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AGENDA
1. Actualidad de la Economía Global
1.1 Crisis de la deuda
1.2 Turbulencia en países desarrollados: EE.UU. y Europa
1.3 Países Emergentes: China y Latinoamérica
1.4 Commodities
2. Perú
3. Rentabilidad y mercado
3.1 Mercados Bursátiles: Rendimiento volátil por contexto internacional
3.2 Rentabilidad de los Fondos Administrados
AGENDA
1. Actualidad de la Economía Global
1.1 Crisis de la deuda
1.2 Turbulencia en países desarrollados: EE.UU. y Europa
1.3 Países Emergentes: China y Latinoamérica
1.4 Commodities
2. Perú
3. Rentabilidad y mercado
3.1 Mercados Bursátiles: Rendimiento volátil por contexto internacional
3.2 Rentabilidad de los Fondos Administrados
Países desarrollados
EUROPA
¿Cómo se originó la crisis de la deuda?
Fuente: FMI, Cifras al 2010
• La deuda de Grecia El país alcanzó un déficit fiscal de alrededor
del 13% y una deuda del 160% con respecto a su PBI.
Políticas muy generosas.
• Rescate de Grecia₋ Principales acuerdos: 50% de haircut para la deuda griega Ampliación del EFSF Recapitalización de los bancos
El Dato¿Por qué influye tanto un país tan pequeño? Emisión de bonos a distintos bancos de
Europa . Una quiebra de Grecia pone en peligro a los
bancos.
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German GDP UK GDP French GDP
• Se muestra una desaceleración en el crecimiento de las principales economías europeas.• En el tercer trimestre Alemania y Francia se expandieron un 0.5 y un 0.4%,respectivamente
Fuente: Bloomberg
EUROPA
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German GDP UK GDP French GDP
Europa: Crecimiento del PBI (% YoY)
Situación riesgosa para los PIIGS.
Fuente: Bloomberg
• Grecia se mantendrá en recesión
El declive en la actividad económica se ve intensificado por las medidas de austeridad.
Según la Comisión Europea, Grecia agudizará su caída este año, hasta un 5.5%
EUROPA
• Aumenta la preocupación por endeudamiento italiano.
Rendimientos de los bonos a 10 años registraron más del 6,9%, nivel cercano en el que Grecia e Irlanda tuvieron que buscar un rescate.
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Deuda Pública (% PBI)
2007
2010
Lucas Papademos lidera coalición griega
Se nombró a Lucas Papademos como el líder del nuevo Gobierno de transición de Grecia.
Papademos deberá impedir que el país caiga en la bancarrota y salga de la zona euro.
Mario Monti forma nuevo Gobierno
El primer ministro designado de Italia, Mario Monti, formó un nuevo Gobierno.
Prometió fuertes reformas orientadas a reducir el gasto gubernamental, fomentar el crecimiento y aspirar a la equidad en la aplicación de las reformas.
Lucas Papademos
EUROPA
Países desarrollados
EEUU
Se creó 80,000 empleos y la tasa de desempleo cayó a 9%
Se crearon 80,000 puestos de trabajo, situando los nuevos empleos en 158,000. La tasa de desempleo bajó a 9,0% desde el 9,1% de septiembre.
Índice de Precios al Consumidor cae en octubre
El IPC bajó un 0,1% debido a que los estadounidenses pagaron menos por la gasolina y los autos nuevos. Esto dio a la Reserva Federal más espacio para aflojar la política monetaria si la economía decae.
No se espera un QE3 Los niveles de inflación de Estados Unidos son elevados por lo que la medida no tendría un gran efecto reactivador.
2012: Elecciones presidenciales.
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S&P 500
Estados Unidos
Las tasas de crecimiento son positivas, pero ligeramente por debajo de lo esperado por los analistas.
Fuente: Bloomberg
EEUU: Producto Bruto Interno
Estados Unidos
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Consumer Confidence CB
Consumer Confidence U.Michigan
Fuente: Bloomberg
EEUU: Producción Industrial EEUU: Confianza del Consumidor
El índice de producción industrial tuvo un mejor crecimiento en el mes de octubre.
Los índices de confianza muestran un escenario mixto en el mercado.
