02 Razones financieras.pdf

Jose Garcia Trigozo 1 / 49

Unidad

II

Análisis financiero


Análisis de Estados Financieros

¿Qué

significa?

¿Por qué

es útil?

¿A quiénes

les sirve?

¿Cómo se

hace?


• Es una relación matemática entre dos partidas de los estados

financieros

• Son las relaciones que se obtienen dividiendo diversas cuentas

de los Estados Financieros que nos permite ponderar y evaluar

los resultados de las operaciones de una empresa.

• Estándares de Comparación:

- El desarrollo de la empresa a través del tiempo.

- El desempeño de otras empresas en la misma industria.

• Clasificación de las Razones:

A) Razones de Liquidez

B) Razones de Actividad

C) Razones de Rentabilidad

D) Razones de Solvencia

Razones Financieras


Usuarios de las razones financieras

1. Los administradores.- quienes emplean las razones para ayudar

a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la empresa.

2. Analistas de crédito.- De instituciones bancarias o casa de

bolsas, quienes analizan la capacidad de pago que tiene la

empresa.

3. Analistas de valores.- analistas de acciones interesados en la

eficiencia de la empresa y sus posibilidades de crecimiento, así

como pagar los intereses sobre bonos.


LIMITACIONES DE LAS RAZONES

FINANCIERAS.

1. Los efectos de la inflación en la información financiera.

2. El promedio de la industria solamente aplica a

empresas grandes.

3. Los diferentes métodos de valuaciones de las partidas

de activos (PEPS, PROM. ETC).

4. Los diferentes criterios aplicados al análisis de

razones.


Razones Financieras

Punto de partida:

¿Qué es lo que estamos buscando?,

¿Qué es lo que queremos que el Análisis de Razones

Financieras nos diga?

Si la empresa:

1. Es Rentable

2. Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas

3. Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos.

4. Está pagando sus impuestos

5. Está usando sus activos de manera eficiente.

6. Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.

7. Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista.


Razones Financieras

Grupos de usuarios de las Razones Financieras

Usuarios Tipos de Razones

Inversionistas Retorno sobre Capital

Instituciones de Crédito Razones de Apalancamiento

Administradores (Gerencia) Razones de Retorno

Empleados Retorno sobre Capital

Proveedores Liquidez

Clientes Rentabilidad

Gobierno y sus agencias Rentabilidad

Comunidad Puede variar

Analistas Financieros Todas las Razones

Grupos Ambientales Gastos en medidas anticontaminantes

Investigadores Depende de la naturaleza de su estudio


Por Categorías

1. Rentabilidad – Nos dicen si la empresa ha tenido buenas

ganancias en relación a sus ventas, inversiones..

2. Razones de Retorno - Nos dicen el retorno de la

empresa en base a sus activos y capital invertido.

3. Liquidez - Muestran si la compañía tiene suficiente

dinero para pagar sus pasivos.

4. Apalancamiento – Muestran si la empresa tiene mucha

deuda, o si está financiada principalmente por acciones.

5. Inversionistas o Accionistas

Razones Financieras


La actividad a que se dedica la empresa es importante para la

interpretación de las razones financieras.

Una sola razón o un grupo de razones financieras no pueden

proporcionar información financiera sobre la totalidad de la

empresa, se requiere analizarla todas en su conjunto.

Es importante que el analista investigue desviaciones

significativas hacia cualquier lado de la norma industrial o

comercial.

Son la guía para la dirección de las empresas porque orientan

a los empresarios a largo plazo a estrategias más beneficiosas

y a la toma efectiva de decisiones a corto plazo.

