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ECONOMÍA GLOBAL Y PERSPECTIVAS 2012
Panorama General
Desempleo ElevadoDesempleo ElevadoDesempleo ElevadoDesempleo Elevado
Demanda Privada DeprimidaDemanda Privada DeprimidaDemanda Privada DeprimidaDemanda Privada Deprimida
INCERTIDUMBRE SOBRE LA INCERTIDUMBRE SOBRE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICARECUPERACIÓN ECONÓMICA
Repunte InflacionarioRepunte InflacionarioRepunte InflacionarioRepunte Inflacionario
Retiro de EstímulosRetiro de EstímulosRetiro de EstímulosRetiro de Estímulos
INCREMENTO EN PRECIOS DE INCREMENTO EN PRECIOS DE MATERIAS PRIMASMATERIAS PRIMAS
Conflictos SocialesConflictos SocialesConflictos SocialesConflictos Sociales
Desastres NaturalesDesastres NaturalesDesastres NaturalesDesastres Naturales
VOLATILIDAD VOLATILIDAD FINANCIERAFINANCIERA
Precaria Situación FiscalPrecaria Situación FiscalPrecaria Situación FiscalPrecaria Situación Fiscal
Recorte de CalificacionesRecorte de CalificacionesRecorte de CalificacionesRecorte de Calificaciones
CRISIS CRISIS EUROPEAEUROPEA
CRECIMIENTO ECONÓMICO
PIB Estimado (Var. % Anual)
Fuente: Elaboración propia con información del FMI.
4.0%3.5%
10.3
9.3 9.7
7.1
3.7
5.2
7.5
2.8
3.0
9.6
8.4
8.2
7.3
4.8
4.6
4.5
2.8
1.6
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
Chi
na
Asi
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rollo
Indi
a
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ia
Méx
ico
Bra
sil
EE
.UU
.
2010 2011
Em
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ntes
Des
arro
llado
s
PIB (Var. % Anual)
Fuente: Elaboración propia con información de INEGI y Bureau of Economic Analysis.
4.6 5.0 4.4 4.3
-12.0
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
1T 0
8
2T 0
8
3T 0
8
4T 0
8
1T 0
9
2T 0
9
3T 0
9
4T 0
9
1T 1
0
2T 1
0
3T 1
0
4T 1
0
1T 1
1
2T 1
1
3T 1
1
4T 1
1
México Estados Unidos
-6.5%
-2.4%
5.4%
2.9%
4.5%
2.4%
Desempeño Homogéneo
Mayor Base de Comparación
5.5%
Fuente: Elaboración propia con información del Institute for Supply Management.
Índice ISM, EE.UU. (Puntos)
54.8
32.9
May.11, 53.5
64.8
60.7
50.6
37.3
May.11, 54.6
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
55.0
60.0
65.0en
e-05
jul-0
5
ene-
06
jul-0
6
ene-
07
jul-0
7
ene-
08
jul-0
8
ene-
09
jul-0
9
ene-
10
jul-1
0
ene-
11
ISM Manufacturero ISM Servicios
Nivel de contracción
Nivel de expansión
Fuente: Elaboración propia con información del Bureau of Labor Statistics.
Tasa de Desempleo, EE.UU. (%)
May-11, 9.1%
3.5
4.5
5.5
6.5
7.5
8.5
9.519
8719
8819
8919
9019
9119
9219
9319
9419
9519
9619
9719
9819
9920
0020
0120
0220
0320
0420
0520
0620
0720
0820
0920
1020
11
Fuente: Elaboración propia con información del Conference Board.
Confianza del Consumidor, EE.UU.
May-11, -3.0%
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110en
e-05
abr-
05ju
l-05
oct-
05en
e-06
abr-
06ju
l-06
oct-
06en
e-07
abr-
07ju
l-07
oct-
07en
e-08
abr-
08ju
l-08
oct-
08en
e-09
abr-
09ju
l-09
oct-
09en
e-10
abr-
10ju
l-10
oct-
10en
e-11
abr-
11
Índice -izq.- Var. % Anual -der.-
Brecha entre Venta de Casas Existentes y Nuevas (Unidades)
Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg.
Abr.11, 323 (miles)
Abr.11, 5.05 (millones)
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1,000.0
1,200.0
1,400.0
1,600.0
Jan-
99Ju
l-99
Jan-
00Ju
l-00
Jan-
01Ju
l-01
Jan-
02Ju
l-02
Jan-
03Ju
l-03
Jan-
04Ju
l-04
Jan-
05Ju
l-05
Jan-
06Ju
l-06
Jan-
07Ju
l-07
Jan-
08Ju
l-08
Jan-
09Ju
l-09
Jan-
10Ju
l-10
Jan-
11
Nuevas Existentes
Exportaciones, México (Var. % Anual)
Fuente: Elaboración propia con información de INEGI.
