Impuesto corriente - El impuesto por pagar corriente se basa en las ganancias fiscales registradas
durante el año. La ganancia fiscal diflere de la ganancia reportada en el estado de ganancias o
pérdidas, debido a las partidas de ingresos o gastos imponibles o deducibles en otros años y paftidasque nunca son gravables o deducibles. El pasivo de la Compañía por concepto del impuesto corrientese calcula utilizando las tasas fiscales promulgadas o substancialmente aprobadas al final del período
sobre el cual se informa. La Compañía determina la provisión para impuesto sobre la renta y
complementarios con base en la utilidad gravable, estimada a tasas especificadas en la ley de
impuestos.
4.2.4 Impuesto diferido - Los impuestos diferidos activos y pasivos serán registrados en la
contabilidad de la Compañía, teniendo en cuenta gue:
Los impuestos sobre la renta diferidos son reconocidos, aplicando el método del pasivo, sobre las
diferencias temporarias que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos
valores registrados en los estados financieros. Sin embargo/ no se reconocen impuestos sobre larenta diferidos pasivos si estos surgen del reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo que al
momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable. Los impuestossobre la renta diferidos activos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan
beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.
Los impuestos sobre la renta diferidos se determinan usando las tasas tributarias que han sidopromulgadas a la fecha del estado de situación financiera y que se espera serán aplicables cuando los
impuestos sobre la renta diferidos activos se realicen o los impuestos sobre la renta pasivos se
paguen.
Los impuestos diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe un derecho legalmenteexigible de compensar activos tributarios corríentes contra los pasivos tributarios corrientes y cuando
los impuestos diferidos activos y pasivos de ingresos se refieren a los impuestos sobre la rentacorrespondientes a la misma autoridad fiscal.
En relación con el modelo financiero se recomienda que para la determinación de los impuestos de
renta se considere una aplicación de la tasa efectiva del proyecto, determinada con base en el
impuesto de renta proyectado para toda la concesión dividido entre la utilidad antes de impuestosacumuladas para toda la concesión.
4.2.5 Provisiones - Las provisiones se registran cuando existe una obligación legal o implícita como
resultado de un suceso pasado que es probable que la Compañía tenga que desprenderse de
recursos económicos para liquidar la obligación. Los recursos económicos son estimados de formafiable,
El importe reconocido como provisión corresponde a la mejor estimación del importe requerido para
cancelar la obligación al final del período sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos ylas inceftidumbres de las obligaciones correspondientes.
Provisiones mantenimientos mayores (repavimentaciones no rutinarias, restauraciones de lainfraestructura vial, costos de reversión). Una vez iniciados los períodos de operación ymantenimiento de cada unidad funcional pueden ser requerido ejecutar actividades demantenimiento no recurrentes de montos importantes, además al momento de revertir lainfraestructura de la concesión al gobierno puede requerirse la ejecución de costos direccionados al
aseguramiento de condiciones particulares para la infraestructura que debe ser entregada.
2L
!
t
Cuando a lo largo del período de concesión se acuerdan labores de mantenimiento u operación, para
mantener la infraestructura con una capacidad especificada, que impliquen activ¡dades no rutinarias
o que son efectuadas en intervalos superiores a 1 año y con montos importantes, será necesario ir
reconociendo provisiones pasivas que se miden según la mejor estimación del desembolso requerido
para cancelar la obligación presente al final del período de presentación.
Para medir las provisiones de mantenimientos mayores o rehabilitaciones (actividades impoftantes
no rutinarias identificadas en el presupuesto de gastos de mantenimiento) se aplicará un método
lineat sobre la base del monto de costos estimado dividido en los meses pendientes hasta la fecha de
ejecución de la actividad correspondiente, las provisiones se comenzarán a constituir desde la fecha
de inicio de las actividades de operación y mantenimiento o desde la fecha en que ocurrió la misma
actividad que puede ser requerida varias veces durante el período de operación y mantenimiento.Los montos a ser reconocidos deben ser descontados considerando una tasa libre de riesgo (tasa de
bono del gobierno para un período similar al de la obligación), y en línea con esto mensualmente se
tendrá que ajustar por intereses la provisión correspondiente contra los costos financieros.
