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The Oximoron Experience
Sencilla y barata, pero:
…y los ciclos económicos
también.
Las valoraciones importan…
Cruce de caminos en la gestión pasiva y activa
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La importancia del ciclo económico
No es lo mismo una cartera pasiva con el ciclo en “contracción” o en “expansión”
EXPANSIÓN
CONTRACCIÓN
ACELERACIÓN
DESACELERACIÓN
Reloj del ciclo económico global construido por Le Bris EAFI. Más información en el apartado de Tracking Monitors en Lebris.es
HOY
ENERO 2015
JULIO 2015
ENERO 2016
OCTUBRE 2016
The Oximoron Experience
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La valoración es lo más importante a largo plazo
-100%
-80%
-60%
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-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%ene.-07 ene.-08 ene.-09 ene.-10 ene.-11 ene.-12 ene.-13 ene.-14 ene.-15 ene.-16 ene.-17
Valoraciones excesivas y complacencia
Valoraciones atractivas y pesimismo
Temperatura del mercado de acciones europeo construido por Le Bris EAFI. Más información en el apartado de Tracking Monitors en Lebris.es
No es lo mismo una cartera pasiva con prima o descuento en valoración del mercado
The Oximoron Experience
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La propuesta de LE BRIS EAFI
Cartera diversificada de ETF´s, fondos indexados
Distribución de pesos en función del ciclo económico…
…y de la valoración de los activos
CarteraOxímoron
The Oximoron Experience
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Liquidez 30%R. Fija 40%
R. Variable 30%
Liquidez 30%R. Fija 30%
R. Variable 40%
Liquidez 20%R. Fija 60%
R. Variable 20%
Liquidez 20%R. Fija 70%
R. Variable 10%
EXPANSIÓN
CONTRACCIÓN
ACELERACIÓN
DESACELERACIÓN
Valoraciones altas + exceso de complacencia = -10pp en R. Variable
Valoraciones bajas + exceso de pesimismo = +10pp en R. Varible
1. Distribución de activos en funciónde la fase del ciclo…
…y 2. de los excesos (defectos) envaloración / sentimiento
(*) Cartera con un máximo en renta variable del 50%
The Oximoron ExperienceCartera_Oxímoron_50(*): ejemplo, números y el método
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50
60
70
80
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120
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160Cartera Oxímoron
Cartera Pasiva (50% RV; 40% RF; 10% Liquidez)
Activos en cartera• Liquidez: BofA MLX Euro Gov Bills• R. Fija: BofA MLX Euro Gov (7y)• R. Variable: MSCI Euro
The Oximoron ExperienceCartera_Oxímoron_50: ejemplo, números y el método
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Cartera_Oxímoron_50: ejemplo, números y el método
Rentabilidad anualizada 2,45%Volatilidad 5,86%
Sharpe 0,33Máximo Drawdown -12,42%
Fecha Inicio 31/01/2001Fecha Fin 31/03/2003
Días Recuperación 610 díasFecha Recuperación 30/11/2004
VaR 99% 1 año -7,81%Probabilidad Pérdida 12m 30,05%
Pérdida Media 12m -3,32%Pérdida Máxima 12m -8,81%
Ventana de análisis 2001 - 2017Rentabilidad anualizada 0,31%
Volatilidad 9,32%Sharpe -0,02
Máximo Drawdown -33,14%Fecha Inicio 31/10/2007
Fecha Fin 28/02/2009Días Recuperación 2.163 días
Fecha Recuperación 31/01/2015VaR 99% 1 año -24,71%
Probabilidad Pérdida 12m 36,07%Pérdida Media 12m -10,73%
Pérdida Máxima 12m -27,07%
Ventana de análisis 2001 - 2017
-35%
-30%
-25%
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-15%
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2000
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2003
2004
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2006
2007
2008
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2010
2011
2012
2013
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2016
Evolución Retrocesos
-35%
-30%
-25%
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-5%
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2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Evolución Retrocesos
OXÍMORON
OXÍMORON PASIVA
PASIVA
The Oximoron Experience
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0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
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90%
100%
Liquidez R. Fija R. Variable
LIQUIDEZ
R. FIJA
R. VARIABLE
Evolución mensual del peso de los activos en cartera oxímoron
The Oximoron ExperienceCartera_Oxímoron_50: ejemplo, números y el método
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Contacto
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ContactoThe Oximoron Experience
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