estudio de la estabilidad económica
Macroeconomía
DANIELA LORENA ROBLES VÁZQUEZNELSON FERNANDEZ URIBE
ESTABILIDAD ECONÓMICA................................................................................................................ 2
POLÍTICA MONETARIA........................................................................................................................ 2
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA................................................................................................................3POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA.............................................................................................................4MECANISMOS................................................................................................................................................6VARIACIÓN DEL COEFICIENTE DE CAJA.........................................................................................................7TASAS DE INTERÉS.......................................................................................................................................8INSTRUMENTOS CUALITATIVOS...................................................................................................................10COEFICIENTE LEGAL DE CAJA.....................................................................................................................10
INTERCAMBIO COMERCIAL.............................................................................................................. 10
ANÁLISIS ALGEBRAICO DE UNA ECONOMÍA ABIERTA..............................................................10
ANÁLISIS ALGEBRAICO DE UNA ECONOMÍA CERRADA............................................................13
POLÍTICAS MONETARIAS A CORTO Y LARGO PLAZO................................................................14
POLÍTICAS MONETARIAS EN MERCADOS EXTRANJEROS........................................................14
ESTABILIDAD ECONÓMICAAusencia de grandes fluctuaciones en el nivel general de precios y
consiguientemente en el valor del dinero. La estabilización del nivel general de
precios o contención del grado de inflación constituye uno de los principales
objetivos de los programas de política económica de los gobiernos. La inflación
encarece las mercancías producidas en el interior del país y abarata las que
vienen de fuera, con el consiguiente perjuicio para la producción y el empleo
nacionales y el equilibrio de la balanza de pagos; en virtud del principio
nominalista consagrado por el derecho de obligaciones, puesto que la devolución
de las deudas se efectúa en moneda depreciada, la inflación beneficia a los
deudores y perjudica a los acreedores; la inflación desalienta el ahorro, tan
necesario para financiar las inversiones que todo crecimiento o desarrollo
económico requiere; la inflación perjudica a los perceptores de rentas fijas y
redistribuye la renta en beneficio de aquellos grupos sociales con mayor
capacidad de anticipación o de presión.
POLÍTICA MONETARIALa política monetaria es el proceso por el cual el gobierno, el banco central o la
autoridad monetaria de un país controlan:
•La oferta monetaria.- Cantidad de dinero en circulación
•Los tipos de interés o coste de dinero.- Tipo de interés que fija el banco central o
autoridad monetaria a muy corto plazo política monetaria con el fin de lograr un
conjunto de objetivos orientados hacia el crecimiento y la estabilidad de la
economía. La teoría monetaria se desarrolló con el fin de ofrecer información
sobre cómo diseñar una política monetaria óptima.
La política monetaria se basa en la relación entre las tasas de interés en una
economía, que es la base para calcular el precio al que el dinero es prestado por
los bancos, y la cantidad de dinero en circulación. La política monetaria utiliza una
variedad de herramientas para el control de una o ambas de estas, para influir en
resultados como el crecimiento económico, inflación, tipos de cambio con otras
monedas y el desempleo. A continuación veremos:
• En que consiste la oferta monetaria
• Ejemplos de políticas monetarias con las que las autoridades influyen en la
cantidad de dinero en circulación.
• Tipos de políticas monetarias que se pueden seguir:
◦ Política monetaria expansiva
◦ Política monetaria restrictiva
Política Monetaria expansiva Una política monetaria expansiva es aquella política monetaria que busca
aumentar el tamaño de la oferta monetaria. Como ya hemos mencionado, en la
mayoría de los países, la política monetaria es controlada por un banco central o
un ministerio de finanzas.
La economía neoclásica y el keynesianismo difieren significativamente de los
efectos y la eficacia de la política monetaria en la economía real, no hay un
consenso claro sobre cómo la política monetaria afecta a las variables económicas
reales (la producción total o los ingresos, el empleo,...). Sin embargo, si que
ambas escuelas económicas aceptan que la política monetaria afecta a las
variables monetarias (los niveles de precios, tasas de interés). politica monetaria
expansiva
Acciones que podrán tomar las autoridades para aumentar la oferta monetaria:
• Compra de bonos del estado y otros activos financieros y así con el pago a los
agentes privados inyectar dinero más líquido en el sistema. Esto se denomina
Operaciones de mercado abierto.
