ANALISIS CONTABLE (BASE)

ANALISIS CONTABLE

ELEMENTOS CLAVE DEL DIAGNOSTICO EMPRESARIAL

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Análisis Contable. Elementos clave del diagnóstico empresarial

Teodoro Antonio Caraballo EstebanDoctor en Ciencias Económicas y Empresariales

Profesor Titular de Economía Financiera y ContabilidadUniversidad del País Vasco

[email protected] // www.ehu.es/tcaraballo2014

viernes, 05 de septiembre de 2014viernes, 05 de septiembre de 2014viernes, 05 de septiembre de 2014viernes, 05 de septiembre de 2014

DIAGNOSTICO EMPRESARIAL

(Guía para el Análisis de la Información Financiera Empresarial)

A. ¿Gana o pierde dinero?

B. ¿Puede pagar lo que debe?

LA EMPRESA

3 PREGUNTAS

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C. ¿Qué posibilidades tiene?

INDICE ANALISIS CONTABLE (TGADE)I. INFORMACION FINANCIERA Y ANALISIS

CONTABLE1. Proceso contable-Análisis Contable.

Objetivos. Usuarios2. Información base del Análisis Contable3. Principales áreas de interés4. Metodología e instrumentos

II. ANALISIS DE LA ESTRUCTURA EMPRESARIALY EL CRECIMIENTO

1. Análisis de la estructura de inversión y de laestructura de financiación

2. ´Análisis de las operaciones de la actividad3. Los ciclos empresariales. El Fondo de

Rotación4. Análisis de la variación del fondo de rotaciónIII. ANALISIS DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA

DE LA EMPRESA1. Análisis de la solvencia y liquidez a corto

INDICE ANALISIS CONTABLE SUPERIOR (OGADE)I. ANALISIS CONTABLE EN PRESENCIA DE INFLACION. EFECTOS DE LOS

CAMBIOS EN EL NIVEL GENERAL DE PRECIOS1. Introducción. Principales áreas de la información contable distorsionadas por

la inflación2. Principales soluciones planteadas3. Consecuencias para el análisis

II. ANALISIS DE LOS RECURSOS GENERADOS1. Introducción2. Análisis disponibilidad / Necesidad financiera3. Claves para la determinación del equilibrio financieroIII. EVALUACION DE LA AUTONOMIA FINANCIERA Y LA CAPACIDAD DE

EXPANSIÓN1. Análisis crítico de los componentes del fondo de rotación2. Autonomía financiera, capacidad de expansión y rentabilidad en el ciclo corto3. Autonomía, capacidad de expansión y rentabilidad en el ciclo largo

IV. ANALISIS DEL RIESGO OPERATIVO

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1. Análisis de la solvencia y liquidez a cortoplazo

2. Análisis de la solvencia a largo plazo

IV. ANALISIS DE LA LIQUIDEZ EMPRESARIAL1. Elaboración del estado de flujos de efectivo2. Análisis de la variación de tesorería: análisis

de los flujos de explotación, inversión yfinanciación

3. Análisis de la relación resultado, recursosgenerados y flujos de tesorería deexplotación

V. ANALISIS DE LA RENTABILIDADEMPRESARIAL

1. Análisis de la rentabilidad económica2. Análisis de la rentabilidad financiera3. Análisis de la relación entre rentabilidad

económica y rentabilidad financiera

IV. ANALISIS DEL RIESGO OPERATIVO1. Introducción2. Análisis de la relación coste-volumen. El punto de equilibrio3. Análisis de la relación volumen-beneficio. El apalancamiento operativo4. Análisis coste-volumen-beneficio. Usos y limitacionesV. ANALISIS DE LA RIQUEZA GENERADA Y DISTRIBUIDA1. Introducción2. Valor añadido como creación de riqueza3. Valor añadido como distribución de riqueza4. Análisis del valor añadido. Evaluación de la productividad

VI. ANALISIS DE INDICADORES1. Introducción2. Beneficio por acción (BPA)3. Ratio precio – valor contable (PB)4. Ratio precio – ganancia (PER)5. Rentabilidad financiera del accionista (Pay-Out)

VII. SISTEMA INTEGRADO DE ANALISIS

LA EMPRESA3 PREGUNTAS

1. Resultado2. Inversión-Financiación3. Rentabilidad


1. Margen de Seguridad Financiero2. Solvencia3. Liquidez


INDICE ANALISIS CONTABLE (TGADE)I. INFORMACION FINANCIERA Y ANALISIS

CONTABLE1. Proceso contable-Análisis Contable.

Objetivos. Usuarios2. Información base del Análisis Contable3. Principales áreas de interés4. Metodología e instrumentos

II. ANALISIS DE LA ESTRUCTURA EMPRESARIALY EL CRECIMIENTO

1. Análisis de la estructura de inversión y de laestructura de financiación

2. ´Análisis de las operaciones de la actividad3. Los ciclos empresariales. El Fondo de

Rotación4. Análisis de la variación del fondo de rotaciónIII. ANALISIS DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA

DE LA EMPRESA1. Análisis de la solvencia y liquidez a corto

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1. Desarrollo Financiero Equilibrado2. Autonomía Financiera y Capacidad de Expansión3. Desarrollo Económico Equilibrado4. Capitalización5. Sistema Integrado de Análisis


1. Análisis de la solvencia y liquidez a cortoplazo

2. Análisis de la solvencia a largo plazo

IV. ANALISIS DE LA LIQUIDEZ EMPRESARIAL1. Elaboración del estado de flujos de efectivo2. Análisis de la variación de tesorería: análisis

de los flujos de explotación, inversión yfinanciación

3. Análisis de la relación resultado, recursosgenerados y flujos de tesorería deexplotación

V. ANALISIS DE LA RENTABILIDADEMPRESARIAL

1. Análisis de la rentabilidad económica2. Análisis de la rentabilidad financiera3. Análisis de la relación entre rentabilidad

económica y rentabilidad financiera

INDICE ANALISIS CONTABLE SUPERIOR (OGADE)I. ANALISIS CONTABLE EN PRESENCIA DE INFLACION. EFECTOS DE LOS

CAMBIOS EN EL NIVEL GENERAL DE PRECIOS.1. Introducción. Principales áreas de la información contable distorsionadas por

la inflación2. Principales soluciones planteadas3. Consecuencias para el análisis

II. ANALISIS DE LOS RECURSOS GENERADOS1. Introducción2. Análisis disponibilidad / Necesidad financiera3. Claves para la determinación del equilibrio financieroIII. EVALUACION DE LA AUTONOMIA FINANCIERA Y LA CAPACIDAD DE

EXPANSIÓN1. Análisis crítico de los componentes del fondo de rotación2. Autonomía financiera, capacidad de expansión y rentabilidad en el ciclo corto3. Autonomía, capacidad de expansión y rentabilidad en el ciclo largo

IV. ANALISIS DEL RIESGO OPERATIVO

LA EMPRESA3 PREGUNTAS

1.Resultado2.Inversión-Financiación3.Rentabilidad


1.Margen de Seguridad Financiero2.Solvencia3.Liquidez


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IV. ANALISIS DEL RIESGO OPERATIVO1. Introducción2. Análisis de la relación coste-volumen. El punto de equilibrio3. Análisis de la relación volumen-beneficio. El apalancamiento operativo4. Análisis coste-volumen-beneficio. Usos y limitacionesV. ANALISIS DE LA RIQUEZA GENERADA Y DISTRIBUIDA1. Introducción2. Valor añadido como creación de riqueza3. Valor añadido como distribución de riqueza4. Análisis del valor añadido. Evaluación de la productividad

VI. ANALISIS DE INDICADORES1. Introducción2. Beneficio por acción (BPA)3. Ratio precio – valor contable (PB)4. Ratio precio – ganancia (PER)5. Rentabilidad financiera del accionista (Pay-Out)

VII. SISTEMA INTEGRADO DE ANALISIS

1.Desarrollo Financiero Equilibrado2.Autonomía Financiera y Capacidad de Expansión3.Desarrollo Económico Equilibrado4.Capitalización5.Sistema Integrado de Análisis


ANALISIS CONTABLE

ELEMENTOS CLAVE DEL DIAGNOSTICO EMPRESARIAL

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DIAGNOSTICO EMPRESARIAL



[email protected] // www.ehu.es/tcaraballo

INDICE

�El análisis contable se puede definir como un conjunto de técnicasutilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de futuro de unaentidad y consiste en someter la información contenida en sus cuentasanuales a un estudio riguroso y metódico que ayude a sus usuarios a adoptarmás racionalmente sus decisiones.

�El consecuencia, la función esencial del análisis es convertir los datoscontenidos en las cuentas anuales en información útil. De acuerdo con estaperspectiva,a lo largodel desarrollodeun análisis,los objetivosperseguidos

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perspectiva,a lo largodel desarrollodeun análisis,los objetivosperseguidosdeben traducirse en una serie de preguntas concretas que deberán encontraruna respuesta adecuada. ¿gana o pierde dinero?, ¿puede pagar lo que debe?,¿qué posibilidades tiene?.

�En cualquier proceso de toma de decisiones, un paso muy importante esidentificar las preguntas más significativas, pertinentes y críticas que afectana la decisión. Pues bien, en función de estas cuestiones podremos plantearnosla mejor manera de enfocar el análisis contable.

INDICE

3 PREGUNTAS


A. ¿Gana o pierde dinero?. RENTABILIDAD

1. Proceso Contable2. Información Base3. Objetivos y Usuarios4. Metodología e Instrumentos5. Áreas de Interés

INFORMACION FINANCIERA

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3. Rentabilidad


B. ¿Puede pagar lo que debe?. LIQUIDEZ


C. ¿Qué posibilidades tiene?. RIESGO

Información Financiera

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1. Proceso Contable2. Información Base3. Objetivos y Usuarios4. Metodología e Instrumentos5. Áreas de Interés

Realidad economica

Proceso

Inductivo

Cuentas Anuales

Proceso

Deductivo

Realidad revelada

EL PROCESO CONTABLE

PROCESO CONTABLE Y ANALISIS CONTABLE

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�Proceso de transformación de la información

Inductivo Deductivo

Verificación Consolidación

EL PROCESO CONTABLE

REALIDAD ECONOMICA

CUENTAS ANUALES

Proceso

�EMPRESA EN FUNCIONAMIENTO�DEVENGO

� RELEVANCIA�FIABILIDAD

�COMPARABILIDAD�CLARIDAD

REQUISITOS Y CUALIDADES

DE LA INFORMACION

�CUENTAS ANUALES:�BALANCE�CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS�ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO�ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO�MEMORIA

Inductivo

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�CAPTAR�VALORAR�PLASMAR

�DEVENGO�UNIFORMIDAD�PRUDENCIA�NO COMPENSACION�IMPORTANCIA RELATIVA

�RECONOCIMIENTO CONTABLE�VALORACION

�Coste Histórico�Valor Razonable�Valor Neto Realizable�Valor en Uso y Valor Venal�Coste Amortizado�Valor Contable o en Libros�Valor Residual

PRINCIPIOS CONTABLES

�ACTIVOS�PASIVOS�PATRIMONIO NETO�INGRESOS�GASTOS

ELEMENTOS

CRITERIOS

�LAS CUENTAS ANUALES, CONFORMANDO UNAUNIDAD, DEBEN MOSTRAR LA IMAGEN FIEL DELPATRIMONIO, DE LA SITUACIÓN FINANCIERA Y DELOS RESULTADOS DE LA EMPRESA.

�LA APLICACIÓN SISTEMÁTICA DE ESOS REQUISITOSDE LA INFORMACIÓN, PRINCIPIOS Y CRITERIOSCONTABLES CONDUCE A QUE LAS CUENTAS ANUALESREFLEJEN LA IMAGEN FIEL.

�LA INFORMACION SUMINISTRADA DEBE SER UTILPARA QUE LOS USUARIOS TOMEN SUS DECISIONESECONOMICAS CON RACIONALIDAD. ESTO ES, AYUDA AEVALUAR SUCESOS PASADOS, PRESENTES O FUTUROS,O BIEN A CONFIRMAR O CORREGIR EVALUACIONESREALIZADAS ANTERIORMENTE.

LA INFORMACION BASE

MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD

1. Cuentas anuales. Imagen fiel

2. Requisitos de la información a incluir en las cuentas anuales3. Principios contables

4. Elementos de las cuentas anuales

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4. Elementos de las cuentas anuales

5. Criterios de registro o reconocimiento contable de los elementos de las cuentas anuales

6. Criterios de valoración

7. Principios y normas de contabilidad generalmente aceptados

LA INFORMACION BASE

REQUISITOS DE LA INFORMACION A INCLUIR EN LAS CUENTAS ANUALES

RELEVANCIA Cuando es útil para la toma de decisiones económicas, ayuda a evaluar sucesos pasados, presentes o futuros

FIABILIDADCuando está libre de errores o sesgos (prejuicios) y los usuarios pueden confiar en que es la imagen fiel de lo que se pretende representar � Integridad

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FIABILIDAD en que es la imagen fiel de lo que se pretende representar � Integridad (completa. Todos los datos)

COMPARABILIDAD Comparable en el tiempo y en el espacio. Tratamiento similar para sucesos económicos que se producen en circunstancias similares

CLARIDAD Con una base razonable de conocimiento, el usuario mediante el examen de la información puede formarse juicios que faciliten la toma de decisiones

LA INFORMACION BASE


EMPRESA EN FUNCIONAMIENTO

Se considerará, salvo prueba en contrario, que la gestión de la empresa continuará en unfuturo previsible, por lo que la aplicación de los principios y criterios contables no tiene elpropósito de determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisión global oparcial, ni el importe resultante en caso de liquidación.En aquellos casos en que no resulte de aplicación este principio, en los términos que sedeterminen en las normas de desarrollo de este Plan General de Contabilidad, la empresaaplicará las normas de valoración que resulten más adecuadas para reflejar la imagen fiel delas operaciones tendentes a realizar el activo, cancelar las deudas y, en su caso, repartir el

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las operaciones tendentes a realizar el activo, cancelar las deudas y, en su caso, repartir elpatrimonio neto resultante, debiendo suministrar en la memoria de las cuentas anuales todala información significativa sobre los criterios aplicados.

DEVENGOLos efectos de las transacciones o hechos económicos se registrarán cuando ocurran,imputándose al ejercicio al que las cuentas anuales se refieran, los gastos y los ingresos queafecten al mismo, con independencia de la fecha de su pago o de su cobro.

UNIFORMIDAD

Adoptado un criterio dentro de las alternativas que, en su caso, se permitan, deberámantener se en el tiempo y aplicar se de manera uniforme para transacciones, otros eventosy condiciones que sean similares, en tanto no se alteren los supuestos que motivaron suelección. De alterar se estos supuestos podrá modificar se el criterio adoptado en su día; ental caso, estas circunstancias se harán constar en la memoria, indicando la incidenciacuantitativa y cualitativa de la variación sobre las cuentas anuales.

LA INFORMACION BASE


PRUDENCIA

Se deberá ser prudente en las estimaciones y valoraciones a realizar en condiciones deincertidumbre. La prudencia no justifica que la valoración de los elementos patrimoniales noresponda a la imagen fiel que deben reflejar las cuentas anuales.Asimismo, sin perjuicio de lo dispuesto en el artículo 38 bis del Código de Comercio,únicamente se contabilizarán los beneficios obtenidos hasta la fecha de cierre del ejercicio.Por el contrario, se deberán tener en cuenta todos los riesgos, con origen en el ejercicio o enotro anterior, tan pronto sean conocidos, incluso si sólo se conocieran entre la fecha decierre de las cuentas anuales y la fecha en que éstas se formulen. En tales casos se darácumplida información en la memoria, sin perjuicio de su reflejo, cuando se haya generado unpasivo y un gasto, en otros documentos integrantes de las cuentas anuales.Excepcionalmente, si los riesgos se conocieran entre la formulación y antes de la aprobaciónde las cuentas anuales y afectaran de forma muy significativa a la imagen fiel, las cuentas

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de las cuentas anuales y afectaran de forma muy significativa a la imagen fiel, las cuentasanuales deberán ser reformuladas.Deberán tener se en cuenta las amortizaciones y correcciones de valor por deterioro de losactivos, tanto si el ejercicio se salda con beneficio como con pérdida.

NO COMPENSACION

Salvo que una norma disponga de forma expresa lo contrario, no podrán compensar se laspartidas del activo y del pasivo o las de gastos e ingresos, y se valorarán separadamente loselementos integrantes de las cuentas anuales.

IMPORTANCIA RELATIVA

Se admitirá la no aplicación estricta de algunos de los principios y criterios contables cuandola importancia relativa en términos cuantitativos o cualitativos de la variación que tal hechoproduzca sea escasamente significativa y, en consecuencia, no altere la expresión de laimagen fiel. Las partidas o importes cuya importancia relativa sea escasamente significativapodrán aparecer agrupados con otros de similar naturaleza o función.En los casos de conflicto entre principios contables, deberá prevalecer el que mejorconduzca a que las cuentas anuales expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situaciónfinanciera y de los resultados de la empresa.

DEFINICION Y CRITERIOS DE RECONOCIMIENTO DE ELEMENTOS DE CUENTAS ANUALES

ELEMENTOS DEFINICION RECONOCIMIENTO

ACTIVOS

Bienes, derechos y otros recursos controlados económicamente por la empresa, resultantes de sucesos pasados, de los que se espera obtener beneficios o rendimientos económicos en el futuro

Cuando sea probable la obtención de estos rendimientos futuros y se puedan valorar con fiabilidad

PASIVOS

Obligaciones actuales, derivadas de sucesos pasados, para cuya extinción la empresa espera desprenderse de recursos que puedan producir beneficios o rendimientos económicos en el futuro

Cuando sea probable que para la liquidación deban entregarse o cederse estos recursos y se puedan valorar

LA INFORMACION BASE

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económicos en el futurorecursos y se puedan valorar con fiabilidad

PATRIMONIO NETO

Parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos -----�

Fondos que pertenecen a los propietarios de la entidad

INGRESOS

Incrementos en el patrimonio neto, en forma de entradas oaumentos en el valor de los activos, o de disminución de los pasivos, que no tengan su origen en aportaciones de los propietarios

Consecuencia de un incremento en los recursos de la empresa, siempre que su cuantía pueda determinarse con fiabilidad

GASTOS

Decrementos en el patrimonio neto, en forma de salidas odisminuciones en el valor de los activos, o de aumento de los pasivos, que no tengan su origen en distribuciones a los propietarios

Consecuencia de una disminución de los recursos de la empresa, siempre que su cuantía pueda valorarse o estimarse con fiabilidad

LA INFORMACION BASE

CRITERIOS DE VALORACION

El coste histórico o coste de un activo es su precio de adquisición o coste de producción.El precio de adquisición es el importe en efectivo y otras partidas equivalentes pagadas opendientes de pago más, en su caso y cuando proceda, el valor razonable de las demáscontraprestaciones comprometidas derivadas de la adquisición, debiendo estar todas ellasdirectamente relacionadas con ésta y ser necesarias para la puesta del activo encondiciones operativas.

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COSTE HISTORICO O COSTE

condiciones operativas.El coste de producción incluye el precio de adquisición de las materias primas y otrasmaterias consumibles, el de los factores de producción directamente imputables al activo, yla fracción que razonablemente corresponda de los costes de producción indirectamenterelacionados con el activo, en la medida en que se refieran al periodo de producción,construcción o fabricación, se basen en el nivel de utilización de la capacidad normal detrabajo de los medios de producción y sean necesarios para la puesta del activo encondiciones operativas.El coste histórico o coste de un pasivo es el valor que corresponda a la contrapartidarecibida a cambio de incurrir en la deuda o, en algunos casos, la cantidad de efectivo y otrosactivos líquidos equivalentes que se espere entregar para liquidar una deuda en el cursonormal del negocio.

VALOR

Es el importe por el que puede ser intercambiado un activo o liquidado un pasivo, entre partes interesadas ydebidamente informadas, que realicen una transacción en condiciones de independencia mutua. El valor razonablese determinará sin deducir los costes de transacción en los que pudiera incurrir se en su enajenación. No tendrá enningún caso el carácter de valor razonable el que sea resultado de una transacción forzada, urgente o comoconsecuencia de una situación de liquidación involuntaria.Con carácter general, el valor razonable se calculará por referencia a un valor fiable de mercado. En este sentido, elprecio cotizado en un mercado activo será la mejor referencia del valor razonable, entendiéndose por mercado activoaquél en el que se den las siguientes condiciones:a) Los bienes o servicios intercambiados en el mercado son homogéneos;b) Pueden encontrar se prácticamente en cualquier momento compradores o vendedores para un determinado bien oservicio; yc) Los precios son conocidos y fácilmente accesibles para el público. Estos precios, además, reflejan transaccionesde mercado reales, actuales y producidas con regularidad.Para aquellos elementos respecto de los cuales no exista un mercado activo, el valor razonable se obtendrá, en sucaso, mediante la aplicación de modelos y técnicas de valoración. Entre los modelos y técnicas de valoración seincluye el empleo de referencias a transacciones recientes en condiciones de independencia mutua entre partesinteresadas y debidamente informadas, si estuviesen disponibles, así como referencias al valor razonable de otrosactivos que sean sustancialmente iguales, métodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos

LA INFORMACION BASE

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VALOR RAZONABLE

activos que sean sustancialmente iguales, métodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelosgeneralmente utilizados para valorar opciones. En cualquier caso, las técnicas de valoración empleadas deberán serconsistentes con las metodologías aceptadas y utilizadas por el mercado para la fijación de precios, debiéndose usar,si existe, la técnica de valoración empleada por el mercado que haya demostrado ser la que obtiene unasestimaciones más realistas de los precios.Las técnicas de valoración empleadas deberán maximizar el uso de datos observables de mercado y otros factoresque los participantes en el mercado considera- rían al fijar el precio, limitando en todo lo posible el empleo deconsideraciones subjetivas y de datos no observables o contrastables.La empresa deberá evaluar la efectividad de las técnicas de valoración que utilice de manera periódica, empleandocomo referencia los precios observables de transacciones recientes en el mismo activo que se valore o utilizando losprecios basados en datos o índices observables de mercado que estén disponibles y resulten aplicables.El valor razonable de un activo para el que no existan transacciones comparables en el mercado, puede valorar secon fiabilidad si la variabilidad en el rango de las estimaciones del valor razonable del activo no es significativa o lasprobabilidades de las diferentes estimaciones,dentro de ese rango, pueden ser evaluadas razonablemente y utilizadas en la estimación del valor razonable.Cuando corresponda aplicar la valoración por el valor razonable, los elementos que no puedan valorar se de manerafiable, ya sea por referencia a un valor de mercado o mediante la aplicación de los modelos y técnicas de valoraciónantes señalados, se valorarán, según pro-ceda, por su coste amortizado o por su precio de adquisición o coste de producción, minorado, en su caso, por laspartidas correctoras de su valor que pudieran corresponder, haciendo mención en la memoria de este hecho y delascircunstancias que lo motivan.

LA INFORMACION BASE


VALOR NETO REALIZABLE

El valor neto realizable de un activo es el importe que la empresa puede obtener por suenajenación en el mercado, en el curso normal del negocio, deduciendo los costes estimadosnecesarios para llevarla a cabo, así como, en el caso de las materias primas y de losproductos en curso, los costes estimados necesarios para terminar su producción,construcción o fabricación.

El valor actual es el importe de los flujos de efectivo a recibir o pagar en el curso normal del

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VALOR ACTUALEl valor actual es el importe de los flujos de efectivo a recibir o pagar en el curso normal delnegocio, según se trate de un activo o de un pasivo, respectivamente, actualizados a un tipode descuento adecuado.

VALOR EN USO

El valor en uso de un activo o de una unidad genera-dora de efectivo es el valor actual de losflujos de efectivo futuros esperados, a través de su utilización en el curso normal del negocioy, en su caso, de su enajenación u otra forma de disposición, teniendo en cuenta su estadoactualy actualizados a un tipo de interés de mercado sin riesgo, ajustado por los riesgos específicosdel activo que no hayan ajustado las estimaciones de flujos de efectivo futuros. Lasproyecciones de flujos de efectivo se basarán en hipótesis razonables y fundamentadas;normalmente la cuantificación o la distribución de los flujos de efectivo está sometida aincertidumbre, debiéndose considerar ésta asignando probabilidades a las distintasestimaciones de flujos de efectivo. En cualquier caso, esas estimaciones deberán tener encuenta cualquier otra asunción que los participantes en el mercado considerarían, tal como elgrado de liquidez inherente al activo valorado.

