7/25/2019 Fondos Sin Retorno
1/19
Fondos sinretorno
Por Luisa Garca Tellez (*).-
Cinco millones de peruanos y una situacin en comn el
o!li"atorio descuento mensual del diez por ciento de su
sueldo. #ste recorte les si"ni$ica una menor li%uidez mes a
mes& con una e'pectatia %ue lo compensa %ue un da las
FP les deolern todo el dinero acumulado& ms la suma
de intereses "anados& a tra+s de pensiones mensuales.
,in em!ar"o& lo %ue a%uellos cinco millones desconocen es
%ue esa e'pectatia no pasar de ser solo eso. Pues un
porcentae %ue ariar& cuando menos& entre un / y cerca
de un 0/ por ciento de su $ondo de u!ilacin inicial no
https://idl-reporteros.pe/fondos-sin-retorno/https://idl-reporteros.pe/fondos-sin-retorno/https://idl-reporteros.pe/fondos-sin-retorno/https://idl-reporteros.pe/fondos-sin-retorno/7/25/2019 Fondos Sin Retorno
2/19
retornar a sus !olsillos a menos %ue ten"a ase"urada su
entrada al 1+cord Guinness de lon"eidad.
Veamos primero el caso de retiro programado. A diferencia de las
rentas vitalicias que estn a cargo de las aseguradoras, las pensiones
por retiro programado son pagadas directamente por las AFP.
En este caso, el pensionista mantiene la propiedad del fondo y retira
mensualmente de ste lo que le corresponde como pensin; mientras
que la administradora sigue invirtiendo lo que va quedando en la
cuenta, prometiendo rentaili!arlo.
Para comprender cmo se calculan las pensiones, 23L-1pidi en
varias oportunidades e"emplos de estos clculos a la #uperintendencia
de $anca, #eguros y AFP %#$#&. Pero estas solicitudes fueron
denegadas. 'on la ayuda de especialistas en anlisis de riesgos, entre
los cuales agradecemos especialmente a (sael 'asares, doctora en
'iencias Actuariales y Financieras por la )niversidad 'omplutense de
*adrid, 23L-1logr reconstruir los clculos detrs de las pensiones
de retiro programado, y ensayar distintos escenarios. + cuando mostr
los resultados a funcionarios de la #$#, estos tuvieron que reconocer su
correccin.
)na ve! logrado el o"etivo, 23L-1pudo determinar que, incluso en
un escenario en el %ue el pensionista no tiene dependientes
(o !ene$iciarios)& un porcentae %ue ariar entre / y cerca
de 0/4 del $ondo de u!ilacin no re"resar a manos del
aportante.
'mo sucede- Aqu se lo e/plicamos.
0as pensiones de retiro programado 1que en promedio ascendieron a
234 soles, a ferero 5ltimo, seg5n #$#1 estn determinadas, entre
otros factores, por una proailidad6 cuntos a7os de vida le quedan al
"uilado.
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
3/19
Para medir esta proailidad, las AFP utili!an una ta!la de
mortalidad. En el caso peruano se mane"a la 8V9:33 *odificada
A"ustada, que recoge proailidades de vida , afirm Elio
#nc
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
4/19
caso consideraremos la esperan!a de vida a los CD a7os, edad de
"uilacin legal.
En esa lnea, el (@E( %(nstituto @acional de Estadstica e (nformtica&
dice que la esperan!a de vida para los de su fondo, cuota que suele oscilar entre los 4333 y
:333 soles, y que curir los gastos de sepelio en el momento en que el
"uilado falle!ca. En este caso, la cuota asciende a 42C soles.
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
5/19
El
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
6/19
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
7/19
0o primero que advertimos es cmo el monto de sus pensiones
mensuales disminuye consideralemente con el paso de los a7os. Esto
llama la atencin, pues, a mayor edad, los ac
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
8/19
'omo vemos en la infografa, si consideramos la esperan!a de vida
seg5n la #$#, los resultados mantendran la misma tendencia.