• Reducir el Encaje a los bancos. Reduciendo la cantidad de dinero líquido que
deben tener los bancos para cubrir los depósitos conseguirán aumentar la
cantidad de dinero ya que con la misma cantidad de monedas y billetes podrán
captar más depósitos, provocando así un efecto expansivo en la M2 y M3.
• Reducir los tipos de intervención lo que favorecerá que los bancos pidan más
préstamos en el banco central y ofrezcan más préstamos y a tipos más baratos a
los clientes quienes también serán más proclives a pedir prestamos al ser los
intereses menores, inyectando dinero al sistema.
Como se ha señalado anteriormente, la relación entre la política monetaria y la
economía real es incierta (política monetaria expansiva no se debe confundir con
la expansión económica, lo cual es un aumento en la producción económica en la
economía real). Cualquier cambio en la economía real como resultado de una
política monetaria expansiva está sujeto a retrasos de tiempo y los efectos de
otras variables económicas y, además, hay potenciales efectos secundarios
negativos , incluyendo aumentos de la inflación.
Política Monetaria Restrictiva Política monetaria restrictiva es aquella que busca contraer el tamaño de la oferta
monetaria.
La política monetaria restrictiva se puede utilizar para controlar la inflación. La
inflación se define como el continuo aumento en los niveles de precios. Dado que
el nivel de precios es una variable monetaria, la política monetaria puede afectarle.
Una política monetaria restrictiva tiene el efecto de reducir la inflación mediante la
reducción de la presión al alza sobre los precios. politica monetaria restrictiva
Acciones que pueden tomar las autoridades para reducir la oferta monetaria:
• Venta de bonos del estado y otros activos financieros y así con el cobro a los
agentes privados sacar liquidez del sistema.
• Aumentar el Encaje a los bancos. Aumentando la cantidad de dinero líquido que
deben tener los bancos para cubrir los depósitos conseguirán reducir la cantidad
de dinero ya que con la misma cantidad de monedas y billetes podrán captar
menos depósitos, provocando así un efecto contractivo en la M2 y M3.
• Aumentar los tipos de intervención lo que provocará que los bancos pidan menos
préstamos en el banco central y ofrezcan menos préstamos y a tipos más altos a
los clientes quienes a su vez serán menos proclives a pedir préstamos al ser los
intereses mayores, drenando así dinero al sistema.
El efecto de la política monetaria sobre la inflación si es significativo. Sin embargo,
la política fiscal contractiva suele ser políticamente impopular, porque se trata de
recortes de gastos y aumentos de impuestos. Por lo tanto, los políticos favorecen
la utilización de la política monetaria para controlar la inflación.
Por último debemos recordar que, como se ha señalado anteriormente, la relación
entre la política monetaria y la economía real es incierta. Además, es importante
tener en cuenta que la política monetaria contractiva no debe confundirse con la
contracción económica (siendo este último una reducción en la producción
económica en la economía real).
Objetivos de la política monetaria
Es común para las autoridades monetarias declarar cuatro objetivos básicos de la
política monetaria, que pueden ser enunciados de diferentes formas:
estabilidad del valor del dinero (contención de los precios, prevención de la
inflación);
tasas más elevada de crecimiento económico;
plena ocupación o pleno empleo (mayor nivel de empleo posible);
evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos y mantenimiento
de un tipo de cambio estable y protección de la posición de reservas
internacionales.
El problema surge de la compatibilidad existente entre los diferentes objetivos
marcados
Mecanismos
El banco central puede influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de
interés, a través de:
cambios en el tipo de interés
Operaciones de Mercado Abierto
variación del coeficiente de caja
La elección del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de
manejo, de la cantidad de información al respecto disponible sobre cada medida, y
del objetivo final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la tasa de interés,
ya que se conoce en el acto, mientras que determinar la cantidad de dinero lleva
algunos días.
