Evolución de la Economía vasca IT2020 09 de Junio de 2020
Síntesis
2
Economía vasca
PIB
Demanda interna
Sector exterior
Mercado trabajo
Inflación
Sector público
Sector financiero
Indicadores
Entorno Previsiones
1 2 3 4
Índice
En el IT20 el PIB de la CAE decrece un -3,2% (a/a), como consecuencia del severo impacto imputable a la crisis del Covid-19, con efectos generalizados a todos los sectores desde la doble perspectiva de la oferta y la demanda. En un entorno de gran incertidumbre, se anticipa una mayor contracción para el IIT20, con cierta atenuación en la segunda parte del ejercicio. Con todo, la ausencia de referencias sobre fenómenos tan contundentes dificulta enormemente las previsiones.
La contracción de la Demanda interna (-3,1%) (cae -5,7pp respecto al mismo trimestre de 2019), se acentúa con una contribución negativa de -0,1pp del sector exterior (aunque supone un avance de 0,3pp sobre el mismo trimestre de 2019), a raíz de la mayor contracción de las Exportaciones (-7,5%) respecto a las Importaciones (-7,3%). Las políticas públicas, cristalizadas en el Consumo Público ejercen, sólo parcialmente, como compensadoras del deterioro del resto de componentes de la Demanda interna, donde la Formación Bruta de Capital también presente un claro recorte (-3,6%).
Desde la oferta por sectores el panorama, influido por el confinamiento decretado por las autoridades, muestra una economía sin pulso, con caídas en Industria (-3,6%), Construcción (-2,7%) y Servicios (-2,8%). Únicamente el sector con menor peso específico en la economías vasca, Agricultura y pesca, atisba un avance que resulta insuficiente para compensar la caída generalizada del resto de componentes.
A tenor de las Cuentas Económicas de la CAE, la ocupación en el IT20 rebasa ligeramente los 945.000 empleos, tras decrecer el -2,8% en el último año. En términos absolutos, el recorte en el empleo equivale a -27.600 empleados, de los cuales en Servicios decrecen -18.378 empleos, la Industria emplea a -7.100 personas menos y la Construcción a -2020 trabajadores menos. Según la PRA, la tasa de paro en IT20 se estima en 104.400 parados, situándola en el 9,9%.
La recaudación acumulada hasta abril 2020, totaliza 3.802M€, con una caída del -16,8%. Por tipos de ingresos, 1.733M€ provienen del IRPF (-5,4%) y 1.465M€ (-24,9%) del total recaudado por IVA, como principales modalidades de ingresos de recaudación. El endeudamiento en la CAE, se ha comprimido hasta el 12,6%, en un contexto de gestión controlada.
09/06/2020
2. La Economía vasca en el IT2020
3
En el IT20 el PIB de la CAE decrece un -3,2% (a/a), como consecuencia del severo impacto imputable a la crisis del Covid-19, con efectos generalizados a todos los sectores desde la doble perspectiva de la oferta y la demanda. En un entorno de gran incertidumbre, se anticipa una mayor contracción para el IIT20, con cierta atenuación en la segunda parte del ejercicio. Con todo, la ausencia de referencias sobre fenómenos tan contundentes dificulta enormemente las previsiones.
Tasas de variación del PIB de la C.A. de Euskadi (%)
2. En shock
4
2,93,1
2,9
-3,2
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2015 2016 2017 I II III IV I II III IV I
2018 2019 2020
La contracción de la Demanda interna (-3,1%) (cae -5,7pp respecto al mismo trimestre de 2019), se acentúa con una contribución negativa de -0,1pp del sector exterior (aunque supone un avance de 0,3pp sobre el mismo trimestre de 2019), a raíz de la mayor contracción de las Exportaciones (-7,5%) respecto a las Importaciones (-7,3%). Las políticas públicas, cristalizadas en el Consumo Público ejercen, sólo parcialmente, como compensadoras del deterioro del resto de componentes de la Demanda interna, donde la Formación Bruta de Capital también presente un claro recorte (-3,6%).