4,3 Contabilidad de coberturas
La Entidad designa ciertos instrumentos como de cobertura, con respecto al riesgo de moneda
extranjera, ya sea como cobefturas de valor razonable, cobefturas de flujo de efectivo. La cobertura
del riesgo de moneda extranjera de un compromiso en firme se contabiliza como cobeftura de flujos
de efectivo.
Al inicio de la cobertura, la Compañía documenta la relación entre el instrumento de cobeftura y lapartida cubierta, así como los objetivos de la administración de riesgos y su estrategia de
administración para emprender diversas transacciones de cobertura. Adicionalmente, al inicio de la
cobertura y sobre una base continua, la Compañía documenta si el instrumento de cobeftura es
altamente efectivo para compensar la exposición a los cambios en el valor razonable o los cambios
en los flujos de efectivo de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto'
La Nota 15 incluye detalles sobre el valor razonable de los instrumentos derivados usados para
propósitos de cobettura.
4.3.1 Coberturas de valor razonable - Los cambios en el valor razonable de los derivados que se
designan y califican como coberturas de valor razonable se reconocen de forma inmediata en los
resultados, junto con cualquier cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que se
atribuya al riesgo cubierto. El cambio en el valor razonable del instrumento de cobertura y el cambio
en la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto se reconocen en el rubro del estado de resultados
relacionado con la partida cubiefta.
La contabilización de coberturas se discontinúa cuando la Compañía revoca la relación de cobertura,
cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o cuando deja de
cumplir con los criterios para la contabilización de coberturas. El ajuste a valor razonable del valor en
libros de la partida cubierta que surge del riesgo cubierto, se amortiza contra resultados a partir de
esa fecha.
4.3.2 Coberturas de ftujo de efectivo - La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los
derivados que se designan y califican como cobertura de flujo de efectivo se reconoce en otros
resultados integrales y se acumulan bajo el título de reserva de flujos de efectivo cubiertos. Las
pérdidas y ganancias relativas a la porción no efectiva del instrumento de cobeftura, se reconoce
inmediatamente en tos resultados, y se incluye en el rubro "otros ingresos y gastos"'
22
r¡
Los montos previamente reconocidos en los otros resultados integrales y acumulados en el capital
contable, se reclasifican a los resultados en los períodos en los que la partida cubiefta se reconoce en
los resultados, en el mismo rubro de la partida cubierta reconocida. Sin embargo, cuando una
transacción pronosticada que está cubierta da lugar al reconocimiento de un activo no financiero o un
pasivo no financiero, las pérdidas o ganancias previamente acumuladas en el capital contable, se
transfieren y se incluyen en la valuación inicial del costo del activo no financiero o del pasivo no
financiero.
La contabilización de cobefturas se discontinúa cuando la Compañía revoca la relación de cobertura,cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o cuando deja de
cumplir con los criterios para la contabilización de coberturas. Cualquier ganancia o pérdida
acumulada del instrumento de cobeftura que haya sido reconocida en el capital continuará en el
capital hasta que la transacción pronosticada sea finalmente reconocida en los resultados. Cuando ya
no se espera que la transacción pronosticada ocurra, la ganancia o pérdida acumulada en el capital,se reconocerá inmediatamente a los resultados.
4.4 Reconocímiento de ingresos - Durante las diferentes etapas de la Concesión se efectuaránactividades de:
. Construcción, y
. . Servicios de operación y mantenimiento.
Los ingresos de construcción se reconocerán con base en un porcentaje de utilidad del 1olo sobre los
costos de construcción.
Los ingresos de operación y mantenimiento durante los períodos de construcción se reconocerán
sobre la base de la retribución efectivamente recibida (no se considerarán ingresos futuros por
encima de la retribución considerando que existen importantes incertidumbres sobre su obtención
"indicadores de cumplimiento, tráfico, cronogramas, etc.").
