ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS Y SU ANÁLISIS

• Los cuatro estados financieros clave

1. El estado de pérdidas y ganancias

2. El balance general o estado de situación financiera

3. El estado de patrimonio de los accionistas

4. El estado de flujo de efectivo

• Se presentan y analizan brevemente los estados financieros del informe

para los accionistas de Bartlett Company, una empresa fabricante de

tornillos metálicos.

• El estado de pérdidas y ganancias proporcionan un resumen financiero

de los resultados operativos de la empresa durante un periodo

específico. Los más comunes son los estados de pérdida y ganancias

que cubren un periodo de una año que termina en una fecha específica,

generalmente el 31 de diciembre del año calendario.

• Sin embargo muchas empresas grandes operan en un ciclo financiero

de 12 meses, o año fiscal, que termina en una fecha distinta al 31 de

diciembre.

• Además, los estados mensuales de pérdidas y ganancias se elaboran

por lo regular para uso de la administración, y los estados trimestrales

se entregan a los accionistas de corporaciones de participación pública.

• En el balance general presenta un estado resumido de la situación

financiera de la empresa en un momento específico.

• El estado equilibra los activos de la empresa (lo que posee) frente a su

financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio (lo que

proporciona por los propietarios).

O dicho de otra forma, el balance general es que de un lado están los activos

que se adquirieron para usarlos con el propósito de aumentar la utilidad de la

empresa. El otro lado indica cómo se adquirieron estos activos, mediante

préstamos o invirtiendo el dinero de los propietarios.

• Activos corrientes: activos a corto plazo que se espera se conviertan

en efectivo en un periodo de un año o menos

• Pasivos corriente: pasivos a corto plazo que se espera que sean

pagados en un periodo de un año o menos.

• Deuda a largo plazo: deuda cuyo pago no se vence en el año en curso.

• Capital pagado adicional: montos de los beneficios en exceso del valor

a par recibido de la venta original de las acciones comunes.

Ganancias retenidas: total acumulado de todas las ganancias netas de

dividendos, que se ha retenido y reinvertido en la empresa desde sus inicios.

• El estado de flujos de efectivo es un resumen de los flujos de efectivo de

un periodo específico. El estado permite comprender mejor los flujos

operativos, de inversión y de financiamiento de la empresa, y los

reconcilia con los cambios en un efectivo y sus valores negociables

durante el periodo.

CATEGORÍAS DE LAS RAZONES FINANCIERAS

• Las razones financieras se dividen por conveniencia en cinco categorías

básicas:

Razones de liquidez

Índice de actividad

Índice de endeudamiento

Índice de rentabilidad

Razones de mercado

• Las razones de liquidez, actividad, deuda miden principalmente el riesgo

como el retorno.

• Las razones de mercado determinan tanto el riesgo como el retorno.

• Como regla, las entradas necesarias para un análisis financiero eficaz

incluyen, como mínimo, el estado de pérdidas y ganancias y los

balances generales de 2014 y 2013 de Bartlett Company, para

demostrar los cálculos de las razones.

• Sin embargo, observe que las razones abordadas se aplican a cualquier

empresa.

Razones de Liquidez

• LIQUIDEZ.- Capacidad de una empresa para cumplir con sus

obligaciones de corto plazo a medida que éstas llegan a su vencimiento.

• La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general dela

empresa. Debido a que una influencia común de los problemas

financieros y la bancarrota es una liquidez baja o decreciente, estas

razones proporcionan señales tempranas de problemas de flujo de

efectivo y fracasos empresariales inminentes. Las dos medidas básicas

de liquidez son:

Liquidez corriente

Razón rápida (prueba ácida)

• LIQUIDEZ CORRIENTE.- Medida de liquidez que se calcula al dividir los

activos corrientes de la empresa entre sus pasivos corrientes.

Liquidez corriente= activos corrientes / pasivos corrientes

• Por lo general, cuanto mayor es la liquidez corriente, más líquida es la

empresa.

• En ocasiones, una liquidez corriente de 2.0 se considera aceptable,

aunque la aceptabilidad de un valor depende de la industria en la que

opera la empresa .

• Por ejemplo, una liquidez corriente de 1.0 se considera aceptable para

una empresa pública de servicios generales, pero seria inaceptable para

una empresa manufacturera.

• Cuanto más previsibles son los flujos de efectivos de una empresa,

menor será la liquidez corriente aceptable.

