AGENDA 1.Actualidad de la Economía Global 1.1 Crisis de la deuda 1.2 Turbulencia en países desarrollados: EE.UU. y Europa 1.3 Países Emergentes: China

AGENDA

1. Actualidad de la Economía Global

1.1 Crisis de la deuda

1.2 Turbulencia en países desarrollados: EE.UU. y Europa

1.3 Países Emergentes: China y Latinoamérica

1.4 Commodities

2. Perú

3. Rentabilidad y mercado

3.1 Mercados Bursátiles: Rendimiento volátil por contexto internacional

3.2 Rentabilidad de los Fondos Administrados

AGENDA


1.1 Crisis de la deuda



1.4 Commodities

2. Perú




Países desarrollados

EUROPA

¿Cómo se originó la crisis de la deuda?

Fuente: FMI, Cifras al 2010

• La deuda de Grecia El país alcanzó un déficit fiscal de alrededor

del 13% y una deuda del 160% con respecto a su PBI.

Políticas muy generosas.

• Rescate de Grecia₋ Principales acuerdos: 50% de haircut para la deuda griega Ampliación del EFSF Recapitalización de los bancos

El Dato¿Por qué influye tanto un país tan pequeño? Emisión de bonos a distintos bancos de

Europa . Una quiebra de Grecia pone en peligro a los

bancos.

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German GDP UK GDP French GDP

• Se muestra una desaceleración en el crecimiento de las principales economías europeas.• En el tercer trimestre Alemania y Francia se expandieron un 0.5 y un 0.4%,respectivamente

Fuente: Bloomberg

EUROPA

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German GDP UK GDP French GDP

Europa: Crecimiento del PBI (% YoY)

Situación riesgosa para los PIIGS.

Fuente: Bloomberg

• Grecia se mantendrá en recesión

El declive en la actividad económica se ve intensificado por las medidas de austeridad.

Según la Comisión Europea, Grecia agudizará su caída este año, hasta un 5.5%

EUROPA

• Aumenta la preocupación por endeudamiento italiano.

Rendimientos de los bonos a 10 años registraron más del 6,9%, nivel cercano en el que Grecia e Irlanda tuvieron que buscar un rescate.

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Deuda Pública (% PBI)

2007

2010

Lucas Papademos lidera coalición griega

Se nombró a Lucas Papademos como el líder del nuevo Gobierno de transición de Grecia.

Papademos deberá impedir que el país caiga en la bancarrota y salga de la zona euro.

Mario Monti forma nuevo Gobierno

El primer ministro designado de Italia, Mario Monti, formó un nuevo Gobierno.

Prometió fuertes reformas orientadas a reducir el gasto gubernamental, fomentar el crecimiento y aspirar a la equidad en la aplicación de las reformas.

Lucas Papademos

EUROPA

Países desarrollados

EEUU

Se creó 80,000 empleos y la tasa de desempleo cayó a 9%

Se crearon 80,000 puestos de trabajo, situando los nuevos empleos en 158,000. La tasa de desempleo bajó a 9,0% desde el 9,1% de septiembre.

Índice de Precios al Consumidor cae en octubre

El IPC bajó un 0,1% debido a que los estadounidenses pagaron menos por la gasolina y los autos nuevos. Esto dio a la Reserva Federal más espacio para aflojar la política monetaria si la economía decae.

No se espera un QE3 Los niveles de inflación de Estados Unidos son elevados por lo que la medida no tendría un gran efecto reactivador.

2012: Elecciones presidenciales.

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S&P 500

Estados Unidos

Las tasas de crecimiento son positivas, pero ligeramente por debajo de lo esperado por los analistas.

Fuente: Bloomberg

EEUU: Producto Bruto Interno

Estados Unidos

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Consumer Confidence CB

Consumer Confidence U.Michigan

Fuente: Bloomberg

EEUU: Producción Industrial EEUU: Confianza del Consumidor

El índice de producción industrial tuvo un mejor crecimiento en el mes de octubre.

