EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS*
Roberto Jirón
Christian Muñoz
Róger Vega
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El Estado y la Inversión Pública
1. El papel del Estado
2. El crecimiento económico y la inversión
3. Inversión pública: planes, programas y proyectos
4. El Sistema Nacional de Inversiones Públicas (SNIP): marco legal y procedimientos
1. El papel del Estado
Los países –y los Estados- están enfrascados en la búsqueda de su bienestar, este
bienestar se basa en el consumo de bienes y servicios, algunos con la característica de ser
necesidades básicas, como el agua potable; otros que contribuyen al desarrollo
productivo, como los caminos y la electrificación; además de bienes y servicios que son
provistos por empresas privadas. El Estado, así, diseña y establece políticas que permitan
el desarrollo económico-social, a través de crecimiento económico sostenido; políticas
que se concretizan en inversiones públicas que a su vez aseguren el uso eficiente de los
recursos –que por lo demás son escasos y más aún en países pobres como Nicaragua-,
tales inversiones aún más deben estar coordinadas con el accionar del sector privado.
En el ámbito de la inversión pública, el Estado realiza proyectos de inversión en los sectores
de infraestructura: transporte, comunicaciones, energía, tecnologías de la información,
medioambiente y otros, que apoyan la actividad productiva del país. Asimismo, para
incrementar el capital humano del país, realiza inversiones en los sectores sociales, entre
otras iniciativa, de nutrición y educación; a efecto de asegurar el desarrollo integral de todos
sus habitantes. Y el papel del estado no consiste sólo en invertir los dineros públicos, sino
que debe tener un nivel adecuado de certidumbre sobre la calidad de tal inversión, en
términos de su pertinencia y de su rentabilidad socioeconómica.
2. El crecimiento económico y la inversión
La inversión es el incremento del stock de capital de un país, físico y humano, que
implica aumento en su capacidad productiva. El crecimiento económico, por su lado,
consiste en el aumento de la disponibilidad de bienes y servicios de un país a través del
tiempo; así la inversión en infraestructura, en tecnología y en el capital humano son los
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P I
T U
L O
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principales responsables del crecimiento económico. La magnitud de tal crecimiento
debido a la inversión no sólo depende de la cantidad de inversión, sino que también de la
calidad. Para mejorar la calidad de las inversiones debe el Estado seleccionar las
inversiones y ejecutar solamente las más rentables para el país. El término rentabilidad
incluye y es aplicable para proyectos de infraestructura o stock físico, como para las
iniciativas de inversión en educación, fomento productivo y protección social. La
rentabilidad referida es la socioeconómica, que tiene en cuenta los beneficios y costos
del proyecto de inversión para la comunidad, esto es, para el país. Y es precisamente la
evaluación social de proyectos la que permite determinar tal rentabilidad.
El análisis económico que sustenta las nuevas evidencias sobre la importancia de
asegurar la calidad –rentabilidad socioeconómica- de las inversiones, tiene su base en el
modelo “tradicional” del ingreso nacional (Y), como función del capital (K) y del trabajo
(L). En esta función –Y = f(K, L)- cada factor tiene una rentabilidad marginal, del capital
(∂Y/∂K) y del trabajo (∂Y/∂L). Así, un aumento en el nivel de ingreso (∆Y), está
explicado por un aumento del capital y, evidentemente, por su rentabilidad marginal,
véase ecuación (1.1). La tasa a la que crece el nivel de ingresos es el resultado de la
rentabilidad del capital y de la fracción del ingreso que se invierte, ¡si se invierte bien,
donde más le conviene al país, mayor será la tasa de crecimiento económico!. Véase
ecuación (1.2).
(1.1) KK
YY ∆∗
∂
∂=∆
(1.2) Y
K
K
Y
Y
Y ∆∗
∂
∂=
∆
Por lo anterior, no hay duda que las decisiones de inversión pública debieran tomarse
teniendo en cuenta los resultados de la evaluación socioeconómica. ¡El gobierno debe
invertir sólo en los proyectos que dejan al país en una situación mejor –con más riqueza-
que si no se hiciera!.
3
3. Inversión pública: planes, programas y proyectos
El proyecto es la acción concreta de inversión, que en la mayoría de las ocasiones se
materializa en capital físico, entre otras, una planta de generación hidroeléctrica, una
carretera, un camino productivo rural, un hospital, un colegio; otras veces, los proyectos
pueden estar dirigidos al capital humano, y se materializa en formación, en nutrición, o
puede estar dirigido al desarrollo productivo y consiste en transferencia tecnológica,
técnicas de producción más limpia y demás. El proyecto es entonces la expresión
tangible, acotada, por el tiempo de vida y por recursos; de un programa. El programa, por
su lado, es reúne un lineamiento o estrategia específica, del conjunto global de
lineamientos y estrategias a nivel del país.
En Nicaragua, la estrategia de desarrollo nacional está contenida en el Plan Nacional de
Desarrollo Humano (PNDH), ésta aborda todos los sectores en los que el gobierno puede
intervenir, educación, salud, infraestructura vial, seguridad alimentaria –reducción de la
pobreza-, energía, infraestructura de puertos y aeropuertos, fomento y desarrollo
productivo, entre otras. Cada una de estas líneas estratégicas contenidas en el plan debe
ser más detallada en programas y éstos a su vez en proyectos. Los proyectos reúnen
actividades específicas. Así, de lo anterior se deduce que la temporalidad del proyecto es
el corto plazo, del programa el mediano plazo y del plan el largo plazo. El gobierno debe
seguir esta lógica de intervención: (i) hacer un plan, que contenga su estrategia de
desarrollo nacional, (ii) diseñar programas a partir del plan, (iii) identificar, preparar y
evaluar proyectos, para cada programa; y por supuesto, invertir en los proyectos más
rentables.
4. El Sistema Nacional de Inversiones Públicas (SNIP): marco legal y procedimientos
El Sistema Nacional de Inversiones Públicas (SNIP) fue creado por decreto presidencial
en 2001, según el Decreto No. 61-2001, y está compuesto por todas las instituciones del
sector público que realizan inversiones. El propósito del SNIP es asegurar el uso eficiente
de los recursos públicos. Así, todos los proyectos de inversión pública antes de ingresar al
4
Presupuesto General de la República (PGR) deben contar con un Aval Técnico, que es el
resultado del análisis técnico-económico del proyecto, realizado por la Secretaría de la
Presidencia (SEPRES), a través de la Dirección General de Inversión Pública (DGIP),
órgano rector del SNIP.
Más recientemente, en el 2005, el Aval Técnico adquirió rango de Ley, en la Ley No.
550, Ley de Administración Financiera y del Régimen Presupuestario; y en la Ley No.
477, Ley General de Deuda Pública.
Las instancias en las instituciones del sector público que planifican, preparan, evalúan,
ejecutan y monitorean la inversión pública se han demonizado genéricamente Unidad
Sectorial de Inversión Pública (USIP), y es la responsable directa de planificar su
estrategia de intervención y concretizarla en programas y proyectos; que presenta a la
DGIP para su revisión técnica económica y eventual aval técnico. La DGIP, además es
responsable de preparar el Programa de Inversiones Públicas (PIP), parte importante del
PGR. El PIP tiene todos los proyectos que ejecutan las instituciones del sector público.
Y, finalmente, la DGIP da seguimiento físico financiero a la ejecución de los proyectos
en el PIP.
