Upload
eduardo-nelson-german
View
44
Download
1
Embed Size (px)
DESCRIPTION
El Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella da a conocer los resultados del Índice Líder correspondiente a junio 2014. A continuación, se resumen los resultados más destacados de la medición actual: EL ÍNDICE LÍDER SUBE (0,4%) DURANTE EL MES DE JUNIO v El Índice Líder, que busca anticipar cambios de tendencia en el ciclo económico, aumenta 0,4% con respecto al mes de mayo. La variación interanual del indicador fue de 7,8%. v El Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 60%. Esto quiere decir que de las diez series que componen el Índice Líder, seis mostraron aumentos intermensuales y cuatro, caídas. v La economía se encuentra en un estado de estancamiento y la probabilidad de ingresar en una nueva fase recesiva es del 49%. Es probable que esta probabilidad aumente en los próximos meses dado que los datos de junio no han incorporado los últimos eventos
Citation preview
IL – Informe | 1
JUNIO 2014
EL ÍNDICE LÍDER AUMENTA (+0,4%)
DURANTE EL MES DE JUNIO
El Índice Líder, que busca anticipar cambios de
tendencia en el ciclo económico, aumenta 0,4%
con respecto al mes de mayo. La variación
interanual del indicador fue de 7,8%.
El Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 60%.
Esto quiere decir que de las diez series que
componen el Índice Líder, seis mostraron
aumentos intermensuales y cuatro, caídas.
La economía se encuentra en un estado de
estancamiento y la probabilidad de ingresar en una
nueva fase recesiva es del 49%. Es probable que
esta probabilidad aumente en los próximos meses
dado que los datos de junio no han incorporado los
últimos eventos
Director
Guido Sandleris
Investigador Principal
Martín González Rozada
Analistas
Pilar Do Campo
Fernando Freijedo
Mariano Sosa
Almirante Sáenz Valiente 1010
(C1428BIJ) Buenos Aires
Tel: (54 11) 5169 7300
Fax: (54 11) 5169 7347
ÍNDICE LÍDER
Indicador anticipado de actividad económica
Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 2
Resultados junio 2014
El Índice Líder aumenta respecto al mes anterior
El ILCIF crece 0,4% en el mes de junio con respecto a la medición del mes anterior, y se ubica en 201,9
puntos. El indicador crece 7,8% en términos interanuales (en la serie desestacionalizada) respecto a
junio 2013. Así, marca 13 variaciones interanuales positivas en los últimos 14 meses.
Por su parte, la serie de referencia, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), en su versión
desestacionalizada, mostró una suba del 0,4%, durante mayo, con respecto a abril.
El ILCIF vuelve a expandirse interanualmente
En la medición de junio, la serie desestacionalizada del ILCIF registra una suba del 7,8% en relación a
igual mes de 2013; mostrando una variación positiva por segundo mes consecutivo.
Junio, además, marca 13 expansiones interanuales en 14 meses; la explicación de tal fenómeno es
triple: las elevadas variaciones interanuales registradas durante 2013, surgen de la baja base de
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
210
220
230
Índice Líder
Recesión Índice Líder EMAE
Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 3
comparación ofrecida por los datos de 2012; a su vez, la progresiva caída de las tasas de variación
durante el 1er semestre de 2014 (que culminó con variación negativa en abril), obedecen a un
estancamiento del IL en los niveles de fines de 2013; y, finalmente, un repunte durante mayo y junio
explica el de nuevo, alto crecimiento interanual.
En junio de 2014, el Índice de Difusión se ubica en 60%
El Índice de Difusión (IDCIF) se ubica en 60%, en junio de 2014. Esto quiere decir que de las diez series
que componen el Índice Líder, seis mostraron aumentos intermensuales y cuatro, disminuciones.
