DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE
Y PERSPECTIVAS
28 de septiembre de 2018
REPRESENTANTES DEL SISTEMA FINANCIERO
2
CONTENIDO
I. ESCENARIO ECONÓMICO
INTERNACIONAL
II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO
III. DECISIÓN DE TASA DE INTERÉS
LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA
4Actividad económica mundial
EE.UU.2017: 2.3%2018: 2.9% 2019: 2.5%
MÉXICO2017: 2.0%2018: 2.3% 2019: 2.5%
BRASIL2017: 1.0%2018: 1.8% 2019: 2.5%
ZONA DEL EURO 2017: 2.4%2018: 2.1% 2019: 1.8%
REINO UNIDO2017: 1.7%2018: 1.4% 2019: 1.5%
RUSIA2017: 1.5%2018: 1.8% 2019: 1.6%
JAPÓN2017: 1.7%2018: 1.1% 2019: 1.2%
REPUBLICA POPULAR
CHINA 2017: 6.9%2018: 6.6% 2019: 6.4%
INDIA 2017: 6.7%2018: 7.3% 2019: 7.5%
SUDÁFRICA2017: 1.3%2018: 1.5% 2019: 1.7%
CHILE2017: 1.5%2018: 3.8% 2019: 3.4%
PERÚ2017: 2.5%2018: 3.7% 2019: 4.1%
COLOMBIA2017: 1.8%2018: 2.7% 2019: 3.6%
1/ Promedio de información del FMI, Consensus Forecasts y de la Unidad de Inteligencia de The Economist. 2017 estimado, 2018 y 2019 proyectado.Principales socios comerciales: corresponde al promedio de: Estados Unidos, México, Zona del Euro, El Salvador y Honduras, que en conjunto representan alrededor de 65% del total del comercio exterior del país.Fuente: FMI, Perspectivas de la Economía Mundial (WEO) a julio de 2018. Consensus Forecasts y Reporte de la Unidad de Inteligencia de The Economist a septiembre de 2018.
PRINCIPALES SOCIOS
COMERCIALES2017: 2.5%2018: 2.7% 2019: 2.5%
MUNDIAL2017: 3.7%2018: 3.9% 2019: 3.9%
ECONOMÍAS AVANZADAS2017: 2.4%2018: 2.4% 2019: 2.2%
ECONOMÍAS EMERGENTES2017: 4.7%2018: 4.9% 2019: 5.1%
ARGENTINA2017: 2.9%2018: 0.4% 2019: 1.5%
TURQUÍA2017: 7.0%2018: 4.4% 2019: 4.0%
PROYECCIONES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO1/
5Actividad económica mundial
LA ECONOMÍA MUNDIAL CRECE A UN RITMO MENOS SINCRONIZADO
Impulso fiscal en EE.UU.
Políticas monetarias
acomodaticias
Tensiones comerciales
Recuperación de la inversión
Recuperación del precio de las materias
primas
Endurecimiento de las
condiciones financieras
internacionales
Economías avanzadas
Economías de mercados
emergentes y en desarrollo
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%EE.UU.
Zona del Euro
Japón
Reino Unido
1T2018
2T2018
2/
2/
0.0%
4.0%
8.0%
12.0%China
India
Rusia
Sudáfrica
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%Brasil
Chile
ColombiaMéxico
Perú
PIB TRIMESTRAL1/
-variación interanual-
1/ Corresponde a la estimación final. Rusia, estimación preliminar.2/ Corresponde a la variación trimestral anualizada.
20Sector externo
Año Monto1/ Variación
2013 6,095.7 1.6
2014 6,403.4 5.0
2015 6,557.4 2.4
2016 6,188.0 -5.6
2017 6,640.4 7.3
2018 6,454.7 -2.81/ Millones de US$
Año Monto1/ Variación
2013 10,271.2 3.7
2014 10,632.3 3.5
2015 10,250.1 -3.6
2016 9,585.3 -6.5
2017 10,318.3 7.6
2018 11,256.9 9.1
1/ Millones de US$
21Sector externo
Año Monto 1/ Variación
2012 4,782.7 9.2
2013 5,105.2 6.7
2014 5,544.1 8.6
2015 6,285.0 13.4
2016 7,160.0 13.9
2017 8,192.2 14.4
13-Sep-2018 6,449.7 12.7
2018a/ 9,052.4 10.5
2019a/ 9,686.1 7.01/ Millones de US$
22Sector monetario
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
22.0
Observado Rango de proyección Tendencia
10.0 %
7.0 %
Dic-19
CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADOVARIACIÓN INTERANUAL
2012 - 2019
Porcentaje
5.1%
7.0 %
4.0 %
Dic-18
a/ Al 13 de septiembre de 2018.Fuente: Banco de Guatemala.
