CALCULO DEL COEFICIENTE BETA

Los inversionistas pueden recurrir a ciertas técnicas y herramientas que desarrolladas durante muchos años, permiten reducir el margen de error en la selección de títulos.

El riesgo de una acción tiene dos componentes: el riesgo de mercado y el riesgo específico de la empresa.

El riesgo específico de la empresa se elimina por medio de la diversificación ya sea mediante el manejo de grandes portafolios o mediante la compra de acciones en fondos mutualistas. Por tanto, queda el riesgo de mercado, ocasionado por movimientos generales en el mercado de acciones y que refleja el-hecho de que la mayoría de las acciones se ven afectadas sistemáticamente por acontecimientos económicos importantes como guerras, recesiones e inflación. (Besley y Brigham, 2009,p. 320)

Antecedentes:

Definición :Beta es una relación entre la volatilidad de los retornos de la acción y la volatilidad de los retornos del mercado. El riesgo de mercado (sistemático) se mide con base en su coeficiente beta, un índice de la volatilidad relativa de la acción. (Besley y Brigham, 2009,p. 322)

"El coeficiente beta, β, nos indica la respuesta del rendimiento de una acción ante el riesgo sistemático". (Westerfield y Ross, 1999, p. 322)

La beta indica el modo en que reacciona el precio de un valor ante las fuerzas del mercado. Cuánto más sensible sea el precio de un valor a los cambios en el mercado, mayor será la beta de ese valor. Para la deducción de esta cifra es necesario relacionar el rendimiento histórico de un valor con el rendimiento histórico del mercado. (Gitman y Joehnk, 1997, p. 172)

Calculo: Para estimar el Beta se utilizan los rendimientos históricos de un activo y del índice del mercado, siendo lo ideal un horizonte de evaluación de 2 a 3 años sobre un intervalo de retornos diarios y de 4 a 5 años sobre un intervalo de retornos semanal o mensual, ya que plazos mayores a 5 años podrían distorsionar los resultados.

• Coeficiente beta de un portafolio: la fórmula señala que la beta se va combinando con respecto al porcentaje que ocupa cada activo en el portafolio

Calculo:El método de la varianza y del coeficiente de correlación 

Interpretación Algunos valores de referencia de beta son los siguientes:

β = 0.5: el riesgo relevante de la acción es sólo la mitad de volátil, o riesgoso, que la acción promedio.

β = 1: el riesgo relevante de la acción es igual al promedio.

β = 2: el riesgo relevante de la acción es el doble de volátil que la acción promedio(Besley y Brigham, 2009,p. 322)

**Volatilidad: Sirve para evaluar el riesgo de un activo específico, comúnmente se utiliza un análisis de sensibilidad que mide el riesgo de diversos escenarios

Los ejercicios son del libro Fundamentos de administración Financiera- Besley y Brigham Ed 13

Ejemplo:8-17 Suponga que maneja un portafolio diversificado consistente en una inversión de $ 7500 en cada una de 20 diferentes acciones comunes. El beta del portafolio es 1.12 usted ha decidido vender una de las acciones del portafolio con un beta de 1 por $ 7 500 y usar las ganancias para comprar otra acción para el portafolio. Si el beta de la nueva acción es 1.75, calcule el nuevo beta del portafolio.

Beta de portafolio = 1.12 = (0.05)ß1 + (0.05)ß2 +...+ (0.05)ß20

𝑊=120=0.05

1.12 = (Σßj)(0.05)Σßj = 1.12/0.05 = 22.4

Nuevo beta de portafolio = (22.4 - 1.0 + 1.75)(0.05) = 1.1575 = 1.16

Al inicio habían 20 valores en el portafolio , la sumatoria será 22.4 pero venderá un beta de 1 y adquiere otra de 1.75. Con el cual se calcula el nuevo beta

Años al vencimiento Tasa cupón de interés Valor de portada

6.0 8.0% $ 1 000

El bono en circulación de Buner Corporation tiene las siguientes características:Si los inversionistas requieren una tasa de rendimiento de 12 por ciento en bonos de riesgo similar y se paga un interés semestral, ¿cuál será el precio de mercado del bono de Buner?

Capítulo 6- pregunta 3……………..pg 253

 

= 40(8.38384) + 1,000(0.49697) = 335.3538 + 496.97 = 832.32

Terry recientemente invirtió cantidades iguales en cinco acciones para formar un portafolio de inversión, el cual tiene un beta de 1.2, es decir, P = 1.2 . Terry planea vender sus acciones de riesgo que tienen un coeficiente beta de 2 y reemplazarlas con otras acciones. Si Terry reemplaza la acción con = 2 por una con = 1 , ¿cuál será el nuevo beta de su portafolio de inversión? Suponga que se invierten cantidades iguales de cada acción en el portafolio.

Capítulo 8- pregunta 13……………..pg 341

βinicial = 1.2βportfolio = 1.2 = 0.2(β1) + 0.2(β2) + 0.2(β3) + 0.2(β4) + 0.2(1.0) hay 5 valores en el portafolio Si un valor de β = 1.0 es vendido, el β del portafolio va a cambiar. βportfolio = 1.2 = 0.2(β1) + 0.2(β2) + 0.2(β3) + 0.2(β4) + 0.2(1.0) = 0.2(∑β de 4 valores) + 0.2(1.0) 0.2(∑β de 4 valores) + 0.2 = 1.2 (∑β de 4 valores) = 1.0/0.2 = 5.0 Βnuevo = 0.2(∑β de 4 valores) + 0.2(2.0) = 0.2(5.0) + 0.2(2.0) = 1.4

Las acciones comunes de Old Betsy Flags tienen un precio actual de $28. La empresa crece a una tasa constante anual de 4 por ciento y este crecimiento se espera que continúe por un periodo indefinido. La tasa requerida sobre la acción es de 11 por ciento. Si usted comprara hoy acciones, ¿cuál es el siguiente dividendo que recibiría?

Capítulo 7- pregunta 10……………..pg 294

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑢𝑛𝑎𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑑𝑒𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜𝑐𝑜𝑛𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒 ,𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒𝑔1=𝑔2=…=𝑔∞