Siendo que los proyectos son soluciones a problemáticas específicas, relativas a déficit de
bienes y servicios de los habitantes, déficit que disminuyen su bienestar, muchos de los
proyectos nacen de la participación ciudadana. Véase en la Figura No. 1.1, la estructura
del SNIP.
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Figura No. 1.1
Estructura del Sistema Nacional de Inversiones Públicas
Secretaría de la Presidencia
(SETEC)
Dirección General de Inversión
Pública (DGIP)
Unidad Sectorial de Inversiones
Públicas (USIP)
Ministerios
Unidad Ejecutora de Proyectos
(UEP)
Unidad Ejecutora de Proyectos
(UEP)
Unidad Ejecutora de Proyectos
(UEP)
Unidad Ejecutora de Proyectos
(UEP)
Unidad Coordinadora Territorial
de Inversiones Públicas (UTIP)
Departamentos
Comité Técnico de Inversiones
(CTI)
Unidad Sectorial de Inversiones
Públicas (USIP)
Institutos y Entes Autónomos Unidad Sectorial de Inversiones
Públicas (USIP)
Empresas Públicas
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Fundamentos de la Evaluación Social de Proyectos
1. La evaluación privada versus la evaluación social
2. Los costos y beneficios sociales
3. Clasificación de los efectos del proyecto
4. Métodos para estimar precios sociales
5. El flujo financiero versus el flujo económico
1. La evaluación privada versus la evaluación social Todo proyecto puede ser evaluado desde una perspectiva privada o financiera y social o
socioeconómica. La evaluación privada persigue determinar la rentabilidad de la
inversión del propietario del proyecto, esto es, si le conviene o no invertir. En la
evaluación privada se determinan los beneficios y costos que el proyecto tiene para él; sin
considerar si a su vez existen otras personas o actividades económicas que se benefician o
perjudican con ese proyecto. Si Pedro invierte en una empresa que produce arroz, a éste
le interesará saber si será más rico con el proyecto que sin él, es decir, si la situación “con
proyecto” es mejor que la situación “sin proyecto”. Si Juan tiene una empresa
distribuidora de arroz, y “recibe buenos” precios de Pedro, a Pedro no le importan esos
beneficios, pues no son parte de sus ingresos por venta.
La evaluación social o socioeconómica pretende determinar si al país, departamento,
municipio o comunidad le conviene un proyecto. Se identifican, miden y valoran los
beneficios y costos que perciben todos los habitantes del país debido al proyecto. El
proyecto puede ser ejecutado por una empresa privada –el trillo de arroz de Pedro- o por
el sector público, bien puede ser una carretera o una escuela, y ambos tendrán beneficios
y costos sociales. Sin embargo, generalmente se evalúan socialmente los proyectos de
carácter público. En resumen, la evaluación social trata de determinar si aumenta o no el
bienestar1 del país debido al proyecto.
1 El bienestar del país depende de la cantidad de bienes y servicios disponibles –producto o ingreso nacional-, de la cantidad relativa de bienes y servicios consumidos por cada uno de los miembros del país –distribución del ingreso-, de las libertades políticas, del respeto a la propiedad, a las instituciones y al
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7
La construcción de colegio tendrá beneficios, pues aumentará las posibilidades de los
niños de acceder a trabajos mejor remunerados que si fueran analfabetas, el proyecto
incrementa su productividad marginal del trabajo. Así, el beneficio directo del proyecto
será el salario incremental que obtendrán, durante toda su vida laboral. ¡Invertir en capital
humano es sumamente rentable!.
Es importante establecer que en la evaluación social se determinan los beneficios y costos
del proyecto para la comunidad, como un todo, sin tener en cuenta a quiénes se beneficia
o a quiénes se perjudica, dentro de esa comunidad.
La evaluación privada y la social usan criterios similares de decisión, típicamente el valor
actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR); aunque difieren en la valoración de
las variables determinantes de los beneficios y costos asociados al proyecto. Se dice así,
que la evaluación privada trabaja con “precios de mercado”, mientras que la evaluación
social a “precios sociales” o “precios sombras” o “precios de eficiencia” o “precios de
cuenta”. Los precios sociales tienen en cuenta los efectos indirectos y las externalidades
del proyecto, además de una serie de disposiciones legales/fiscales/impositivas, entre
otras, los impuestos, subsidios, cuotas; que conducen a que los precios de los productos e
insumos en el mercado difieran de sus verdaderos valores. Existen en el mercado precios
“mentirosos” debido a las distorsiones señaladas, y que los precios sociales, precios
“verdaderos”, si consideran. Las imperfecciones del mercado debido a la existencia de
monopolios y monopsonios constituyen otra razón por la cual la evaluación social y la
privada pueden diferir.
Existen variables que si son consideradas en la evaluación privada y no en la evaluación
social, tales como los impuestos, subsidios y otros que en relación con la comunidad sólo
constituyen transferencias. Suponga que Pedro, con su trillo de arroz, paga impuestos
anuales de C$ 1 millón, éstos para Pedro son importantes pues reducen su flujo de
ejercicio de los derechos humanos. Autores como Arnold Haberger y Ernesto R. Fontaine proponen usar al Producto Interno Bruto (PIB) como indicador para medir los efectos de un proyecto en la sociedad.
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efectivo anual, en C$ 1 millón, pero en términos del país el efecto neto es “cero”, pues
sale C$ 1 millón del bolsillo de Pedro y entra en el bolsillo del fisco, que después lo
invierte en proyectos públicos, en ampliar un colegio, por ejemplo. Dicho de otra manera,
el impuesto que Pedro paga no hace más ni menos rico al país, ¡es una mera
transferencia!.
En resumen, las principales diferencias entre la evaluación privada y social consisten en
que (i) el beneficio y costo social no tiene el mismo significado que el beneficio y costo
privado –en la evaluación privada los beneficios típicamente se refieren a ingresos por
venta-, (ii) el precio social de un bien o servicio producido por el proyecto es distinto del
privado, por las imperfecciones del mercado y demás distorsiones; (iii) las externalidades
o efectos secundarios del proyecto pueden afectar a la sociedad, aunque no
necesariamente al inversionista privado2 y (iv) la tasa de descuento de los beneficios y
costos sociales es distinta, la tasa social de descuento (TSD o r*) representa el costo de
oportunidad para el país del uso de los fondos públicos, y la tasa de descuento del
privado puede ser su costo de capital o costo de oportunidad de uso de sus fondos
privados.
2. Los costos y beneficios sociales3
Los beneficios de un proyecto para el país están dados por el valor que tienen para la
comunidad los bienes y servicios que entregará el proyecto, esto es, que estarán
disponibles debido al proyecto –adicionales o nuevos-. Así, un proyecto de construcción
de un colegio en una localidad dónde no lo había tendrá beneficios, correspondientes al
“valor” que tiene para la comunidad la existencia del colegio, o más bien, del servicio
que el colegio entrega que es educación. ¿Cuánto valora el país que un niño se eduque?,
¿qué no sea analfabeta?. Existe un consenso mundial sobre la importancia que tiene la
educación en el desarrollo económico, si se parte del supuesto que “todos” reconocemos
2 Y aunque lo afecte, pero si éste no “internaliza” la externalidad, y no representa ni beneficio ni costo para él, entonces no cambiará su decisión de inversión o el resultado de la evaluación privada. 3 En los capítulos III y IV se detallará los beneficios y costos de un proyecto, a través de aparatos gráficos de oferta y demanda.
