Rendimientos en dlaresPor lo tanto, como propietario de las
acciones, usted recibir algo de efectivo, que se denomina
dividendo, durante el ao. El efectivo es el componente de ingreso
de su rendimiento. Adems de los dividendos la otra parte de su
rendimiento es la ganancia de capital o, si es negativa, la prdida
de capital (ganancia de capital negativa) sobre la inversin.
La ganancia de capital, al igual que el dividendo, es parte del
rendimiento que los accionistas requieren para mantener su inversin
en Video Concept Company.
El rendimiento total en dlares de su inversin es la suma del
ingreso por dividendos y de la ganancia o la prdida de capital.
De ahora en adelante las prdidas de capital se denominarn
ganancias de capital negativas y no se distinguirn.
Suponga, sin embargo, que mantiene sus acciones de Video Concept
Company y que no las vende al final del ao. Debe considerar todava
la ganancia de capital como parte de su rendimiento? Viola esto la
regla anterior del valor presente que afirma que slo importa el
efectivo?
La respuesta a la primera pregunta es un s contundente, y la
respuesta a la segunda es un no asimismo rotundo. La ganancia de
capital es en toda su extensin una parte de su rendimiento tanto
como el dividendo, y debe contarla como parte de su rendimiento
total. Que usted haya decidido mantener la accin y no vender o
realizar la ganancia o la prdida no cambia en forma alguna el hecho
de que, si lo quisiera, podra obtener el valor en efectivo de
ella.
Rendimientos porcentualesEs ms conveniente resumir la informacin
acerca de rendimientos en trminos porcentuales que en dlares porque
los porcentajes se aplican a cualquier monto que se invierta. La
pregunta que queremos responder es sta: a cunto asciende el
rendimiento que se obtiene por cada dlar invertido? Para contestar,
sea t el ao que estamos examinando, Pt el precio de la accin al
inicio del ao, y Divt 1 el dividendo pagado sobre la accin durante
el ao. Considere los flujos de efectivo de la figura 10.2.
En este ejemplo, el precio al inicio del ao fue de 37 dlares por
accin y el dividendo pagado durante el ao sobre cada accin fue de
1.85 dlares. Por lo tanto, el rendimiento porcentual del ingreso,
algunas veces denominado rendimiento del dividendo, es
de:Rendimiento del dividendo 5 Divt 1yPtRendimiento del
dividendo$1.85/$375 .055 5%