-40.0
-30.0
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.019
94
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Crisis 1995
Crisis Hipotecaria
Recesión económica de
EE.UU.
Abr.09,-35.7
May.10,43.9
Abr. 11,12.6
Producción Industrial, México (Var. % Anual)
Fuente: Elaboración propia con información de INEGI.
May.11, 2.1
May.11, 1.4
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
Ene
-04
May
-04
Sep
-04
Ene
-05
May
-05
Sep
-05
Ene
-06
May
-06
Sep
-06
Ene
-07
May
-07
Sep
-07
Ene
-08
May
-08
Sep
-08
Ene
-09
May
-09
Sep
-09
Ene
-10
May
-10
Sep
-10
Ene
-11
Total Manufacturas
Confianza del Consumidor, México
Fuente: Elaboración propia con información de INEGI.
-25.0
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110A
br-0
2
Oct
-02
Abr
-03
Oct
-03
Abr
-04
Oct
-04
Abr
-05
Oct
-05
Abr
-06
Oct
-06
Abr
-07
Oct
-07
Abr
-08
Oct
-08
Abr
-09
Oct
-09
Abr
-10
Oct
-10
Abr
-11
Índice -izq.- Var. % Anual -der.-
May. 11,5.6
Generación de Empleos, México (Miles)
Fuente: Elaboración propia con información del IMSS.
819
394
706661
545
-275
7218
344423
603525
-37
-181
730694
-300
-100
100
300
500
700
900
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
POLÍTICA ECONÓMICA Y FLUJOS DE CAPITAL
Índice de Precios de Materias Primas (Puntos)
Fuente: Elaboración propia con información de Reuters.
Energía
Agricultura
120
170
220
270
320
370
420
470
520
570
Dic
-07
Feb
-08
Abr
-08
Jun-
08
Ago
-08
Oct
-08
Dic
-08
Feb
-09
Abr
-09
Jun-
09
Ago
-09
Oct
-09
Dic
-09
Feb
-10
Abr
-10
Jun-
10
Ago
-10
Oct
-10
Dic
-10
Feb
-11
Abr
-11
Metales Industriales
Inflación, Países Emergentes (Var. % Anual)
Fuente: Elaboración propia con información de la OCDE.
-4.00
-2.00
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
16.00
Ene
-08
Mar
-08
May
-08
Jul-0
8
Sep
-08
Nov
-08
Ene
-09
Mar
-09
May
-09
Jul-0
9
Sep
-09
Nov
-09
Ene
-10
Mar
-10
May
-10
Jul-1
0
Sep
-10
Nov
-10
Ene
-11
Mar
-11
Brasil Chile China Estonia IndiaIndonesia Israel Rusia Sudáfrica México
Inflación Esperada, México (Var. % Anual)
Fuente: Banxico y Banorte.
2.5
3.5
4.5
5.5
6.5
7.5
Dic-08 Sep-09 Jun-10 Mar-11 Dic-11
Inflación Total
Inflación subyacente
Estimado Banorte-IXE
Tasa de Referencia (%)
Fuente: Elaboración propia con información de INEGI y Bureau of Economic Analysis.
Brasil
ChileChina
Perú
UruguayIndia
Tailandia
EE.UU.
México
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
Feb
-08
May
-08
Ago
-08
Nov
-08
Feb
-09
May
-09
Ago
-09
Nov
-09
Feb
-10
May
-10
Ago
-10
Nov
-10
Feb
-11
May
-11
Brasil
EE.UU.0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
Feb
-08
May
-08
Ago
-08
Nov
-08
Feb
-09
May
-09
Ago
-09
Nov
-09
Feb
-10
May
-10
Ago
-10
Nov
-10
Feb
-11
May
-11
12.0
Tasa de Referencia Esperada, México (%)
Fuente: Banxico y Banorte.
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
Ene-11 Jul-11 Ene-12 Jul-12
Flujo Acumulado a Países Emergentes (Mmd)
Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg.
-60.0
-40.0
-20.0
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
Ene
Feb
Mar
Abr
Jun
Jul
Ago
Sep
Nov Dic
2007 2008 2009 2010 2011
Composición del IGBG
Fuente: Elaboración propia con información del WGBI. *Promedio del Balance Fiscal de la categoría “Otros”, la cual incluye Dinamarca, Australia, Suiza, Suecia, Malasia, Finlandia, Singapur, Noruega.
