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UAT
Guatemala, 7 de enero de 2002
LOGRO Y CONSOLIDACIÓN DE LA ESTABILIDAD
Conferencia: Lic. Lizardo Sosa
Presidente del Banco de Guatemala
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atBanco de Guatemala:Conferencia Gabinete Económico Ene 02
PRINCIPALES INTERROGANTES PARA 2001
! ¿Se mantendrán los niveles bajos de inflación?
! ¿Se mantendrá la estabilidad de los precios macroeconómicos (tasas de interés y tipo de cambio)
! ¿Se continuará reduciendo el déficit fiscal?! Se aprobará el paquete de leyes relativas al
fortalecimiento del sistema financiero?
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POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA 2001
(Resolución JM-609-2000)
• POLÍTICA ORIENTADA A CONSOLIDAR LA CONFIANZA:
* sólo con políticas monetaria y fiscal disciplinadas es factible asegurar el crecimiento sostenible
• MEJORAS AL DISEÑO Y OPERATIVIDAD DE LA POLÍTICA MONETARIA:
*sistema basado en indicadores múltiples*incorporación de reglas de participación*flexibilidad para adaptarse al entorno
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A. OBJETIVO CENTRAL:
!Propiciar la estabilidad del nivel general de precios: esa es la mejor contribución que dicha política puede hacer al logro de un crecimiento sostenible
!Complementariamente, y sin poner en riesgo el objetivo fundamental, moderar la volatilidad de los mercados de dinero y cambiario, con apoyo de la reforma financiera y de la política fiscal.
POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA 2001
(Resolución JM-609-2000)
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B. META:!Ritmo inflacionario en un rango de entre 4% y 6%;
converger en los años subsiguientes hacia una tasa de inflación similar a la de los países industrializados
POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA 2001
(Resolución JM-609-2000)
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ÍNDICE MENSUAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICATENDENCIA-CICLO
Variación intermensual y variación interanual
"
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94
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M
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M
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J
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D
95
F
M
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M
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J
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J
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97
F
M
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M
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J
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98
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J
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99
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F
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M
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J
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0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
-0.2
%
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
-2.0
Variación intermensual Variación Interanual# "
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IMAE, variación interanual de la tendencia-ciclo
-8
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0
4
8
12
16
E98 A J O E99 A J O E00 A J O E01 A J
Porc
enta
jes
Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua
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IMAE REGIONAL: tasa interanual de variación
0.01.02.03.04.05.06.07.08.09.0
10.0
E98 A J O E99 A J O E00 A J O E01 A J
Tendencia-ciclo Tendencia
%
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EL LOGRO DE LA ESTABILIDAD EN 2001
$ Las principales variables macroeconómicas han permanecido relativamente estables
$ Las OMAs fueron el instrumento central de estabilización
$ Se registraron importantes ingresos de capital derivados del tercer pago de la venta de las acciones de TELGUA y de la colocación de bonos del tesoro en mercados internacionales por US$325.0 millones.
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Período Compras T.C. Q. Ventas T.C. Q. Compras Ventas1998 2.9 6.21246 143.8 587.9 6.45041 3792.0 0 585.0
1999 435.5 7.34287 3197.5 0 435.5
2000 536.5 7.72328 4143.8 52.8 7.80115 411.5 483.7 0
2001 2.2 7.70768 17.0 23.7 8.06154 191.1 0 21.5
NETO
BANCO DE GUATEMALAPARTICIPACIÓN EN EL SINEDI
Millones de US$ y Q.
a/
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050
100150200250300350400450
Ene
-01
Feb-
01
Mar
-01
Abr
-01
May
-01
Jun-
01
Jul-0
1
Ago
-01
Sep
-01
Oct
-01
Nov
-01
Dic
-01
MIL
LON
ES
DE
US
DO
LAR
ES
20/12/2001US$ 398.5 Millones
2000
2001
MERCADO INSTITUCIONAL DE DIVISASLIQUIDEZ DE LAS INSTITUCIONES
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S IS TEM A BANCARIO TAS A DE INTERES P ROM EDIO P ONDERADO
3
5
7
9
11
13
15
17
19
21
23
23-D
ic-99
20-E
ne-00
17-Feb
-0016
-Mar-
0013
-Abr-
0011
-May
-0008
-Jun-0
006
-Jul-0
003
-Ago
-0031
-Ago
-0028
-Sep
-0026
-Oct-
0023
-Nov
-0021
-Dic-
0018
-Ene
-0115
-Feb-01
15-M
ar-01
12-A
br-01
10-M
ay-01
07-Ju
n-01
05-Ju
l-01
02-A
go-01
30-A
go-01
27-S
ep-01
25-O
ct-01
22-N
ov-01
20-D
ic-01
Porc entaje
A c tiv a M/N Pas iv a M/N
a/ Al 3 de mayo de 2001
a/
a/
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BANCOS DEL SISTEMA CRÉDITO TOTAL AL SECTOR PRIVADO (M/N+M/E)
18000
20800
23600
26400
29200
32000
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51Semanas
Millones de q.