Una vez que sean finalizadas las obras de todas las unidades funcionales la totalidad de los ingresosque se perciben por la participación lograda en los peajes será reconocida directamente en el ingreso
sobre la base del recaudo y bajo el concepto de peajes, manteniendo el concepto de retribuciónestablecido en el Contrato de Concesión:
Etapa de operación y mantenimiento - Una vez que sean concluidas todas las actividades de
construcción de todas las unidades funcionales se reconocerán como ingresos los peajes que sean
recaudados de acuerdo con el derecho adquirido por la concesionaria (porcentaje de peajes asignado
a cada unidad funcional que vaya entrando en operación y que sea recaudado mensualmente),manteniendo el concepto de retribución establecido en el Contrato de Concesión.
En ninguna de las unidades funcionales se considerará un margen para el reconocimiento de ingresos
de operación, estos serán reconocidos solo sobre la base de las retribuciones obtenidas. Lo anteriorteniendo en cuenta que en relación con los ingresos futuros de la concesión existen incertidumbressobre el monto de la consideración que se resolverán en un largo período de tiempo; la experiencia
de la entidad con tipos de contratos similares es limitada y con valor predictivo limitado; y los
montos de ingresos son altamente susceptibles a factores fuera de la influencia de la entidad
(votatilidad en un mercado, las condiciones climáticas).
23
,
r¡
5. NORMAS EMITIDAS POR EL IASB AÚN NO VIGENTES
S.l Incorporadas en Colombia a paftir del 7 de enero de 2O78 - Decretos 2496 de 2075 y2tBl de 2077 - Con estos decretos, a partir del 1 de enero de 2018 entrarán a regir las siguientes
normas en el marco técnico normativo que contiene algunas enmiendas emitidas por el IASB
realizadas durante el año 2077, permitiendo su aplicación anticipada:
NIC 7 - Estado de Flujos de Efectivo - El tema de la enmienda es Iniciativa de Revelación: Aclaran
revelaciones para evaluar los cambios de responsabilidades derivadas de actividades de financiación.
NIIF g - Instrumentos Financieros - Se emitió como una norma completa incluyendo los requisitospreviamente emitidos y las enmiendas adicionales para introducir un nuevo modelo de pérdidas
esperadas y cambios limitados a los requ¡sitos de clasificación y medición de activos financieros. Con
las siguientes fases:
Fase 1:Todos los activos financieros reconocidos que se encuentren dentro del alcance de la NIC 39
se medirán posteriormente al costo amortizado o al valor razonable.
Fase 2: El modelo de deterioro, de acuerdo con la NIIF 9, refleja pérdidas crediticias esperadas en
oposición a las pérdidas crediticias incurridas según la NIC 39'
Fase 3: Se mantienen los tres tipos de mecanismos de contabilidad de cobertura incluidas en la NIC
39. Se ha revisado y reemplazado la prueba de efectividad por el principio de "relación económica".
Se han añadido más requerimientos de revelación sobre las actividades de gestión de riesgo de la
entidad.
NIC 12 - Impuesto Diferido - Activos Intangibtes - En relación al reconocimiento de activos por
impuestos diferidos por pérdidas no realizadas: Se aclaran los siguientes aspectos:
. Las pérdidas no realizadas sobre instrumentos de deuda medidos al valor razonable y valorados
a los efectos fiscales, dan lugar a una diferencia temporal deducible, independientemente de si
el tenedor del instrumento de deuda espera recuperar el importe en libros del instrumento de
deuda por venta o por uso.
o El importe en libros de un activo no Iimita la estimación de los posibles beneficios imponiblesfuturos.