A
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
9/19
Esta afiliada tampoco tiene eneficiarios, y decidi que lo que fuera
quedando en su cuenta se invirtiera en el Fondo 4 %el ms
conservador&, para el que se plantea una rentailidad del I o anual,
seg5n la #$#. ?iremos, para este e"emplo, que la AFP rentaili!ar sudinero al cada a7o. Por otra parte, el pago de sus gastos de sepelio
sera de 4 : soles.
Veamos a
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
10/19
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
11/19
@uevamente advertimos cmo el monto de sus pensiones mensuales
disminuye con el paso de los a7os. As, la primera pensin de la se7ora
sera de : mil 4C soles, y quince a7os despus descendera a 4,2I
soles. ?urante el que sera su 5ltimo a7o de vida seg5n el (@E(,
perciira una pensin de 4,CD3 soles, un monto : menor que el de
su primera pensin.
Pero lo ms grave es que la u!ilada $allecera sin
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
12/19
@uevamente, solo para visuali!ar la rec
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
13/19
recursos para pagar eventualmente las pensiones de sorevivencia>,
sostuvo Jctor 'usman, "efe del ?epartamento de #upervisin de
pensiones de la #$#.
#eg5n 'usman, el retiro programado, como las dems opciones de
"uilacin, sigue una idea6 =Pensar tanto en el uno como en el otro>.
Por ello sera normal que un "uilado con eneficiarios falle!ca sin
utili!ar uena parte de su fondo, porque el sistema est dise7ado para
ayudar, con pensiones de sorevivencia, a los dependientes que
soreviven al que fue un "uilado con pensiones, adems de e/iguas,
recortadas.
Jctor 'usman, "efe del ?epartamento de #upervisin de pensiones de la #$#. %Foto6 (?098eporteros&
Alerto 'ampos, vicepresidente de la Asociacin de Graa"adores
Afiliados de las AFP, est en aierto desacuerdo. Kpina que la
prioridad respecto al uso del fondo la deera tener el "uilado, a quien
mes a mes se le recort el 43 de su sueldo, y no a sus eneficiarios.
Frente a este tipo de o"eciones, Elio #nc
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
14/19
0o cierto es que incluso cuando uno desea entender el ra!onamiento
aparentemente filantrpico del ente regulador, este
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
15/19
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
16/19
Pero
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
17/19
LPero, mientras tanto y al final de cuentas6 quinse eneficia con este sistema- 0a respuesta no esdifcil de imaginar6 las AFPL.
Est claro que las AFP no se quedan con el dinero del "uilado
fallecido. Pero gracias a los clculos actuales de entrega de pensiones,
las administradoras pueden invertir por ms tiempo el dinero de los
afiliados. 'omo vimos en un reporta"e previo, las AFP tienen una
marcada inclinacin por redirigir las inversiones opcin
=El producto ms importante es la renta vitalicia>, se7al #nc
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
18/19
Ante opciones tan limitadas y desfavorales, resulta lgico ensayar
otras me"ores de administracin de los fondos de "uilacin.
El mercado financiero que , e/plic el economista 'arlos )rrunaga, asesor del
congresista por Accin Popular9Frente Amplio.
Entre tanto queda claro que mientras el organismo de control mire
para otro lado, mientras no se informe a los "uilados de manera clara
cmo se calculan sus pensiones; el eneficio para los grupos
econmicos due7os de las AFP y las aseguradoras no tendr fin, a
costa, por supuesto, de los afiliados
7/25/2019 Fondos Sin Retorno
19/19
(*)Ver nota tcnica.
IDL-R agradece a Alberto Frydman por su colaboracin en el
proceso investigativo de este informe.
http://es.scribd.com/doc/220990735/NOTA-TE%CC%81CNICAhttp://es.scribd.com/doc/220990735/NOTA-TE%CC%81CNICAhttp://es.scribd.com/doc/220990735/NOTA-TE%CC%81CNICA