9
como “bueno” que existan colegios públicos y que cada niño se eduque tiene un beneficio
“B”, entonces, lo importante será obtener ese beneficio al mínimo costo posible “C”.
Y es que los proyectos, para su realización, usan recursos productivos. Así, para la
producción de los bienes y servicios que entregue un proyecto se insumirán mano de
obra, durante la construcción del colegio, por ejemplo; y durante la operación, los
profesores; además de materiales, equipos, energía, agua, entre otros. Todos estos son
costos del proyecto, relevantes, pues se “incurre” en ellos debido al proyecto. El “valor”
de los recursos usados dependerá de su uso alternativo.
En general, un proyecto tiene asociados dos tipos de beneficios: (i) aumento en el
consumo del bien o servicio y (ii) disminución en la producción de otros productores del
mismo bien o servicio. El aumento de consumo es indudablemente un beneficio, todos
coincidimos en que es “bueno” para el país que más niños reciban educación, que la
sociedad reciba más prestaciones –atenciones- de salud, que las viviendas-familias tengan
más y mejor acceso al agua potable, a la energía; que existan más y mejores carreteras y
caminos. Todos estos son bienes y servicios que la sociedad “valora”, igual ocurre con la
seguridad pública, la defensa nacional y el acceso a la justicia, por mencionar algunos.
Por otro lado, si un proyecto ocasiona que otros productores de ese bien o servicio
disminuyan su producción, entonces se “liberarán” recursos que tienen usos alternativos,
y el ahorro de tales recursos es un beneficio del proyecto, atribuible a él.
Asimismo, un proyecto tiene asociados dos tipos de costos: (i) disminución en el
consumo (uso) del bien o servicio por parte de otros demandantes y (ii) un aumento en la
producción. Evidentemente, disminuir el consumo es per se un costo, pues esto conduce a
la reducción de la satisfacción –“valor”- que la sociedad tiene por consumir ese bien o
servicio; y el aumento en la producción, implica el uso de recursos productivos con usos
alternativos.
Si se trata de bienes transables internacionalmente –es válido para proyectos de carácter
privado, por ejemplo la producción de arroz de Pedro-, lo común es que el país obtenga
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más divisas debido a la exportación adicional –ingresan más divisas- o simplemente
ahorre divisas debido a que reduce la importación si el país importa ese bien. Entonces,
en el caso de los proyectos que produzcan bienes transables el beneficio son las divisas
adicionales. Por otro lado, si para producir el bien, el proyecto usa insumos transables,
entonces pierde divisas y, por tanto, esto es un costo para el país. En resumen, tener
divisas es un beneficio y usarlas un costo.
Finalmente, una vez identificados, medidos y valorados los beneficios y costos de un
proyecto, éste conviene sí y solo sí, los beneficios son mayores que los costos, ambos
descontados a la TSD. Esto es lo mismo que decir, si el Valor Actual Neto económico
(VANe) es positivo, entonces le conviene el proyecto al país.
3. Clasificación de los efectos del proyecto4
a. Efectos directos
Son aquéllos que el proyecto ocasionará en el mercado de bienes y servicios que éste
producirá o que serán utilizados por él –insumos-. Los efectos directos se clasifican en
beneficios directos y costos directos. En el caso del proyecto de Pedro de producir arroz,
los efectos directos del proyecto se verán en el mercado del arroz –los beneficios-, y los
costos en los mercados de los insumos requeridos para la producción de arroz. Los
beneficios directos se estiman a partir de las cantidades de bienes y servicios que
producirá el proyecto por unidad de tiempo, valoradas de acuerdo al beneficio que
percibirá el país por esa disponibilidad de unidades. Y los costos directos a partir de las
cantidades de insumos y del valor para el país de tales insumos. Los valores de los bienes
y servicios y de los insumos se calculan usando los precios sociales, que representan los
“verdaderos valores” para el país, debido a las fuentes de distorsión señaladas en la
sección I de este capítulo.
4 Basado en el esquema general propuesto por Ernesto R. Fontaine, en el Anexo titulado “Los efectos indirectos de los proyectos, su evaluación y su impacto distributivo”, de su libro Evaluación Social de Proyectos.
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En la evaluación privada los beneficios directos corresponden al ingreso por venta, por
ejemplo, si Pedro produce 10,000 quintales de arroz durante el primer año y los vende a
C$ 700 cada uno, entonces su beneficio directo privado será de C$ 7 millones. Y si
incurre en costos –mano de obra, insumos, energía y otros- de C$ 500 por quintal,
entonces, el costo directo privado es C$ 5 millones. Así, el beneficio neto privado de
Pedro será C$ 2 millones, para el primer año.
Suponga, que sabe el precio al que Pedro venderá el quintal de arroz para cada año “t”
durante el horizonte “n” de evaluación del proyecto, así p
tP es el precio del productor en
el año “t”; además sea c
jtP el precio del insumo “j” en el año “t”, uno de los “k” insumos
que Pedro usará en la producción de arroz. También suponga que la tasa de descuento
relevante para Pedro es “r”, constante para todo el horizonte “n”, y finalmente, Pedro
tiene que realizar inversiones por un monto I. De lo anterior, la expresión que permite
determinar si le conviene o no el proyecto a Pedro, es decir, el VAN privado es:
(2.1) ∑= +
+=n
t 1t
t
r)(1
BN I- (r) VAN , donde el Beneficio Neto en el año t
(BNt), está dado por:
(2.2) ∑=
∗+∗=k
j
jt
c
jtt
p
tt YPXPBN1
Además, Xt son los quintales de arroz vendidos en el año “t” e Yjt, la cantidad de insumo
“j” usado en el año “t”. Las ecuaciones (2.1) y (2.2) corresponden a la típica evaluación
privada, en la que para cada año se restan los beneficios –ingresos- de los costos de
operación, y se descuentan a la tasa privada. Esta mecánica es similar en la evaluación
financiera, salvo que en lugar de usar los precios de mercado, se usan los precios sociales
para el cálculo de los beneficios directos.
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Sean *tP el precio social5 del bien que producirá el proyecto –arroz en el ejemplo- y *
jtP ,
el precio social del insumo j, ambos para el año “t”. Así la expresión para calcular el
Beneficio Neto Social directo en el año “t” está dado por:
(2.3) ∑=
∗+∗=k
j
jtjtttt YPXPBNSd1
**
Pero, aún no se puede determinar el VANe ni por tanto concluir si el proyecto le
conviene al país, pues sólo se han valorado los efectos directos, y para completar la
evaluación social deben valorarse los efectos indirectos y las externalidades; además de
considerar los efectos intangibles. A partir de la ecuación (2.3) puede determinarse que
el proyecto es rentable para Pedro, sin embargo, ¡quizás no lo es para el país!.
b. Efectos indirectos
Los efectos indirectos pueden ser positivos o negativos, y son ocasionados por el
proyecto en el mercado de los bienes sustitutos o complementarios al bien que produce el
proyecto. Por ejemplo, si el proyecto produce azúcar, un complementario sería el café.
Así, como el proyecto pondrá una cantidad “X” de azúcar en el mercado, modificará el
equilibrio de éste, al compararse la situación “sin proyecto” versus la situación “con
proyecto”, bajando el precio de equilibrio. Por ser el azúcar y el café complementarios,
esto provocará que la curva de demanda en el mercado de café se traslade hacia arriba y
la derecha –la demanda aumenta-, provocando un nuevo equilibrio en dicho mercado, que
modificará tanto el precio como la cantidad, con curvas de demanda y oferta normales6.