. Las estimaciones para beneficios fiscales futuros excluyen deducciones fiscales resultantes de la
reversión de diferencias temporarias deducibles'
Una entidad evalúa un activo por impuestos diferidos en combinación con otros activos por
impuestos diferidos. Cuando la legislación fiscal restringe la utilización de las pérdidas fiscales, la
entidad evaluaría un activo por impuestos diferidos en combinación con otros activos por
impuestos diferidos del mismo tipo.
a
NIIF 15 - Ingresos procedentes de los contratos con clientes - Tiene un modelo único para tratar los
ingresos de contratos con clientes. Su principio básico es que una entidad debe reconocer los
ingresos para representar la transferencia o los bienes o servicios prometidos a los clientes en una
cantidad que refleje la contraprestación a la que la entidad espera tener derecho por esos bienes o
servicios, con 5 pasos para su reconocimiento,
Posteriormente, se incluyeron las enmiendas que aclaran cómo:
24-
. Identificar una obligación de desempeño (la promesa de transferir un bien o un servicio a un
cliente) en un contrato;
¡ Determinar si una empresa es el principal (el proveedor de un bien o servicio) o un agente
(responsable de arreglar el bien o el servicio que debe prestarse); y
. Determinar si los ingresos derivados de la concesión de una licencia deben ser reconocidos en
un momento dado o en el tiemPo.
Esta norma reemplaza las siguientes: NIC 18"Ingresos", NIC ll "Contratos de Construcción", CINIIF
13 "programas de Fidelización de Clientes", CINIIF l5 "Acuerdos para Construcción de Inmuebles",
CINIIF ls "Transferencias de Activos procedentes de Clientes", Interpretación SIC 3l "Permutas de
Servicios de Publicidad",
La Compañía se encuentra en proceso de determinar los impactos potenciales que se derivarán en
sus estados financieros por la adopción de esta norma, aunque por la naturaleza de sus operaciones
no se esperaría un impacto significativo.
S.2Incorporadas en Cotombia a partir det 7 de enero de 2O79 - Decretos 2496 de 2075 y2Ol7 - Con estos decretos, a paftir del 1 de enero de 2019 entrarán a regir las siguientes normas en
el marco técnico normativo que contiene algunas enmiendas emitidas por el IASB en el segundo
semestre de 2016, permitiendo su aplicación anticipada:
NIIF 16 - Arrendamientos - La emisión de esta nueva norma establece principios para el
reconocimiento, medición, presentación y divulgación de los arrendamientos, con el objetivo de
asegurar que los arrendatarios y los arrendadores proporcionen información relevante que
represente fielmente dichas transacciones.
La NIIF 16 reemplaza las síguientes normas e interpretaciones (Entrada en vigencia enero de 2019):
o NIC L7 Arrendamientos
. CINIIF 4 Determinación de si un Acuerdo contiene un Arrendamiento
. SIC-15 Arrendamientos Operativos - Incentivos
SIC-27 Evaluación de la sustancia de las transacciones que implican la forma jurídica de un contrato
de arrendamiento
Mejoras anuales Cicto 2014 - 2016 - NIIF 1- Adopción por Primera Vez: Eliminan cieftas exenciones
a corto plazo en la NIIF 1 porque el período de presentación de informes al que se aplicaron las
exenciones ya ha pasado. Como tal, estas exenciones ya no son aplicables.
La Compañía se encuentra en proceso de análisis y evaluación de los impactos de las normas que
entrarán en vigencia y le son aplicables. La Compañía no ha adoptado de forma anticipada ninguna
norma, interpretación o modificación que haya sido emitida pero que aún no entre en vigor'
5.3 Emitidas por el IASB no Incorporadas en Colombía - Las siguientes normas han sido
emitidas porel IASB, pero aún no han sido incorporadas por Decreto en Colombia:
NIIFg - Instrumentos Financieros: El tema de la enmienda- Prepago con características de
compensación negativa Enmienda los requisitos existentes en la NIIF 9 con respecto a los derechosde terminación de un contrato, para permitir la medición a costo amortizado (o, dependiendo del
25
modelo comercial, a valor razonable a través de otro resultado integral) incluso en el caso de pagos
de compensación negativos.
