579 8.00 8.59
TIIE 91 8.544 8.546 8.598 8.06 8.64
Bonos de tasa fija (subasta primaria)
3 años 8.56 8.87 8.56 7.81 8.87
5 años 8.44 8.79 8.44 7.91 8.79
10 años 8.71 9.11 8.71 7.93 9.11
20 años 8.93 9.59 8.93 8.14 9.59
30 años 8.69 9.12 8.69 8.11 9.12
UDIS (pesos) 6.25 6.25 6.25 6.05 6.23
Udibonos 30 años 4.38 4.29 4.31 3.93 4.60
UMS 2021 (dolares) 3.29 3.32 3.44 3.60 3.68
Instrumentos IPAB (sobretasa)
BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37
BPA 182 7 años 3\ 0.14 0.14 0.14 0.14 0.07
BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)
prom. cierre
MBONO Sep-2022 7.99 8.02 8.25 7.83 8.50
MBONO Dic-2024 8.02 8.06 8.31 7.93 8.64
MBONO Jun-2027 8.09 8.16 8.44 7.93 8.65
MBONO May-2031 8.33 8.38 8.62 8.02 8.75
MBONO Nov-2038 8.61 8.64 8.79 8.12 8.88
1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.
2\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 91 días.
3\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 182 días.
Tasa
actual
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anterior
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Tasa
actual
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anterior
Prom.
2019
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RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)
Cierre Prom.
Colombia 107 109 94 161 158 114
México 125 131 100 164 155 121
Brasil 156 159 143 312 207 208
Francia 34 35 16 40 38 24
Italia 211 216 85 290 208 185
España 68 70 36 95 80 62
Irlanda 40 40 21 43 42 30
Portugal 76 79 62 142 89 89
*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg
2018Maximo
en 12
meses
Valor
actual
Valor
Previo
Minimo
en 12
meses
TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)
prom. cierre
Fondos Federales E.U. 2.50 2.50 2.50 1.91 2.50
T-Bill 3 meses 2.41 2.40 2.40 1.95 2.47
5 años 2.45 2.48 2.51 2.74 2.51
10 años 2.64 2.66 2.69 2.91 2.68
30 años 3.01 3.03 3.02 3.11 3.01
Libor 3 meses 2.64 2.65 2.74 2.30 2.80
Libor 12 meses 2.88 2.89 2.98 2.76 3.01
Tasa PRIME 5.50 5.50 5.50 4.90 5.50
Tasa
actual
Tasa
anterior
Prom.
2019
2018
MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)
EUA 2.64 2.66 2.68 México 8.11 8.17 8.66
Zona Euro 0.12 0.11 0.24 Chile 4.36 4.36 4.79
Japon -0.03 -0.04 0.00 Brasil 8.98 8.95 9.24
Reino Unido 1.21 1.18 1.28 Portugal 1.43 1.47 1.72
Italia 2.70 2.77 2.74 Grecia 3.73 3.78 4.40
España 1.138 1.163 1.42 China 3.19 3.17 3.31
Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario
Cierre 2018Actual PrevioCierre
2018Actual Previo
DiariaAcum en
2018Prom. Cierre
Índice General de Commodities* 0.1 8.8 1,239.24 1,207.1 1,262.2 1,139
WTI (usd/barril) 0.9 23.3 55.98 53.0 64.9 45.4
Mezcla Mexicana (usd/barril) (3.7) 27.7 57.05 53.6 62.1 44.7
Oro (usd/onza troy) 0.1 3.6 1,329.00 1,304 1,269 1,281.8
Plata (usd/onza troy) 0.2 2.9 15.94 15.7 15.7 15.5
Cobre (usd/kg) (0.0) 11.9 294.45 274.7 292.8 263.4
Indice Agricola (0.9) 1.1 1,264.7 1,283.6 1,283.2 1,251
Maiz (usd/bushel) (1.7) (0.6) 3.41 3.5 3.4 3.4
*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,
USDA, UBS Investment Bank.
Variación %Precio
actual
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2019
2018
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1,600
1,700
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en
e.-
16
ab
r.-1
6ju
l.-1
6o
ct.
-16
en
e.-
17
ab
r.-1
7ju
l.-1
7o
ct.
