AUDITORI POMPEU FABRA
Aula d’extensió universitària
Barcelona, 11 de diciembre de 2007
¿Acabarán los capitalistas con el capitalismo?
Vicente Martín Valero
• Teruel, 1939• Ingeniero industrial, promoción 110 (1967)• Carrera profesional: FECSA, Grupo March y
Grupo ENDESA• Libros publicados
- Estadística matemática y control de calidad - La era de la perplejidad
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 2
TRES CONSIDERACIONES PREVIAS
ÍNDICE
Vicente Martín Valero 3
LOS GRANDES ESCÁNDALOS FINANCIEROS DE LA PRIMERA DÉCADA DEL SIGLO XXI
¿CUÁL ES LA RESPUESTA?
UNA IDEOLOGÍA DIRECTIVA PERVERSA
LA RECONQUISTA DE LA CONFIANZA DEL INVERSOR
11 diciembre 2007
TRES CONSIDERACIONES PREVIAS
Vicente Martín Valero 4
LOS GRANDES ESCÁNDALOS FINANCIEROS DE LA PRIMERA DÉCADA DEL SIGLO XXI
¿CUÁL ES LA RESPUESTA?
UNA IDEOLOGÍA DIRECTIVA PERVERSA
LA RECONQUISTA DE LA CONFIANZA DEL INVERSOR
11 diciembre 2007
Primera consideración
¿Por qué me formulo semejante pregunta?
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 5
Porque, tras la oleada de grandes escándalos financieros que se desencadenó a partir de la quiebra de Enron en diciembre de 2001, ya se la han formulado, no sin motivo, ciertas personalidades
del mundo académico, político y mediático, especialmente quienes se muestran muy
críticos con lo que se ha dado en llamar <<neoliberalismo>>, doctrina económica y política que rechaza cualquier tipo de totalitarismo, tiende a reducir al mínimo la intervención del Estado
y defiende el libre mercado
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 6
Se trata, sin duda, de una pregunta de notable calado
Voy a tratar de argumentar una –mi– respuesta, huyendo, en la medida de lo posible, de las ideologías políticas
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 7
Hoy no les va a hablar ningún político. Tampoco un especialista en economía. Menos aún un profeta de catástrofes. Les va a hablar un ex directivo de empresa ya jubilado, que a lo largo de su vida profesional, sin renunciar a pensar, se vio obligado sobre todo a actuar y, tras su retiro prematuro, ha sentido la necesidad de reflexionar con sosiego para comprender. Les va a hablar un enamorado de la
libertad y, en consecuencia, enemigo de quienes atentan contra la misma
Segunda consideración
Voy a hablarles de las desviaciones conductuales que se han detectado en la economía de libre mercado
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 8
Una especie de “mano invisible” conduce al actor, que persigue su “propio interés”, a promover el de la sociedad de una manera más efectiva que si este propósito entrara en sus designios
Investigación sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones
Año 1776
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Adam Smith
Teoría de los sentimientos morales (1759)
<<Moral de la simpatía>>La empatía, la identificación mental y afectiva, con el egoísmo del otro y el reconocimiento de sus necesidades es la mejor forma de satisfacer las
necesidades propias
La <<economía planificada>>
Una mente portentosa puede ser capaz de conocer, interpretar e
integrar en un esquema todos los datos cualitativos y cuantitativos
relativos a la actividad económica
Idea de una ingenuidad conmovedora
La acción humana
Derecho, legislación y
libertad
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 10
F. A. Hayek
L. von Mises
La economía de libre mercado
Lo que no puede conseguir el propósito humano puede hacerlo de forma
automática, inconsciente y espontánea el sistema de libre
mercado
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 11
F. A. Hayek
L. von Mises
La economía de libre mercado
Es un marco de libertad para el pensamiento y para la acción, capaz de
integrar de forma automática e inconsciente en un todo
esa extraordinariamente enmarañada mezcla de intereses, intenciones, aspiraciones, y deseos en que consiste la actividad económica,
de hacer que ese todo, en el que bulle la diversidad de los propósitos y de los
egoísmos individuales, se transmute en un orden espontáneo donde resulta posible la
colaboración de todos los actores11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 12
LEGISLACIÓN
DERECHO
ECONOMÍA DE MERCADO
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 13
Orden espontáneo, y, en consecuencia, amoral,
que debe estar sujeto a normas jurídicas
que lo controlen y regulen, para impedir que en él
