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Formación de Ángeles Formación de Ángeles Inversionistas - Inversionistas - Prof. Esteban Mancuso, MBA
AgendaAgendaDefinición de Ángeles inversionistas
Su rol en la financiación de start-ups
Modelos de negocios en la industria TIC
Metodología de Inversión / Valuación
Claves para el éxito
Aspectos legales relevantes
Estrategias de salida
Caso Skype
Ángeles InversionistasÁngeles Inversionistas Un inversor ángel (conocido como Business
Ángel en Europa o simplemente “ángel”) es un individuo próspero que provee capital para un start-up, usualmente a cambio de participacion accionaria. Los ángeles típicamente invierten sus propios fondos, no como las entidades de capital de riesgo (o venture capitalists), quienes administran profesionalmente dinero de terceros a través de un fondo.
Algunos datos en USAAlgunos datos en USA Más de 250.000 ángeles inversionistas Financiaron mas de 50.000 start-ups Inversiones por mas de usd 25 billones (más que los VC´s) Son los mayores inversores en Capital de
Riesgo. Se agrupan en clubes y redes
Algunos casosAlgunos casos Geelbe Mercado Libre Skype Facebook Google Foursquare
Casi todos los start-ups web based conocidos fueron financiados por Ángeles
Es la segunda financiación que recibe un proyecto después de el propio capital del emprendedor y las 3 F´s
Montos de usd 25 mil a usd 500.000 en promedio
Los bancos no prestan en esta etapa.
Su rol en la financiación de start-upsSu rol en la financiación de start-ups
El DEAL: el ángel inversionista inyecta capital al proyecto a cambio de una participación accionaria del 10% al 40% del negocio. Se hace SOCIO
Ponerse de acuerdo con la valuación de la participación es un tema crítico.
Su rol en la financiación de start-upsSu rol en la financiación de start-ups
Hablamos de proyectos en etapa de lanzamiento donde se puede ver algo tangible (no solo Business Plan)
Se confía en equipo + proyecto!
Se buscan retornos superiores al 50% anual al final del proceso.
Su rol en la financiación de start-upsSu rol en la financiación de start-ups
Desde las llamadas “dot com” que la industria TIC revoluciono la manera de hacer negocios.
Se crearon “nuevos modelos de negocios” basados en la web
Ej: búsquedas de trabajos, subastas, etc.
Modelos de negociosModelos de negocios
Se paso de los modelos de ingresos básicos: publicidad, comisión por transacción y margen por venta a algunos mas sofisticados y el mix del “freemium”.
LO IMPORTANTE ES SABER COMO VAMOS A GANAR PLATA! (además de vendiendo la empresa)
Modelos de negociosModelos de negocios
Modelos de negociosModelos de negocios
Metodología de InversiónMetodología de Inversión Normalmente el proceso es el siguiente:
1.Selección de proyectos con potencial2.Matching de intereses3.Acuerdo de participación y gobierno4.Estructuración legal5.Ejecución de la inversión por fases
ValuaciónValuación Tema critico y subjetivo ya que no hay un
modelo perfecto para ello.
Dependerá del nivel de avance del proyecto y certezas o expectativas de flujos futuros de fondos + potencial de venta futura.
Confianza en el equipo gestor.
ValuaciónValuaciónUn inversor puede valuar un startup con el
siguiente proceso:1. Cuánto podría vender la empresa en 5 / 10 años?2. Cuál sería su EBITDA?3. Qué valuación tendría esa empresa para ese
entonces? Buscar múltiplos de EBITDA para esa industria, en general va a estar entre 4 y 10 x.
4. Qué porcentaje de la empresa debe tener el inversor en ese momento para hacer 10x inversión?
ValuaciónValuación1. Qué diluciones tendrá el inversor
entre hoy y el futuro por el ingreso de nuevas rondas?
2. Qué participación debe tener hoy?3. El valor de la empresa post money es
la inversión / participación inversor4. El valor pre money es el post –
inversión.
Claves para el éxitoClaves para el éxito1. Portafolio de inversiones (ideal 5 min)2. Invertir en grupo (Club)3. Evaluar muy bien el equipo gestor y su
compromiso4. Buscar sinergias entre proyectos5. Dejar muy en claro el rol que uno
quiere cumplir en el proyecto6. Tener un buen abogado
Aspectos legalesAspectos legales1. Evaluar temas de propiedad industrial e
intelectual (marcas, patentes, dominios, derechos de autor)
2. Elegir correctamente el tipo societario que permita el ingreso y salida fácil del equity
3. Tener en cuenta temas de pactos de accionistas, gobernabilidad, reparto de utilidades y dejar todo por escrito!
Estrategias de salidaEstrategias de salida1. Venta de participacion a una empresa2. Venta de participacion a un fondo de
capital de riesgo.3. Venta de participacion a los Socio-
Fundadores.4. Quedarme indefinidamente en la
empresa.
