EVALUACION DE PROYECTOS
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CASO N1
Uva lnea de produccin nueva cuesta $50 MM. Producir ingresos de $ 18 MM los primeros
tres aos y $ 26 MM los siguientes tres, cuando se liquidarn los equipos por $ 3 MM. Los
costos en efectivo sern de $ 12 MM los primeros dos aos y $ 14 MM los siguientes cuatro
aos
Conviene hacer la inversin? Qu valor agrega a la accin? Hay 10 MM de acciones en
circulacin. Inversiones similares se evalan con una tasa del 15%
FLUJOS DE EFECTIVO
AO 0 1 2 3 4 5 6
COSTO -50
Ingreso
18 18 18 26 26 26
Egreso
-12 -12 -14 -14 -14 -14
Rescate
3
Flujo
Neto -50 6 6 4 12 12 15
Tasa de descuento 15%
VALOR PRESENTE NETO (VPN) $ -18.30
Cantidad de acciones 10 MM
1.- conviene hacer la inversin?
NO. Porque el valor presente neto de los flujos de efectivo del proyecto es negativo, esto
quiere decir que si la empresa invierte en este proyecto eta dejando de invertir en otros
que le darn un mayor rendimiento (15%).
Efectos sobre el valor de la accin Perdida por :
$-1.83
2.- Por qu pierde $ 1.83?
Porque al calcular el valor presente neto (VPN) es negativo indicando que la empresa tiene
la oportunidad de invertir el mismo capital en proyectos similares que le darn un mayor
rendimiento especficamente el 15%.
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CASO N2
Calcule la Tasa de Ganancia de los tres Proyectos? y diga en cual invertira segn este
indicador
Inversin Inicial : S/. 20,000.00
AO 1 AO 2 AO 3
PROYECTO 1
Ganancia Contable 6,000 4,000 2,000
Flujo Neto de Fondos 9,000 7,500 6,000
PROYECTO 2
Ganancia Contable 4,000 4,000 4,000
Flujo Neto de Fondos 7,500 7,500 7,500
PROYECTO 3
Ganancia Contable 2,000 4,000 6,000
Flujo Neto de Fondos 6,000 7,500 9,000
ORGANIZACIN DE DATOS
FLUJOS DE EFECTIVO
AO PROYECTO 1 PROYECTO 2
PROYECTO
3
0 -20,000 -20,000 -20,000
1 9,000 7,500 6,000
2 7,500 7,500 7,500
3 6,000 7,500 9,000
TIR 6.59% 6.13% 5.73%
La decisin que tomara para invertir seria en el PROYECTO 1 por temer una mayor
Tasa Interna de Rendimiento
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CASO N3
Hacer este ejercicio en Excel y graficar los tres VAN en un mismo cuadro a diversas
tasas de descuento
Tasas Porcentuales de Costo de Capital
0% 4% 8% 10% 12% 16% 20%
n Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3
0 -S/. 18,000.00 -S/. 18,797.00 -16,476.00
1 5,600 4,000 7,000
2 5,600 5,000 5,000
3 5,600 6,000 4,000
4 5,600 7,000 4,000
5 5,600 8,000 3,000
CALCULO DEL VAN:
TASA
DCTO. VAN P1 S/. VAN P2 S/. VAN P3 S/.
0% 10,000.00 1,203.00 6,524.00
4% 25,927.41 0,000.00 23,000.00
8% 20,031.74 6,000.00 16,000.00
10% 22,832.16 2,203.00 17,524.00
12% 37,026.56 6,203.00 36,524.00
16% 46,322.47 5,203.00 48,524.00
20% 48,941.80 9,406.00 63,048.00
-
20,000.00
40,000.00
60,000.00
80,000.00
100,000.00
120,000.00
0% 5% 10% 15% 20% 25%
V
A
N
TASA DCTO.
VARIACION DEL VAN POR TAZA DE DECTO.
VAN P1 S/.
VAN P2 S/.
VAN P3 S/.
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CASO N4
Este ejercicio hacerlo en Excel , graficar y diga en cual proyecto invertira
Proyecto A Proyecto B
inversin Inicial -23,616.00 -23,616.00
1
10,000.00 0
2
10,000.00 5,000.00
3
10,000.00 10,000.00
4
10,000.00 32,675.00
Tasa descuento
10%
VAN
8,082.65 10,346.84
TIR
25.00% 22.00%
B/C
1.69 2.02
Proyecto A Proyecto B
TASA
DCTO. VAN TASA DCTO.2 VAN3
25% 0 22% 0
10% 8082.65 10% 10,346.84
0% 23616 0% 23616
0
5000
10000
15000
20000
25000
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
V
A
N
TASA DCTO.
VAN y TASA DCTO. DE DOS
PROYECTOS A y B
Proyecto A
Proyecto BTIR 25%
TIR 22%
INVERTIRIA EN
EL PROYECTO
B POR TENER
EL VALOR
PRESENTE
NETO MS
ALTO.