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MONOGRAFÍA
INVERSIONES Y BONOS PUBLICOS
ASESOR METODOLÓGICO:
MARTIN SOTELO LEON
AUTORES:
ALDANA PALACIN FRED KEWIN GONZALES ALVAREZ INGRID KATHERIN MAMANI MAYTA NANCY BLANCA MUÑOS TITO MILY IZAMAR VILLALOBOS ROMANI JUAN CARLOS
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL
CONTABILIDAD
CICLO VI
LIMA, JUNIO 2015
“La inversión en conocimiento
paga el mejor interés”
Benjamin Franklin
2
A nuestros padres por brindarnos
apoyo e incentivarnos a seguir
adelante.
3
Manifestamos nuestros agradecimientos a la
Investigación al profesor Martin Sotelo
León por su apoyo en la Investigación de
nuestro trabajo y por Incentivarnos
a mejorar cada día.
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ÍNDICE
EPÍGRAFE………………………………………………………...……………………….2
DEDICATORIA……………………………………………………………..……….….….3
AGRADECIMIENTO………………………………………………………………….…...4
INTRODUCCIÓN……………………...………………………………………………..…6
CAPITULO I CONCEPTOS GENERALES
1.1 QUE ES UNA INVERSION PÚBLICA………………………………………………8
1.1.1 DIFERENCIA ENTRE UNA INVERSION PUBLICA Y PRIVADA
1.2 QUE ES UN BONO 10
1.2.1 DIFERENCIA ETRE BONO PÚBLICO Y PRIVADO……………..……10
CAPITULO II INVERSIONES Y BONOS PUBLICOS
1.- CARACTERÍSTICAS DE INVERSIÓN……………………………………………16
1.1 INVERSIONES TEMPORARIAS
1.2 INVERSIONES PERMANENTES
1.3 EXPOSICIÓN
2.- Composición del rubro inversiones………………………………………………...19
3.- Acciones con cotización…………………………………………………………….20
4.- Bonos, títulos públicos…………………………………………………………..….21
5.- Organismos que controlan la oferta pública de títulos y acciones………..……28.
Conclusión………………………….…………………………………………….……....33
Bibliografía……………………………………………….…………………………….…34
5
INTRODUCCIÓN
El Perú ha implementado una responsable y sólida política económica que ha permitido en una economía de rápida expansión, siendo una de las pocas economías en el mundo que logro crecer a una tasa de crecimiento promedio superior a 6% en la última década.
Los títulos públicos, son certificados de deudas, que emiten el Estado, las Provincias la Municipalidades, periódicamente, devengan intereses, y en algunos se amortizan periódicamente, pagando parte del capital antes del vencimiento del plazo fijado para el rescate total. La compra y venta de títulos públicos, se realiza en los Mercados de Capitales. Las publicaciones especializadas se ocupan de presentar información sobre las cotizaciones, rendimientos y fechas de pagos de amortizaciones y rentas devengadas. Con estos papeles, también se puede realizar operaciones, a través del M.A.E. "Mercado Abierto Electrónico”. Las entidades privada - sociedades anónimas- también pueden emitir Bonos -Certificados de Deuda
Así el presente monografía titulada UCV “INVERSIONES Y BONOS PUBLICOS” Lima – Perú 2015, serán organizado en dos capítulos. En el primero, se aborda el marco general; en el segundo, se desarrolla la medición de los inventarios donde hallaremos la técnicas de costos, Finalmente, el trabajo culmina con la presentación de las conclusiones.
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CAPÍTULO I
MARCO GENERAL
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1.1 INVERSIÓN PÚBLICA:
Es la capacidad del estado de aumentar la capacidad económica del país, en la prestación de servicios, mediante la asignación de recursos disponibles en proyectos de inversión pública en el presente para generar un mayor bienestar en el futuro.
La Inversión Pública se realiza mediante procedimientos técnicos en todas las entidades del Gobierno Nacional, Regional y en el 50% de los Gobiernos Locales, estas entidades regulan sus recursos en base a principios, procesos, metodologías y normas técnicas relacionadas con el SISTEMA NACIONAL DE INVERSION PUBLICA (SNIP)
El SNIP identifica, formula y evalúa un problema para realizar una propuesta de inversión pública y dar solución mediante rentabilidad social, sostenibilidad y adecuación con la planificación.
Las características de la inversión pública principalmente, son las siguientes:
-La rentabilidad es por beneficio social.
-Realizado el proyecto de inversión, considera el precio al valor social.
-El resultado de la inversión pública se relaciona con la mejora ambiental y social.
