4. ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO
OBJETIVO • CUÁL ES EL MONTO DE LOS RECURSOS ECONÓMICOS
NECESARIOS PARA LA REALIZACIÓN DEL PROYECTO.
COSTOSES EL VALOR MONETARIO DE LOS CONSUMOS DE FACTORES QUE SUPONE EL EJERCICIO DE UNA ACTIVIDAD ECONÓMICA DESTINADA A LA PRODUCCIÓN DE UN BIEN O SERVICIO (CAMPOS, E. et al., 2004).
COSTOS TOTALES (CT)
CT = COSTOS FIJOS+ COSTOS VARIABLES
Se refiere a la suma de todos los costos en que incurre la empresa durante el proceso de producción de bienes y/o servicios.
COSTOS FIJOS (CF)
Son aquellos costos que no son sensibles a pequeños cambios en los niveles de actividad de una empresa (producción de bienes/servicios), sino que permanecen invariables ante estos cambios.
EJEMPLOS COSTOS FIJOS
RENTA DE LOCAL O BODEGASERVICIO DE INTERNETPAGO DE SEGUROSSALARIOS ADMINISTRATIVOSPAGO DE CRÉDITOS BANCARIOSMOBILIARIO/MAQUINARIAAGUINALDOS
COSTOS VARIABLES (CV)Es aquél que se modifica de acuerdo a variaciones del volumen de producción. Es decir, aumentan o disminuyen en proporción a los cambios de los niveles de actividad de la empresa.
EJEMPLOS COSTOS VARIABLES
MATERIA PRIMASALARIOS MANO DE OBRA DIRECTATRANSPORTE/FLETESEMPAQUEPAGO DE AGUA/LUZ/GASCAPACITACIÓNHORAS EXTRAS
EJEMPLO COSTOS TOTALES
CALCULE LOS COSTOS FIJOS, VARIABLES Y TOTALES DE UNA ORGANIZACIÓN QUE INCURRE EN LOS SIGUIENTES COSTOS:
CT = COSTOS FIJOS+ COSTOS VARIABLESMATERIA PRIMA: $101,500LOGÍSTICA: $25,600HORAS EXTRA: $12,900INTERNET: $800AGUA: $250LUZ: $13,700SUELDO OPERADORES: $48,500SUELDOS ADMINISTRATIVOS: $90,300 RENTA LOCAL: $18,000CAPACITACIÓN: $8,200PRÉSTAMO BANCARIO: $3,600
COSTOS DE PRODUCCIÓN
MATERIA PRIMA + MANO DE OBRA + EMPAQUE+ LUZ, AGUA, COMBUSTIBLES + MANTENIMIENTO + DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN + OTROS
COSTOS DE PRODUCCIÓN
MATERIA PRIMA: se refiere al material, ingredientes, etc. que se transformarán para poder producir el bien o servicio. Se debe considerar el concepto de merma o desperdicio propios del proceso. Se recomienda utilizar 2-3% de merma.
COSTOS DE PRODUCCIÓN
MANO DE OBRA: esfuerzo físico y mental que se pone al servicio de la fabricación de un bien/servicio. Puede ser directa (si realiza operaciones de producción) o indirecta (si realiza operaciones de admón. y apoyo).
COSTOS DE PRODUCCIÓN
EMPAQUE: es el empaque o embalaje que sirve para transportar o presentar el producto terminado.
COSTOS DE PRODUCCIÓN
ENERGÍA ELÉCTRICA: costo de uso de maquinaria, alumbrado del local, uso de unidades de cómputo, etc. Se mide en kilowatts/hora.
AGUA: costo de agua corriente o consumo para transformación. Se mide en metros cúbicos.
COSTOS DE PRODUCCIÓN
MANTEMIENTO: se refiere al costo incurrido por asegurar el buen funcionamiento del equipo o maquinaria, sea por compostura o por prevención. Generalmente se recomienda calcularlo sobre el 5% del valor de la maquinaria o mobiliario.