2. CAE: hundimiento de la demanda interna y aportación externa negativa
5
CAE-5,1
-7,0
-5,7
2,2
-5,4
-7,6
-6,1
0,3
-6,5
DEMANDA
-3,2
2,2
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
1T20 1T19
PIB a pm
-3,1
2,6
-5,0
0,0
5,0
1T20 1T19
Demanda Interna
-0,1
-0,4 -0,6
-0,4
-0,2
0,0
1T20 1T19
Sector Exterior
-3,0
2,1
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
1T20 1T19
Gasto en Consumo Final
-4,8
2,2
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
1T20 1T19
Gasto Consumo final Hogares e ISFLSH
4,1
1,9
0,0
2,0
4,0
6,0
1T20 1T19
Gasto en Consumo Final de las AAPP
-3,6
4,0
-5,0
0,0
5,0
1T20 1T19
Formación Bruta de Capital
Var.pp
Var.pp
Var.pp
Var.ppVar.pp
-7,5
-1,4
-10,0
-5,0
0,0
1T20 1T19
Exportaciones de Bienes y Servicios
Var.pp
-7,3
-0,8
-10,0
0,0
1T20 1T19
Importaciones de Bienes y Servicios
Var.pp
Var.pp
Var.pp
Fuente: Eustat, elaboración propia
CAE
1,8
Var.pp
-4,0
-5,4
-7,3
-5,4
OFERTA
-3,2
2,2
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
1T20 1T19
PIB a pm
Var.pp
Var.pp
Var.pp
Var.pp
3,5
1,7
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
1T20 1T19
Agricultura, Ganadería y Pesca
-3,6
0,4
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
1T20 1T19
Industria Y Energía
-2,7
4,6
-5,0
0,0
5,0
1T20 1T19
Construcción Var.pp
-2,8
2,6
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
1T20 1T19
Servicios
Desde la oferta por sectores el panorama, influido por el confinamiento decretado por las autoridades, muestra una economía sin pulso, con caídas en Industria (-3,6%), Construcción (-2,7%) y Servicios (-2,8%). Únicamente el sector con menor peso específico en la economías vasca, Agricultura y pesca, atisba un avance que resulta insuficiente para compensar la caída generalizada del resto de componentes.
2. Sólo se salva el sector primario; el confinamiento frena a la industria, la construcción y a los servicios
6
Fuente: Eustat, elaboración propia
La Demanda interna explica su evolución por la caída del Consumo de los hogares (-4,8%), así como de la Formación Bruta de Capital (-3,6%), que exceden a las políticas de reactivación impulsadas desde el sector público y se plasman, en gran medida, en el Consumo Público (4,1% ).
2. El estado de alarma hunde la demanda interna
7
-3,1 -4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
IT1
4
IIT
IIIT
IVT
IT1
5
IIT
IIIT
IVT
IT1
6
IIT
IIIT
IVT
IT1
7
IIT
IIIT
IVT IT IIT
IIIT
IVT
IT1
9
II19
IIIT
19
IVT
IT2
0
Demanda interna
PIB Trimestral (demanda) 2020
I II III IV I
GASTO EN CONSUMO FINAL 2,1 1,9 1,9 1,7 -3,0
-Gasto en consumo final de los hogares e ISFLSH 2,2 1,9 1,8 1,5 -4,8
-Gasto en consumo final de las AAPP 2,0 2,1 2,2 2,2 4,1
FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL 4,0 2,5 2,2 2,4 -3,6
-Formación Bruta de Capital Fijo en Bienes de Equipo 3,3 2,2 0,8 2,9 -5,0
-Resto de Formación Bruta de Capital 4,4 2,6 2,9 2,1 -2,8
DEMANDA INTERNA 2,6 2,0 2,0 1,9 -3,1
EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS -1,4 2,8 -0,9 1,3 -7,5
IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS -0,8 2,6 -1,0 0,9 -7,3PRODUCTO INTERIOR BRUTO a precios de mercado 2,2 2,2 2,1 2,2 -3,2
2019
La actividad externa se ha visto especialmente afectada por el efecto global de la pandemia, reduciendo a mínimos las transacciones internacionales, lo que se explica por la elevada apertura al exterior de la economía la vasca: el recorte en las Exportaciones (-7,5%) y en las Importaciones (-7,3%). Su contribución conjunta es de menor crecimiento en -0,1pp.