Las inversiones públicas tienen procedimientos y procesos que son:
Pre inversión: Perfil y factibilidad,
Inversión: Estudios definitivos, expedientes técnicos y Ejecución
Post inversión: Operación y mantenimiento, Evaluación Ex post
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1.1.1 DIFERENCIA ENTRE UNA INVERSION PUBLICA Y PRIVADA
Algunos decimos que la inversión privada en el sector productivo siempre va a
ser más eficiente que la realizada por parte del Estado. Sobre todo, después del
fracaso estrepitoso que hemos visto el siglo pasado de las economías
dirigidas por Estados.
Otros dicen que es mejor la inversión pública que la privada pero, en momentos
como los actuales, cualquier inversión es bienvenida. Los últimos están de
acuerdo que la inversión privada es mejor pero que un poco de inversión pública
es bueno o, por lo menos, no es malo.
Lo que sí está claro, es que se debe entender cómo funciona el proceso
empresarial. Lo arduo que es montar un negocio y hacerlo crecer, de lo difícil
que es hacerlo bien. Difícil si quieres ser lo más eficiente posible, definido como
el mínimo de inversión para el máximo de rendimiento, que es lo que el
empresario debería querer y lo que una sociedad eficiente también debería querer.
Este es el camino a la riqueza, no sólo para el empresario también para la
sociedad y como resultado para la economía en general.
¿Por qué la inversión privada es mejor que la pública en el sector
productivo? La labor empresarial se inicia con la elección de donde se quiere
invertir, es decir, qué negocio quieres montar. En esta selección, nada fácil, es
lógico que el empresario vaya a pensarlo y tomar mejor decisión que un político o
un funcionario para asegurarse que el proyecto tenga el máximo de éxito por el
mínimo de gasto.
Luego se tiene que preparar el negocio; planes de negocios, diseñar el
producto o servicio, hablar y negociar con proveedores, con fabricantes, con la
banca, incluso con inversores, si se busca más capital.
Cuando ya tiene el negocio montado, va a tener que hacerlo funcionar
trabajando con el máximo de escasez de capital y de recursos. Trabajando
largas horas y muchas veces a costa de su familia y de salud, lleva su negocio
adelante.
Adicionalmente, es muy importante para tener éxito como empresario, saber
medir, entender y gestionar todos los riesgos que existen. Diariamente el
empresario tiene que gestionar los riesgos que se encuentra en su
negocio y, cuando algo pasa a nivel nacional e internacional, ver si se puede
preparar para absorber los golpes que llegarán a su sector y a su actividad.
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Los políticos saben mucho de cómo gestionar los riesgos de las
elecciones y temas relacionados, pero tienen bastante menos experiencia de
riesgos empresariales, por no decir ninguna. Si el dinero invertido es del
empresario y de sus familiares y si los beneficios van a ser suyos también, con la
respectiva responsabilidad social, es lógico que las probabilidades son muy altas
de que el esfuerzo del empresario será mayor y que lo haga logrando mejores
resultados, comparado con lo que podrían hacer los políticos o los funcionarios
cuyo dinero que manejan sabemos que no viene de su esfuerzo personal ni de su
patrimonio sino de la contribución de todos los habitantes del país y de la madre
naturaleza.
Además, un sector privado fuerte, es estratégicamente favorable para el
gobierno, pues este contribuye a lograr una mayor recaudación interna que va al
fisco nacional, lo que permite fortalecer las finanzas públicas. La caída en la
recaudación impositiva se sentirá con mayor fuerza en la medida que el sector
privado se haga más débil. Igualmente debemos indicar, que el déficit público se
hace mayor en la medida que cae la recaudación, lo que induce a que, buena
parte del gasto público, se tenga que financiar con mayor endeudamiento, tal
como lo estamos viendo.
Por lo tanto, desde el punto de vista del incremento en el empleo estable, de
una mayor recaudación impositiva que impactará de manera favorable en las
finanzas públicas evitando o aminorando el endeudamiento público y del
incremento de la oferta interna de bienes que trae como consecuencia un mayor
resguardo de las reservas internacionales (menos divisas se tendrían que
dedicar a las importaciones), el sector privado debe prevalecer sobre el sector
público en términos empresariales.
1.2 QUE ES UN BONO
El bono, dicho en otras palabras, se trata de una obligación financiera que responde a una promesa de pago que se realizará en un futuro, para el cual, se presenta un contrato estableciendo las siguientes pautas; se deja plasmado el monto, la cantidad de tiempo de la que dispone el deudor para poder devolver el préstamo y de qué forma será dicha devolución (plazos, tipo de pago, etc.).
De esta manera, los bonos pueden ser emitidos por parte de deuda que puede emitir el Estado (gobiernos nacionales, provinciales, municipales, etc.), para realizar inversiones, es decir carreteras, colegios, etc.
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También puede emitir los bonos las Empresas privadas (industriales, comerciales o de servicios) o instituciones supranacionales (corporaciones de fomento, bancos regionales).