Los índices de confianza muestran un escenario mixto en el mercado.

Estados Unidos

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Industrial Production

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EEUU: Empleo (Miles, Variación Mensual)Empleo Privado Empleo Público

La tasa de desempleo bajó en 9.0% en octubre, con respecto a su nivel en septiembre (9.1%).Se encuentra muy por encima del periodo pre crisis.Este resultado salió por encima del esperado por el consenso de Bloomberg.

Tasa de Desempleo (%)

Fuente: Bloomberg

9.0%

Estados Unidos

Fuente: Bloomberg

Occupy Wall Street

Descontento de la población se intensifica. Las protestas en Wall Street se caracterizan por la frase

“Somos el 99%”, en referencia a que el sistema político estadounidense solo beneficia al 1% más rico.

“SUPER COMMITTEE”

Legisladores republicanos y demócratas de la "supercomisión" del Congreso reconocieron el fracaso de sus esfuerzos para llegar a un acuerdo sobre el alzas de impuestos y los recortes del gasto.

Esta disputa podría prolongarse hasta el 2013, debido a las elecciones de noviembre del 2012.

Agencias calificadoras de crédito podrían rebajar la calificación de la deuda estadounidense debido a la incapacidad de controlar los problemas fiscales.

Posibles Riesgos

AGENDA


1.1 Crisis de deuda



1.4 Commodities

2. Perú


3.1 Mercados Bursátiles: Rendimiento volátil por contexto internacional.


Emergentes: Desaceleración del crecimiento vs. Inflación

Contexto común: Durante los últimos meses el crecimiento de los países emergentes se empezó a desacelerar por menores exportaciones y niveles de inversión privada.

Medidas divididas: Políticas monetarias contractivas en algunos países emergentes y otros, como Brasil, han iniciado una reducción de tasas de referencias y/o encajes del S. Financiero para estimular su economía.

Resultado esperado: Ritmo de crecimiento en estos países debería ser menor al observado en 2010, pero aún con tasas relativamente altas.

EMERGENTES

Fuente: Bloomberg

Estos países registran tasas de crecimiento elevadas en los últimos años interrumpidas por la crisis financiera del 2008.

EMERGENTES: Evolución del PBI Trimestral (%,YoY)

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Food

Non Food

Fuente: Bloomberg

CHINA: Inflación (%)

• La inflación para septiembre y octubre fue 6.1% y 5.5% respectivamente.

• La inflación por alimentos empieza a desacelerarse.

• Se espera que la presión inflacionaria se vea disminuida por los problemas en Europa y USA, ya que demandarían menos productos chinos.

China

5.5%

2.7%

EMERGENTES

Latam PBI YoY% & Forecasts

Se espera una desaceleración del crecimiento en la región, según el consenso de Bloomberg.

LATAM

EMERGENTES

AGENDA


1.1 Crisis de deuda



1.4 Commodities

2. Perú




COMMODITIES

Fuente: Bloomberg

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Zinc

Petróleo

Oro

Cobre

Estaño

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Var. % YTD al 17/11/11

Metales Básicos

Cobre tiene gran expectativa de alza por las altas metas de construcción que tiene el gobierno chino para este año y el próximo.

Oro

• Refugio contra la inflación.• Incertidumbre por la situación

europea y estadounidense.

Petróleo

Los niveles de producción todavía no están en los niveles previos a los conflictos en el Medio Oriente.

Fuente: Bloomberg

COMMODITIES

AGENDA1. Actualidad de la Economía Global

1.1 Crisis de deuda



1.4 Commodities

2. Perú




Fuente: INEI

PERÚ 2011-9 5.77% de crecimiento anual

* Estimados del Reporte de Inflación de Septiembre 2011

Crecimiento del PBI per Cápita en América Latina y el Caribe

Fuente: Cepal

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Inflacion Tasa de Interés referencial

Solidez Macroeconómica

Evolución de Inflación y Tasa de Referencia

INFLACIÓN FUERA DE LAS BANDAS OBJETIVO. EL BCR MANTUVO EL TIPO DE INTERÉS REFERENCIAL EN EL MES DE NOVIEMBRE.