Recomendaciones para su uso


LIQUIDEZ

LIQUIDEZ

ACTIVO

CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

Miden la habilidad de la empresa para pagar

sus deudas a corto plazo


RESUMEN DE RATIOS DE LIQUIDEZ

TIPO RATIO FORMULA OBJETIVO

LIQUIDEZ

LIQUIDEZ

GENERAL Activo Corriente

Mide la capacidad de

pagar deudas en el

corto plazo Pasivo Corriente

LIQUIDEZ

ABSOLUTA

A. Disponible + A.

Exigible Mide la capacidad de

pagar deudas en el

muy corto plazo Pasivo Corriente

LIQUIDEZ

ACIDA Activo Disponible


pagar deudas en el

plazo inmediato Pasivo Corriente


Mide la habilidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo, máximo un año. Indica en que medida los pasivos circulantes están cubiertos por los activos circulantes.

scirculante Pasivos

scirculante ActivoscirculanteRazón

Cuentas por pagar

Documentos por pagar

Gastos devengados

Si > 1 solvente

= 1 no solvente

< 1 no solvente

Interpretación: Por cada Sol de

pasivo a corto plazo, la empresa

tiene “n” Soles de activo

circulante.

Efectivo,

Valores negociables,

Inventarios,

Cuentas por cobrar

• Lectura:

(+) La empresa dispone de ___ de activos circulantes por cada sol de pasivo circulante.

(-) Cada sol de pasivo circulante está garantizado con ______ de activo circulante.

• Significado:

Representa las veces que el activo circulante podría cubrir al pasivo circulante.

• Aplicación:

Para medir la liquidez de una empresa. ( capacidad de pago en el C.P. ).


Señala la capacidad de la empresa para cubrir las obligaciones a

corto plazo, sin considerar los inventarios, mide la capacidad

inmediata de pago.

scirculante Pasivos

sInventario - scirculante ActivoscirculanteRazón

Interpretación: Por cada Sol de pasivo a

corto plazo, la empresa tiene “n” Soles

disponibles de activo circulante.

Si > 1 líquido

= 1 no líquido

< 1 no líquido

• Lectura:

(+) La empresa cuenta con ______ de activos disponibles rápidamente por cada sol de

pasivo circulante.

(-) Por cada sol de obligaciones a corto plazo la empresa cuenta con ______ de activos

líquidos.

• Significado:

Representa las veces que el activo circulante más líquido cubre al pasivo a corto plazo.

• Aplicación:

Mide la liquidez de sus activos más líquidos con las obligaciones por vencer en el corto

plazo.


SOLVENCIA ENDEUDAMIENTO

PATRIMONIAL CAPACIDAD DE PAGO

RENDIMIENTO PARA

EL ACCIONISTA Miden el origen del dinero con que se esta financiando la empresa. Sirve al

usuario para examinar la estructura de capital contable de la entidad en términos

de la mezcla de recursos financieros y la habilidad de la entidad para satisfacer

sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión.


RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS


SOLVENCIA

ENDEUD.

PATRIMONIAL Pasivo no corriente


endeudamiento de la

empresa Patrimonio neto

CAPACIDAD DE PAGO A LP

Pasivo no corriente Mide el respaldo que tiene la

empresa en el largo plazo Activo no corriente

¿Por qué es importante conocer la estructura de

capital de tu empresa ?


totalActivo

totalPasivoDeuda

Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los

acreedores con relación a la inversión total de la empresa. Se

refiere a la capacidad de la empresa para cumplir con sus

compromisos totales, es decir, la liquidez a largo plazo.

Interpretación: Porcentaje de los activos financiados con deuda ya sea

a corto o largo plazo en el período.

Mientras < mejor

• Lectura: El activo total está financiado un _____% con recursos externos.

• Significado: Muestra el porciento de la inversión total en activos que ha sido

financiada por los acreedores.

• Aplicación: Para determinar la importancia de los acreedores en la empresa.

Para determinar la calidad y resistencia de la situación financiera.


Mide la capacidad de la empresa para satisfacer sus pagos anuales de intereses derivados de sus financiamientos con costo, sean de corto o largo plazo.

Interesespor Cargos

UAIIRIGanado

Utilidad antes de

intereses e impuestos

Gastos financieros

Interpretación: La empresa tiene “n”

veces de capacidad de pago de los

gastos financieros en el período.

Mientras > mejor

• Lectura: __ veces que la utilidad de operación (UAII) cubren el

gasto por interés.

• Significado: Mide la capacidad de la empresa para cubrir los pagos

de intereses por deudas contraídas.

• Aplicación: Para evaluar la capacidad (seguridad) de la empresa de

cumplir los compromisos financieros adquiridos (pago de

intereses).