Estas herramientas pueden tener renta de carácter fijo o variable y permiten que el emisor consiga fondos de manera directa del mercado
Riesgo del bono
Dentro del bono se encuentra el riesgo asociado a un bono podemos distinguir fundamentalmente entre:
Riesgo de mercado: que varíe el precio del bono por variación en los tipos de interés del mercado.
Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera (en caso de repudio) hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de renta fija.
Riesgo de inflación: al vencimiento del bono, existe la posibilidad de que la inflación haya hecho mella en el retorno del bonista.
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1.2.1 DIFERENCIA ETRE BONO PÚBLICO Y PRIVADO
BONOS CORPORATIVOS BONOS PUBLICOS Los bonos son instrumentos de deuda emitidos por
sociedades anónimas, y otro tipo de entidades como por ejemplo una institución pública, un Estado, un gobierno, municipio, etc., con el objetivo de obtener recursos directamente de los mercados de valores.
Estos instrumentos se emiten para financiar proyectos de inversión de largo plazo, o para cumplir compromisos financieros del emisor, como es el refinanciamiento de pasivos.
El valor nominal de los bonos se puede expresar en pesos, en moneda extranjera o en cualquier unidad de cuenta autorizada por el Banco Central de Chile, como por ejemplo la Unidad de Fomento.
Para poder hacer oferta pública, las emisiones de bonos deben estar inscritas en el Registro de Valores que lleva esta Superintendencia.
Los bonos pueden ser o no reajustables, el plazo de la emisión debe ser superior a un año.
Si se quiere vender el bono antes de su vencimiento, esto se puede realizar en el mercado bursátil, al igual que una compra.
Los títulos públicos, son certificados de deudas, que emiten el Estado, las Provincias la Municipalidades, periódicamente, devengan intereses, y en algunos se amortizan periódicamente, pagando parte del capital antes del vencimiento del plazo fijado para el rescate total.
La compra y venta de títulos públicos, se realiza en los Mercados de Capitales.
Las publicaciones especializadas se ocupan de presentar información sobre las cotizaciones, rendimientos y fechas de pagos de amortizaciones y rentas devengadas.
Con éstos papeles, también se puede realizar operaciones, a través del M.A.E. "Mercado Abierto Electrónico".Las entidades privada - sociedades anónimas- también pueden emitir Bonos - Certificados de Deuda
CAPITULO II
INVERSIONES Y BONOS PUBLICOS
1 CARACTERISTICAS DE LAS INVERSIONES:
Las inversiones bien sean a corto o largo plazo. Representan colocaciones que
la empresa realiza para obtener un rendimiento de ellos o bien recibir dividendos
que ayuden a aumentar el capital de la empresa. Las inversiones a corto plazo si
se quiere son colocaciones que son prácticamente afectivas en cualquier
momento a diferencia de las de largo plazo que representan un poco mas de
riesgo dentro del mercado. Aunque el precio del mercado de un bono puede
fluctuar de un día para otro, se puede tener certeza de que cuando la fecha de
vencimiento llega, el precio de mercado será igual al valor de vencimiento del
bono. Las acciones, por otro lado, no tienen valores de vencimiento. Cuanto al
precio del mercado de una acción baja, no hay forma cierta para afirmar si la
disminución será temporal o permanente. Por esta razón, diferentes normas de
valuación se aplican para contabilizar las inversiones en valores de deudas
negociables, (bonos) y en valores patrimoniales negociables, (acciones). Cuando
los bonos se emiten con descuento, el valor de vencimiento de los bonos excederá
el valor prestado originalmente. Por lo tanto, el descuento puede ser considerado
como un cargo de intereses incluido en el valor de vencimiento de los bonos.
Inversiones temporales: Las inversiones temporales son activos
financieros adquiridos con el animo de invertir dinero ocioso y obtener
beneficios económicos, su realización se considera de forma inmediata,
estos activos finacieros pueden estar justificados con títulos valores entre
ellos: bonos, acciones, cedulas hipotecarias, LETES, depósitos a plazo,
certificados de inversión.
Inversiones, representan colocaciones de dinero sobre las cuales una
empresa espera obtener algún rendimiento a futuro, ya sea, por la
realización de un interés, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a
su costo de adquisición.
Características de las inversiones temporales
a) Deben de representar una inversión a corto plazo de efectivo
(disponibilidad), con la idea de ser realizada cuando se necesite dicho
efectivo para las operaciones corrientes o las emergencias.
b) Debe ser fácilmente negociable a un precio aproximadamente definido
(negociabilidad), y la disponibilidad para su uso en el pago del pasivo
corriente.
c) Debe existir un mercado activo del que se pueda obtener un valor de
mercado (valor razonable)
Las inversiones temporales pueden incluir
Depósitos a plazo en bancos
Valores negociables como: bonos, acciones y cedulas hipotecarias.