Países con problemas fiscales IGBG: 7.2%
28.8
26.4
7.6
7.2
7.0
4.8
3.3
3.3
2.0
2.0
1.8
1.7
1.3
0.8
0.7
0.7
0.7
-7.4
-10.
2 -5.3
-4.7
-8.9
-10.
6
-1.0
-8.0 -4
.8 -3.0
-5.3
-12.
7-4
.0
-8.0
-11.
6 -2.3 -2
.3
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
Japó
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EE
.UU
.
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Por
tuga
l
Irla
nda
Pol
onia
Méx
ico
Participación % Balance Fiscal
Petróleo (Dólares por Barril)
Fuente: Elaboración propia con información de Pemex.
145.33
100.32
28.42
105.10
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0en
e-07
mar
-07
jun-
07
sep-
07
dic-
07
feb-
00
may
-08
ago-
08
nov-
08
ene-
09
abr-
09
jul-0
9
oct-
09
dic-
09
mar
-10
jun-
10
sep-
10
dic-
10
mar
-11
may
-11
WTI Mezcla
2009 2010 2011Cobertura 70.0 57.0 63.0
Presupuesto 60.0 59.0 65.0
2011e/: 100 dpb
Reservas Internacionales (Mdd)
Fuente: Elaboración propia con información de Banxico.
Línea de Crédito Flexible: +72,000
-
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
129,593.3 mdd
Tipo de Cambio (Pesos por Dólar)
Fuente: Elaboración propia con información de Banxico.
10.60
9.05
11.69
9.93
15.49
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
13.0
14.0
15.0
16.0
ene-
97oc
t-97
jul-9
8ab
r-99
ene-
00oc
t-00
jul-0
1ab
r-02
ene-
03oc
t-03
jul-0
4ab
r-05
ene-
06oc
t-06
jul-0
7ab
r-08
ene-
09oc
t-09
jul-1
0ab
r-11
11.70
+23.4%
2010:+9.3%
Índice de Tipo de Cambio (Ene-10 = 100)
Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg.
Rublo
Lira TurcaReal
Yuan
Peso Méxicano
Euro
Corona Islandesa
Rupia
86.0
89.0
92.0
95.0
98.0
101.0
104.0
107.0
110.0
113.0
116.0
119.0
Ene
-10
Feb
-10
Mar
-10
Abr
-10
May
-10
Jun-
10
Jul-1
0
Ago
-10
Sep
-10
Oct
-10
Nov
-10
Dic
-10
Ene
-11
Feb
-11
Mar
-11
Abr
-11
May
-11
Jun-
11
RETOS PARA LA ECONOMÍA
PIB Esperado
Fuente: El Economista con información de Banorte-Ixe.
3.0
2.3 2.2
-0.5
3.6
2.8
2.2
3.4
-0.70
-0.20
0.30
0.80
1.30
1.80
2.30
2.80
3.30
3.80
Mundo EE.UU. Zona Euro Japón
2011 2012
Países con Mayor Crecimiento Nominal
Fuente: El Economista con información del Banco Mundial.
3
14
21
12
63
85
0
20
91
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
1980 1990 2000 2010 2020 2030
México EE.UU. ChinaPIB Per Cápita Anual (Dólares)
Fuente: Elaboración propia con información de FMI y Banorte-Ixe.
44%, 34%, 353%
Pronósticos 2011
CGPE se refiere a los Criterios Generales de Política Económica.
*/ Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Mayo de 2011, publicada el 1 de junio.
Fuente: El Economista con información del Banco de México.
CGPEEncuesta Banxico*/
Banorte-Ixe
PIB (Var. % Anual) 3.90 4.37 4.50
Inflación (Var. % Anual) 3.00 3.67 3.70
Cetes 28d (%, cierre) 5.00 4.71 4.80
Tipo de Cambio (Pesos por dólar) 12.90 11.89 12.15
Déficit Cuenta Corriente (% PIB) -1.20 n.d. 1.20
Riesgos para el Crecimiento
Fuente: Elaboración propia.
Menores ExportacionesIncertidumbre sobre la Recuperación de EE.UU.
Volatilidad Financiera
Presión sobre Tipo de Cambio
Desequilibrios Globales y Vulnerabilidad Bancaria
Reversión de los Flujos de Capital
Crecimiento desigual y Problemas de Oferta
Incremento en Precios de Materias Primas