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18/06/14

Nº 264

Director Economistas

Alejandro Caldarelli Verónica Sosa

Diego Giacomini

Guillermo Giussi

Mario Sotuyo

Esteban Arrieta

INGRESOS TRIBUTARIOS

DATOS DE LA I QUINCENA DE JUNIO 2014

18 DE JUNIO DE 2014

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Nº 264

RESUMEN EJECUTIVO

COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS

• Tras haber observado un crecimiento del 56% en la primera quincena de mayo (luego compensado con una

suba del 21% en la segunda parte del mes), durante la I Quincena de Junio de 2014 los recursos

transferidos a provincias registraron un desaceleración en su crecimiento, al presentar una expansión

interanual del 19.3%, la segunda más baja en lo que va de 2014.

• En valores absolutos, los fondos girados a provincias se ubicaron en $8.898 millones, en línea con el

promedio de las primeras 5 quincenas del año ($8.948 M), en tanto que se observó una contracción del

21% respecto a la IQ de Mayo. El dato acumulado presenta una suba del 39.9%.

FONDO FEDERAL SOLIDARIO

• Tras haber presentado una variación de apenas 8% durante la I Quincena de Mayo, las transferencias del

FFS recuperaron dinamismo en junio, al incrementarse un 119% en términos interanuales, manteniendo el

ritmo observado durante la segunda mitad de Mayo (+98% a/a).

• En valores absolutos, el monto derivado a las provincias ascendió a $966 millones, de los cuales $290

millones serán destinados al financiamiento de obras públicas municipales. En forma preliminar, los datos

de la primera quincena evidenciarían un incremento en las cantidades exportadas respecto a junio de

2013, a lo cual se suma la devaluación acumulada del período.

PROYECCIÓN MENSUAL

• Impulsada por los impuestos vinculados a la dinámica inflacionaria, la recaudación de la AFIP volvería a

ubicarse en torno a los $100.000 millones. En base a esta proyección, los fondos transferidos a provincias

llegarían a $26.900 M (+31% vs junio de 2013). De acuerdo a nuestras previsiones, las transferencias de la

II Quincena alcanzarán los $18.000 M.

• Por su parte, el Fondo Sojero incrementaría marginalmente su ritmo de liquidación, cerrando el mes con

una suba internaual del 137%. Combinando ambas fuentes, el monto total ascendería a $28.700 millones,

un 34% extra a nivel interanual (+$7.335 MM).

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Nº 264

Transferencias Automáticas a Provincias: Coparticipación & FFS

DATOS DE LA PRIMERA QUINCENA

SE DESACELERARON LAS TRANSFERENCIAS DURANTE LA PRIMERA MITAD DE JUNIO

Tras haber observado un crecimiento del 56% en la primera quincena de mayo de 2014 (luego

compensado con una suba del 21% en la segunda parte del mes), durante la I Quincena de Junio

los recursos transferidos a provincias registraron un desaceleración en su crecimiento, al

presentar una expansión interanual del 19.3%, la segunda más baja en lo que va de 2014.

En valores absolutos, los fondos girados a provincias se ubicaron en $8.898 millones, en línea con

el promedio de las primeras 5 quincenas del año ($8.948 M), en tanto que se observó una

contracción del 21% respecto a la IQ de Mayo. El dato acumulado presenta una suba del 39.9%.

En cuanto a las causas de la caída en el ritmo de crecimiento, respondería a una desaceleración en

la recaudación tanto de IVA como Ganancias, en base a la información sobre transferencias

diarias.

TRANSFERENCIA DE RECURSOS COPARTICIPABLES - I QUINCENA DE MES

Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

REACTIVACIÓN DEL FONDO SOJERO

Tras haber presentado una variación de apenas 8% durante la I Quincena de Mayo, las transferencias del FFS recuperaron dinamismo en lo que va de junio, al incrementarse un 119% en términos interanuales, manteniendo el ritmo observado durante la segunda mitad de Mayo

(+98% a/a).

En valores absolutos, el monto derivado a las provincias ascendió a $966 millones, de los cuales

$290 millones serán destinados al financiamiento de obras públicas municipales. En forma

preliminar, los datos de la primera quincena evidenciarían un incremento en las cantidades

exportadas respecto a junio de 2013, a lo cual se suma la devaluación acumulada del período. En

contraposición, las cotizaciones de la soja y sus derivados observaron una caída en términos

interanuales, afectando negativamente la dinámica del FFS.

La

coparticipación

se acercó a los

$8.900 M, en

línea con el

promedio de las

primeras 5

quincenas.

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Nº 264

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

Combinando todas las transferencias de carácter automático, el monto transferido en la primera quincena de junio de 2014 asciende a $9.864 millones, con una suba compuesta del 25%,

superando en $1.965 millones lo percibido un año atrás.

EVOLUCIÓN POR REGIÓN Y POR PROVINCIA

En términos interanuales, las regiones NEA y Pampeana presentaron las mayores subas del período (+25%), aunque ubicándose apenas por arriba de la variación a nivel consolidado (24.9%).

El mínimo se registró en la Región Patagónica (24.4%), sin registrarse variaciones significativas en

las participaciones de las 6 regiones del país.

COPARTICIPACIÓN FEDERAL DE IMPUESTOS POR REGIONES - I QUINCENA DE JUNIO 2014 En miles de pesos - Incluye FFS

Región Centro: Córdoba, Entre Ríos y Santa Fe.

Región Cuyo: San Luis, San Juan y Mendoza.

Región NOA: Catamarca, Jujuy, La Rioja, Salta, Santiago del Estero y Tucumán.

Región NEA: Chaco, Corrientes, Formosa y Misiones.

Región Patagónica: La Pampa, Río Negro, Neuquén, Chubut, Santa Cruz y Tierra del Fuego.

Región Pampeana: Buenos Aires y Ciudad de Buenos Aires.

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

La mayor expansión a nivel jurisdiccional se registró en la Ciudad de Buenos Aires (+26.6%), en

tanto que en el extremo opuesto se situó Chubut (+23.9%).

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Nº 264

PROYECCIÓN MENSUAL

Impulsada por los impuestos vinculados a la dinámica inflacionaria, la recaudación de la AFIP volvería a ubicarse en torno a los $100.000 millones1. En base a esta proyección, los fondos transferidos a provincias llegarían a $26.900 M (+31% vs junio de 2013). De acuerdo a nuestras

previsiones, las transferencias de la II Quincena alcanzarán los $18.000 M.

Por su parte, el Fondo Sojero incrementaría marginalmente su ritmo de liquidación, cerrando el

mes con una suba internaual del 137%. Combinando ambas fuentes, el monto total ascendería a $28.700 millones, un 34% extra a nivel interanual (+$7.335 MM).

COPARTICIPACIÓN FEDERAL A PROVINCIAS - PROYECCIÓN MENSUAL JUNIO 2014 En miles de pesos

Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

1 La misma llegaría a $99.600 millones según estimaciones propias.