Un análisis similar al anterior debe hacerse en el mercado de los insumos que sean
sustitutos o complementarios a los usados por el proyecto, es decir, para determinar los
efectos indirectos se analizan los “cambios” en los mercados de bienes relacionados tanto
al bien como a los insumos del proyecto. La suma de cada uno de los efectos indirectos,
positivos o negativos para cada año “t”, originará el efecto indirecto neto, que
genéricamente se denominará Beneficio Neto Indirecto (BNIt) de ese año “t”.
5 En este documento se usará el superíndice “*” para indicar que un precio es social. 6 Con elasticidades precio distintas de los casos extremos: completamente inelástica o elástica.
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c. Las Externalidades
Las externalidades o efectos secundarios son provocadas por el proyecto cuando la
producción y/o el consumo del bien “X” que produce el proyecto tiene efectos sobre
agentes que no son los productores ni los consumidores que actúan en el mercado; y tales
efectos no están reflejados –al menos no totalmente- en los precios de mercado. Las
externalidades pueden ser positivas o negativas. Un caso típico de externalidad negativa
es la contaminación ambiental generada por un proceso productivo. La evaluación social
debe valorar las externalidades para cada año “t”, sea este valor Et; e incluirlas como
beneficio o costo, junto con los BNSdt y los BNIt.
Suponga que la producción de arroz genera contaminantes que son vertidos a un río, agua
que es usada por una comunidad para tomarla, aseo personal y la cocina. Esta
contaminación provoca enfermedades en la comunidad, principalmente niños. Si esto ha
ocasionado gastos anuales en atención de salud y medicamentos por un monto de C$
50,000; según el registro del puesto de salud en la comunidad, pudiera decirse que ese es
el valor de la externalidad. Esto no es completamente cierto, si por ejemplo, el efecto de
la contaminación puede reducirse completamente con clorar el agua y esto tiene un costo
anual de C$ 35,000; o si alternativamente la empresa invierte C$ 25,000 en un equipo
para “tratar” el agua antes de verterla al río, con un costo anual de tratamiento de C$
1,500; y tiene el mismo efecto que clorarla; ¿cuál es entonces el valor de la externalidad?.
¡Piénselo un poco!.
d. Efectos intangibles
Finalmente, los proyectos pueden ocasionar beneficios y costos difíciles de medir e
incluso de identificar, entre otros efectos intangibles están la soberanía nacional, la
seguridad, la “popularidad” del gobierno o del presidente, o los efectos de un proyecto
sobre el clima o las precipitaciones anuales en una región. A pesar de no medirse ni
valorarse los efectos intangibles deben identificarse –los que se puedan- y deben formar
parte de la información suministrada al tomador de decisiones, por ejemplo el Ministro de
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la institución que promueve el proyecto. Son especialmente importantes los efectos
intangibles cuando el VANe es negativo; pues quizás algún intangible sea la “razón” o
elemento de juicio que conlleve a la autoridad a realizar el proyecto. Otro intangible es el
efecto del proyecto sobre la distribución personal del ingreso nacional, pues si la política
pública persigue reducir brechas entre “ricos y pobres”, entonces la función objetivo no
es maximizar el VANe –o la riqueza del país- sino “mejorar” su distribución. En todo
caso, los efectos intangibles son parte del proyecto y el evaluador debe identificarlos si es
que los hay.
Dados los efectos directos, los indirectos y las externalidades, la expresión que permite
concluir –al menos con los números- si el proyecto de Pedro de producir arroz, le
conviene también al país es:
(2.4) ( )∑
= ∗+
+++−=∗
n
tt
ttt
r
EBNIBNSdIrVANe
1 1)( ,
donde r* es la Tasa Social de Descuento (TSD).
4. Métodos para estimar precios sociales
a. Modelos globales de programación
Consisten en representar el funcionamiento de la economía de un país a través de las
variables económicas definidas como relevantes y de sus restricciones. A partir de tales
variables se formula un modelo con una función objetivo de maximización. La versión
más sencilla de un modelo de programación es uno lineal, y de la solución dual se
determinan los precios sociales. Los modelos de programación resultan ser complejos y
además deben usarse variables a nivel “muy” agregado, perdiéndose los precios sociales
de bienes específicos.
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b. Método de las distorsiones7
Este se basa en el análisis del mercado, específicamente del precio observado para el bien
de interés y de las fuentes de distorsión; a partir de las cuales se estiman las correcciones
para llevar el precio de mercado a precio social o precio de eficiencia. La metodología
usada para determinar los precios sociales de los “i” bienes que producirá el proyecto
( ∗
iP ) supone que dicha producción: (i) aumentará la disponibilidad del producto “i”,
permitiendo mayor consumo o exportación y/o (ii) disminuirá la cantidad de recursos que
el país destina a su obtención alternativa, esto es, menor importación o menor producción
de otros productores. En el caso del precio social de los insumos “j” usados por el
proyecto para la producción de los bienes “i”, la metodología supone que el proyecto
obtiene las cantidades requeridas de insumos: (i) “quitándoselas” a otros usuarios –
demandantes- nacionales o extranjeros y/o (ii) “obligando” al país a aumentar la
producción nacional o las importaciones, esto es, usando recursos productivos con uso
alternativo o divisas. El método de las distorsiones es el usado en este documento y será
detallado en el capítulo III.
5. El flujo financiero versus el flujo económico8
a. El caso: empresa pública analiza la compra de bus para transportar a sus trabajadores
Una empresa pública –ENACAL- está analizando la compra de un bus para llevar y traer
a trabajadores que reciben bajos salarios. La delegación de la empresa está lejos de las
áreas residenciales, no pasan muchos buses cerca, y tiene por esto problemas para
reclutar trabajadores. El bus transportaría 40 personas todos los días –suponga 250 días
laborables al año- ida y vuelta. Los trabajadores que actualmente usan bus del sistema de
transporte colectivo gastan C$ 10.00 por viaje a la empresa, ida y vuelta, costo al cual la
7 Conocido también como “Enfoque a la Harbeger”, en honor al profesor Arnold C. Harberger, uno de sus principales estudiosos y contribuyente al desarrollo y generalización del mismo. 8 Caso adaptado de Jenkins Glenn y Harberger Arnold C. Análisis de Costo Beneficio de las decisiones de inversión, Harvard Institute for International Development. Apéndice A, p 291-297. Los valores son referenciales. Se trata de un proyecto hipotético, pero al final de inversión pública, que debe también evaluarse. ¡Prácticamente todo puede evaluarse!.
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empresa puede lograr que sólo 20 personas viajen. Para convencer al resto la empresa
tendría que pagarles más o proporcionar un bus que sólo les cobre C$ 6.00 por viaje. Así,
el precio del “pasaje” sería de C$ 3.00, monto que se les cobrará a todos, los 40,
trabajadores.
Para entregar el servicio de transporte la empresa debe comprar un bus a un costo de C$
125,000. Este precio consiste en (i) precio CIF de C$ 100,000 y (ii) arancel del 25%: C$
25,000.
