1
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
FIDUCIARIA COLPATRIA S.A.
Acta Comité Técnico No. 318
Fecha: 07 de octubre de 2016
Fuentes:
Fiduciaria Colpatria S.A.
Superintendencia Financiera de
Colombia
Miembros Comité Técnico:
Mariena Pizarro Delgado
Juan Manuel Gómez Trujillo
Javier Bernardo Cadena Lozano
Contactos:
Johely Lorena López Areniz
Ana María Guevara Vargas
Luis Fernando Guevara O.
PBX: (571) 5 26 5977
Bogotá D.C
REVISIÓN ANUAL DE CALIFICACIÓN
EFICIENCIA EN LA ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS
Triple A (AAA)
El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.
Sociedad Calificadora de Valores, con motivo de la Revisión Anual de
Calificación, mantuvo la calificación AAA (Triple A) a la Eficiencia en
la Administración de Portafolios de Fiduciaria Colpatria S.A.
La Calificación Triple A (AAA), asignada a la Eficiencia en la
Administración de Portafolios, indica que la administración y control de
los riesgos, la capacidad operativa así como la calidad gerencial y el
soporte tecnológico de la Sociedad Fiduciaria para la administración de
portafolios es excelente.
Nota: Para Value and Risk Rating S.A., la eficiencia en la administración de
portafolios, es decir, la habilidad de la entidad para administrar tanto inversiones
propias como de terceros, no es comparable con la calificación de riesgo de contraparte.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN
Dentro de los aspectos que sustentan la calificación asignada a Fiduciaria
Colpatria S.A., en adelante Fiducolpatria, se encuentran:
Respaldo patrimonial y sinergias. Uno de los aspectos que sustenta
la calificación asignada a Fiducolpatria es el respaldo de su principal
accionista (Banco Colpatria Multibanca Colpatria S.A.), así como el
hecho de ser parte del BNS1 (Scotiabank). Lo anterior, soportado en el
acompañamiento y en las sinergias desarrolladas, tanto con su casa
matriz como con el Banco, los cuales han contribuido con la
consolidación y crecimiento del negocio, la evolución positiva de su
estructura financiera y en la generación de una mayor capacidad para
administrar eficientemente recursos propios y de terceros.
Gracias a la generación de utilidades (+21,25%), entre junio de 2015
y 2016, el patrimonio creció en un 5,01% y totalizó $30.220 millones,
mientras que el patrimonio técnico disminuyó en 1,26% y alcanzó los
$18.954 millones. Por su parte, se pondera favorablemente la
capacidad con la que cuenta Fiducolpatria para administrar fondos de
inversión colectiva (FIC), cuyo margen asciende a $1,87 billones y le
permite crecer en dicho producto hasta en 3,36 veces.
Value and Risk destaca la fortaleza patrimonial de la Fiduciaria, la
cual se fundamenta en una robusta política de capital que le permite
apalancar su crecimiento proyectado, con el fin de soportar la
sostenibilidad de la operación en el tiempo, absorber posibles pérdidas
1 Bank of Nova Scotia
FIDUCIARIAS
2
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
no esperadas y generar altos retornos a los accionistas, bajo
parámetros de riesgo controlado.
Planeación estratégica. Con el propósito de continuar fortaleciendo
su oferta integral de valor y su estructura financiera, la Sociedad
Fiduciaria ha venido desarrollando una planeación estratégica
fundamentada en las alianzas con su principal accionista y el
Scotiabank, así como en la potencialización de negocios, que le
permitan crecer sosteniblemente en el tiempo. De esta manera,
durante el 2016, ha dirigido sus esfuerzos a incrementar el valor de
los recursos administrados en los FIC, a la alineación y
administración de los esquemas fiduciarios dentro de los estándares
del BNS, al fortalecimiento de los negocios, por medio de las áreas
comerciales del Banco, y a reforzar la cultura de servicio y atención al
cliente.
Adicionalmente y con el ánimo de continuar trabajando en la
consolidación de su operación, Fiducolpatria redefinió su plan
estratégico para el periodo 2017 y 2022, con el cual pretende,
principalmente, potenciar las relaciones con sus clientes, a través de
una experiencia de servicio, continuar apoyando el Wholesales
Banking2 en la colocación de recursos, mediante la estructuración y
administración de esquemas fiduciarios, y brindar el mejor soporte al
área comercial del Banco, con el fin de fortalecer las operaciones de
finanzas estructuradas y asesorías financieras a los clientes.
En opinión de Value and Risk, los diferentes objetivos estratégicos, la
alineación a los estándares de su casa matriz y las acciones
encaminadas a la estructuración de negocios, acorde con el perfil de
riesgo definido, han contribuido con el crecimiento sostenido de la
operación de Fiducolpatria y le han permitido lograr una mayor
participación de mercado. Lo anterior, soportado en el reconocimiento
de marca y en la administración eficiente de recursos, bajo las mejores
prácticas.
De esta manera, la Calificadora considera que las iniciativas para
mejorar la experiencia de servicio y la estrategia comercial focalizada
en los clientes del Banco, el segmento constructor y la consecución de
clientes, a través de la fuerza comercial propia, son factores
determinantes para seguir apalancando el crecimiento, diversificar sus
fuentes de ingresos y por lo tanto, incrementar sus niveles de
rentabilidad.
Estructura organizacional y mecanismos para la toma de
decisiones. Fiduciaria Colpatria S.A. mantiene su robusta estructura
organizacional y esquemas de gobierno corporativo, de acuerdo a los
lineamientos del Banco Colpatria y a las directrices y estándares
internacionales del BNS. Se resalta la composición de la junta
directiva, cuyos integrantes cuentan con una alta experiencia en el
sector, local e internacional, designados tanto por el Scotiabank como
por el Banco. En el mismo sentido, se destaca que sus miembros
2 Banca Corporativa e Institucional.
FIDUCIARIAS
3
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
participan en los diferentes comités de apoyo, lo cual refuerza el
proceso de toma de decisiones, de forma transparente y oportuna.
Adicionalmente, sobresale el conocimiento, estabilidad y expertise de
la alta gerencia, lo que contribuye con la consecución de los objetivos
de corto, mediano y largo plazo.
Adicionalmente, asociado a las políticas de optimización de la
operación y mejores prácticas, la Fiduciaria cuenta con servicios
compartidos de tipo comercial, administrativo, operacional,
tecnológico y de gestión de riesgos con el Banco Colpatria, lo que en
conjunto con las prácticas corporativas, han permitido el
fortalecimiento de sus relaciones con sus distintos grupos de interés y
la profundización en los nichos atendidos.
En línea con lo anterior, se evidencia la separación física y funcional
de las áreas del front, middle y back office, de las cuales la Gerencia
de Fondos de Inversión (front) es la única área adscrita a la Fiduciaria,
cuyas políticas de inversión, seguimiento y control provienen del
comité de inversiones. Mientras que las funciones del middle y back
office son realizadas por las Gerencias de Riesgos y Operaciones del
Banco Colpatria y la gestión del portafolio de la sociedad y los
recursos de terceros, se realiza desde la Tesorería del Banco, con base
en las estrategias definidas por la junta directiva de la Fiduciaria y los
fideicomitentes, respectivamente.