impere la ley de la selva
La acción de los actores
(seres humanos), sí está sujeta a juicios de valor de carácter ético o moral
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 14
<<Con madera tan torcida como de la que está hecho el hombre no se puede construir nada completamente recto>> Immanuel Kant
• Riesgo de mal uso de la libertad por parte de los actores• Riesgo de malas conductas sistémicas (que afectan a la
totalidad del sistema socioeconómico)• Riesgo de desinhibición de vicios capitales a duras penas
reprimidos (avaricia, fraude y engaño, traición…)• Riesgo de mal comportamiento de las élites empresariales
(conductas directivas claramente desviadas y/o manifiestamente corruptas)
• Riesgo de que, operando sin controles efectivos, genere niveles insoportables de pobreza, de segregación, de exclusión y, consecuentemente, de violencia
La economía de libre mercado tiene un “riesgo biológico” alto, derivado del
<<fuste torcido de la naturaleza humana>>
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 15
Tercera consideración
Vivimos una intensísima crisis histórica
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 16
La modernidad
La postmodernidad
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 17
MODERNIDAD
Siglo XX
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 18
El nacimiento de la postmodernidad
??11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 19
“El nacimiento de Venus”, Boticelli
Cambios discontinuos, radicales y de extraordinario alcance
PERPLEJIDAD(estado de tensión)
DesconciertoIncertidumbreAsombroConfusiónDuda Irresolución
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11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 21
Nuestra sociedad postmoderna
Flexible, fluida, <<líquida>>
Impaciente, rendida a lo inmediato, centrada en el corto plazo
Fragmentada
Codiciosa
Desnortada, vulnerable, asustada
Que ha perdido espesor moral
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 22
Regida por la ausencia y el vacío, sin ilusión ni proyecto
TRES CONSIDERACIONES PREVIAS
Vicente Martín Valero 23
LOS GRANDES ESCÁNDALOS FINANCIEROS DE LA PRIMERA DÉCADA DEL SIGLO XXI
¿CUÁL ES LA RESPUESTA?
UNA IDEOLOGÍA DIRECTIVA PERVERSA
LA RECONQUISTA DE LA CONFIANZA DEL INVERSOR
11 diciembre 2007
La economía de libre mercado sufre episodios recurrentes de especulación,
fruto de la euforia financiera
• La euforia la desata cualquier “descubrimiento” que parezca nuevo y deseable
• El precio del objeto de especulación, aumenta
• El incremento de precio atrae nuevos compradores
• La subida continúa, en un proceso que se realimenta…
• Hasta que, inexorablemente, cuando menos se piensa, se produce un colapso súbito
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 24
Cualquiera, como individuo es
aceptablemente sensible y razonable;
como parte de la multitud,
de inmediato se convierte en un
estúpido
Friedrich von Schiller
• Crisis del mercado de tulipanes, Holanda,1636-1637, bulbos de tulipán
• Crisis de la Banque Royale, Francia,1720, emisión de papel moneda respaldado por el “oro de Luisiana”
• Burbuja de la Compañía de los Mares del Sur, Inglaterra, 1720, presuntos “derechos comerciales” en las colonias españolas americanas
• El gran crash bursátil del 23 de octubre de 1929 (“jueves negro”), EE. UU., tierras en Florida, trusts de inversores…
• El crash bursátil del 19 de octubre de 1987 (el “lunes negro”), compras de empresas con <<bonos basura>>, apalancamiento financiero desquiciado
Antecedentes de burbujas especulativas
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 25
¿Qué ocurrió en los idus de marzo de 2000?
El pinchazo de la
BURBUJA TECNOLÓGICA
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 26
Índice
Nivel máximo enero
1995 (a)
Nivel máximo marzo
2000 (b)
Ratio (b)/(a)
Dow Jones IA
S&P 500
Nasdaq 100
Ibex 35
3.932
470
419
3.110
11.120
1.527
4.705
12.817
2,8
3,2
11,2
4,1
Evolución de la bolsa de Wall Street durante el período enero 1995-marzo 2000
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 27
NASDAQ 100
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 28
¿Qué había ocurrido?
• Esperanzas infundadas en tecnologías inmaduras
• Sueños quiméricos• Incompetencia técnica • Errores clamorosos de apreciación • Valoración equivocada de internet• Exigencias desaforadas de rentabilidad por
parte de los inversores
¿No había ocurrido nada más?