Adicionalmente, incluyen una aclaración con respecto a la contabilización de una modificación o canje
de un pasivo financiero medido al costo amortizado que no da como resultado la baja en cuentas delpasivo financiero.
CINIIF 22 -Transacciones en Moneda Extranjera y Contraprestaciones Anticipadas: Esta
Interpretación aborda la forma de determinar la fecha de la transacción a efectos de establecer latasa de cambio a usar en el reconocimiento inicial del activo, gasto o ingreso relacionado (o la parte
de estos que corresponda), en la baja en cuentas de un activo no monetario o pasivo no monetarioque surge del pago o cobro de la contraprestación anticipada en moneda extranjera.
CINIIF 23 - Incertidumbres frente a los Tratamientos del Impuesto a las Ganancias: Esta
Interpretación aclara cómo aplicar los requerimientos de reconocimiento y medición de la NIC 12
cuando existe incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto a las ganancias. En estacircunstancia, una entidad reconocerá y medirá su activo o pasivo por impuestos diferidos o
corrientes aplicando los requerimientos de la NIC 12 sobre la base de la ganancia fiscal (pérdida
flscal), bases fiscales, pérdidas fiscales no utilizadas, créditos fiscales no utilizados y tasas fiscales
determinadas aplicando esta Interpretación.
La Compañía realizará la cuantificación del impacto sobre los estados financieros, una vez sea
emitido el Decreto que las incorpore en el Marco Técnico Normativo Colombiano.
6. ADMINISTRACIóN DEL RIESGO FINANCIERO
General - La Concesión está expuesta a los siguientes riesgos relacionados con el uso de
instru mentos financieros :
Riesgo de crédito.
Riesgo de liquidez.
Riesgo de mercado,
Riesgo de tasa de interés.
Riesgo de tipo de cambio.
Riesgo de crédito - Hace referencia a la posibilidad de que el Concesionario sufra pérdidas ydisminuya el valor de sus activos como consecuencia que sus deudores o contraparte fallen en el
cumplimiento oportuno o cumplan imperfectamente los términos acordados.
Riesgo de liquidez - El riesgo de liquidez es la posibilidad de que situaciones adversas de los
mercados de capitales no permitan que el Concesionario acceda a las fuentes de financiamiento y/ono pueda financiar los compromisos adquiridos, como son las necesidades de capital de trabajo.
La Concesión hace seguimiento y control a los costos y al presupuesto de la ejecución del contrato y
así puede identificar los requerimientos de flujo de efectivo. De otra parte, la Concesión mantiene los
depósitos a la vista en cuentas bancarias y no realiza inversiones a largo plazo.
La concesión cuenta con los fondos suficientes y disponibles para alcanzar la fecha de terminación de
la construcción así:
o
a
o
o
a
26-
a
a
a
a
Bajo el contrato de crédito en dólares, doscientos cincuenta millones de dólares(us$250,000,000).
Bajo el contrato de crédito en pesos por quinientos veinte mil millones de pesos
($520.000.000.000).
En los términos del contrato de crédito en pesos y cgntrato de crédito en dólares, los accionistas
han aportado Cartas de Crédito de Aportes de Capital Base por trescientos un mil cuatrocientosochenta y nueve millones ciento cuarenta mil ciento veintiún pesos (COP $301.489.140.L2L).
Por concepto de Aportes Equity la suma de doscientos veintidós mil novecientos slete millones
doscientos cuarenta y siete mil ochocientos cuarenta y cinco pesos con sesenta y ocho centavos(COP $222.907.247.845,68) certificado por la fiduciaria con corte al 31 de diciembre de2Ol7.
Riesgo de mercado - Es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, como por ejemploen las tasas de cambio, afecten los ingresos del Concesionario o el valor de los instrumentosfinancieros que mantienen, El objetivo de la administración del riesgo de mercado es administrar y
controlar las exposiciones a este riesgo dentro de parámetros razonables y al mismo tiempooptimizar la rentabilidad.