Fuente: BCRP,

4.25%

4.25%


Fuente: Bloomberg

NUEVO SOL ES LA MONEDA MÁS ESTABLE EN LA REGIÓN DURANTE EL 2010 EN LO QUE VA DEL 2011 (de los países con TC flotante).

Devaluación

Revaluación


Fuente: BCRP, Latin Focus

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Perú Argentina Chile Brasil Colombia Venezuela

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (como % del PBI)

El actual nivel de RIN equivale al 29,7% de su PBI de 2010, el más elevado entre las principales economías de América Latina, indicador que denota la fortaleza de la liquidez internacional del país.

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Perú CDS USD 5Y

Indicadores de riesgo

Fuente: Bloomberg

Datos Relevantes

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INEI: Producción nacional aumentó 5.77% en setiembre, contabilizando 25 meses de evolución positiva.

El desempleo bajó 0.6 puntos porcentuales en el trimestre móvil agosto-octubre, ubicándose en un 7.3%.

El BCR mantendrá la tasa de interés de referencia en 4,25%.

Perú tiene una de las economías con mejor comportamiento en América Latina, las proyecciones consideran que el Perú continuará con un crecimiento en torno al 6%.

Protestas en el sector minero continúan. Destaca el caso Minas Conga y Cerro Verde. 15000

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Índice General BVL

Taboada (Planta de Tratamiento): Proyecto concesionado por el Estado. Propósito: Contribuir con el MVCS (Ministerio

de Vivienda, Construcción y Saneamiento) y SEDAPAL para solucionar problemas sanitarios y ambientales originados por el vertimiento de los efluentes del alcantarillado (aguas servidas) de Lima Metropolitana y Callao, sin tratamiento alguno.

Huascacocha (Planta de Tratamiento) Proyecto concesionado por el Estado. Propósito: Contribuir con el MVCS y

SEDAPAL para solucionar problemas de abastecimiento de agua, ayudando a transferir agua del Lago Huascacocha hacia Sedapal .

Beneficio: Traer flujo de agua hacia la planta de tratamiento de Huachipa, beneficiando a 2.4 millones de residentes en Lima y Callao.

Planta de Tratamiento de Taboada

Principales Inversiones de Infraestructura Pública del SPP

Planta de Tratamiento de Huascacocha

AGENDA


1.1 Turbulencia en los países desarrollados: EE.UU. y Europa


1.3 Commodities

2. Perú




Impactos de la economía en los mercados bursátiles

Fuente: Bloomberg Hasta el 17-Nov-2011.

2010: Rendimientos similares, a excepción de Europa, que tuvo un retroceso.

2011: Escenario volátil por eventos que agregaron incertidumbre en el presente año.

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YTD

2010

Asia ex JP Asia EM EU US

Mercados Bursátiles LATAM

Fuente: Bloomberg Hasta el 17-Nov-2011

Mercados Bursátiles PERÚ

Fuente: Bloomberg

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RELAPASA

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CONTINENTAL

MAPLE

MILPO

VOLCAN

BVN

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BAP

EDELNOR

EDEGEL

LUZ DEL SUR

INTERGROUP

MINSUR

CEM. LIMA

FERREYROS

ENERSUR

ALICORP

PACASMAYO

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Fondo 1

Fondo 2

Fondo 3

Rendimientos desde el 2008

Fuente: Valor Cuota Diario, publicado por la SBS, para el cálculo de la Rentabilidad de los Fondos de Pensiones al 16-Nov-2011.

Gracias

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AGENDA 1.Actualidad de la Economía Global 1.1 Crisis de la deuda 1.2 Turbulencia en países desarrollados: EE.UU. y Europa 1.3 Países Emergentes: China