Departamento de Economía – Servicio de Estudios 5 de marzo de 2014

1

 Previsiones  CEOE  para  el  periodo  2014  y  2015:  mejoran  las  perspectivas  a  corto  

plazo  de  la  economía  española      

• “CEOE  ha  revisado  al  alza  sus  estimaciones  del  PIB  para  la  economía  española,  con  un  aumento  del  1,2%  en  2014.  En  2015  se  consolidará  la  recuperación,  con  un  crecimiento  del  1,8%”  

• “Los  componentes  del  PIB  que  registrarán  un  mayor  dinamismo  serán  la  inversión  de  bienes  de  equipo,   que   podría   consolidar   tasas   alrededor   del   8%   en   2014,   y   las   exportaciones,   que  mantendrán  el  pulso  debido  a  la  recuperación  de  la  demanda  interna  en  Europa”    

• “El  consumo  privado  se  ha  revisado  también  al  alza,  aunque  se  anticipa  una  senda  de  avance  trimestral  más  moderada  que  la  registrada  en  el  segundo  semestre  de  2013”  

• “Este  escenario  influirá  positivamente  en  el  mercado  laboral,  que  comenzará  a  registrar  tasas  de  crecimiento  positivas  en  2014,  lo  que  supondrá  una  creación  neta  de  empleo  en  el  entorno  de  las  110  mil  personas”  

• “No  hay  presiones  inflacionistas  en  la  economía  española.  En  2014  la   inflación  en  media  será  del   0,4%   si   no   hay   sorpresas   negativas   en   los   precios   de   la   energía.   En   2015   se   anticipa   un  repunte  muy  moderado  de  la  misma”  

• “La  capacidad  de  financiación  de  la  economía  aumenta  en  todo  el  horizonte  de  previsión”  

 Las  sorpresas  positivas  en  el  comportamiento  de  la  demanda  interna  en  el  tercer  y  cuarto  trimestre  de  2013,  sobre  todo,  del  consumo  privado  junto  con   la  fortaleza  de   la   inversión  de  bienes  de  equipo,  han  mejorado   el   escenario   de   previsión   en   el   corto   plazo.   Así,   la   recuperación   prevista   para   2014   sitúa   el  crecimiento  del  PIB  en  el  1,2%.  En  cambio,  el  sector  exterior  disminuiría  su  contribución  positiva,  dado  que   las   importaciones   retornarán   a   tasas   positivas   de   crecimiento,   mientras   que   las   exportaciones  mantendrán   su   vigor   debido   al   impulso  de   las   importaciones   en   Europa  por   la  mejora   de   la   demanda  interna.      

El  moderado  avance  de  la  demanda  interna  en  2014  se  afianzaría  en  2015.  De  este  modo,  la  economía  española  consolidaría  su   recuperación,  con  una   tasa  del  1,8%.  Así,  el  PIB  español  cerraría   la  brecha  de  crecimiento  negativo  que  tiene  con  la  Eurozona.    

La   recuperación  del  mercado   laboral   comenzará   a   vislumbrarse   en  2014,   con  una   creación  de  empleo  neta  de  110  mil  personas,  y  se  consolidaría  en  2015,  a  medida  que  la  actividad  económica  se  fortalezca.  Así,  el  número  de  parados  irá  reduciéndose  paulatinamente,  a  lo  que  también  contribuirá  la  caída  de  la  población  activa.  La  tasa  de  paro  también  descenderá  ligeramente  en  los  dos  próximos  años,  y  se  situará  algo  por  debajo  del  24%  en  2015.    

Dado  que   la   recuperación  del  mercado   laboral   será  gradual  y   la   tasa  de  paro  se  mantendrá  en  niveles  elevados,  la  moderación  salarial  podría  continuar  en  2014  y  2015.    

Tanto   nuestras   previsiones   de   inflación   como   del   deflactor   del   PIB   indican   la   ausencia   de   presiones  inflacionistas  en  la  economía  española.    