RENTABILIDAD RENDIMIENTO

SOBRE LOS ACTIVOS RENDIMIENTO SOBRE

CAPITAL Y ACREEDORES

RENDIMIENTO

GLOBAL

Miden el éxito de la empresa en un período

determinado, desde el punto de vista

financiero




RENTABIL

IDAD

MARGEN

BRUTO Utilidad bruta

Porcentaje de las ventas

que cubre gastos

operativos Ventas

RENTABILIDA

D DE LOS

ACTIVOS

FIJOS

Utilidad operativa Mide la generación de

recursos que ofrecen los

activos fijos Activos fijos

PRODUCTIVID

AD DE LAS

VENTAS

Utilidad operativa Mide la relación entre la

utilidad y las ventas Ventas

Se refiere a la capacidad de la entidad para generar

utilidades, sirve al usuario para medir la utilidad neta o

cambios de los activos netos en relación a sus ingresos,

su capital contable y sus propios activos.


Mide el porcentaje de la utilidad obtenida por cada Sol de ventas.

Ventas

bruta Utilidadbruta utilidad deMargen

Interpretación: La empresa obtiene “n”

porcentaje de ganancia por cada Sol de

ventas en el período.

Mientras > mejor


Mide la utilidad obtenida por su actividad principal por

cada Sol de ventas.

Ventas

operación de Utilidadoperación de utilidad deMargen


porcentaje de ganancia operativa por cada

Sol de ventas en el período.

Mientras > mejor


Mide el porcentaje de la utilidad obtenida del negocio por cada Sol de ventas. La efectividad de la administración se mide por los rendimientos generados por las ventas.

Ventas

Neta Utilidad ventassobre utilidad deMargen

Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de ganancia neta después de

impuestos por cada Sol de ventas en el período.

Mientras > mejor

• Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre sus ventas

(+) La empresa gana un ______% sobre sus ventas

• Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades de las

ventas que realiza.

• Aplicación: Mide la proporción de las ventas que se convierten en

utilidades ( ó en pérdida ).


Esta razón proporciona una idea del

rendimiento global sobre la inversión

(Activo total) ganado por la empresa.

Totales Activos

Neta UtilidadROA

Mientras > mejor


porcentaje de rendimiento (ganancia) por

cada Sol invertido en el período.


Mide la rentabilidad obtenida sobre la inversión realizada

por los accionistas comunes.

Común Contable Capital

Disponible UtilidadRCComún Mientras > mejor

Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de rendimiento (ganancia)

por cada Sol invertido por los accionistas en el período.

•Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre su capital contable promedio.

(+) La empresa gana un ______% sobre su capital contable promedio.

•Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades a los accionistas

de la empresa.

•Aplicación: Evaluar la capacidad de operación de la empresa para generar

utilidades al capital invertido.


ncirculacióen acciones de #

neta UtilidadRazón UPA

Mientras > mejor

Interpretación: Los accionistas están

recibiendo “n” Soles de ganancia por título

accionario en el período.

Representa el importe ganado durante el

período por cada acción en circulación.


Mide el porcentaje de la utilidad o perdida previo a los gastos financieros obtenida por cada nuevo sol invertido en activos.

%Total Activo

t)-(1 x lOperaciona UtilidadROA

Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de ganancia operativa por

cada nuevo sol de inversión en activos.

Mientras > mejor

• Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre sus activos.

(+) La empresa gana un ______% sobre sus activos.

• Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades operativas

con las inversiones realizadas.

• Aplicación: Mide la proporción de los activos que se convierten en

utilidades ( ó en pérdidas ) operativas.

Return on Assets

Return on Investment


Mide el porcentaje de la utilidad o perdida obtenida por cada nuevo sol que los dueños han invertido en la empresa.

%Patrimonio

Neta UtilidadROE

Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de ganancia neta después de

impuestos por cada Sol de aporte de los socios.

Mientras > mejor

• Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre sus aportes.

(+) La empresa gana un ______% sobre sus aportes.

• Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades con los

aportes de los socios.

• Aplicación:


• Determinar la forma más conveniente de financiar

el activo total o la inversión.

• Determinar la estructura financiera (o de pasivo)

más adecuada para el crecimiento de la empresa.