LA INFORMACION BASE


COSTES DE VENTASon los costes incrementales directamente atribuibles a la venta de un activo en los que laempresa no habría incurrido de no haber tomado la decisión de vender, excluidos los gastosfinancieros y los impuestos sobre beneficios. Se incluyen los gastos legales necesarios paratransferir la propiedad del activo y las comisiones de venta.

COSTE

El coste amortizado de un instrumento financiero es el importe al que inicialmente fue valoradoun activo financiero o un pasivo financiero, menos los reembolsos de principal que se hubieranproducido, más o menos, según proceda, la parte imputada en la cuenta de pérdidas yganancias, mediante la utilización del método del tipo de interés efectivo, de la diferencia entreel importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento y, para el caso de los activosfinancieros, menos cualquier reducción de valor por deterioro que hubiera sido reconocida, ya

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COSTE AMORTIZADO

financieros, menos cualquier reducción de valor por deterioro que hubiera sido reconocida, yasea directamente como una disminución del importe del activo o mediante una cuentacorrectora de su valor.El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala el valor en libros de uninstrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada delinstrumento, a partir de sus condiciones contractuales y sin considerar las pérdidas por riesgode crédito futuras; en su cálculo se incluirán las comisiones financieras que se carguen poradelantado en la concesión de financiación.

COSTES DE TRANSACCION ATRIBUIBLES A UN ACTIVO O PASIVO FINANCIERO

Son los costes incrementales directamente atribuibles a la compra, emisión, enajenación uotra forma de disposición de un activo financiero, o a la emisión o asunción de un pasivofinanciero, en los que no se habría incurrido si la empresa no hubiera realizado la transacción.Entre ellos se incluyen los honorarios y las comisiones pagadas a agentes, asesores eintermediarios, tales como las de corretaje, los gastos de intervención de fedatario público yotros, así como los impuestos y otros derechos que recaigan sobre la transacción, y seexcluyen las primas o descuentos obtenidos en la compra o emisión, los gastos financieros,los costes de mantenimiento y los administrativos internos.

LA INFORMACION BASE


VALOR CONTABLE O EN LIBROS

El valor contable o en libros es el importe neto por el que un activo o un pasivo se encuentraregistrado en balance una vez deducida, en el caso de los activos, su amortizaciónacumulada y cualquier corrección valorativa por deterioro acumulada que se haya registrado.

El valor residual de un activo es el importe que la empresa estima que podría obtener en el

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VALOR RESIDUAL

momento actual por su venta u otra forma de disposición, una vez deducidos los costes deventa, tomando en consideración que el activo hubiese alcanzado la antigüedad y demáscondiciones que se espera que tenga al final de su vida útil.La vida útil es el periodo durante el cual la empresa espera utilizar el activo amortizable o elnúmero de unidades de producción que espera obtener del mismo. En particular, en el casode activos sometidos a reversión, su vida útil es el periodo concesional cuando éste seainferior a la vida económica del activo.La vida económica es el periodo durante el cual se espera que el activo sea utilizable porparte de uno o más usuarios o el número de unidades de producción que se espera obtenerdel activo por parte de uno o más usua-rios.

LA INFORMACION BASE

PRINCIPIOS Y NORMAS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS

a) Código de Comercio y restante legislación mercantil

b) Plan General de Contabilidad y adaptaciones sectoriales

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c) Normas de desarrollo del ICAC

d) Demás legislación española específicamente aplicable

BALANCEY

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

IMAGEN FIEL DEL PATRIMONIO

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

IMAGEN FIEL DE LOS RESULTADOS

INFORMACION SOBRE LA SITUACION ECONOMICO-FINANCIERA

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IMAGEN FIEL DE LOS RESULTADOS

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

IMAGEN FIEL DE LA SITUACION FINANCIERA

MEMORIA COMPLETA, AMPLIA Y COMENTA LA INFORMACION CONTENIDA EN LOS OTROS DOCUMENTOS

INFORMACION SOBRE LA ACTIVIDAD

INFORMACION ACERCA DE LOS FLUJOS DE FONDOS Y DE TESORERIA

� Muestra el patrimonio de la empresa: bienes y derechos,obligaciones y por diferencia el patrimonio neto.

BALANCE

LA INFORMACION BASE

� Explicativa de las operaciones que ha realizado la empresaen el ejercicio y que han provocado el resultado delejercicio.

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

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� Explicativo de las operaciones que ha realizado la empresaen el ejercicio y que han hecho variar su patrimonio.


� Explicativo de las operaciones que ha realizado la empresaen el ejercicio y que han hecho variar su tesorería.


� Completa, amplía y comenta la información contenida enlos otros documentos.

MEMORIA

� Con objeto de que los estados financieros muestren laactuación completa de la gerencia, y por tanto revelen suresultado total, se prevé la elaboración de dos estadosfinancieros relacionados entre sí, que son:� El estado de resultados, que muestra la gestación y


LA INFORMACION BASE

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� El estado de resultados, que muestra la gestación ycomposición del beneficio realizado y repartible, y

� El estado de cambios en el patrimonio neto, quemuestra además el conjunto de cambios de valor deactivos y pasivos que no se han llevado al resultado,pero que han aumentado los fondos propios de laentidad.

� Tiene como objetivo explicar las variaciones habidas, en unejercicio, en el Efectivo de la empresa (orígenes yaplicaciones), clasificando las operaciones que las provocansegún su naturaleza.


LA INFORMACION BASE

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según su naturaleza.

� Explica cómo se ha formado de un ejercicio a otro lavariación de tesorería constatada en el balance.

� Unidad con los otros Estados Contables.

� Objetivos:� Hacer comprensibles datos otros EE.CC.� Consecución Imagen Fiel.

MEMORIA

LA INFORMACION BASE

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� Información (25):� PCGA y Políticas Contables seguidas elaboración EE.CC.� Explicaciones datos de los otros EE.CC. Para correcta

interpretación.� Información adicional y complementaria de datos

importantes.� Propuesta de Distribución del Beneficio.

� Todo tipo de sociedad que no pueda acogerse a CC.AA. Abreviadas.

� No es una cuenta anual, sino que acompaña a aquéllas.

� Información:

INFORME DE GESTION

LA INFORMACION BASE

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� Información:� Exposición fiel de la evolución de la empresa y análisis de la

situación actual. Análisis de coyuntura económica.� Evolución previsible del negocio al menos a corto plazo.� Actividades de I+D.� Motivos de adquisición de Acciones Propias.� Hechos ocurridos entre el cierre y la emisión de las Cuentas

Anuales.

� Análisis de Cuentas Anuales Auditadas.� Auditoría � Grado de confianza.� “Reflejo de la imagen fiel del Patrimonio, Situación Financiera y

Resultados de la Empresa”.� Carta dirigida a quien ha encargado la auditoría.

� Identificación empresa auditada� Alcance de la auditoría (cuentas auditada y normas de auditoría

INFORME DE AUDITORIA

LA INFORMACION BASE

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� Alcance de la auditoría (cuentas auditada y normas de auditoríaaplicadas o que no se han podido aplicar)

� Opinión (Opinión Limpia, con Salvedades, Negación de opinión,Desfavorable)

� Párrafo de énfasis (poner de relieve circunstancias significativas que notienen la consideración de salvedades)

� Informe de gestión (comentario sobre la concordancia o no con lascuentas anuales)

� Opinión Limpia, con Salvedades, Negación de opinión, Desfavorable.

CAUSASSITUACIONACTUAL

PASADO

OBJETIVOS

OBJETIVOS Y USUARIOS

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DIAGNOSTICOSITUACIONACTUAL

CONSECUENCIASSITUACIONACTUAL

FUTURO

PRESENTE

USUARIOSINTERNOS

GESTORES

USUARIOS

OBJETIVOS Y USUARIOS

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USUARIOSEXTERNOS

PRESTAMISTAS

ACCIONISTAS

1. Recogida de datos.2. Inspección de los Estados Contables.3. Elaboración de los datos.4. Interpretación de los datos.5. Formulación de hipótesis.6. Diagnóstico.

METODOLOGIA

METODOLOGIA E INSTRUMENTOS

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6. Diagnóstico.

� El análisis de la información financiera requiere, además de conocersu estructura y contenido, el conocimiento y comprensión de lasbases con que ha sido elaborada, esto es normas contables ycriterios de valoración. El desconocimiento de estas bases afectaindudablemente a la capacidad de análisis del usuario. Por ello esfundamental la información proporcionada sobre las bases utilizadasen la elaboración de los estados financieros y en las políticascontables empleadas.

� Clasificación:� Instrumentos específicos.� Instrumentos generales - multiuso.

INSTRUMENTOS


Identificación:

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� Identificación:1. Diferencias en Valores Absolutos. (Diferencias entre variables)2. Ratios. (Relación entre las variables)

a) Valores relativos. (Proporciones entre las variables)b) Números índice. (Tendencia de las variables)

� Reglas:� Relación económica significativa.� Relación funcional o causa-efecto.� Interpretaciones negativas.

INSTRUMENTOS. RATIOS


34

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AC

E


� Utilización:� Series temporales.� Análisis cruzado o inter-empresas.

� Críticas:� Estaticidad.� Manipulabilidad.� Correlación.

LIQUIDEZ

RIESGO

ENTORNOY

Equilibrio FinancieroRiesgo de Insolvencia

Riesgo Operativo

AREAS DE INTERES

35

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AC

E


RENTABILIDAD

YGESTION

Tesorería Generada

Riesgo Operativo

Rentabilidad EconómicaRentabilidad Financiera

Valor Añadido

BALANCE

FONDOROTACION

POLITICAS GESTION CIRCULANTE

SOLVENCIAESTADO FLUJOS

TESORERIA

AREAS DE INTERES

36

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AC

E


CTA. P. Y G.

MEMORIA

RENTABILIDAD

RECURSOSGENERADOS

DIAGNOSTICO

TESORERIAGENERADA

TESORERIA

ESTADO VARIACION NETO



LA EMPRESA

3 PREGUNTAS

37

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AC

E




LA EMPRESA

3 PREGUNTAS




38

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E







39

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E



40

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AC

E


A. ¿Gana o pierde dinero?1. Resultado

Cuenta de Pérdidas y Ganancias

+INGRESOS EXPLOTACION- GASTOS EXPLOTACION--------------------------------------RESULTADO EXPLOTACION+ INGRESOS FINANCIEROS- GASTOS FINANCIEROS

A1. RESULTADO

41

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E


- GASTOS FINANCIEROS--------------------------------------RESULTADO FINANCIERORESULTADO ANTES DE IMPUESTOS- IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS--------------------------------------RESULTADO OPERACIONES CONTINUADASRESULTADO OPERACIONES INTERRUMPIDAS--------------------------------------RESULTADO DEL EJERCICIO

A1. RESULTADO

Cuenta de Pérdidas y G

anancias

A) OPERACIONES CONTINUADAS

1. Importe neto de la cifra de negocios:

a) Ventas

b) Prestaciones de servicios

2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación

3. Trabajos realizados por la empresa para su activo

4. Aprovisionamientos

a) Consumo de mercaderías

b) Consumo de materias primas y otras materias consumibles

c) Trabajos realizados por otras empresas

d) Deterioro de mercaderias, materias primas y otros aprovisionamientos

5. Otros ingresos de explotación

a) Ingresos accesorios y otros de gestión corriente

b) Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio

6. Gastos de personal

a) Sueldos, salarios y asimilados

42

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E



anancias

a) Sueldos, salarios y asimilados

b) Cargas sociales

c) Provisiones

7. Otros gastos de explotación

a) Servicios exteriores

b) Tributos

c) Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales

d) Otros gastos de gestión corriente

8. Amortización del inmovilizado

9. Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras

10. Excesos de provisiones

11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado

a) Deterioro y pérdidas

b) Resultados por enajenaciones y otras

XX. Otros resultados

A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)


anancias

A1. RESULTADO

12. Ingresos financieros

a) De participaciones en instrumentos de patrimonio

a 1) En empresas del grupo y asociadas

a 2) En terceros

b) De valores negociables y otros instrumentos financieros

b 1) De empresas del grupo y asociadas

b 2) De terceros

13. Gastos financieros:

a) Por deudas con empresas del grupo y asociadas.

b) Por deudas con terceros

c) Por actualización de provisiones

14. Variación de valor razonable en instrumentos financieros

43

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E



anancias

14. Variación de valor razonable en instrumentos financieros

a) Cartera de negociación y otros

c) Imputación al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta

15. Diferencias de cambio

16. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros

a) Deterioros y pérdidas


A.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16)

A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A2)

17. Impuestos sobre beneficios

A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS (A.3+17)

B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS

18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos

A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)

VALORES RELATIVOSANALISIS DE LAESTRUCTURA DE LASVARIABLES DE RESULTADO

INSTRUMENTOS DEL ANALISIS ESTRUCTURAL

Estructura y TendenciaA1. RESULTADO

44

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E


NUMEROS INDICE ANALISIS DE LA TENDENCIADE LAS VARIABLES DERESULTADO

VALORES RELATIVOS

Estructura y Tendencia

INGRESOS EXPLOTACION- GASTOS EXPLOTACION--------------------------------------RESULTADO EXPLOTACION

+ INGRESOS FINANCIEROS- GASTOS FINANCIEROS

Ventas---------= 100%Ventas

Gastos Explotación------------------------Ventas

A1. RESULTADO

45

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E


- GASTOS FINANCIEROS--------------------------------------RESULTADO FINANCIERORESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

- IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS--------------------------------------RESULTADO OPERACIONES CONTINUADASRESULTADO OPERACIONES INTERRUMPIDAS--------------------------------------RESULTADO DEL EJERCICIO

Gastos Financieros------------------------Ventas

Resultados--------------Ventas

NUMEROS INDICE


INGRESOS EXPLOTACION- GASTOS EXPLOTACION--------------------------------------RESULTADO EXPLOTACION

+ INGRESOS FINANCIEROS- GASTOS FINANCIEROS

Ventas T---------------Ventas T-1

Gastos Explotación T-----------------------------Gastos Explotación T-1

A1. RESULTADO

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E


- GASTOS FINANCIEROS--------------------------------------RESULTADO FINANCIERORESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

- IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS--------------------------------------RESULTADO OPERACIONES CONTINUADASRESULTADO OPERACIONES INTERRUMPIDAS--------------------------------------RESULTADO DEL EJERCICIO

Gastos Financieros T-----------------------------Gastos Financieros T-1

Resultados T-------------------Resultados T-1

• ANALISIS DEDUCTIVO

FLUJOS VARIABLES CONTABLES

POLITICAS APLICADAS

• ANALISIS INDUCTIVO

FLUJOSVARIABLES POLITICAS

ANALISIS DEDUCTIVO - INDUCTIVO

Políticas EmpresarialesA1. RESULTADO

47

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E


FLUJOSVARIABLES CONTABLES

POLITICAS A APLICAR

• POLITICAS EMPRESARIALES• P. Comercial• P. Personal• P. Recuperación de las inversiones• P. Financiera• P. Fiscal

POLÍTICA COMERCIAL

Políticas Empresariales

+ VENTAS

- COSTE DE VENTAS

----------------------------

= MARGEN BRUTO COMERCIAL (Variación)

A1. RESULTADO

48

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E


= MARGEN BRUTO COMERCIAL (Variación)

(VENTAS) (MARGEN)

(VT+1 - VT ) x MT(MT+1 - MT ) x VT+1

POLÍTICA COMERCIAL


t t+1

+ VENTAS 20 100% 30 100%

- COSTE DE VENTAS 12 60% 15 50%

---------------------------- ---- ------- ---- -----

A1. RESULTADO

49

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E


---------------------------- ---- ------- ---- -----

= MBC 8 40% 15 50%

(Variación): 15 – 8 = 7

(VENTAS)

(MARGEN)(VT+1 - VT ) x MT = (30 – 20) x 0,4 = 4

(MT+1 - MT ) x VT+1 = (0,5 – 0,4) x 30 = 3

POLÍTICA COMERCIAL


t t+1

+ VENTAS 20 100% 30 100%


---------------------------- ---- ------- ---- -----

A1. RESULTADO

50

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E


---------------------------- ---- ------- ---- -----

= MBC 8 40% 9 30%

(Variación): 9 – 8 = 1

(VENTAS)

(MARGEN)(VT+1 - VT ) x MT = (30 – 20) x 0,4 = 4

(MT+1 - MT ) x VT+1 = (0,3 – 0,4) x 30 = -3

POLÍTICA COMERCIAL


t t+1

+ VENTAS 200 100% 120 100%


---------------------------- ------- ------- ----- --------

A1. RESULTADO

51

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AC

E


---------------------------- ------- ------- ----- --------

= MBC 50 25% 48 40%

(Variación): 48 – 50 = -2

(VENTAS)

(MARGEN)(VT+1 - VT ) x MT = (120 – 200) x 0,25 = -20

(MT+1 - MT ) x VT+1 = (0,4 – 0,25) x 120 = 18

POLÍTICA COMERCIAL


t t+1

+ VENTAS 200 100% 120 100%


---------------------------- ------- ------- ----- --------

A1. RESULTADO

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E


---------------------------- ------- ------- ----- --------

= MBC 50 25% 24 20%

(Variación): 24 – 50 = -26

(VENTAS)

(MARGEN)(VT+1 - VT ) x MT = (120 – 200) x 0,25 = -20

(MT+1 - MT ) x VT+1 = (0,2 – 0,25) x 120 = -6

POLÍTICA COMERCIAL


RATIO DE DEVOLUCION DEARTICULOS VENDIDOS

CLIENTES FALLIDOS

DEVOLUCION VENTAS--------------------------

VENTAS

A1. RESULTADO

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E


RATIO DE IMPAGADOS

CLIENTES FALLIDOS--------------------------VENTAS A CREDITO

RATIO DE DEVOLUCIONESDE COMPRAS

DEVOLUCION COMPRAS-----------------------------

COMPRAS

POLÍTICA PERSONAL


VENTAS

VENTAS--------------------------NUMERO EMPLEADOSVENTAS POR TRABAJADOR

A1. RESULTADO

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E


VENTAS--------------------------GASTOS PERSONAL

GASTOS PERSONAL-----------------------------NUMERO EMPLEADOS

VENTAS POR INVERSIONEN PERSONAL

COSTE POR TRABAJADOR

POLÍTICA RECUPERACION INVERSIONES


INMOVILIZADO NETO

AMORTIZACION ACUMULADA---------------------------------

INMOVILIZADO BRUTOGRADO AMORTIZACION

A1. RESULTADO

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E


INMOVILIZADO NETO--------------------------

CUOTA AMORTIZACION

CUOTA AMORTIZACION-----------------------------INMOVILIZADO BRUTO

RITMO AMORTIZACION(Años)

RITMO AMORTIZACION(Porcentaje anual)

POLÍTICA FINANCIERA / POLITICA FISCAL


Política Financiera:Análisis financiero (deuda, inversión financiera).

A1. RESULTADO

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E


Política Fiscal:Impuesto sobre sociedades (diferencias temporales –impuestoanticipado y diferido-, diferencias permanentes, desgravaciones,reinversiones)

�EBITDA: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation andAmortization

�RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION: Resultado del Ejercicioantes de Resultado Financiero, Impuestos, Deterioro yAmortización

�RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION: Resultado de Explotaciónmás Deterioro y Amortización

�EBITDA =TGO

EBITDA

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E


�EBITDA =TGO

�EBITDA = RG

CONCILIACION DEL EBITDACONCILIACION DEL EBITDA TT TT--11OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD Resultado ExplotaciónAjustes(+) Amortización del inmovilizado(+/-) Correcciones valorativas por deterioro-----------------------------------------= EBITDA

XY

xx---------

Z

�Se corresponde con un Resultado neutralizado de

EBITDA

�El BENEFICIO puede esconder, en su cálculo, distintas asunciones quedistorsionan su utilidad ya que:

�No refleja el rendimiento operativo (al incluir el coste financiero –estructura de financiación- o las amortizaciones – plan deamortización-).

�No refleja la tesorería generada por la actividad (las amortizacionesno suponen desembolso)

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E



�Ciertos gastos no monetarios (Deterioro y Amortización)

�Los efectos de la política financiera (Resultado financiero)

�Los efectos de la política fiscal (Impuesto sobre beneficios)

�Hace referencia a la capacidad de la empresa para generar recursos consu explotación.

�Permite analizar la marcha del negocio con independencia de suestructura financiera, su ritmo de inversiones y las tasas impositivasaplicables.

Plan General de Contabilidad Cuentas Anuales

ESTADO DE CAMBIOS EN EL ESTADO DE CAMBIOS EN EL


59

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E


Teodoro Antonio Caraballo EstebanDoctor en Ciencias Económicas y EmpresarialesProfesor de Economía Financiera y Contabilidad

Universidad del País [email protected] // www.ehu.es/tcaraballo

ESTADO DE CAMBIOS EN EL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETOPATRIMONIO NETO

2009

PGC. CC.AA. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

I. Introducción

ÍNDICE

60

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E


II. Modelo y Normas de Elaboración

III. Caso práctico

I. Introducción

�El objetivo del ECPN es ofrecer una visión completade la variaciónexperimentada en el patrimonio netode la entidad, expresada en términoscuantitativos y cualitativos, y de los elementos que lo integran.

�El Patrimonio Neto es la parte residualde los activos de la empresa, unavez deducidos todos sus pasivos.

�Su elaboraciónpartede la identificaciónde los distintoscomponentesque

61

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AC

E


�Su elaboraciónpartede la identificaciónde los distintoscomponentesqueintegran el patrimonio neto existente al principio del período consideradopara, a continuación, exponer las circunstancias que han significadovariacionesen los mismos. Por tanto, las variaciones del período haránreferencia a los valores de los elementos del patrimonio correspondientes alas operaciones que se han producido a lo largo del período objeto deinformación.

Nº CUENTAS

PATRIMONIO NETO Y PASIVO NOTAS de la MEMORIA

200X 200X-1

A) PATRIMONIO NETO

A-1) Fondos propios. 9.4

I. Capital.

100, 101, 102 1. Capital escriturado.

(1030), (1040) 2. (Capital no exigido).

110 II. Prima de emisión.

III. Reservas.

112, 1141 1. Legal y estatutarias.

113,1140,1142,1143,115,119 2. Otras reservas.

(108), (109) IV. (Acciones y participaciones en patrimonio prop ias).

V. Resultados de ejercicios anteriores.

120 1. Remanente.

62

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E


120 1. Remanente.

(121) 2. (Resultados negativos de ejercicios anteriores).

118 VI. Otras aportaciones de socios.

129 VII. Resultado del ejercicio.

(557) VIII. (Dividendo a cuenta).

111 IX. Otros instrumentos de patrimonio.

A-2) Ajustes por cambios de valor.

133 I. Activos financieros disponibles para la vent a. 9.2.2

134 II. Operaciones de cobertura. 9.2.3.a

137 III. Otros. 12

130, 131, 132 A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos. 18

VARIACIONES EN EL PATRIMONIO NETO

OPERACIONES CON SOCIOS O PROPIETARIOS

RESULTADO DE LA ACTIVIDAD

PERDIDAS Y GANANCIASA) OPERACIONES CONTINUADAS1. Importe neto de la cifra de negocios2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 3. Trabajos realizados por la empresa para su activo 4. Aprovisionamientos6. Gastos de personal7. Otros gastos de explotación8. Amortización del inmovilizado9. Imputación de subvenciones de capital10. Excesos de provisiones11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizadob) Resultados por enajenaciones y otrasA.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)12. Ingresos financieros13. Gastos financieros

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL … DE 200X

A) ESTADO DE INGRESOS Y GAST OS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE AL EJ ERCICIO TERMINADO EL … DE 200X

A) Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias

Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto

I. Por valoración instrumentos financieros.

1. Activos financieros disponibles para la venta.

2. Otros ingresos/gastos.

II. Por coberturas de flujos de efectivo.

III. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.


B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CO RRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL… DE 200x

Capital Prima de emisión

Reservas

(Acciones y participaciones en

patrimoni

o propias)

Resultados de ejercicio

s anteriore

s

Otras

aportaciones de socios

Resultado del ejercicio

(Dividendo a cuenta)

Otros

instrumentos de

patrimoni

o neto

Ajustes por cambios de

valor

Subvenciones donaciones y legados recibido

s

TOTAL

Escriturado

No exigido

A. SALDO, FINAL DEL AÑO 200X – 2

I. Ajustes por cambios de criterio 200X-2 y anteriores.

II. Ajustes por errores 200X-2 y anteriores.

B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 200X-1

I. Total ingresos y gastos reconocidos.

II. Operaciones con socios o propietarios.

1. Aumentos de capital.

2. ( - ) Reducciones de capital.