Otras inversiones fácilmente negociables tales como: pagares o letras de
cambio y las obligaciones.
No deben ser incluidos como valores negociables.
Las propias acciones y bonos de la empresa que hayan sido adquiridos.
Acciones y bonos de una empresa subsidiaria o afiliada a menos que los
valores puedan ser definitivamente convertibles en efectivo.
Valores que están destinados a fondos específicos
Valores inciertos
Valores que no sean fácilmente negociables.
Clasificación
Inversiones de renta fija: son aquellos títulos valores cuyos rendimientos
queda establecido en el cuerpo del titulo valor o contrato, por ejemplo:
bonos, cedulas hipotecarias, LETES, depósitos a plazo, entre otros.
Inversiones de renta variable: son aquellos títulos valores cuyo rendimiento
queda determinado en función de los resultados que obtenga la empresa
emisora, por ejemplo: acciones.
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También pueden clasificarse de la siguiente manera
Inversiones a corto plazo (temporales), ubicadas dentro del activo corriente
en el balance general, y deben de reunir las siguientes características:
Son de fácil realización
Se espera no mantenerlas por largo tiempo
Existe un mercado para ello
Obtener rentabilidad
Inversiones a largo plazo (permanentes) ubicados dentro del activo a largo
plazo no corriente en el balance general, y deben reunir las siguientes
características.
Objeto es obtener la dirección para.
Exclusividad de proveedores
Concesión de precios
Controlar la competencia
Se espera mantenerla por largo tiempo
Obtener el suministro de materia prima
Participación de utilidades de la empresa emisora
Lo puedo hacer para adquirir un nombre comercial ya establecido
Facilitar o mejorar las relaciones comerciales o de negocios ya
existentes
Ampliar actividades con un máximo de inversión hasta mantener un
interés dominante.
Reducir el riesgo de las inversiones de capital.
No se tienen con la intención de que puedan suministrar fuentes
adicionales de efectivo.
b. Inversiones Permanentes:
Las inversiones permanentes, también llamadas a largo plazo, son colocaciones de dinero en las cuales una empresa o entidad, decide mantenerlas por un período mayor a un año o al ciclo de operaciones, contando a partir de la fecha de presentación del balance general.
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Algunas de sus características:
-Son colocaciones de dinero en plazos mayores de un año.
-Las acciones adquiridas a cambio de valores que no son efectivo.
-No están disponibles fácilmente porque no están compuestas de efectivo sino por bienes.
-Consisten en valores de compañías: bonos de varios tipos, acciones preferentes y acciones comunes.
Son ejemplos de Inversiones Permanentes:
Acciones en entidades controladas: Se trata de las acciones que una entidad posee de otra, que le otorga los votos necesarios para ejercer su voluntad (aprobar el balance, designar los directores, distribuir los resultados).
Acciones en sociedades vinculadas: se trata de las acciones que, si bien, no otorgan el control de la entidad emisora, permiten ejercer una influencia significativa o dominante
Títulos de deuda pública: cuando sea necesario conservarlos.
Acciones sin cotización: acciones emitidas por sociedades cerradas.
Acciones de cooperativas: su tenencia permite acceder a un servicio de la entidad emisora. Recordamos que este tipo de Inversiones se encuentran dentro del Activo de una organización, más precisamente en el Activo No Corriente; es decir, aquellos activos que son susceptibles de convertirse en líquido en plazos mayores a 1 año.
2. COMPOSICIÓN DEL RUBRO INVERSIONES
Colocaciones a plazo fijo: Se trata de fondos que la entidad no requiere en su actividad y los invierte en entidades financieras, durante un tiempo determinado con el objeto de obtener una renta.
Títulos de Deuda: Los emitidos por el Estado, las Provincias o las Municipalidades entre los que se encuentran los títulos públicos, bonos, letras de tesorería etc. También poseen ésta denominación las obligaciones negociables, emitidas por entidades privadas.
Títulos de Capital: Se trata de acciones emitidas por las sociedades de capital que pueden tener cotización o sin cotización.
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Bienes Inmuebles no afectados a la actividad: Se trata de bienes que pueden destinarse a la obtención de una renta, mediante su arrendamiento.
Fondos comunes de inversión: se trata de una cartera de valores mobiliarios, con cotización bursátil. El inversor es denominado "cuotapartista" y es propietario de una parte indivisa de una cartera mobiliaria.
Contratos de futuro: en el Mercado de Capitales se realizan las siguientes operaciones:
Negociación de opciones: se trata de un contrato mediante el pago de una prima, dentro de un período determinado, el inversor se obliga a la compra o la venta de una cierta cantidad de títulos valores a un precio determinado.Negociación de índices de rendimientos de acciones: en este contrato se negocia el precio a futuro de un índice que se obtiene sobre la base de una cartera de acciones teórica y se resuelve, a la finalización del plazo, mediante el pago en efectivo.
3- ACCIONES CON COTIZACIÓN-
Las acciones representan las partes en que se divide el capital de una sociedad anónima, pueden tener, o no, cotización.
Están representadas por títulos de capital, cada título indica el número de acciones que representa, su categoría y el monto total a valor nominal de las acciones que representa la serie, pudiendo emitirse en varias series.
De acuerdo con la característica de su emisión la entidad puede clasificarse en:
Sociedad Cerrada: Se denomina, de ésta forma, a aquellas entidades de capital que emiten acciones sin cotización y no realizan oferta pública.
Sociedades Abiertas: Estas entidades emiten acciones con cotización en un Mercado de Valores, siendo necesario para que la Comisión Nacional de Valores, autorice a la entidad emisora, a hacer oferta pública de sus acciones.
La terminología usual en éste tema:
Acciones ordinarias: representan las partes en que se divide al capital de una sociedad por acciones, deben tener un mismo valor nominal expresado en moneda del país, y pueden tener de uno a cinco votos.
Los títulos, representativos de las acciones ordinarias, pueden emitirse en series.
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Acciones preferidas: pueden tener diferente tipo de privilegio económico, por ejemplo un dividendo fijo, privilegios para su rescate en caso de liquidación, etc. tienen vos pero no tienen voto en la asamblea, salvo que se encuentre en mora el cumplimiento de los derechos otorgados por el privilegio.
- Acciones liberadas: es el pago de dividendo en acciones, proveniente de la capitalización de saldos de reservas o de resultados no asignados. Los accionistas reciben acciones sin necesidad de integrarlas
- Accionista: son los socios de una Sociedad Anónima, pueden ser personas de existencia física o de existencia ideal, como sinónimo suele identificarse al accionista como inversor, tenedor, entidad inversora o entidad tenedora
- Cupón Corrido o Renta devengada no exigible: la asamblea general ordinaria dispuesto distribuir dividendos pero aún no se encuentra disponible, ya que la oportunidad de su pago se faculto para que lo dispusiera el directorio de la sociedad.
- Dividendos: es la renta, que devenga las acciones, cuando la asamblea general ordinaria de entidad emisora, aprueba el pago de dividendos por distribución de resultados.
- Entidad emisora: Es la emisora de las acciones, su monto, categoría y derechos, corresponde al que establece el contrato social de constitución de la entidad, o a las modificaciones que sobre el capital social se realice en el futuro.
- Primas de emisión: se trata, de un importe suscripto e integrado, superior al valor nominal de las acciones ordinarias
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- Suscripción de acciones: es el compromiso de los aportes suscriptos por los socios, previo al proceso de emisión e integración del capital de una Sociedad Anónima.
- Valor de libros: el valor de libro de las acciones ordinarias, se calcula tomando como base el monto total del patrimonio neto restando los dividendos de las acciones preferidas que se encontraran impago, dividido el número de acciones ordinaria
4- BONOS, TITULOS PUBLICLIOS JUAN
Los títulos públicos es un título de deuda emitido por un sujeto de derecho público.
El Estado, en todas sus jurisdicciones (nacional, provincial o municipal) no puede emitir acciones ni títulos de participación (Que principalmente las entidades privadas si las utilizan como opción de financiamiento). Entonces, cuando requiere financiación, utiliza los títulos públicos como instrumento de captación de ahorros.
Los títulos públicos son aquellos que emiten los entes públicos. Sus beneficios se obtienen por intereses devengados, además, el importe invertido puede ser amortizado periódicamente o al vencimiento, dependiendo del título. La amortización se calcula siempre sobre el valor nominal.
Para los inversores, los títulos públicos constituyen una alternativa de inversión que se caracteriza por tener menor volatilidad (poca variación en el tipo de cambio) que las acciones y además generalmente, proveen un flujo de dinero hasta su vencimiento. El rendimiento de los títulos públicos suele ser menor al de otros activos como los títulos de deuda privada, aunque puede ser mayor a otras alternativas como depósitos en plazo fijo. También se afirma que el riesgo es menor si se le presta al Estado que si se le presta al sector privado, dado que el Estado no puede quebrar.
Para adquirir títulos públicos se realizaran en los diferentes mercados regulados, que emitirán toda la información relacionada con los títulos. Por lo general podremos invertir en títulos públicos a través de nuestro banco.