Se daba por de contado que las empresas de la
“Nueva Economía” podían aumentar sus beneficios a
tasas del orden del ¡15% anual
acumulativo! ¡Duplicación cada 5 años!
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 29
NASDAQ 100
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Los idus de marzo de 2002
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 30
Avalancha de escándalos financieros
El afloramiento de la conducta sistémica torcida
Un golpe devastador
a la confianza del
inversor11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 31
INMORALIDAD / INCOMPETENCIA EMPRESARIALES
Delitos societarios
Delitos bursátiles
Abusos corporativos
Chapuzas contables
Conductas dudosas
Conductas corruptas
ESCÁNDALOS FINANCIEROS
PERÍODO 1980-2000
Primera grieta: diciembre 2001
Enron
Rotura presa: marzo 2002
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 32
Enron
Global Crossing
Tyco Int.
Andersen...
Qwest
Xerox
Dynegy
Adelphia Com.
Merrill Lynch...
WorldCom
AOL Time Warner
Boeing
HealthSouth
...
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 33
Elf-Aquitaine
Deutsche Bank
Vivendi Universal
Deutsche Tel.
France Tel.
Vodafone
Skandia
Ahold
Parmalat
Adecco
Shell
...
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 34
¿Acabarán los capitalistas con el capitalismo?
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 35
¿Acabarán los capitalistas con el capitalismo?
¿Habita en las propias entrañas del capitalismo el germen de su
autodestrucción?
¿Pueden ser irreconciliables la ética y el capitalismo?
TRES CONSIDERACIONES PREVIAS
Vicente Martín Valero 36
LOS GRANDES ESCÁNDALOS FINANCIEROS DE LA PRIMERA DÉCADA DEL SIGLO XXI
¿CUÁL ES LA RESPUESTA?
UNA IDEOLOGÍA DIRECTIVA PERVERSA
LA RECONQUISTA DE LA CONFIANZA DEL INVERSOR
11 diciembre 2007
Las Torres Gemelas del capitalismo
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 37
Torres Gemelas World Trade Center
Ruinas Torres Gemelas
Contabilidad creativa y fraudulenta
Obsesión por el corto plazo
Avaricia extrema
Uso de información privilegiada
Corrupción pura y dura
Gestión temeraria
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 38
Creencia que cautivó a la aristocracia directiva de la América corporativa
durante el período
1980-200011 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 39
Las “recetas” de esta ideología perversa las aplicaron:
• algunos, sin mala fe, por papanatismo, ignorancia, incompetencia, simple moda, inercia…;
• otros por oportunismo, negligencia, imprudencia, irresponsabilidad, temeridad, egotismo, locura…;
• no pocos con taimado propósito doloso, fraudulento (engañando, simulando, mintiendo, falsificando, estafando, robando…);
• casi todos por avaricia, en un estado de eclipse parcial de la moral directiva y, también, sistémica
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 40
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 41
<<En algún momento de los pasados años, algunos CEO
(no todos, no la mayoría, pero sí muchos)
se olvidaron de que eran empleados de las
compañías en que servían. Asumieron una actitud regia>>Andy Grove, president y CEO de IntelAndy Grove
Dogma capital
¡Nada a largo plazo!
El dios Corto Plazo
Becerro de oro
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 42
Templo sagrado
El Mercado de Valores
Primer mandamiento
Crear valor para el accionista, a corto plazo
y a toda costa
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 43
Profetas y gurús
Muchos profesores de contabilidad y finanzas, consultores, escritores...