Es importante hacer mención que, teniendo en cuenta las
oportunidades de mejora identificadas por la Revisoría Fiscal, durante
el periodo evaluado, la Fiduciaria fortaleció el área tributaria, con el
fin de ajustarla al tamaño de su operación y de esta manera, establecer
estrategias orientadas a un mayor seguimiento, control, y oportunidad
en el manejo de impuestos asociados a los patrimonios autónomos
administrados, aspecto que en opinión de Value and Risk mitiga el
riesgo legal, principalmente, frente a sanciones de esta tipología.
Value and Risk considera que la estructura organizacional, la
experiencia y permanencia de la alta gerencia de la Fiduciaria, el
acompañamiento de su principal accionista y los robustos procesos de
monitoreo y control implementados, permiten el adecuado desarrollo
de la operación, el fortalecimiento continuo del negocio y se
configuran como unos de los principales aspectos que sustentan la
máxima calificación en Eficiencia en la Administración de
Portafolios.
Evolución de los activos fideicomitidos. A junio de 2016, los activos
administrados por Fiduciaria Colpatria S.A. ascendieron a $7,39
billones y presentaron un incremento interanual del 15,05%, nivel que
la ubica en la doceava posición dentro del sector (veinticinco
entidades), con un market share del 1,92%. Por su parte, la Fiduciaria
desarrolla su estrategia comercial enfocada en cuatro nichos de
mercado, en la que la fiducia de administración se mantiene como la
principal (54,02% del total de AUMs3), seguida por fiducia en
3 Asset Under Management
FIDUCIARIAS
4
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
garantía, inmobiliaria y fondos de inversión (25,34%, 13,11% y
7,52%, en su orden). Asimismo, en el último año obtuvo una pequeña
participación en fiducia de seguridad social por $444 millones.
En cuanto a su evolución, entre junio de 2015 y 2016, la fiducia
inmobiliaria creció en un 39,21% y la de garantía en un 21,54%. En el
mismo sentido, teniendo en cuenta su estrategia de administración de
recursos de negocios fiduciarios en sus fondos de inversión4, esta
línea se incrementó en un 9,58%, mientras que la fiducia en
administración lo hizo en un 8,51%.
0
2
4
6
8
2011 2012 2013 2014 Jun-15 2015 Jun-16
Bill
on
es
Evolución Activos Fideicomitidos
Inmobiliaria Administración Garantía FIC´s
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Por su parte, entre junio de 2015 y 2016, los ingresos por comisiones5
totalizaron $18.265 millones y se incrementaron en un 9,70%. Value
and Risk pondera favorablemente el crecimiento y la consolidación de
la operación de Fiducolpatria, así como la menor concentración de sus
fuentes de ingresos, comparado con otras entidades del sector. Lo
anterior, toma relevancia al tener en cuenta que, a junio de 2016, los
veinte principales negocios por comisión abarcaron el 1,76% del total
y por composición, la fiducia de administración representó el 29,32%
del total, seguido por FICs (25,77%), banca de inversión6 (25,44%),
fiducia en garantía (9,79%) y fiducia inmobiliaria (7,63%).
Administración de riesgos. En línea con lo estipulado por la
regulación y las mejores prácticas, Fiducolpatria cuenta con los
diversos sistemas de administración de riesgos que le permiten
identificar, medir, controlar y monitorear la exposición a los mismos.
De esta manera, la Fiduciaria fundamenta la cultura de administración
integral de los riesgos con base en las políticas definidas en los
diferentes manuales, los lineamientos de los órganos de control y las
directrices del BNS, y se soporta en los servicios compartidos con el
Banco Colpatria.
Adicionalmente, para minimizar la exposición a las diferentes
tipologías de riesgo y soportar la toma de decisiones, la Fiduciaria
cuenta con el apoyo de la junta directiva y los diferentes comités (de
activos y pasivos, inversiones y de riesgo de crédito), a través de los
4 Cerca del 65% de los recursos de los fondos de inversión colectiva provienen de portafolios
de terceros o patrimonios autónomos administrados. 5 Los ingresos por consorcios corresponden al valor neto de la operación. 6 Incluye asesorías, licitaciones, fusiones, reestructuraciones y otros ingresos.
FIDUCIARIAS
5
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
cuales se analizan, implementan y monitorean las estrategias
establecidas.
Por su parte, el comité de auditoría es el órgano encargado de la
supervisión de la operación del Sistema de Control Interno, el cual
también está en cabeza de la Vicepresidencia de Auditoría del Banco
Colpatria. Al respecto, se destaca que de acuerdo a la lectura de los
informes no existen hallazgos o recomendaciones que impliquen
deficiencias en la administración de portafolios. Es de resaltar que
entre enero y junio de 2015, se realizó una auditoría “end to end”7 por
parte del BNS, de la cual se generaron recomendaciones en todos los
frentes (proceso de pagos, impuestos, gestión de negocios, proceso
contable, infraestructura tecnológica, SARC8, grabación de llamadas y
acceso a los aplicativos). La Calificadora pondera positivamente que
con la implementación de los planes de acción definidos se logró
robustecer la ejecución de los negocios fiduciarios y las políticas
relacionadas con la administración de recursos de terceros, asimismo
destaca que estos se cumplieron en su totalidad en marzo de 2016.
En opinión de Value and Risk, los fuertes esquemas y procedimientos
de control, la infraestructura tecnológica, la robusta estructura
organizacional (soportada en el Banco Colpatria) y el
acompañamiento permanente del Scotiabank han repercutido
positivamente en la apropiada gestión de los diferentes riesgos a los
que se enfrenta la Fiduciaria en el desarrollo de su operación.
Asimismo, han contribuido con la generación constante de retornos y
con el fortalecimiento permanente de los parámetros que garantizan
su eficiencia en la administración de portafolios, aspectos valorados
positivamente en la presente calificación.
Gestión del riesgo de crédito y contraparte. Para la gestión de esta
tipología de riesgo Fiducolpatria se soporta en la metodología de
medición del Banco Colpatria, que le permite definir los cupos de
emisores y contrapartes con base en el análisis de variables
cualitativas y cuantitativas, los cuales son evaluados y aprobados por
la Vicepresidencia Ejecutiva y de Riesgos del Banco, el Comité
ALCO9 y ratificados en la junta directiva de la Fiduciaria.
