¿Es viable dolarizar la economía venezolana?

Econ. Katherine Censore

¿Qué es la dolarización?El término significa que una moneda extranjera, en este caso el dólar de losEEUU, reemplaza a la moneda doméstica en sus funciones básicas:

-Medio de intercambio: En casi todas las transacciones de mercado denuestra economía, el dinero como circulante o cheques es un medio deintercambio. Se usa para pagar bienes y servicios.

-Reserva de Valor: la moneda es un medio de depósito del poder adquisitivoa través del tiempo. Se usa para guardar el poder adquisitivo desde elmomento en que se recibe el ingreso hasta que se gasta.

-Unidad de Cuenta: Se usa para medir el Valor o precio específico en laeconomía. El dólar, por ejemplo, es la unidad monetaria o unidad de cuentade los EEUU. (F. Mishkin)

¿Por qué se dolariza?Los procesos de dolarización en países asiáticos y latinoamericanos han sidopropiciados por altas tasas de inflación, tasas de interés reales negativas yfuertes devaluaciones que han incrementado el valor que los depósitos enmoneda extranjera tienen en términos de moneda doméstica.

Es decir, la dolarización es una respuesta a la inestabilidad económica y aaltas tasas de inflación, así como el deseo de los agentes económicos dediversificar sus portafolios.

Beneficios-Se elimina el riesgo de devaluación cambiaria y evita las salidas súbitas decapitales.

- El gobierno y los inversionistas privados serían capaces de pagar tasas deinterés más bajas cada vez que accedan a mercados financierosinternacionales.

-Tasas de interés más bajas y una mayor estabilidad financiera el peso delservicio de la deuda.

-Facilita la integración comercial y financiera.

- Se impide el financiamiento monetario del déficit fiscal

Desventajas-Si bien la dolarización eliminaría la prima de riesgo por devaluación, locierto es que la tasa de interés ligada al riesgo soberano no dependetotalmente de ella.

- La dolarización tampoco elimina por completo el riesgo de una crisisexterna.

- Dolarizar no implica disciplina fiscal ni que la inflación va a converger conel país emisor.

Desventajas

Desventajas-El Gobierno perdería la capacidad de obtener ingresos a través delseñoreaje.

-Impide que se lleven a cabo devaluaciones como mecanismos de ajustefiscal.

-Nos someteríamos a los ciclos económicos de los Estados Unidos.

Costos de Dolarizar -El Banco Central de Venezuela (BCV), tendría que comprar el total de lamoneda nacional en circulación, que al momento de escribir estas líneas esde VEF 2 billones.

-Cuando un país dolariza, recoge toda su moneda local a cierta tasa decambio. Esa tasa debe estar cerca de la relación liquidez a reservas, hoy endía 115,23 bolívares por dólar.

-Para tener una idea del ajuste que esto significaría, el total de gastopresupuestado para este año pasaría de US$117.731,43 millones a US$6.436,76 millones. Valor de los Depósitos del público en el Sist. Bancariopasarían de US$225190 millones a US$12.311,87.

-Otra opción sería reducir la cantidad de dinero en circulación y acumular unmayor stock de divisas a través de un ajuste en las importaciones como unpaso previo a la dolarización.

InflaciónPaíses dolarizados vs. No dolarizados

1990-1999 y 2000-2012

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Colombia Ecuador Perú El Salvador Venezuela

22,2 39

807,9

10,646,4

5,5 14,7 2,7 3,3 22,4

Inflación (%) 1990-1999 Inflación (%) 2000-2012

Fuente: Banco Mundial y Ecoanalítica

0

1

2

3

4

5

6

Colombia Ecuador Perú El Salvador Venezuela

2,9

2,3

3,2

4,9

2,5

4,3 4,2

5,6

1,9

3,7

Crecimiento (%) 1990-1999 Crecimiento (%) 2000-2012

Fuente: Banco Mundial y Ecoanalítica

Crecimiento EconómicoPaíses dolarizados vs. No dolarizados

1990-1999 y 2000-2012

Fuente: Banco Mundial y Ecoanalítica

Inversión ExtranjeraPaíses dolarizados vs. No dolarizados

1990-1999 y 2000-2012

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

Colombia Ecuador Perú El Salvador Venezuela

2,1 2,1

3,1

1,3

2,8

3,5

1,3

4,1

2,6

1

Inversión Extranjera (% PIB) 1990-1999 Inversión Extranjera (% PIB) 2000-2012

“El año 2015 será difícil para los países productores de petróleo. Debemosunirnos. Las bajas del precio del petróleo afectan especialmente a nuestrosector interno: por errores históricos, nosotros no tenemos monedanacional, tenemos moneda extranjera. Eso significa que estamos sometidosa las políticas económicas de otro país, que está haciendo exactamente locontrario de lo que nosotros requerimos para enfrentar el escenario quese avecina. Se dijo que la dolarización era el último descubrimiento y queera tontos el resto de los países que no dolarizaban” sin embargo, contarcon una moneda nacional es el principal mecanismo de coordinación socialy sirve como un instrumento para enfrentar este tipo de crisis o problemasen el sector externo”. Afirmó que “una cosa es buena suerte otra cosabuenas políticas. La dolarización fue una pésima decisión”. “En estostiempos difíciles veremos lo importante que es tener una monedanacional (...) la moneda nacional es uno de los emblemas de soberanía.Nosotros tenemos una moneda extranjera por lo que la situación esmucho más grave”.

Presidente Rafael Correa

Fuente: Telesur TV

Tomar Ejemplo del pasadoInflación (1894 – 2014)

Conclusiones¿Es viable la dolarización en Venezuela?

No, no es viable. Y está lejos de ser la solución a los problemas económicos deVenezuela. Dolarizar implica quedarse sin opciones ante una crisis y además, noes capaz de resolver el problema de la irresponsabilidad y derroche en el gastopúblico.

Los buenos resultados que haya podido alcanzar Ecuador no pueden seratribuidos totalmente a la dolarización, sino a las buenas políticas que fuerontomadas. Nos tenemos que olvidar de falsas panaceas y enfocar nuestrosesfuerzos en lograr lo que Perú, Colombia, Chile y Uruguay lograron con sumoneda nacional.

Es necesario que para derrotar la inestabilidad cambiaria y la inflación se tengaorden fiscal-monetario, instituciones sólidas y voluntad política.