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finanzas
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3JUAN CARLOS SIERRA CASTELLANOS
FUNDAMENTOS FINANCIEROS
2006
4PRIMERA EDICINEnero de 2006
DIAGRAMACIN, IMPRESIN Y ENCUADERNACIN(Sic) Editorial Ltda.Proyecto Cultural de Sistemas y Computadores Ltda.Centro Empresarial Chicamocha Of. 303 SurTelef: (97) 6343558 - Fax (97) 6455869siceditorial@syc.com.co - www.siceditorial.comBucaramanga - Colombia
ISBN: 958-708-184-6
Prohibida la reproduccin parcial o total de esta obra,por cualquier medio, sin autorizacin escrita del autor.
Impreso en Colombia
Nota del Editor
La correccin de la edicin ha sido responsabilidad del autor.
5TABLA DE CONTENIDO
Presentacin ...........................................................................................7
MDULO 1Objetivo Bsico Financiero......................................................................9
MDULO 2Anlisis Financiero ................................................................................23
MDULO 3Estado de Fuentes y Aplicacin de Fondos ...........................................37
MDULO 4Presupuesto de efectivo ........................................................................47
Bibliografa............................................................................................59
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7PRESENTACINCon sta obra derivada se busca desarrollar el pensamiento lgico y lahabilidad tcnica sobre las finanzas empresariales que faciliten, alestudiante, desarrollar progresivamente estructuras conceptuales mscomplejas que las que se usan en la vida cotidiana, que le permitan unaaproximacin mayor al conocimiento cientfico y enriquezcan su visin delmundo.
OBJETIVOS ESPECFICOS: Presentar al estudiante los elementos suficientes para crear una
perspectiva general de la administracin financiera en la actual empresacolombiana.
Conocer y manejar las diferentes herramientas de anlisis financiero(anlisis horizontal y vertical, razones financieras y fuentes y aplicacinde fondos) que les permitan leer estados financieros y tomar decisiones.
Conocer la importancia que tiene el manejo del efectivo en el negocio,que le permitir presupuestar el manejo de la necesidad y el exceso delos recursos.
METODOLOGA: El desarrollo del curso comprender las siguientesactividades: Clase magistral y de panel por parte del profesor. Talleres grupales e individuales de control de lectura y simulacin de
casos prcticos.
8EVALUACIN:
FECHAS ESTABLECIDAS PARA LOS MTODOS DE EVALUACIN1er Corte 2do Corte 3er Corte
Trabajo finalTallerQuizExamen final
9Mdulo 1OBJETIVO BSICO FINANCIERO
I. FUNCIN FINANCIERA EN LA EMPRESA
Existen comnmente cuatro departamentos bien reconocidos dentro deuna empresa los cuales varan segn las operaciones, funciones oactividades que la compaa desempee:
1. MERCADEO Satisfacer las necesidades de los clientes y consumidores
9 Tcnicas de Ventas9 Merchandising9 Publicidad y promocin9 Sistemas de Distribucin y Produccin9 Investigacin de Mercados9 Etc.
2. PRODUCCIN Producir cantidades en condiciones de mxima calidad, al mnimo costo
y en el momento oportuno. Productividad9 Tiempos y Movimientos9 Programacin lineal9 Estadsticas9 Diseo9 Etc.
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3. PERSONAL Bienestar de los trabajadores9 Estabilidad9 Clima organizacional9 La compensacin9 El reconocimiento9 La capacitacin9 La recreacin9 Etc.
