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Desayuno Informativo
Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE)
Junio de 2014
Cumplimos nuestros compromisos
Punto de partida Equity story que explicamos al mercado en 2010
2
Foco • Capital escaso: mejor asignación de activos • Extraer valor de participaciones sin ruta hacia el control o financieras • Simplificación
Eficiencia
• Mejora de Opex y Capex Crecer y aumentar la internacionalización
• Con disciplina para crear valor Mantener nuestra solidez financiera
• Investment Grade Remuneración a nuestros accionistas
• Atractiva y sostenible
2009 2014E
2009 2014E
Evolución 2009-2014 Principales magnitudes
3
Activos (€Mn)
Deuda neta (€Mn)
23.837
28.139
14.590
13.413
6.0x
4.3x
2009 2014E
2.285
3.100
Ebitda (€Mn)
2009 2014E
3.724
5.100
Ingresos (€Mn)
16
28
3.56
8.300
Concesiones
16
28
Kilómetros
8.300
3.756
2009 2014E
16
32 7.327
2009 2014E
3.756
8.300
Evolución 2009-2014 Rotación del portafolio y crecimiento
4
Abertis ha desinvertido €4Bn y ha reinvertido €7.9Bn
Aplicaciones de flujo de caja totales 2009 – 1Q 2014 (€Bn)
Venta de activos
Operaciones
Inversiones
Reducción deuda neta
Dividendos
Gastos financieros
Eficiencias
12.0
4.5
0.7
3.2
4.0
1.2
7.9
Entrada de caja Salida de caja
Plantilla media
16
28
16
28
2009 2014E
12.073
17.580
Autopistas
74%
Telecom
14%
52%
36%
3%
Otros
10%
37%
32%
20%
5%
Otros
6%
Evolución 2009-2014 Focalización e internacionalización
5
Toll Roads
87%
2009 1Q 2014 INGRESOS
Aparcamientos + Logística
5% Aeropuertos 7%
Autopistas
86%
Telecom
14%
Creación de valor Comportamiento de la acción
6
Abertis vs. Ibex 35 / 2009-2014
+81%
+14%
60
80
100
120
140
160
180
200
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2009 2010 2011 2012 2013 2014
ABE IBEX 35
11
12
13
14
15
16
2012 2013 2014
Creación de valor Consenso analistas
7
Evolución del Precio Objetivo 2012-2014
+17%
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
12.000
13.000
14.000
15.000
16.000
2011 2012 2013 2014
Creación de valor Capitalización bursátil
8
+45%
Evolución market cap 2011-2014
10/6/2014: Máximo histórico de capitalización bursátil (€15.271Mn)
Creación de valor Retribución al accionista
9
422
865
2.177
2.715
3.280
2009 2010 2011 2012 2013
Abertis realiza cada año una ampliación de capital liberada de 1x20
Complementa la retribución al accionista, con un incremento de
rentabilidad del 5% anual
Dividendos acumulados 2009-2013 (€Mn)
Rentabilidad total por dividendos
37.7%
2014 marca la mejor evolución del tráfico de los últimos 7 años
¿Dónde estamos? Escenario macro mejora el tráfico
10
-9,1% -9,1%
-11,2% -12,2%
-8,4% -9,6%
-2,6%
-0,8%
2,7%
Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 4M 14
-3,3% -3,8%
-1,2%
-3,3%
-2,1%
0,3%
1,6% 2,1%
4,1%
Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 4M 14
5,2%
3,0%
6,1% 5,5%
3,8%
4,5%
3,8% 4,0%
4,7%
Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 4M 14
8,8%
7,3%
10,4%
6,4%
8,2% 8,1% 7,4% 7,5%
5,2%
Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 4M 14
¿Dónde estamos? Compañía más eficiente
11
Resultados tangibles
• Éxito del primer plan de acción: mejores resultados de lo inicialmente esperado. • Impacto será visible en P&L y cash flow de 2014. • Cultura de la eficiencia: estricto control de opex y capex de todas las filiales.
Eficiencias 2010-2013
Gastos personal -12%
Opex gestionable -22%
Telepeaje +7%
Capex operacional -35%
65
193
355
570
37
101
162
2011 2012 2013 2014
Initial Target €Mn Current €Mn Actual
456
732 Objetivo inicial
230
Eficiencias (€Mn)
El margen EBITDA crece desde 66% en 2011 hasta 70% en 2013
¿Dónde estamos? Últimas operaciones (2014)
12
consiguiendo el control de las compañías
por un importe de
Febrero 2014
Compra de una participación del 9% en
€18.000.000
consiguiendo el control de la compañía
por un importe de
Enero 2014
Compra de una participación del 6% en
€32.200.000
Compra de una participación del 42,3% en
reforzando el control de la
compañía por un importe de
€291.000.000
Mayo 2014
Compra a Atlantia del 100% de
por un importe de
€94.600.000
Mayo 2014
Venta del 5% del capital de
con unos ingresos de
€275.000.000
Junio 2014
Ruta hacia el control de los activos y focalización
• Equipo de gestión
• Implementación de best practices Rol
industrial
• Estructuras de capital sostenibles
• Retorno mínimo Disciplina
financiera
• Mínimo 0.66€/acción
• Ampliación capital liberada (1x20)
Dividendos
sostenibles
• Rating corp. Investment Grade
• Optimizar estructura capital
Fortaleza
financiera
Reglas para crecer creando valor
Liquidez de ~€6.5Bn y capacidad de inversión (firepower) de €2.1Bn
¿Hacia dónde vamos? Crecimiento como creador de valor
13
Cumplimos nuestros compromisos