Estados Unidos
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EEUU: Empleo (Miles, Variación Mensual)Empleo Privado Empleo Público
La tasa de desempleo bajó en 9.0% en octubre, con respecto a su nivel en septiembre (9.1%).Se encuentra muy por encima del periodo pre crisis.Este resultado salió por encima del esperado por el consenso de Bloomberg.
Tasa de Desempleo (%)
Fuente: Bloomberg
9.0%
Estados Unidos
Fuente: Bloomberg
Occupy Wall Street
Descontento de la población se intensifica. Las protestas en Wall Street se caracterizan por la frase
“Somos el 99%”, en referencia a que el sistema político estadounidense solo beneficia al 1% más rico.
“SUPER COMMITTEE”
Legisladores republicanos y demócratas de la "supercomisión" del Congreso reconocieron el fracaso de sus esfuerzos para llegar a un acuerdo sobre el alzas de impuestos y los recortes del gasto.
Esta disputa podría prolongarse hasta el 2013, debido a las elecciones de noviembre del 2012.
Agencias calificadoras de crédito podrían rebajar la calificación de la deuda estadounidense debido a la incapacidad de controlar los problemas fiscales.
Posibles Riesgos
AGENDA
1. Actualidad de la Economía Global
1.1 Crisis de deuda
1.2 Turbulencia en países desarrollados: EE.UU. y Europa
1.3 Países Emergentes: China y Latinoamérica
1.4 Commodities
2. Perú
3. Rentabilidad y mercado
3.1 Mercados Bursátiles: Rendimiento volátil por contexto internacional.
3.2 Rentabilidad de los Fondos Administrados
Emergentes: Desaceleración del crecimiento vs. Inflación
Contexto común: Durante los últimos meses el crecimiento de los países emergentes se empezó a desacelerar por menores exportaciones y niveles de inversión privada.
Medidas divididas: Políticas monetarias contractivas en algunos países emergentes y otros, como Brasil, han iniciado una reducción de tasas de referencias y/o encajes del S. Financiero para estimular su economía.
Resultado esperado: Ritmo de crecimiento en estos países debería ser menor al observado en 2010, pero aún con tasas relativamente altas.
EMERGENTES
Fuente: Bloomberg
Estos países registran tasas de crecimiento elevadas en los últimos años interrumpidas por la crisis financiera del 2008.
EMERGENTES: Evolución del PBI Trimestral (%,YoY)
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Food
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Fuente: Bloomberg
CHINA: Inflación (%)
• La inflación para septiembre y octubre fue 6.1% y 5.5% respectivamente.
• La inflación por alimentos empieza a desacelerarse.
• Se espera que la presión inflacionaria se vea disminuida por los problemas en Europa y USA, ya que demandarían menos productos chinos.
China
5.5%
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EMERGENTES
Latam PBI YoY% & Forecasts
Se espera una desaceleración del crecimiento en la región, según el consenso de Bloomberg.
LATAM
EMERGENTES
AGENDA
1. Actualidad de la Economía Global
1.1 Crisis de deuda
1.2 Turbulencia en países desarrollados: EE.UU. y Europa
1.3 Países Emergentes: China y Latinoamérica
1.4 Commodities
2. Perú
3. Rentabilidad y mercado
3.1 Mercados Bursátiles: Rendimiento volátil por contexto internacional.
3.2 Rentabilidad de los Fondos Administrados
COMMODITIES
Fuente: Bloomberg
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Zinc
Petróleo
Oro
Cobre
Estaño
Plata
Var. % YTD al 17/11/11
Metales Básicos
Cobre tiene gran expectativa de alza por las altas metas de construcción que tiene el gobierno chino para este año y el próximo.
Oro
• Refugio contra la inflación.• Incertidumbre por la situación
europea y estadounidense.
Petróleo
Los niveles de producción todavía no están en los niveles previos a los conflictos en el Medio Oriente.