2. Efecto global de la pandemia y colapso de la actividad comercial en los mercados exteriores
8
Fuente: Eustat
-7,5
-7,3
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
IIIT16 IVT16 IT17 IIT17 IIIT17 IVT17 IT18 IIT18 III18 IVT18 IT19 IIT19 IIIT19 IVT19 IT20
Exportaciones e Importaciones
Exportaciones Importaciones
La oferta muestra también signos claros de impacto asociados a la excepcionalidad de la situación, con un sector Industria (-3,6%) liderando el recorte, seguida de cerca por los Servicios (-2,8%) y la Construcción (-2,7%), en una situación de paralización forzada de forma generalizada, sin precedentes en la historia moderna.
9
Fuente: Eustat
2. Contracción generalizada en la oferta
3,5
-10
0
10
20 Agricultura
-2,7 -4
-2
0
2
4
6
8
IT1
6II
TII
ITIV
TIT
17
IIT
IIIT
IVT
IT1
8II
T18
IIIT
18IV
T18
IT1
9II
T19
IIIT
19IV
T19
IT2
0
Construcción
-2,8 -4
-2
0
2
4
IT1
6II
TII
ITIV
TIT
17
IIT
IIIT
IVT
IT1
8II
T18
IIIT
18IV
T18
IT1
9II
T19
IIIT
19IV
T19
IT2
0
Servicios
-3,6
-6
-4
-2
0
2
4
6
IT1
6II
TII
ITIV
TIT
17
IIT
IIIT
IVT
IT1
8II
T18
IIIT
18IV
TIT
19
IIT1
9II
IT19
IVT
19IT
20
Industria
El sector de Servicios contribuía, en el IT19, con el 62,2% del PIB de la CAE y, tras decrecer el -2,8% en términos reales, constituye el principal causa de la fuerte contracción del PIB con -1,7pp, más del doble que la caída imputable a la Industria. La Construcción, con un peso del 5,3%, decrece el -2,7% y aporta -0,1pp; finalmente, la Industria con el 21,5% del PIB vasco, decrece un 3,6% en términos reales y detrae -0,8pp. Todos los sectores de oferta presentan registros negativos, siendo mayor la influencia de los que más peso presentan en la estructura de la economía vasca.
2. Especial afección al sector Servicios
10
Fuente: Eustat Elaboración propia
0,0
-0,8
-0,1
-1,7
-2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5
AGRICULTURA, GANADERÍA Y PESCA
INDUSTRIA Y ENERGÍA
CONSTRUCCIÓN
SERVICIOS
Aportación al PIB IT20 (pp)
0,9
21,5
5,3
62,2
3,5
-3,6
-2,7
-2,8
-20,0 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0
AGRICULTURA, GANADERÍA Y PESCA
INDUSTRIA Y ENERGÍA
CONSTRUCCIÓN
SERVICIOS
Estructura y Variación PIB IT20(%)
Variación (real) Estructura 1T19
La Industria presenta el mejor dato en productividad estimada por empleo, a lo largo del IT20, según la estructura del PIB y sectorial del empleo; su participación es del 21,4% del PIB y ocupa al 21,3% del empleo. El sector primario se sitúa en el extremo opuesto, con las menores tasas de productividad estimada, presentando la Construcción y los Servicios productividades parejas.
