LA EVALUACIÓN FINANCIERA LA EVALUACIÓN FINANCIERA
DE LA NUEVA EMPRESADE LA NUEVA EMPRESA
1. Conceptos preliminar
2. El análisis económico-financiero
3. El balance
4. La cuenta de resultados
5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento
1. Conceptos preliminares
1.1. La creación de la empresa: Un enfoque formal
1.2. Inicio de la actividad empresarial
1.3. El conocimiento y análisis de los estados financieros: Una necesidad permanente
2. El análisis económico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCEEL BALANCE
ACTIVO PASIVO
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado material
Inmovilizado financiero
Capital
Reservas
Resultados no distribuidos
Resultados del ejercicio
Pasivo exigible a largo plazo
(préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a largo plazo)
Existencias
Realizable a corto plazo
Inversiones financieras temporales
Disponible (Tesorería)
Pasivo exigible a corto plazo
(préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a corto plazo)
ACTIVO = PASIVO
2. El análisis económico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCEEL BALANCE
ACTIVO PASIVO
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado material
Inmovilizado financiero
Capital
Reservas
Resultados no distribuidos
Resultados del ejercicio
Pasivo exigible a largo plazo
(préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a largo plazo)
Existencias
Realizable a corto plazo
Inversiones financieras temporales
Disponible
Pasivo exigible a corto plazo
(préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a corto plazo)
ACTIVO = PASIVO
Es la representación del patrimonio de la empresa
2. El análisis económico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCEEL BALANCE
ACTIVO PASIVO
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado material
Inmovilizado financiero
Capital
Reservas
Resultados no distribuidos
Resultados del ejercicio
Pasivo exigible a largo plazo
(préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a largo plazo)
Existencias
Realizable a corto plazo
Inversiones financieras temporales
Disponible
Pasivo exigible a corto plazo
(préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a corto plazo)
ACTIVO = PASIVO
Bienes y derechos Deudas y obligaciones
2. El análisis económico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCEEL BALANCE
ACTIVO PASIVO
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado material
Inmovilizado financiero
Capital
Reservas
Resultados no distribuidos
Resultados del ejercicio
Pasivo exigible a largo plazo
(préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a largo plazo)
Existencias
Realizable a corto plazo
Inversiones financieras temporales
Disponible
Pasivo exigible a corto plazo
(préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a corto plazo)
ACTIVO = PASIVO
Bienes y derechos Deudas y obligaciones
¿En qué mediosmedios de producción ha invertido la empresa?
¿De dónde ha obtenido losrecursosrecursos monetarios necesarios?
2. El análisis económico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: LA CUENTA DE RESULTADOSLA CUENTA DE RESULTADOS
RESULTADO = Ingresos - Gastos
La Cuenta de Resultados o Cuenta de Pérdidas y Ganancias es la expresión
de los flujos económicos de entrada y salida generados por la actividad
de la empresa
•Resultado de explotación
•Resultado financiero
•Resultado extraordinario
2. El análisis económico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: LA CUENTA DE RESULTADOSLA CUENTA DE RESULTADOSConcepto Cantidad %
+ Ventas Netas
- Gastos directos de fabricación
- Gastos directos de comercialización
= MARGEN BRUTO
- Amortizaciones
- Gastos de estructura (indirectos)
+/- Otros ingresos y gastos
= RESULTADO antes de intereses e impuestos (BAIIBAII)
+/- Ingresos y gastos financieros
= RESULTADO ordinario antes de impuestos
+/- Resultado extraordinario
= RESULTADO TOTAL antes de impuestos (BAIBAI)
- Impuesto de sociedades
= RESULTADO NETO (RESULTADO DEL EJERCICIO)
Memoria anual: comentario y ampliación de la información del Balance y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias
Informe de gestión (por los administradores)
Informe de auditoria: la empresa auditora inspecciona las Cuentas y da su opinión sobre el grado en el que muestran la imagen fiel de la empresa.
Previsión de tesorería: flujo de caja (cash flow) representa las entradas y salidas (cobro y pagos) que afectan al disponible o tesorería
2. El análisis económico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: OTROS ESTADOS FINANCIEROSOTROS ESTADOS FINANCIEROS
1. Proceso de análisis y diagnóstico de causas y soluciones- fortalezas y debilidades
2. Análisis del Balance- qué solvencia- qué nivel de endeudamiento- cuántos recursos propios
- cómo se gestionan los activos
3. Análisis de la Cuenta de Resultados- qué resultados genera la empresa- cómo obtienes los resultados- medidas para mejorarlos
2. El análisis económico-financiero
2.2. Introducción al análisis Económico-financiero
Cifras de ventasCostes de producciónMargen bruto Gastos de estructuraGastos financierosPunto de equilibrio
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
3.1. Introducción: Análisis gráfico ACTIVO PASIVO
Activo
Fijo
Inmaterial Capital
Reservas
Resultados
Fondos propios
(no exigible)
Recursos permanentes
Material
Financiero
Otro inmovilizado Exigible a largo plazo
Pasivo
Exig
ible to
tal
Activo
Circu
lante
Existencias
Exigible a corto plazo
Exigible a corto
Realizable
Disponible
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
Insolvencia definitiva o QUIEBRA
ACTIVO PASIVO
Pérdidas acumuladas
Exigible a largo plazo
Activo Inmovilizado
Exigible a corto plazo
Activo Circulante
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
SUSPENSIÓN DE PAGOS
ACTIVO PASIVO
Activo Fijo
Fondos propios
Exigible a largo plazo
Exigible a corto plazoActivo Circulante