-17
en
e.-
18
ab
r.-1
8ju
l.-1
8o
ct.
-18
en
e.-
19
WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.
1/ Con información al cierre del martes 26 de febrero de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 4
27 de febrero, 2019
Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día
IPyC (Unidades) S&P´s 500 (Unidades)
/1
diaria 1 Mes En el añoEn 12
meses
IPyC (Mex) 43,623.33 -0.09 -0.04 4.76 -9.99 58.51 2.14 16.96 7.92
Dow Jones (EU) 26,057.98 -0.13 5.34 11.71 1.36 75.39 4.00 16.64 11.34
S&P 500 (EU) 2,793.90 -0.08 4.85 11.45 0.51 75.42 3.31 18.44 13.00
Bovespa (Brasil) 97,602.50 0.37 -0.08 11.05 11.35 54.21 2.05 20.57 9.20
Dax (Alemania) 11,540.79 0.31 2.30 9.30 -7.87 70.99 1.53 13.16 6.77
FTSE 100 (Reino Unido) 7,151.12 -0.45 5.02 6.29 -1.90 58.80 1.70 15.72 8.69
CAC40 (Francia) 5,238.72 0.13 6.35 10.74 -1.97 78.24 1.57 17.59 9.70
Nikkei 225 (Japón) 21,449.39 -0.37 3.25 7.17 -4.20 63.68 1.65 15.82 8.56
SSE Composite (China) 2,941.52 -0.67 13.06 17.95 -10.65 83.26 1.53 13.89 10.77
Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.
Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.
Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.
Índice
(Unidades)
Variación %: RSI del
Precio*
(9 dias)
MERCADOS ACCIONARIOS
Precio /
Valor en
Libros
Precio /
Utilidades
Valor de la
Empresa /
EBITDA 12
meses
39,000
39,500
40,000
40,500
41,000
41,500
42,000
42,500
43,000
43,500
44,000
44,500
45,000
45,500
46,000
46,500
47,000
47,500
48,000
48,500
49,000
49,500
50,000
50,500
feb.-18 mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18 sep.-18 oct.-18 nov.-18 dic.-18 ene.-19 feb.-19
Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
2,3402,3602,3802,4002,4202,4402,4602,4802,5002,5202,5402,5602,5802,6002,6202,6402,6602,6802,7002,7202,7402,7602,7802,8002,8202,8402,8602,8802,9002,9202,940
feb.-18 mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18 sep.-18 oct.-18 nov.-18 dic.-18 ene.-19 feb.-19
Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
-6.0
-2.4
-2.2
-2.2
-1.9
1.8
2.8
3.0
3.0
3.8
PE&OLES
GRUMAB
MEGACPO
AC
RA
GFINBURO
PINFRA
ASURB
LALAB
TLEVICPO
-6.8
-6.2
-5.0
-4.0
-3.0
11.5
17.4
17.7
21.7
25.1
TLEVICPO
GRUMAB
ALFAA
BBAJIOO
BIMBOA
BSMXB
GAPB
ALPEKA
OMAB
GMEXICOB
1/ Con información al cierre del martes 26 de febrero de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 5
27 de febrero, 2019
/1
Actualización reciente
5.
Quincenal Acum. AnualAnual
(2q. Ene '19)Quincenal Acum. Anual
Anual
(2q. Ene '19)
INPC -0.10 0.02 3.89 4.21
Subyacente 0.26 0.50 3.51 3.55 No Subyacente -1.15 -1.40 5.15 6.31
Mercancias 0.34 0.66 3.59 3.64 Agropecuarios -2.78 -2.75 5.28 6.94
Servicios 0.17 0.33 3.40 3.46 Energét. Y Tarif. Gob. 0.05 -0.42 5.16 5.80
Fuente: INEGI.