BALANCE PATRIMONIO NETOA) PATRIMONIO NETOA-1) Fondos propiosI. CapitalII. Prima de emisiónIII. Reservas

IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias )

V. Resultados de ejercicios anterioresVI. Otras aportaciones de sociosVII. Resultado del ejercicio VIII. (Dividendo a cuenta)

IX. Otros instrumentos de patrimonio

A-2) Ajustes por cambios de valor

I. Activos financieros disponibles para la ventaII. Operaciones de coberturaIII. Otros

A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos

(10, 11, 12 13)

(6, 7)

63

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E


CAMBIOS DE VALOR DE ACTIVOS Y PASIVOS.

SUBVENCIONES

13. Gastos financieros14. Variación de valor razonable en instrumentos financieros15. Diferencias de cambio16. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financierosb) Resultados por enajenaciones y otrasA.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16)A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A.2)17. Impuestos sobre beneficiosA 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS (A.3+17)B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestosA.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)

BALANCE PATRIMONIO NETO

A) PATRIMONIO NETO

A-1) Fondos propiosI. Capital

II. Prima de emisión

III. Reservas

IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias )

V. Resultados de ejercicios anteriores

VI. Otras aportaciones de socios

VII. Resultado del ejercicio

VIII. (Dividendo a cuenta)


A-2) Ajustes por cambios de valorI. Activos financieros disponibles para la venta

II. Operaciones de cobertura

III. Otros


recibidos.

IV. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes.

V. Efecto impositivo.

B) Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto

(I+II+III+IV+V)

Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

VI. Por valoración de instrumentos financieros.

1.Activos financieros disponibles para la venta.


VII. Por coberturas de flujos de efectivo.

VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.

IX. Efecto impositivo.

C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias (VI+VII+VIII+IX)

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A + B + C)

3. Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto (conversión obligaciones, condonaciones de deudas).

4. ( - ) Distribución de dividendos.

5. Operaciones con acciones o participaciones propias (netas).

6. Incremento (reducción) de patrimonio neto resultante de una combinación de negocios.

7. Otras operaciones con socios o propietarios.

III. Otras variaciones del patrimonio neto.

C. SALDO, FINAL DEL AÑO 200X – 1

RESULTADO GLOBAL

TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

(6, 7)

(8, 9)

I. Introducción

� Su presentación tendrá como objetivo, mediante la elaboración de dosestados financieros relacionados entre sí,:

� Mostrar la formación y composición del resultado global.

� Mostrar el conjunto total de cambiosque han experimentadolos

64

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E


� Mostrar el conjunto total de cambiosque han experimentadoloscomponentesdel patrimonio netode la entidad y los motivos por losque lo han hecho.

I. Introducción

Resultado Global

� La nueva concepción del resultado empresarial es uno de los cambiosmás significativos de la reforma contable, al incorporar elementosmenos conservadores con el propósito de suministrar información másrelevante para el usuario.

� Al objetode que las CuentasAnualesmuestrenla actuacióncompleta

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E


� Al objetode que las CuentasAnualesmuestrenla actuacióncompletade la gerencia se hace referencia al concepto de Resultado Global parareflejar además del resultado procedente de la actividad, un resultadoprocedente de plusvalías o minusvalías que surgen por cambios en lavaloraciónde los activos y pasivos.

� El Resultado tiene por tanto dos componentes:

� Un resultado realizado y repartible (6 y7)

� Un resultado no realizado (8 y 9)

�Las mejoras en la comprensibilidad de la información financiera hacennecesaria la presentación separada del resultado procedente de lasoperaciones efectuadas en el desarrollo de su actividad principal(Cuenta dePyG), de aquellas otras alteraciones patrimonialesrelacionadas con loscambios en el valor de sus activos y pasivos (Estado de Cambios en el PN.Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos).

I. Introducción

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E


Total de Cambios en los Componentes del Patrimonio Neto.

� El análisis de los movimientos durante el ejercicio de cada partida debalance incluida en el patrimonio neto tiene como antecedente elcontenido de la Memoriade la anterior normalización contable, dondese incluía un apartadodedicado a los fondos propiosde la empresa.

� Ahora se le confiereentidadpropia a esainformaciónincorporándola

I. Introducción

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E


� Ahora se le confiereentidadpropia a esainformaciónincorporándolacomo componente de un conjunto completo de estados financieros(Estado de Cambios en el Patrimonio Neto. Estado Total de Cambios enel Patrimonio Neto).

� Se informará de forma diferenciada de los cambios en:

� El Resultado Global

� Las Operaciones con Socios y Propietarios

� LosCambiosenPolíticascontablesy CorreccióndeErrores.

I. Introducción

68

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E


� LosCambiosenPolíticascontablesy CorreccióndeErrores.

� Atendiendo a la estructura, en el ECPN se pueden distinguir dos partesdiferenciadas:

A. Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos. Incluye el resultado dela Cuenta de Pérdidas y Ganancias, y los Ingresos y Gastosimputados directamente al Patrimonio Neto ajustados por losimportes que se hubieran transferido a la Cuenta de PyG.

B. Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto. Recoge todas lasvariaciones en el Patrimonio Neto, incluidas las originadas por lastransaccionesconlossocios.

I. Introducción

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E


transaccionesconlossocios.

ECPNEstado de Ingresos y Gastos Reconocidos* Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias

* Ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto* Transferencias de ingresos y gastos a la cuenta de pérdidas y ganancias

+Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto

* Total ingresos y gastos reconocidos* Operaciones con socios o propietarios* Otras variaciones de patrimonio neto

* Ajustes por cambios en criterios y correcciones de errores


I. Introducción


ÍNDICE

70

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E



III. Caso práctico


�Modelo Normal. Los dos estados (desarrollados)

�Modelo Abreviado. Los dos estados (abreviados)

�Modelo para PYME. Sólo el segundo estado (Total). Para este tipo deempresanoexistenlascuentasdelosgrupos8 y 9.

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E


empresanoexistenlascuentasdelosgrupos8 y 9.

Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos

�Recoge los cambios en el patrimonio neto derivados de

� el resultado procedente de los ingresos y gastos registrados en lacuenta de pérdidas y ganancias (grupos 6 y 7).

� Los ingresos y gastos imputados directamente en cuentas depatrimonioneto(grupos8 y 9).


72

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E


patrimonioneto(grupos8 y 9).

� Las transferencias de éstos últimos a la cuenta de pérdidas yganancias, cuando se realicen, reclasifiquen, deterioreno causen bajalos activos o pasivos que los originan.


A) ESTADO DE INGRESOS Y GAST OS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE AL EJ ERCICIO TERMINADO EL … DE 200X

Nº CUENTAS Notas en la

memoria

200X 200X-1


Ingresos y gastos imputados directamente al patrimo nio neto


(800),(89),900,991,992 1. Activos financieros disponibles para la venta. 9.2.2


(810),910 II. Por coberturas de flujos de efectivo. 9.2.3.a

94 III. Subvenciones, donaciones y legados recibidos. 18

(85),95 IV. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros aj ustes.

(8300)*,8301*,(833),834,835,838 V. Efecto impositivo. 12

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E


12

B) Total ingresos y gastos imputados directamente e n el patrimonio neto

(I+II+III+IV+V)



(802),902,993,994 1.Activos financieros disponibles para la venta. 9.2.2


(812),912 VII. Por coberturas de flujos de efectivo. 9.2.3.a

(84), VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos. 18

8301*,(836),(837) IX. Efecto impositivo. 12

C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y g anancias (VI+VII+VIII+IX)

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A + B + C)

* Su signo puede ser positivo o negativo

�Los importes relativos a los ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio netoy las transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias se registrarán por su importebruto , mostrándose en una partida separada su correspondiente efecto impositivo.

�Si existe un elemento patrimonial clasificado como “Activos no corrientes mantenidospara la venta” o como “Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para laventa”, que implique que su valoración produzca cambios quedeban registrarsedirectamente en el patrimonio neto (por ejemplo, activos financieros disponibles para laventa), se creará un epígrafe específico “Activos no corrientes y pasivos vinculados,mantenidos para la venta” dentro de las agrupaciones B. “Ingresos y gastos imputadosdirectamente al patrimonio neto” y C. “Transferencias a la cuenta de pérdidas yganancias”.


74

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E


ganancias”.

�Si excepcionalmente, la moneda o monedas funcionalesde la empresa fueran distintasdel euro, las variaciones de valor derivadas de la conversión a la moneda de presentaciónde las cuentas anuales, se registrarán en el patrimonio netopara lo que se creará unepígrafe específico “Diferencias de conversión” dentro delas agrupaciones B. “Ingresos ygastos imputados directamente al patrimonio neto” y C. “Transferencias a la cuenta depérdidas y ganancias”. En estos epígrafes figurarán los cambios de valor de losinstrumentos de cobertura de inversión neta de un negocio enel extranjero que, deacuerdo con lo dispuesto en las normas de registro y valoración, deban imputarse apatrimonio neto.


�A. Resultado de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias� Recoge el saldo de la cuenta (129) Resultado del Ejercicio.

�B. Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonioneto

� Recoge los ingresos y gastos para los cuales está prevista suimputación directa al patrimonio neto.

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� I. Por valoración de instrumentos financieros

� II. Por coberturas de flujos de efectivo

� III. Subvenciones, donaciones y legados

� IV. Por ganancias y pérdidas actuariales y otrosajustes

�V. Efecto impositivo


� I. Por valoración de instrumentos financieros

�Los activos financieros disponibles para la ventason aquellos cuyoplazo de permanencia en la empresa o forma en la que se piensarecuperar la inversión no está aún determinada. Su efecto enelpatrimonio neto proviene de su valoración, Valor Razonable. Losajustes al alza o a la baja en el valor no se reconocen en la Cuenta dePyG hasta que dicho activo cause baja o se deteriore, imputándosedirectamente al PN.

�Lasvariacionessereflejanenlascuentas:

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E



� (900) Beneficios en activos financieros disponiblespara la venta

� (800) Pérdidas en activos financieros disponiblespara la venta

�La contrapartida es el elemento patrimonial en cuestión. Alcierre delejercicio, quedarán cerradas, utilizándose para ello la cuenta debalance (133) Ajustes por activos financieros disponiblespara laventa.


� II. Por coberturas de flujos de efectivo

�Una operación de coberturaes aquélla en la que un instrumentofinanciero se destina a cubrir un riesgo específico que puede tenerimpacto en la Cuenta de PyG, como consecuencias de variaciones enel valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta.Las variaciones de los flujos de efectivo se recogen transitoriamenteen el patrimonio neto hasta el momento de su imputación a pérdidas yganancias.


77

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AC

E



� (910) Beneficios por coberturas de flujos deefectivo

� (810) Pérdidas por coberturas de flujos de efectivo

�Las contrapartidas serán (176) (255) (559) Pasivos o Activos porderivados financieros a largo o a corto plazo.

�Al cierre del ejercicio, quedarán cerradas, trasladando susaldo a lacuenta de balance (1340) Cobertura de flujos de efectivo.


� III. Subvenciones, donaciones y legados

�Son las consideradas no reintegrables y no proceden de los socios(130), (131), (132) Subvenciones, donaciones y legados.

�En el momento de su concesiónse recogen en patrimonio neto:

� (94) Ingresos por subvenciones, donaciones ylegados

�La imputacióna resultadosse realizaatendiendoa la finalidad con

78

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E


�La imputacióna resultadosse realizaatendiendoa la finalidad conque fue obtenida.

� (84) Transferencias de subvenciones, donaciones ylegados


� IV. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes

�Las retribuciones a l/p al personalse definen como las prestacionespost-empleo, tales como pensiones y otras prestaciones porjubilación oretiro, así como cualquier otra prestación a largo plazo quesuponga unacompensación económica a satisfacer con carácter diferido, respecto almomento en el que se presta el servicio.

�Las retribuciones deaportación definidaconsisten en contribuciones decarácter predeterminado a una entidad separada, siempre que laempresano tengala obligaciónde realizarcontribucionesadicionales

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E


empresano tengala obligaciónde realizarcontribucionesadicionalesen el caso de que la entidad separada no pudiera atender loscompromisos asumidos. La obligación del empleador se limita al pagode las contribuciones previamente establecidas, con independencia decuál sea el importe a percibir por el trabajador.

�Las retribuciones deprestación definidase caracterizan porque existela posibilidad de que el empleador tenga la obligación de responder aalgún pago por el compromiso asumido con el trabajador distinto de lasaportaciones periódicas.


�En las retribuciones de prestación definida el importe a reconocer comoprovisión por retribuciones al personal a l/p será la diferencia entre:

�El Valor Actual de las retribuciones comprometidas,calculado mediante métodos actuariales.

�El Valor Razonable de los activos afectos a loscompromisos con los que se liquidarán lasobligaciones.

�La fuentederiesgoquesoportala empresaprovienedeunadoblevía:

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E


�La fuentederiesgoquesoportala empresaprovienedeunadoblevía:

�El riesgo actuarial (que el coste de las prestacionesdifiera del coste esperado)

�El riesgo de inversión (que el rendimiento real de losactivos afectos al plan difiera del rendimientoesperado)


�En términos generales, las variaciones en los importes anteriores que seproduzcan en el ejercicio se reconocerán en la Cuenta de PyG.Noobstante, las variaciones que sean debidas a pérdidas y gananciasactuariales (cambios en las hipótesis actuariales) se imputarán en elejercicio en que surjan directamente a patrimonio netocomo reservas.

�Para el reconocimiento al final del ejercicio en patrimonioneto de laganancia y pérdida actuarial se utilizarán las cuentas (950) (951)

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E


ganancia y pérdida actuarial se utilizarán las cuentas (950) (951)Ganancias actuariales y (850) (851) Pérdidas actuariales,teniendo comocontrapartida (140) Provisión por retribuciones a l/p al personal.

�Las cuentas de los grupos 8 y 9 quedarán cerradas al final del ejerciciotraspasando su saldo a (115) Reservas por pérdidas y ganancias actuarialesy otros ajustes.


� V. Efecto impositivo

�El nuevo plan distingue entre impuesto corriente e impuestodiferido,y entre impuesto imputable a pérdidas y ganancias e impuestoimputable a patrimonio neto.

�Las cuentas implicadas corresponden al subgrupo (83) Impuestosobrebeneficios.

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E


sobrebeneficios.

�Los ingresos y gastos se imputarán en el período impositivo en que sedevenguen, atendiendo a la corriente real de bienes y servicios quelos mismos representan, con independencia del momento en que seproduzca la corriente monetaria o financiera.


�Debido a que los beneficios y pérdidas reconocidos en el patrimonioneto no se incorporan a la base imponible del impuesto sobre sociedadeshasta el momento en que son transferidos al resultado del ejercicio, elefecto impositivo de estas variaciones de valor dará origena diferenciastemporales.

�La existencia de diferencias temporarias(deducibles o imponibles) darálugar al reconocimientodeactivoso pasivospor impuestodiferidosque

83

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E


lugar al reconocimientodeactivoso pasivospor impuestodiferidosqueatienden a una estimación de las obligaciones o derechos quesemantendrán con la hacienda pública por beneficios y pérdidas que serealizarán en el futuro.


�C. Total transferencias a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias

� Recoge las cuentas de los grupos 8 y 9 que vamos a utilizar paraimputar ingresos y gastos previamente reconocidos en el patrimonioneto a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

�VI. Por valoración de instrumentos financieros

84

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E


�VII. Por coberturas de flujos de efectivo

�VIII. Subvenciones, donaciones y legados

� IX. Efecto impositivo


� Se emplean las cuentas de transferencia del grupo 8 para traspasar uningreso de patrimonio neto a PyG, y cuentas de transferenciadel grupo 9para traspasar un gasto de patrimonio neto a PyG.

� Al cierre del ejercicio los grupos 8 y 9 se regularizan quedando saldados,siendo su contrapartida cuentas de patrimonio neto del Balance.

85

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E


� En Balance, por tanto, se recoge el importe de los ingresos y gastosimputados a patrimonio neto, una vez deducido el efecto impositivo y elimporte que corresponde imputar a las pérdidas y ganancias del ejercicio.

Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto

�Recoge los cambios en el patrimonio neto derivados de

� El saldo total de los ingresos y gastos reconocidos.

� Las variaciones originadas en el patrimonio neto por operaciones conlossocioso propietariosdela empresacuandoactúencomotales.


86

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E


lossocioso propietariosdela empresacuandoactúencomotales.

� Las restantes variaciones que se produzcan en el patrimonioneto.

� Los ajustes al patrimonio neto debidos a cambios en criterioscontables y correcciones de errores.

�El formatose presenta para dos ejercicios consecutivos y en una tabla dedoble entrada en la que aparecen las distintas partidas del patrimonio netocon sus correspondientes cambios desglosados verticalmente.

�Esta segunda parte es muy similar a la que se presentaba en el apartado 10de la Memoria normal del plan anterior, donde se recogía el análisis delmovimiento que durante el ejercicio se producía en las diferentes partidas dela agrupaciónfondospropiosdelBalance.


87

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E


la agrupaciónfondospropiosdelBalance.


B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CO RRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL… DE 200x

Capital Prima de

emisión

Reservas

(Acciones y

participaciones

en patrimo

nio propias)

Resultados de ejercici

os anterior

es

Otras aportaciones de socios

Resultado del ejercici

o

(Dividendo a

cuenta)

Otros instrumentos de patrimonio neto

Ajustes por

cambios de valor

Subvenciones

donaciones y

legados recibido

s

TOTAL

Escriturado

No exigido

A. SALDO, FINAL DEL AÑO 200X – 2

I. Ajustes por cambios de criterio 200X-2 y anteriores.

II. Ajustes por errores 200X-2 y anteriores.

B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 200X-1



88

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E













I. Ajustes por cambios de criterio 200X-1.

II. Ajustes por errores 200X-1.

D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 200X







5. Operaciones con acciones o participaciones propias

89

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E. SALDO, FINAL DEL AÑO 200X

�En los casos de cambios en estimaciones contablesque sean consecuenciade la obtención de información adicional, de una mayor experiencia o delconocimiento de nuevos hechos:

� Se aplican de forma prospectiva

� Su efecto se imputará, según la naturaleza de la operación, comoingreso o gasto en la Cuenta de PyG.

�En los casosdecambiosencriterioscontablesy correccióndeerrores, está


90

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E


�En los casosdecambiosencriterioscontablesy correccióndeerrores, estáprevisto su imputación directa a patrimonio neto. Se establece que:

� Se aplican de forma retroactiva, esto es, su efecto se calculará desdedel ejercicio más antiguo para el que se disponga de información

� El ajuste por el efecto acumulado de las variaciones de activos ypasivos se imputará directamente en el patrimonio neto, en una cuentade reservas

�Cuando se advierta un erroren el ejercicio a que se refieren las cuentasanuales que corresponda a un ejercicio anterior al comparativo, se informaráen la memoria, e incluirá el correspondiente ajuste en el epígrafe A.II. delEstado total de cambios en el patrimonio neto, de forma que elpatrimonioinicial de dicho ejercicio comparativo será objeto de modificación en aras derecoger la rectificación del error. En el supuesto de que el error correspondaal ejercicio comparativo dicho ajuste se incluirá en el epígrafe C.II. delEstado total de cambios en el patrimonio neto.


91

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E


�Las mismas reglas se aplicarán respecto a los cambios de criterio contable.

�El resultado correspondiente a un ejercicio se traspasará en el ejerciciosiguiente a la columna de resultados de ejercicios anteriores.

�La aplicaciónque en un ejercicio se realiza del resultadodel ejercicioanterior, se reflejará en:

� La partida 4. “Distribución de dividendos” del epígrafe B.II o D.II“Operacionesconsocioso propietarios”.


92

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E


“Operacionesconsocioso propietarios”.

� El epígrafe B.III o D.III “Otras variaciones del patrimonioneto”, porlas restantes aplicaciones que supongan reclasificaciones de partidasde patrimonio neto.


I. Introducción


ÍNDICE

93

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E



III. Caso práctico

Bibliografía:• “Plan General Contable”. Ed. Francis Lefebvre

• “Análisis práctico y guía de implantación del nuevo PGC”. Ed. Ciss

�La entidad X presenta la siguiente información relativaa su Patrimonio Neto a 31-XII-2008:

� Capital escriturado 120.000€ (12.000 títulos a 10€ VN)� Reservas: 12.560€� Prima de emisión: 60.000€� Resultado 2008: 3.000€

Cambio de política contable: Durante el ejercicio 2010

III. Caso práctico

94

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E


�Cambio de política contable: Durante el ejercicio 2010se cambió de política contable en relación al método dealmacenes pasando a aplicar el precio medio ponderado.En ejercicios anteriores había seguido el criterio FIFO,que suponía imputar un menor coste para las salidas y, enconsecuencia, mayores márgenes y mayor importe dealmacenes. Al respecto se dispone de la siguienteinformación (tipo impositivo 30%)

� En 2009 el efecto de aplicar el PMP habría sido minorar elbeneficio antes de intereses e impuestos, y las existencias en1.000€. El efecto neto del cambio en la política contable en2009 asciende a -1.000 x (1-0,3)= -700

0,70,3

(113) Reservas Voluntarias(4752) H.P. acreedor I.S.

a (300) Existencias 1

95

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E


� En ejercicios anteriores dicho efecto implicaría reducir elbeneficio y los almacenes en 800€. El efecto neto del cambioen la política contable en 2008 y ejercicios anterioresasciende a -800 x (1-0,3)= -560

0,560,24

(113) Reservas Voluntarias(4752) H.P. acreedor I.S.

a (300) Existencias 0,8

�Detección de errores: En 2010 se detecta un error enla aplicación de una política contable correspondiente a2009 que supondría activar los gastos financieros antesde la puesta en condiciones de funcionamiento de unanave industrial por importe de 900€. El ajuste porerrores correspondiente a 2009 será igual a 900 x (1-0,3)= 630

96

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E


0,9 (113) Construcciones en Curso

a (113) Reservas Voluntarias(4752) H.P. acreedor I.S.

0,630,27

1.- El 1 de enero recibió una subvención de 25.000€ parafinanciar al 100% la adquisición de un equipo informáticocuya vida útil es de 5 años.

Operaciones 2009

97

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E


cuya vida útil es de 5 años.

REGISTRO CONTABLE DE LAS OPERACIONES

25 (217) Equipos para procesos de información

a (940) Ingresos deSubvenciones Oficiales deCapital

25

Subvención recibida

25 (940) Ingresos deSubvenciones Oficiales deCapital

a (130) Subvenciones Oficiales de Capital

25

Imputación a patrimonio

1

98

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E


7,5 (8301) Impuesto diferido25 x 0,3

a (479) Pasivos por diferenciastemporarias imponibles

7,5

Efecto impositivo

7,5 (130) Subvenciones Oficiales de Capital

a (8301) Impuesto diferido 7,5

a)


5 (681) Amortización del inmovilizado material25 x 0,2

a (281) Amortización Acumuladadel inmovilizado material

5

Amortización del inmovilizado

5 (840) Transferencia deSubvenciones Oficiales deCapital

a (746) Subvenciones transferidas al resultado del ejercicio

5

Imputación a resultados de la subvención

1

99

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AC

E


1,5 (479) Pasivos por diferenciastemporarias imponibles5 x 0,3


Efecto impositivo

1,5 (8301) Impuesto diferido a (130) Subvenciones Oficiales de Capital

1,5

b)

5 (130) Subvenciones Oficialesde Capital

a (840) Transferencia deSubvenciones Oficiales deCapital

5

2.- El 1 de abril se realiza un aumento de capital en laproporción de una acción nueva de 10 euros nominales,emitida al 200%, por cada 5 acciones antiguas. Lasnuevas acciones se desembolsan totalmente

Operaciones 2009

100

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AC

E



48 (57) Tesorería a (100) Capital social(110) Prima de emisión

2424

Ampliación de capital (12.000/5= 2.400 acciones)

2

3.- La distribución del resultado del ejercicio 2008 fuela siguiente:

* 50% a reserva legal* 50% a pago de dividendos

Operaciones 2009

101

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AC

E



3 (129) Resultado del ejercicio a (112) Reserva legal(526) Dividendo activo a pagar

1,51,5

3

4.- El 1 de julio adquirió un paquete de accionesclasificado como disponible para la venta cuyo precio deadquisición fue de 20.000€. A 31 de diciembre su valorrazonable era de 24.000€.

Operaciones 2009

102

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AC

E


adquisición fue de 20.000€. A 31 de diciembre su valorrazonable era de 24.000€.