2. Productividad débil
11
Fuente: Cuentas económicas. Eustat. Elaboración propia
60,7
100,888,2 87,7
0,0
50,0
100,0
150,0
AGRICULTURA,GANADERÍA Y
PESCA
INDUSTRIA YENERGÍA
CONSTRUCCIÓN SERVICIOS
Productividad sectores IT20(%)
0,8
21,45,3
62,7
1,3
21,36,0
71,4
0,0
50,0
100,0
AGRICULTURA,GANADERÍA Y PESCA
INDUSTRIA Y ENERGÍA CONSTRUCCIÓN SERVICIOS
Estructura Empleo y PIB IT20(%)
Estructura PIB 1T20 Estruct. Empleo
A tenor de las Cuentas Económicas de la CAE, la ocupación en el IT20 rebasa ligeramente los 945.000 empleos, tras decrecer el -2,8% en el último año. En términos absolutos, el recorte en el empleo equivale a -27.600 empleados, de los cuales en Servicios decrecen -18.378 empleos, la Industria emplea a -7.100 personas menos y la Construcción a -2020 trabajadores menos. Según la PRA, la tasa de paro en IT20 se estima en 104.400 parados, situándola en el 9,9%.
2. La tasa de paro sube al 9,9%
12
926.312
948.009
970.101981.680
982.686
945.045
860.000
880.000
900.000
920.000
940.000
960.000
980.000
1.000.000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2016 2017 2018 2019 2020
Puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo
Fuente: Cuentas económicas. EPA. Eustat.
27.600 empleados menos que en IT19
Tasa de paro
En Abril del año 2020, la tasa de variación anual del IPC en la CAE es del -0,5%, siendo Vivienda, agua y otros junto a Transportes, los sectores que más han caído, mientras que los bienes de primera necesidad como Alimentos y bebidas no alcohólicas, experimentan una subida de precios por la mayor demanda de elementos básicos durante el confinamiento.
2. Sin inflación a la vista
13
Fuente: INE
Inflación por sectores
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
Índice general
01 Alimentos y bebidas noalcohólicas
02 Bebidas alcohólicas ytabaco
03 Vestido y calzado
04 Vivienda, agua,electricidad, gas y otros
combustibles
05 Muebles, artículos delhogar y artículos para el
mantenimiento corriente… 06 Sanidad 07 Transporte
08 Comunicaciones
09 Ocio y cultura
10 Enseñanza
2020M04 2019M04
Evolución CAE
-1
-0,5
-2
-1
0
1
2
3
4
2016
M01
M0
3
M0
5
M0
7
M0
9
M1
1
2017
M01
M0
3
M0
5
M0
7
M0
9
M1
1
2018
M01
M0
3
M0
5
M0
7
M0
9
M1
1
2019
M01
M0
3
M0
5
M0
7
M9
M1
1
2020
M01
M0
3
M0
5
Evolución de la inflación
Nacional País Vasco
La recaudación acumulada hasta abril 2020, totaliza 3.802M€, con una caída del -16,8%. Por tipos de ingresos, 1.733M€ provienen del IRPF (-5,4%) y 1.465M€ (-24,9%) del total recaudado por IVA, como principales modalidades de ingresos de recaudación. El endeudamiento en la CAE, se ha comprimido hasta el 12,6%, en un contexto de gestión controlada.
Sobre la capacidad de financiación, con unos recursos financieros de 11.397M€ y unos empleos de 11.069M€, el sector público vasco presenta un superávit de 328M€ al cierre del IVT19, en una posición prudente para afrontar las mayores necesidades exigidas por el Covid-19
2. Cierre de 2019 favorable en las Cuentas públicas
14
212
-30
199
-429
237
-18
125
1.074
316 332488 507
213 253523
328
-1.000
-500
0
500
1.000
1.500
T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV
2016(P) 2017 2018 2019
CAE: Capacidad (+) o Necesidad (-) de Financiación
Millones €
12,6
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
mar
.-9
5
jun
.-96
sep
.-9
7
dic
.-9
8
mar
.-0
0
jun
.-01
sep
.-0
2
dic
.-0
3
mar
.-0
5
jun
.-06
sep
.-0
7
dic
.-0
8
mar
.-1
0
jun
.-11
sep
.-1
2
dic
.-1
3
mar
.-1
5
jun
.-16
sep
.-1
7
dic
.-1
8
Deuda CAE según PDE
CAE
2. Aumento significativo de los depósitos y moderación en la contracción de los créditos del sector privado
15
Últimos datos publicados por BdE al cierre del informe: diciembre 2019
Créditos S. Privado Depósitos S. Privado
El Crédito del sector privado (-1,3% en la CAE y -1,2% en España), pese a continuar en tono contractivo, ha moderado las tasas de descenso, mientras que los depósitos del sector privado, avanzan de manera apreciable en ambos marcos geográficos. Así, los Depósitos del sector privado en la CAE (6,5%) presentan un tasa superior a la registrada en el Estado (4,6%). Tales comportamientos se irán reproduciendo en el mismo sentido a lo largo del primer semestre, al amparo de las numerosas líneas de apoyo en la financiación a empresas y particulares los créditos y de la prudencia por la incertidumbre los depósitos.
