HISTORIA DE LAS CRISIS FINANCIERAS:COSTE TOTAL Y COSTE PARA EL CONTRIBUYENTE

TEORÍA MONETARIA Y BANCARIA - GRUPO M - UNIVERSIDAD DE VALENCIA

VICTOR GIL AYORA - GIOIA C. BENNATI SGARBAZZINI

HISTORIA DE LAS CRISIS FINANCIERAS:COSTE TOTAL Y COSTE PARA EL CONTRIBUYENTE

TEORÍA MONETARIA Y BANCARIA - GRUPO M - UNIVERSIDAD DE VALENCIA

VICTOR GIL AYORA - GIOIA C. BENNATI SGARBAZZINI

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿Por qué hay tendencia a las crisis en el sector bancario?

¿La crisis que estamos viviendo es más intensa?

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿Cuál fue la primera crisis bancaria?

¿Qué es una crisis bancaria?

- Quiebra de la compania Overend & Guerney en el ano 1866

- El estado como prestamista de ultimo recurso por Walter Bagehot

Definición de crisis bancaria según FMI

"Se produce una situación de pánico bancario o quiebra cuando se suspende la convertibilidad interna de sus responsabilidades, implicando que la entidad sea asistida por el gobierno a gran escala."

¿Por qué hay tendencia a las crisis en el sector bancario?

La mayoría ha tenido en común los siguientes factores:

Precedida de crisis cambiarías o soberanas

Tiempo de reconocimiento

Consecuencia de ciclos económicos, shocks, fallos de mercado

Políticas fiscales y monetarias expansivas

Precedidas por burbujas

Precedidas por liberalizaciones y desregulaciones en el sector

Altas perdidas por préstamos morosos

Fraudes, al tomar las reglas de contabilidad de forma discrecional

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿Por qué hay tendencia a las crisis en el sector bancario?

Nuevos elementos en la crisis actual

respecto a las crisis bancarias anteriores:

Innovación financiera Políticas gubernamentales Debilidad de supervisión normativa

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿Por qué las crisis son recurrentes?

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿Por qué las crisis son recurrentes?

- Dependencia economías avanzadas y instrumentos macroeconómicos -> Fragilidad del sistema bancario - Liberalización bancaria - Falta de compromiso por

autoridades políticas

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿Cuál es el coste histórico de las crisis? se mide:

- en las perdidas PIB Como porcentaje del PIB. Pérdidas de producción se calculan como la suma acumulada de las diferencias entre el PIB real actual y la tendencia durante el período [T, T 3], expresados como porcentaje del PIB real de tendencia, con T el año de inicio de la crisis.

- en los costes fiscales y en los rescates Los costos fiscales se definen como el componente de gastos fiscales brutos relacionados con la reestructuración del sector financiero. Incluyen los costos fiscales asociados a las recapitalizaciones bancarias, pero excluyen las compras de activos y la asistencia directa de liquidez de la tesorería.

- en el aumento de la deuda publicaEn porcentaje del PIB. El aumento de la deuda pública se mide en [T-1, T 3], donde T es el año de inicio de la crisis.

- en el aumento del desempleo

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

Laeven and Valencia (2008)

Country Start EndOutput loss

1/

Fiscal Costs

2/

(% of GDP)

Fiscal cost

(% of financial

sector assets)