El horizonte de evaluación es de un periodo de 5 años, después del cual se espera que el
bus tenga un valor residual de C$ 30,000. El bus operará 250 días al año, y se contratará
un conductor que además le dé mantenimiento, con un salario de C$ 100 al día. Por el
trabajador no se pagará ningún impuesto, pero se estima que el costo económico de
oportunidad de emplearlo es del 80% de su salario, por que el costo privado de
oportunidad –precio de oferta- es un 20% más bajo que el salario. El costo de aceite y de
gasolina será de C$ 200 al día. El factor de conversión –para pasar de precio de mercado
a precio social- del aceite y de la gasolina se estima en 0.6 por los altos impuestos sobre
el precio de compra. Se estima que el costo de los repuestos ascienda a C$ 5,000 por año.
Éstos están gravados con un arancel e impuestos equivalentes al 25% del precio CIF. Por
tanto el factor de conversión de los repuestos es 0.8. La razón del tipo de cambio
económico al tipo de cambio de mercado es igual a 1. El costo de capital de las empresas
públicas es del 6% y el costo de capital de los fondos públicos es del 10%.
¿Le conviene a la empresa pública comprar el bus y entregar el servicio de transporte a
sus empleados?. ¿Le conviene al país?.
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b. La solución: evaluación financiera y evaluación económica
(i) El flujo financiero
Los efectos directos del proyecto para la empresa pública se refieren a los ingresos y
costos debidos a él. Los ingresos están dados por los viajes que realizará el bus y el
precio del pasaje; este monto asciende a C$ 60,000 por año. Otro ingreso es el valor
residual del bus.
Los costos incluyen la mano de obra del conductor (C$ 25,000 por año), el aceite y
gasolina (C$ 50,000 por año) y los repuestos (C$ 5,000 por año); que suman un total de
costos directos –de operación- de C$ 80,000 por año. Finalmente, la inversión también
debe incluirse en el flujo financiero; y su costo financiero es de C$ 125,000. Esta
información, más la tasa de descuento privada, es la relevante para evaluar el proyecto, a
través del cálculo del VAN. En el Cuadro No. 2.1 están los principales datos financieros
del proyecto; y el Cuadro No. 2.2 contiene el flujo financiero y los resultados de la
evaluación.
Cuadro No. 2.1 Principales datos financieros del proyecto
Precio del pasaje C$ 3.00
Número de días 250.00
Número de trabajadores 40.00
Bus C$ 125,000.00
Precio CIF 100,000.00
Arancel (25%) 25,000.00
Valor residual C$ 30,000.00
Mano de obra C$ 25,000.00
Salario por día 100.00
Aceite y gasolina C$ 50,000.00
Gasto por día 200.00
Repuestos por año C$ 5,000.00
18
Cuadro No. 2.2 Flujo y Evaluación Financiera
0 1 2 3 4 5
Ingresos 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 30,000.00
Por pasajes 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00
Valor residual 30,000.00
Costos de operación 80,000.00 80,000.00 80,000.00 80,000.00 80,000.00
Mano de obra 25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00
Aceite y gasolina 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00
Repuestos 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00
Inversión
Compra de bus 125,000.00
Flujo Neto de Efectivo -145,000.00 -20,000.00 -20,000.00 -20,000.00 -20,000.00 30,000.00
Tasa de descuento (r) 6%
Valor Actual Neto (VAN) (C$191,884.37)
El VAN financiero, ¡claramente!, indica que no es un buen “negocio” para la empresa
pública comprar el bus y entregar el servicio de transporte a los trabajadores. Pero aún
falta determinar si acaso le conviene al país; y para esto debe hacerse la evaluación
económica.
(ii) El flujo económico
El beneficio directo económico del proyecto está asociado con las valoraciones
económicas que tienen los trabajadores del servicio de transporte. Recuérdese que 20 de
ellos estaban dispuestos a gastar C$ 10.00 por viaje –esto es C$ 5.00 el pasaje-. De ahí,
que el beneficio económico de estos 20 trabajadores sea exactamente su máxima
disposición a pagar. El monto de este beneficio asciende a C$ 50,000.00 por año. Por otro
lado, para los 20 trabajadores restantes el “valor” del viaje o pasaje varía, algunos en el
margen habrían usado el bus si el precio del pasaje fuera C$ 4.99, mientras que la última
19
persona lo habría hecho a un precio de C$ 3.01. Para tomar en cuenta todas las
valoraciones de estos 20 trabajadores se obtiene un promedio de las valoraciones de los
dos extremos, esto es, el promedio de C$ 5.00 y de C$ 3.00, que es C$ 4.00. Así, el
beneficio económico de los 20 trabajadores restantes asciende a C$ 40,000.00 por año, y
consecuentemente, el beneficio económico –bruto- del proyecto para el país es de C$
90,000.00 por año.
El valor residual del bus en términos económicos es C$ 24,000.00, difiere del financiero
por el arancel del 25%, que es una transferencia, de esto se obtiene que el factor de
conversión (FC) del valor financiero al valor económico del bus es 0.8. El FC se obtiene
de la división de valor económico (precio CIF) entre el financiero (precio CIF más
arancel). La inversión tiene entonces un valor económico de C$ 100,000.00 pues
corresponde a precio CIF, considerando un precio social de la divisa de 1.
Se indicó que el valor económico de la mano de obra es un 20% de su valor financiero,
esto significa que la mano de obra tiene un precio social del 80% de su precio de mercado
o costo de oportunidad privado. Por tanto, el valor económico de la mano de obra
asciende a C$ 20,000.00 por año. El aceite y gasolina tienen un FC de 0.6, así su valor
económico es C$ 30,000.00 por año. La diferencia entre el precio económico y financiero
se debe a los impuestos que se pagan por su compra, y por ser transferencias no se
incluyen en la evaluación económica. Los repuestos tienen un FC de 0.8 y su valor
económico es C$ 4,000.00.
Con lo antes descrito se tiene todo para construir el flujo económico y determinar la
conveniencia para el país de que la empresa pública compre el bus y entregue el servicio
de transporte a sus trabajadores. El Cuadro No. 2.3 tiene el flujo económico y los
resultados de la evaluación. El VANe es positivo, ¡el proyecto le conviene el país!. Esta
es una situación particular de decisión, la empresa pública debe decidir invertir, pues con
el proyecto se aumenta la riqueza del país. En este tipo de proyectos es donde juega un
papel crucial el Estado –el gobierno- pues a la empresa pública –bien podría ser un
20
inversionista privado- no le conviene pero sí al país. Algo similar ocurre con la educación
pública, o con los servicios de agua potable.
Cuadro No. 2.3 Flujo y Evaluación Económica
FC 0 1 2 3 4 5
Beneficios 90,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00 24,000.00
Por pasajes 90,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00
Valor residual 0.8 24,000.00
Costos 54,000.00 54,000.00 54,000.00 54,000.00 54,000.00
Mano de obra 0.8 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
Aceite y gasolina 0.6 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00
Repuestos 0.8 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00
Inversión
Compra de bus 1 100,000.00
Flujo Neto Económico -64,000.00 36,000.00 36,000.00 36,000.00 36,000.00 24,000.00
Tasa de descuento (r*) 10%
Valor Actual Neto económico (VANe) C$65,017.27
Evaluación Social de Proyectos
1. Valor Social de la Producción
2. Costo Social de los Insumos
1. Valor Social de la Producción
Esta sección entregará las herramientas para estimar los beneficios directos de un proyecto.
Un proyecto puede producir varios bienes “i”, y para cada uno de ellos debe determinarse el
valor social de la producción (VSP), es decir, el VSPi. Éste es el verdadero valor que tiene
para el país la producción de las unidades (X*) del bien “i”. El flujo de los beneficios
directos de un proyecto en el año “t” es la suma de los VSPi de ese año; y se hace lo mismo
para cada año durante el horizonte de evaluación “n”.