INFLACIÓN EN LA PRIMERA QUINCENA DE FEBRERO DE 2019 (var. %)
Por actividades Por componentes
IV-18Ene-dic
18IV-17 2017 2016 II-18 I-18
Ene-jun
182017 2016
1.7 2.0 1.5 2.0 2.9 Consumo Privado 3.0 2.6 2.8 3.0 3.7
Gasto Gubernamental 2.9 1.1 2.0 0.1 2.4
Primarias 3.0 2.4 4.3 3.4 3.5 Inversión Privada 3.9 1.4 2.7 -1.5 1.1
Secundarias -0.9 0.2 -1.0 -0.6 0.4 Exportaciones 8.3 2.2 5.3 3.8 3.5
Terciarias 2.7 2.8 2.4 3.0 3.9 Importaciones 7.9 5.9 6.9 6.5 2.9Fuente: INEGI. Base 2013.
PIB
PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)
dic.-18 nov.-18ene-dic
20182017 ene.-19
ene-dic
20182017
IGAE 0.2 1.7 1.9 2.0 Total de Trabajadores (miles)** 20,174 94.6 660.9 801.8
4.8 4.3 2.8 3.4 Permantenes (miles) 17,266 36.7 554.2 644.6
-2.5 -0.8 0.1 -0.4 Eventuales Urbanos (miles) 2,632 34.2 89.0 135.2
0.5 1.6 1.5 3.1 dic-18 nov-18 2017 2016
Actividades Terciarias 1.2 2.9 2.7 3.2 Tasa de desempleo 3.35% 3.26% 3.13% 3.37%
3.3 1.7 **Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.
Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.
ene.-19
ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)
Creación/pérdida neta de empleos
Actividades Primarias
Actividad Industrial
Ind. Manufactureras
Ventas al menudeo
Variación % real anual
oct.-18 sep.-18ene-oct
20182017 oct.-18 sep.-18
ene-oct
20182017
Exportaciones 12.6 11.9 11.5 9.5 Importaciones 13.7 6.4 11.6 8.6
Petroleras 17.7 43.8 40.0 25.5 Consumo 13.2 1.8 12.9 10.4
No Petroleras 12.3 10.0 9.8 8.7 Bienes Intermedios 13.1 7.0 11.1 9.0
Manufactureras 13.2 10.5 9.9 8.5 Bienes de Capital 18.6 9.1 14.2 3.2
Automotriz 14.5 17.8 13.5 11.8 Balanza Comercial (md) -2,935 -194 -13,159 -10,875
2018* 2017 2016 oct.-18 sep.-18 2017 2016
11.4 12.2 8.9 Reservas Internacionales 173.6 173.6 172.8 173.5
3.6 8.6 10.8
17.84 31.234 30.37
Fuente: INEGI y Banco de México.
Inversión Estranjera Directa (mmd)
Variación % anual Saldo a fin de periodo (mmd)
SECTOR EXTERNO
Variación % anual Variación % anual
Ingresos por Remesas (var %)
Ingresos por Turismo Internacional (var%)
2017 2018 3T. '18 2T. '18 1T. '18 2017
PIB 1/ 3.4 4.2 2.2 2.5
PIB México (var. % real anual) 2.00 2.10 ene 19 dic 18 dic 17 dic 16
Inflación (var. % anual) 6.77 4.83 Precios al consumidor2/
-0.1 0.1 0.3
Cetes 28 (cierre) 7.25 8.06 Precios al consumidor 3/ 1.9 2.1 2.1
Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 19.66 19.65 Producción industrial 2/ 0.3 0.4 0.8
PIB Estados Unidos (var. % real anual) 2.50 2.90 Producción industrial 3/ 4.0 4.0 0.8
Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 4.0 3.9 4.1 4.7
1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación anual. Empleo generado (miles) 304 222 175 155
4/ Michigan Consumer Confidence Sentiment. dic 18 nov 18 2017 2016
Fuente: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Confianza del consumidor4 /
98.3 97.5 95.9 98.2
EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS
1/ Con información al cierre del martes 26 de febrero de 2019
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Dirección de Análisis Económico y Bursátil
Paseo de las Palmas N° 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F.
Analistas Responsables:
James Salazar Salinas
Subdirector de Análisis Económico
1103 1103 Ext. 5699
Jesús Antonio Díaz Garduño
Analista Junior
1103 1103 Ext. 5609
Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico y Bursátil [email protected]
1103 1103 Ext. 5693
Información Importante:
El presente documento y correo electrónico es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, decla-raciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBan-co S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa.
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