4. FINANZAS
OBJETIVO BSICO FINANCIERO
"MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA AUMENTANDO LARIQUEZA DE SU PROPIETARIO"
1.PRODUCCIN Y MANODE OBRA BARATATENDENCIA A
PENSAR QUEOBJETIVO MAXIMIZACIN
UTILIDADES 2. PRODUCCIN DE UNPRODUCTO RENTABLE
II. FACTORES QUE IMPLICAN MAXIMIZAR EL VALOR DE LAEMPRESA
OBTENCIN DE UTILIDADES Estrategia a Largo Plazo
TIPO DE ACTIVIDAD9 Productos9 Mercados9 Competencia9 Planes de Crecimiento
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9 Desarrollo de nuevos productos9 Cambios posibles en el Medio Ambiente Econmico
Poltico Social
PERSPECTIVAS9 Medidas Econmicas
Reforma Tributaria Reforma Financiera Reforma Laboral Control $ Cambio Tendencia consumo
ANLISIS DEL MEDIO AMBIENTE9 Ecolgicas9 Culturales9 Tecnolgicas
III. FACTORES QUE AFECTAN EL VALOR DE LA EMPRESA
Organizacin Situacin Laboral Imagen Quienes la y Tecnolgica ante el pblico. Manejan
IV. EL ADMINISTRADOR FINANCIERO
"Propender por la Maximizacin del valor de la Empresa"
Toma las decisiones que afectan a corto o largo plazo la situacinfinanciera.
Coordinador de las realizaciones de las diferentes reas. Negociador
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9 Diferentes reas9 Trabajadores
Hombres de Mercadeo
Una decisin que se tome con miras a solucionar un problema de liquidezpuede afectar la rentabilidad y viceversa.
LIQUIDEZ ------------> CORTO PLAZORENTABILIDAD ------------> LARGO PLAZO
V. CMO SE PUEDE DETERMINAR SI LA RIQUEZA DE LAEMPRESA ESTA AUMENTANDO?
Valor de laaccin
en el mercado
Valor presente de susfuturos
flujos de caja libre
DILEMA LIQUIDEZ
RENTABILIDAD
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Ejemplo: Una empresa genera mensualmente una utilidad neta de $3millones y se espera que siga as indefinidamente; considere una tasa deoportunidad del propietario del 1.2% MV; el valor de la empresa ser igual a:
? n
$3.000.000
VP = 3.000.000/0.012VP = $250.000.000
UTILIDAD NETA+Depreciaciones y amortizaciones+Intereses= FLUJO DE CAJA BRUTO- Aumento de capital de trabajo neto operativo- Aumento en los activos fijos por reposicin= FLUJO CE CAJA LIBRE
+ Cuentas por cobrar+ Inventarios- Cuentas por pagar= CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO
Ejemplo: Que empresa es de mayor valor y porqu?
Flujo de cajabruto
Reposicin KTy AF
Flujo de cajalibre
Servicio a ladeuda
Disponiblereparto
utilidadesA 260 120 140 25 115B 260 100 160 25 130
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VI. DECISIONES FINANCIERAS
Activos Pasivos
FINANCIACIN
Patrimonio
INVERSIN
DIVIDENDOS
-----------------> DETERMINA EL TAMAO
El volumen de Activos Fijos que se desea tener El plazo que se conceder por ventas a crdito La cantidad de inventario El crecimiento de la Empresa Combinacin de Activos Fijos y Corrientes
CAPITAL DE TRABAJO Cartera
INVERSIN
Expectativas de los dueos enventas y utilidades
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Inventarios
CARTERA: Se debe incrementar por mayor volumen en las ventas, locual determina un mayor volumen en el capital de trabajo permanente.
INVENTARIOS: Acorde con la poltica actual empleada en laAdministracin de los negocios, la tendencia debe ser cero, tener elstock mnimo posible.
> Determinacin de la"Estructura Financiera"
"Proporcin que se utiliza entre Pasivos y Patrimonio para financiar losActivos"
UtilidadesSi deuda > patrimonio => sepagan ms intereses => segenera mayor presin en lageneracin de utilidades.
Costo de la Deuda Costo promedio ponderado defuentes de pasivo.AFECTA
Costo de CapitalCosto promedio ponderado delas diferentes fuentes.
NOTA: Debemos conocer el manejo de las tasas de inters y la manera decalcular la equivalente. Se debe conocer la diferencia que hay entre tasanominal y una efectiva.
Tasa Nominal: Es aquella que va acompaada de un periodo de pago; esla que se emplea para los diferentes clculos. (ATV)
FINANCIACIN
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