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 44
Kenneth Lay, Bernard Ebbers,
Dennis Kozlowski…
Grandes pontífices
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 45
Creyentes fervorosos
Muchísimos CEO, grandes inversores…
Paraíso prometido
La riqueza fácil y rápida
Catecismo de gestión corporativa (vademécum de prácticas, tendencias, manías y obsesiones)
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 46
• Obsesión por la cotización diaria de la acción• Obsesión letal por la <<creación de valor para el
accionista>> a corto plazo, con absoluto olvido de que tal creación, de forma responsable y sostenida es, por naturaleza, un fenómeno a largo plazo
• Abdicación de la estrategia industrial en beneficio de la táctica financiera
• Práctica de la manipulación contable (contabilidad creativa, agresiva, inciso-cortante, fraudulenta…)
• Tendencia a ajustar los <<beneficios por acción>> a las expectativas de los analistas de Wall Street
• Aplicación de sistemas de retribución, incentivos y compensaciones erróneos y muy desequilibrados (sustancialmente basados en las stock options), sumamente vinculados a la obtención de beneficios a corto plazo, que estimularon la falsificación de las cuentas (deuda, cash flow, beneficio por acción…)
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 47
• Consideración del empleado no como persona sino como recurso de usar y tirar
• Obsesión por las grandes reestructuraciones de plantillas con el único objetivo de <<ganar más>>, tal como la Bolsa parecía demandar
• Obsesión freudiana por el tamaño (grandes operaciones de fusión o adquisición…)
• Obsesión por la diversificación• Despreocupación por el endeudamiento • Uso de sociedades de “propósito especial”
en paraísos fiscales• Uso compulsivo con fines especulativos o impropios de
los instrumentos financieros derivados (las “armas financieras de destrucción masiva”)
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 48
Hacer mucho dinero no sólo me beneficia a mí, beneficia a la sociedad en general. Merezco lo que
gano, por cuanto contribuyo a la construcción de un mundo mejor. Y no lo digo yo;
¡lo dejó escrito Adam Smith!
Discurso “moral” subyacente, justificativo de la avaricia directiva
¡LA CODICIA ES BUENA!
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 49
Mediados de la década de los 80
La remuneración de un CEO no debería ser mayor de 20 veces
la de un trabajador de base
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 50
Peter Drucker
Período 1992-2000: retribución media anual de los CEO de las 500 grandes empresas que forman parte
del índice S&P 500
De 2,7 millones de $ (72 veces el salario de un trab.
medio) a 14 millones de $
(373 veces el salario de un trab. medio)
¡Se multiplicó por más de 5
en 8 años!
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 51
Los CEO de Enron, Tyco y
WorldCom cobraron, en el
año anterior a los escándalos o
colapsos de sus empresas, más de 100 millones de
dólares (en promedio)
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 52
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 53
¿Cómo es posible que “religión de gestión”
tan perversa, que llevaba en sus entrañas las semillas de la corrupción, pudiera ser practicada con
tanta devoción por las élites empresariales <<entre aclamaciones
y al son de trompetas>>?
• La desinhibición de la avaricia de las élites directivas, catalizada por el fuerte arraigo de la codicia sistémica en una sociedad desnortada y esencialmente nihilista (que, a la sazón, consideraba a la avaricia un “cuasi valor” moral)
• Un grave episodio de euforia financiera (exuberancia irracional de la bolsa, imperio de la estupidez…), desatado en un mercado fascinado por la “Nueva Economía”, una economía virtual sesgada claramente hacia lo financiero (rendida a lo inmediato), en detrimento de lo industrial (que mira al futuro)
• Un ejercicio abusivo de poder empresarial• Un fallo colosal del sistema de control público-privado • La colaboración cómplice de terceros
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 54
Por cinco motivos muy claros
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 55
<<El poder tiende a corromper, y el poder absoluto corrompe absolutamente. Los grandes hombres son casi siempre malas personas>> Carta al Obispo Mandell Creigton
Lord Acton
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 56
<<Para ser un hombre superior en los negocios no se trata de adquirir cualidades, sólo se trata
de perder algunas>> Reflexions et Aphorismes
Chateaubriand
PRINCIPIO DEL TORCIMIENTO CONDUCTUAL
Todo poder, ejercido dentro de un marco de control excesivamente laxo y relajado, deviene inexorablemente en conducta torcida
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 57
El <<poder sin responsabilidad>>
El cambio discontinuo y radical, da a las cosas y a los actos
un carácter esencialmente contingente,
justifica el fracaso y diluye la responsabilidad
¡El “cambio” es el culpable de todo!