• Puesto que Bartlett Company está en un negocio con flujo de efectivo

anual relativamente previsible, su liquidez corriente de 1.97 es bastante

aceptable

• RAZÓN RÁPIDA (PRUEBA ÁCIDA).- Es similar a la liquidez corriente,

con la excepción de que ésta excluye el inventario, que es comúnmente

el activo corriente menos liquido.

• La liquidez generalmente baja del inventario se debe a dos factores

principales:

• Muchos tipos de inventario no se pueden vender fácilmente

porque son productos parcialmente terminados, artículos con un

propósito especial y situación semejantes.

• El inventario se vende generalmente a crédito, lo que significa

que se convierte en una cuenta por cobrar ante de convertirse en

efecto.

• La razón rápida se calcula de la siguiente manera

Razón Rápida= (activo corriente - inventarios)/pasivos corrientes

• En ocasiones, se recomienda una razón rápida de 1.0 o más aunque,

como sucede con la liquidez corriente, el valor aceptable depende en

gran medida de la industria.

• La razón rápida proporciona una mejor medida de la liquidez general

sólo cuando el inventario de una empresa no puede convertirse

fácilmente en efectivo. Si el inventario es líquido, la liquidez corriente es

una medida preferible para la liquidez general.

ÍNDICES DE ACTIVIDAD

• Los índices de actividad miden que tan rápido diversas cuentas se

convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas o salidas.

• Con respecto a la cuenta corrientes, las medidas de liquidez son

generalmente inadecuadas porque las diferencias en la composición de

los activos y pasivos corrientes de una empresa pueden afectar de

manera significativa su “verdadera” liquidez.

• Por lo tanto, es importante ver más allá de las medidas de liquidez

general y evaluar la actividad (liquidez) de las cuentas corrientes

específicas. Existen varios índices disponibles para medir la actividad de

las cuentas corrientes más importantes, entre las que se encuentran el

inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar.

• También es posible evaluar la eficiencia con lo que se usan los activos

totales

• ROTACIÓN DE INVENTARIOS.- La rotación de inventarios mide

comúnmente la actividad o numero de veces que se usan los inventarios

de una empresa.

Rotación de inventarios 2014= costo de bienes vendidos/inventario

• La rotación resultante es significativa sólo cuando se compara con la de

otras empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los

inventarios de la empresa.

• Una rotación de inventarios de 20.0 no sería rara para una tienda de

abarrotes, en tanto que una rotación de inventarios común para una

empresa fabricante de aviones sería de 4.0

• La rotación de inventarios se puede convertir fácilmente en edad promedio de inventario al dividir 365, el número supuesto de días que

tiene un año, entre la rotación de inventarios.

• Para Bartlett Company, la edad promedio de inventario en el 2014 es de

50.7 días (365/7.2). Este valor también es visto como el número

promedio de días que se requieren para vender el inventario

• Periodo promedio de cobro.- El periodo promedio de cobro, o edad

promedio de las cuentas por cobrar, es útil para evaluar las políticas de

créditos y cobro.

Periodo promedio de cobro = cuentas por cobrar / ventas diarias promedios

Periodo promedio de cobro = cuentas por cobrar / (ventas anuales / 365)

• En promedio, la empresa requiere 59.7 días para cobrar una cuenta

• El periodo promedio de cobro es significativo sólo con relación a las

condiciones de crédito de la empresa.

• Si Bartlett Company extiende a sus clientes condiciones de crédito a 30

días, un periodo promedio de cobro de 59.7 días indica un crédito o un

departamento de cobros mal administrado o ambos.

• Periodo promedio de pago.- el periodo promedio de pago, o edad

promedio de las cuentas por pagar se calculan de la siguiente manera.

Periodo promedio de pago = cuentas por pagar / compras diarias promedio

Periodo promedio de pago = cuentas por pagar / (compras anuales / 365)

• Los posibles prestamistas y proveedores de créditos comercial se

interesan más en el periodo promedio de pago porque este índice

proporciona información sobre los patrones de pago de las cuentas de la

empresa.

• Rotación de activos totales.- la rotación de activos totales indica la

eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.

La rotación de los activos totales se calcula de la de la manera siguiente.

Rotación de activos totales = ventas / total de activos

• Generalmente, cuanto mayor es la rotación de los activos totales de una

empresa, mayor es la eficiencia con la que han usado sus activos. Es

probable que esta medida sea muy probable que esta medida sea muy

importante para la administración porque indica si las operaciones de la

empresa han sido eficientes financieramente.

• Esto significa que la empresa vuelve a cambiar sus activos 0.85 veces al

año.