• La diferencia entre el ROE y el ROA se

denomina efecto apalancamiento.

• En principio, cuando el ROE supere al ROA la

empresa puede contratar deuda para financiar

parte del activo.


ESTADO

DE

RESULTADO

ESTADO DE

SITUACION

FINANCIERA

EFICIENCIA OPERATIVA

Miden la eficiencia de la empresa en la

administración de sus activos y pasivos




GESTI

ON

ROTACION

DE

CLIENTES

Ventas Mide cuantas veces se

logran dar y recuperar

créditos al año Clientes ROTACION

DE

PROVEEDO

RES

Compras Mide cuantas veces se

logran obtener y pagar

créditos al año Proveedore

s

ROTACION

DE

INVENTARI

OS

Costo de

Ventas Mide el numero de

veces que los

inventarios rotan en un

año Inventarios


Se refiere al grado de actividad con que la

entidad mantiene niveles de operación

adecuados. Sirve al usuario para evaluar los

niveles de producción o rendimiento de recursos

a ser generados por los activos empleados por la

entidad.

+


Indica las veces o velocidad que el inventario se renueva mediante la producción y se vende nuevamente o se almacena.

sInventario

Ventas de Costosinventario deRotación

Interpretación: La empresa transforma su inventario en ventas “n”

veces en el período.

Mientras > mejor

• Lectura: veces se han vendido los inventarios medios de mercaderías

en el periodo a que se refiere el costo de ventas. veces que el inventario

“da la vuelta”, esto es, se vende y es repuesto durante el período contable.

• Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.

• Aplicación: Medir eficiencia de ventas.


sInventario deRotación

360lidadConvertibi

Indica días en que el inventario se convierte en ventas.

Interpretación: La empresa transforma su inventario en ventas “n”

días en el período.

Mientras < mejor

• Lectura: La empresa tarda ______ días en vender su inventario de

mercaderías.

• Significado: Indica el período promedio de tiempo que se requiere para

realizar las ventas.

• Aplicación: Mide la eficiencia en la rapidez de ventas.

Naturalmente, en la medida en que se pueda reducir el

número de días de inventario, sin afectar las ventas o

producción, la empresa estará administrando más

eficientemente su inversión en dicho rubro.


Indica las veces o velocidad que las cuentas por cobrar se renueva.

Cobrarpor Cuentas

VentasCxC deRotación

Interpretación: La empresa transforma sus cuentas por cobrar “n”


Mientras > mejor

• Lectura: veces se crean y cobran las cuentas por cobrar.

veces se han cobrado las Ctas. por Cobrar y Doctos. por

Cobrar promedios de clientes en el período a que se refieren las

ventas netas a crédito.

• Significado: Representa el número de veces que se cumple el círculo

comercial en el período a que se refieren las ventas netas.

• Aplicación: Proporciona el elemento básico para conocer la rapidez y la

eficiencia del crédito.


Evalúa la capacidad de la empresa en días para cobrar

sus ventas a crédito de manera oportuna.

360

anuales Ventas

cobrarpor CuentasPPCobranza

Interpretación: La empresa cobra su

cartera en “n” días en el período. Mientras < mejor

CxCRotación

360PPC

• Lectura: La empresa tarda ____ días en transformar en efectivo las ventas

realizadas.

La empresa tarda días en cobrar el saldo promedio de cuentas y documentos

por cobrar.

• Significado: Indica el período promedio de tiempo que se requiere para

cobrar las cuentas pendientes.

• Aplicación: Mide la eficiencia en la rapidez del cobro.


Indica las veces o velocidad que las cuentas por cobrar se renueva.

Pagarpor Cuentas

ComprasCxP deRotación

Interpretación: La empresa transforma sus cuentas por cobrar “n”


Mientras < mejor

• Lectura: veces se crean y pagan las cuentas por pagar.

veces se han pagado las Ctas. por Pagar y Doctos. por

Pagar promedios de proveedores en el período a que se refieren las

compras netas a crédito.

• Significado: Representa el número de veces que se cumple el círculo

comercial en el período a que se refieren las compras netas.

• Aplicación: Proporciona el elemento básico para conocer la eficiencia del crédito.