La Concesión desarrolla sus actividades económicas en Colombia, por lo tanto, está expuesta a
diversos riesgos financieros, estos pueden ser los riesgos de tasas de interés, de tipo de cambio y de
cambios en los precios. La Concesión se centra en las acciones destinadas a reducir los posibles
efectos negativos sobre el rendimiento financiero.
Riesgo de tasa de interés - Los recursos que están en las subcuentas que administra la Compañíafiduciaria Bancolombia S.A., rentaron en el año 2017 entre unas tasas del 4.75o/o Y 7o/o E.A.iperiódicamente se evalúan las tasas en el mercado y se solicita a la fiduciaria realizar la negociación
de las tasas, con el fin de garantizar un mayor rendimiento sobre los recursos depositados.
El riesgo de tipo de interés de la Concesionaria se deriva de la obtención de endeudamiento. Al 31 de
diciembre de 2OL7,la Concesión tiene suscritos contratos de crédito, principalmente con tresentidades financieras locales (Bancolombia, Davivienda y Financiera Nacional de Desarrollo) con
tasas fijas para cada una de las etapas:
. Construcción IPC+8 y
. Operación IPC+7.5 semestre vencido con pagos en mayo y noviembre.
y con cuatro entidades financieras del exterior (Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Banco de
Crédito del Perú, The Korea Development Bank, Instituto de Crédito Oficial) con tasas variablesdesde la firma de los contratos de crédito hasta:
o
. Diciembre 20L9 Libor + 3.20o/o
. Enero 1 2020 diciembre 31 2023 Libor + 3.454/o
o Enero 1 2024 - diciembre 31 2027 Libor + 3.70o/o
o Enero 1 2028 - vencimiento Libor + 3.95o/o
Y con acc¡onistas con tasas fijas, definidas en tres etapas:
E.A
E.A.
E.A.
E.A.
27
I
á
Intereses remuneratorios durante la primera etapa
a) Tasa - Durante la primera etapa y para cada período de interés de la primera etapa se causarán
intereses remuneratorios a una tasa efectiva anual de DTF + 0.01o/o.
b) Base de cálculo - Los Intereses remuneratorios durante la primera etapa se causarán por
períodos vencidos, y se calcularán por el número de días efectivamente transcurridos sobre labase de un año de 365 días.
c) Sistema de capitalización - Los intereses remuneratorios causados durante la primera etapa
estarán sujetos a un sistema de capitalización de intereses en los términos previstos a
continuación:
1. Los intereses remuneratorios causados durante el primer período de intereses de la primera
etapa se capitalizarán el último día del segundo período de intereses de la primera etapa(los "intereses capitalizados de 2OL4"),
2. Los intereses remuneratorios causados durante el segundo período de intereses de laprimera etapa se capitalizarán el último día del segundo período de intereses de la primera
etapa (los "intereses capitalizados de 2015").
3. Como consecuencia de lo anterior, los intereses capitalizados de 2014 y los intereses
capitalizados de 2015 se integrarán al capital del préstamo subordinado desembolsado por
el acreedor garantizado durante la primera etapa de forma tal que el monto de capital sobre
el cual se causarán intereses remuneratorios durante el primer período de intereses de lasegunda etapa corresponderá a la suma del capital desembolsado durante la primera etapa
más los intereses capitalizados de 2014 y los intereses capitalizados de 2015.
Intereses remuneratorios durante la segunda etapa -
a) Tasa - Durante la segunda etapa y para cada período de interés de la segunda etapa se
causarán intereses remuneratorios a una tasa efectiva anual de IPC + 5o/o.
b) Base de cálculo - Los intereses remuneratorios durante la segunda etapa se causarán porperíodos vencidos, y se calcularán por el número de días efectivamente transcurridos sobre labase de un año de 365 días.
c) Sistema de capitalización - Los intereses remuneratorios causados durante la segunda etapa
estarán sujetos a un sistema de capitalización de intereses en los términos previstos a
continuación:
1. Los intereses remuneratorios causados durante cada período de intereses de la segundaetapa se capitalizarán el 31 de diciembre de cada período de intereses de la segunda etapa,salvo para el último período de intereses de la segunda etapa, caso en cual se capitalizaránen la fecha en que ocurra la fecha de terminación del proyecto.
