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Economía 2.º Bachillerato

Financiación e Inversión Inversión

De renovación

De modernización o innovación

Se utilizan para adquirir los elementos necesarios para el proceso productivo

En investigación, desarrollo e innovación (I+D+i)

De expansión o ampliación

De funcionamiento

Permanentes

De carácter social Clases de

inversiones económicas

Inversión Económica: adquisición de bienes de producción con el fin de adquirir otros bienes.

Financiera: compra de títulos con el fin de obtener una renta en el futuro.


Financiación e Inversión Proceso temporal de un proyecto de inversión

A: Desembolso inicial de

la inversión

Flujo neto de caja: Qi = Ci - Pi Diferencia entre los cobros y los pagos derivados de la inversión

Ci: Cobros que genera la inversión

en el año i

Pi: Pago generado por la inversión

en el año i

-A

0

Q1

1

Q2

2

Q3

3

Qi

i

Qn

n .................... .................

A: Desembolso inicial de la inversión Q: Cuantía de los flujos netos de caja n: Duración de la inversión, en años


Financiación e Inversión

Valor futuro de un capital actual

C1 = C0 (1 + i) C0

C2 = C0 (1 + i)2

C3 = C0 (1 + i)3

Cn = C0 (1 + i)n

0 1 2 3 n

C0 C0 C1

C2

C0.i

C1.i

C2.i

Los criterios dinámicos o financieros valoran el factor tiempo en la inversión, ya que con el paso del tiempo el dinero va perdiendo valor.

Criterios dinámicos de selección de inversiones



Si C1 = C0 . (1 +i) C0 = C1 / (1 + i) Si C2 = C0 . (1 +i)2 C0 = C2 / (1 + i)2

Por lo tanto:

C0 = Cn/(1 + i)n

1 / (1 + i)n Cn C0

0 1 2 3 n

Valor actual de un capital futuro

Factor de capitalización Dado un capital actual, calcula el equivalente en un futuro

(1+i)n

Factor de actualización Dado un capital futuro, calcula el equivalente actual

1 / (1+i)n

(1 + i)n


Financiación e Inversión Valor actual neto (VAN)

VAN = - A + Q1 / (1 + k) + Q2 / (1 + k)2 + ... + Qn / (1 + k)n

Si VAN > 0 Interesa la inversión

Si VAN = 0 Es indiferente Si VAN < 0 No interesa

A: Valor del desembolso inicial Qi: Flujos de caja de cada período k: Coste del dinero o tipo de interés

El VAN

Es un criterio dinámico o financiero para seleccionar inversiones

Es el valor actualizado de los rendimientos netos esperados de una inversión

Se obtiene como diferencia entre el desembolso inicial y el valor actualizado de los flujos netos de caja


Financiación e Inversión Tasa interna de rentabilidad (TIR)

- A + Q1 / (1 + r) + Q2 / (1 + r)2 + ... + Qn / (1 + r)n = 0

Si r > k Interesa la inversión

Si r = k Es indiferente Si r < k No interesa

La TIR

Es un criterio dinámico o financiero para seleccionar inversiones

Representa la ganancia obtenida por cada euro invertido en una inversión La TIR (r) de una inversión es aquel valor de k o tipo de actualización que hace que el VAN sea igual a cero

Ventaja : Tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo

Inconvenientes: Cuando se trata de proyectos con más de dos periodos de tiempo, las fórmulas desarrolladas para calcular al TIR no tienen solución matemática conocida, siendo necesario resolver la ecuación por el sistema de tanteo probando con distintos valores de r hasta obtener el que hace igual a 0 la ecuación del VAN


Financiación e Inversión El plazo de recuperación (pay back)

Ventaja : La sencillez

1. Asigna el mismo poder adquisitivo a flujos de caja obtenidos en diferentes años, tratándolos como si fueran valores equivalentes

Inconvenientes :

El pay back

Es un criterio estático de selección de inversiones

Es el período de tiempo que tarda la empresa en recuperar la cantidad invertida

Se calcula sumando los sucesivos flujos de caja hasta llegar a igualar el desembolso inicial

Si los flujos de caja son constantes: P = A / Q

2. No considera la totalidad de los flujos de caja de la inversión ya que ignora los flujos de caja que pueden generarse con posterioridad al plazo de recuperación

3. No valora los momentos en que se generan los flujos de caja anteriores al plazo de recuperación



EJEMPLO

Suponemos la siguiente inversión:

-50.000 / 10.000 / 15.000/ 25.000 / 30.000

El plazo de recuperación es de tres años, que es el tiempo que tarda la empresa en recuperar la inversión inicial

El plazo de recuperación (pay back)

El proyecto anterior sería indiferente a otro que tuviese los siguientes datos (3) -50.000 / 25.000 / 15.000/ 10.000 / 30.000

Los proyectos anteriores serían indiferentes al siguiente proyecto (2)

-50.000 / 15.000 / 25.000 / 10.000 / 12.000

Inconvenientes :


Financiación e Inversión Flujo neto total (FNT)

Ventaja : Tiene en cuenta todos los flujos de caja No tiene en cuenta que los flujos de caja se producen en distintos momentos

Inconvenientes :

El FNT

Es un criterio estático de selección de inversiones

El flujo neto total por unidad monetaria comprometida consiste en dividir la suma de los flujos de caja entre el desembolso inicial:

FNT = ΣQi / A

Si FNT > 1 Inversión realizable

Si FNT < 1 Inversión no realizable, ya que no se recupera la inversión


Financiación e Inversión Amortización

Amortización Expresión económica o cuantificación de la depreciación de los bienes de la empresa

Depreciación Pérdida de valor de los bienes de la empresa como consecuencia de su uso, el paso del tiempo o el envejecimiento tecnológico

Cuota de amortización

Cantidad que se destina anualmente a amortizar los bienes del inmovilizado como consecuencia de su depreciación

Fondo de amortización

Suma acumulada de las cuotas de amortización anuales hasta un determinado momento, su función es compensar la depreciación de los bienes de la empresa


Financiación e Inversión Métodos de amortización

Criterio lineal o de

cuotas fijas

Se amortiza cada año la misma cantidad

B = V0 - Vr

C = B / n

B : Base amortizable V0 : Coste de adquisición Vr : Valor residual N : Nº de años de vida útil C : Cuota de amortización

Criterio de amortización

acelerada

Permite amortizar la mayor parte de los equipos en los primeros años

Las cuotas de amortización disminuyen con el tiempo

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