Por su parte, para la gestión del riesgo de crédito y contraparte
asociado a los FIC, la Fiduciaria creó un área independiente de Riesgo
de Crédito, la cual depende directamente de la Gerencia General y
reporta a la Vicepresidencia Ejecutiva y de Riesgos del Banco. Para el
análisis de este riesgo, definió una metodología de evaluación y
calificación interna, que le permite otorgar una puntuación y cupo
global de crédito a las entidades del sector, de acuerdo con su perfil de
riesgo. Esta medición se fundamenta en la metodología CAMEL10
,
para la evaluación del componente cuantitativo, y tiene en cuenta la
7 Esta tipología de auditoría incluye la revisión de la totalidad de los procesos de la
Fiduciaria, la cual se enfocó en la estructura organizacional, los niveles de autorización y
responsabilidades para operar y en las políticas y procedimientos definidos. 8 Sistema de Administración de Riesgo de Crédito y Contraparte. 9 Activos y Pasivos. 10 Capital, asset, management, earning and liquidity.
FIDUCIARIAS
6
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
participación en el mercado, multas y sanciones impuestas a la
entidad, la calificación de riesgos local, y el cumplimiento de
estándares de Gobierno Corporativo, entre otras, para la revisión de
variables cualitativas. El monitoreo de este sistema está en cabeza del
Comité de Riesgo de Crédito, quien, entre otras cosas, se encarga de
aprobar las metodologías y da recomendaciones a la estructura de
cupos, los cuales son aprobados por el Comité de Inversiones.
Es de mencionar que los cupos son registrados en el aplicativo
PORFIN11
y en el sistema transaccional MEC12
, lo que permite
monitorear diariamente las operaciones, controlar su consumo y
generar los respectivos reportes (cumplimiento de límites, informes
sobre excesos de límites o autorizaciones y utilización), estos se
trasmiten de manera diaria, a la alta gerencia, o mensual, a los comités
y a la junta directiva. Asimismo, si bien los cupos se asignan con una
periodicidad anual, de manera semestral se hace una revisión de los
mismos, con el fin de evidenciar posibles cambios en la solidez de las
entidades, que ameriten modificaciones.
Sistema de Administración de Riesgo de Mercado (SARM). La
administración de esta tipología de riesgo está en cabeza de la
Gerencia de Riesgo de Mercado y Liquidez del Banco Colpatria y está
fundamentado en los lineamientos generales de la Circular Básica
Contable y Financiera. El SARM cuenta con las políticas,
procedimientos y metodologías que permiten identificar, medir,
controlar y monitorear la exposición a este riesgo, tanto para la
tesorería de la Fiduciaria como para los fondos de inversión colectiva
y los patrimonios autónomos que administra.
Para la medición de la exposición de esta tipología de riesgo,
Fiducolpatria realiza el cálculo del valor en riesgo (VaR), de forma
mensual, con base en la metodología estándar de la Superintendencia
Financiera (SFC), y de forma diaria, por la metodología interna. Esta
última se calcula con base en una distribución paramétrica (datos
históricos), con un intervalo de confianza del 99% y teniendo en
cuenta las correlaciones entre los factores de riesgo asociados a los
portafolios. Dado que a junio de 2016 el portafolio de Fiducolpatria se
encontraba en su totalidad en recursos disponibles, la posición propia
no presenta exposición a esta tipología de riesgo.
El seguimiento y control del sistema está en cabeza del Comité
ALCO, la alta gerencia y los órganos de control. Para realizar dicho
proceso, la Fiduciaria cuenta con límites de posición, de VaR, pérdida
máxima, entre otros; ha definido un sistema de alertas tempranas y
realiza pruebas de back y stress testing trimestrales al modelo interno.
Adicionalmente, diariamente se realiza la valoración de los
portafolios con base en la información de Infovalmer y se cuenta con
procesos de validación internos.
11 Aplicativo core de la Tesorería. 12 Mercado Electrónico Colombiano.
FIDUCIARIAS
7
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
Gestión de riesgo de liquidez. Para minimizar la exposición de no
poder cumplir plena, oportuna y eficientemente con sus compromisos
financieros, Fiducolpatria ha definido políticas y metodologías para la
gestión del riesgo de liquidez. Por tal razón, lleva a cabo la
cuantificación del nivel mínimo de activos líquidos que debe
mantener diariamente, de tal forma que pueda cumplir de manera
oportuna con sus obligaciones, tanto en un escenario normal como en
uno de crisis.
De esta manera, para la medición del riesgo de los recursos propios, la
Sociedad ha desarrollado un modelo interno, el cual analiza su
estructura financiera a cierto corte, proyecta el flujo de caja y calcula,
de forma semanal, el índice de riesgo de liquidez (IRL).
Adicionalmente, se tienen en cuenta para la apropiada administración
de este riesgo: el mantenimiento de activos líquidos para satisfacer las
necesidades diarias de liquidez, la realización de pruebas de
resistencia al estrés de liquidez, el análisis en la participación en
nuevos negocios o inversiones, las cuales deben estar autorizadas por
la junta directiva, la definición de un plan de contingencia de liquidez,
soportado en un sistema de alertas tempranas, y el reporte gerencial,
de forma periódica, con el fin de que la alta gerencia pueda tomar
decisiones oportunas y a tiempo.
Asimismo, se realiza un análisis de los flujos de efectivo contractuales
proyectados al vencimiento de todos los activos y pasivos, con el fin
de cubrir necesidades a siete días. Para los negocios fiduciarios, el
cálculo del IRL supone la proyección de ingresos y egresos
suministrada por el fideicomitente y que se encuentran cargadas en el
aplicativo Diálogo. A junio de 2016, el IRL de la Fiduciaria se ubicó
en -0,73%, teniendo en cuenta que no se presentaron requerimientos
de liquidez; el promedio anual se sitúo en 0,12%.
Es importante mencionar que para la gestión de riesgo de liquidez de
los fondos de inversión, la Fiduciaria adoptó la metodología estándar
de la SFC, la cual considera los recursos líquidos, los activos líquidos
de alta calidad (ALAC), el haircut de inversiones, los flujos netos
contractuales, el retiro neto diario, el máximo retiro neto probable y el
requerimiento de liquidez, para el cálculo del IRL. Asimismo, se lleva
a cabo el cálculo interno, que tiene en cuenta la relación entre el
requerimiento neto de liquidez13
estimado y los activos líquidos
ajustados por liquidez de mercado.
Value and Risk pondera favorablemente que de acuerdo con los
informes de control interno suministrados, no existen
recomendaciones con respecto a SARM y SARL14
, toda vez que los
mismos cumplen con los requisitos exigidos por la regulación,
evalúan los principales factores de riesgo y cuentan con métricas
robustas y periódicas, que garantizan una adecuada administración de
los mismos. Adicionalmente, se resalta que se evidencian directrices
claras relacionadas con el monitoreo, seguimiento, control
13 Incluye el máximo retiro probable y el flujo neto de caja por vencimientos contractuales. 14 Sistema de administración de riesgo de liquidez.
FIDUCIARIAS
8
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
documentación de los riesgos, aspecto que robustece la gestión de
recursos y está en línea con la calificación asignada.