20 (540) Inversiones financieras a corto plazo en instrumentos de patrimonio

a (57) Tesorería 20

Compra de acciones

4 (540) Inversiones financieras a corto plazo en instrumentos de patrimonio

a (900) Beneficios en activos financieros disponibles para la venta

4

Valoración a VR

4

103

© T

AC

E


1,2 (8301) Impuesto diferido4 x 0,3


1,2

Efecto impositivo

1,2 (133) Ajustes por valoración en activos financieros disponibles para la venta


4 (900) Beneficios en activos financieros disponibles para la venta

a (133) Ajustes por valoración en activos financieros disponibles para la venta

4

5.- El 1 de octubre adquiere 1.200 acciones propias a 25euros/acción.

Operaciones 2009

104

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E



30 (108) Acciones propias ensituaciones especiales1.200 x 25


Adquisición acciones propias

5

6.- Los intereses devengados por las cuentas corrientesde la empresa ascendieron a 2.000€ (retención 18%).

Operaciones 2009

105

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AC

E



1,640,36

(57) Tesorería(473) H.P. retenciones ypagos a cuenta

a (769) Otros ingresos financieros

2

Intereses devengados

6


0,6 (6300) Impuesto corriente a (473) H.P. retenciones y pagos 0,36

Impuesto sobre beneficios

5

2

(746) Subvenciones transferidas al resultado del ejercicio(769) Otros ingresos financieros

a (681) Amortización del inmovilizado material(6300) Impuesto corriente0,3 x (7-5)(129) Resultado del ejercicio

5

0,6

1,4

Regularización de pérdidas y ganancias

6

106

© T

AC

E


0,6 (6300) Impuesto corriente a (473) H.P. retenciones y pagosa cuenta(4752) H.P. acreedora por impuesto sobre sociedades

0,36

0,24

7.- La distribución del resultado del ejercicio 2009 fuela siguiente:

* 500 a reserva legal* 900 a pago de dividendos

Operaciones 2010

107

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AC

E



1,4 (129) Resultado del ejercicio a (112) Reserva legal(526) Dividendo activo a pagar

0,50,9

7

8.- Vendió la mitad del paquete de acciones por 15.000€

Operaciones 2010

108

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AC

E



15 (57) Tesorería a (540) Inversiones financieras a corto plazo en instrumentos de patrimonio(7632) Beneficio de disponibles para la venta

12

3

Venta de acciones

2 (802) Transferencia de beneficios en activos financieros disponibles para la venta

a (7632) Beneficio de disponibles para la venta

2

Traspaso a PyG del beneficio imputado hasta ahora en el patrimonio netocorrespondiente a la mitad de las acciones vendidas

8

109

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E


financieros disponibles para la venta



Efecto impositivo

0,6 (8301) Impuesto diferido a (133) Ajustes por valoración en activos financieros disponibles para la venta

0,6

2 (133) Ajustes por valoración en activos financieros disponibles para la venta

a (802) Transferencia de beneficios en activos financieros disponibles para la venta

2

9.- El mes de agosto recoloca la mitad de los títulospropios por 16.000€.

Operaciones 2010

110

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AC

E



16 (57) Tesorería a (108) Acciones propias ensituaciones especiales(113) Reservas voluntarias

15

1

Venta acciones propias

9

10.- El mes de octubre se acordó reconocer un dividendoa cuenta por 2.000€.

Operaciones 2010

111

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AC

E



2 (557) Dividendo activo a cuenta

a (526) Dividendo activo a pagar 2

Dividendo a cuenta

10

11.- Los intereses devengados por las cuentas corrientesde la empresa ascendieron a 1.500€ (retención 18%).

Operaciones 2010

112

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AC

E



1,230,27

(57) Tesorería(473) H.P. retenciones ypagos a cuenta

a (769) Otros ingresos financieros

1,5

Intereses devengados

11

12.- Al cierre, el VR estimado para las acciones quepermanecen en la empresa es de 11.000€

Operaciones 2010

113

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AC

E



1 (800) Pérdidas en activosfinancieros disponibles parala venta

a (540) Inversiones financieras a corto plazo en instrumentos de patrimonio

1

Valoración a VR

12

1 (133) Ajustes por valoración en activos financieros disponibles para la venta

a (800) Pérdidas en activosfinancieros disponibles para laventa

1

114

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AC

E




Efecto impositivo

0,3 (8301) Impuesto diferido a (133) Ajustes por valoración en activos financieros disponibles para la venta

0,3

13.- Operaciones relacionadas con la subvención recibidaen 2009.

Operaciones 2010

115

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E



5 (681) Amortización del inmovilizado material25 x 0,2

a (281) Amortización Acumuladadel inmovilizado material

5

Amortización del inmovilizado

5 (840) Transferencia deSubvenciones Oficiales deCapital

a (746) Subvenciones transferidas al resultado del ejercicio

5

Imputación a resultados de la subvención

13

116

© T

AC

E




Efecto impositivo


1,5

5 (130) Subvenciones Oficialesde Capital

a (840) Transferencia deSubvenciones Oficiales deCapital

5



5

5

1,5

(746) Subvenciones transferidas al resultado del ejercicio(7632) Beneficios de disponibles para la venta(769) Otros ingresos financieros

a (681) Amortización del inmovilizado material(6300) Impuesto corriente0,3 x (11,5-5)(129) Resultado del ejercicio

5

1,95

4,55

Regularización de pérdidas y ganancias

14

117

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E


1,95 (6300) Impuesto corriente a (473) H.P. retenciones y pagosa cuenta(4752) H.P. acreedora por impuesto sobre sociedades

0,27

1,68


ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL … DE 2010

A) ESTADO DE INGRESOS Y GAST OS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE AL EJ ERCICIO TERMINADO EL … DE 2010


memoria

2010 2009

A) Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias 4,55 (14) 1,4 (6)



(800),(89),900,991,992 1. Activos financieros disponibles para la venta. -1 (12) 4 (4)


(810),910 II. Por coberturas de flujos de efectivo.

94 III. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.

25 (1a)


118

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E


(8300)*,8301*,(833),834,835,838 V. Efecto impositivo.0,3 (12)

-7,5 (1a) -1,2 (4)

B) Total ingresos y gastos imputados directamente e n el patrimonio neto -0,7 20,3

(I+II+III+IV+V)



(802),902,993,994 1.Activos financieros disponibles para la venta. -2 (8)


(812),912 VII. Por coberturas de flujos de efectivo.

(84), VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos. -5(13) -5(1b)

8301*,(836),(837) IX. Efecto impositivo. +0,6 (8) +1,5 (13) 1,5 (1b)

C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y g anancias (VI+VII+VIII+IX) -4,9 -3,5

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A + B + C) -1,05 18,2


B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CO RRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL… DE 2010

Capital Prima de

emisión

Reservas

(Acciones y

participaciones

en patrimo

nio propias)

Resultados de

ejercicios anteriores

Otras aportaciones de socio

s


o

(Dividendo a

cuenta)


Ajustes por

cambios de valor

Subvenciones

donaciones y

legados recibido

s

TOTAL

Escriturado

No exigido

A. SALDO, FINAL DEL AÑO 2008 120 60 12,56 3 195,56

I. Ajustes por cambios de criterio 2008 y anteriores. -0,56 -0,56

II. Ajustes por errores 2008 y anteriores.

B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2009 120 60 12 3 195

I. Total ingresos y gastos reconocidos. 1,4 (6) 2,8 (4) 14 (1) 18,2

II. Operaciones con socios o propietarios. 16,5

119

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E




24 (2) 24 (2) 48




-1,5 (3) -1,5

5. Operaciones con acciones o participaciones propias (netas). -30(5) -30



III. Otras variaciones del patrimonio neto. 1,5 (3) -1,5 (3)

C. SALDO, FINAL DEL AÑO 2009 144 84 13,5 -30 1,4 2,8 14 229,7

C. SALDO, FINAL DEL AÑO 2009 144 84 13,5 -30 1,4 2,8 14 229,7

I. Ajustes por cambios de criterio 2009 -0,7 -0,7

II. Ajustes por errores 2009 0,63 0,63

D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2010 144 84 13,43 -30 1,4 2,8 14 229,63

I. Total ingresos y gastos reconocidos. 4,55 (14)

-1,4(8) -0,7(12)

-3,5(13)

-1,05



Capital Prima de

emisión

Reservas

(Acciones y

participaciones

en patrimo

nio propias)


os anterior

es



o

(Dividendo a

cuenta)


Ajustes por

cambios de valor

Subvenciones

donaciones y

legados recibido

s

TOTAL

Escriturado

No exigido

120

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AC

E






4. ( - ) Distribución de dividendos. -0,9 (7) -2 (10) -2,9


1 (9) 15 (9) 16



III. Otras variaciones del patrimonio neto. 0,5 (7) -0,5 (7)

E. SALDO, FINAL DEL AÑO 2010 144 84 14,93 -15 4,55 -2 0,7 10,5 241,68

�La entidad X recibe el 1-I-2009 un préstamo bancariode 1.000.000 €, retribuido al Euribor a un año. Como noquiere asumir el riesgo de las variaciones de los tipos deinterés, firma en esa misma fecha un swap por unnocional de 1.000.000 €, por el que pagará un 5%,recibiendo el Euribor a un año. El vencimiento es el 31-XII-2010:

� Tipo de gravamen del impuesto: 30%

III. Caso práctico. Cobertura de flujos de efectivo

121

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E


� Tipo de gravamen del impuesto: 30%� Retención fiscal: 18%� La evolución del tipo de interés y el valor del swap se recoge

en la siguiente tabla.

Fecha Euribor T.i. fijo Valoración Swap

1-I-2009 5% 5%

31-XII-2009 6% 5% 9.430


1.000 (57) Tesorería a (170) Deudas a l/p conentidades de crédito 1.000

1-I-2009 Por el reconocimiento de la deuda

50 (662) Intereses de deudas a largo plazo

a (4751) H.P., acreedora por retenciones practicadas(57) Tesorería

941

31-XII-2009 Por la liquidación de intereses

122

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AC

E


31-XII-2009 Por la reclasificación de la deuda

1.000 (170) Deudas a l/p conentidades de crédito

a (520) Deudas a c/p conentidades de crédito 1.000

31-XII-2009 Al cierre del ejercicio

9,43 (5593) Activos porderivados financieros ac/p, instrumentos decobertura

a (910) Beneficios porcoberturas de flujos deefectivo 9,43

Por la valoración del Swap (10.000 = diferencia de tipos de interés x nominal (1.000.000)

9,43 (910) Beneficios porcoberturas de flujos deefectivo

a (1340) Cobertura de flujos de efectivo

9,43



123

© T

AC

E


efectivo

2,829 (8301) Impuesto diferido9,43 x 0,3

a (479) Pasivos pordiferencias temporariasimponibles

2,829

Efecto impositivo

2,829 (1340) Cobertura de flujos de efectivo


(1)

60 (662) Intereses de deudas a corto plazo

a (4751) H.P., acreedora por retenciones practicadas(57) Tesorería

10,849,2

Por la liquidación de intereses


0,57 (5593) Activos porderivados financieros ac/p, instrumentos decobertura

a (910) Beneficios porcoberturas de flujos deefectivo 0,57

Por la valoración del Swap


124

© T

AC

E


0,57 (910) Beneficios porcoberturas de flujos deefectivo

a (1340) Cobertura de flujos de efectivo

0,57

0,171 (8301) Impuesto diferido0,57 x 0,3


0,171

Efecto impositivo

0,171 (1340) Cobertura de flujos de efectivo


(2)

10 (57) Tesorería a (5593) Activos por derivadosfinancieros a c/p,instrumentos de cobertura 10

Por la liquidación del Swap


10 (812) Transferencia debeneficios en coberturasde flujos de efectivo

a (7633) Beneficios deinstrumentos de cobertura(9,43 + 0,57) 10

Por la transferencia a resultados

10 (1340) Cobertura de flujos a (812) Transferencia de 10

Eliminación de patrimonio

125

© T

AC

E


10 (1340) Cobertura de flujos de efectivo

a (812) Transferencia debeneficios en coberturas deflujos de efectivo

10

3 (479) Pasivos por diferencias temporarias imponibles

a (8301) Impuesto diferido10 x 0,3

3

Reversión Efecto impositivo

3 (8301) Impuesto diferido a (1340) Cobertura de flujos de efectivo 3

(3)




memoria

2010 2009




(800),(89),900,991,992 1. Activos financieros disponibles para la venta.


(810),910 II. Por coberturas de flujos de efectivo. 0,57(2) 9,43(1)



(8300)*,8301*,(833),834,835,838 V. Efecto impositivo.-0,171(2) -2,829(1)

126

© T

AC

E


-0,171(2) -2,829(1)

B) Total ingresos y gastos imputados directamente e n el patrimonio neto 0,399 6,601

(I+II+III+IV+V)



(802),902,993,994 1.Activos financieros disponibles para la venta.


(812),912 VII. Por coberturas de flujos de efectivo. -10(3)

(84), VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.

8301*,(836),(837) IX. Efecto impositivo.3 (3)

C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y g anancias (VI+VII+VIII+IX) -7

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A + B + C) -6,601 6,601



Capital Prima de

emisión

Reservas

(Acciones y

participaciones

en patrimo

nio propias)


os anterior

es



o

(Dividendo a

cuenta)

Otros

instrumentos de

patrimoni

o neto

Ajustes por

cambios de valor

Subvenciones

donaciones y legados recibidos

TOTAL

Escriturado

No exigido

A. SALDO, FINAL DEL AÑO 2008

I. Ajustes por cambios de criterio 2008 y anteriores.


B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2009

I. Total ingresos y gastos reconocidos. 6,601 (1) 6,601

127

© T

AC

E


I. Total ingresos y gastos reconocidos. 6,601 (1) 6,601










C. SALDO, FINAL DEL AÑO 2009 6,601 6,601

C. SALDO, FINAL DEL AÑO 2009 6,601 6,601

I. Ajustes por cambios de criterio 2009

II. Ajustes por errores 2009

D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2010 6,601 6,601

I. Total ingresos y gastos reconocidos. -6,601 -6,601




Capital Prima de

emisión

Reservas

(Acciones y

participaciones

en patrimo

nio propias)


os anterior

es



o

(Dividendo a

cuenta)


Ajustes por

cambios de valor

Subvenciones

donaciones y

legados recibido

s

TOTAL

Escriturado

No exigido

128

© T

AC

E











E. SALDO, FINAL DEL AÑO 2010 0 0

�La empresa X realiza, mediante transferencia bancaria,durante los ejercicios 2009 y 2010 aportaciones a unplan de pensiones siguiendo un sistema de prestacionesdefinidas. Al final de cada uno de los ejercicios los datosde los que se dispone son los siguientes:

� Ejercicio 2009: Se ha producido una ganancia actuarial, porimporte de 300.000 €, debido a que el tipo de interés realque devenga el fondo de pensiones es superior al previsto.

III. Caso práctico. Pasivos por retribuciones a l/p al personal. Prestación definida

129

© T

AC

E


que devenga el fondo de pensiones es superior al previsto.� Ejercicio 2010: Se ha producido una pérdida actuarial, ya que

como consecuencia de la revisión de las expectativas deinflación, el valor actual del pasivo por pensiones seincrementa en 100.000 €.

� Tipo de gravamen del impuesto: 30%


300 (140) Provisión porretribuciones a l/p alpersonal

a (950) Ganancia actuarial 300

Por el registro de la ganancia actuarial


300 (950) Ganancia actuarial a (115) Reservas por pérdidas y ganancias actuariales 300


130

© T

AC

E


ganancias actuariales 300

90 (8301) Impuesto diferido300 x 0,3


90

Efecto impositivo

90 (115) Reservas por pérdidas y ganancias actuariales

a (8301) Impuesto diferido 90

(1)

100 (850) Pérdida actuarial a (140) Provisión porretribuciones a l/p alpersonal 100

Por el registro de la pérdida actuarial


100 (115) Reservas por pérdidas y ganancias actuariales

a (850) Pérdida actuarial 100


131

© T

AC

E


y ganancias actuariales

30 (4740) Activos pordiferencias temporariasdeducibles

a (8301) Impuesto diferido100 x 0,3

30

Efecto impositivo

30 (8301) Impuesto diferido a (115) Reservas por pérdidas y ganancias actuariales

30

(2)




memoria

2010 2009




(800),(89),900,991,992 1. Activos financieros disponibles para la venta.


(810),910 II. Por coberturas de flujos de efectivo.


(85),95 IV. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros aj ustes. -100(2) 300(1)

(8300)*,8301*,(833),834,835,838 V. Efecto impositivo. 30(2) -90(1)

132

© T

AC

E


B) Total ingresos y gastos imputados directamente e n el patrimonio neto -70 210

(I+II+III+IV+V)



(802),902,993,994 1.Activos financieros disponibles para la venta.


(812),912 VII. Por coberturas de flujos de efectivo.

(84), VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.

8301*,(836),(837) IX. Efecto impositivo.

C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y g anancias (VI+VII+VIII+IX)

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A + B + C) -70 210



Capital Prima de

emisión

Reservas

(Acciones y

participaciones

en patrimo

nio propias)


os anterior

es



o

(Dividendo a

cuenta)

Otros

instrumentos de

patrimoni

o neto

Ajustes por

cambios de valor

Subvenciones

donaciones y legados recibidos

TOTAL

Escriturado

No exigido

A. SALDO, FINAL DEL AÑO 2008

I. Ajustes por cambios de criterio 2008 y anteriores.


B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2009

I. Total ingresos y gastos reconocidos. 210(1) 210

133

© T

AC

E


I. Total ingresos y gastos reconocidos. 210(1) 210










C. SALDO, FINAL DEL AÑO 2009 210 210

C. SALDO, FINAL DEL AÑO 2009 210 210

I. Ajustes por cambios de criterio 2009

II. Ajustes por errores 2009

D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2010 210 210

I. Total ingresos y gastos reconocidos. -70(2) -70




Capital Prima de

emisión

Reservas

(Acciones y

participaciones

en patrimo

nio propias)


os anterior

es



o

(Dividendo a

cuenta)


Ajustes por

cambios de valor

Subvenciones

donaciones y

legados recibido

s

TOTAL

Escriturado

No exigido

134

© T

AC

E











E. SALDO, FINAL DEL AÑO 2010 140 140

135

© T

AC

E


A. ¿Gana o pierde dinero?2. Inversión - Financiación

Balance

BALANCE RECLASIFICADO

ACTIVO (INV. / LIQUIDEZ) PASIVO (FIN. / EXIGIBILIDAD)

INMOVILIZADO RECURSOS PROPIOS

I. MATERIALI. INMATERIAL

A2. INVERSION -FINANCIACION

136

© T

AC

E


A. CIRCULANTE

P. EXIGIBLE L/P

P. CIRCULANTE

I. INMATERIALI. FINANCIERO

REALIZABLE CONDICIONADOREALIZABLE CIERTODISPONIBLE


A) ACTIVO NO CORRIENTE

I. Inmovilizado intangible

1. Desarrollo

2. Concesiones

3. Patentes, licencias, marcas y similares

4. Fondo de comercio

5. Aplicaciones informáticas

6. Otro inmovilizado intangible

II. Inmovilizado material

1. Terrenos y construcciones.

2. Instalaciones técnicas, y otro inmovilizado material

3. Inmovilizado en curso y anticipos

III. Inversiones inmobiliarias

B) ACTIVO CORRIENTE

I. Activos no corrientes mantenidos para la venta

II. Existencias

1. Comerciales

2. Materias primas y otros aprovisionamientos

3. Productos en curso

4. Productos terminados

5. Subproductos, residuos y materiales recuperados

6. Anticipos a proveedores

III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios

2. Clientes, empresas del grupo y asociadas

3. Deudores varios

4. Personal

5. Activos por impuesto corriente

6. Otros créditos con las Administraciones públicas

7. Accionistas (socios) por desembolsos exigidos

Bala

nce

137

© T

AC

E



1. Terrenos

2. Construcciones

IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo

1. Instrumentos de patrimonio

2. Créditos a empresas

3. Valores representativos de deuda

4. Derivados

5. Otros activos financieros

V. Inversiones financieras a largo plazo


2. Créditos a terceros


4. Derivados


VI. Activos por impuesto diferido

IV Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo




4. Derivados


V. Inversiones financieras a corto plazo




4. Derivados


VI. Periodificaciones a corto plazo

VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalente s

1.Tesorería

2. Otros activos líquidos equivalentes

TOTAL ACTIVO

Bala

nce

BalanceA) PATRIMONIO NETO

A-1) Fondos propios

I. Capital

1. Capital escriturado

2. (Capital no exigido)


III. Reservas

1. Legal y estatutarias

2. Otras reservas

IV. (Acciones y participaciones en patrimonio prop ias )

B) PASIVO NO CORRIENTE

I. Provisiones a largo plazo

1. Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal

2. Actuaciones medioambientales


138

© T

AC

E



1. Remanente

2. ( Resultados negativos de ejercicios anteriores)






I. Activos financieros disponibles para la venta


III. Otros



3. Provisiones por reestructuración

4. Otras provisiones

II Deudas a largo plazo

1. Obligaciones y otros valores negociables

2. Deuda con entidades de crédito

3. Acreedores por arrendamiento financiero

4. Derivados

5. Otros pasivos financieros

III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a la rgo plazo

IV. Pasivos por impuesto diferido

V. Periodificaciones a largo plazo

C) PASIVO CORRIENTE

I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta

II. Provisiones a corto plazo

III. Deudas a corto plazo



3. Acreedores por arrendamiennto financiero

4. Derivados

5. Otros pasivos financieros

IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo

BalanceA2. INVERSION -FINANCIACION

139

© T

AC

E


corto plazo

V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

1. Proveedores

2. Proveedores, empresas del grupo y asociadas

3. Acreedores varios

4. Personal (remuneraciones pendientes de pago)

5. Pasivos por impuesto corriente

6. Otras deudas con las Administraciones Públicas

7. Anticipos de clientes


TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

INSTRUMENTOS DEL ANALISIS ESTRUCTURAL


VALORES RELATIVOSANALISIS ESTATICO DE LAESTRUCTURA ECONOMICO -FINANCIERA (posición)


140

© T

AC

E


FINANCIERA (posición)

NUMEROS INDICE ANALISIS DINAMICO DE LAESTRUCTURA ECONOMICO -FINANCIERA (evolución)


P. EXIGIBLE L/PInmovilizado----------------Activo Total

P. Ex. Lp----------------Pasivo Total

Recursos Propios----------------Pasivo Total

VALORES RELATIVOS

Estructura y TendenciaA2. INVERSION -FINANCIACION

141

© T

AC

E


TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO

A. CIRCULANTE P. CIRCULANTE

Activo Circulante---------------------Activo TotalPasivo Circulante---------------------Pasivo Total

----------------Pasivo Total

Activo Total----------------= 100%Activo TotalPasivo Total----------------= 100%Pasivo Total

NUMEROS INDICE



P. EXIGIBLE L/P

Inmovilizado T----------------------Inmovilizado T-1

P. Ex. Lp T----------------P. Ex. Lp T-1

Recursos Propios T--------------------------Recursos Propios T-1


142

© T

AC

E


TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO

A. CIRCULANTE P. CIRCULANTE

Activo Circulante T---------------------------Activo Circulante T-1Pasivo Circulante T---------------------------Pasivo Circulante T-1

----------------P. Ex. Lp T-1

Activo Total T---------------------Activo Total T-1Pasivo Total T---------------------Pasivo Total T-1

Estructura Económico-Financiera

Óptima

IN 60% RP 50%


143

© T

AC

E


IN 60%

AC 40%PC 20%

PExl/p 30%

RP 50%

Estructura Económico-Financiera Óptima

� Las estructuras de financiación y de inversión de la empresa seránóptimas cuando permitan, respectivamente, financiar todas lasinversiones necesarias para que la empresa pueda llevar a cabo suactividad y generar una rentabilidad, y a su vez éstas responder atodas las exigencias de la financiación utilizada.

� Políticas económico-


144

© T

AC

E


� Economía general� Inflación – no inflación� Crisis – no crisis

� Sector� Industrial – comercial –

servicios� Nivel actividad

� Mayor � Incremento AC

� Políticas económico-financieras aplicadas� Comprar o alquilar

inmovilizados� Leyes

� Banco � limitación delriesgo

� Tamaño� Acceso a mercados

145

© T

AC

E


A. ¿Gana o pierde dinero?3. Rentabilidad

BENEFICIO - INVERSION

A3. RENTABILIDAD Rentabilidad Económica

Rentabilidad Económica. Eficiencia de la Explotación

Relación entre el beneficio y los recursos patrimoniales de la

146

© T

AC

E


Relación entre el beneficio y los recursos patrimoniales de lacompañía (activo empresarial) destinados a la generación delmismo.