A continuación se explica cada uno de estos métodos de control de la cantidad de
Política de descuento
La política de descuento de la autoridad monetaria, consiste en la determinación
del tipo de redescuento y de la fijación del volumen de títulos susceptibles de
descuento.
Los bancos comerciales acuden al banco central para conseguir liquidez mediante
el descuento de títulos normalmente de deuda pública que los bancos comerciales
tienen en su cartera. En la política de descuento el banco central establece cuales
son las condiciones por las que está dispuesto a conceder créditos a los banco
comerciales a corto plazo. El alcance de esta política depende de las necesidades
y comportamiento que tengan los bancos comerciales. Mediante la variación del
tipo de descuento, que es el tipo de interés de los préstamos que concede el
banco central a los bancos comerciales. Un banco pide préstamos al banco central
cuando tiene una cantidad de reservas inferior a la que necesita, bien porque ha
concedido demasiados préstamos, bien porque ha experimentado recientes
retiradas de dinero. Cuando el banco central concede un préstamo a un banco, el
sistema bancario tiene más reservas y estas reservas adicionales le permiten
crear más dinero.
El banco central puede alterar la oferta monetaria modificando el tipo de
descuento. Una subida del tipo de descuento disuade a los bancos de pedir
reservas prestadas al banco central. Por lo tanto, una subida del tipo de descuento
reduce la cantidad de reservas que hay en el sistema bancario, lo cual reduce, a
su vez, la oferta monetaria. En cambio, una reducción del tipo de descuento anima
a los bancos a pedir préstamos al banco central, eleva la cantidad de reservas y
aumenta la oferta monetaria.
El Banco Central utiliza los créditos por los que cobra el tipo de descuento no sólo
para controlar la oferta monetaria, sino también para ayudar a las instituciones
financieras cuando tienen dificultades.
Variación del coeficiente de cajaEl coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica
qué porcentaje de los depósitos bancarios ha de mantenerse en reservas líquidas,
o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar
riesgos.
Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos (guardar menos
dinero en el banco y prestar más), eso aumenta la cantidad de dinero en
circulación, ya que se pueden conceder aún más préstamos. Si el coeficiente
aumenta, el banco se reserva más dinero, y no puede conceder tantos préstamos.
La cantidad de dinero baja.
De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado.
Tasas de interésLas tasas de interés son el precio del dinero. Si una persona, empresa o gobierno
requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones, y solicita un
préstamo, el interés que se pague sobre el dinero solicitado será el costó que
tendrá que pagar por ese servicio. Como en cualquier producto, se cumple la ley
de la oferta y la demanda: mientras sea más fácil conseguir dinero (mayor oferta,
mayor liquidez), la tasa de interés será más baja. Por el contrario, si no hay
suficiente dinero para prestar, la tasa será más alta.
¿Cómo influyen las tasas de interés en la economía? Tasas de interés bajas
ayudan al crecimiento de la economía, ya que facilitan el consumo y por tanto la
demanda de productos. Mientras más productos se consuman, más crecimiento
económico. El lado negativo es que este consumo tiene tendencias inflacionarias.
Tasas de interés altas favorecen el ahorro y frenan la inflación, ya que el consumo
disminuye al incrementarse el costo de las deudas. Pero al disminuir el consumo
también se frena el crecimiento económico.
Los bancos centrales de cada país (Banco de México, en el caso de nuestro país)
utilizan las tasas de interés principalmente para frenar la inflación, aumentando la
tasa para frenar el consumo, o disminuyéndala ante una posible recesión.
En México, la tasa sobre CETES (Certificados de la Tesoreria de la Federación,
modo de financiamiento del gobierno Federal) es la tasa base sobre la que se fijan
la mayoría de las otras tasas de interés.