Si se conociera el precio social (P*) del bien y se estima que con el proyecto no se
modificará el precio de mercado, entonces el VSP puede obtenerse multiplicando ese precio
social por la cantidad de unidades del bien que producirá el proyecto. En los países que
tienen Sistemas de Inversiones Públicas, como es el caso de Nicaragua, se hacen
estimaciones de ciertos precios sociales, de los más usados o más relevantes, y estos son: el
precio social de la mano de obra calificada (FC = 1), el precio social de la mano de obra no
calificada (FC = 0.7), el precio social de la divisa (FC = 1.27) y la tasa social de descuento
(r* = 12%); valores oficiales que deben ser usados por las instituciones del sector público
en las evaluaciones de sus proyectos.
Se hace necesario estimar el VSP a partir del análisis del mercado cuando (i) no se conoce
el precio social y (ii) el tamaño del proyecto modifica el precio del mercado –y el precio
social- significativamente. En ambas situaciones el VSP dependerá de la estructura del
mercado. El precio social se determina dividiendo el VSP por la cantidad (X*) de unidades
del bien que el proyecto producirá.
C
A P
I T
U L
O III
Para determinar el VSP de un proyecto que produce X* unidades por periodo, primero se
explicará en términos conceptuales los efectos del proyecto y luego numéricamente; para
ello se han definido las curvas de demanda y oferta del bien X, y la cantidad X* que el
proyecto colocará en el mercado. Los casos que se analizarán serán: (i) mercado de un bien
doméstico sin distorsiones (caso base), (ii) ese mismo mercado con impuesto, (iii) luego
con subsidio, (iv) con una externalidad positiva al consumo, (v) con una externalidad
negativa a la producción; (vi) mercado de un bien exportable sin distorsiones, y (vii)
mercado de un bien importable sin distorsiones.
La curva de demanda es: Qd = 40 – 3P, la curva de oferta es: Qs = 25 + 2P y el proyecto
producirá X* = 10 unidades por periodo (este puede ser anual).
a. Mercado de un bien doméstico sin distorsiones En la situación sin proyecto el mercado alcanza un equilibrio, donde se iguala la curva de
oferta con la curva de demanda. Conceptualmente esto se observa en la Figura No. 3.1. En
esa figura, la curva de demanda (D), se iguala con la curva de oferta (S), cuando el precio
es igual a P0 y la Cantidad de Equilibrio es igual a Q0. Nótese que se ha hecho igual S al
Costo Marginal de Producción (CMg) y D se ha hecho igual al Beneficio Marginal de
Consumir (BMg).
Todo proyecto afecta de manera directa la oferta disponible en el mercado. Más
precisamente, aumenta la oferta. Gráficamente esto implica un desplazamiento de la curva
de oferta (S) hacia abajo y la derecha, implicando que para cada nivel de precios se tiene un
mayor nivel de cantidad ofrecida. El proyecto entonces mejora la oferta en el mercado. Si
se construye un centro de salud, ese proyecto mejorará la oferta de prestaciones de salud, lo
mismo si se construye un colegio, o una central hidroeléctrica. En cada caso, la oferta
disponible en el mercado con el proyecto aumentará.
En la Figura No. 2 se muestra el desplazamiento de la curva de oferta, nombrándose a esa
nueva curva como S’ (por convención así se hará en cada uno de los casos siguientes).
Debido al aumento de la oferta, como resultado del proyecto, el mercado encontrará un
nuevo equilibrio en el punto P1 y Q1. Esto evidencia que el proyecto provocará una
disminución de los precios en el mercado y también un aumento del consumo. Estos son los
dos objetivos principales de todo proyecto.
En el caso del centro de salud, el proyecto persigue, primero, que los costos económicos
que enfrenta la población para acceder a prestaciones de salud bajen; podría estar
ocurriendo que éstos deban trasladarse a un centro de salud fuera de su localidad, con los
costos que ello implica, tiempo y transporte. El proyecto entonces reducirá esos costos, si
acaso se construye el centro de salud en su localidad (más cercano). Por otro lado, muchos
pobladores, en la situación sin proyecto, quizás prefieran no ir al centro de salud fuera de su
localidad, salvo casos extremos, reduciendo entonces la cantidad de prestaciones de salud a
las que acceden. Por el contrario, con el proyecto, decidirán ir más al centro de salud, su
situación de salud mejorará, y por tanto su productividad, siendo esto un beneficio para
ellos, para la comunidad y para el país.
De ahí que los beneficios que trae el proyecto se clasifican en dos tipos: (i) beneficio por
liberación de recursos y (ii) beneficios por aumento de consumo. Siempre en el caso del
centro de salud, la liberación de recursos corresponde a los menos costos en que incurrirán
los pobladores por ir al centro más cercano, y el aumento de consumo por la mayor
cantidad de prestaciones de salud que recibirán, y que por tanto los tendrá más productivos
o reducirá los días de cesantía (subsidio) por enfermedades.
Este mismo esquema se aplica para todo tipo de proyecto, salvo las condiciones específicas
del análisis.
En la Figura No. 3 se muestra el cálculo del Valor Privado de la Producción (VPP), que
corresponde simplemente al producto del nuevo precio en el mercado (P1) por la cantidad
que el proyecto produce (X*), según se muestra en las expresiones (1) y (2). La región
sombreada se corresponde con el VPP.
Figura No. 1 Equilibrio Sin Proyecto
Para las curvas de demanda y oferta definidas, el equilibrio ocurriría en:
P0 = 3 , Q0 = 31.
Figura No. 2
Efecto del Proyecto en el Mercado
Con el proyecto, el equilibrio ocurre en P1 =1 , Q1 =37; además se observa que los otros
productores (oferentes) reducen su cantidad ofrecida, siendo esta igual a Qo = 27.
S = CMg
D = BMg
Q0
P0
C$/u
Q/t
S = CMg
D = BMg
Q0
P0
S´
Q1
P1
QO
X*
Q/t
C$/u
S = CMg
D = BMg
Q0
P0
S´
Q1
P1
QO
X*
Q/t
C$/u
Figura No. 3 Valor Privado de la Producción (VPP)
(1) VPP = P1* (Q1-Qo)
(2) VPP = P1* X*
Para el caso analizado, el VPP es igual a C$ 10. El Valor Social de la Producción (VSP) se mide considerando las curvas de oferta y
demanda. Para el caso del beneficio por liberación de recursos, se mide (obviamente), bajo
la curva de oferta (S) o de CMg. Y el beneficio de aumento de consumo se mide bajo la
curva de demanda (D) o BMg. En este caso, sin distorsiones, los Costos Marginales de
Producción Privados son iguales a los sociales; a su vez, lo mismo ocurre con los
Beneficios Marginales Privados, que son iguales a los sociales.
La Figura No. 4 muestra las regiones de beneficios, medidas según se describió arriba. Las
expresiones (3) y (4) determinan la valoración de ambos beneficios.
