Optimización de capital
Noviembre 2014
Juan Vidal
Vivimos gestionando riesgos
Riesgos que pueden parecer independientes
terminan contagiando a otros.
3
Volatilidad del Capital
© Aviva PLC Private and confidential 4
Solvencia I
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
450%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 1t2014
Evolución margen de solvencia entidades aseguradoras
Ratio cobertura No Vida
Ratio cobertura Vida
Ratio cobertura Total
© Aviva PLC Private and confidential 5
Solvencia I
Ratio de cobertura
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
450%
Vida
S.A.
Mutuas
M.dePrevisionSocial 0%
200%
400%
600%
800%
1000%
1200%
Axis
Tit
le
No Vida
S.A:
Mutuas
M.dePrevisionSocial
Resultados QIS 5
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• A nivel Europeo bajada
del 47%
• A nivel de España bajada
del 34%
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Solvencia II
Creación de Valor a través de la gestión
del riesgo
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
28/12/2007 28/12/2008 28/12/2009 28/12/2010 28/12/2011 28/12/2012 28/12/2013
SWISS RE
MUNICH RE
EURO STOXX
9
Munich atribuye la resistencia a la implantación de Solvencia II
Uso del Capital Económico y Rentabilidad ajustada a riesgo
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Gestión del capital
Asignación del Capital
Política de precios
Fusiones y adquisiciones
Reaseguro
Estrategia y planes de negocio
Gestión y mitigación del riesgo
Estrategia de inversión
Adecuación de provisiones
Risk appetite
Risk capacity
Risk tolerance
Risk & operational limits
Risk
philosophy
Business
strategy
Key
objective
Review
process
Apetito del riesgo
Capacidad del riesgo
Tolerancia del riesgo
Riesgos y limites operativos
Filosofía del riesgo
Estrategia de negocio
Objetivo principal Revision del
proceso
Apetito de riesgo
Fórmula Estándar Riesgo de contraparte
Apetito de riesgo
AAA 196% or higher
AA 175%
A 150%
BBB 125%
BB 122%
B 100%
Solvency ratio
Activos Pasivos
Surplus
Margen de
solvencia
Activos
cubren
pasivos
Provisiones
técnicas
Exceso de
activo
Capital
disponible
Solvencia I Balance
Gestión del capital
Volatility Matching
Activos Pasivos Adjustment Adjustment
Surplus
BEL BEL BEL
SCR
Solvencia II Balance
Activos
cubren
pasivos
Provisiones
técnicas
Exceso de
activo
Capital
disponible
Surplus
SCRSCR
Surplus
Risk MarginRisk Margin
Risk Margin
Tipo de producto Impacto esperado bajo
Solvencia II
Riesgo (1)
Ahorro sin participación en
beneficios
Ahorro con partipación en
beneficios
Rentas actuariales con riesgo
longevidad
Rentas vitalicias financieras
Unit linked
Planes de pensiones
? (1) Asumiendo que acometemos los cambios en los contratos para proyectar primas a futuro
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Asignación de Capital
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Estrategia de inversión
Impacto Bajo Medio Alto Alto Alto Alto Alto
Shock Tipos de Interés Spread Concentración Contraparte renta VariableInmobiliario Divisa
Deuda Pública España a
Renta Variable a a
Deuda corporativa a a a
Iinmobiliario a a
Depósitos a
Deuda Pública UK a a
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Estrategia de inversión
Datos Icea
8,89% 5,36% 4,86% 3,34% 3,58%
63,61% 63,48% 64,87% 67,10% 67,24%
7,68% 8,30% 7,55% 7,57% 7,47%
1,30% 5,35% 6,90% 7,45% 7,55% 2,75% 2,69% 2,59% 2,52% 2,97% 5,66% 6,05% 5,16% 4,87% 5,13% 5,23% 4,62% 4,37% 4,16% 3,77% 4,89% 4,14% 3,69% 3,00% 2,29%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2009 2010 2011 2012 2013
Tesorería Renta Fija Depósitos Créditos Renta Variable Fondos de Inversión Inmuebles Derivados y Estructurados
Evolución de la Distribución de la Cartera Total
8,89%5,36% 4,86% 3,34% 3,58%
63,61%63,48% 64,87% 67,10% 67,24%
7,68%8,30% 7,55% 7,57% 7,47%
1,30% 5,35% 6,90% 7,45% 7,55%2,75% 2,69% 2,59% 2,52% 2,97%5,66% 6,05% 5,16% 4,87% 5,13%5,23% 4,62% 4,37% 4,16% 3,77%4,89% 4,14% 3,69% 3,00% 2,29%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2009 2010 2011 2012 2013
Tesorería Renta Fija Depósitos Créditos Renta Variable Fondos de Inversión Inmuebles Derivados y Estructurados
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Estrategia de inversión
Datos Icea
Evolución Renta Fija Total
Distribución según sea pública o no pública
Distribución según sea nacional o extranjera
30,74% 37,00% 42,68% 47,15% 52,99%
69,26% 63,00% 57,32% 52,85% 47,01%
0%
50%
100%
2009 2010 2011 2012 2013
RF. Pública RF. No Pública
41,26% 49,31% 60,55% 66,20% 68,93%
58,74% 50,69% 39,45% 33,80% 31,07%
0%
50%
100%
2009 2010 2011 2012 2013
RF. Nacional RF. Extranjera
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Escenarios de los estreses y los procesos de las pruebas de escenario
Definición
Cuantifi-cación
Evaluación Reporting
Acciones de gestión
Apetito de
riesgo
Test de estrés
Riesgos
Modelos
demasiado
complejos
para
gestionar
Thank you