Otra tasa de interés que se utiliza como indicador macroeconómico es la TIIE
(Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio), la cual surgió en marzo de 1995
como necesidad de tener una referencia diaria de la Tasa Base de
Financiamiento. Los bancos la utilizan como tasa de interés base para aumentarle
su margen de intermediación.
•Devaluación
•Riesgo país y el EMBI
•Indicadores Económicos
Operaciones de mercado abierto
Con este nombre se conoce a las operaciones que realiza el banco central con
títulos de deuda pública en el mercado. La política de mercado abierto consiste en
la compra y venta del banco central de activos que pueden ser oro, divisas, títulos
de deuda pública y en general valores con tipos de renta fija.
Las operaciones de mercado abierto producen dos tipos de efectos:
Efecto cantidad. Cuando la autoridad monetaria compra o vende títulos está
alterando la base monetaria, al variar la cuantía de las reservas de dinero de los
bancos comerciales, bien en sentido expansivo o contractivo. Si el banco central
pone de golpe a la venta muchos títulos de su cartera y los ciudadanos o los
bancos los compran, el banco central recibe dinero de la gente, y por tanto el
público dispone de menos dinero. De esta forma se reduce la cantidad de dinero
en circulación. En cambio, si el banco central decide comprar títulos, está
inyectando dinero en el mercado, ya que la gente dispondrá de dinero que antes
no existía.
Efecto sobre el tipo de interés. Cuando el banco central compra o vende títulos de
renta fija o deuda pública, influye sobre la cotización de esos títulos y
consecuentemente sobre el tipo de interés efectivo de esos valores. Por tanto en
el caso de compra de títulos por el banco central, que inyecta más liquidez al
sistema, hay que añadirle un efecto igualmente de carácter expansivo derivado de
la caída del tipo de interés.
Instrumentos cualitativosJunto a los métodos de intervención estudiados anteriormente existen también una
serie de medidas que puede tomar el banco central, denominadas instrumentos
cualitativos entre los que destaca el denominado "efecto anuncio" que consiste en
hacer público las opiniones del banco central y ejercer influencia así sobre el
comportamiento de los operadores económicos y las expectativas empresariales.
Coeficiente legal de cajaCoeficiente fijado por el banco central de un país que indica la cantidad obligatoria
de dinero que las instituciones financieras deben mantener inmovilizada. Este
coeficiente permite regular de forma homogénea todas las instituciones que
operan en ámbitos similares y controlar la cantidad de dinero en circulación, por lo
que constituye un instrumento muy importante de política monetaria.
Intercambio Comercial El intercambio comercial es la compra-venta de mercancías a un precio
conveniente entre las partes considerando (hoy en día) políticas de comercio
internacional y relaciones diplomáticas con el resto del mundo, su importancia es
estratégica, principalmente dotar al mercado de bienes y servicios para satisfacer
necesidades básicas o especulativas en la sociedad de acuerdo a ventajas
competitivas y comparativas que pongan en una posición especial a una nación
que puede ser el único productor o demandante de un especifico bien o servicio,
esto ayuda a una nación a ser competitiva al generar inversiones e ingresos
fiscales a una nación apoyando el déficit comercial que a nivel interno se genera y
actúa como un aditivo a la mejora de precios y competitividad a nivel local.
Análisis algebraico de una economía abierta Una economía abierta es una economía en la cual existe actividad económica
entre los residentes locales y el exterior. Por ejemplo, las personas, incluyendo las
empresas, pueden comerciar bienes y servicios con otras personas y negocios de
la comunidad internacional, y fluyen los fondos en la forma de inversión en ambos
sentidos de la frontera. El comercio internacional puede realizarse en la forma de
intercambio de gestión, transferencias de tecnología, o todo tipo de bienes y
servicios. No obstante, existen excepciones que no pueden intercambiarse, por
ejemplo, los servicios ferroviarios de un país no pueden comerciarse con otro.
Este tipo de economía es diferente de una economía cerrada, en la que no existe
comercio internacional.
