7/24/2019 I2 El Flujo de Caja
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I. Conceptos bsicos:I.2 El flujo de caja
1. Definicin
2. Tipos de flujo de caja
3. El flujo de de inversin y liuidacin!. El flujo de caja econ"ico operativo
#. El flujo del financia"iento neto
$. %rincipales diferencias entre el &C y el E%'
(. %ara evitar confusiones) otros flujos de efectivos
utili*ados en finan*as
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I. Conceptos bsicos
I.2 El &lujo de Caja
I. Conceptos bsicos
I.2 El &lujo de Caja
1. Definicin
El flujo de caja de un proyecto es un estado de
cuenta ue resu"e las entradas y salidas
EFECTIVASde dinero a lo lar+o de su vida ,til.
-e utili*a para deter"inar la rentabilidad de un
proyecto de inversin.
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I.2 El &lujo de Caja
2. Tipos de flujo de caja
Flujo de CajaEconmico
(FCE)
&lujo de
inversin y
liuidacin
&lujo de
caja
econ"icooperativo
Flujo deFinanciamiento
Neto (FFN)
Flujo de CajaFinanciero
(FCF)
EVALUACIN ECONMICA
EVALUACIN E LA FUENTE E FINANCIAMIENTO
EVALUACINFINANCIE!A
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I. Conceptos bsicos
I.2 El &lujo de Caja
I. Conceptos bsicos
I.2 El &lujo de Caja
3. El flujo de inversin y liuidacin i/
3.1 0duisicin de activos
0ctivos tan+iblesue se deprecian/0ctivos intan+iblesue se a"orti*an/
3.2 Ca"bioen el capital de trabajo / ventas sin I'4/ %er5odo de desfase
3.3 'astos pre6operativos ue se a"orti*an/
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3. El flujo de inversin y liuidacin ii/
El FLU"O E LI#UIACIN considera las entradas
de dinero ue se producen al finali*ar el proyecto.Est asociado al flujo de inversin porue es el valor
de recuperacin del proyecto.
El valor de recuperacin del proyecto se puede
deter"inar utili*ando tres "7todos:
87todo contable 87todo de "ercado
87todo de actuali*acin de beneficios netos
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3. El flujo de inversin y liuidacin iii/
&inal"ente) es i"portante definir la VIA $TIL EL%!O&ECTO' es decir) el per5odo durante el cual el
proyecto +enerar renta econ"ica.
Es dif5cil de deter"inar9 se suele utili*ar entre # y 1 a;os)
dependiendo del +iro del ne+ocio.
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!. El flujo de caja econ"ico operativo i/
El FLU"O E CA"A ECONMICO O%E!ATIVOconsidera las entradas y salidas efectivas de dinero
ue se producen a lo lar+o de la operacin del
proyecto) sin incluir auellas vinculadas con su
financia"iento. Co"prende tres +randes tipos de
cuentas:
!.1 In+resos
!.2 E+resos con eAcepcin del pa+o de i"puestos/
!.3 %a+o de i"puestos
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!. El flujo de caja econ"ico operativo ii/
!.1 In+resos
Co"prende todas las ENT!AAS EFECTIVASde dinero no los in+resos deven+ados oventas/:
In+resos del +iro del ne+ocio
=tros in+resos
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!. El flujo de caja econ"ico operativo iii/
!.2 E+resos con eAcepcin del pa+o de i"puestos/
Co"prende todas las SALIASEFECTIVASdedinero no los +astos deven+ados del E%'/: Costos de produccin
Costos de ad"inistracin
'astos en ventas
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!. El flujo de caja econ"ico operativo iv/
!.3 %a+o de i"puestos
Co"prende todas las SALIASEFECTIVASdedinero para el pa+o de los i"puestos de ley.Entre los principales se encuentran: I"puesto 'eneral a las 4entas I'4/: +rava la
co"pra y venta de bienes y servicios) nuevos ousados. -e aplica sobre el valor a+re+ado) por lo
ue +enera cr7dito fiscal ue puede utili*arse
con desfase. -u nivel actual es de 1B
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!. El flujo de caja econ"ico operativo v/
!.3 %a+o de i"puestos
I"puesto a la ?enta I?/: +rava la >TIID0D
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#. El &lujo de financia"iento neto &&
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I.2 El &lujo de Caja
&C incluye cuentas de inversinliuidacin)
y de operacin per5odo y per5odo deliuidacin/) "ientras ue el E%' sloincluye cuentas operativas.
&C se ri+e por el principio del efectivo
"ientras ue el E%' por el del deven+ado/: por lo "is"o) no se incluyen cuentas
co"o depreciacin de activos oa"orti*acin de +astos.
$. %rincipales diferencias entre el &C y el E%' i/
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I.2 El &lujo de Caja
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I.2 El &lujo de Caja
as cuentas se consideran con i"puestos y
lue+o se calculan los "ontos y "o"entos enlos ue 7stos efectiva"ente se pa+an I'4/.
En el E%' todas las cuentas se incluyen
netas de i"puestos.
El i"puesto a la renta ue se incluye en el
&C debe calcularse sobre la base del E%'
aceptado por autoridad tributaria/.
$. %rincipales diferencias entre el &C y el E%' ii/
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I.2 El &lujo de Caja
I. Conceptos bsicos
I.2 El &lujo de Caja
Estado de flujo de efectivo &E/) se construye sobre
la base de la infor"acin contable con ue ya cuentala e"presa en "arc@a. Contiene tres partes:&E de actividades de operacin.
&E de actividades de inversin.
&E de actividades de financiacin.
a su"a de los dos pri"eros arroja nuestro &CE)
"ientras ue la a+re+acin del ,lti"o resulta en el
&C&.
(. %ara evitar confusiones) otros flujos de efectivos
utili*ados en finan*as i/
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I. Conceptos bsicos
I.2 El &lujo de Caja
&lujo de efectivo financiero &E&/) consi+na los &E ue se
producen entre la e"presa) sus accionistas y sus acreedores.
-epara en tres los flujos ue corresponden a cada uno de ellos:
&E proveniente de activos operativo inversin en activos
no corrientes inversin en capital de trabajo neto/.
&E destinado a acreedores pa+o de deuda intereses
deuda nueva/ &E destinado a accionistas pa+o de dividendos aporte
de capital/
siendo ue el pri"ero debe ser i+ual a la su"a de los dos
,lti"os.
(. %ara evitar confusiones) otros flujos de efectivos
utili*ados en finan*as ii/