COSTOS DE PRODUCCIÓN
DEPRECIACIÓN/AMORTIZACIÓN: se refiere al costo anual obtenido de la división del costo del activo sobre su vida útil. Ejemplo: un activo tangible cuesta $100,000 y tiene una vida útil de 20 años. Su depreciación anual será de $5,000.
COSTOS DE PRODUCCIÓN
OTROS COSTOS: no son tan altos o representativos por lo que se recomienda agruparlos. Por ejemplo, protección para el trabajador, uniformes, etc.
COSTOS DE ADMINISTRACIÓN
Son los que se originan en el área de dirección y manejo de las operaciones de la empresa. Aquí están los sueldos, teléfono, internet, material de oficina, etc.
COSTOS DE VENTA
Son los que se incurren en el área que se encarga de llevar los productos terminados, desde la empresa hasta el consumidor . Promoción, comercialización, publicidad, comisiones, etc.
COSTOS FINANCIEROS
Son los intereses que se deben pagar en relación con capitales obtenidos en préstamo.
COSTOS
EJEMPLO PRÁCTICOPLANTA RECICLADORA DE ENVASES PET
CÁLCULO DE COSTOS DE OPERACIÓN
COSTOS DE PRODUCCIÓN + COSTOS DE ADMÓN. + COSTOS DE VENTA
LAS TABLAS QUE SE MUESTRAN A CONTINUACIÓN DEBEN SER LLENADAS PARA LOS 5 AÑOS QUE SE PROYECTARON EN EL ESTUDIO DE MERCADO DE ACUERDO A SU DPI.
COSTOS
DETERMINACIÓN DEL COSTO DE MATERIA PRIMA
COSTOS
DETERMINACIÓN DEL COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA
COSTOS
DETERMINACIÓN DEL COSTO DE MATERIALES INDIRECTOS
COSTOS
DETERMINACIÓN DEL COSTO DE LOS INSUMOS
COSTOS
DETERMINACIÓN DEL COSTO DE LA MANO DE OBRA INDIRECTA
COSTOSCOSTO DE PRODUCCIÓN
COSTOSCOSTO DE ADMINISTRACIÓN
COSTOSCOSTO DE VENTAS
COSTOSCOSTO DE OPERACIÓN
¿QUÉ ES?La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepción del capital de trabajo.
INVERSIÓN TOTAL INICIAL
ACTIVO FIJO + ACTIVO DIFERIDO + CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS TANGIBLESLos bienes propiedad de la empresa que se pueden “tocar”. Ej.: terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehículos, herramientas, materia prima, inventarios, etc. Se llaman fijos porque la empresa no puede desprenderse de ellos tan fácilmente porque podrían causar problemas en las actividades productivas.
INVERSIÓN TOTAL INICIAL
ACTIVOS INTANGIBLESLos bienes propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento (inmateriales) tales como patentes, marca, propiedad intelectual, contratos de servicios, capacitación de personal, conocimiento, habilidades de empleados, publcidad, rentas pagadas por anticipado, gastos preoperativos, de instalación y puesta en marcha, contratos de servicios, etc.
INVERSIÓN TOTAL INICIAL
INVERSIÓN TOTAL INICIAL
INVERSIÓN TOTAL INICIAL
INVERSIÓN TOTAL INICIAL
TOTAL ACTIVOS TANGIBLES
INVERSIÓN TOTAL INICIAL
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
INVERSIÓN TOTAL INICIAL
TOTAL ACTIVOS
DEPRECIACIÓN
Los activos fijos tangibles no solamente disminuyen su valor monetario con el tiempo (vida útil) sino que también pierden valor por desgaste, demérito por el uso e inclusive por obsolescencia.
AMORTIZACIÓN
Los activos fijos intangibles se amortizan. Estos activos no se desgastan, demeritan o se vuelven obsoletos, característica de los activos que se deprecian. Su valor monetario se amortiza en función del tiempo que comprenda su tenencia o propiedad.
DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN
DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN
Equipo/maquinaria 10%Mobiliario/oficina 10%Autos, camiones, montacargas 25%Equipo cómputo 30%Teléfono/fax 10%Edificios/terrenos 5%Fletes/seguros/impuestos 5%
DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN
Es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Desde el punto de vista práctico, se refiere al capital adicional (diferente a la inversión de activos) con que hay que contar para que empiece a funcionar la empresa. Por ejemplo, se refiere a todo lo que hay que adquirir para empezar a producir la primer remesa, o serie de servicios por un tiempo determinado, así como a la cantidad de efectivo requerida para hacer frente a necesidades diarias; otro rubro podría ser la otorgación de créditos a los primeros clientes, etc. Es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo.
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVO CIRCULANTE: este grupo está formado por todos los bienes y derechos del negocio que están en rotación o movimiento constante y que tienen como principal característica la fácil conversión en dinero efectivo. El orden en que deben aparecer las principales cuentas en el Activo circulante, en atención a su mayor y menor grado de disponibilidad es el siguiente: Caja, Bancos, Mercancías, Clientes, Documentos por cobrar, Deudores diversos.
CAPITAL DE TRABAJO
PASIVO CIRCULANTE: este grupo está formado por todas las deudas y obligaciones cuyo vencimiento sea en un plazo menor de un año; dichas deudas y obligaciones tienen como característica principal que se encuentran en constante movimiento o rotación. Las principales deudas y obligaciones que forman el Pasivo circulante o flotante son: Proveedores, Documentos por pagar, Acreedores diversos.
CAPITAL DE TRABAJO
INVENTARIOS: constituyen los bienes de una empresa destinados a la venta o a la producción para su posterior venta, tales como materias primas, producción en proceso, artículos terminados y otros materiales que se utilicen en el empaque, envase de mercancías o las refacciones para mantenimiento que se consuman en el ciclo normal de las operaciones.
CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO
TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO TMAR
Se refiere a la cantidad o porcentaje mínimo que los inversionistas esperan recuperar de su capital invertido en el desarrollo del proyecto.
Se calcula de la siguiente manera:
TMAR=i+f+if
i = premio al riesgof = inflación (considerar el promedio del año 2014)
i= verdadero crecimiento del dinero (entre 10-15% y debe ser mayor a la inflación).
TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO TMAR
1. OBTENEMOS EL MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN:
ACTIVO FIJO + ACTIVO DIFERIDO + CAPITAL DE TRABAJO
2. OBTENEMOS LA INFLACIÓN PROMEDIO DEL 2014 EN http://www.banxico.org.mx/portal-inflacion/
TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO TMAR
3. CÁLCULO DE TMAR
SUPONEMOS LA INFLACIÓN EN UN 7% Y UN PREMIO AL RIESGO DEL 15%. DE ESTA MANERA TENEMOS QUE:
TMAR=0.15+0.07+(0.15*0.07)=0.2305=23.05%.
ES DECIR QUE LA CANTIDAD MÍNIMA QUE LOS INVERSIONISTAS ESTARÍAN DISPUESTOS A RECUPERAR (EN CASO DE QUE TODA LA INVERSIÓN DEPENDA DE LOS INVERSIONISTAS) ES DE:
$55,979,005.47*0.2305 = $12,903,160.76
VALOR PRESENTE NETO VPNEs el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial. Esto es lo mismo que comparar las ganancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios para producir esas ganancias esperadas contra el valor equivalente en el tiempo presente (cero).
P= monto total inversiónFNEn= Flujo neto de efectivo para el periodo ni= verdadero crecimiento del dinero
VALOR PRESENTE NETO VPN
1. Obtenemos P e i. De acuerdo a los datos del problema tenemos que:
P=$55,979,005.47i=15%.