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
3.1. Introducción: Análisis gráfico “SITUACIÓN IDEAL”
ACTIVO PASIVO
Activo
FijoInmovilizado Neto
Fondos Propios
Exigible a largo plazo
Activo
Circu
lante
Existencias
Realizable a corto
Exigible a corto plazoDisponible
Ratios de LIQUIDEZLIQUIDEZ
ratio de solvencia =
ratio de tesorería =
ratio de disponibilidad =
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
3.2. Los ratios
Activo Circulante
Exigible a corto plazo
Realizable + Disponible
Exigible a corto plazo
Disponible
Exigible a corto plazo
Ratios de ENDEUDAMIENTOENDEUDAMIENTO
ratio de endeudamiento = Total exigible / Total pasivo
ratio de autonomía = Fondos propios / Total exigible
ratio de garantía = Activo real / Total exigible
ratio de calidad de la deuda = Exigible a corto / Exigible total
ratio de recursos permanentes = FP + Exig. LP / Pasivo total
capacidad de amortización de préstamos = Bº neto + Amort./préstamos
ratio de gastos financieros = Gastos financieros / Ventas
ratio del coste medio de los recursos = Gtos Fros + Dividendos / Pasivo total
ratio de garantías hipotecarias = Inmuebles libres de cargas / Total inmuebles
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
3.2. Los ratios
Ratios de ROTACIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOSROTACIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS
rotación del Activo Total = Ventas / AT
rotación del Activo Fijo = Ventas / AF
rotación del Activo Circulante = Ventas / AC
rotación de stocks = Ventas / Stocks
rotación de clientes = Ventas / clientes
rotación de proveedores = Compras / proveedores
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
3.2. Los ratios
Ratios de COBROS Y PAGOSCOBROS Y PAGOS
ratio de plazo de cobro = clientes + efectos / venta media diaria
ratio de impagados = importe de impagados / ventas con vencto
ratio de insolvencias definitivas = fallidos / ventas con vencto
ratio plazo de pago = proveedores / compra media diaria
financiación de clientes por proveedores = proveedores / clientes
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
3.2. Los ratios
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
3.3. Estado de Origen y Aplicación de Fondos
APLICACIÓN ORIGEN
Incrementos de Activo
Disminuciones de Pasivo
Pérdidas
Incrementos de Pasivo
Disminuciones de Activo
Amortización del periodo
Beneficios
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
3.4. Fondo de maniobra
ACTIVO PASIVO
Activo FijoFondos Propios
Exigible a largo plazo
Activo Circulante
Fondo de maniobra
Exigible a corto plazo
3. El BalanceEl Balance: Análisis económico
3.4. Fondo de maniobra
El período medio de maduración del producto (PMM) es el plazo en días que transcurre desde que la empresa compra la mm.pp. hasta que cobra.
+ Activo Circulante (menos Disponible actual)- Pasivo a corto plazo+ Disponible mínimo necesario
Fondo de Maniobra necesario
4. Cuenta de Resultados: Análisis económico
4.2. Ratios de la Cuenta de Resultados Total de ventasVentas por empleado =
Número de empleados
Total de ventas empresaCuota de mercado =
Total ventas sector
Ventas de nuevos productosRenovación de productos =
Total de ventas
Ventas producto XPeso del producto “X” en la empresa =
Total de Ventas
4. Cuenta de Resultados: Análisis económico
4.3. El umbral de rentabilidad, punto muerto, punto de equilibrio
0 QUnidades de producción
Ingresos
Costes
Ingresos Totales (por ventas)
Costes Variables
Costes Fijos
4. Cuenta de Resultados: Análisis económico
4.3. El umbral de rentabilidad, punto muerto, punto de equilibrio
IT = CT
P.Q = CF + Cv.Q
P.Q – Cv.Q = CF
CF Q =
P - Cv
Bº = 0
5.1. Introducción
Productividad es la relación entre la producción de un bien o servicio y los medios necesarios para obtenerlo.
Eficacia es el grado en que se consiguen realmente los resultados previstos.
Eficiencia consiste en la consecución de los objetivos con el menor coste posible.
5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento
Resultados
Gastos totales
Ventas
Gastos totales
Clientes
Gastos comercialización
Ventas
Valor Neto Inmov.
Bº previstos
Bº reales
Ventas previstas
Ventas reales
Producción prevista
Producción real
Gastos previstos
Gastos reales
Horas facturadas
Horas pagadas a los empleados
5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento
5.2. RENTABILIDADRENTABILIDAD
Rentabilidad Económica es la relación entre el Bº antes de intereses e impuestos y el activo total
BAII RE = Total Activo
Rentabilidad Financiera es el rendimiento que supone el beneficio neto sobre los fondos propios
Bº NetoRF = Fondos Propios
Apalancamiento Financiero evalúa la relación entre la deuda o financiación externa y los capitales propios.
5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento
5.3. AUTOFINANCIACIÓNAUTOFINANCIACIÓN
La autofinanciación indica el grado en que los recursos generados por
la empresa se invierten en ella misma.
Autofinanciación = (Beneficio Neto + amortizaciones) - Dividendo
5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento
5.4. CRECIMIENTOCRECIMIENTO
La capacidad de crecimiento de una empresa la determinan diversos
factores:
- Rentabilidad de las ventas
- Política de reparto de dividendos
- Estructura financiera: Fondos propios / Exigible total
- Rotación del Activo: Ventas / Activo
5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento
5.4. CRECIMIENTOCRECIMIENTO
VENTAJAS:
- Obtención de economías de escala
- Amplia su mercado y mejora su posición relativa
- Mejora su posición frente a proveedores y clientes
- Mayores beneficios
5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento
5.4. CRECIMIENTOCRECIMIENTO
INCONVENIENTES:
- Fuerte endeudamiento
- Aumento de clientes fallidos
- Incremento de costes fijos por el aumento de la estructura
- Los costes fijos impiden fijar un precio competitivo y rentable