Riesgo operativo y continuidad del negocio. Fiducolpatria cuenta
con un sistema de administración de Riesgo Operativo compuesto por
metodología, roles, responsabilidad y mecanismos, acorde con la
estructura, tamaño, objeto social y procesos de la compañía, los cuales
le permiten gestionar apropiadamente los riesgos asociados con el
desarrollo de la operación. Para tal fin, la Fiduciaria se soporta en la
Vicepresidencia Crédito y de Riesgo del Banco Colpatria, a través de
la Gerencia de Riesgo Operativo, y las políticas están encaminadas a
generar una cultura de autocontrol, autorregulación y autogestión. Es
importante resaltar que estas prácticas se encuentran alineadas a los
principios desarrollados por el Comité de Basilea, la regulación
nacional y los lineamientos del BNS.
Es de anotar que en el Marco de Gestión del Riesgo Operativo, la
Fiduciaria se basa en el modelo de tres líneas de defensa: la línea de
negocios, responsable de la identificación, gestión y reporte de los
riesgos; la Gerencia de Riesgo Operativo, a través de la unidad de
riesgo operativo (URO), que se encarga de la supervisión, pruebas y
desarrollo de las metodologías, las políticas, los procesos y las
herramientas que respaldan el sistema; y la auditoría interna, que
validad en forma independiente la eficiencia del SARO. Al respecto,
en la actualidad se está trabajando en un nuevo modelo, el cual
permitirá dividir la primera línea de defensa en dos: una conformada
por todas las unidades de negocio y otra, correspondiente a un equipo
centralizado, cuya función será coordinar las unidades para la
implementación del Marco de Riesgo Operacional. Por su parte, la
segunda línea de defensa estará a cargo del fortalecimiento de las
actividades de control, ejecutándolas como un área independiente.
De otra lado, durante el último año, se incluyeron en la matriz de
riesgo los procesos de las áreas corporativas del Banco que brindan
soporte a la Fiduciaria, y se hizo seguimiento a los planes de acción
que surgieron con la implementación y ejecución de la metodología
“Risk and Control Assesments”, definida por el BNS.
Por su parte, el Comité Radar (Reunión de Administración y
Diagnostico Avanzado de Riesgos) es el órgano encargado de hacer
seguimiento a los eventos de riesgo reportado, así como de verificar el
comportamiento de los indicadores, realizar los ajustes a los procesos
y a la matriz de riesgo, responder a los requerimientos de entes de
control, entre otros, lo cual contribuye a garantizar la adecuada
gestión y administración de esta tipología de riesgo. Cabe anotar que
entre julio de 2015 y junio de 2016, se reportaron quince eventos de
riesgo tipo A15
, por valor de $1.060 millones16
, de los cuales, ninguno
15 Generan pérdida y afectan el estado de resultados. 16 De estos, $1.032 millones corresponden a una contingencia de un patrimonio autónomo, el
cual fue asumido por la Fiduciaria, toda vez que como vocera no se presentó oportunamente
a la liquidación de los créditos laborales a favor del cliente, al momento de la liquidación
judicial de la contraparte.
FIDUCIARIAS
9
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
corresponde a materializaciones por ineficiencias en la administración
de recursos.
De otro lado, Fiducolpatria tiene definido el Plan de Continuidad del
Negocio (BCP) con la metodología del Scotiabank y políticas para
cada proceso. Es de anotar que, de manera trimestral, evalúa y
actualiza en el Business Impact Analysis (BIA), tanto los procesos
críticos como los nuevos. Durante los últimos doce meses, se llevaron
a cabo un total de veintitrés pruebas y ejercicios (validación de datos
y ejercicios de demostración) de los procesos críticos, en los sitios de
respaldo, con resultados satisfactorios.
Riesgo de Lavado de Activos (LA) y Financiación del Terrorismo
(FT). Fiduciaria Colpatria S.A. cuenta con políticas y procedimientos
para la gestión del riesgo de LAFT, el cual incorpora las directrices de
la SFC, así como las mejores prácticas y recomendaciones
internacionales. Para la identificación de esta tipología de riesgo, la
entidad se soporta en la norma técnica ISO 31000, la cual incluye
listas de verificación, juicios basados en la experiencia y los registros,
diagramas de flujo, lluvia de ideas, análisis de sistemas, análisis de
escenarios y técnicas de ingeniería de sistemas, entre otras.
Adicionalmente y con respecto al conocimiento de los clientes
vinculados por la fuerza comercial directa, la gestión del SARLFT
está soportada en el análisis de los reportes de operaciones
sospechosas, los documentos y señales de alerta publicados por la
UIAF17
, así como de la información de medios de comunicación, la
opinión de expertos internos y de consultores externos, y los oficios
de autoridades competentes.
Para el último año se destaca que, tanto la auditoría interna como la
revisoría fiscal, no hicieron recomendaciones frente al diseño y
efectividad operativa del sistema. De igual manera, el perfil de riesgo
se mantuvo dentro de los límites aceptados y aprobados, y se llevo a
cabo la actualización del manual, frente al proceso de conocimiento
de clientes y procedimientos específicos, como respuesta a las
sugerencias de los órganos de administración y control.
Infraestructura tecnológica. Value and Risk pondera positivamente
la robusta infraestructura tecnológica con la que cuenta Fiducolpatria,
la cual le permite desarrollar apropiadamente su operación y gestionar
las diversas tipologías de riesgo, cuya gestión está en cabeza del área
de tecnología del Banco. Dicho aspecto contribuye a disminuir la
probabilidad de incumplimientos, minimizar la exposición a los
riesgos y permite reducir las posibles deficiencias en la
administración de recursos de terceros.
Al respecto, el aplicativo PORFIN se configura como el sistema core
del front office, el cual permite realizar la valoración de inversiones,
controlar los cupos, llevar a cabo el cálculo del VaR y generar los
respectivos reportes. Asimismo, para la gestión del riesgo de liquidez
se soporta en la herramienta tecnológica Diálogo, mientras que para el
17 Unidad de Información y Análisis Financiero.
FIDUCIARIAS
10
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
reporte de eventos de riesgo operativo, utiliza el aplicativo VIGIA.
Con respecto a los cambios presentados en el último año, se resalta
que se realizó la migración de la base de datos, tanto del aplicativo
Diálogo como de los FIC, al pasar del SQL2005 a SQL2008.
Adicionalmente, es importante destacar que para mejorar el
desempeño de la Fiduciaria se aprobó un proyecto para la búsqueda
de un nuevo sistema para la administración de fondos de inversión,
que permita administrar los negocios de preventa e inmobiliarios. El
presupuesto inicial aprobado para esta inversión asciende a $750
millones. Igualmente, se está llevando a cabo la digitalización del
archivo, que incluye la documentación de los negocios vigentes y la
digitalización de operaciones diarias. Para 2016, la Fiduciaria tiene un
presupuesto adicional por $347 millones, de los cuales ha ejecutado el
25,21%.
Contingencias. De acuerdo con la información suministrada por la
Fiduciaria, los procesos judiciales actuales se derivan de acciones en
contra de patrimonios autónomos, los cuales no implican deficiencias
en la administración de portafolios, toda vez que Fiducolpatria actúa
como vocera de los mismos. Adicionalmente, la entidad no recibió de
parte del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV)
requerimientos o sanciones por fallas en la gestión de activos.