Evalúa la capacidad de la empresa en días para pagar

sus compras a crédito de manera oportuna.

360

anuales Compras

pagarpor CuentasPago PP

Interpretación: La empresa tarda en pagar a

sus proveedores en “n” días en el período. Mientras > mejor

• Lectura: La empresa tarda ____ días en cancelar sus compras realizadas.

La empresa tarda días en pagar el saldo promedio de cuentas y documentos

por pagar.

• Significado: Indica el período promedio de tiempo que se requiere para pagar

las cuentas pendientes.

• Aplicación: Mide la eficiencia en el pago.

CxPRotación

360PPP


Mide el grado de efectividad con el que la

empresa utiliza los activos para generar ventas.

Totales Activos

VentasRATotales

Interpretación: La empresa por cada Sol que invierte en los activos, estos

generan “n” Soles de venta en el período.

Mientras > mejor

• Lectura: veces que se han obtenido ingresos

equivalentes a la inversión en activos.

• Significado: Número de veces en que la inversión en activos

totales a generado ventas.

• Aplicación: Es una medida 100% de productividad. Se mide la

eficiencia en la administración de los activos de la empresa.


Evalúa la capacidad de los activos de la empresa para

generar ventas.

netos fijos Activos

VentasRAFijos

Mientras > mejor

Interpretación: La empresa por cada Sol que invierte en los activos fijos,

estos generan “n” Soles de venta en el período.

Menos la depreciación

acumulada.

• Lectura: veces que se han obtenido ingresos equivalentes a

la inversión en activos fijos promedio.

• Significado: Número de veces en que se ha vendido la inversión

en activos fijos.

• Aplicación: Medir la eficiencia del gerente de producción.

Medir la eficiencia en la admón. de los activos fijos.


Razones de Eficiencia y Operación: Ciclo Financiero

Efectivo

Materia Prima

Prod.

proceso

Ctas.

cobrar

Ventas

Prod. Terminado


Ciclo Operativo y ciclo de efectivo.


CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO

Caso práctico MAX SAC es un productor de papel de servicio para cena, tiene ventas anuales de S/. 10000000, un costo de

ventas de 75% sobre las ventas y compras que son 65% del costo de ventas.

De esta manera, el ciclo de conversion de efectivo para MAX SAC es de 65 dias (60+40-35), se pide graficar el

ciclo y calcular el total de los recursos invertidos.

MAX SAC tiene una edad promedio de inventario de 60 dias, un periodo promedio de cobranza de 40 dias y un

periodo promedio de pagos de 35 dias.

Tiempo = 0 100 dias Ciclo Operativo (OC)

Venta al credito de

productos terminados

Cobranza de cuentas por

cobrar

Compra al credito de

materias primas

Periodo Promedio de Inventarios Periodo Promedio de Cobranza

60 dias 40 dias

Pago de Flujo Positivo

cuentas de efectivo

por pagar Ciclo de conversion de efectivo (CCC)

Flujo negativo

de efectivo

Periodo

Promedio de

Pagos

35 dias 65 dias


CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO

Caso práctico

+ Inventario (S/.10000000 x 0.75) x (60 / 360) S/. 1,250,000

(S/.Ventas x Costo de ventas) x (PPI / 360)

+ Cuentas por cobrar (S/.10000000 x 40 / 360) 1,111,111

(S/.Ventas x PPC / 360)

- Inventario (S/.10000000 x 0.75 x 0.65) x (35 / 360) 473,958

Recursos invertidos 1,887,153

(S/.Ventas x Costo de ventas x Compras) x (PPP / 360)