S = CMg
D = BMg
Q0
P0
S´
Q1
P1
QO
X*
B∆+C
BLR
Q/t
C$/u
Figura No. 4 Equilibrio con proyecto y Valor Social de la Producción (VSP)
(3) CBBLRVSP +∆+=
(4) ( ) ( )0110
010
22QQ
PPQQ
PPVSP o −∗
++−∗
+=
El VSP para el caso analizado es C$ 20. b. Mercado de un bien doméstico con distorsiones Las tres distorsiones que se analizarán son (i) impuesto al consumo, (ii) subsidio a la
producción, y (iii) externalidades, al consumo y a la producción. El razonamiento
conceptual en cada caso es el mismo antes descrito, por lo que se presentará en cada uno el
equilibrio sin proyecto gráficamente, los valores para las curvas definidas; luego el
equilibrio con proyecto, los valores del equilibrio, y los VPP y VSP correspondientes.
b.1. Impuesto (t) al consumo
Figura No. 5 Equilibrio Sin Proyecto, mercado con impuesto al consumo
Los valores de equilibrio son: Pd0 = 3.4, Ps0 = 2.4 y Q0 = 29.8. Se ha tomado un valor t =
C$ 1 por unidad.
Figura No. 6
Equilibrio Con Proyecto, mercado con impuesto
Valor Social de la Producción
S = CMg
D = BMg
Q0
Pd0
PS0
t
Q/t
C$/u
S = CMg
D = BMg
Q0
Pd0 S´
Q1 QO
X*
PS0 Pd1
PS1
t
BLR
B∆+C
t
Q/t
C$/u
Las expresiones para el cálculo de los valores privados y sociales de producción se
muestran abajo. En el caso de la (5), esta es la condición de equilibrio cuando existe un
impuesto al consumo.
(5) tPP sd +=
(6) sPXVPP 1*∗=
(7) CBBLRVSP +∆+=
(8) ( ) ( )0110
010
22QQ
PPQQ
PPVSP
ddo
ss
−∗+
+−∗+
=
Los valores de equilibrio con proyecto son: Pd1 = 1.4, P
s1 = 0.4, Q1 = 35.8, Q
o = 25.8. A
partir de esos valores, el VPP es igual a C$ 4, y el VSP es C$ 20.
b.2. Subsidio (s) a la producción
Figura No. 6 Equilibrio Sin Proyecto, mercado con subsidio a la producción
Los valores del equilibrio sin proyecto son: ps0 = 3.6, pd0 = 2.6, y Q0 = 32.2. Se ha tomado
un valor s = C$ 1 por unidad.
S = CMg
D = BMg
Q0
Pd0
PS0 s
Q/t
C$/u
S = CMg
D = BMg
Q0
Pd0
S´
Q1 QO
X*
PS0
Pd1
PS1
s
BLR
B∆+C
Q/t
C$/u
Figura No. 7 Equilibrio Con Proyecto, mercado con subsidio a la producción
Valor Social de la Producción
Las expresiones para el cálculo de los valores privados y sociales de producción se
muestran abajo. En el caso de la (9), esta es la condición de equilibrio cuando existe un
subsidio a la producción.
(9) sPP ds +=
(10) sPXVPP 1*∗=
(11) CBBLRVSP +∆+=
(12) ( ) ( )0110
010
22QQ
PPQQ
PPVSP
ddo
ss
−∗+
+−∗+
=
Los valores de equilibrio con proyecto son: Pd1 = 0.6, P
s1 = 1.6, Q1 = 38.2, Q
o = 28.2. A
partir de esos valores, el VPP es igual a C$ 16, y el VSP es C$ 20.
b.3. Mercado con Externalidades (i) Negativa en la producción (E-P)
Figura No. 8 Equilibrio Sin Proyecto, mercado con externalidad negativa a la producción
El equilibrio de mercado ocurre con las curvas de oferta y demanda privadas; salvo que
haya intervención gubernamental u otro mecanismo para que los productores internalicen la
externalidad. Por lo tanto, el equilibrio sin proyecto ocurre en P0 = 3 y Q0 =31. Se ha
tomado un valor para E-p de C$ 1 por unidad.
Sp = CMgP
D = BMg
P0
Ss = CMgS
E-p
P*
Q0 Q*
Equilibrio Eficiente
Q/t
C$/u
Figura No. 9 Equilibrio Con Proyecto, mercado con externalidad negativa a la producción
Valor Social de la Producción
Las expresiones para el cálculo de los valores privados y sociales de producción se
muestran abajo.
(13) 1*PXVPP ∗=
(14) CBBLRVSP +∆+=
(15) ( ) ( )0110
010
22QQ
PPQQE
PPVSP o
p −∗+
+−∗
+
+= −
Los valores de equilibrio con proyecto son: P1 = 1, Q1 = 37, Q
o = 27. A partir de esos
valores, el VPP es igual a C$ 10 , y el VSP es C$ 24.
Sp = CMgP
D = BMg
P0
Ss = CMgS
E-p
Q0 Qo
S´
Q1
X*
P1
P1 + E-p
P0 + E-p
C$/u
Q/t
(ii) Positiva al consumo (E+c)
Figura No. 10 Equilibrio Sin Proyecto, mercado con externalidad positiva al consumo
Los valores del equilibrio en este caso son: P0 = 3 y Q0 =31. Se ha considerado un valor de
E+c = C$ 1 por unidad.
Sp = CMgP
D = BMgP
P0
E+c
P*
Q0 Q*
D = BMgS
Q/t
C$/u
Figura No. 11 Equilibrio Con Proyecto, mercado con externalidad positiva al consumo
Valor Social de la Producción
Las expresiones para el cálculo de los valores privados y sociales de producción se
muestran abajo.
(16) 1*PXVPP ∗=
(17) CBBLRVSP +∆+=
(18) ( ) ( )0110
010
22QQE
PPQQ
PPVSP c
o −∗
+
++−∗
+= +
Los valores de equilibrio con proyecto son: P1 = 1, Q1 = 37, Q
o = 27. A partir de esos
valores, el VPP es igual a C$ 10 , y el VSP es C$ 26.
Sp = CMgP
Dp = BMgP
P0
S’
E+c
P1
Q0 Q1 QO
X*
Ds = BMgS
P1+ E+c
P0+ E+c
Q/t
C$/u
c. Mercado de bienes transables
c.1. Bienes importables
La liberación del mercado posibilita comprar y vender bienes de otros países, a estos bienes
se denominan transables. La importación es la compra de bienes al exterior, y la
exportación es la venta. Cuando se analiza la importación lo relevante es el precio CIF
(Cost, Insurance and Freight).
En la Figura No. 12 se muestra el equilibrio de mercado con un bien importable. Se observa
que al precio de importación en moneda local (ΠCIFR), existe una cantidad demandada
interna (Qd) no satisfecha por la cantidad producida interna (Qs), por lo que es satisfecha
con importaciones (XM). ΠCIF es el precio de importación del bien en moneda extranjera
(divisa) y R es el tipo de cambio de la divisa o precio de mercado de la divisa.
Figura No. 12
Equilibrio Sin Proyecto, bien importable
S = CMg
D = BMg
Qs
ΠCIFR
Qd
XM
C$/u
Q/t
El proyecto que produce X*, aumenta la oferta, desplazándola hacia la derecha y abajo,
como se ha venido describiendo. Ese proyecto obviamente reducirá las importaciones, por
lo que provocará un beneficio al país, este es el ahorro de divisas. La Figura No. 13
muestra el área que corresponde a ese beneficio.
Figura No. 13
Equilibrio Con Proyecto, bien importable
Valor Social de la Producción
El Valor Privado de la Producción (VPP) es el producto de la cantidad producido por el
proyecto por el precio de venta. Tal como lo indica la expresión (19).