4,6
6,5
-5
0
5
10
15
20
Depósitos S. Privado España Depósitos S.Privado CAE
-1,3
-1,2
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
Créditos S. Privado España Créditos S.Privado CAE
2. Divergente comportamiento entre depósitos y créditos del sector privado
16
El saldo de Depósitos del sector privado (82.135 M€), sobrepasa al saldo de los Créditos privados (60.897 M€) en Diciembre, en 21.238 M€ y sigue una senda de crecimiento. El peso específico de los Créditos privados se sitúa en el 74,1% de los Depósitos privados en la CAE (mientras que es del 93,2% en España). La incertidumbre hace que los agentes privados, aumenten sus saldos de ahorro y pospongan las decisiones de inversión.
% de variación de Créditos y Depósitos S. Privado
-30.000
-20.000
-10.000
0
10.000
20.000
30.000
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
mar
92
sep
93
mar
95
sep
96
mar
98
sep
-99
mar
-01
sep
-02
mar
-04
sep
-05
mar
-07
sep
-08
mar
-10
sep
-11
mar
-13
sep
-14
mar
-16
sep
-17
mar
-19
Dif. Abs (millones euros); escala derecha
CAE %Var Créditos S Privado
CAE %Var Depósitos S Privado
miles €%
Fuente: BdE
Últimos datos publicados por BdE al cierre del informe: Diciembre 2019
2. Hipotecas vivienda brusco frenazo
17
Los datos del mercado hipotecario de vivienda de Marzo, reflejan el cambio brusco de tendencia habido a raíz del inicio del confinamiento y la generalización de un cambio repentino de expectativas en los agentes económicos, con caídas de dos dígitos tanto en España (-13,3% en importe y -14,6% en número de operaciones), como en la CAE ( -20,3% en importe y -25,6% en número de operaciones).
Fuente: INE
-13,3
-20,3
-40,0
-20,0
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
En20
17
Feb
Mar
Ab
r
May Jun
Jul
Ag
Sep
Oct
No
v
Dic
En20
18
Feb
Mar
Variación interanual del importe dehipotecas de vivienda (%)
España CAE
-14,6
-25,6
-40,0
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
En20
17
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ag
Sep
Oct
No
v
Dic
En20
18
Feb
Mar
Variación interanual del número de hipotecas de vivienda (%)
España CAE
3. Morosidad. Aún no se percibe el impacto
18
El finales de marzo de 2020 la tasa de morosidad del crédito OSR es del 4,8%, tras reducirse en -0,02 puntos porcentuales (p.p.) en el último mes, en línea con el comportamiento de mejora observado tras alcanzar el máximo en 2013. Por otra parte, la tasa de cobertura del crédito OSR del sistema financiero crece 1,58 p.p. en el último mes, para situarse en el 64,5%.
255,5
272,2
214,6
70,8 58,6
66,9 59,6
73,8 58,0 58,1 58,9 58,9 60,0 61,0 61,0 61,0 62,0 61,0 62,0 64,0
0,80 0,72 0,92
3,37
5,08
5,81
7,84
10,43
13,62
12,51
10,12
9,11
7,79
5,81 5,82 5,73 5,23
5,1 4,8 4,8
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
0,0
50,0
100,0
150,0
200,0
250,0
300,0Evolución de la morosidad y cobertura
% cobertura % mora
2. Economía vasca a la luz de los Indicadores coyunturales ...
19
% Var.