De otra parte, en diciembre de 2015, la SFC confirmó la sanción por
$60 millones, interpuesta en 2014, relacionada con los reportes a los
operadores de bancos de datos de los deudores de cartera de un
patrimonio autónomo, sin el cumplimiento de los requisitos
regulatorios. Al respecto, cabe anotar que como el fideicomitente
certificó que los reportes (realizados por él) sí cumplían con los
requisitos legales, asumió la responsabilidad y cubrió el pago de la
multa.
FIDUCIARIAS
11
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
Fiduciaria Colpatria S.A., es una sociedad de
derecho privado, constituida en 1991, cuyo objeto
social es la celebración de todos los actos,
contratos y operaciones permitidas a las
sociedades fiduciarias, de acuerdo con la
regulación vigente. Sus principales líneas de
negocio corresponden a las fiducias de
administración, inversión (fondos), garantía e
inmobiliarios.
Durante el último año no se presentaron cambios
en su composición accionaria. De esta manera, la
Fiduciaria continúa como filial del Banco
Colpatria Multibanca Colpatria S.A., del cual el
51% es propiedad de The Bank of Nova Scotia
(BNS o Scotiabank).
Accionistas No. Accciones % Part.
Banco Colpatria Multibanca Colpatria S.A. 12.227.774 94,64%
Compañía de Inversiones Colpatria S.A. 196.136 1,52%
Acciones y Valores Colpatria S.A. 194.253 1,50%
Constructora Colpatria S.A. 194.253 1,50%
Mercantil Colpatria S.A. 107.281 0,83%
Total 12.919.697 100% Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
La Sociedad Fiduciaria mantiene una amplia
presencia a nivel nacional, soportada en la red de
oficinas del Banco. Adicionalmente, cuenta con
centros de procesamiento y administración en
Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla, Pereira,
Bucaramanga e Ibagué.
Desempeño financiero: Durante el periodo de
análisis se destaca el crecimiento de la operación y
fortalecimiento financiero presentado por la
Fiduciaria, principalmente, impulsado por la
estructuración de nuevos negocios y el dinamismo
de la Banca de Inversión.
En línea con lo anterior, entre junio de 2015 y
2016, los ingresos aumentaron en un 11,34% y
cerraron en $20.186 millones, de los cuales el
88,91% correspondieron a comisiones y el 3,07%
a ingresos por operaciones conjuntas. Por su parte,
los gastos totalizaron $11.595 millones y se
incrementaron en un 9,34%.
Por lo anterior, la utilidad neta creció
interanualmente en un 21,25% y alcanzó los
$5.548 millones, con su respectivo impacto en los
indicadores de rentabilidad. De esta manera, la
rentabilidad del patrimonio (ROE18
) pasó de
34,33%, en junio de 2015, a 40,09%, en el mismo
mes de 2016, mientras que el ROA19
se ubicó en
31,16% y se incrementó 4,97 p.p.
Por otra parte, a junio de 2016, los activos de
Fiducolpatria totalizaron $38.200 millones
(+2,96%), los pasivos $7.979 millones (-4,14%) y
el patrimonio $30.220 millones (+5,01%). La
evolución de las cuentas del balance se explica,
principalmente, por la venta de activos
improductivos del Banco (correspondientes a
remantes inmobiliarios) y el incremento en el
disponible y los resultados del ejercicio, así como
por la reducción en cuentas por pagar. Dichos
resultados patrimoniales y de nivel de activos
ubican a Fiducolpatria en la posición número
diecisiete dentro de las veinticinco fiduciarias del
sector.
La Sociedad Fiduciaria mantiene una estructura
organizacional acorde con su tamaño y soportada
en los servicios compartidos con el Banco
Colpatria. Esta le ha permitido, en los últimos
años, desarrollar adecuadamente su objeto social,
fortalecer la prestación de servicio y gestionar
exitosamente la operación.
Estructura Organizacional
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Dentro de su estructura organizacional, el máximo
órgano rector es la junta directiva, la cual se
encuentra conformada por cinco miembros
principales e independientes, con sus respectivos
suplentes. Al respecto, se destaca que tres de sus
integrantes son seleccionados por el BNS y los
18 Calculado como utilidad neta / patrimonio. Valor
Anualizado. 19 Medido como la relación entre la utilidad neta y el activo.
Indicador anualizado.
SOCIEDAD ADMINISTRADORA
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
FIDUCIARIAS
12
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
otros dos por el Banco Colpatria, aspecto que
contribuye con la implementación de mejores
prácticas y directrices de casa matriz, así como al
fortalecimiento de las operaciones conjuntas, con
la entidad bancaria. En el mismo sentido, se
resalta la participación activa de sus miembros en
los diferentes comités de apoyo, lo que favorece la
asertividad en la toma de decisiones.
De otra parte, para el desarrollo del negocio, la
Gerencia General de la Fiduciaria se soporta en
cinco gerencias: Soluciones Fiduciarias, Legal, de
Gestión, Operativa y Administrativa, y
Financiera20
. Adicionalmente, para complementar
la estructura organizacional, la Fiduciaria cuenta
con la Secretaria General, un área de SIG21
, la
Dirección de Riesgo de Crédito para FICs y la
Gerencia de Fondos de Inversión.
Value and Risk considera que las estrategias
comerciales y de servicio, así como el respaldo y
acompañamiento, tanto del Scotiabank como del
Banco Colpatria, y las directrices y políticas que
buscan la consolidación permanente de los
procesos, han sido factores fundamentales para
lograr una mayor eficiencia en la operatividad del
negocio y garantizar la adecuada administración
de recursos propios y de terceros.
Cumplimiento de la Regulación Vigente
Uno de los aspectos que sustenta la máxima
calificación en la eficiencia en la administración
de portafolios de la Fiduciaria es el cumplimiento
de las disposiciones legales y la implementación
de las mejores prácticas, en línea con las
recomendaciones de los órganos de revisoría y
control.
En el mismo sentido, se resalta que Fiducolpatria,
en conjunto con la Vicepresidencia Legal del
Banco Colpatria, han documentado y monitoreado
permanentemente todos los CTC22
(Critical to
Compliance), que corresponde a la totalidad de
normas emitidas por los diferentes órganos de
control, sobre los cuales la Fiduciaria debe dar
cumplimiento. Adicionalmente, de manera
20 En el último año, se presentó la escisión de la Gerencia
Administrativa y Financiera, la cual se convirtió en la Gerencia
Operativa y Administrativa y la Gerencia Financiera. 21 Sistema de Información Gerencial. 22 Corresponde a la totalidad de normas emitidas por los
diferentes órganos de control, sobre los cuales la Fiduciaria
debe dar cumplimiento.
mensual, cada responsable de los CTC está en la
obligación de certificar su cumplimiento, lo que
garantiza el acatamiento de la normatividad.