Ciclo de operación y de caja

Período promedio de inventario

+

Período de cobranza

=

Ciclo para vender y comprar

-

Período pago a proveedores

=

Días de financiamiento


CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

CASOS DEL CAPITAL DE TRABAJO Y EL INDICE DE LIQUIDEZ

CAPITAL

DE

TRABAJO

FINANCIAMIENTO

RECURSOS

PERMANENTES

SU UTILIZACION

ES EN EL

CORTO PLAZO

CONCEPTO A B C D

ACTIVO CORRIENTE 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00

PASIVO CORRIENTE 1,000.00 2,000.00 2,500.00 500.00

CAPITAL DE TRABAJO 1,000.00 0.00 -500.00 1,500.00

2.00 1.00 0.80 4.00RATIO CORRIENTE


CONDICIONES EN LA ADMINISTRACION DEL

CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO CORRIENTE

EFECTIVO

CUENTAS POR COBRAR

INVENTARIOS

PASIVO CORRIENTE

IMPUESTOS

CREDITO COMERCIAL

CREDITO BANCARIO

EFECTIVO

PASIVO

CORRIENTE

MATERIA

PRIMA

PRODUCTO

EN

PROCESO

PRODUCTO

TERMINADO

CUENTAS

POR

COBRAR

CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO

MAYOR ROTACION

EQUILIBRIO

DE LA

PRODUCCION

CON LAS

VENTAS

NECESIDAD DE

CONOCER LOS

PASIVOS NEGOCIADOS

1

NECESIDAD DE

CONOCER LOS

ACTIVOS CORRIENTES

TEMPORAL Y

PERMANENTE

2 3

4


1.80

1.00

1.00

1.30

2.60 1.80

Materia

Prima e

Insumos

Proceso

Productivo

Producto

Terminado

Cartera

Préstamo (S/. costo financiero)

Capital Inicial

Comercialización

CICLO DE OPERACIÓN

1.80 2.60

2.20

2.60


CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO Se incrementan las

cuentas por pagar

Se incrementa el

inventario

Compra o

Producción de

Inventario

1 Se vende el

Inventario

Se reduce el inventario

2a. En efectivo

2b a crédito

Se

incrementan

las cuentas

por cobrar

Se

reducen

las

cuentas

por

pagar

3a Se pagan

las cuentas

por pagar

3b Se pagan los

Gastos de

operación

Y los impuestos

4 Se cobran los

cuentas

Por cobrar

Se reducen las

cuentas por cobrar

CAJA

Se Reduce Se Incrementa Se Reduce 5 El ciclo

comienza de

nuevo


Se refieren al valor de mercado de una empresa, calculado

según su precio accionario actual, sobre ciertos valores

contables. Al usuario le sirve porque le permite saber que

también se desempeña en cuanto al riesgo y retorno según

los inversionistas del mercado.


Muestra la cantidad en Soles que los inversionistas

están dispuestos a pagar por cada Sol de las

utilidades de una empresa. El nivel indica el grado de

confianza que tienen los inversionistas en el

desempeño futuro de la empresa.

acciónpor Utilidad

acciónpor mercado de PrecioP/URazón

Interpretación: Los inversionistas están

pagando “n” Soles por cada Sol de

utilidades en el período.

Mientras > mejor


Proporciona una evaluación de cómo ven los inversionistas el desempeño de la empresa. Muestra la cantidad en Soles que los inversionistas pagarán por el valor en libros de la acción de la empresa por sus expectativas futuras.

acciónpor librosen Valor

acciónpor mercado de PrecioP/VLRazón

Mientras > mejor

Interpretación: Los inversionistas están

pagando “n” Soles por cada Sol de valor

en libros en el período.


ANALISIS VERTICAL ANALISIS

HORIZONTAL

GANANCIAS Y

PERDIDAS BALANCE GENERAL

Vinculan partidas de los

EEFF para ubicar

aspectos claves LAS MODIFICACIONES POR

PERIODOS BASADAS EN

PORCENTAJES

ANALISIS DE RATIOS

Como porcentajes de los

activos

Como porcentajes de las

ventas netas

LIQUIDEZ

SOLVENCIA

RENTABILIDAD

GESTION

El Análisis Financiero


ROA

Benef en %

de Vtas

Rotación de

activos

x

B neto

Ventas

Ventas

Costos

Totales

Costos

Ventas

Gastos

Ventas

Gastos

Admin

/

- +

+

Ventas

/

Activos

Totales

Activos

Capital Circ

Inversiones a

largo plazo

+

Efectivo y Eq.

C x C

Existencias

Inmovilizado

Activos a LP

Efectivo y Eq.

Nivel

de

análisis Primer N

Segundo N

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