Año Monto1/ Variación (%)
2012 125,175.5 17.7
2013 140,158.7 12.0
2014 152,455.0 8.8
2015 172,036.2 12.8
2016 182,198.7 5.9
2017 189,043.0 3.8
2018 a/ 192,750.0 5.11/Millones de quetzales.
23Sector monetario
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
TOTAL
MONEDA NACIONAL
MONEDA EXTRANJERA
5.12.8
9.6
CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO POR MONEDAVariación interanual
2010 - 2018a/(%)
Al 13 de septiembre de 2018.Fuente: Banco de Guatemala.
a/
24Sector monetario
4.7
0.7
4.2 4.6
12.7
5.9
4.2
-3.4 -3.1
6.8
4.93.8
6.9
-2.0-3.0
10.4
3.4
5.1
-9.0
-4.0
1.0
6.0
11.0
16.0
EmpresarialesMayores
EmpresarialesMenores
Microcrédito Hipotecario parala Vivienda
Consumo Total
CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO TOTALPOR TIPO DE DEUDOR
VARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL
31/12/2016
31/12/2017
13/09/2018
Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala.
25Sector monetario
6.3
1.0
4.2
7.9
12.8
7.86.9
-2.0-3.0
8.4
4.5 4.4
2.7
-2.4-3.0
9.1
2.8 2.8
-8.0
-3.0
2.0
7.0
12.0
17.0
EmpresarialesMayores
EmpresarialesMenores
Microcrédito Hipotecario parala Vivienda
Consumo Total
CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO EN MONEDA NACIONAL
POR TIPO DE DEUDORVARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL
31/12/2016
31/12/2017
13/09/2018
Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala.
3.8
-0.1
20.9
-7.8
9.2
2.72.6
-9.3
-29.5
-0.8
15.6
2.6
9.5
0.0
14.116.8 16.8
9.6
-40.0
-30.0
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
EmpresarialesMayores
EmpresarialesMenores
Microcrédito Hipotecario parala Vivienda
Consumo Total
CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO EN MONEDA EXTRANJERA
POR TIPO DE DEUDORVARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL
31/12/2016
31/12/2017
13/09/2018
Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala.
29Tipo de cambio nominal
-2.6-4.1
-4.8-5.1-3.6
-4.0 -3.7-3.5
-2.3-2.3
-2.3-2.4-1.6
0.10.81.01.8
2.12.83.7
5.1
-7.0
-5.0
-3.0
-1.0
1.0
3.0
5.0
7.0
Ener
o 1
7
Feb
rero
17
Mar
zo 1
7
Ab
ril 1
7
May
o 1
7
Jun
io 1
7
Julio
17
Ago
sto
17
Sep
tiem
bre
17
Oct
ubr
e 1
7
No
viem
bre
17
Dic
iem
bre
17
Ener
o 1
8
Feb
rero
18
Mar
zo 1
8
Ab
ril 1
8
May
o 1
8
Jun
io 1
8
Julio
18
Ago
sto
18
27-s
ep-1
8
Tipo de cambio: Variación Interanualporcentaje
Apreciación entre septiembre de 2014 y la primera quincena de agosto de 2017
Depreciación a partir de la
segunda quincena de agosto de 2017
30Tipo de cambio nominal
¿Qué hizo que cambiara la tendencia a partir de la segunda quincena de agosto de 2017?
Moderación de las
remesas familiares
Incremento en el valor de
las importaciones
¿Por qué se apreció el Quetzal entre septiembre de 2014 y la primera quincena de agosto de 2017?
Reducción de las
importaciones
(principalmente petroleras)
Incremento extraordinario en el flujo de
remesas familiares.
34Decisión de tasa de interés líder de política monetaria
En la decisión se tomó en consideración que:
• Varios indicadores de corto plazo (el
Índice Mensual de la Actividad Económica,
las importaciones y las remesas
familiares, entre otros), continúan
mostrando un dinamismo consistente con
el crecimiento económico anual previsto
para el presente año de entre 2.8% y
3.2%.
• Considerando los pronósticos y las
expectativas tanto para 2018 como para
2019, la inflación se mantendría dentro del
margen de tolerancia de la meta (4.0% +/-
1 punto porcentual).
• Otros precios macroeconómicos como el
tipo de cambio nominal y las tasas de
interés muestran un comportamiento
estable y acorde con sus fundamentos.
• Las proyecciones de crecimiento
económico a nivel mundial siguen
anticipando un mejor desempeño tanto
para el presente año como para el
próximo, aunque existen márgenes de
incertidumbre y riesgos a la baja.
• Los pronósticos del precio internacional
de las principales materias primas que
inciden en la inflación del país (petróleo,
maíz amarillo y trigo), para 2018 y para
2019, se mantienen en niveles superiores
a los del año previo.
En el entorno interno:En el entorno externo: