UNIVERSIDAD MARIANO GÁLVEZ DE GUATEMALA

Facultad de Ciencias de la Administración

Dirección de Posgrado

Maestría en Administración de Recursos Humanos

Tutor. Lic. Santos Rafael Avea Valdez

Economía Empresarial

Investigación

SEÑOREAJE

Como una forma que tiene el Estado para financiar sus gastos vía Emisión Monetaria

Estudiante: Mario René Ramírez Pop

Carné #1028-96-2733

Cobán, 24 de mayo de 2,014

CONTENIDO

Introducción .................................................................................................................................. 1

Desarrollo ...................................................................................................................................... 1

Señoreaje ...................................................................................................................................... 1

I. Origen y Definición ........................................................................................................ 1

1. Al señoreaje como renta proviene de la emisión de dinero ................. 2

2. El costo de oportunidad de la tenencia del dinero y el señoreaje........ 2

3. Señoreaje como impuesto inflacionario ............................................... 3

II. Diferencias entre el impuesto Inflacionario y el señoreaje ........................................... 3

Conclusiones ................................................................................................................................. 3

Bibliografía .................................................................................................................................... 4

Anexos ........................................................................................................................................... 5

Imagen 1 ................................................................................................................................ 6

Imagen 2 ................................................................................................................................ 6

Imagen 3 ................................................................................................................................ 6

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Introducción

No tenía muy claro el concepto de “Señoreaje”, cuando me senté a buscar información; fue

como llegar a la orilla de un gran mar de conocimientos que cuando levanté la mirada,

había infinidad de información acerca de uno de los temas más importantes en teoría

monetaria, a los que no se le ha dedicado atención debida; y que fundamentalmente podría

decirse que es un tema, que verdaderamente la mayoría ignoramos.

En breve, trataré de comentar un resumen de lo mucho que se podría hablar de “ señoreaje

o impuesto inflacionario “

Desarrollo

SEÑOREAJE

I. Origen y Definición

Un concepto técnico muy utilizado en economía monetaria que originalmente se refería a la

diferencia entre el costo de producir dinero y el valor de cambio del mismo. Esta diferencia

representaba una ganancia para el emisor de la moneda, el rey o seigneur.

Un caso muy ilustrativo de la forma en que los reyes de la antigua Roma obtenían el

señoreaje era envileciendo su moneda. El Denario de plata, por ejemplo, tenía en el siglo

primero un contenido de plata del 90% y en el año 238 dicho contenido fue reducido a un

28% por el emperador Gordiano y, posteriormente, a 0.02% bajo Claudio Victorino, en el

268. De esta forma se reducía el costo de producción de la moneda, ya que se eliminaban

los gastos relacionados con la extracción de plata.

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Sin embargo, en la actualidad, la definición de señoreaje se ha tomado en un concepto

sumamente ambiguo, ya que, como Drazen ( 1985 ) puntualiza, corrientemente se utilizan

tres definiciones para tipificar al “señoreaje”:

1. Es la que identifica al S como la renta derivada de la emisión de dinero, que obtiene

el gobierno en virtud de la posición monopólica que este disfruta en materia de

emisión.

2. Define el S como el costo de oportunidad de la tenencia de dinero.

3. La que identifica al S como impuesto inflacionario.

1. Al SEÑOREAJE como renta proviene de la emisión de dinero

Bajo esta definición, la literatura económica centra su análisis en los recursos reales que el

gobierno puede obtener con la emisión de dinero nuevo, Sachs y Larraín ( 1994 ). Este

concepto puede ser expresado, según Sachindes (1995) de la siguiente forma:

S = C/PIB + RES/PIB – i(RES/PIB)(1)

Donde:

C =representa la cantidad de moneda en circulación

RES= son las reservas que los bancos privados mantienen en el banco central

I = representa la tasa de interés pagada a las reservas y

PIB= el producto interno bruto.

2. El costo de oportunidad de la tenencia del Dinero y el Señoreaje

En lo que refiere al costo de oportunidad de la tenencia del dinero, Hochreiter et al.

(1990 ) proponen la siguiente fórmula para estimar el señoreaje:

S = ih(3)

Donde: i es la tasa de interés nominal y

h es la base monetaria en términos reales.

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3. Señoreaje como impuesto Inflacionario

Según Fry (993) el señoreaje puede ser identificado con el impuesto inflacionario en

economías donde las altas tasas de inflación dominan tanto al crecimiento del producto en

términos reales, como a la tasa real de interés; en este caso, el señoreaje puede ser imputado

como un impuesto inflacionario. De acuerdo a esto, el señoreaje puede ser expresado de la

siguiente forma:

S = pS(5)

Donde p es la tasa de inflación y S representa los saldos reales en manos del público.

II. Diferencias entre el impuesto Inflacionario y el señoreaje

Aunque la mayoría de economistas están de acuerdo en que el señoreaje y el impuesto

inflacionario son dos conceptos distintos tal como lo explican Blanchard y Fisher (ibid,

p98), aun persiste cierta confusión en el uso de dichos conceptos, por lo que es necesario

aclararlos.

El concepto de señoreaje, es la renta que el banco central percibe por la emisión de dinero.

El Impuesto Inflacionario, es la reducción de los saldos reales en manos del público, que se

produce por la inflación que deviene de la emisión monetaria sin respaldo, Keines ( 1923 ).

Conclusiones

Si se cumpliera el concepto real de lo que significa el rol del estado y las instituciones

implicadas en el desarrollo de un País; las Naciones y los Pueblos tendrían otra perspectiva

de lo que es disfrutar de las maravillas de la vida. PERO los gobernantes y afines, aplican

estos recursos del conocimientos para unos pocos; es decir, lo que les parece bien para

beneficio de un círculo cerrado, creando un sistema de autodestrucción simultáneamente a

un “ aparente desarrollo colectivo ” versus “ incentivos al consumismo masivo” creando de

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esta forma una dependencia tal; que como bien comentara un compañero con estas palabras

¿ será una necesidad o un gusto?.

¡Ojala!!!, a los que nos alcancen estos conocimientos, podamos aportar ( algo sólido y sin

importar que dé fruto a largo plazo ), tomarse un tiempo para llevar esta información y

proponer soluciones a nuestras futuras generaciones antes de volver a casa; de donde

llegamos desnudos y así mismo volveremos.

Bibliografía

http://www.banguat.gob.gt/inveco/notas/articulos/envolver.asp?karchivo=201&kdisc=si

Agénor, Pierre-Richard, and Peter J. Montiel; Development Macroeconomics. Princeton

University Press, Princeton, New Jersey, 1996.

Bailey, Martin; The Welfare Cost of Inflationary Finance. Journal of Political Economy,

64, in The New keynesian Economics, Paul Romer and Gregory Mankiw (eds.), The MIT

Press, Cambridge, Mass., 1992.

Blanchard, Oliver, and Stanley Fisher; Lectures on Macroeconomics. The MIT Press,

Cambridge Massachusetts, 1989.

Cagan, Phillip; The Monetary Dynamics of Hyper-inflation. In Studies in the Quantity

Theory of Money, Milton Friedman (ed.), Chicago University Press, Chicago, Illinois,

1956.

Drazen, Alan; A General Measure of Inflation Tax Revenues. Economic Letters 17, 1985

Eckstein, Zvi, and Leonarno Leiderman; Seigniorage and the Welfare Cost of Inflation.

Evidence from an Intertemporal Model of Money and Consumption. Journal of Monetary

Economics 29, 1992.

Friedman, Milton; Government Revenue from Money Creation. Journal of Political

Economy, 4. In Friedman, Milton; Monetarist Economics. Blackwell, Cambridge, Mass.,

1991.

Fry, Maxell; The Fiscal Abuse of Central Banks. International Monetary Fund, WP/93/58,

1993.

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Anexos

En cuanto al “Señoreaje” según www.marra.it; cuando la magistratura, la política y la

información inicien a hacer su deber, estos monstruos serán destruidos al instante. También

agrega que La inteligencia es una categoría moral, exclusiva del hombre porque

consiste en la capacidad de desarrollarse pasando a través del desarrollo de los demás. Una

capacidad que hace del hombre al único ser capaz de amar; porque un perro solo será

capaz de mostrar inteligencia y amor, cuando mirándote a los ojos sepa entender que tienes

hambre y decide sin compartir su plato contigo, mientras que por el momento, como

muchos hombres y mujeres, puede quererte incluso muchísimo PERO solo y siempre para

lo que le hace falta a el. AMAR solo para que lo que nos hace falta a nosotros que causa

desde siempre un desarrollo excesivo de formas y estrategias sentimentales, las cuales

provocan una dinámica de enfrentamientos que de la pareja se extiende luego a la sociedad

y causa el sufrimiento de los individuos y un gran retraso en el camino de la civilización;

estrategia que existirá siempre pero que se ha de volver más cívico entre otras cosas porque

actualmente no permite alcanzar un estadio de inteligencia colectiva adecuada para frenar la

evolución climática.

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Imagen 1

Imagen 2 El rol del Estado

Imagen 3