La  capacidad  de  financiación  de  la  economía  se  mantendrá  en  todo  el  horizonte  de  previsión,  pudiendo  superar  el  2%  del  PIB  en  2015.    

Departamento de Economía – Servicio de Estudios 5 de marzo de 2014

2

Este  escenario  está  sujeto  a  riesgos  en  ambos  sentidos,  tanto  al  alza  como  a  la  baja.    

Entre  los  riesgos  al  alza  cabe  señalar:  

• Un  mayor  repunte  de  la  demanda  interna  en  Europa  

• Una  mayor  creación  de  empleo  con  un  impacto  positivo  en  el  consumo  privado.  

• Mayor  estabilidad  de  los  mercados  financieros.  

• Un  mayor  avance  en  las  políticas  de  integración  económica  y  monetaria  en  la  zona  euro  

 

Los  riesgos  a  la  baja  son:  

• Que   se   acentúe   la   inestabilidad   financiera   en   los   mercados   emergentes   y   se   produzca   un  contagio  a  las  economías  más  endeudadas.  

• La  paralización  o  aplicación  parcial  del  programa  de  reformas  estructurales.  

• Que   continúe   la   debilidad   del   mercado   laboral   que   impida   la   reducción   de   la   tasa   de   paro   y  afecte  a  la  recuperación  del  consumo.  

• Que   se   consolide   un   escenario   de   baja   inflación   prolongado   que   dificulte   el   proceso   de  desapalancamiento.  

Departamento de Economía – Servicio de Estudios 5 de marzo de 2014

3

   

2011 2012 2013 2014 2015

PIB 0,1 -1,6 -1,2 1,2 1,8

Gasto en consumo privado -1,2 -2,8 -2,1 1,4 1,6

Gasto en consumo público -0,5 -4,8 -2,3 -1,7 -1,4

Formación Bruta de Capital Fijo -5,4 -7,0 -5,0 0,3 3,9

-Activos fijos materiales -6,3 -7,8 -5,5 -1,0 3,7

Construcción -10,8 -9,7 -9,6 -5,9 0,9

Bienes de equipo y act. Cultivados 5,3 -3,9 2,3 8,6 8,1

-Activos fijos inmateriales 7,8 2,9 -0,1 8,3 4,6

Demanda interna (*) -2,0 -4,1 -2,7 0,5 1,5

Exportaciones 7,7 2,1 4,9 5,6 5,7

Importaciones 0,0 -5,7 0,4 3,8 4,7

PIB corriente 0,1 -1,6 -0,6 1,6 2,6

Deflactor del PIB 0,0 0,0 0,6 0,4 0,8

IPC (media anual) 3,2 2,4 1,4 0,4 0,9

IPC subyacente (media anual) 1,7 1,6 1,5 0,3 0,6

Empleo (EPA) -1,9 -4,5 -3,1 0,7 1,3

Empleo (EPA) (variación miles) -351,9 -822,7 -532,0 110,3 218,9

Parados (EPA) (total en miles) 4999,0 5769,0 5995,3 5657,6 5337,2

Tasa de Paro (EPA) (% población Activa) 21,6 25,0 26,4 25,1 23,8

Productividad 2,3 3,3 2,3 0,6 0,6

Costes laborales (**) 1,3 0,2 0,7 0,1 0,1

Coste laboral unitario (CLU) -1,0 -3,0 -1,6 -0,5 -0,5

Cap(+)/Nec(-) de financ. de la economía (% PIB) -3,3 -0,5 1,2 1,8 2,4

Déficit público (%PIB) (***) -9,4 -6,8 -6,5 -6,0 -5,4

Fuente: CEOE, INE, Banco de España, Eurostat

(*) Aportación al crecimiento

(**) Costes laborales es la remuneración media por asalariado (puestos de trabajo equivalente a

tiempo completo)

(***) Sin tener en cuenta la ayuda al sistema financiero.

Tasa de variación anual, salvo indicación en contrario

PREVISIONES ECONÓMICAS PARA ESPAÑA (actualización marzo 2014)