(19) *** XRVPP CIF∏=
Por otro lado, el Valor Social de la Producción (VSP) es igual al VPP, pero corregido por el
precio social de la divisa (R*).
(20) ** ** XRVSP CIF∏=
S = CMg
D = BMg
QSO
ΠCIFR
Qd
XM
S´ X*
QS1
X*
Q/t
C$/u
c.2. Bienes exportables En este caso el precio relevante es el de exportación, conocido como FOB (Free On Board).
En moneda local se expresa como ΠFOBR. La Figura No. 14 muestra que a ese precio, los
productores están dispuestos a producir la cantidad Qs, pero los demandantes están
dispuestos a consumir la cantidad Qd, por lo tanto, el exceso de producción se exporta (XE).
Figura No. 14 Equilibrio Sin Proyecto, bien exportable
El proyecto coloca X*, y desplaza la curva de oferta, provocando que se aumente la
producción, y por tanto, la cantidad que se exporta; constituyéndose esto en un beneficio
por mayor ingreso de divisas al país. La Figura No. 15 muestra el equilibrio con proyecto y
el área de beneficios debido al proyecto.
S
D
Qs
ΠFOBR
Qd
XE
Q/t
C$/u
Figura No. 15
Equilibrio Con Proyecto, bien exportable
Valor Social de la Producción
De forma análoga al cálculo del VPP de un bien importable, en este caso, también se
corresponde con el producto del precio de exportación y la cantidad exportada. Esta
cantidad es la producida por el proyecto. La expresión (21) indica el VPP.
(21) *** XRVPP FOB∏=
A su vez, el Valor Social de la Producción (VSP) es también igual al VPP, pero corregido
por el precio social de la divisa (R*).
(22) ** ** XRVSP FOB∏=
S
D
Qs0
ΠFOBR
Qd
XE
S´
X*
X*
Qs1 Q/t
C$/u
2. Costo Social de los Insumos El proyecto durante su ejecución y operación requerirá insumos, desde maquinarias hasta
trabajadores. Para evaluar bien el proyecto debe determinarse el costo social (CSY) de cada
uno de los insumos usados por el proyecto. Este CSY restado del VSP dará los beneficios
netos directos del proyecto.
Para determinar el CSY usados por un proyecto se iniciará explicando los efectos del
proyecto en el mercado de ese insumo en términos conceptuales, y luego se ejemplificará
numéricamente; para ello se han definido las curvas de demanda y oferta de los insumos A
y B, y la cantidad de insumos (Y*), de A y de B, que el proyecto demandará en el mercado.
Los casos que se analizarán serán: (i) mercado de un bien doméstico sin distorsiones (caso
base), (ii) ese mismo mercado con impuesto.
Para el Insumo A, la curva de demanda es: YA
d = 25 – 1.5 P, y la curva de oferta es:
YAS=15 + 0.5 P; el proyecto demandará una cantidad de insumo Y*A = 4 unidades por
período (este puede ser anual).
Para el Insumo B, la curva de demanda es: YBd = 35 – 4 P, y la curva de oferta es: YB
S =
15+1P; el proyecto demandará una cantidad de insumo Y*B = 2 unidades por período (este
puede ser anual).
a. Mercado Sin Distorsiones La Figura No. 16 muestra el equilibrio de mercado para el insumo (Y). El proyecto
demandará Y*, provocando un desplazamiento de la curva de demanda por ese insumo, tal
y como se muestra en la Figura No. 17. Esto ocasionará dos efectos: (i) que los otros
demandantes reduzcan su consumo, siendo este un costo; y (ii) que los oferentes produzcan
más insumos, para satisfacer la demanda adicional, y por tanto, se usen recursos, lo que es
un costo.
Figura No. 16 Equilibrio Sin Proyecto, mercado sin distorsiones
Para las curvas de demanda y oferta definidas, el equilibrio ocurriría así:
Insumo A: P0 = 5 , Y0 = 17.5.
Insumo B: P0 = 4, Y0 = 19.
Figura No. 17 Equilibrio Con Proyecto, mercado sin distorsiones
Costo Social del Insumo
S
D
Yo
P0
Y/t
D´
Y*
Y1
P1
Yo
Costo por mayor uso de Recursos
Costo por Reducción del Consumo
C$/u
S = CMg
D = BMg
Y0
P0
Y/t
C$/u
Con el proyecto, el equilibrio ocurre:
Insumo A: P1 = 7, Y1 = 18.5, YO = 14.5
Insumo B: P1 = ,4.4 Y1 = 19.4, YO = 17.4
Las expresiones para el cálculo de los Costos Sociales y Privados de los Insumos se
muestran abajo.
(23) CCCUsoRCSY −∆+=
(24) ( ) ( )0110
010
22YY
PPYY
PPCSY o −∗
++−∗
+=
(25) 1*PYCPY ∗=
El CPY para el caso analizado es: Insumo A: CPYA = C$ 28 Insumo B: CPYB = C$ 8.8
El CSY para el caso analizado es: Insumo A: CSYA = C$ 24 Insumo B: CSYB = C$ 8.4 b. Mercado Distorsionado con un impuesto al consumo Igual que se analizó para el cálculo del VSP, el impuesto t hace que el precio de demanda
sea mayor al precio de oferta, siendo la cantidad de equilibrio Y0, como se observa en la
Figura No. 18.
El proyecto en el mercado distorsionado, igual, provoca un desplazamiento de la curva de
demanda, motivando un menor consumo de otros demandantes y mayor uso de recursos por
parte de los productores, para satisfacer la demanda adicional. La Figura No. 19 muestra el
equilibrio de mercado.
Figura No. 18 Equilibrio Sin Proyecto, mercado con impuesto al consumo
Figura No. 19 Equilibrio Con Proyecto, mercado distorsionado
Costo Social del Insumo
S
D
y0
P0s
C$/u
Y/t
P0d
y1
D´
P1s
P1d
Y*
yO
t
t
S = CMg
D = BMg
Y0
Pd0
PS0
t
Y/t
C$/u
Las expresiones para el cálculo de los Costos Privados y Sociales de los Insumos se
muestran abajo. En el caso de la (26), esta es la condición de equilibrio cuando existe un
impuesto al consumo.
(26) tPP sd +=
(27) dPYCPY 1*∗=
(28) ( ) ( )oss
odd
YYPP
YYPP
CSY −∗+
+−∗+
= 110
010
22
3. Resumen de VSP y CSY, para los casos analizados
Descripción Caso P0 Q0 P1 Q1 P0d P0s
Mercado de un bien doméstico sin Distorciones Base 3 31 1 37
Mercado de un bien doméstico con Impuesto al Consumo t = 1 3.4 2.4
Mercado de un bien doméstico con Subsidio al Consumo s = 1 2.6 3.6
Mercado de un bien doméstico con Externalidad Negativa a la Producción E-p = 1 3 31 1 37
Mercado de un bien doméstico con Externalidad Positiva al Consumo E+p = 1 3 31 1 37
Mercado de un bien Importable M
Mercado de un bien Exportable X
Caso Q0d = Q0s P1d P1s Q1d = Q1s Q O VPP VSP
Base 27 10 20
t = 1 29.8 1.4 0.4 35.8 25.8 4 20
s = 1 32.2 0.6 1.6 38.2 28.2 16 20
E-p = 1 27 10 24
E+p = 1 27 10 26
M
X
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