Ese portentoso invento de la sociedad postmoderna,
que permite actuar con cuasi impunidad
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 58
PODER
PROPIEDAD
The Modern Corporation and Private PropertyAdolf A. Berle y Gardiner C. Means, 1932
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 59
El control, de vacaciones
Se produjo un fallo colosal en el complejo sistema público-privado de salvaguardias
que, presuntamente, preserva, protege y defiende al gigantesco
mercado financiero estadounidense
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 60
Ninguno de los perros guardianes
del sistema socioeconómico
ladró, ninguna señal de alarma
se disparó
Fallaron clamorosamente los guardianes sistémicos principales (con obligaciones legales)
• Los consejos de administración (que disponían de Comités de Auditoría y de Nombramientos y Retribuciones formados por consejeros independientes, de normas estrictas de Buena Gobernanza, de Códigos de Ética muy rigurosos…)
• Los auditores externos• La SEC (Securities and Exchange Commission)
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 61
• Los analistas de valores de Wall Street• Las agencias de calificación de riesgos crediticios
(Moody’s, Standard & Poors…)
Fallaron clamorosamente los guardianes sistémicos secundarios (sin obligaciones legales)
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 62
Y, por si esto no hubiese sido ya de por sí suficiente, las empresas fulleras contaron con la complicidad, presuntamente legal, de la banca de inversión y de la gran banca mixta,
y con la benevolente tolerancia del Fisco
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 63
Bien justificado está el enfado de los hombres de bien
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 64
¡Cuántas cosas hemos visto! Pero, sin duda,
aún veremos muchas
más
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 65
Viñeta humorística
TRES CONSIDERACIONES PREVIAS
Vicente Martín Valero 66
LOS GRANDES ESCÁNDALOS FINANCIEROS DE LA PRIMERA DÉCADA DEL SIGLO XXI
¿CUÁL ES LA RESPUESTA?
UNA IDEOLOGÍA DIRECTIVA PERVERSA
LA RECONQUISTA DE LA CONFIANZA DEL INVERSOR
11 diciembre 2007
Y ahora, ¿qué hacemos?
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 67
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 68
¡Reconquistar la confianza
perdida!
Dos posturas extremas para la corrección de actuaciones incorrectas
• El retorno de la dura “mano reguladora de Washington”
• Dejar actuar libremente los mecanismos de “autorregulación” del propio sistema socioeconómico (¡manos fuera!)
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 69
La ley Sarbanes-Oxley (Corporate Auditing Accountability
Act)
¡Autorregulación!
+
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 70
Una postura intermedia
Concepto procedente de la <<teoría de sistemas>>
Capacidad de un sistema de regularse por sí mismo
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 71
Hasta cierto punto…
• La poseen los sistemas de naturaleza biológica• La poseen los sistemas tecnológicos que estudia y
desarrolla la cibernética, la robótica, la automática, la informática…
¿La poseen los sistemas de carácter socioeconómico?
• ¿El sistema de <<economía de libre mercado>> en sentido global, entendido como marco de libertad para el pensamiento y para la acción?
• ¿Las empresas y demás entes que en él operan?• ¿Las instituciones -públicas o privadas- de control
externo del mismo?
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 72
Todo el mundo presume de su capacidad de autorregulación (de su autocontrol),
y, por supuesto, de la capacidad de autorregulación de las
instituciones por él creadas
Pero, cuando se habla de la presunta capacidad de autorregulación de la economía de libre mercado, los prejuicios ideológicos juegan un papel decisivo. Según sea el color político de los opinantes, unos la afirman de forma rotunda, mientras que otros la niegan de plano
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 73
Hayek y von Mises nos enseñaron que la economía de libre mercado no fue inventada por nadie de forma consciente y premeditada. Se trata de un orden
espontáneo que ha prevalecido por el éxito de las sociedades que lo han utilizado
como marco para la realización de las transacciones propias de la actividad
económica del hombre
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 74
La economía de libre mercado
Propiedad que se manifiesta como fuerza
espontánea
Fuerza de carácter cuasi natural y,
por tanto, esencialmente
amoral
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 75
Instituciones creadas con humano propósito
Empresas, instituciones públicas de
control, asociaciones profesionales, fundaciones…
Más bien como deseo,como
probabilidade, incluso,
como milagro
Propiedad que sólo puede ser conjeturada como propósito
Simple propósito humano, sobre cuya moralidad
sólo cabe emitir juicios a
posteriori
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 76
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 77
CONTROL EXTERNO
Sistemas de vigilancia para preservar, proteger y
defender a la economía de libre mercado
CONTROL INTERNO
Autorregulación/control externo: un juego sutil
El libre mercado
Control
MendoEs que tu inocencia ignoraque a más de una hora, señora,las siete y media es un juego.
Magdalena¿Un juego?