Fuente: Bloomberg
COMMODITIES
AGENDA1. Actualidad de la Economía Global
1.1 Crisis de deuda
1.2 Turbulencia en países desarrollados: EE.UU. y Europa
1.3 Países Emergentes: China y Latinoamérica
1.4 Commodities
2. Perú
3. Rentabilidad y mercado
3.1 Mercados Bursátiles: Rendimiento volátil por contexto internacional.
3.2 Rentabilidad de los Fondos Administrados
Fuente: INEI
PERÚ 2011-9 5.77% de crecimiento anual
* Estimados del Reporte de Inflación de Septiembre 2011
Crecimiento del PBI per Cápita en América Latina y el Caribe
Fuente: Cepal
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Inflacion Tasa de Interés referencial
Solidez Macroeconómica
Evolución de Inflación y Tasa de Referencia
INFLACIÓN FUERA DE LAS BANDAS OBJETIVO. EL BCR MANTUVO EL TIPO DE INTERÉS REFERENCIAL EN EL MES DE NOVIEMBRE.
Fuente: BCRP,
4.25%
4.25%
Solidez Macroeconómica
Fuente: Bloomberg
NUEVO SOL ES LA MONEDA MÁS ESTABLE EN LA REGIÓN DURANTE EL 2010 EN LO QUE VA DEL 2011 (de los países con TC flotante).
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Solidez Macroeconómica
Fuente: BCRP, Latin Focus
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Perú Argentina Chile Brasil Colombia Venezuela
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (como % del PBI)
El actual nivel de RIN equivale al 29,7% de su PBI de 2010, el más elevado entre las principales economías de América Latina, indicador que denota la fortaleza de la liquidez internacional del país.
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Perú CDS USD 5Y
Indicadores de riesgo
Fuente: Bloomberg
Datos Relevantes
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INEI: Producción nacional aumentó 5.77% en setiembre, contabilizando 25 meses de evolución positiva.
El desempleo bajó 0.6 puntos porcentuales en el trimestre móvil agosto-octubre, ubicándose en un 7.3%.
El BCR mantendrá la tasa de interés de referencia en 4,25%.
Perú tiene una de las economías con mejor comportamiento en América Latina, las proyecciones consideran que el Perú continuará con un crecimiento en torno al 6%.
Protestas en el sector minero continúan. Destaca el caso Minas Conga y Cerro Verde. 15000
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Índice General BVL
Taboada (Planta de Tratamiento): Proyecto concesionado por el Estado. Propósito: Contribuir con el MVCS (Ministerio
de Vivienda, Construcción y Saneamiento) y SEDAPAL para solucionar problemas sanitarios y ambientales originados por el vertimiento de los efluentes del alcantarillado (aguas servidas) de Lima Metropolitana y Callao, sin tratamiento alguno.
Huascacocha (Planta de Tratamiento) Proyecto concesionado por el Estado. Propósito: Contribuir con el MVCS y
SEDAPAL para solucionar problemas de abastecimiento de agua, ayudando a transferir agua del Lago Huascacocha hacia Sedapal .
Beneficio: Traer flujo de agua hacia la planta de tratamiento de Huachipa, beneficiando a 2.4 millones de residentes en Lima y Callao.
Planta de Tratamiento de Taboada
Principales Inversiones de Infraestructura Pública del SPP
Planta de Tratamiento de Huascacocha
AGENDA
1. Actualidad de la Economía Global
1.1 Turbulencia en los países desarrollados: EE.UU. y Europa
1.2 Países Emergentes: China y Latinoamérica
1.3 Commodities
2. Perú
3. Rentabilidad y mercado
3.1 Mercados Bursátiles: Rendimiento volátil por contexto internacional
3.2 Rentabilidad de los Fondos Administrados
Impactos de la economía en los mercados bursátiles
Fuente: Bloomberg Hasta el 17-Nov-2011.
2010: Rendimientos similares, a excepción de Europa, que tuvo un retroceso.
2011: Escenario volátil por eventos que agregaron incertidumbre en el presente año.
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Asia ex JP Asia EM EU US
Mercados Bursátiles LATAM
Fuente: Bloomberg Hasta el 17-Nov-2011
Mercados Bursátiles PERÚ
Fuente: Bloomberg
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RELAPASA
ATACOCHA
CONTINENTAL
MAPLE
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BAP
EDELNOR
EDEGEL
LUZ DEL SUR
INTERGROUP
MINSUR
CEM. LIMA
FERREYROS
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PACASMAYO
GRAÑA
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Fondo 1
Fondo 2
Fondo 3
Rendimientos desde el 2008
Fuente: Valor Cuota Diario, publicado por la SBS, para el cálculo de la Rentabilidad de los Fondos de Pensiones al 16-Nov-2011.
Gracias