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
jun
-05
ago
-05
oct
-05
dic
-05
feb
-06
abr-
06
jun
-06
ago
-06
oct
-06
dic
-06
feb
-07
abr-
07
jun
-07
ago
-07
oct
-07
dic
-07
feb
-08
abr-
08
jun
-08
ago
-08
oct
-08
dic
-08
feb
-09
abr-
09
jun
-09
ago
-09
oct
-09
dic
-09
feb
-10
abr-
10
jun
-10
ago
-10
oct
-10
dic
-10
feb
-11
abr-
11
jun
-11
ago
-11
oct
-11
dic
-11
feb
-12
abr-
12
jun
-12
ago
-12
oct
-12
dic
-12
feb
-13
abr-
13
jun
-13
ago
-13
oct
-13
dic
-13
feb
-14
abr-
14
jun
-14
Índice Líder (SA)Variaciones interanuales
Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 4
Respecto al mes anterior, y en términos desestacionalizados, se destacaron las mejorías en las series
vinculadas a la industria metalmecánica (excluida la automotriz), las escrituraciones de propiedades y
la confianza de los consumidores. Las series con los retrocesos más significativos fueron los permisos de
edificación, el consumo y la utilización de capacidad instalada en bienes intermedios.
La serie tendencia-ciclo del ILCIF sube (1,8%) respecto al mes anterior
La serie de tendencia-ciclo, se ubica en 190,1 puntos en junio. Esto significa un aumento del 1,8%
respecto al mes anterior.
En lo referente a las series de tendencia-ciclo utilizadas como referencia, se observa que (en la
medición de mayo) el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) creció 0,3% en relación con el
mes anterior. Por su parte, la serie tendencia-ciclo el Estimador Mensual Industrial (EMI), muestra una
variación de +0,2% durante junio.
50%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%Indice de Difusión
Índice de difusión Media móvil (6 períodos)
Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 5
50.00
70.00
90.00
110.00
130.00
150.00
170.00
190.00
210.00
230.00
Índice Líder Serie Tendencia-Ciclo
Recesión EMAE Índice Líder Ajustado EMI
Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 6
La probabilidad de ingresar en recesión se ubica en 49%
La probabilidad de ingresar en recesión no se computa para aquellos periodos en que se estima la probabilidad de ingresar en expansión (períodos recesivos).
De acuerdo a los datos publicados por el INDEC, la economía estuvo en recesión durante el segundo
semestre de 2013 y, a partir del primer trimestre de 2014, se encuentra en un estado de
estancamiento.
Nuestros cálculos indican que la probabilidad de entrar, de nuevo, en una fase contractiva se
encuentra en 49%. Este cálculo se refiere al mes de junio y no considera los eventos de fines de julio y
agosto. Es probable que la probabilidad aumente en los próximos meses.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Probabilidad de Recesión
95%
Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 7
Serie histórica (disponible en formato .xls aquí)
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
ene-93 100.98 oct-96 124.18
feb-93 99.25 nov-96 124.48
mar-93 106.80 dic-96 124.19
abr-93 104.80 ene-97 128.78
may-93 100.18 feb-97 130.21
jun-93 107.87 mar-97 129.09
jul-93 106.64 abr-97 134.65
ago-93 109.62 may-97 138.38
sep-93 112.14 jun-97 137.74
oct-93 115.93 jul-97 143.00
nov-93 115.99 ago-97 144.59
dic-93 122.42 sep-97 147.28
ene-94 125.64 oct-97 146.49
feb-94 127.79 nov-97 141.19
mar-94 126.66 dic-97 144.44
abr-94 126.43 ene-98 135.63
may-94 127.22 feb-98 141.28
jun-94 123.34 mar-98 144.33
jul-94 126.70 abr-98 143.58
ago-94 130.10 may-98 136.33
sep-94 127.37 jun-98 136.87