Peak liquidity 3/

Liquidity support 3/ Peak NPLs 4/

Increase in public debt

5/

Monetary expansion 6/

Credit boom

7/

España 2008 ongoing 39,0 3,8 1,3 8,3 6,4 5,8 30,7 8,3 1

Germany 2008 ongoing 11,0 1,8 0,6 11,5 3,6 3,7 17,8 8,3 0

Ireland 2008 ongoing 106,0 40,7 4,6 20,0 16,3 12,9 72,8 8,3 1

United States

2007 ongoing 31,0 4,5 2,1 4,7 4,7 5,0 23,6 7,9 0

Promedio sin España 49,3 15,7 2,4 12,1 8,2 7,2 38,1 8,2 0,3

Promedio con España 46,8 12,7 2,2 11,1 7,7 6,8 36,2 8,2 0,5

Thailand 1997 2000 109,3 43,8 30,6 5,1 4,4 33,0 42,1 3,9 1

Mexico 1994 1996 13,7 19,3 54,9 16,8 15,8 18,9 16,4 0,4 1

Japan 1997 2001 45,0 14,0 5,6 2,4 1,6 35,0 41,7 7,2 0

Promedio 56,0 25,7 30,4 8,1 7,3 29,0 33,4 3,8 0,7

Fuente: WEO, IFS, IMF Staff reports y Laeven and Valencia (2008)

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

Comparación efectos de la crisis pasada con la crisis actual

Country Start End GDP Output loss Fiscal Costs (% of GDP) Increase in public debt

España 2008 … $7,209,250,591,064 $2,811,607,730,515 $93,720,257,684 $2,213,239,931,457

Germany 2008 … $17,280,382,768,050 $1,900,842,104,485 $103,682,296,608 $3,075,908,132,713

Ireland 2008 … $1,135,535,973,141 $1,203,668,131,530 $52,234,654,765 $826,670,188,447

United States 2007 … $90,355,200,000,000 $28,010,112,000,000 $1,897,459,200,000 $21,323,827,200,000

Promedio crisis actual $28,995,092,333,064 $8,481,557,491,633 $536,774,102,264 $6,859,911,363,154

Promedio sin España $36,257,039,580,397 $10,371,540,745,339 $684,458,717,124 $8,408,801,840,387

Japan 1997 2001 $21,562,510,955,495 $9,703,129,929,973 $3,018,751,533,769 $10,285,317,725,771

Thailand 1997 2000 $623,642,498,913 $679,770,323,815 $273,155,414,524 $262,553,492,042

Mexico 1994 1996 $1,283,166,814,711 $166,811,685,912 $247,651,195,239 $210,439,357,613

Promedio crisis pasada $7,823,106,756,373 $3,516,570,646,567 $1,179,852,714,511 $3,586,103,525,142

Tabla en dólares - Fuente: WEO, IFS, IMF Staff reports, Laeven and Valencia (2008), y calculos proprios.

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

Comparación efectos de la crisis pasada con la crisis actual

GDP Output loss Fiscal Costs (% of GDP) Increase in public debt

Promedio crisis actual $28,995,092,333,064 $8,481,557,491,633 $536,774,102,264 $6,859,911,363,154

Promedio crisis pasada $7,823,106,756,373 $3,516,570,646,567 $1,179,852,714,511 $3,586,103,525,142

Fuente: WEO, IFS, IMF Staff reports, Laeven and Valencia (2008), y calculos proprios.

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿Cuál ha sido el coste de esta crisis en España?

Country Start End GDP Output loss Fiscal Costs (% of GDP) Increase in public debt

España 2008 … $7,209,250,591,064 $2,811,607,730,515 $93,720,257,684 $2,213,239,931,457

Fuente: WEO, IFS, IMF Staff reports, Laeven and Valencia (2008), y calculos proprios.

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿Cuál ha sido el coste de esta crisis en España?

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿La crisis que estamos viviendo es más intensa?

En general España no ha llegado a perder más de la media de los países que se encuentran inmersos en esta crisis.

Costos económicos totales de la reciente las crisis son más altos: • pérdidas de producción

• aumento de la deuda pública

• costos fiscales asociados son más bajos: Gobiernos anunciaron medidas de recapitalización para restaurar la salud del sistema financiero

apoyo al sistema financiero (política monetaria y fiscal expansiva)uso generalizado de las garantías de los pasivos

compras directas de activos ayudaron a sostener precios de los activos

Actual situación del contribuyente: crisis bancarias sí afectan, y mucho, este año lo seguirán haciendo en España.

La crisis bancaria esperamos que irá a costar más porque no han alcanzado el promedio ni histórico ni en comparación con los otros países.

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN

¿Conclusión?

CRISIS BANCARIAS TENDENCIA COSTE CONCLUSIÓN