Cuando se emite un título publico nos hablaran de la fecha de emisión, de la moneda en la que se emite, el plazo (pueden ser a corto plazo cuando tienen el
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vencimiento en el mismo ejercicio presupuestario, a medio plazo, cuando tienen el vencimiento hasta cinco años y a largo plazo, cuando tienen un vencimiento superior a cinco años, es este caso, cuando mayor sea el vencimiento, mayor será la volatilidad), el tipo de amortización (si se recupera en cuotas durante la vigencia del título o se desembolsa todo al vencimiento), el rendimiento (puede ser de renta fija, con intereses que se calculan sobre el valor residual, o variable, cuando se ajusta a algún índice), las garantías (cuando mejores mayor será el precio del título) y el importe.
La compra y venta de títulos públicos, se realiza en los Mercados de Capitales:
Banco Mundial Tratado de Merco común BANCOMEX Banco Interamericano de Desarrollo
Las instituciones especializadas se ocupan de presentar información sobre las cotizaciones, rendimientos y fechas de pagos de amortizaciones y rentas devengadas. Con estos papeles, también se puede realizar operaciones, a través del M.A.E. "Mercado Abierto Electrónico". Las entidades privada - sociedades anónimas- también pueden emitir Bonos -Certificados de Deuda.Los elementos formales, que contiene la propuesta para emisión de los BONOS son los siguientes:
1. Fecha de emisión: momento de emisión del título.
2. Moneda de emisión: en soles, dólares, etc.
3. Monto: se emiten en serie y cada serie contiene su número y el monto total a su valor nominal.
4. Plazo: fecha de rescate del bono.
5. Amortización: puede rescatarse en forma parcial en cuotas, o al final del plazo.
6. Cláusula de ajuste: con independencia de la moneda de emisión, puede contemplar cláusulas de ajuste que pueden aplicarse a su valor nominal o a su valor residual si se realizan amortizaciones periódicas.
7. Interés: es la renta prevista por el bono, se aplica, de acuerdo con las condiciones pactadas en su emisión y con las tasas del mercado que se eligió.
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Ventajas
• Existe mayor puntualidad al momento del cobro de la renta al vencimiento. Estos instrumentos tienen un cronograma de pagos prefijados por lo cual los inversores obtienen la renta establecida y la devolución del capital en los plazos determinados.
• Estos títulos se mantienen hasta su vencimiento, un inversor puede decidir vendernos en el mercado en cualquier momento previo a la fecha estipulada. Esto se realiza porque el inversor necesita liquidez o porque encuentra una inversión más rentable en el mercado y desea cambiarlo.
• Mayor nivel de rendimiento con igual nivel de riesgo respecto de otras alternativas de inversión ampliamente utilizadas por el público.
• La existencia de variados tipos de títulos se adecuan a los distintos perfiles de inversores de acuerdo a plazos, tasas y otras condiciones establecidas en la emisión, esto quiere decir que es asequible para cualquier tipo de inversionista.
• Los títulos públicos son considerados una de las inversiones de menor riesgo porque tienen mayor seguridad de pago. Ya que es más difícil que el estado quiebre a comparación de una institución privada.
Ganancias
Como toda inversión tiene el efecto de generar ingresos a partir de la entrega de un capital, este presenta un tractivo para los inversores en relación a la ganania del interés que paga el emisor (Estado). Además, los inversores pueden vender los bonos en el mercado de capitales durante su vigencia y obtener la ganancia que pueda surgir de la diferencia entre el precio de compra y el de venta.
La terminología de los mercados donde se opera con los títulos públicos, utilizan, las siguientes expresiones:
a) Valor nominal: es el valor de emisión del título.
Un valor nominal: Es el valor escrito en el documento, Ejemplo: Si se constituye un capital social de 1,000.000 de soles compuesta en 100,000 acciones, cada acción tendrá un valor nominal de 10 soles cada una. Es decir que el capital de la empresa está valuado por su valor nominal.
b) Valor residual: es el valor de emisión del título menos el capital que ya se amortizo.
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c) Valor técnico: se calcula tomando el valor nominal más los intereses devengados menos la amortización de capital si corresponde.
d) Intereses corridos: el pago de intereses se realiza en fechas que se establecen en el contrato de emisión del bono, en consecuencia los intereses devengados que aún no pueden exigirse su pago, se denomina de ésta forma.
e) Paridad: la paridad técnica, surge de comparar el valor nominal con el valor técnico
f) Cupón de renta anual: es la tasa anual utilizada para calcular los intereses que pagarán el bono.
g) (A+R): éstas siglas se utilizan para anunciar que en el próximo vencimiento abona - amortización más renta -.
h) (R): indica que en el próximo vencimiento abona únicamente renta
i) T.I.R.: es un cálculo financiero que permite determinar cual es la tasa interna de retorno, respecto al capital invertido.
j) T.I.R.E.A.: tasa interna de retorno, efectiva anual
Otros títulos: LETRAS DEL TESORO:
Las Letras de Tesorería son emitidas por el Tesoro de la Nación, para cubrir las necesidades financiera de corto plazo.