RATIOS

BAIDI

BENEFICIO---------------------------------

ACTIVO TOTAL

Rentabilidad Económica

RATIO DE RENTABILIDADECONOMICA (ROI)

A3. RENTABILIDAD

147

© T

AC

E


BAIDI--------------------------

ACTIVO TOTAL

BAII-----------------------------

ACTIVO TOTAL

ROI (Neutralizado efecto política financiera)

ROI (Neutralizado efectopolítica fiscal)

BAIDI: Beneficio Antes de Intereses y Después de ImpuestosBAII: Beneficio Antes de Intereses y de Impuestos

DESCOMPOSICION DEL ROI

Bº----------VENTAS

BENEFICIO-------------------ACTIVO TOTAL

VENTAS-----------------ACTIVO TOTAL


= X

A3. RENTABILIDAD

148

© T

AC

E


VENTASACTIVO TOTAL ACTIVO TOTAL

MARGEN(Mercado)

ROTACION(Estructura sectorial)

BENEFICIO - FINANCIACION

Rentabilidad Financiera


Relación entre el excedente generado (remuneración) y el

A3. RENTABILIDAD

149

© T

AC

E


Relación entre el excedente generado (remuneración) y elcapital financiero que lo posibilita.

RATIOS

Bº + GF (1-t)

BENEFICIO---------------------------------

RECURSOS PROPIOS


r1: Rentabilidad de losRecursos Propios

A3. RENTABILIDAD

150

© T

AC

E


Bº + GF (1-t)--------------------------

RP + PEx*

GF (1-t)-----------------------------

PEx*

RP: Recursos PropiosGF: Gastos FinancierosT: Tipo impositivoPEx*: Pasivo Exigible con coste

r2: Rentabilidad FinancieraGlobal

r3: Coste Efectivo de laDeuda

COMPARACION DE RATIOS

r1 > r2 > r3FINANCIARSE PORDEUDA

Rentabilidad FinancieraA3. RENTABILIDAD

151

© T

AC

E


r1 = r2 = r3 INDIFERENTE

r1 < r2 < r3FINANCIARSE PORRECURSOS PROPIOS

K, t

AT = PT40% 100%PEx RP

11%

8%t = 8%K=BAIDI/AT=11%Pex/RP=2/3RP=60Pex=40

AF > 0; EndeudarseAPALANCAMIENTO

FINANCIERO. CONCEPTO


152

© T

AC

E


PEx RPPex=40

K, t


5%8%

t = 8%K=BAIDI/AT=5%Pex/RP=2/3RP=60Pex=40

AF < 0; Recursos Propios

r2, r3


11%

8%r3 = 8%r2 =11%Pex/RP=2/3RP=60Pex=40

AF > 0; EndeudarseAPALANCAMIENTO

FINANCIERO. CONCEPTO


r1=11%+2%

153

© T

AC

E


PEx RPPex=40


5%8%

r3 = 8%r2 =5%Pex/RP=2/3RP=60Pex=40

AF < 0; Recursos Propiosr2, r3

r1=5%-2%

REMUNERACION AL ACCIONISTA: BAIDI - t x PEx =K x AT – t x PEx = K (PEx + RP) – t x PEx =

APALANCAMIENTO FINANCIERO. DESARROLLO ANALITICO


154

© T

AC

E


K x AT – t x PEx = K (PEx + RP) – t x PEx =K x PEx + k x RP - t x PEx = K x RP + PEx (K - t)

RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS PROPIOS: rr11 = B / RP =[K x RP + PEx (K - t)] / RP = KK ++ (K(K -- t)t) xx PExPEx // RPRP

(K - t) > 0 AF > 0∆ K

Margen

Rotación

APALANCAMIENTO FINANCIERO


155

© T

AC

E


(K - t) < 0 AF < 0

∆ PEx

∆ KMargen

Rotación

∆ RP

rr11 == rr22 ++ (r(r22 -- rr33)) ** PExPEx** // RPRP

APALANCAMIENTO FINANCIERO. CUANTIFICACION


156

© T

AC

E


(r2 - r3) > 0

(r2 - r3) < 0

AF > 0

AF < 0

∆ r2

∆ PEx

Margen

Rotación

∆ r2

Margen

Rotación

∆ RP

APALANCAMIENTO FINANCIERO. CUANTIFICACION


157

© T

AC

E


rr11 == rr22 ++ (r(r22 -- rr33)) ** PEx*PEx* // RPRP

MARGEN

= X

ROTACIONFACTORES ECONOMICOS:FACTORES ECONOMICOS:

XBº

----------VENTAS

BENEFICIO-------------------

RP

VENTAS-----------------ACTIVO TOTAL

DESCOMPOSICION DE LA RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS PROPIOS


158

© T

AC

E


MARGEN ROTACION

SOLVENCIA

X

APALANCAMIENTO FINANCIERO

FACTORES ECONOMICOS:FACTORES ECONOMICOS:

FACTORES FINANCIEROS:FACTORES FINANCIEROS:

XACTIVO TOTAL-----------------

PEx

PEx----------

RP

� Beneficio. Renta distribuible. Variable manipulable.

� Valor añadido. Riqueza generada. Variable no manipulable.

JUSTIFICACION

Valor AñadidoA3. RENTABILIDAD

159

© T

AC

E


� Valor añadido. Riqueza generada. Variable no manipulable.

� Valor añadido generado.

� Valor añadido distribuido.

�Definición:“Creación o aumento de valor (riqueza) aportado por la empresa, enel ejercicio de sus actividades profesionales corrientes, a los bienes y

VALOR AÑADIDO GENERADO O PRODUCIDO


160

© T

AC

E


el ejercicio de sus actividades profesionales corrientes, a los bienes yservicios que provienen de terceros”.

�Cuenta de resultados analítica (PGC90).

�Cuantificación:Método de sustracción (Producción – Consumo Intermedio)

I. PRODUCCION VENDIDA

VENTAS NETASY

PRESTACIONES DE 1.a) Ventas1.b) Prestaciones de servicios

PRODUCCION


161

© T

AC

E


PRESTACIONES DE SERVICIOS

1.b) Prestaciones de servicios

OTROS INGRESOS DE EXPLOTACION

Y EXCESOS DE

PROVISIONES

5.a) Ingresos accesorios y de gestión corriente10. Excesos de provisiones

II. PRODUCCION ALMACENADA

VARIACION DE EXISTENCIAS DE 2. Variación de existencias de

PRODUCCION


162

© T

AC

E


EXISTENCIAS DE PRODUCTOS

TERMINADOS Y EN CURSO DE

FABRICACION


ANALITICAMENTE

± (71) V. EX. TRANSF..Exf > Exi --> + (71)Exf < Exi --> - (71)

III. PRODUCCION INMOVILIZADA

PRODUCCION


163

© T

AC

E


TRABAJOS REALIZADOS

POR LA EMPRESA PARA SU ACTIVO

3. Trabajos realizados por la empresa para su activo

IV. PRODUCCION ACCESORIA A LA EXPLOTACION

PRODUCCION


164

© T

AC

E


SUBVENCIONES A LA

EXPLOTACION

5.b) Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio

I. CONSUMO DE BIENES Y SERVICIOS

CONSUMO INTERMEDIO


165

© T

AC

E


COMPRAS +/-VARIACION DE

EXISTENCIAS DE PRODUCTOS NO

TRANSFORMADOS

4. Aprovisionamientos

II. CONSUMO DE OTROS BIENES Y SERVICIOS


CONSUMO INTERMEDIO

166

© T

AC

E


GASTOS EXTERNOS Y DE EXPLOTACION

7. Otros gastos de explotación

� VAP = PRODUCCION – CONSUMO INTERMEDIO

� Ingresos financieros.

VALOR AÑADIDO GENERADO O PRODUCIDO


167

© T

AC

E


� Ingresos financieros.

� Valor añadido vendido, valor añadido neto.

� Valor añadido producido real.

� Maximización del valor añadido producido.

� Apropiación de la riqueza que distribuye la empresa.

� Identificación de los factores que contribuyen a la generación de

VALOR AÑADIDO DISTRIBUIDO


168

© T

AC

E


� Identificación de los factores que contribuyen a la generación deriqueza.

� Cuantificación de sus remuneraciones.

� Método de adición (suma de las remuneraciones).

I. PERSONAL (Factor humano)



169

© T

AC

E


REMUNERACION AL PERSONAL 6. Gastos de personal

II. CAPITAL AJENO (Factor financiero)



170

© T

AC

E


REMUNERACION A LA DEUDA 13. Gastos financieros

III. ESTRUCTURA ECONOMICA (Elemento técnico)



171

© T

AC

E


REMUNERACION AL ELEMENTO

TECNICO

8. Amortización del inmovilizado11.a) Deterioro y pérdidas del inmovilizado16.a) Deterioro y pérdidas de instrumentos financieros

IV. SOCIEDAD (Elemento institucional)



172

© T

AC

E


REMUNERACION AL ELEMENTO

INSTITUCIONAL17. Impuestos sobre beneficios

V. CAPITAL PROPIO (Factor financiero)



173

© T

AC

E


REMUNERACION AL CAPITAL

PROPIOA.5) Resultado del ejercicio

� VAD = ∑ Remuneraciones a los factores.

� Maximización del valor añadido distribuido.



174

© T

AC

E


� Maximización del valor añadido distribuido.

� VAD = VAP + Riqueza generada en el exterior + Resultados porenajenaciones.

� 9. Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero yotras



175

© T

AC

E


otras

� 12. Ingresos financieros

� 15. Diferencias de cambio (+/-)

� 14. Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)

� 11.b) Resultados por enajenaciones del inmovilizado (+/-)



176

© T

AC

E


� 16.b) Resultados por enajenaciones de instrumentos financieros(+/-)

� 18. Resultado del ejercicio procedente de operacionesinterrumpidas neto de impuestos (+/-)

� Estado de valor añadido. Ratios



177

© T

AC

E


� Ventajas e inconvenientes

VAD = VAP + Resultados por enajenaciones + Riqueza generada en el exterior.


VA PRODUCIDO = VA DISTRIBUIDO

VA GENERADO VA ATRIBUIDO

178

© T

AC

E


� 11.b) Resultados por enajenaciones del inmovilizado (+/-)

� 16.b) Resultados por enajenaciones de instrumentos financieros (+/-)

� 18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidasneto de impuestos (+/-)

� 9. Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras

� 12. Ingresos financieros

� 15. Diferencias de cambio (+/-)

� 14. Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)

APLICACIONES ORIGENES

I.- PERSONAL 1.- ACTIVIDAD DE EXPLOTACIONI.- Producción vendidaII.- Producción almacenadaIII.- Producción inmovilizadaIV.- Producción accesoriaA.- PRODUCCION (I+II+III+IV)I.- Consumo de bienes y serviciosII.- Consumo de otros bienes y serv.

II.- CAPITAL AJENO

III.-ESTRUCTURA ECONOMICA

IV.- SOCIEDAD

VALOR AÑADIDO GENERADO

Valor AñadidoA3. RENTABILIDADESTADO VALOR AÑADIDO

179

© T

AC

E


II.- Consumo de otros bienes y serv.B.- CONSUMO INTERMEDIO (I+II)VALOR AÑADIDO PRODUCIDO (A-B)

2.- RESULTADOS ENAJENACIONESRTDO. ENAJ. INMOV. E INST. FROS.RTDO. OPERACIONES INTERRUMPIDAS

V.-CAPITAL PROPIO

V.A.DISTRIBUIDO (I+II+III+IV+V) VALOR AÑADIO ATRIBUIDO

+ INGRESOS FINANCIEROS± V. VALOR RAZONABLE INST. FROS. ± DIFERENCIAS DE CAMBIO + IMPUTACION SUBVENCIONES INMV.

TOTAL V. AÑADIDO (GEN.+ATRIB.)TOTAL V. AÑADIDO (GEN.+ATRIB.)TOTAL V AÑADIDO (DISTRIBUIDO)TOTAL V AÑADIDO (DISTRIBUIDO)

V.A.GENERADO----------------------------

V.A.G. ACT. EXPL.----------------------------

V.A.TOTAL


COLABORACION AL VALOR AÑADIDO TOTAL

180

© T

AC

E


V.A.G. ACT. EXT.----------------------------

V.A.TOTAL

----------------------------V.A.TOTAL

V.A.ATRIBUIDO----------------------------

V.A.TOTAL

REM. FACTORES


REPARTO DEL VALOR AÑADIDO TOTAL

181

© T

AC

E


REM. FACTORES----------------------------

V.A. DISTRIBUIDO

∆ PRODUCCION ∆ CONS. INTERMEDIO


EFICIENCIA DE LA EXPLOTACION

182

© T

AC

E


∆ P > ∆ CI EFICIENCIA

∆ P < ∆ CI INEFICIENCIA

V.A. PRODUCIDO----------------------------

C. INTERMEDIO


CAPACIDAD DE GENERAR VALOR AÑADIDO

183

© T

AC

E


V.A. PRODUCIDO----------------------------

VENTAS NETAS

V.A. PRODUCIDO----------------------------

Nº TRABAJADORES

V.A. PRODUCIDO----------------------------

GTOS. PERSONAL

V.A. PRODUCIDO----------------------------ACTIVO TOTAL NETO


RENTABILIDAD SOBRE EL VALOR AÑADIDO

184

© T

AC

E


V.A. PRODUCIDO----------------------------RECURSOS PROPIOSDE LOS

CAPITALESPROPIOS

DE LAEMPRESA


185

© T

AC

E



186

© T

AC

E


B. ¿Puede pagar lo que debe?1. Margen de Seguridad Financiero

Ciclos EmpresarialesB1. MARGEN SEGURIDAD FINANCIERO

ACTIVO PASIVO


P. EXIGIBLE L/P

CICL

O L

ARG

O

187

© T

AC

E


A. CIRCULANTE

P. EXIGIBLE L/P

P. CIRCULANTE

CICL

O C

ORT

OCI

CLO

LAR

GO

Ciclo Largo

INVERSION FINANCIACION


188

© T

AC

E


RECUPACIONLIQUIDEZ

REEMBOLSO

EN VARIOS EJERCICIOS

INVERSION FINANCIACION

Ciclo Corto


189

© T

AC

E


RECUPACIONLIQUIDEZ

REEMBOLSO

VARIAS VECES EN UN EJERCICIO

PERIODO PERIODO

PERIODO MEDIO DE MADURACION

Fondo RotaciónB1. MARGEN SEGURIDAD FINANCIERO

190

© T

AC

E


PERIODODE

APROVISIO-NAMIENTO

MateriasPrimas

PERIODODE

PRODUC-CION

ProductosEn

Curso

PERIODODE

ALMAC -VENTA

ProductosTerminados

PERIODODE

COBRO

Clientes,Efectos C.

Cobrar

NBFC

PROVEEDORES NFREx

Fondo RotaciónNECESIDAD / DISPONIBILIDAD

FINANCIERA

B1. MARGEN SEGURIDAD FINANCIERO

191

© T

AC

E


NFREx

+ Ex. MP+ Ex. PC+ Ex. PT+ Clientes, Ecc------------------------= NBFC- Proveedores, Ecp------------------------= NFRExNBFC: Necesidades Brutas de Financiación del Circulante

NFREx: Necesidades de Fondo de Rotación de la Explotación

+ Ex. MP+ Ex. PC+ Ex. PT+ Clientes, Ecc------------------------= NBFC- Proveedores, Ecp

Fondo RotaciónNECESIDAD / DISPONIBILIDAD

FINANCIERA


192

© T

AC

E


- Proveedores, Ecp------------------------= (+) NFREx / (-) DFREx+ Otros AC- Otros PC------------------------= (+) NFR / (-) DFR+ Tesorería------------------------= (+) FR / (-) FR NFR: Necesidades de Fondo de Rotación

FR: Fondo de RotaciónDFREx: Disponibilidades de Fondo de Rotación de la ExplotaciónDFR: Disponibilidades de Fondo de Rotación

1.- INVERSION L/P - NO - FINANCIACION C/P

Fondo Rotación

LIQUIDEZ / EXIGIBILIDAD


193

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AC

E


PRL > PEx

Tensiones en Tesorería

PRL: Período de Recuperación de la Liquidez de los activosPEx: Período de Exigibilidad de los pasivos

2.- INVERSION C/P - NO - FINANCIACION L/P

Fondo Rotación

LIQUIDEZ / EXIGIBILIDAD


194

© T

AC

E


PRL < PEx

Tensiones en Tesorería + Mayores costes financieros

“Los capitales que utiliza la empresa para financiar una

Fondo Rotación

EQUILIBRIO FINANCIERO MINIMO


195

© T

AC

E


“Los capitales que utiliza la empresa para financiar unadeterminada inversión deben permanecer a su disposición por lomenos un tiempo igual a la duración de esa inversión”

PEx = PRL

1.- NO VIAS FINANCIACION

Fondo Rotación

INCUMPLIMIENTO REGLAEQUILIBRIO FINANCIERO MINIMO

MARGEN


196

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AC

E


2.- PRUDENCIA POR EXISTENCIA DE

a) Factores aleatorios

b) Deterioros

MARGENDE

SEGURIDADFINANCIERO

(FR)

PEx

PRL

∆ Coste Financiero

Fondo RotaciónINCUMPLIMIENTO REGLA

EQUILIBRIO FINANCIERO MINIMO


197

© T

AC

E


“Importe de los capitales a largo plazo no utilizada para financiarinversiones a largo plazo y por tanto financia inversiones a corto

Fondo Rotación

CONCEPTO


198

© T

AC

E


inversiones a largo plazo y por tanto financia inversiones a cortoplazo”

IN

AC

CP

PC

FR +

Fondo Rotación

CALCULO


199

© T

AC

E


AC

IN

AC

PC

CP

PC

FR -CALCULO:

1.- L/P: FR = CP - IN

2.- C/P: FR = AC - PCCP: Capitales PermanentesIN: Inmovilizado NetoAC: Activo CirculantePC: Pasivo Circulante

Fondo RotaciónCONTROL

RATIO DE FINANCIACIONDEL INMOVILIZADO

RATIO DE FINANCIACIONDEL CAPITAL CIRCULANTE

FONDO ROTACION--------------------------ACTIVO CIRCULANTE

CAPITALES PERMANENTES--------------------------

INMOVILIZADO


200

© T

AC

E


DEL CAPITAL CIRCULANTE ACTIVO CIRCULANTE

RATIO DE ESTRUCTURADE FINANCIACION DEL CIRCULANTE

FONDO DE ROTACION-----------------------------PASIVO CIRCULANTE

FONDO DE ROTACION-----------------------------

EXISTENCIASRATIO DE COBERTURA

DE EXISTENCIAS

� Introducción� Factores determinantes de las variaciones del circulante

ligado a la explotación

Fondo Rotación

ANALISIS VARIACION DEL CIRCULANTE


201

© T

AC

E


ligado a la explotación� Factores determinantes de las variaciones del circulante

fuera de explotación y tesorería

Fondo RotaciónVARIACION

+ VARIACION EXISTENCIAS+ VARIACION CREDITOS COMERCIALES ACTIVOS---------------------------------------------------= VARIACION NECESIDADES BRUTAS DE FINANCIACION DEL CIRCULANTE

- VARIACION CREDITOS COMERCIALES PASIVOS---------------------------------------------------= VARIACION NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION DE LA EXPLOTACION


202

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AC

E


+ VARIACION CREDITOS CONCEDIDOS A CORTO PLAZO- VARIACION CREDITOS OBTENIDOS A CORTO PLAZO---------------------------------------------------= VARIACION NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION

+ VARIACION TESORERIA--------------------------------------------------= VARIACION FONDO DE ROTACION

t - (t-1) = Variación (+)

(-)

∆ Necesidad Financiera

∂ Necesidad Financiera

• NATURALEZA DE LA ACTIVIDAD • VOLUMEN DE ACTIVIDAD

Fondo Rotación

CIRCULANTES DE EXPLOTACION. FACTORES DETERMINANTES DE SU VARIACION


203

© T

AC

E


• VOLUMEN DE ACTIVIDAD• POLITICAS DE GESTION DEL CIRCULANTE

PMM

Fondo Rotación

CIRCULANTES DE EXPLOTACION. POLITICAS DE GESTION


204

© T

AC

E


PROVEEDORES NFREx

RELACION DIRECTA

∆ PMM ----------> ∆ NFREx

PERIODO MEDIO DE MADURACION

Aprovis. Producc. Alm. - Vta. Cobro

Fondo RotaciónCIRCULANTES DE EXPLOTACION.

POLITICAS DE GESTION


205

© T

AC

E


PERIODOS = (INVERSION / FLUJO DE SALIDA) x 360

Aprovis. Producc. Alm. - Vta. Cobro

d1 d2 d3 d4

d5

Pago

EXISTENCIAS MP ------------------------------ x 360CONSUMO MP

Aprovis.

d1

d1=

Período de Aprovisionamiento



Producc.

d2

EXISTENCIAS PC ------------------------------ x 360COSTE PRODUCCION

d2=

Período de Producción


206

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AC

E


CONSUMO MP COSTE PRODUCCION

Almc-Vta.

d3

EXISTENCIAS PT ------------------------------ x 360COSTE DE VENTAS

d3=

Período de Almacenamiento - Venta

Cobro

d4

CTOS. COMC. ACTIVOS ---------------------------- x 360VENTAS

d4=

Período de Cobro

Pago

Período de Pago



PERIODO = (FINANCIACION / FLUJO DE SALIDA) x 360


207

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E


d5

CTOS. COMC. PASIVOS ---------------------------- x 360COMPRAS

d5=

Aplicaciones




208

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E


�Aplicación Previsional

�Identificación de las variables que inciden en la necesidad financiera

Aplicación Previsional

PERIODOSCONOCIDOS

OBJETIVODE VENTAS




209

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E


NFRExPREVISIONALES

P. Alcto: 1 mesP. Cobro: 2 mesesP. Pago: 2 meses

Vtas: 6.000€




210

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E


NFRExPREVISIONALES

Margen: 25%Cte. Vtas: Exi + C – Exf: 4.800€Exi: 700€Exf: 400€Compras: 4.500€

Clientes i: 0Proveed. i: 0

Situación Inicial NBFC (3 meses)

PROVEEDORES (2 meses) NFREx (1 mes)




211

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AC

E


+ Existencias+ Clientes------------------------= NBFC- Proveedores------------------------= NFREx

+ 400+ 1.000-----------= 1.400- 750-----------= 650

Incremento P. Pagoen 1 mes NBFC (3 meses)

PROVEEDORES (3 meses) NFREx (0 meses)




212

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AC

E




+ 400+ 1.000-----------= 1.400- 1.125-----------= 275

Disminución P. Cobroen 1 mes NBFC (2 meses)





213

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AC

E




+ 400+ 500-----------= 900- 750-----------= 150

Disminución P. Alcto.en 15 días NBFC (2,5 meses)

PROVEEDORES (2 meses) NFREx (0,5 meses)




214

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AC

E




+ 200+ 1.000-----------= 1.200- 750-----------= 450

"Cook redujo el número de proveedores importantes de Apple, que eran un centenar,hasta veinticuatro. Los obligó a ofrecer mejores acuerdos para mantener sus contratos,convenció a muchos para que se trasladaran junto a las fábricas de Apple y cerró diezde los diecinueve almacenes de la marca. Y al eliminar los lugares donde podíanacumularse las existencias, las redujo. A principios de 1998 Jobs había reducido elstockde producciónde dosmesesa uno, y en septiembrede eseaño,Cook lo había


CIRCULANTES DE EXPLOTACION

215

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AC

E


stockde producciónde dosmesesa uno, y en septiembrede eseaño,Cook lo habíarebajado hasta el equivalente a seis días. En septiembre del año siguiente se habíarecortado hasta la sorprendente cantidad de dos días (que, en ocasiones, bajaba hastael equivalente a tan solo quince horas de producción). Además, acortó el proceso defabricación de los ordenadores de cuatro a dos meses. Todo ello no solo servía paraahorrar dinero: también permitía que cada nuevo ordenador contara con loscomponentes más avanzados existentes en el mercado."