oct-94 124.26 jul-98 137.53
nov-94 127.79 ago-98 130.00
dic-94 122.39 sep-98 129.42
ene-95 114.85 oct-98 132.26
feb-95 109.02 nov-98 132.01
mar-95 113.14 dic-98 130.65
abr-95 108.80 ene-99 120.21
may-95 109.65 feb-99 124.50
jun-95 108.19 mar-99 125.23
jul-95 108.74 abr-99 127.86
ago-95 107.18 may-99 128.05
sep-95 107.89 jun-99 129.60
oct-95 106.03 jul-99 127.27
nov-95 109.47 ago-99 132.17
dic-95 108.29 sep-99 133.24
ene-96 112.01 oct-99 131.30
feb-96 114.49 nov-99 134.52
mar-96 114.21 dic-99 133.81
abr-96 117.19 ene-00 129.54
may-96 118.30 feb-00 130.18
jun-96 119.19 mar-00 128.54
jul-96 119.47 abr-00 122.35
ago-96 118.96 may-00 123.82
sep-96 119.33 jun-00 124.33
Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 8
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
jul-00 124.24 abr-04 154.41
ago-00 126.20 may-04 151.97
sep-00 126.97 jun-04 157.62
oct-00 122.33 jul-04 157.78
nov-00 117.42 ago-04 158.16
dic-00 120.48 sep-04 164.28
ene-01 127.96 oct-04 164.34
feb-01 120.34 nov-04 164.43
mar-01 115.39 dic-04 167.95
abr-01 115.11 ene-05 167.32
may-01 112.40 feb-05 169.52
jun-01 113.31 mar-05 172.07
jul-01 107.02 abr-05 171.78
ago-01 101.86 may-05 175.28
sep-01 96.25 jun-05 175.06
oct-01 88.73 jul-05 178.32
nov-01 89.55 ago-05 181.92
dic-01 88.28 sep-05 184.40
ene-02 98.58 oct-05 181.55
feb-02 95.95 nov-05 182.75
mar-02 99.04 dic-05 179.65
abr-02 99.66 ene-06 184.58
may-02 97.63 feb-06 182.39
jun-02 95.12 mar-06 185.75
jul-02 96.52 abr-06 188.75
ago-02 99.78 may-06 186.76
sep-02 100.30 jun-06 188.92
oct-02 104.93 jul-06 191.52
nov-02 109.49 ago-06 191.09
dic-02 109.46 sep-06 188.96
ene-03 113.24 oct-06 190.02
feb-03 115.26 nov-06 195.37
mar-03 116.99 dic-06 195.19
abr-03 122.12 ene-07 195.75
may-03 127.08 feb-07 197.50
jun-03 136.43 mar-07 197.34
jul-03 137.21 abr-07 195.66
ago-03 138.64 may-07 197.54
sep-03 141.98 jun-07 199.53
oct-03 147.33 jul-07 194.38
nov-03 148.87 ago-07 195.21
dic-03 150.80 sep-07 193.75
ene-04 153.42 oct-07 198.88
feb-04 155.69 nov-07 197.47
mar-04 163.04 dic-07 196.93
Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 9
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
ene-08 195.96 oct-11 211.10
feb-08 194.11 nov-11 208.63
mar-08 187.84 dic-11 202.61
abr-08 191.21 ene-12 203.08
may-08 186.70 feb-12 196.76
jun-08 180.01 mar-12 199.99
jul-08 181.48 abr-12 187.41
ago-08 181.46 may-12 186.45
sep-08 178.58 jun-12 186.78
oct-08 159.79 jul-12 185.75
nov-08 159.27 ago-12 185.37
dic-08 158.41 sep-12 181.86
ene-09 154.42 oct-12 180.65
feb-09 152.96 nov-12 179.49
mar-09 152.88 dic-12 182.82
abr-09 155.22 ene-13 185.72
may-09 161.16 feb-13 186.61
jun-09 164.10 mar-13 189.87
jul-09 166.21 abr-13 197.43
ago-09 169.81 may-13 191.29
sep-09 176.16 jun-13 187.37
oct-09 176.08 jul-13 190.08
nov-09 172.80 ago-13 197.51
dic-09 179.05 sep-13 202.37
ene-10 177.76 oct-13 204.90
feb-10 182.48 nov-13 207.60
mar-10 188.34 dic-13 200.21
abr-10 190.42 ene-14 198.64
may-10 189.99 feb-14 194.24
jun-10 192.11 mar-14 191.73
jul-10 195.51 abr-14 190.87
ago-10 197.74 may-14 201.22
sep-10 202.98 jun-14 201.93
oct-10 206.02
nov-10 220.89
dic-10 219.33
ene-11 217.86
feb-11 222.87
mar-11 221.72
abr-11 223.62
may-11 223.22
jun-11 222.10
jul-11 219.44
ago-11 217.69
sep-11 212.56
Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 10
CRONOGRAMA DIFUSIÓN
INFORMES DE PRENSA 2014
04 de septiembre
02 de octubre
04 de noviembre
04 de diciembre