MENSUALES sep-19 oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20
IPI (Eustat) 1,9 0,6 3,6 4,2 2,5 1,7 -14,3
Consumo de gasolina , gasóleo y fuelóleo™ (Cores) -6,8 -3,8 1,7 -1,1 4,6 0,1 -7,1
Matriculación de turismos (Ikerbide 1.25.3) 12,3 2,1 0,9 2,0 -13,4 -0,6 3,2
Hipotecas. Número (INE) -23,4 9,8 -0,5 2,1 -12,0 -2,0 -25,6
Hipotecas. Importe (INE) -20,7 19,7 1,4 0,4 -9,0 5,9 -20,3
Compraventa viviendas -11,9 10,2 -18,6 4,9 -1,4 -10,7 -18,9
Recaudación DDFF: Total impuestos (GV) 2,8 2,4 2,6 3,3 7,6 6,2 -7,2
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
sep.-19 oct.-19 nov.-19 dic.-19 ene.-20 feb.-20 mar.-20
IPI
CAE España
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
sep.-19 oct.-19 nov.-19 dic.-19 ene.-20 feb.-20 mar.-20
Recaudación: Impuestos concertados
CAE
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
sep.-19 oct.-19 nov.-19 dic.-19 ene.-20 feb.-20 mar.-20
Consumo gasolina, gasóleo y fuelóleo
CAE España
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
sep.-19 oct.-19 nov.-19 dic.-19 ene.-20 feb.-20 mar.-20
Matriculación vehículos
CAE España
3. Economía vasca. Previsiones 2020. Caída histórica
20
La economía vasca muestra presenta una elevada incidencia en las tasas de actividad a raíz de la pandemia internacional que afecta de forma especial a los mercados y que ha desencadenado toda una serie de políticas tendentes a compensar parcialmente en enorme impacto de la crisis, que supera a los registros de la última gran crisis de 2008. Las previsiones apuntan a una fuerte contracción seguida de una menor recuperación en 2021
Fuente: INE, Eustat y elaboración propia
1,1
-3,6
0
-1
-2,9
-1,7
1,4
3,2 3,2 3 2,8
2,5 2,5 2,6 2,21,3
-3,9
0,4 0,3
-1,7
-1,2
1,2
2,8 3,1 3,0 2,8
2,9 2,6 2,8 2,3
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
PIB España PIB CAE
1,1
-3,6
0
-1
-2,9
-1,7
1,4
3,2 3,2 3
2,52,1 1,9
1,8 1,8 2
-4,1
-9,5
1,3
-3,9
0,4 0,3
-1,7-1,2
1,2
2,8 3,1 2,9
2,82,2 2,2 2,1
2,2 2,2
-3,0
-7,8
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
PIB España PIB CAE
3. Economía vasca. Previsiones
21
Euskadi
Panel de Previsiones 2020 2021
AFI mar.-21 -7,5 -
BBVA feb.-19 -7,3 5,8
CEPREDE may.-19 -7,8 6,5
Gobierno Vasco jun.-20 -8,7 6,7
Media -7,8 6,3
Máximo -7,3 6,7
Mínimo -8,7 5,8 Fuente: DEP-junio 2020
PIB
4. Colapso en el crecimiento
22
La evolución del índice compuesto PMI no tiene parangón en la historia reciente, observándose caídas históricas en los cuatro mayores países de la UE.
Crecimiento en los 4 grandes países de la UE
Previsiones FMI de enero 2020
4. Tiempos de incertidumbre
23
El Covid-19 combina una doble crisis, humana y sanitaria por un lado, con consecuencias económicas en el crecimiento y de empleo por otro. El impacto global esperado para el 2020, según el FMI, es del orden del -3%, más acusado en las economías avanzadas, cuya contracción promedio rondará el -6,1%, con especial incidencia en la Zona Euro, que caerá en torno al -7,5%. Dentro de ésta, Italia se lleva la peor parte, recortando -9,1% el aumento esperado del PIB. Ahora bien, se espera que el próximo ejercicio 2021, se produzca también una recuperación generalizada, aunque de menor intensidad que la caída.