(Steve Jobs. La biografía)

Factores de Explotación

POLITICASGESTIONCIRCULANTE

VOLUMENACTIVIDAD




216

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AC

E


EXISTENCIAS = (Periodo Almacenamiento x Coste Ventas) / 360

CREDITOS COM. ACTIVOS. = (Periodo Cobro x Ventas) / 360

CREDITOS COM. PASIVOS = (Periodo Pago x Compras) / 360

EXISTENCIAS∆ PALMACENES / C. Vtas. �∆ Existencias �∆ NFREx �∆ FR∂ PALMACENES / C. Vtas . � ∂ Existencias � ∂ NFREx � ∂ FR




217

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AC

E


CREDITOS COMERCIALES ACTIVOS∆ PCOBRO / Vtas. � ∆ CCAct. � ∆ NFREx �∆ FR∂ PCOBRO / Vtas. � ∂ CCAct. � ∂ NFREx � ∂ FR

CREDITOS COMERCIALES PASIVOS∆ PPAGO / Compras � ∆ CCPas. � ∂ NFREx �∂ FR∂ PPAGO / Compras � ∂ CCPas. � ∆ NFREx �∆ FR

P.G.C. Existencias

∆ PERIODO ALMACENAMIENTO




218

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AC

E


ALMACENAMIENTO

∂ PERIODO ALMACENAMIENTO

∆ COSTE DE VENTAS




219

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AC

E


P.G.C. Existencias

∂ COSTE DE VENTAS

Vtas: 10 u.f. a 2 u.m = 20Cte. Vtas: 10 u.f. a 1 u.m.= 10

Margen: 10

Márgenes




220

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AC

E


Vtas: 20 u.f. a 2 u.m = 40 N.I: 200% Cte. Vtas: 20 u.f. a 1 u.m.= 20 N.I: 200% Margen: 20

Vtas: 10 u.f. a 2 u.m = 20 N.I: 100% Cte. Vtas: 10 u.f. a 2 u.m.= 20 N.I: 200%

Margen: 0

P.G.C. Créditos

∆ PERIODO DE COBRO




221

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E


P.G.C. CréditosComerciales Activos

∂ PERIODO DE COBRO

P.G.C. Créditos Comerciales Activos




222

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AC

E


∆ VENTAS

∂ VENTAS

P.G.C. Créditos Comerciales Pasivos

∆ PERIODO DE PAGO




223

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AC

E


∂ PERIODO DE PAGO

LIMITE:SOLVENCIA

∆ COMPRAS




224

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AC

E


P.G.C. Créditos Comerciales Pasivos

∂ COMPRAS

BOE de 30 de diciembre 2004. Ley 3/2004, de 29 de diciembre, porla que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en lasoperaciones comerciales. (El 22 de febrero de 2013 el Consejo deMinistros ha aprobado el Real Decreto Ley 4/2013 de apoyo alemprendedor, estímulo al crecimiento y creación de empleo.Entre las medidas comprendidas en la norma se incluye, en su

Ley de Morosidad


225

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E


Entre las medidas comprendidas en la norma se incluye, en suartículo 33, una nueva modificación de la Ley 3/2004 de Medidas deLucha contra la Morosidad, que ya fue modificada por la Ley15/2010.)� Trasposición de la directiva comunitaria de morosidad (Directiva

2011/7/EU para combatir el retraso en los pagos de lasoperaciones comerciales en la Unión Europea), que pretendeacotar la disparidad legislativa existente en materia de pagos conconsecuencias negativas para el buen funcionamiento delmercado interior.

� ORIGEN: El creciente deterioro de la rentabilidad de lasempresas, especialmente de las pequeñas y medianas, provocadopor la morosidad en el pago de las obligaciones contractuales, ypor los excesivamente dilatados plazos de pago que impone laparte fuerte de la relación comercial.

Ley de Morosidad


226

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AC

E


� OBJETIVO: Proporcionar una mayor transparencia en la fijaciónde los plazos de pago de las transacciones comerciales, yfavorecer su cumplimiento. Disuadir al deudor de incumplimientoscontractuales de los plazos de pago, y de que el recurso habituala periodos excesivamente dilatados de pago se convierta en unaherramienta ordinaria para la obtención de liquidez adicional acosta del acreedor.

� AMBITO DE APLICACION: Todos los pagos derivados deoperaciones comerciales, realizados entre empresas o entreempresas y la Administración. Quedan fuera los pagos en queintervengan consumidores (operaciones comerciales que afectanal comercio minorista).

� MEDIDAS:

Ley de Morosidad


227

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AC

E


� Determinación del plazo de pago: Se establece un plazomáximo de pago de 30 días. Con pacto expreso, máximo 60días.

� Devengo de intereses de demora: Devengo automático deintereses de demora sin necesidad de requerimiento judicialo extrajudicial de pago. El tipo de interés de demora será elpactado, en su defecto del tipo aplicado por el Banco CentralEuropeo a su más reciente operación principal de financiaciónefectuada antes del semestre natural correspondiente,incrementado en ocho puntos.

� MEDIDAS:� Indemnización por coste de cobro: Reconocimiento del derecho

del acreedor a percibir una indemnización por los costes decobro que parece referirse también a los gastos extrajudiciales.

Se incluye una indemnización mínima de los gastos que el recobrodel impagado genera a su acreedor. Por el mero hecho de haber

Ley de Morosidad


228

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AC

E


del impagado genera a su acreedor. Por el mero hecho de haberincurrido en mora se podrá reclamar una cuantía mínima de 40euros en concepto de gastos generados por el recobro sinnecesidad de acreditar documentalmente el gasto. Esta cantidadpodrá, por el mero hecho de haber incurrido en mora, añadirsesin más al principal reclamado.Si los gastos generados superan esta cuantía podrán seguirsereclamando lo que puedan acreditarse y superen los 40 euros enlos términos previstos en la norma.

� MEDIDAS:� Prohibición de cláusulas abusivas: Prohíbe las cláusulas

abusivas que puedan establecerse al pactar plazos de pago otipos de interés, en perjuicio del acreedor, y que no resultenjustificados por la naturaleza de la prestación o servicio, laprestación de garantías adicionales o lo usos habituales del

Ley de Morosidad


229

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E


prestación de garantías adicionales o lo usos habituales delcomercio. En particular, se considera abusiva la cláusula quesirva para proporcionar liquidez adicional a expensas delacreedor.

� Regulación de la cláusula de reserva de dominio: El vendedorretiene la propiedad de los bienes vendidos hasta el total pagodel precio aplazado. Extensión a operaciones comerciales deuna garantía de crédito que hasta ahora era propia del leasingy de la venta de bienes muebles a plazo.

Fondo Rotación

CIRCULANTES FUERA DE EXPLOTACION Y TESORERIA. FACTORES DETERMINANTES DE SU VARIACION


230

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AC

E


• OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD • OPERACIONES DE INVERSION Y FINANCIACION (LARGO PLAZO)• OPERACIONES DEL PROPIO CIRCULANTE

PMM

PROVEEDORESACFEx

Fondo RotaciónCIRCULANTES FUERA DE EXPLOTACION Y TESORERIA.

FACTORES DETERMINANTES DE SU VARIACION


231

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AC

E


ETL

TESORERIAACEx

CICLO LARGO

PMM

PROVEEDORESPCFEx

Fondo RotaciónCIRCULANTES FUERA DE EXPLOTACION Y TESORERIA.

FACTORES DETERMINANTES DE SU VARIACION


232

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AC

E


DTL

TESORERIAACEx

CICLO LARGO

233

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E


B. ¿Puede pagar lo que debe?2. Solvencia

CONCEPTO

Solvencia a Corto PlazoB2. SOLVENCIA

Capacidad para hacer frente al pago de las deudas a su

234

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AC

E


Capacidad para hacer frente al pago de las deudas a suvencimiento sin alterar el normal desenvolvimiento empresarial.

Activos circulantes suficientes para hacer frente a los pasivoscirculantes

RATIOS

R. CIERTO + DISPONIBLE

ACTIVO CIRCULANTE---------------------------------

PASIVO CIRCULANTE


RATIO DE SOLVENCIA A CORTO PLAZO O

RATIO DE CIRCULANTE

235

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AC

E


R. CIERTO + DISPONIBLE--------------------------PASIVO CIRCULANTE

DISPONIBLE-----------------------------PASIVO CIRCULANTE

RATIO DE LIQUIDEZ OPRUEBA ACIDA

RATIO DE DISPONIBILIDAD ODE LIQUIDEZ INMEDIATA

APRECIACIONES TECNICAS

• ANTICIPOS DE CLIENTES• FACTORES DE INCIDENCIA

CONSIDERACIONES


236

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AC

E


• VALORES OPTIMOS

INDICADOR

• DISTANCIA A LA SUSPENSION DE PAGOS

RS

EXISTENCIASEXISTENCIAS

DETECCION DE SITUACIONES


RLRS CLIENTESCLIENTES

237

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E


RL RDRD

RLRS RDTESORERIATESORERIA

CONCEPTO

Solvencia a Largo PlazoB2. SOLVENCIA

Capacidad para hacer frente al pago de las deudas a su

238

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AC

E


Capacidad para hacer frente al pago de las deudas a suvencimiento sin alterar el normal desenvolvimiento empresarial.

Activos suficientes para hacer frente a los pasivos exigibles

RATIOS

ACTIVO TOTAL---------------------------------

PASIVO EXIGIBLE

Solvencia a Largo PlazoB2. SOLVENCIA

RATIO DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO O

TOTAL O DE GARANTIAO DE DISTANCIA A LA

QUIEBRA

239

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AC

E


ACTIVO FIJO-----------------------------

PASIVO EXIGIBLE

QUIEBRA

RATIO DE FIRMEZA OCONSISTENCIA

APRECIACIONES TECNICAS

• ACTIVO TOTAL NETO REAL• FACTORES DE INCIDENCIA• VALORES OPTIMOS

CONSIDERACIONES

B2. SOLVENCIA Solvencia a Largo Plazo

240

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E


• VALORES OPTIMOS

INDICADOR

• SEGURIDAD PARA ACREEDORES• ANALISIS BANCARIO• DISTANCIA A LA QUIEBRA

R. SOLVENCIA = 1 R. SOLVENCIA < 1QUIEBRA

RPP. ACUM.P. ACUM. RP

DISTANCIA A LA QUIEBRA


241

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AC

E


ACTIVOREAL

PASIVOEXIGIBLE

P. ACUM.

ACTIVOREAL

PASIVOEXIGIBLE

ART. 327 LSC: Carácter obligatorio de la reducción.En la sociedad anónima, la reducción del capital tendrá carácterobligatorio cuando las pérdidas hayan disminuido su patrimonio netopor debajo de las dos terceras partes de la cifra de capital y hubieretranscurrido un ejercicio social sin haberse recuperado el patrimonio



242

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AC

E


transcurrido un ejercicio social sin haberse recuperado el patrimonioneto,l

ART. 363 LSC: Causas de disolución.1. La sociedad de capital deberá disolverse:d) Por pérdidas que dejen reducido el patrimonio neto a una cantidadinferior a la mitad del capital social, a no ser que éste se aumente o sereduzca en la medida suficiente, y siempre que no sea procedentesolicitar la declaración de concurso.

ART. 327PN ≥ 0,66 CS

ART. 363PN ≥ 0,5 CS

CSP. ACUM. P. ACUM. CS



243

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E


ACTIVOREAL

PASIVOEXIGIBLE

ACTIVOREAL

PASIVOEXIGIBLE

0,66 0,5

� Transcendencia económica. Afecta a:� Propietarios� Trabajadores

CRISIS EMPRESARIAL. EMPRESAS EN DIFICULTAD

B2. SOLVENCIA Empresas en Dificultad

244

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E


� Trabajadores� Empresas vinculadas comercialmente� Entidades financieras� Tejido industrial y social de un país

� Los procesos concursales establecen procedemientos (Concurso)judiciales que, en base a una situación empresarial deterioradatratan de reflotar (suspensión de pagos - convenio) o liquidar

PROCESOS CONCURSALES


245

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E


tratan de reflotar (suspensión de pagos - convenio) o liquidar(quiebra - liquidación) la empresa.

� Las leyes concursales entran en juego cuando son evidentes lasconsecuencias de la crisis.

� Ley Concursal (Ley 22/2003, de 9 de julio. BOE 10/07/2003).Unico procedimiento para cualquier deudor en situación deinsolvencia. El Concurso.

� Situación de insolvencia: “cese generalizado en los pagoscorrientes”.

� Unidad:



246

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E


� Unidad:� Legal: Un solo texto normativo para todos los aspectos del

concurso.� Disciplina: Unico procedimiento para cualquier deudor, con

independencia de que tenga o no la condición deempresario.

� Jurisdiccional: Creación de órganos especializados (juzgadosde lo mercantil) donde se centralizará todo el proceso.

� Procedimiento: Unico procedimiento para cualquier deudoren situación de insolvencia.

� El proceso concursal se puede iniciar a solicitud de los acreedores(concurso necesario) o del propio deudor (concurso voluntario).

� La solicitud del deudor es obligatoria en el plazo de dos mesesdesde que hubiera conocido o debido conocer su situación deinsolvencia. (Concurso culpable si incumple).

� La solicitud del deudor es voluntaria cuando prevea su insolvencia



247

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E


� La solicitud del deudor es voluntaria cuando prevea su insolvencia(incapacidad para atender a sus obligaciones de pago a suvencimiento) como próxima o “inminente”. Con esto se fomenta larecuperación de las empresas en situación de pre-crisis.

� La solicitud del deudor que justifique su endeudamiento y estadode insolvencia es causa automática de la declaración de concurso,prescindiendo de la comprobación previa encomendada a losinterventores y excluyendo cualquier oposición de los acreedores.

� La solicitud formulada por cualquier acreedor exige concederaudiencia previa al deudor para que pueda probar su solvencia.

� Una vez declarado el Concurso, el proceso viene tutelado por un juez quenombra tres administradores concursales: un abogado, un economista yun acreedor titular de un crédito.

� Estos administradores actúan como órgano colegiado, asesorando al juezy administrando o supervisando la administración del patrimonio delconcursado.

� Los administradores concursales deben presentar un informe (dosmeses), además de un inventario de los bienes y derechos incluidos en la



248

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E


meses), además de un inventario de los bienes y derechos incluidos en lamasa activa del concurso y una lista de acreedores admitidos y excluidos.

� La declaración de concurso no interrumpe la continuidad de la actividadempresarial o profesional que ejerce el deudor. Puede mantener susfacultades de administración y disposición (caso de concurso voluntario),o ser atribuidas a la administración concursal (caso de concursonecesario).

� El procedimiento concursal puede concluir con dos solucionesdiferenciadas:� Convenio� Liquidación

� Proceso de deterioro financiero.

� Ausencia continuada de tesorería � retraso sistemático de lospagos (“cese generalizado en los pagos corrientes”).

PROCESOS CONCURSALES. CONCURSO


Convenio (Suspensión de Pagos)

249

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E


pagos (“cese generalizado en los pagos corrientes”).

� Legalmente se declara cuando AR – PEx >0

� Objetivo: Paralizar el proceso salvando la situación actual(posibilitar la continuidad de la empresa).

� Medidas:� Acuerdo (convenio) negociado con los acreedores para el

pago de las deudas (refinanciar o condonar), sustentado enun plan de reorganización de la empresa en crisis, de formaque se posibilite la continuidad de la misma.



Convenio (Suspensión de Pagos)

250

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E


que se posibilite la continuidad de la misma.� Para que la propuesta de convenio pueda ser aceptada, y

aprobada judicialmente, se ha de acompañar de un plan deviabilidad o reestructuración económica, y es precisa laevaluación favorable de la administración concursal.

� Fines: Que los gestores tomen medidas que permitan a laempresa salir de la situación de ahogo financiero.

� Imposibilidad de parar el proceso de deterioro.

� Legalmente se declara cuando AR – PEx <0



Liquidación (Quiebra)

251

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E


� Objetivo: Repartir el haber líquido social entre los acreedores.

� La liquidación de la empresa en crisis, consiste en la realización delos activos del concursado y el pago con el producto obtenido a losacreedores en el orden previsto por la Ley.

� Fin perseguido: evitar el deterioro total y la ausencia de cobros almenos parciales

� La liquidación de la masa activa del Concurso puede ser instada por:� El concursado al tiempo que solicita la apertura del concurso� Se concibe como una solución residual (subsidiaria) respecto del

convenio de continuidad para:� El caso de que ninguna propuesta de convenio fuera

aceptada



Liquidación (Quiebra)

252

© T

AC

E


� El caso de ser aceptada y prosperar una propuestade convenio, pero fuera incumplida por el deudor ydenunciada por los acreedores.

� La administración concursal ejerce el papel de liquidador de acuerdocon un plan de liquidación aprobado por el juez (subasta, venta directade ciertos bienes)(Liquidación concluida en el plazo de un año).

� Una vez cumplido íntegramente el convenio, o efectuado el pago a losacreedores en caso de liquidación, el juez dictará auto declarandoconcluso el concurso, previa rendición de cuentas por la administraciónconcursal.

SOLICITUD

DEUDOR ACREEDORES

ADMINISTRACIÓNCONCURSAL

DECLARACIÓN DE CONCURSOP

rop

ues

ta a

ntic

ipad

a

Audiencia del deudor



253

© T

AC

E


No Sí

Cumplimiento

LIQUIDACIÓNNo Sí

JUNTA DEACREEDORES

FORMACIÓN MASAS ACTIVA Y PASIVA

(Informe de la Admón . Concursal.)

No Sí

AprobaciónCONVENIO

AprobaciónCONVENIO

Propuestas de Convenio

PROCESO DE DETERIORO FINANCIERO

CONSECUENCIAS DE LA CRISIS - EFECTOS

PROCESO DE DETERIORO FINANCIERO Y PROCESOS CONCURSALES


254

© T

AC

E


ESTABILIDAD

ORIGEN DE CRISISCAUSAS - SINTOMAS


SUSPENSION DE PAGOSAR > PEx (AR/PEx >1)

PLAZO PARARECUPERACION FINANCIERA

QUIEBRAAR < PEx(AR/PEx <1)

� Objetivo: evitar proceso de deterioro.

� Las situaciones de dificultad no se presentan repentinamente, sonconsecuencia de una evolución financiera y económica negativa.

PROCESOS CONCURSALES. DISCUSION


255

© T

AC

E


� Es necesaria la detección a tiempo de las dificultades.

� Los gestores deben estar alertas a las señales de alarma queidentifiquen un proceso financiero degenerativo.

� Hay que actuar en el momento en que el problema se origina ydetecta.

SOLVENCIA C/P: AC/PC >1 SOLVENCIA<1 SUSP. PAGOS

SOLVENCIA L/P: AR/PE >1 SOLVENCIA

PROCESOS CONCURSALES. DISCUSION


256

© T

AC

E


� Planteamiento patrimonialista basado en aspectos estáticos.

� Objetivo: converger aspectos estáticos con dinámicos desde unaperspectiva financiera moderna.

SOLVENCIA L/P: AR/PE >1 SOLVENCIA<1 QUIEBRA

SUSPENSION DE PAGOS QUIEBRA

PATRIMONIONETO ACTIVO

ESTADO PATRIMONIAL DE EMPRESAS EN PROCESOS CONCURSALES.


257

© T

AC

E


ACTIVOREAL

NETO33,30%

PASIVOEXIGIBLE66,70%

PASIVOEXIGIBLE

ACTIVOREAL67,42%

PATRIMONIONETO32,58%

258

© T

AC

E


B. ¿Puede pagar lo que debe?3. Liquidez

RESULTADO

+ INGRESOS- GASTOS------------------------= RESULTADO(Resultado Repartible)

EVOLUCIÓN Y COMPLEMENTO

TesoreríaB3. LIQUIDEZ

259

© T

AC

E


RECURSOS GENERADOS

- ING. NO MONETARIOS / Bº OTRAS OP.+ GAST. NO MONETARIOS / Pª OTRAS OP.------------------------= RECURSOS GENERADOS(Resultado Monetario)

- INCREMENTO CUENTAS A COBRAR+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR------------------------= TESORERIA GENERADA(Resultado Cobrado-Pagado)

TESORERIA GENERADA

�Importancia de la tesorería: Problema vital para la empresa. Indicador de la gestiónfinanciera empresarial. Su valor y signo pueden caracterizar ciertas situaciones.�Información objetiva: No valoración. No determinados principios contables. Variable menosmanipulable.�Evolución de la práctica internacional: La variable fondo a explicar deja de ser el Fondo deRotación para pasar a ser el Efectivo de la empresa, eliminándose así una de las diferencias

LIQUIDEZ

RIESGO

RENTABILIDAD

ENTORNOY

GESTIONTesorería Generada

Equilibrio FinancieroRiesgo de Insolvencia

Riesgo Operativo

Rentabilidad EconómicaRentabilidad Financiera

Valor Añadido

ANALISIS CONTABLE: Principales Áreas de Interés

UTILIDAD

B3. LIQUIDEZ Tesorería

260

© T

AC

E


Rotación para pasar a ser el Efectivo de la empresa, eliminándose así una de las diferenciasmás significativas de nuestro sistema contable con las NIC, en las cuales se llevó a cabo estecambio en 1992 (NIC-7).�Comprensión por los no especialistas: Su elaboración no requiere la aplicación de principiosde contabilidad. Favorece diálogo ente empresas y otros agentes sociales.�Utilidad para la toma de decisiones:

� Evaluar capacidad para generar liquidez y necesidad de liquidez. Previsión: entradas-salidas. Plan financiero. Gestión presupuestaria.

� Juzgar la política de distribución de dividendos.� Analizar capacidad para pagar deuda e intereses. Posibilidad de aumentar o reducir

deuda.� Relación de ingresos-gastos con cobros-pagos.� Analizar pautas de generación y empleo de los recursos líquidos.

�El Estado de Flujos de Efectivo es un Estado de flujos financierosdestinado a suministrar información sobre los cambios en la situaciónfinanciera de la empresa, en el que la variable fondo a explicar no esel Fondo de Rotación (Capital Circulante) si no el Efectivo de laempresa.�Tiene como objetivo explicar las variaciones habidas, en unejercicio, en el Efectivo de la empresa (orígenes y aplicaciones),

OBJETIVO

Estado de Flujos de TesoreríaB3. LIQUIDEZ

261

© T

AC

E


ejercicio, en el Efectivo de la empresa (orígenes y aplicaciones),clasificando las operaciones que las provocan según su naturaleza.

�Informa sobre el origen y la utilización de los activos monetariosrepresentativos de efectivo y otros activos líquidos equivalentes,clasificando los movimientos por actividades e indicando la variaciónneta de dicha magnitud en el ejercicio. Explicar cómo se ha formadode un ejercicio a otro la variación de tesorería constatada en elbalance.

NATURALEZAACTIVO

FINANCIERO

DESTINO DENOMINACION VALORACION INICIAL

VALORACION POSTERIOR

PLAZO REFLEJO

Instrumentos de Patrimonio o Deuda

Especulación Activos Financieros Mantenidos para Negociar

VR VR � P y G Corto IFT

Instrumentos de Patrimonio o Deuda

Posesión Activos Financieros Disponibles para la Venta

VR VR � Patrimonio � P y G

CortoLargo

IFTInmov. Financiero

Instrumentos de Patrimonio

Control Inversiones en el Patrimonio de Empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas

VR. Coste Coste Largo Inmov. Financiero (separado)

ACTIVOS FINANCIEROS

262

© T

AC

E


Instrumentos de Deuda

Conservación Inversiones Mantenidas hasta Vencimiento

VR Coste Amortizado CortoLargo

IFTInmov. Financiero

Préstamos y Partidas a Cobrar

Origen: Comercial - No ComercialDestino: Recuperación Inversión

Préstamos y Partidas a Cobrar

VR Coste Amortizado CortoLargo

IFTInmov. FinancieroMasas Patrimoniales de Referencia

Caja, Depósitos y Descubiertos Bancarios, Inversiones Financieras

Gestión de Tesorería

Efectivo y Otros Activos Líquidos Equivalentes

VR Máximo 3 meses

Efectivo y Otros Activos Líquidos Equivalentes. Deudas a corto plazo con entidades de crédito

VR: Importe por el que puede ser adquirido un activo o liquidado un pasivo, entre partes interesadas y debidamente informados, que realicen una transacción encondiciones de independencia mutua

� Concepto de EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LIQUIDOSEQUIVALENTES

� Gestión de Tesorería: Activos de liquidez inmediata – Pasivos deexigibilidad inmediata.

� Activos de liquidez inmediata: Elementos en los que se

EFECTIVO


263

© T

AC

E


� Activos de liquidez inmediata: Elementos en los que sematerializan los excesos transitorios de liquidez de la empresa,y que son necesarios para hacer frente a compromisos de pagoa corto plazo. Variable sobre la que gira la gestión de los flujoslíquidos.

