El “Banco malo”: lo que sabemos y lo que deberíamos saber

Enrique Benítez Palma

Colegio de Economistas de Málaga

16 de Enero de 2013

Fuentes de información

• Banco de España y FROB

• Ministerio de Economía y BOE

• Memorándum of Understanding

• Comisión Europea, FMI, OCDE

• Oliver Wyman

• Analistas Financieros Internacionales

• Blog “Nada es gratis”

• Medios de comunicación (papel y digitales)

Artículo del Banco de España (1)

• Crisis financiera, real y fiscal.

• Bancos malos: agencias de gestión de activos cuya calidad (real o percibida) debilita la confianza de los inversores en la viabilidad de ciertas entidades.

• Paradojas: los “bancos malos” no tienen que disponer de licencia bancaria ni tienen por qué ser malos si obtienen beneficios.

Artículo Banco de España (2)

• Liberar a las entidades financieras participantes de los riesgos asociados a una cartera de activos deteriorados o problemáticos.

• Naturaleza temporal.• Intervención pública se justifica por riesgo sistémico o

por el número de bancos afectados.• Finalidad: garantizar viabilidad o resolución ordenada.• Problemas de riesgo moral (precio de los activos).• Clave: identificación y valoración de los activos

afectados.• Clave: transparencia y gestión profesional.

Artículo Banco de España (3)

• Diseño de un Banco Malo:

– Protección del contribuyente

– Minimizar problemas de riesgo moral

– Evitar distorsiones sobre la competencia

– El Estado debe ser convenientemente remunerado

– Los bancos beneficiarios y sus accionistas deben soportar el máximo posible de las pérdidas asociadas a los activos deteriorados.

Artículo Banco de España (4)

• Titularidad pública: impacto directo en deuda y déficit públicos.

• Estructura financiera suficiente.

• Modelos de poco capital y apalancamiento: viables si precio de activos se aproxima a su valor real.

• Capacidad para atraer capital privado externo depende de precios de transferencia de activos y del valor esperado de éstos.

• Plan de negocio viable y creíble.

• Acotar su duración en el tiempo.

Hitos del año 2012 (1)

• RD-L 2/2012 de saneamiento del sector financiero (3 de febrero)

• BdE: New measures Spanish Banking System (4 de febrero)

• RD-L 18/2012 sobre saneamiento y venta de activos inmobiliarios del sector financiero (11 de mayo)

• Publicación de resultados de evaluación necesidades de capital sistema financiero (Oliver Wyman y RolandBerger: 21 de junio).

• Memorando de Entendimiento para la asistencia financiera a la banca española (20 de julio).

Hitos del año 2012 (2)

• MINECO y BdE: Hoja de ruta del proceso de recapitalización y reestructuración bancaria (17 de septiembre).

• Resultados evaluación independiente sector bancario español (Oliver Wyman: 28 de septiembre).

• El FROB presenta la SAREB (29 de octubre).

• Ley 9/2012 de reestructuración y resolución de entidades de crédito (14 de noviembre).

• RD 1559/2012 de régimen jurídico de las entidades de gestión de activos (15 de noviembre).

Informes de 21 de junio

MoU 20 de julio

MoU (2)

Oliver Wyman

Octubre 2012: Sareb (1)

• Primera fase: entidades Grupo 1.

– Activos adjudicados con Valor Neto contable superior a 100.000 euros.

– Préstamos/créditos a promotores inmobiliarios cuyo valor neto contable sea superior a 250.000 euros (calculado a nivel de acreditado, no de operación).

– Participaciones empresariales de control vinculadas al sector inmobiliario.

Sareb (2)

• Volumen activos a transferir Grupo 1 no superior a 45.000 millones de euros.

• En ningún caso el tamaño de la SAREB excederá de 90.000 millones de euros.

• Valor de transferencia: descuento del 63% para activos adjudicados respecto al valor bruto en libros (79% en suelo) y del 45’6% en préstamos (hasta 67% en préstamos sin garantía real).

• Escenario conservador: rentabilidad esperada sobre el capital (RoE) en torno al 14-15%.

Sareb (3)

• Fuentes de financiación:

– Deuda senior avalada por el Estado, emitida por la SAREB como contrapartida a los activos recibidos.

– Deuda subordinada y capital ordinario suscritos por inversores privados y por el FROB.

– Objetivo del FROB: 5.000 millones de capital (en torno al 8% de los activos) con el 50% de participación privada.

Recta final: noviembre 2012-enero 2013

• 30 octubre: El banco malo venderá 89.000 pisos y 13 millones de metros2 de suelo.

• 31 de octubre: El banco malo venderá sus mejores pisos al inicio de su funcionamiento.

• 15 de noviembre: RD 1559/2012• 27 de noviembre: venta del Banco de Valencia.• 13 de diciembre: ampliación de capital para dar

entrada a socios privados.• 26 de diciembre: El FROB instrumenta la

recapitalización de las entidades del Grupo 1.

Algunas dudas razonables (1)

• Dificultades para captar capital privado.

• Alta rentabilidad esperada en Plan de Negocio.

• Entorno económico internacional y europeo.

• Entorno económico doméstico.

• Competencia desleal a promotores.

• ¿Efecto “Osasuna” en sistema financiero y sector inmobiliario?

• Mecanismos de transparencia: el ejemplo de la NAMA.

Algunas dudas razonables (2)

• Objetivo de devolver liquidez al sistema.

• Caída en picado del ahorro: ¿cómo crece el balance de las entidades financieras?

• Stop a la guerra de depósitos.

• Dividendo a partir del quinto año.

• ¿No va a afectar a los contribuyentes?

• AFI: costes de estructura, granularidad.

Analistas Financieros Internacionales

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Conclusiones

• Gracias por su paciencia y atención

• enrique.benitez@parlamentodeandalucia.es