TASAS DE INTERÉSTASAS DE INTERÉS
1 APROXIMACIÓN TEÓRICA1. APROXIMACIÓN TEÓRICA
1 1 E t t1.1 Estructura
1 2 Tasa Real1.2 Tasa Real
1 3 Paridad Internacional1.3 Paridad Internacional
1 4 Manejo de las Tasas de Interés1.4 Manejo de las Tasas de Interés
GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
TASAS DE INTERÉSTASAS DE INTERÉS
2 TASA DE INTERMEDIACIÓN2. TASA DE INTERMEDIACIÓN
2 1 C l ió C t ió2.1 Colocación y Captación
2 2 Discusión comparativa2.2 Discusión comparativa
2 3 Caso Histórico: UPAC UVR2.3 Caso Histórico: UPAC‐UVR
2 4 Caso Futurista: El Abuelo2.4 Caso Futurista: El Abuelo
GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
1.1 Estructura de las Tasas de Interés
r = Rf + PR
Rf = RfR + πPR = PRV + PRO + PLPR = PRV + PRO + PL(vencimiento + omisión + liquidez)
r = RfR + π + PRV + PRO + PL
GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
1.1 Estructura de las Tasas de Interés
EJEMPLOEJEMPLO
π = 5 5% aπ = 5,5% a
TES = 7,0% a
CDT = 8,0% a
BONO 10 0%BONO = 10,0% a
Hipoteca = 14,5% ap
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1.1 Estructura de las Tasas de Interés
EQUILIBRIO
< < WACC < TIRπ < r < WACC < TIR
GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
1.1 Estructura de las Tasas de Interés
EJEMPLO
π = 5,5% a
CDT = 8,0% a
WACC = 20% aWACC = 20% a
TIR = 40% a
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1.2 Tasa de Interés Real
111
−+
=iiR 1+πR
π = 5,5% a
CDT = 8,0% a
i = 2 3% aiR = 2,3% a
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1.2 Tasa de Interés Real
π−≈ iiR π≈ iiR
π = 5,5% a
CDT = 8,0% a
i ≈ 2 5% aiR ≈ 2,5% a
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1.3 Paridad Internacional
11+ Aii 11/ −
+=
B
ABdA i
i
1+π 111
/ −++
=B
ABdAi
ππ
B
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1.3 Paridad Internacional
BA ii +=
+ 11
BA ππ ++ 11
ii = RBRA ii =
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