� Pasivos de exigibilidad inmediata: Deudas bancarias cuyoorigen es cubrir déficits transitorios de liquidez. Variable sobrela que gira la gestión de los flujos líquidos.

� Activos de liquidez inmediata:� Caja y Depósitos bancarios a la vista� Inversiones financieras a corto plazo

�Son convertibles en efectivo.�En el momento de su adquisición, su vencimiento nosupera los tres meses.�No existe riesgo significativo de cambios en su valor.�Forman parte de la política de gestión normal de tesorería

EFECTIVO


264

© T

AC

E


�Forman parte de la política de gestión normal de tesoreríade la empresa.

� Casuística:� Depósitos en entidades de crédito a corto plazo (30, 60, 90

días)� Imposiciones a corto plazo (Fondos de Inversión de Activos del

Mercado Monetario-FIAMM)� Valores de Renta Fija

� Pasivos de exigibilidad inmediata:� Descubiertos bancarios

�Son ocasionales.�Forman parte de la política de gestión normal de tesoreríade la empresa.

Nota:

EFECTIVO


265

© T

AC

E


� Nota:� El descuento de efectos comerciales a cobrar y los anticipos

por cualquier otro tipo de acuerdo, del importe de las ventas aclientes se tratará como un cobro a clientes que se haadelantado en el tiempo.

� Son los ocasionados fundamentalmente por las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de laempresa, así como por otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o financiación.

� Cobros y pagos relacionados con los ingresos y gastos (resultado).

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE EXPLOTACION(Operaciones de la Actividad. TGO)

ACTIVIDADES (Operaciones)Estado de Flujos de TesoreríaB3. LIQUIDEZ

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION(Operaciones de Inversión. TGI)

� Son los ocasionados por pagos que tienen su origen en la adquisición de activos no corrientes y otros activos noincluidos en el efectivo y otros activos líquidos equivalentes, tales como inmovilizados intangibles, materiales, inversionesinmobiliarias o inversiones financieras, así como los cobros procedentes de su enajenación o de su amortización al

266

© T

AC

E


inmobiliarias o inversiones financieras, así como los cobros procedentes de su enajenación o de su amortización alvencimiento.

� Comprende los cobros y pagos derivados de la inversión y desinversión en activos no corrientes, así como delas inversiones financieras corrientes no incluidas en los activos líquidos equivalentes.

� Cobros y pagos relacionados con los activos.

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACION(Operaciones de Financiación. TGF)

� Son los ocasionados por los cobros procedentes de la adquisición por terceros de títulos valores emitidos por laempresa o de recursos concedidos por entidades financieras o terceros, en forma de préstamos u otros instrumentos definanciación, así como los pagos realizados por amortización o devolución de las cantidades aportadas por ellos.Figurarán también los pagos a favor de los accionistas en concepto de dividendos.

� Comprende los cobros procedentes de la aportación y concesión a la empresa de recursos financieros porparte de terceros, y los pagos derivados de la amortización o devolución de los mismos.

� Cobros y pagos relacionados con el patrimonio neto y pasivos.

Estado de Flujos de TesoreríaA

CTI

VID

AD

ES

con

E

FE

CTO

en

EF

EC

TIV

O

Y E

QU

IVA

LEN

TES

EXPLOTACION

INVERSION

FINANCIACION

EF. y EQ.

ACTIVIDADESDE

INVERSION

∆A ---> ∂T

∂A ---> ∆T

∆P ---> ∆T

ACTIVIDADES

267

© T

AC

E


AC

TIV

IDA

DE

S co

n

EF

EC

TO e

n E

FE

CTI

VO

Y

EQ

UIV

ALE

NTE

S

ACTIVIDADESDE

FINANCIACION

∆P ---> ∆T

∆PN ---> ∆T

ACTIVIDADESDE

EXPLOTACION

ING ---> ∆T

GTOS ---> ∂T

P

PN

∂P ---> ∂T

∂PN ---> ∂T

1. No estructura económico – financiera2. No crédito

1

I ��C

Ingresos

Cálculo y Presentación de la Tesorería

ACTIVIDAD

268

© T

AC

E


B= I - G = C - P = Tesorería

B G ��P

Gastos

1. Sí estructura económica2. No crédito

2

B

I ��C

Ingresos

INM ��No C


ACTIVIDAD

269

© T

AC

E


B = I + INM - G - GNM

Tesorería = B - INM + GNM = I - G

G ��P

Gastos

GNM ��No P

1. Sí estructura económica2. Sí crédito

3 Contado (Tª)

Cuentas a cobrar

B

I ��C

Ingresos

INM ��No C

G ��P

Contado (Tª)

Cálculo y Presentación de la Tesorería ACTIVIDAD

270

© T

AC

E


B= I + INM - G - GNM

Tesorería =B - INM - ∆ Cuentas a Cobrar + GNM + ∆ Cuentas a Pagar =I - G

G ��P

Gastos

GNM ��No P

Cuentas a pagar

B= I + ∆ Cuentas a Cobrar + INM - G - ∆ Cuentas a Pagar - GNM

Resultado (B)

-Ingresos No Monetarios (INM)+Gastos No Monetarios (GNM)


ACTIVIDAD

271

© T

AC

E


-∆ Cuentas a Cobrar+ ∆ Cuentas a Pagar-------------------------= Tesorería

1. Sí inversión, Sí financiación2. No crédito

4

Contado (Tª)

INVERSION


INVERSIÓN-FINANCIACIÓN

272

© T

AC

E


Tesorería inversión = Inversión

FINANCIACION

Contado (Tª)

Tesorería financiación = Financiación

1. Sí inversión, Sí financiación2. Sí crédito

5

INVERSION

Contado (Tª)

Cuentas a pagar (Cuentas a cobrar)


INVERSIÓN-FINANCIACIÓN

273

© T

AC

E


Tesorería inversión = Inversión - ∆ Cuentas a Pagar

FINANCIACION

Tesorería financiación = Financiación - ∆ Cuentas a Cobrar

Cuentas a cobrar (Cuentas a pagar)

Contado (Tª)

Tesorería6

INVERSION


TESORERÍA

274

© T

AC

E


ACTIVIDAD

FINANCIACION

TESORERIA

Resultado (B)

-Ingresos No Monetarios (INM)+Gastos No Monetarios (GNM)

-∆ Cuentas a Cobrar+ ∆ Cuentas a Pagar

-Bº Inversión-Financiación


TESORERÍA

275

© T

AC

E


-Bº Inversión-Financiación+Pª Inversión-Financiación-------------------------+/- TGO

+/- TGI

+/- TGF-------------------------= Tesorería

Tesorería7

PRESENTACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO (PGC)

276

© T

AC

E


EFECTIVO (PGC)

�Definición: Son los ocasionados fundamentalmente por lasactividades que constituyen la principal fuente de ingresos de laempresa, así como por otras actividades que no pueden sercalificadas como de inversión o financiación.

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE EXPLOTACION

ACTIVIDADES


277

© T

AC

E


calificadas como de inversión o financiación.� Cobros y pagos relacionados con los ingresos y gastos

(resultado).

�Presentación: La variación del flujo de efectivo ocasionadas porestas actividades se mostrará por su importe neto, a excepción de losflujos de efectivo correspondientes a intereses, dividendos percibidose impuestos sobre beneficios, de los que se informaráseparadamente.

�Identificación:�Ingresos y Gastos:

Relacionados con Operaciones de Inversión-Financiación

ACTIVIDADES


Explotación

278

© T

AC

E


� Relacionados con Operaciones de Inversión-Financiación(Actividades de Inversión-Financiación)

� Resto (Actividades de Explotación)

PERDIDAS Y GANANCIASA) OPERACIONES CONTINUADAS1. Importe neto de la cifra de negocios2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 3. Trabajos realizados por la empresa para su activ o 4. Aprovisionamientos6. Gastos de personal7. Otros gastos de explotación8. Amortización del inmovilizado9. Imputación de subvenciones de capital10. Excesos de provisiones11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inm ovilizadob) Resultados por enajenaciones y otras

ACTIVIDADES


Explotación

279

© T

AC

E


b) Resultados por enajenaciones y otrasA.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10 +11)12. Ingresos financieros13. Gastos financieros14. Variación de valor razonable en instrumentos fi nancieros15. Diferencias de cambio16. Deterioro y resultado por enajenaciones de inst rumentos financierosb) Resultados por enajenaciones y otrasA.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16)A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A.2)17. Impuestos sobre beneficiosA 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIO NES CONTINUADAS (A.3+17)B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS18. Resultado del ejercicio procedente de operacion es interrumpidas neto de impuestosA.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)

�Definición: Son los ocasionados por pagos que tienen su origen enla adquisición de activos no corrientes y otros activos no incluidos enel efectivo y otros activos líquidos equivalentes, tales comoinmovilizados intangibles, materiales, inversiones inmobiliarias oinversiones financieras, así como los cobros procedentes de su

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION

ACTIVIDADES


Inversión

280

© T

AC

E


inversiones financieras, así como los cobros procedentes de suenajenación o de su amortización al vencimiento.

� Comprende los cobros y pagos derivados de la inversión ydesinversión en activos no corrientes, así como de lasinversiones financieras corrientes no incluidas en los activoslíquidos equivalentes.

� Cobros y pagos relacionados con los activos.

�Presentación: Se presentarán separadamente los cobros y lospagos correspondientes.

�Identificación:�Activo No Corriente:

� Relacionados con Actividades Explotación (Actividades deExplotación)

� Resto (Actividades de Inversión)�Activo Corriente:

� Activos no corrientes mantenidos para la venta(Actividades de Inversión)

� Existencias (Actividades de Explotación)

ACTIVIDADESEstado de Flujos de TesoreríaB3. LIQUIDEZ

Inversión

281

© T

AC

E


� Existencias (Actividades de Explotación)� Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

(Actividades de Explotación, Actividades de Inversión,Actividades de Financiación)

� Inversiones en empresas del grupo y asociadas a cortoplazo (Actividades de Inversión)

� Inversiones financieras a corto plazo (Actividades deInversión)

� Periodificaciones (Actividades de Explotación)� Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (Efectivo)

BALANCE ACTIVO








B) ACTIVO CORRIENTE


ACTIVIDADES


Inversión

282

© T

AC

E



II. Existencias






TOTAL ACTIVO

�Definición: Son los ocasionados por los cobros procedentes de laadquisición por terceros de títulos valores emitidos por la empresa ode recursos concedidos por entidades financieras o terceros, enforma de préstamos u otros instrumentos de financiación, así comolos pagos realizados por amortización o devolución de las cantidadesaportadas por ellos. Figurarán también los pagos a favor de los

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACION

ACTIVIDADES Estado de Flujos de TesoreríaB3. LIQUIDEZ

Financiación

283

© T

AC

E


aportadas por ellos. Figurarán también los pagos a favor de losaccionistas en concepto de dividendos.

� Comprende los cobros procedentes de la aportación yconcesión a la empresa de recursos financieros por parte deterceros, y los pagos derivados de la amortización odevolución de los mismos.

� Cobros y pagos relacionados con el patrimonio neto y pasivos.

�Presentación: Se presentarán separadamente los cobros y lospagos correspondientes, diferenciando según se trate deinstrumentos de patrimonio o de pasivo financiero.

�Identificación:�Patrimonio Neto:

� Resultado del ejercicio (Actividades de Explotación)� Resto (Actividades de Financiación)

�Pasivo No Corriente:� Relacionados con Actividades de Explotación (Actividades de

Explotación)� Provisiones a largo plazo (Actividades de Explotación e

Inversión)� Resto (Actividades de Financiación)

ACTIVIDADES


Financiación

284

© T

AC

E


� Resto (Actividades de Financiación)�Pasivo Corriente:

� Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos parala venta (Actividades de Financiación)

� Provisiones a corto plazo (Actividades de Explotación eInversión)

� Deudas a corto plazo (Actividades de Financiación. Efectivo)� Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo

(Actividades de Financiación)� Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Actividades de

Explotación, Actividades de Inversión, Actividades deFinanciación)

� Periodificaciones (Actividades de Explotación)

BALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVOA) PATRIMONIO NETOA-1) Fondos propiosI. CapitalII. Prima de emisiónIII. ReservasIV. (Acciones y participaciones en patrimonio prop ias )V. Resultados de ejercicios anterioresVI. Otras aportaciones de sociosVII. Resultado del ejercicio VIII. (Dividendo a cuenta)IX. Otros instrumentos de patrimonioA-2) Ajustes por cambios de valorI. Activos financieros disponibles para la venta

ACTIVIDADESEstado de Flujos de TesoreríaB3. LIQUIDEZ

Financiación

285

© T

AC

E


I. Activos financieros disponibles para la ventaII. Operaciones de coberturaIII. OtrosA-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidosB) PASIVO NO CORRIENTEI. Provisiones a largo plazoII Deudas a largo plazoIII. Deudas con empresas del grupo y asociadas a la rgo plazoIV. Pasivos por impuesto diferidoV. Periodificaciones a largo plazoC) PASIVO CORRIENTEI. Pasivos vinculados con activos no corrientes man tenidos para la ventaII. Provisiones a corto plazoIII. Deudas a corto plazoIV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a cor to plazoV. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagarVI. Periodificaciones a corto plazo


�Consideraciones adicionales:�Impuesto sobre beneficios � EXPLOTACION�Otros impuestos � En función de las operaciones (IVA)(ITP yAJD)�Intereses y dividendos recibidos � EXPLOTACION�Intereses pagados � EXPLOTACION�Dividendos pagados � FINANCIACION�Resultado relacionados con operaciones de inversión-

ACTIVIDADES


286

© T

AC

E


�Resultado relacionados con operaciones de inversión-financiación � INVERSION-FINANCIACION�Moneda extranjera y variaciones en el tipo de cambio �

ACTIVIDAD (Ajuste), segregado si el efecto es en TyOMLE(Préstamo 100$, 1$=1€. Si 1$ = 1,5€. Si 1$=0,5€)�Operaciones de inversión con pago aplazado:

�Compra inmovilizado a plazo � En su momento darálugar a pago por ACTIVIDADES DE FINANCIACION.�Venta inmovilizado a crédito � En su momento darálugar a cobro por ACTIVIDADES DE INVERSION (créditosconcedidos)

Tipo de flujos de tesorería Procedimientos posibles

Flujos por operaciones de la actividad Análisis de registros contables Métododirecto

Métodoindirecto

Procedimientos de cálculo de los Flujos de Tesorería

CALCULO


287

© T

AC

E


directo(Comparaciónde saldos)

indirecto

Flujos por operaciones de inversión Análisis de registros contables Comparación de saldos

Flujos por operaciones de financiación Análisis de registros contables Comparación de saldos

(57) Tesorería

(Saldo Inicial) (Actividad)(1) (Inversión)(6)

(2)(Actividad)(3)(Actividad)

CALCULO


Análisis de registros contables

288

© T

AC

E


(Inversión)(6)

(Saldo Final)

(3)(Actividad)(5)(Inversión)(7)(Financiación)

RESULTADO


- ING. NO MONETARIOS / Bº OTRAS OP.

CALCULO


Método Indirecto. Explotación

289

© T

AC

E


RECURSOS GENERADOS



TESORERIA GENERADA

A B C


100-100--------0

100-100--------0

100-75--------25

+ GASTOS NO MONETARIOS- INGRESOS NO MONETARIOS------------------------= RECURSOS GENERADOS(Resultado Monetario)

+25

--------25

+25

--------25

--------25


-100+75--------0

--------25

--------25

AINGRESOS

Ventas 100 �ClientesGASTOS

Aprovisionamientos 75 �ProveedoresAmortización 25

BINGRESOS

Ventas 100 �TesoreríaGASTOS

Aprovisionamientos 75 �TesoreríaAmortización 25

CINGRESOS



DINGRESOS

Ventas 100 �Clientes

H I J


100-75--------25

100-75--------25

75-100---------25


-100---------75

-100---------75

---------25


+75--------0

---------75

---------25


290

© T

AC

E


D E F G


100-100------0

100-100--------0

75-100---------25

100-125---------25


+25

------25

+25

--------25

---------25

+50

--------25


-100

-------75

+75--------100

---------25

--------25

EINGRESOS



FINGRESOS



GINGRESOS





IINGRESOS

Subv. Capital imputada 100GASTOS

Aprovisionamientos 75 �Tesorería

JINGRESOS



HINGRESOS


Aprovisionamientos 75 �Proveedores

� Variable inicial: Resultado del ejercicio, al que se ajustan:� Gastos e ingresos sin reflejo en el efectivo (no monetarios)� Gastos e ingresos derivados de operaciones de inversión-

financiación� Periodificación de gastos e ingresos (diferimientos de tesorería)

CALCULO



291

© T

AC

E


� Periodificación de gastos e ingresos (diferimientos de tesorería)

� Misma lógica que el método directo:� Matemáticamente equivalentes� Presentación diferente� No concepto por concepto sino cálculo del flujo neto de la

actividad de forma global

INGRESOSGASTOS

+ INGRESOS(monetarios, actividad)

-GASTOS -(monetarios, actividad)

CALCULO


Método Directo. Explotación

292

© T

AC

E


AJUSTES

TESORERIA GENERADA

- ∆ CUENTAS A COBRAR

------------------------(Ingresos Cobrados)

+ ∆ CUENTAS A PAGAR

------------------------(Gastos Pagados)

(Resultado Cobrado-Pagado)

- GASTOS -75

+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR

------------------------= Gastos pagados(Pagos a proveedores)

+50

---------25

+ INGRESOS 100

-INCREMENTO CUENTAS A COBRAR

------------------------= Ingresos cobrados(Cobros a clientes)

-25

--------75

TESORERIA GENERADA (50)

(Resultado Cobrado-Pagado)

Método Directo. Explotación

INGRESOSVentas

�Al contado�A crédito (Clientes)

GASTOSCompras

�Al contado�A crédito (Proveedores)

Amortización

1007525

752550

25

� Beneficio = Tesorería, excepto por:� Gastos e ingresos sin reflejo en el efectivo (no monetarios)� Gastos e ingresos derivados de operaciones de inversión-financiación

293

© T

AC

E


� Gastos e ingresos derivados de operaciones de inversión-financiación� Periodificación de gastos e ingresos (diferimientos de tesorería)

� Análisis sistemático de los ingresos y los gastos ajustándolos por esasdiferencias.� Se descartan los no monetarios� Se descartan los derivados de otras operaciones� Se ajustan por las variaciones en cuentas a cobrar y pagar

� Cuantía de los flujos de tesorería concepto por concepto.

INVERSION- INVERSION (∆ Activos) + DESINVERSION (∂ Activos)

+ Bº DESINVERSION- Pª DESINVERSION

CALCULO


Método Directo. Inversión

294

© T

AC

E


AJUSTES


------------------------(Inversión Pagada)

TESORERIA INVERSION


------------------------(Inversión Cobrada)

(Inversión Cobrada-Pagada)

+ DESINVERSION +25

+ BENEFICIO DESINVERSION +15

- INCREMENTO CUENTAS A COBRAR------------------------=Inversión Cobrada(Cobros I. Material)

-30--------10

INVERSIONCompra de maquinaria

�Al contado�A crédito (Proveedores de inmovilizado a l/p)

DESINVERSIONVenta de maquinaria

�Al contado�A crédito (Deudores c/p por venta maquinaria)

Valor de adquisición de la máquinaAmortización acumulada de la máquina

Valor Neto ContableBeneficio por venta de maquinaria

705020

401030

60352515

- INVERSION -70

+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR------------------------=Inversión Pagada(Pagos I. Material)

+20--------50

TESORERIA INVERSION (-40)

(Inversión Cobrada-Pagada)

Método Directo. Inversión

� Estos tipos de operaciones tienen su reflejo en el Balance.� Sus variaciones en las cuentas de balance ajustadas con los datos de

295

© T

AC

E


� Sus variaciones en las cuentas de balance ajustadas con los datos deresultados que hayan generado indican los correspondientes flujos deefectivo habidos en el ejercicio.

� Complicación cuando para un mismo elemento movimientos de signocontrario. Necesidad de información adicional (Notas a los EstadosFinancieros).

� Algunas operaciones tienen implicación en más de un concepto(Amortización Acumulada).

� No todos los movimientos en estos elementos conllevan flujos de efectivo(Reclasificaciones, Distribución a reservas).

� Necesidad de ajustar los diferimientos de tesorería relacionados con estasoperaciones.

FINANCIACION

+ FINANCIACION (∆ Pasivos/Patrimonio Neto)

-FINANCIACION (∂ Pasivos/Patrimonio Neto)

- Bº FINANCIACION+ Pª FINANCIACION

CALCULO


Método Directo. Financiación

296

© T

AC

E


AJUSTES

TESORERIA FINANCIACION


------------------------(Financiación Cobrada)

+ Pª FINANCIACION


------------------------(Financiación Pagada)

(Financiación Cobrada-Pagada)

FINANCIACIONDeuda con Entidad de Crédito

�Al contado

Ampliación de Capital�Al contado

�A crédito (Accionistas por desembolsos exigidos)

FINANCIACIONPago Dividendos

�Al contado

3030

702545

2020

Método Directo. Financiación

297

© T

AC

E


- FINANCIACION -20

+ BENEFICIO FINANCIACION- PERDIDA FINANCIACION

+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR

------------------------= Financiación Pagada(Pagos Dividendos)

---------20

+ FINANCIACION 100

-INCREMENTO CUENTAS A COBRAR

------------------------= Financiación Cobrada(Cobros Deuda) (30)(Cobros Capital) (25)

-45

--------55

TESORERIA FINANCIACION (35)

(Financiación Cobrada-Pagada)


MODELOS DE ESTADOS DE FLUJOS DE

298

© T

AC

E


ESTADOS DE FLUJOS DE TESORERIA

Explicita efectivo por explotación, intereses e impuestos

Valoración de empresas. Estimaciones con flujos netos de intereses eimpuestos

Ebitda

PGC

Estado de Flujos de TesoreríaPRESENTACIÓN

299

© T

AC

E


Ebitda

ANALISIS

Explicita capacidad de autofinanciación

Importancia de los flujos de la actividad. Posibili dades

Estado de Flujos de TesoreríaTERMINOLOGÍA

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN OPERACIOES DE INVERSIÓN

PGCEFECTIVO TESORERIA

300

© T

AC

E


ACTIVIDADES DE INVERSIÓN OPERACIOES DE INVERSIÓN(TGI)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD(TGO)

OPERACIONES DE FINANCIACIÓN(TGF)

CUADRO DE CONTROL

Determinación de la variación de tesorería

CONCEPTOS EJERC T EJERC T-1

+ Tesorería

CUADRO DE CONTROL DE LA TESORERÍA


301

© T

AC

E


+ Tesorería+ Otros activos líquidos equivalentes- Descubiertos bancarios----------------------------------= Tesorería y Equivalentes

Variación de tesorería calculada por diferenciade balances = Variación de tesorería (Cuadrode flujos de tesorería)


PRESENTACIÓN MODELO PLAN GENERAL DE

302

© T

AC

E


PLAN GENERAL DE CONTABILIDAD

Resultado Antes de ImpuestosAjustes:-Ingresos No Monetarios (INM)+Gastos No Monetarios (GNM)-Bº Inversión-Financiación+Pª Inversión-Financiación-Ingresos Financieros+Gastos FinancierosCambios Capital Corriente:-∆ Cuentas a Cobrar+ ∆ Cuentas a PagarOtros Flujos de Efectivo Explotación:

PRESENTACION

PGC

EFECTIVO EXPLOTACION

303

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AC

E


Otros Flujos de Efectivo Explotación:-Pago intereses+Cobro intereses+Cobro diviendos-/+ Pago (cobro) Impuesto sobre beneficios-------------------------+/- EFECTIVO ACTIVIDADES EXPLOTACION

+/- EFECTIVO ACTIVIDADES INVERSION +/- EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION ------------------------= FLUJO EFECTIVO

EFECTIVO INTERESES E IMPUESTOS

EFECTIVO INVERSIONEFECTIVO FINANCIACION


A) EFE. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIONA) EFE. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos

2. Ajustes del resultado

a) Amortización del inmovilizado (+)

b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-)

c) Variación de provisiones (+/-)

d) Imputación de subvenviones (-)

e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-)

f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-)

g) Ingresos financieros (-)

h) Gastos financieros (+)

i) Diferencias de cambio (+/-)

j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)

k) Otros ingresos y gastos (-/+)

304

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AC

E


3. Cambios en el capital corriente

a) Existencias (+/-)

b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)

c) Otros activos corrientes(+/-)

d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-)

e) Otros pasivos corrientes (+/-)

f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación

a) Pagos de intereses (-)

b) Cobros de dividendos (+)

c) Cobros de intereses (+)

d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+)

= 5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/-3+/-4)

B) EFE. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIONB) EFE. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

6. Pagos por inversiones (-)

a) Empresas del grupo y asociadas

b) Inmovilizado intangible

c) Inmovilizado material

d) Inversiones inmobiliarias

e) Otros activos financieros

f)Activos no corrientes mantenidos para venta

g)Otros activos

7. Cobros por desinversiones (+)






C) EFE. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIONC) EFE. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

9. Aumentos y disminuciones de instrumentos de patrimonio

a) Emisión de instrumentos de patrimonio (+)

b) Amortización de instrumentos de patrimonio (-)

c) Adquisición de instrumentos de patrimonio propio (-)

d) Enajenación de instrumentos de patrimonio propio (+)

e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos (+)

10 Aumentos y disminuciones en Instrumentos de pasivo financiero

a) Emisión:

1. Obligaciones y valores similares (+)

2. Deudas con entidades de crédito (+)

3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (+)

4. Otras (+)

b) Devolución y amortización de:

305

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AC

E



f)Activos no corrientes mantenidos para venta

g)Otros activos

= 8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)

1. Obligaciones y valores similares (-)

2. Deudas con entidades de crédito (-)

3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (-)

4. Otras (-)

11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio

a) Dividendos (-)

b) Remuneración a otros instrumentos de patrimonio (-)

12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9++/-10-11)

D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio

E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/--A+/A+/--B+/B+/--C+/C+/-- D)D)

Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio


ELABORACIÓN MODELO PLAN GENERAL DE

306

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AC

E


PLAN GENERAL DE CONTABILIDAD

Resultado Antes de ImpuestosAjustes:-Ingresos No Monetarios (INM)+Gastos No Monetarios (GNM)-Bº Inversión-Financiación+Pª Inversión-Financiación-Ingresos Financieros+Gastos FinancierosCambios Capital Corriente:-∆ Cuentas a Cobrar + ∆ Cuentas a PagarOtros Flujos de Efectivo Explotación:-Pago intereses+Cobro intereses


EFECTIVO INTERESES E IMPUESTOS

PRESENTACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO

(Método Indirecto)

PRESENTACION. PGC

307

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AC

E


+Cobro intereses+Cobro dividendos-/+ Pago (cobro) Impuesto sobre beneficios-------------------------+/- EFECTIVO ACTIVIDADES EXPLOTACION

+/- EFECTIVO ACTIVIDADES INVERSION -Pago inversiones+Cobro desinversiones

+/- EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION-Pago actividades financiación+Cobro actividades financiación------------------------= FLUJO EFECTIVO

E IMPUESTOS

EFECTIVO INVERSION

EFECTIVO FINANCIACION

(Método Directo)

(Método Directo)

(Método Directo)

Modelo de Estado de Flujos de Efectivo

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIONA) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION1. Resultado del ejercicio antes de impuestos2. Ajustes del resultado3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/-3+/-4)B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIONB) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION6. Pagos por inversiones (-)7. Cobros por desinversiones (+)8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)

308

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AC

E


8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIONC) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION9. Cobros y Pagos por instrumentos de patrimonio10 Cobros y Pagos en Instrumentos de pasivo financiero 11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9+/-10-11)D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/--5+/5+/--8+/8+/--12+/12+/--D)D)Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio

� Son los ocasionados por las transacciones que intervienen en ladeterminación del resultado de la empresa.