Fortalezas
Respaldo y sinergias desarrolladas con su
principal accionista (Banco Colpatria) en
aspectos comerciales, tecnológicos,
operativos y de administración de riesgos, lo
que ha contribuido con el fortalecimiento de
las prácticas de gobierno corporativo, de
acuerdo con las mejores prácticas y
estándares definidos por el BNS.
Robusta estructura organizacional en línea
con el tamaño de la operación, con roles y
responsabilidades claramente definidos, que
permiten minimizar la presencia de posibles
conflictos de interés y realizar una apropiada
administración de recursos.
Estructura de gobierno corporativo robusta,
soportado en la composición de la junta
directiva y diversos comités de apoyo, que
fortalecen la toma de decisiones, el manejo de
conflictos de interés y el control de los
procesos.
Capacidad patrimonial y financiera que le
permite apalancar las inversiones necesarias
para fortalecer sus estándares como
administrador de portafolio.
Experiencia y trayectoria en la estructuración
y desarrollo de negocios fiduciarios.
Robusta infraestructura tecnológica para el
desarrollo de la operación, así como para
garantizar la continuidad del negocio y
realizar una apropiada gestión de riesgos.
Solidez en las metodologías y procesos para
medir la exposición a las diversas tipologías
de riesgo, las cuales son actualizadas y
ajustadas de acuerdo con los cambios
regulatorios, las mejores prácticas del BNS y
las recomendaciones de órganos de control.
Política conservadora en la administración de
los fondos de inversión colectiva, así como
mecanismos claramente definidos para la
administración de recursos de terceros,
reflejado en la relación rentabilidad – riesgo.
Adecuados mecanismos de comunicación con
el cliente y red de servicio, lo que le permite
atender adecuadamente las necesidades de sus
FORTALEZAS Y RETOS
FIDUCIARIAS
13
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
clientes y comercializar sus productos
fiduciarios.
Inexistencia de contingencias legales
asociadas a la administración de recursos, lo
que limita el riesgo legal y reputacional de la
Fiduciaria.
Retos
Dar cumplimiento a las metas definidas en la
planeación estratégica, con el fin de continuar
consolidando la operación.
Llevar a cabo la implementación del
aplicativo para la gestión de los fondos de
inversión y fiducia inmobiliaria, de tal manera
que se traduzca en una mayor eficiencia en la
operatividad del negocio.
Continuar realizando las inversiones
tecnológicas, orientadas en mejorar
permanentemente la calidad del servicio y
disminuir las PQR relacionadas con la fiducia
inmobiliaria.
Lograr una mayor automatización de procesos
y propender por el continuo robustecimiento e
integración de la infraestructura tecnológica,
con el fin de reducir la materialización de
eventos de riesgo operativo asociados.
Continuar adaptándose a los cambios
regulatorios que implican mayores costos,
adecuación de la tecnología, nuevos
procedimientos y controles de riesgos.
Value and Risk pondera favorablemente que la
junta directiva, además de cumplir las funciones
específicas del cargo, haga parte activa de los
diferentes comités de apoyo, lo que en conjunto
con la segregación de funciones entre las áreas del
front, middle y back office y el soporte brindado
por las diversas áreas del Banco, garantizan un
proceso de toma de decisiones robusto y
apropiado para el desarrollo de la operación.
En este sentido, los comités corporativos con los
que cuenta la Fiduciaria y que funcionan bajo la
dirección y dependencia de la junta directiva son:
Comité de Auditoría: tiene como función
principal definir las políticas, mecanismos y
procedimiento para el adecuado desarrollo de la
operación, así como implementar, monitorear y
supervisar el cumplimiento del Sistema de Control
Interno. Está integrado mínimo por tres miembros
de la junta directiva, los cuales son nombrados de
acuerdo con su experiencia y conocimiento.
Pueden asistir como invitados los administradores
de la Fiduciaria, el auditor interno, el revisor fiscal
o cualquier funcionario que se requiera. Sesiona
de manera ordinaria por lo menos cada tres meses
o de manera extraordinaria cuando sea necesario.
Comité de Activos y Pasivos (ALCO): es el
encargado de la organización, monitoreo y
seguimiento de los riesgos de las actividades de
tesorería, bajo parámetros que le permitan
administrar apropiadamente la situación de
liquidez de la Fiduciaria. Dentro de sus funciones
está asesorar a la junta directiva en la definición
de políticas, límites y procedimientos para la
gestión de la tesorería, bajo los niveles de
tolerancia y el perfil de riesgo aprobado. Asegurar
los lineamientos claros que permitan la
administración adecuada de los riesgos y evaluar
los procedimientos establecidos para garantizar su
solidez.
Este comité se reúne semanalmente y está
conformado por un miembro de junta directiva, el
gerente general, el vicepresidente financiero del
Banco, el gerente de tesorería del Banco y el
trader de la posición propia, quien actúa con voz
pero sin voto. Adicionalmente, como invitados
participan el gerente de riesgo de mercado y
liquidez y el trader de administración de
portafolios de terceros.
Comité de Inversiones: es el responsable del
análisis de las inversiones y de los emisores, así
como de la aprobación de los cupos y de las
políticas para la adquisición y liquidación de
inversiones, asociados con los FIC. Se compone
por un miembro de junta directiva, el gerente
general de la Fiduciaria, el vicepresidente
financiero, el gerente de tesorería y el gerente de
riesgo de mercado y liquidez del Banco.
Asimismo, son invitados permanentes: los
gerentes de fondos de inversión y de fiducia de
inversión de la Fiduciaria y el gerente de crédito y
riesgo de crédito y banca de empresa del Banco.
Este comité sesiona como mínimo una vez al mes
o de forma extraordinaria cuando se requiera.
ESTRUCTURA PARA LA TOMA DE
DECISIONES
FIDUCIARIAS
14
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
Por su parte, como mecanismo de apoyo adicional
al desarrollo del negocio, la Fiduciaria cuenta con
un comité de aceptación de nuevos negocios
(CAN) y uno de cartera. Asimismo, se realizan
reuniones periódicas con el staff directivo para
velar por el cumplimiento de las estrategias
corporativas, la regulación y hacer seguimiento al
desempeño comercial.
De igual manera, teniendo en cuenta que el riesgo
de crédito asociado a los FIC es administrado
directamente por la Fiduciaria, a su respectivo
comité le corresponde velar que las diferentes
etapas del SARC, atendiendo a la estructura,
objeto social y naturaleza de las actividades
autorizadas para los fondos de inversión colectiva.
Este comité se reúne mínimo dos veces al año y
una de sus principales funciones es la de sugerir
los cupos de crédito.
Fiduciaria Colpatria ha implementado un código
de buen gobierno corporativo, el cual acoge los
principios, procedimientos e instrumentos que
garantizan el desarrollo del negocio, la gestión del
riesgo empresarial y el fortalecimiento de sus
relaciones con los distintos grupos de interés.
Es de anotar que dentro de las prácticas de
gobierno corporativo, la Fiduciaria ha establecido
los principios que guían el actuar de sus
colaboradores, así como los mecanismos que
permiten mitigar la presencia de posibles
conflictos de interés.