Pueden ser emitidas en dólares y en pesos, se trata de certificados con vencimientos de plazos menores a los que suelen caracterizar una emisión de bonos.
No tiene valor de cotización, su precio se fija mediante licitación, ésta se realiza en la oportunidad que el Tesoro Nacional decide tomar fondos del mercado
5.- Organismos que controlan la oferta pública de títulos y acciones.
Superintendencia de mercado de valores (smv):
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Establece que la SMV es la institución pública encargada de la supervisión y control de la referida ley, encontrándose facultada para dictar los reglamentos correspondientes; aprobado mediante Resolución CONASEV N° 045-2006-EF/94.10
SAB´S:
Está autorizada por la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV).
Sociedad Agente de Bolsa, es la única intermediaria del mercado bursátil, encargada en realizar las operaciones de compra, venta que los inversionistas solicitan, por otro lado, donde así a cambio cobran una comisión por su préstamo de dinero.
COMO ESCOGER UN SAB
Debe informarse de su situación financiera, experiencia, representantes autorizados, comisiones y servicios generales.
LOS REPRESENTANTES DEL SAB:
Son aquellas personas debidamente autorizadas por la bolsa y la Superintendencia de mercado de valores, a solicitud de la SAB.
De esta manera realizando distintas funciones tales como compra y venta de valores, asesoramiento, etc.
FUNCIONES DE LOS REPRESENTANTES
Las funciones que una sociedad agente de bolsa realiza a través de sus representantes son:
a).Comprar y vender valores por cuenta de terceros y también por cuenta propia en los mecanismos centralizados o fuera de ellos.
b) Prestar asesoría en materia de valores y operaciones de bolsa, así como brindar a sus clientes un sistema de información y de procesamiento de datos.
c) Colocar en el mercado nacional o internacional, valores con o sin garantía total o parcial de su colocación, dentro de los plazos y con sujeción a las condiciones pactadas;
d) Colocar en el país valores emitidos en el extranjero.
e) Suscribir transitoriamente parte o la totalidad de emisiones primarias de valores así como adquirir transitoriamente valores para su posterior colocación en el público;
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f) Promover el lanzamiento de valores públicos y privados y facilitar su colocación, pudiendo estabilizar temporalmente sus precios o favorecer las condiciones de liquidez de tales valores, siempre que medie acuerdo previo con el emisor u ofertante y sujeto a las disposiciones que dicte CONASEV.
g) Actuar como representante de los obligacionistas.
h) Colocar en el mercado las obligaciones que emitan, aplicando los recursos que así obtengan a las actividades que les son propias.
i) Prestar servicios de administración de cartera.
k) Brindar servicios de custodia de valores.
p) Realizar operaciones en el mercado internacional con instrumentos de deuda pública externa del país por cuenta propia o de sus comitentes.
q) Realizar préstamos de valores y operaciones de reporte con arreglo a las disposiciones de carácter general que dicte CONASEV.
s) Realizar operaciones de futuros, opciones y demás derivados, con arreglo a las disposiciones de carácter general que dicte CONASEV.
t) Efectuar todas las demás operaciones y servicios que sean compatibles con la actividad de intermediación en el mercado de valores y que previamente y de manera general autorice CONASEV.
BOLSA DE VALORES
La bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros puedan atender los mandatos de sus clientes, de esta manera así introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión.
La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real por parte del emisor, en un entorno seguro para la actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.
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La institución bolsa de valores, de manera complementaria en la economía de los países, intenta satisfacer tres grandes intereses:
a) El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por el público, obtiene de éste el financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar riqueza.
b) El de los ahorradores, porque éstos se convierten en inversores y pueden obtener beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.
c) El del Estado, porque, también en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas obras y programas de alcance social.
CARACTERÍSTICAS:
RENTABILIDAD: Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos, es decir, la plusvalía o minusvalía obtenida.
SEGURIDAD: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen títulos a lo largo del tiempo, con lo que la probabilidad de que la inversión sea rentable y segura es mayor. Por otra parte, conviene diversificar la compra de títulos, esto es, adquirir de más de una empresa.
LIQUIDEZ: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rápidamente.
PARTICIPANTES
INTERMEDIARIOS: casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.
INVERSORES: Inversores a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas rentabilidades.
INVERSORES A LARGO PLAZO: que buscan rentabilidad a través de dividendos, ampliaciones de capital y otras estrategias.
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INVERSORES ADVERSOS AL RIESGO: que invierten preferiblemente en valores de renta fija del Estado, en muchos casos de baja rentabilidad como por ejemplo letras del Tesoro o bonos.
Empresas y estados, empresas, organismos públicos o privados y otros entes.
FUNCIONES ECONÓMICA
Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:
Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso de desarrollo económico.
Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversión con los ahorradores.
Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.
Certifican precios de mercado.