2. Realizar la siguiente tabla para el cálculo de los FNE
VALOR PRESENTE NETO VPN
CONCEPTO 1 2 3 4 5Ingresos 181,928,320.00 191,896,765.00 213,808,500.00 237,418,965.00 261,313,500.00 35-65% del costo de operaciónCosto de operación 122,812,001.00 132,450,002.00 139,403,003.00 153,008,004.00 161,397,005.00Depreciación 1,996,765.40 1,996,765.40 1,996,765.40 1,996,765.40 1,793,715.40UAI 57,119,553.60 57,449,997.60 72,408,731.60 82,414,195.60 98,122,779.60 Ingresos-costo op.-dep.ISR y RUT 19,991,843.76 20,107,499.16 25,343,056.06 28,844,968.46 34,342,972.86 (UAI)(0.35)UDI 37,127,709.84 37,342,498.44 47,065,675.54 53,569,227.14 63,779,806.74 UAI-ISR y RTUDepreciación 1,996,765.40 1,996,765.40 1,996,765.40 1,996,765.40 1,793,715.40FNE 39,124,475.24 39,339,263.84 49,062,440.94 55,565,992.54 65,573,522.14 UDI+Depreciación
PERIODO ANUAL
VALOR PRESENTE NETO VPN
3. Calculamos el VPN de acuerdo a la fórmula:
EJERCICIO
CALCULE LOS FNE PARA LOS 5 AÑOS
EJERCICIO
CALCULE LOS FNE Y EL VPNCONSIDERE UNA INVERSIÓN INICIAL DE $2,185,000Y UN i de 15%.
TASA INTERNA DE RETORNO TIR
Es la tasa que iguala el VPN a cero. También se conoce como la tasa crítica de rentabilidad. Para esto es preciso compararla con la TMAR.
=0
TASA INTERNA DE RETORNO TIR
Se puede calcular en Excel con la fórmula TIR como sigue:
TIR VS TMAR
TIR<TMAR EL PROYECTO NO ES RENTABLETIR≥TMAR EL PROYECTO ES RENTABLE
¿EL PROYECTO ES RENTABLE?
TIR=72.57% TMAR=23.05%
AVANCE ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO1. CALCULAR EL COSTO DE OPERACIÓN. Basarse en
información de empresas similares, información de tarifas de internet, tablas de sueldos para puestos similares, etc.
2. CALCULAR LA INVERSIÓN TOTAL INCIAL. Establezca primero cuáles serán sus sus activos tangibles e intangibles. Calcular costos y sumarlos.
3. DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN. Basándose en la LISR de su tarea calcule la dep. y amort. de activos de su compañía. Mobiliario, autos, edificios, etc.
4. CAPITAL DE TRABAJO. Basarse en los estimados presentados en la diapositiva 46 para obtener el Capital de Trabajo.
AVANCE ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
5. CALCULAR TMAR. Decida en equipo un valor de i y tomar el histórico de la inflación del 2014 para la inflación (f) de acuerdo al Banco de México.
6. CALCULAR VALOR PRESENTE NETO. El monto de inversión total fue previamente calculado. Ahora obtenga los FNE para cada periodo y calcule el VPN.
7. CALCULAR LA TASA INTERNA DE RETORNO. Realizar el procedimiento en Excel como les fue indicado.
8. VERIFICAR SI EL PROYECTO ES RENTABLE. Compare la TMAR y la TIR y establezca si el proyecto es rentable o factible.
9. CONCLUSIONES DEL ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO.
AVANCE ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIEROLas tablas se realizarán para los 5 años que se proyectaron de acuerdo al DPI.
Será condición necesaria presentar sus tablas elaboradas en Excel de manera ordenada. Si no sucede así no se recibirá su trabajo.
Documente bibliográficamente TODAS las fuentes consultadas (incluidas las consultas personales en empresas similares a la suya).
1-4 ENTREGAR EL SÁBADO 17 MAYO ANTES DE LAS 12:00 A.M.5-9 ENTREGAR EL JUEVES 22 MAYO ANTES DE LAS 12:00 A.M.