MendoY un juego vilque no hay que jugarle a ciegaspues juegas cien veces, mil...y de las mil, ves febril que te pasas o no llegas.Y el no llegar da dolorpues indica que mal tasasy del otro eres deudor.Más ¡ay de ti si te pasas!¡Si te pasas es peor!
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 78
Un control hipertrófico puede destruir la
capacidad de autorregulación del
mercado, es decir, al propio mercado
La autorregulación del mercado no es, pues, una fuerza espontáneo-intencional virtuosa a la que conviene dejar operar sin
restricciones
Pero tampoco es una fuerza viciosa, que hay que curar mediante la administración de grandes dosis de un poderoso fármaco: el control externo
(una institución presuntamente virtuosa, adornada con el doble don de la
legitimidad democrática y del desinterés benevolente)
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 79
TRES CONSIDERACIONES PREVIAS
Vicente Martín Valero 80
LOS GRANDES ESCÁNDALOS FINANCIEROS DE LA PRIMERA DÉCADA DEL SIGLO XXI
¿CUÁL ES LA RESPUESTA?
UNA IDEOLOGÍA DIRECTIVA PERVERSA
LA RECONQUISTA DE LA CONFIANZA DEL INVERSOR
11 diciembre 2007
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 81
La piedra angular de la economía de libre mercado
RESULTÓ GRAVÍSIMAMENTE
HERIDA
No hay razones sólidas para ser optimista a corto plazo
• La codicia no amaina
• Siguen vigentes los sistemas de incentivos que provocaron los grandes escándalos financieros
• El sesgo hacia lo financiero, hacia la economía virtual, se mantiene o, incluso, se agudiza
• El inversor padece una evidente disociación conductual entre su desconfianza y su codicia
• La buena gobernaza corporativa no pasa de ser, con frecuencia, un lema (atractivo pero mentiroso)
• La Responsabilidad Social Corporativa (RSC) es, en no pocos casos, sólo una máscara, un disfraz
• El comportamiento de la gran empresa con sus trabajadores no mejora
• El poder sin responsabilidad, señorea
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 82
Lo cierto es que las circunstancias actuales no hacen prever una total recuperación
de la confianza a un plazo relativamente corto. Pensar lo contrario no sería
sino hacer una simple apuesta por la candidez
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 83
No milito en la Orden de la Santa
Ingenuidad, pero tampoco soy un
profeta de catástrofes, sino un modesto estudioso
de lo que ha ocurrido y sigue ocurriendo en el mundillo
empresarial
A pesar de todos los pesares, no creo que haya motivos suficientes
para pensar en términos apocalípticos
(de devastación) sobre el futuro del sistema de libre mercado
y, por ende, del capitalismo.
Nuestro justificado enfado, nuestra indignación, no deben
nublar nuestra inteligencia
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 84
El sistema de libre mercado ya ha superado crisis intensísimas, y siempre ha salido fortalecido. Es de esperar que ahora ocurrirá lo
mismo
Corrupción y engaño los ha habido siempre y los habrá en el
futuro. El ser humano es como es, y punto
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 85
Pero las aguas
desbordadas volverán poco a poco
a sus antiguos cauces
porque…
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 86
Instinto de supervivencia
Egoísmo puro y duro
Ética (social)
Moral (individual)
HONRADEZ DECENCIA DECORO EMPATÍA
• Fuentes básicas de autorregulación
• Fuerzas formidables que tienden a corregir espontáneamente los desequilibrios provocados por conductas que atentan contra la perduración del sistema socioeconómico
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 87
Lo que sí podemos conjeturar es que dentro de unos años tal vez nos olvidemos de lo ocurrido, y alguna variante de la demencia anterior rebrotará y vendrá a cautivar la imaginación de los financieros.
Entonces… todo volverá a empezar
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 88
ECONOMÍA DE LIBRE MERCADO
LEGISLACIÓN
DERECHO A pesar de todos sus defectos,
es, sin duda, el régimen u
organización más compatible con el
bien social
La ingenua utopía del socialismo real no pudo acabar
con él
Tampoco creo que lo consiga la estupidez nihilista del hombre postmoderno,
ni la mala conducta de unas élites empresariales
nada ejemplares, que se han hecho merecedoras de la
reprobación pública, del reproche, la crítica
y la censura, ni el irresponsable o doloso fallo de los perros guardianes del
sistema financiero
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 89
COLOQUIO
11 diciembre 2007 Vicente Martín Valero 90