Economía InternacionalIIIIII

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Los déficit de Los déficit de Cuenta CorrienteCuenta Corriente

Un déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos puede resultar en una presión al alza sobre el tipo de cambio de la moneda. Esto es un problema mayor en un sistema de tipo de cambio fijo que en un sistema de tipo de cambio flotante.

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Tendencia a la depreciación de

la moneda nacional

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Déficit

Tendencia a la depreciación

Tipo de cambio fijo

En un sistema de tipo de cambio fijo, el tipo de cambio se ha establecido en un valor demasiado bajo.

En el corto plazo, el déficit puede ser cubierto por los aumentos en las cuentas de capital y financiera o por el gobierno utilizando los activos de reserva para equilibrar las cuentas. Sin embargo, esto no puede seguir así indefinidamente, ya que los activos de reserva se agotarán y por eso, al final, el tipo de cambio tendrán que ser depreciado.

En un sistema de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio sube, mejorando de la competitividad de las exportaciones del país y aumentando el precio interno de las importaciones.

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- Importaciones / + exportacionesEntran más dólares

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Tendencia a la apreciación de

la moneda nacional

Un superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos puede resultar en una presión a la baja sobre el tipo de cambio de la moneda.

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Superavit

Tendencia a la apreciación

Tipo de cambio fijo

En un sistema de tipo de cambio fijo, el tipo de cambio se ha fijado en un valor muy alto.

En el corto plazo, esto puede ser compensado por el déficit en la cuenta capital y financiera o por el aumento de los activos de reserva. A la larga, sin embargo, es probable que otros países no estarán contentos con el tipo de cambio artificialmente alto y exigirán tasas más bajas o amenazarán medidas proteccionistas contra las exportaciones del país.

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En un sistema de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio baja, disminuyendo la competitividad de las exportaciones del país y reduciendo el precio interno de las importaciones.

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Consecuencias de un déficit en cuenta corriente

Si la cuenta corriente es deficitaria entonces la cuenta de capital tendrá que tener un excedente con el fin de compensar el déficit de la cuenta corriente. Esto significa una de tres cosas:

1. Las reservas de divisas se pueden utilizar para aumentar la cuenta de capital y por lo tanto para recuperar el equilibrio con un déficit en la cuenta corriente. Si las reservas se han tomado de la cuenta de reserva oficial son una entrada positiva en la cuenta de capital. Sin embargo, ningún país, por muy rico y poderoso, es capaz de financiar los déficit en cuenta corriente a largo plazo de sus reservas. Con el tiempo, las reservas se agotarían.

2. Es posible que un alto nivel de compra de los activos esté financiando el déficit por cuenta corriente. Los inversores extranjeros pueden comprar cosas como propiedades, negocios o acciones o participaciones en empresas. Sin embargo, a veces hay el temor de que si la propiedad extranjera de activos nacionales es demasiado grande, puede ser una amenaza para la soberanía económica. Por otra parte, si se produce una caída de la confianza de los inversores extranjeros podrían entonces prefieren trasladar sus activos a otros países.

3. Puede ser financiado por los altos niveles de préstamos del extranjero. Si este es el caso, entonces las altas tasas de interés tendrán que ser pagadas, lo que será una carga a corto plazo en la economía y aumentará aún más el déficit de cuenta corriente en los próximos años.

Corrección de un persistente déficit por cuenta corriente.

Cuando se trata de corregir una cuenta corriente persistentemente en déficit los gobiernos pueden adoptar dos tipos de políticas:

A. Las políticas de desplazamiento del gasto

Las políticas de desplazamiento del gasto son las políticas implementadas por el gobierno que tratan de cambiar el gasto de los consumidores domésticos desde las importaciones hacia los bienes y servicios producidos en el país.

Si tiene éxito, entonces los gastos de importación se reducirá por lo que el déficit por cuenta corriente debería mejorar.

Ejemplos de este tipo de políticas son:

• Las políticas gubernamentales para depreciar o devaluar el valor de la moneda: si el gobierno adopta políticas que reduzcan el nivel del tipo de cambio entonces las importaciones deberían ser más caros.

• Las medidas proteccionistas: El gobierno puede intentar restringir las importaciones de productos, ya sea mediante la reducción de su disponibilidad mediante embargos, cuotas, restricciones voluntarias a la exportación y las barreras ambientales administrativa, salud y seguridad, y, o mediante el aumento de sus precios con los aranceles.

Sin embargo, los gobiernos suelen ser reacios o incapaces de utilizar tales medidas, ya que tienden a conducir a represalias y van en contra de los acuerdos de la OMC. Además, la protección de las industrias nacionales reduce la competencia, lo que puede animarles a ser ineficiente.

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B. Política de reducción de gasto

Son las políticas implementadas por el gobierno que tratan de reducir el gasto global de la economía, desplazando la Demanda Agregada hacia la izquierda. Si esto ocurre, entonces los gastos en todos los bienes y servicios debería caer y, ya que esto incluye el gasto en importaciones, el déficit por cuenta corriente debería mejorar.

Sin embargo, hay un conflicto aquí entre los objetivos externos e internos. Desinflar la economía puede reducir el déficit por cuenta corriente, pero es probable que lleve a una caída en el empleo y una caída en la tasa de crecimiento económico.

Ejemplos de este tipo de políticas son:

Las políticas fiscales deflacionarias: Aumento de las tasas de impuestos directos y/o reducir el gasto público. Claramente, estos serían políticamente impopular y un gobierno podría ser reacio a utilizar una política de este tipo.

Las políticas monetarias deflacionarias: Aumento de la tasa de interés y / o la reducción de la oferta de dinero. Las mayores tasas de interés también aumentarán los flujos de capital del exterior, ya que los extranjeros colocarán dinero en las instituciones financieras atraídos por las tasas más altas. Esto daría lugar a un superávit de la cuenta de capital, lo que ayuda a compensar el déficit en cuenta corriente.

Este tipo de política también sería políticamente impopular: las tasas de interés más altas aumentarán las hipotecas, préstamos y pagos con tarjeta de crédito. Por otra parte, los mayores costos de endeudamiento como resultado de mayores tasas de interés pueden actuar como un desincentivo a la inversión nacional y limitar el potencial de crecimiento.

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