Análisis Financiero por medio de razones
Capitulo 4 del libro: Análisis y Administración Financiera, Texto y Casos de Gladys Carrillo de
Rojas. Año 2002.
Un ejemplo
Margen= Utilidad NetaVentas
Para que sirve
• Medida de comparación de cuentas• Determinar el comportamiento de las cuentas
a través del tiempo• Comparar con empresas del mismo sector o
industria• Calcular promedios, tendencias que permitan
hacer análisis y proyectar el futuro
Una razón
• Es una división entre un número y otro.
• Sirve para comparar la magnitud de una cuenta con respecto a otra, o de una cuenta con respecto a un grupo de cuentas.
• Sirve para hacer comparaciones a lo largo del tiempo o con respecto a una misma industria
Metodología del análisis financiero
• Lectura de los estados financieros
• Reclasificación de cuentas
• Determinar el objetivo de medición
• Aplicar los indicadores relevantes a la situación
Razones más utilizadas
• Razones de liquidez
• Razones operacionales o de actividad
• Razones de endeudamiento o apalancamiento
• Razones de rentabilidad o rendimiento
Razones de liquidez
• Liquidez: Es la capacidad de la empresa de pagar sus deudas de corto plazo y llevar sus operaciones normalmente.
• Los activos corrientes son los recursos que la empresa espera convertir en efectivo para cubrir el pago de sus obligaciones en el corto plazo.
Capital de trabajoCAPITAL DE TRABAJO= ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE
• Comparando los activos corrientes con los pasivos corrientes se puede tener una idea de las expectativas de liquidez de la empresa.
• El capital de trabajo es el exceso de los activos corrientes con los pasivos corrientes.
Razón Corriente
RAZON CORRIENTE= ACTIVOS CORRIENTESPASIVOS CORRIENTES
Su resultado se muestra en número de veces y significa que por cada peso que la empresa debe pagar en el corto plazo , tiene en activos realizables a corto plazo tantos pesos cuantas veces haya dado la razón corriente
Prueba Acida
PRUEBA ACIDA= ACTIVOS CORRIENTES - INVENTARIOSPASIVOS CORRIENTES
Prueba Acida – (Versión Mejorada)
PRUEBA ACIDA= ACTIVOS CORRIENTES – INVENTARIOS – PAGOS ANTICIPADOSPASIVOS CORRIENTES
Prueba Acida – (Versión Mejorada 2)
PRUEBA ACIDA= EFECTIVO+INVER.TEMP+CARTERA COMERCIALPASIVOS CORRIENTES
Prueba Acida
• No olvidar las características especiales de cada empresa– Bienes perecederos– Comportamiento de la cartera comercial– Cuentas de difícil realización
• Cuentas deudores varios• Cuentas por cobrar a socios
Razones operacionales o de actividad
• Sirven para medir la eficiencia de:– Administración de la empresa
– Y el uso de los recursos de la empresa.
Rotación Cuentas por Cobrar o periodo de cobro
ROTACION DE CARTERA (VECES)= VENTASCUENTAS POR COBRAR
ROTACION DE CARTERA (EN DIAS)=
360ROTACION EN VECES
Rotación de inventarios o período de reposición
ROTACION DE INVENTARIOS (VECES)= COSTO DE VENTASINVENTARIO
PERIODO DE REPOSICION (EN DIAS)= INVENTARIO X 360COSTO DE VENTAS
Inventario de Mercancías o de Productos Terminados
Rotación de inventarios o período de reposición
ROTACION MATERIA PRIMA (DIAS)= INV.MAT PRIMA X
360MAT PRIMA CONSUMIDA
Inventario de materia prima
No se compara con el costo de ventas, puesto que se registra a un valor inferior. Se debe comparar el inventario de materia prima con el valor de la materia prima consumida en la producción
Materia prima consumida = Inventario Inicial + compras netas – Inventario final
Rotación de inventarios o período de reposición
C.I.D.P = MATERIA PRIMA CONSUMIDA + COSTO DE PRODUCCION2
Inventario producto en proceso
Se compara contra un promedio de las materia prima consumida y el costo de producción por estar en un punto intermedio de la producción
Rotación Inventario de Productos en Proceso= R.I.P.PCosto intermedio de producción = C.I.D.P
R.I.P.P (En días) = INVENTARIO DE PRODUCTO EN PROCESO X 360C.I.D.P
A tener en cuenta
• La estacionalidad de las ventas• Estacionalidad de los periodos de producción
Rotación de Cuentas por Pagar
• Se toman las que se adeudan a proveedores por compras– Mercancia: Comercial– Materias primas: Manufacturera
ROTACION CUENTAS POR PAGAR(EN DIAS)= CUENTAS POR PAGAR X 360COMPRAS
Otras razones de rotación
ROTACION DEL ACTIVO TOTAL (VECES)= VENTASACTIVO TOTAL
ROTACION DEL ACTIVO FIJO(VECES)= VENTASACTIVO FIJO
ROTACION DEL ACTIVO PRODUCTIVO(VECES)= VENTASACTIVOS PRODUCTIVOS
Otras razones de rotación (CONT)
ROTACION DEL ACTIVO CORRIENTE (VECES)= VENTASACTIVO CORRIENTES
ROTACION CAPITAL DE TRABAJO (VECES)=
VENTASCAPITAL DE TRABAJO
Ciclo Operacional
Inventario Cartera
30 días 90 días
Ciclo Operacional
120 días
Periodo de conversión del efectivo
Razones de Endeudamiento o Apalancamiento
ENDEUDAMIENTO TOTAL % = TOTAL PASIVOTOTAL ACTIVO
LEVERAGE % = TOTAL PASIVOCAPITAL
Razones de Endeudamiento o Apalancamiento
ENDEUDAMIENTO TOTAL % = TOTAL PASIVOTOTAL ACTIVO
LEVERAGE % = TOTAL PASIVOCAPITAL
Razones de Endeudamiento o Apalancamiento (Cont)
CONCENTRACION % = PASIVO CORRIENTEPASIVO TOTAL
FINANCIACION A LARGO PLAZO % = CAPITAL + PASIVO LARGO PLAZOACTIVO TOTAL
Razones de rentabilidad o rendimiento
UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA UTILIDAD NETAACTIVO TOTAL PATRIMONIO VENTAS
UTILIDAD BRUTA UTILIDAD OPERACIONAL UTILIDAD NETAVENTAS VENTAS CAPITAL DE TRABAJO
Análisis de Dupont oPotencial de Utilidades
UTILIDAD NETA VENTAS UTILIDAD NETAVENTAS ACTIVOS ACTIVOS
X =
MARGEN= UTILIDAD NETAVENTAS
ROTACION= VENTASACTIVO TOTAL
Periodo de retorno de la inversión
RENTABILIDAD DE LA INVERSION TOTAL= UTILIDAD NETA ANUALINVERSION TOTAL
= X%
PERIODO DE RETORNO DE LA INVERSION TOTAL (AÑOS) = 100 %X
Cubrimiento de los intereses
CUBRIMIENTO (VECES) = UTIL.ANTES DE IMP + GASTO DE INTERESESGASTO DE INTERESES
Razones relacionadas con las acciones y los dividendos
U.P.A. = UTILIDAD DEL PERIODONUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACION
U.P.A. DIVIDENDO POR ACCIONVALOR MERCADO U.P.A.
DIVIDENDO POR ACCION VALOR MERCADOVALOR MERCADO VALOR PATRIMONIAL