En una economía abierta, el gasto de un país en un año dado no tiene por qué ser
igual a su producción de bienes y servicios. Un país puede gastar más dinero del
que produce a través del préstamo del exterior, o puede gastar menos de lo que
produce y prestar la diferencia a otros países extranjeros .1 En el mundo actual,
no existen economías cerradas.
Modelo económico de una economía abierta
El modelo básico
En una economía cerrada, todo la producción se vende domésticamente, y el
gasto se divide en tres componentes: consumo, inversión y gasto público.
Y = C + I + G
En una economía abierta, parte del producto se vende domésticamente y parte es
exportado para ser vendido en el extranjero. Puede dividirse entonces el gasto de
una economía abierta, denominado producto Y, en cuatro componentes:
Cd, consumo de bienes y servicios domésticos,
Id, inversión en bienes y servicios domésticos,
Gd, gasto público en bienes y servicios domésticos,
X, exportaciones de bienes y servicios domésticos.
El gasto nacional repartido entre estos componentes se expresa a través de la
siguiente identidad:
Y = Cd + Id + Gd + X
La suma de los primeros tres términos, Cd + I d + Gd, es el gasto doméstico en
bienes y servicios doméstico. El cuarto término, X, es el gasto extranjero en bienes
y servicios domésticos (el valor de las exportaciones).
Así, el gasto doméstico total es la suma del gasto doméstico más el gasto
doméstico en bienes y servicios extranjeros, por lo que se puede decir que
C = Cd + Cf, I = I d + I f, G = Gd + G f
Sustituyendo estas tres ecuaciones en la identidad formulada más arriba se
obtiene:
Y = (C − Cf ) + (I − I f ) + (G − G_f) + X
Podemos reordenar para obtener:
Y = C + I + G + X − (Cf + I_f + G_f)
La suma del gasto doméstico en bienes y servicios extranjeros (Cf + If + Gf) es el
gasto en importaciones (IM ). Entonces, podemos escribir la identidad del ingreso
nacional del siguiente modo:
Y = C + I + G + X − IM
Como el valor de todas las importaciones es parte del gasto doméstico y no es
parte del producto nacional, se sustrae del producto total. Esto ofrece el valor del
as Exportaciones Netas (NX = X − IM ), convirtiéndose la identidad en:
Y = C + I + G + NX
En una economía cerrada: Ahorro Nacional = Inversión. Los países con una
economía cerrada pueden aumentar su riqueza solo acumulando nuevo capital
Si el producto excede el gasto doméstico, se puede exportar la diferencia, siendo
las exportaciones netas positivas. Si el producto es inferior al gasto doméstico, se
importa la diferencia, siendo las exportaciones netas negativas.
Análisis algebraico de una Economía cerradaUna economía cerrada es aquella en donde el país no mantiene ni permite contacto con el exterior. En la economía cerrada no se realizan ni importaciones ni exportaciones, ya que se consume solo lo que se produce a nivel interno. No existen en la economía cerrada ni inversiones extranjeras ni empresas multinacionales ya que no podrían relacionarse con su casa matriz.
La Economía Cerrada: no tiene relaciones comerciales ni financieras con el resto del mundo, por lo tanto las Exportaciones e Importaciones son iguales a cero: X=IM =0
Políticas monetarias a corto y largo plazo-A corto y mediano plazo: la política monetaria afecta a la producción, así como su composición. Un aumento de la cantidad nominal de dinero provoca una reducción de los tipos de interés y una depreciación de la moneda, lo cual provoca, a su vez, un aumento de la demanda de bienes y de la producción.
-A largo plazo: la política monetaria es neutral. Las variaciones de la cantidad nominal de dinero acaban provocando una subida proporcional de los precios, sin alterar la producción y el desempleo. Las variaciones de la tasa de crecimiento del dinero alteran la tasa de inflación.
La política monetaria implica dos decisiones básicas:
-Elegir la tasa de inflación, y por lo tanto, la correspondiente tasa media de crecimiento del dinero.
-Decidir cuánto hay que desviarse de esta media para reducir las fluctuaciones de la producción.
Políticas monetarias en mercados extranjeros