2000 2001
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BANCOS DEL SISTEMA CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO EN M/N
19500
20500
21500
22500
23500
24500
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51Semanas
Millones de q.
2000 2001
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CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO EN M/E
4000
4400
4800
5200
5600
6000
18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52
Semanas
Millones de q.
2001
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OTRAS ACCIONES TOMADAS% Se superó, gracias a la comprensión y voluntad
política española el viejo contencioso entre CORFINA y España, derivado del problema de la deuda de CELGUSA
% Se aprobó la normativa reglamentaria que viabiliza la Ley de Libre Negociación de Divisas.
% Se ha avanzado, significativamente, en el diseño de un Programa Económico Integral, y su negociación con el FMI, que permita mantener la estabilidad, asegurar el financiamiento de la brecha externa, y sentar bases para un crecimiento sostenible
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PRINCIPALES INTERROGANTES PARA 2002
! ¿Se reactivará la economía mundial?! ¿Se mantendrán los niveles bajos de
inflación?! ¿Se mantendrá la estabilidad de los precios
macroeconómicos (tasas de interés y tipo de cambio)
! ¿Se consolidarán las finanzas públicas? ! Se aprobará el paquete de leyes relativas al
fortalecimiento del sistema financiero?
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POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA 2002
(Resolución JM-633-2001)
$Finanzas públicas disciplinadas$Perspectivas del entorno externo$Presiones para forzar un relajamiento
de la política monetaria$Aplicación de un nuevo marco legal
I. CONDICIONANTES DE LA POLÍTICA ECONÓMICA
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POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA 2002
(Resolución JM-633-2001)
$ Fortalecimiento de la moneda nacional en un marco libre circulación de monedas.
$ Coordinación con la política financiera del Estado.
$ Sostenibilidad el déficit en cuenta corriente.
$ Programa con el Fondo Monetario Internacional.
II. ASPECTOS ESTRATÉGICOS PARA IMPLEMENTAR LA POLÍTICA
MONETARIA
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A. OBJETIVO FUNDAMENTAL:
!Congruente con la misión que le corresponde al Banco de Guatemala, el objetivo fundamental de la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2002, es continuar propiciando la estabilidad en el nivel general de precios, con la convicción de que esa es la mejor contribución que dicha política puede hacer al logro de un crecimiento sostenible de la producción y del empleo y, por ende, al desarrollo ordenado de la economía nacional.
POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA 2002
(Resolución JM-633-2001)
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...OBJETIVO FUNDAMENTAL:
!En apoyo al logro del objetivo fundamental, se continuará moderando la volatilidad de los mercados de dinero y cambiario, para lo cual la aplicación de esta política monetaria debe ser complementada por acciones en los ámbitos de la modernización financiera y de la consolidación del equilibrio fiscal, en el marco del programa macroeconómico integral del Gobierno.
POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA 2002
(Resolución JM-633-2001)
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B. META:!Ritmo inflacionario en un rango de entre 4% y 6%;
converger en los años subsiguientes hacia una tasa de inflación similar a la de los países industrializados
C. VARIABLES INDICATIVAS!Emisión Monetaria: se espera que crezca 8%!Medios de Pago Totales : se estima que crecerán,
en términos interanuales, entre 9% y 11%.!Crédito Bancario al Sector Privado: se espera
que crezca, en términos interanuales, entre 10% y 12%.
POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA 2002
(Resolución JM-633-2001)
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RETOS 2002! EN POLÍTICA MONETARIA: continuar procurando
la estabilidad.! EN POLÍTICA FISCAL: continuar con la reducción
de la brecha fiscal.! EN POLÍTICA FINANCIERA: vigencia y aplicación
de las nuevas leyes financieras. ! EN GENERAL, FORTALECER LA ESTABILIDAD
MACROECONÓMICA, con la aplicación disciplinada de políticas económicas integrales, en el marco de un PROGRAMA ECONÓMICO INTEGRAL, con apoyo internacional.