Favorecen una asignación eficiente de los recursos.
Contribuyen a la valoración de activos financieros.
Por otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los ciclos económicos y sufren los efectos de los fenómenos psicológicos que pueden elevar o reducir los precios de los títulos y acciones, siendo consideradas un instrumento de medición del impacto de los acontecimientos económicos, políticos y sociales y por eso se dice que las bolsas son o pueden ser un barómetro del comportamiento de las economías de los países.
SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES:
La Bolsa de Valores de Lima S.A. es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la negociación de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pública, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisión masiva que se negocien en mecanismos centralizados de negociación distintos a la rueda de bolsa que operen bajo la conducción de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias.
FUNCIONES
Según su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene las siguientes funciones:
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a) Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de información transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecución de las órdenes respectivas y la liquidación eficiente de sus operaciones.
b) Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado.
c) Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociación en Bolsa, y registrarlos;
d) Ofrecer información al público sobre los Agentes de Intermediación y las operaciones bursátiles.
e) Ofrecer información al público sobre los Agentes de Intermediación y las operaciones bursátiles.
f) Divulgar y mantener a disposición del público información sobre la cotización de los valores, así como de la marcha económica y los eventos trascendentes de los emisores.
g) Velar porque sus asociados y quienes los representen actúen de acuerdo con los principios de la ética comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables.
d) Publicar informes de la situación del Mercado de Valores y otras informaciones sobre la actividad bursátil.
e) Certificar la cotización de los valores negociados en Bolsa.
f) Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores, proponiendo a la CONASEV, cuando corresponda, su introducción en la negociación bursátil.
g) Establecer otros servicios que sean afines y compatibles.
h) Practicar los demás actos que sean necesarios para la satisfacción de su finalidad.
i) Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General de Asociados; y, las demás que le asignen las disposiciones legales y este estatuto.
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MERCADO DE CAPITALES
Los mercados de capitales están integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen rendimiento.A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurídicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.En el Mercado de capitales se comercializan Instrumentos de Deuda de Mayor Plazo generalmente con una maduración mayor a un año.
Podemos decir también que es aquel en el que los agentes superavitarios adquieren valores emitidos por agentes demandantes de recursos que buscan financiar sus actividades. Los primeros buscan obtener a cambio un rendimiento que les permita rentabilizar su capital excedente. Este mercado se divide en dos: el primario, donde se transan valores de primera emisión; y el secundario, en el cual se negocian valores en circulación. El primero es el que permite "levantar" recursos para el financiamiento de las empresas, mientras que el segundo complementa al primero en la medida en que le da liquidez a los títulos y permite que los inversionistas obtengan ganancias (de rendimiento y de capital) al efectuar transacciones con dichos valores.
1. MERCADO PRIMARIO:
Mercado donde se negocian por primera vez los títulos de deuda emitido por agentes privados y por el gobierno. Hay participación directa de los compradores y el emisor (con o sin intermediación de agentes de bolsa) para la compra-venta de valores de renta fija o variable.Las ventajas de participar en el mercado primario son:
a) Acceso a financiamientob) Reducción del costo de Financiamientoc) Constante seguimiento al emisord) Incremento del poder de negociación de las empresas frente al mercado bancario.
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2. MERCADO SECUNDARIO: En el cual se transan los títulos previamente emitidos y colocados en el Mercado Primario, opera exclusivamente entre los tenedores de título, los cuales venden o compran los títulos emitidos anteriormente, en si se revenden los títulos valores adquiridos con el fin de rescatar recursos Financieros, retirar utilidades, diversifica cartera o buscar mejores oportunidades de rentabilidad, riesgo o liquidez.
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CONCLUSIÓN:
Para asumir esta inversión se debe tomar precauciones y es muy recomendable tomar en cuenta en realizar el asesoramiento de un inversionista para así poder asumir el bono o acciones que se quiera comprar y no tener ningún problema acerca de las clausulas establecidas en la bolsa de valores y mercado de capitales, ya que lo que se busca es tener incrementos de capitales y rentabilidad.
Las inversiones permanentes son aquellos fondos invertidos con la finalidad de mantener tal inversión en el largo plazo. La intención es que el capital invertido en tales activos exceda el plazo de 1 año.
Estas inversiones permanentes, pueden tener como objetivo el de ejercer algún tipo de control o influencia sobre otras empresas.
Hay casos en los que una empresa invierte recursos en la adquisición de títulos valores tales como: Acciones de otras empresas, bien sea con el objetivo de obtener utilidades de estas o para llegar a tener una participación mayoritaria en su capital y por ende, tener poder decisivo en la conducción de tales empresas.
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BIBLIOGRAFÍA
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Roos,S; Westerfield,R. y Jaffe J.(2009) Finanzas Corporativas: España: McGraw -hill
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