De otra parte, se resalta que la junta directiva y la
alta gerencia son oportunamente informadas sobre
la exposición a las diferentes tipologías de riesgo,
aspecto que en conjunto con los diversos procesos
de evaluación y control, favorecen la toma de
decisiones y contribuyen con el desarrollo de la
operación.
Value and Risk destaca que la Fiduciaria cuenta
con un robusto Sistema de Control Interno, el cual
está alineado con las mejores prácticas
internacionales (políticas BNS) y con la
regulación Nacional. Adicionalmente, la adecuada
gestión del mismo se soporta en las auditorías
realizadas por casa matriz, que garantiza tanto el
permanente fortalecimiento del negocio como de
las políticas de control implementadas.
En el mismo sentido, el SCI está focalizado en
optimizar la cultura de control en toda la
organización, bajo tres principios básicos:
autocontrol, autorregulación y autogestión. Dichos
aspectos pretenden que con el actuar de cada uno
de los colaboradores de la entidad, la Fiduciaria
mejore la eficiencia y eficacia en sus operaciones,
prevenga y mitigue la ocurrencia de fraudes,
realice una gestión adecuada de los riesgos,
aumente la confiabilidad y oportunidad en la
información generada y dé un apropiado
cumplimiento a la normatividad y regulación
aplicable.
Value and Risk pondera favorablemente que,
durante el periodo de análisis y según la
información suministrada, se realizaron las
auditorías pertinentes a los sistemas de
administración de riesgos, en las que se verificó el
cumplimiento de los manuales y procedimientos
establecidos, la normativa emitida por la
Superintendencia Financiera y lo requerido y
aprobado por la junta directiva. Es de anotar que
la auditoría interna no reportó hallazgos o
recomendaciones.
Adicionalmente, de acuerdo con la revisión de los
informes de revisoría fiscal y requerimientos de
entes de control, no se evidencian aspectos
relevantes que puedan significar oportunidades de
mejora, ni hallazgos que impliquen deficiencias en
la administración de recursos de terceros. En el
mismo sentido, la Calificadora destaca que
Fiducolpatria implementó oportunamente las
sugerencias de la revisoría fiscal, correspondientes
a periodos anteriores.
Estructura de nuevos productos
La metodología para la estructuración de nuevos
productos no presentó cambios durante el último
año. Al respecto, se resalta que la Fiduciaria
cuenta un comité ejecutivo de aceptación de
nuevos negocios (CAN), el cual tiene por objeto
determinar la viabilidad de los negocios
fiduciarios o la modificación de fideicomisos ya
constituidos.
Dentro de este comité se analizan los riesgos del
negocio en materia jurídica, contable y operativa,
con el fin de determinar si es aceptable o no, y qué
GOBIERNO CORPORATIVO Y
MECANISMOS DE CONTROL
FIDUCIARIAS
15
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
alternativas se deben implementar para mitigarlos.
Este comité sesiona semanalmente.
Cabe anotar que dentro de la Dirección de
Estructuración de la Fiduciaria, la mayoría de
negocios corresponden a: fiducia de
administración, garantía y fuente de pago (y sus
otras combinaciones), encargos fiduciarios con
destinación específica y fiducia en garantía. Por su
parte, en la Gerencia de Fiducia de Inversión e
Inmobiliario se administran: los FIC, los
portafolios independientes, la fiducia inmobiliaria
y la fiducia pública.
Finalmente, la Gerencia de Banca de Inversión
desarrolla, principalmente, negocios relacionados
con la estructuración y consecución de recursos,
fusiones y adquisiciones, reestructuración
financiera y asesorías financieras. Se resalta que
esta última, ha presentado una de las mejores
ejecuciones presupuestal (175% en promedio,
primer semestre 2016).
Mecanismos de comunicación con el cliente
Bajo la promesa de servicio que se está
implementando, la Fiduciaria ha venido
fortaleciendo las prácticas que buscan la mejora
continua del servicio al cliente, soportado en
diversos mecanismos para atender sus necesidades
y requerimientos.
En este sentido, a través de su página web, la
entidad comercializa sus productos, publica las
fichas técnicas, prospectos de inversión y
rendición de cuentas, y mantiene actualizada la
información de interés, tanto de los fondos
administrados, como de la Sociedad Fiduciaria.
Adicionalmente, dispone de la red de oficinas del
Banco Colpatria, la banca electrónica y el servicio
Multired, para atender de forma personalizada a
sus grupos de interés.
Por su parte, de forma mensual y si el contrato lo
estipula, se llevan a cabo comités con los
fideicomitentes, en los que se presentan informes
de gestión sobre la administración de los negocios
fiduciarios. En algunos casos particulares, la
Fiduciaria ubica funcionarios en las instalaciones
de los fideicomitentes, con el fin de prestar un
mejor servicio y responder directamente a las
solicitudes de sus clientes.
Con respecto al Sistema de Atención al
Consumidor Financiero (SAC), durante el primer
semestre de 2016, la Fiduciaria recibió 54
reclamos y se prestaron 823 servicios. En este
sentido, los motivos de las reclamaciones
estuvieron relacionados con la administración del
negocio fiduciario23
, atención al cliente, atención a
terceros relacionados e inquietudes sobre
contratos o documentos. Value and Risk destaca el
cumplimiento en el tiempo de respuesta, el cual en
promedio para los últimos dos trimestres se ubicó
en 97%, nivel que supera la meta establecida del
80%.
En opinión de Value and Risk, los mecanismos de
comunicación, las prácticas de acercamiento y la
implementación de una cultura de servicio, son
factores fundamentales para alcanzar una mayor
participación de mercado y lograr la fidelización
de sus clientes. Dicho aspecto es ponderado
favorablemente para Fiducolpatria, gracias a los
diferentes recursos y a los objetivos que se han
implementado para conseguir los más altos niveles
de satisfacción de sus clientes.
Además de portafolio propio de inversiones,
Fiduciaria Colpatria S.A. cuenta con dos fondos
de inversión colectiva, administra diversos
portafolios de terceros y participa en tres
operaciones conjuntas o consorcios, en el que se
destaca que los recursos se gestionan de acuerdo
con las políticas definidas, tanto en los
reglamentos como en los contratos.
Las políticas de inversión de los fondos, estas se
sustentan en la maximización de la relación riesgo
– rentabilidad, bajo una estrategia de liquidez
óptima y equilibrada, que le permita atender el
giro normal de la operación de los fondos.
Actualmente, la Fiduciaria administra los FIC:
Rendir. Este fondo es de naturaleza abierta,
mantiene un perfil de riesgo conservador y su
propósito es buscar la estabilidad de los recursos,
con inversiones que garanticen el capital, permitan
maximizar los rendimientos y generen un alto
grado de seguridad y liquidez. La inversión de
23 Tramites relacionados con desmontes, operaciones y otros.
CARACTERÍSTICAS Y PERFIL DE LOS
PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN
FIDUCIARIAS
16
www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2016
FIDUCIARIAS
apertura y monto mínimo de permanencia es de
$200.000 y la comisión de administración
corresponde al 1,70% E.A.