2. Como consecuencia de lo anterior, los intereses remuneratorios capitalizados durante unperíodo de intereses de la segunda etapa se integrarán al monto de capital acumulado adicha fecha bajo este contrato (el cual incluye, para efectos de claridad, los interesesremuneratorios capitalizados durante la primera etapa y los intereses remuneratorioscapitalizados de la segunda etapa hasta dicha fecha) de forma tal que el monto de capitalsobre el cual se causarán intereses remuneratorios para un período de intereses de lasegunda etapa corresponderá al capital acumulado a dicha fecha el cual incluirá los intereses
28
I
3.
remuneratorios capitalizados durante el período de intereses de la segunda etapa
inmediatamente anterior (el cual en aplicación del numeral 1 anterior ocurrirá el último día
del período de intereses de la segunda etapa).
La regla prevista en el numeral 2 anterior se aplicará de forma sucesiva durante cada
período de intereses de la segunda etapa hasta el último día del último período de intereses
de la segunda etapa de forma tal que el monto de capital sobre el cual se causarán intereses
remuneratorios durante el primer período de intereses de la tercera etapa corresponderá al
monto de capital acumulado a dicha fecha bajo este contrato, el cual incluye, para efectos
de claridad, los intereses remuneratorios capitalizados durante toda la segunda etapa.
Intereses remuneratorios durante la tercera etapa -
a) Tasa - Durante la tercera etapa y para cada período de interés de la tercera etapa se causarán
intereses remuneratorios a una tasa efectiva anual de IPC * L2o/o.
b) Base de cálculo - Los intereses remuneratorios durante la tercera etapa se causarán por
períodos vencidos, y se calcularán por el número de días efectivamente transcurridos sobre la
base de un año de 365 días.
c) Pago de intereses y sistema de capitalización - El pago de los intereses remuneratorioscausados durante la tercera etapa se efectuará de conformidad con las siguientes reglas y
estará sujeto a un sistema de capitalización de intereses en los términos previstos a
continuación:
1. Los intereses remuneratorios causados durante la tercera etapa serán pagados porel deudoren cada fecha de pago de intereses, siempre y cuando (i) exista flujo de caja disponible para
Pagos Restringidos y (ii) se cumplan con las condiciones para efectuar Pagos Restringidos en
los términos previstos bajo los documentos de la financiación (las "CondicionesSuspensivas").
2, El saldo de los intereses remuneratorios causados durante cualquier período de intereses de
la tercera etapa que no pueda ser pagado al acreedor subordinado por no haberse verificadolas condiciones suspensivas se capitalizará en la fecha de pago de intereses correspondiente.
3. Como consecuencia de lo anterior, los intereses remuneratorios capitalizados durante unperíodo de intereses de la tercera etapa se integrarán al monto de capital acumulado a dichafecha bajo este contrato (el cual incluye, para efectos de claridad, los interesesremuneratorios capitalizados durante la primera etapa y la segunda etapa y los interesesremuneratorios capitalizados de la tercera etapa hasta dicha fecha) de forma tal que el
monto de capital sobre el cual se causarán intereses remuneratorios para un período deintereses de la tercera etapa corresponderá al capital acumulado a dicha fecha el cualincluirá los intereses remuneratorios capitalizados durante el período de intereses de latercera etapa inmediatamente anterior (el cual en aplicación del numeral 2 anterior ocurriráen la fecha de pago de intereses correspondiente).
4. Las reglas de pago y capitalización de intereses previstas los numerales anteriores aplicaránde forma sucesiva durante cada período de intereses de la tercera etapa hasta la fecha devencimiento.
Los desembolsos a realizarse por parte de las entidades financieras se iniciaron en el mes de enerodel año 2017. Los desembolsos de los préstamos de los accionistas se realizaron entre el20L4 y2077.
-29
t
a