El dato de avance del IT20 de la economía española del INE, presenta una contracción del -4,1% en términos de tasas de variación interanual de volumen encadenado, adentrándose en una caída sin precedentes, fuertemente influida por el colapso de los mercados exteriores y por el turismo, a raíz de las medidas de confinamiento, cierre de fronteras y cuarentana adoptadas por las autoridades. Cara a futuro la incertidumbre es muy elevada, aunque con el inicio de la desescalada, se atisban algunos rasgos esperanzadores.
Crecimiento del PIB en España
PIB: -4,1% (a/a) en IT2020
Previsiones del FMI Abril 2020
-4,1%
24
Fuente: Funcas
4. Previsiones: fuerte caída acompañada de importante recuperación
La mayor contracción de la actividad está por llegar; será en el segundo trimestre, momento a partir de cual, se inicia la recuperación. La menor demanda y la paralización de la producción, reduce a mínimos la demanda de crudo, con el consiguiente efecto hundimiento de los precios del barril, lo que despresuriza la inflación, llevándola a terrenos negativos en abril. La previsión del IPC para este ejercicio asciende al -0,4%, con una recuperación hasta el 0,9% en 2021. El mercado laboral por su parte, presenta una tasa de paro del 14,4%, si bien los trabajadores afectados por ERTEs no se computan como parados, sino como ocupados. El BdE maneja tasas de paro superiores al 18% en sus previsiones.
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8 PIB
PIB2020 PIB2021
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0Demanda Nacional
Demanda nacional2020
-0,5
0
0,5
1
1,5
2IPC
IPC 2020 IPC 2021
25
Fuente: Fedea Implicaciones macroeconómicas y presupuestarias del Covid-19:
algunas proyecciones ilustrativas Angel de la Fuente (FEDEA e IAE-CSIC)
4. Perspectivas de crecimiento de la economía española
Las previsiones de evolución del PIB dependen de los meses de duración del confinamiento en proporción directa. Según Fedea si el periodo de recuperación durara 3 meses, el impacto en el PIB rondaría en el -5%, aumentando de forma progresiva con la mayor duración del shock.
Previsiones sobre la Variación del PIB en 2020 según meses necesarios para desaparición del shock
4. Panel de previsiones. España
26
Última actualización
may-20
España
Panel de Previsiones 2020 2021 2020 2021 2020 2020
AFI -8,9 6,2 -0,3 0,7 19,5 17,7
BBVA -8,0 5,7 -0,6 0,7 20,5 17,3
Caixabank -7,2 6,9 0,2 1,6 19,3 15,9
CEEM -9,2 6,8 0,0 1,4 19,4 17,7
CEPREDE -6,6 6,3 0,0 1,6 18,3 13,3
CEOE -10,2 5,9 0,2 1,3 19,5 20,7
Funcas -8,4 6,0 0,0 1,5 18,8 17,1
ICAE-UCM -8,5 5,6 -0,2 0,6 18,9 17,0
IEE -11,0 5,5 0,0 0,8 20,5 22,0
Intermoney -9,4 6,8 -0,5 1,1 20,9 17,9
CONSENSO (media) -9,5 6,1 -0,4 0,9 20,2 17,9
Máximo -6,6 9,5 0,9 1,6 24,0 22,0
Mínimo -0,1 1,7 -3,0 -0,4 18,3 13,3
PRO MEMORIA
Gobierno (abr 20) -9,2 6,8 - - 19,0 17,2
BdE (abr 20) 0,5 5,5/8,5 - - 18,3/21,717,5/19,9
CE (mayo 20) -9,4 7,0 0,0 1,0 18,9 17,0
FMI (abr 20) -0,8 4,3 -0,3 0,7 20,8 17,5 Fuente: funcas
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PARO (EPA)IPCPIB
Evolución de la Economía vasca IT2020 09 de Junio de 2020