A agosto de 2016, el FIC Rendir totalizó $459.702
millones, alcanzó los 6.006 inversionistas y
obtuvo una rentabilidad y una volatilidad anual
del 5,43% y 0,139%, respectivamente. Este fondo
cuenta con las calificaciones: AAA, VrR 1- y 1+,
para los riesgos de crédito, mercado,
administrativo y operacional, otorgado por Value
and Risk, documento que puede ser consultado en
www.vriskr.com.
FIC 1525. Lo recursos administrados en este
fondo abierto se encuentran alineados a los
parámetros regulatorios definidos en el Decreto
1525 del 2008. En este sentido, los activos
permitidos para inversión corresponden a TES y
CDT, así como a títulos de corto plazo, cuya
duración promedio máxima sea de 720 días. Es un
fondo con perfil de riesgo conservador, cuya
política está encaminada a garantizar la estabilidad
de los recursos y el manejo adecuado de liquidez.
La inversión inicial y saldo mínimo de
permanencia es de $300.000 y la comisión de
administración asciende al 1,2% E.A. A agosto de
2016, el fondo ascendió a $158.149 millones,
cuenta con 278 inversionistas, la rentabilidad en
último año se ubicó en 6% y la volatilidad en
0,153%. Adicionalmente, está calificado en AAA,
VrR 2+ y 1+, para los riesgos de crédito, mercado,
administrativo y operacional, otorgado por Value
and Risk, documento que puede ser consultado en
www.vriskr.com.
Fiducolpatria mantiene su estrategia de portafolio
enfocado a cubrir sus necesidades de liquidez, con
el fin de garantizar el desarrollo de su operación y
lograr la mayor rentabilidad posible, dentro de los
límites de riesgo definidos. Adicionalmente, por
su naturaleza, busca cubrir los requerimientos
regulatorios con respecto al patrimonio técnico
exigido para la administración de recursos de
terceros.
Cabe anotar que la política de inversión del
portafolio de posición propia es definida con base
en los lineamientos del Scotiabank, aprobada por
la junta directiva y ejecutada por el trader de
posición propia, el cual pertenece a la Tesorería
del Banco. Al respecto, en mayo de 2016, la
política presentó algunas modificaciones, con el
fin de lograr la mejor combinación entre renta y
crecimiento.
Por tal razón, se autorizó a la Fiduciaria realizar
mínimo el 40% de las inversiones en deuda
pública y hasta en un 60% en deuda privada, éste
último, en títulos de instituciones financiera con la
máxima calificación de riesgo. Antes de dicha
modificación, los recursos de la Sociedad podían
invertirse únicamente en deuda pública o fondos
de inversión.
A julio el 2016, el portafolio de Fiducolpatria
ascendió a $28.598 millones y presentó un
incremento interanual del 11,58%. Dicha
evolución se explica por el mejor desempeño
financiero de la entidad en el último año, que
contribuyó a aumentar sus recursos para
inversiones.
Por su parte, asociado al vencimiento de los títulos
que mantenía el portafolio (en junio de 2016) y a
la modificación de la política de inversión, en
julio de 2016, los recursos del portafolio se
encontraban en su totalidad en cuentas a la vista.
Estos recursos están depositados, de acuerdo a los
límites definidos, en entidades con la máxima
calificación de riesgo, principalmente, en el Banco
Colpatria (81%).
En consecuencia, la duración del mismo, en los
últimos doce meses se redujo significativamente,
al tener en cuenta que en julio de 2015 se
encontraba en 245 días.
En opinión de Value and Risk, la posición propia
de la Fiduciaria ha mantenido su estrategia de
inversión, bajo las políticas definidas por la
administración, principalmente, encaminadas a
garantizar la liquidez. Dicho aspecto ha
contribuido con la apropiada gestión de los
recursos que garantizan la operación, sin generar
una mayor exposición al riesgo, aspecto valorado
positivamente.
ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS
FIDUCIARIAS
17
EVOLUCIÓN DEL PORTAFOLIO PROPIO – FIDUCIARIA COLPATRIA S.A. – JULIO DE 2015 / 2016
PORTAFOLIO Jul-15 Ago-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dic-15 Ene-16 Feb-16 Mar-16 Abr-16 May-16 Jun-16 Jul-16
Valor del portafolio 25.629.409 26.910.967 28.425.257 31.367.292 30.994.876 32.884.523 34.275.132 35.373.252 27.734.990 27.924.777 27.530.084 27.610.219 28.598.244
TIR % 4,49% 4,10% 3,76% 3,28% 3,32% 3,15% 3,03% 2,95% 3,78% 3,77% 3,85% 0,00% 0,00%
Duración 245 230 205 156 136 109 86 66 59 36 12 1 1
Calificación Jul-15 Ago-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dic-15 Ene-16 Feb-16 Mar-16 Abr-16 May-16 Jun-16 Jul-16
AAA 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Sin Calificación 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TOTAL 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Plazos Jul-15 Ago-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dic-15 Ene-16 Feb-16 Mar-16 Abr-16 May-16 Jun-16 Jul-16
0-30 6,78% 17,41% 25,61% 32,13% 31,25% 34,90% 37,26% 38,94% 21,76% 21,92% 100,00% 100,00% 100,00%
31-180 22,81% 3,99% 0,00% 0,00% 0,00% 65,10% 62,74% 61,06% 78,24% 78,08% 0,00% 0,00% 0,00%
181-365 70,40% 78,61% 74,39% 67,87% 68,75% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
>365 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TOTAL 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Tipo de Titulo Jul-15 Ago-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dic-15 Ene-16 Feb-16 Mar-16 Abr-16 May-16 Jun-16 Jul-16
Bonos 1,97% 1,88% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TES 91,25% 82,59% 78,18% 67,87% 68,75% 65,10% 62,74% 61,06% 78,24% 78,08% 79,63% 0,00% 0,00%
Cuentas a la vista 6,78% 15,52% 21,82% 32,13% 31,25% 34,90% 37,26% 38,94% 21,76% 21,92% 20,37% 100,00% 100,00%
TOTAL 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Variable de riesgo Jul-15 Ago-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dic-15 Ene-16 Feb-16 Mar-16 Abr-16 May-16 Jun-16 Jul-16
Tasa fija 91,25% 82,59% 78,18% 67,87% 68,75% 65,10% 62,74% 61,06% 78,24% 78,08% 79,63% 0,00% 0,00%
DTF 1,97% 1,88% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Cuentas a la vista 6,78% 15,52% 21,82% 32,13% 31,25% 34,90% 37,26% 38,94% 21,76% 21,92% 20,37% 100,00% 100,00%
TOTAL 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
PORTAFOLIO DE INVERSIONES FIDUCIARIA COLPATRIA S.A.
Una calificación de riesgo emitida por Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, es un opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos
sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello la calificadora no asume
responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles
en la página web de la Calificadora www.vriskr.com.