Flujos de Efectivo de las Actividades de Explotación

Modelo de presentación yelaboración Explotación

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIONA) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION





5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/-3+/-4)

309

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AC

E


determinación del resultado de la empresa.

� Se clasifican separadamente los siguientes conceptos:� 1.Resultado del ejercicio antes de impuestos� 2.Ajustes del resultado� 3.Cambios en el capital corriente� 4.Otros flujos de efectivo de las actividades de

explotación




a) Amortización del inmovilizado (+)

b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-)


d) Imputación de subvenciones (-)

e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-)


g) Ingresos financieros (-)

h) Gastos financieros (+)

i) Diferencias de cambio (+/-)

j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)


Des

glo

se F

lujo

s d

e E

fect

ivo

Act

ivid

ades

de

Ex

plo

taci

ón

310

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AC

E




a) Existencias (+/-)

b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)


d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-)







d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+)

e) Otros pagos (cobros) (-/+)

5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/-3+/-4)

Des

glo

se F

lujo

s d

e E

fect

ivo

Act

ivid

ades

de

Ex

plo

taci

ón

� 1. Resultado del ejercicio antes de impuestos. Se parte de unresultado antes del efecto impositivo por el deseo de informar de laremuneración al factor institucional de forma separada en elapartado:


ExplotaciónModelo de presentación yelaboración

311

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E


apartado:4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación

� Cálculo. Se toma directamente de la cuenta de pérdidas yganancias, Resultado antes de impuestos A.3), al que se leacumula el resultado de operaciones interrumpidas B), pero antesde impuestos

PERDIDAS Y GANANCIASA) OPERACIONES CONTINUADAS1. Importe neto de la cifra de negocios2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 3. Trabajos realizados por la empresa para su activo 4. Aprovisionamientos6. Gastos de personal7. Otros gastos de explotación8. Amortización del inmovilizado9. Imputación de subvenciones de capital10. Excesos de provisiones11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inm ovilizadoA.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10 +11)


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AC

E


A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10 +11)12. Ingresos financieros13. Gastos financieros14. Variación de valor razonable en instrumentos fin ancieros15. Diferencias de cambio16. Deterioro y resultado por enajenaciones de inst rumentos financierosA.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16)A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A.2)17. Impuestos sobre beneficiosA 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIO NES CONTINUADAS (A.3+17)B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS18. Resultado del ejercicio procedente de operacion es interrumpidas neto de impuestosA.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION1. Resultado del ejercicio antes de impuestos2. Ajustes del resultado3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

40

40

Operaciones ejercicio T U. Monetarias

1. Venta de mercancía:�Al contado

2. Compra de mercancía�Consumo de mercancía

�Al contado

100100

606060

100 (57) Tesorería a (700) Ventas demercaderías

100

1. Venta de mercancía

60 (600) Compras demercaderías


2. Compra de mercancía

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos1

313

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E


5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION6. Pagos por inversiones7. Cobros por desinversiones8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANC IACION


E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES

Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicioEfectivo o equivalentes al final del ejercicio

40

40

� 2. Ajustes del resultado. Se corresponden con tres tipos deconceptos:� Gastos e ingresos sin reflejo en el efectivo (no

monetarios)



314

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E


monetarios)� Resultados de operaciones de inversión-financiación� Remuneración de activos financieros y pasivos

financieros

� Gastos e ingresos sin reflejo en el efectivo (no monetarios). Secorresponden con la eliminación de aquellos gastos e ingresos queno han generado ni generarán movimientos de efectivo.

� a) Amortización del inmovilizado (+)� b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-)



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� b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-)� c) Variación de provisiones (+/-)� d) Imputación de subvenciones (-)� i) Diferencias de cambio (+/-)� j) Variación de valor razonable en instrumentos

financieros (+/-)� k) Otros ingresos y gastos (-/+)

� Cálculo: Análisis sistemático de los elementos de la cuenta depérdidas y ganancias

� a) AMORTIZACION DEL INMOVILIZADO

� DATOS:o CTA. PYG

� 8. Amortización del Inmovilizado

� JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Depreciación sistemática irreversible.Nunca afectará a tesorería. Nace contra la Amortización


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E


Nunca afectará a tesorería. Nace contra la AmortizaciónAcumulada.

� CONTABLEMENTE: Amortización del ejercicio (Dotación).

(680) Amortización del Inmovilizado Intangible

(681) Amortización del Inmovilizado Material

(682) Amortización de las InversionesInmobiliarias

a (280) Amortización Acumulada del Inmovilizado Intangible(281) Amortización Acumulada del Inmovilizado Material(282) Amortización Acumulada de las Inversiones Inmobiliarias

PERDIDAS Y GANANCIASA) OPERACIONES CONTINUADAS1. Importe neto de la cifra de negocios2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 3. Trabajos realizados por la empresa para su activo 4. Aprovisionamientos6. Gastos de personal7. Otros gastos de explotación8. Amortización del inmovilizado9. Imputación de subvenciones de capital10. Excesos de provisiones11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inm ovilizadoA.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10 +11)12. Ingresos financieros13. Gastos financieros


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13. Gastos financieros14. Variación de valor razonable en instrumentos fin ancieros15. Diferencias de cambio16. Deterioro y resultado por enajenaciones de inst rumentos financierosA.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16)A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A.2)17. Impuestos sobre beneficiosA 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIO NES CONTINUADAS (A.3+17)B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS18. Resultado del ejercicio procedente de operacion es interrumpidas neto de impuestosA.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION1. Resultado del ejercicio antes de impuestos2. Ajustes del resultado

a) Amortización del inmovilizado3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

-20+20

+20

0

20 (681) Dotación AmortizaciónInmovilizado Material

a (281) Amortización AcumuladaInmovilizado Material

20

2.a) Amortización del inmovilizado


Amortización del inmovilizado 20

1

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0

0

� b) CORRECCIONES VALORATIVAS POR DETERIORO� DATOS:

o CTA. PYG�2. Variación de existencias de productos terminados y en curso defabricación. Incluye el deterioro. Memoria.�4.d) Deterioro de mercaderías, materias primas y otrosaprovisionamientos.�7.c) Memoria. Para diferenciar en lo correspondiente a créditoscomerciales y provisión para otras operaciones comerciales (Puesto queen balance van en neto, las comerciales, y las otras operacionescomerciales van en el pasivo)


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comerciales van en el pasivo)�11.a) Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado.Deterioros y pérdidas�16.a) Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentosfinancieros. Deterioros y pérdidas

� JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Depreciación reversible. Nunca afectará atesorería. Nacen y se aplican contra elementos de balance que no sontesorería. Nunca afectarán como tales elementos a la tesorería.

� Aparecen, al menos al cierre, cuando exista evidencia objetiva de que el valoren libros del activo no será recuperable (reducción o retraso en los flujos deefectivo estimados futuros).

� CONTABLEMENTE:

PERDIDAS Y GANANCIASA) OPERACIONES CONTINUADAS1. Importe neto de la cifra de negocios2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 3. Trabajos realizados por la empresa para su activ o 4. Aprovisionamientosd) Deterioro de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos6. Gastos de personal7. Otros gastos de explotaciónc) Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales8. Amortización del inmovilizado9. Imputación de subvenciones de capital10. Excesos de provisiones11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inm ovilizadoa) Deterioro y pérdidasA.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10 +11)


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A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10 +11)12. Ingresos financieros13. Gastos financieros14. Variación de valor razonable en instrumentos fi nancieros15. Diferencias de cambio16. Deterioro y resultado por enajenaciones de inst rumentos financierosa) Deterioro y pérdidasA.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16)A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A.2)17. Impuestos sobre beneficiosA 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIO NES CONTINUADAS (A.3+17)B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS18. Resultado del ejercicio procedente de operacion es interrumpidas neto de impuestosA.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)

(690/691/692) Pérdidas por deterioro del Inmovilizado(693) Pérdidas por deterioro de existencias(694) Pérdidas por deterioro de créditos comerciales

(696) Pérdidas por deterioro de participaciones y valores representativos de deuda a largo plazo(697) Pérdidas por deterioro de créditos a largo plazo(698) Pérdidas por deterioro de participaciones y valores representativos de deuda a corto plazo(699) Pérdidas por deterioro de créditos a corto plazo

a (29) Deterioro de valor del inmovilizado(39) Deterioro de valor de las existencias(490) Deterioro de valor de créditos por operaciones comerciales(493) Deterioro de valor de créditos por operaciones comerciales con partes vinculadas(29) Deterioro de valor del inmovilizado

(29) Deterioro de valor del inmovilizado(59) Deterioro del valor de instrumentos financieros(59) Deterioro del valor de instrumentos financieros

o Deterioro del ejercicio (Dotación).


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o Deterioro del ejercicio (Excesos y aplicaciones).(29) Deterioro de valor del inmovilizado

(39) Deterioro de valor de las existencias(490) Deterioro de valor de créditos por operaciones comerciales(493) Deterioro de valor de créditos por operaciones comerciales con partes vinculadas(29) Deterioro de valor del inmovilizado(29) Deterioro de valor del inmovilizado

(59) Deterioro del valor de instrumentos financieros

(59) Deterioro del valor de instrumentos financieros

a (790/791/792) Reversión del deterioro del Inmovilizado(793) Reversión del deterioro de existencias(794) Reversión del deterioro de créditos comerciales

(796) Reversión del deterioro de participaciones y valores representativos de deuda a largo plazo(797) Reversión del deterioro de créditos a largo plazo(798) Reversión del deterioro de participaciones y valores representativos de deuda a corto plazo(799) Pérdidas por deterioro de créditos a corto plazo


b) Correcciones valorativas por deterioro3. Cambios en el capital corriente

b) Deudores y otras cuentas a cobrar4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

-3+3

+30

0

0


Deterioro de créditos comerciales 3 3 (694) Pérdidas por deterioro

de créditos comercialesa (490) Deterioro de valor de

créditos por operacionescomerciales 3

Deterioro de créditos comerciales

12.b) Correcciones valorativas por Deterioro

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0

0



b) Deudores y otras cuentas a cobrar4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación

3-3

-30

0


Reversión del deterioro de créditos comerciales 3 3 (490) Deterioro de valor de

créditos por operacionescomerciales

a (794) Reversión del deterioro decréditos comerciales 3

Reversión del deterioro de créditos comerciales


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4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION






0

0



b) Deudores y otras cuentas a cobrar (-∆)4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación

0+100

+100-100

-100


Venta de mercancía


100

100 100 (694) Pérdidas por deteriorode créditos comerciales

a (490) Deterioro de valor decréditos por operacionescomerciales 100



100 (430) Clientes a (700) Venta demercaderías

100

Venta de mercancía

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0

0



b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+∂)4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación

0-100

-100+100

+100

Operaciones ejercicio T+1 U. Monetarias

Insolvencia de créditos comerciales 100


100 (650) Pda. Ctos.Com. Incobrables

a (430) Clientes 100

Insolvencia

100 (490) Deterioro de valorde créditos poroperaciones comerciales

a (794) Reversión deldeterioro de créditoscomerciales

100

Reversión del deterioro de créditos comerciales

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0

0

(650) No se ajusta. La corrección valorativase hace con las cuentas de deterioro, estacuenta refleja un menor cobro por lainversión en clientes (igual que la pérdida enventa de inmovilizado)

� c) VARIACION DE PROVISIONES� DATOS:

o EL DATO SE TOMA DE LA VARIACION EN BALANCE� B.I Pasivo No Corriente. Provisiones a largo plazo� C.II Pasivo Corriente. Provisiones a corto plazo

o NOTAS�Las dotaciones se hacen con cargo a gastos específicos(Gastos de personal, servicios exteriores, tributos, dotaciónprovisión operaciones comerciales)


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provisión operaciones comerciales)�10. Excesos de provisiones, e ingresos específicos.�La provisión por desmantelamiento, retiro o rehabilitacióndel inmovilizado se carga contra (21) Inmovilizado, y va acuenta de PyG a través de la amortización�Las aplicaciones a su finalidad sí afectan a tesorería

� JUSTIFICACION DEL AJUSTE: La dotación y los excesos van contracuentas de provisión. No afectan a tesorería. Lo que sí afecta es laaplicación de la provisión a su finalidad.

BALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVOA) PATRIMONIO NETOA-1) Fondos propiosI. CapitalII. Prima de emisiónIII. ReservasIV. (Acciones y participaciones en patrimonio prop ias )V. Resultados de ejercicios anterioresVI. Otras aportaciones de sociosVII. Resultado del ejercicio VIII. (Dividendo a cuenta)IX. Otros instrumentos de patrimonioA-2) Ajustes por cambios de valorI. Activos financieros disponibles para la ventaII. Operaciones de cobertura


327

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II. Operaciones de coberturaIII. OtrosA-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidosB) PASIVO NO CORRIENTEI. Provisiones a largo plazoII Deudas a largo plazoIII. Deudas con empresas del grupo y asociadas a la rgo plazoIV. Pasivos por impuesto diferidoV. Periodificaciones a largo plazoC) PASIVO CORRIENTEI. Pasivos vinculados con activos no corrientes man tenidos para la ventaII. Provisiones a corto plazoIII. Deudas a corto plazoIV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a cor to plazoV. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagarVI. Periodificaciones a corto plazo


o Dotación del ejercicio.(64) Gastos de personal

(63) Tributos(62) Servicios exteriores

(21) Inmovilizado

(6954) Dotación a la provisión por contratosonerosos(6959) Dotación a la provisión por otras operaciones comerciales

a

(140) Provisión para retribuciones y otras prestaciones al personal(141) Provisión para impuestos(142) Provisión para otras responsabilidades(145) Provisión para actuaciones medioambientales(146) Provisión para reestructuraciones(147) Provisión por transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio(143) Provisión por desmantelamiento, retiro o rehabilitación del inmovilizado(144) Provisión por contratos onerosos

(499) Provisión para operaciones comerciales


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operaciones comerciales

o Excesos del ejercicio.(140) Provisión para retribuciones y otrasprestaciones al personal(141) Provisión para impuestos(142) Provisión para otras responsabilidades(145) Provisión para actuacionesmedioambientales(146) Provisión para reestructuraciones(147) Provisión por transacciones con pagosbasados en instrumentos de patrimonio(143) Provisión por desmantelamiento, retiro orehabilitación del inmovilizado(144) Provisión por contratos onerosos(499) Provisión para operaciones comerciales

a (795) Excesos de provisiones

o Dotación provisión para responsabilidades.

o Aplicación provisión para responsabilidades.

100 (6) Gastos a (142) Provisión para otras responsabilidades 100

o Dotación provisión para responsabilidades. No afecta a tesorería.

o (T-1) (RTDO: -100; V. Prov: +100; V. Tª.: 0)


329

© T

AC

E


100 (142) Provisión para otras responsabilidades a (57) Tesorería(7952) Exceso de provisión para otrasresponsabilidades

8020

oAplicación provisión para responsabilidades. La parte quemueve tesorería va a laexplotación como variación de provisiones puesto que está ligado a un gasto.

o (T) (RTDO: 20; V. Prov: -100; V. Tª: -80)


c) Variación de provisiones (+∆)3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

-100+100

+100

0


Dotación provisión para responsabilidades 100 100 (6) Gastos a (142) Provisión para otras

responsabilidades 100

Dotación provisión para responsabilidades

12.c) Variación de provisiones

330

© T

AC

E







0



-5+5

+5

0


Gastos financieros por actualización provisión para responsabilidades

5 5 (606) Gastosfinancieros poractualización deprovisiones

a (142) Provisión para otrasresponsabilidades 5

Gastos financieros por actualización de provisión para responsabilidades


331

© T

AC

E







0

� GASTOS FINANCIEROS POR ACTUALIZACION DE

PROVISIONES

� Hay que excluir del ajuste de losgastos financieros el importe dela (660), no hay que ajustarlo, elefecto va ajustado al incorporarla variación en las provisiones.



-5+5

+5

0


Gastos financieros por actualización provisión para responsabilidades

5 5 (606) Gastosfinancieros poractualización deprovisiones

a (142) Provisión para otrasresponsabilidades 5


Gastos financieros por actualización de provisión para responsabilidades

332

© T

AC

E







0


c) Variación de provisiones (-∂)3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

+30-110

-110

-80


Aplicación de provisión para otras responsabilidades

�Aplicada�Exceso de provisión

1108030

Aplicación provisión para responsabilidades


110 (142) Provisión para otrasresponsabilidades

a (57) Tesorería(7952) Exceso de provisión paraotras responsabilidades

80

30

333

© T

AC

E







-80


c) Variación de provisiones 3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

00

0

0


Adquisición inmovilizado material

Dotación provisión por desmantelamiento, retiro o rehabilitación del inmovilizado

100

20

120 (21) Inmovilizadomaterial

a (57) Tesorería(143) Provisión pordesmantelamiento, retiro orehabilitación delinmovilizado

100

20

Adquisición inmovilizado y Dotación provisión por desmantelamiento


334

© T

AC

E



B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION6. Pagos por inversiones

c) Inmovilizado material 7. Cobros por desinversiones8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON





0

-100-100

-100

-100

� FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

� DISMINUCION EFECTIVO:Inversión - Incremento provisión pordesmantelamiento, retiro orehabilitación del inmovilizado

120 – (20-0)= 100



-5+5

+5

0


Gastos financieros por actualización provisión para desmantelamiento 5

5 (606) Gastosfinancieros poractualización deprovisiones

a (143) Provisión pordesmantelamiento, retiro orehabilitación delinmovilizado 5


Gastos financieros por actualización de provisión por desmantelamiento

335

© T

AC

E







0

� GASTOS FINANCIEROS POR ACTUALIZACION DE

PROVISIONES

� Hay que excluir del ajuste de losgastos financieros el importe dela (660), no hay que ajustarlo, elefecto va ajustado al incorporarla variación en las provisiones.



-5+5

+5

0


Gastos financieros por actualización provisión para desmantelamiento 5

5 (606) Gastosfinancieros poractualización deprovisiones

a (143) Provisión pordesmantelamiento, retiro orehabilitación delinmovilizado 5


Gastos financieros por actualización de provisión por desmantelamiento

336

© T

AC

E








0

0


c) Variación de provisiones 3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

00

0

0


Aplicación provisión por desmantelamiento, retiro o rehabilitación del inmovilizado 30

30 (143) Provisión pordesmantelamiento,retiro o rehabilitacióndel inmovilizado


Aplicación provisión por desmantelamiento


337

© T

AC

E








-30-30

-30

-30


� DISMINUCION EFECTIVO:Inversión - Incremento provisión pordesmantelamiento, retiro orehabilitación del inmovilizado

0 – (0-30)= 30

� d) IMPUTACION DE SUBVENCIONES

� Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio� DATOS:

o CTA. PYG�9. Imputación de subvenciones de inmovilizado nofinanciero y otras (donaciones y legados)

� JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Nunca afectará a tesorería.


338

© T

AC

E


� JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Nunca afectará a tesorería.Correlación ingresos - gastos.

� CONTABLEMENTE:

A la fecha de imputación:

(840) Transferencia de subvenciones oficiales decapital

a (746) Subvenciones de capital transferidas alresultado del ejercicio

Al cierre:(130) Subvenciones oficiales de capital a (840) Transferencia de subvenciones oficiales de

capital



339

© T

AC

E




d) Imputación de subvenciones3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

5-5

-5

0


Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio 5

Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio

12.d) Imputación de subvenciones

5 (130) Subvenciones oficiales decapital

a (840) Transferencia deSubvenciones oficiales decapital 5

5 (840) Transferencia deSubvenciones oficiales de capital

a (746) Subvenciones oficialesde capital transferidas alresultado del ejercicio

5

340

© T

AC

E








0

0

j) VARIACION DE VALOR RAZONABLE EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS�DATOS:

o CTA. PYG� 14. Variación de valor razonable en instrumentos financieros

o NOTAS� Activos Financieros

1. Préstamos y partidas a cobrar. A coste2. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento. A coste3. Activos financieros mantenidos para negociar. A Valor Razonable. Los cambios a Resultados4. Otros Activos Financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas yganancias. Híbridos. Igual que 3.5. Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas. A coste6. Activos Financieros disponibles para la venta. A Valor Razonable. Los cambios a PatrimonioNeto. Cuando se den de baja, se imputará a Resultados

� Pasivos Financieros


341

© T

AC

E


� Pasivos Financieros1. Débitos y partidas a pagar. A coste2. Pasivos Financieros mantenidos para negociar. Igual que 3 de activos financieros3. Otros Pasivos Financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas yganancias. Híbridos. Igual que 3.4. Pasivos Financieros a valor razonable con cambios en patrimonio neto. Están asociados a losActivos Financieros disponibles para la venta. Igual que ellos.

� Instrumentos de Patrimonio Propio• No se registran resultados y van en patrimonio neto

� Instrumentos de Patrimonio Propio• Instrumentos financieros híbridos. Contrato principal no derivado + un derivado financiero• Instrumentos financieros compuestos. Instrumento financiero que tiene componentes depasivo y de patrimonio

�JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Las diferencias generadas en resultado (gasto e ingreso financiero) van contrapartidas patrimoniales y no tesorería. Son esos elementos patrimoniales, cuando se realicen los que afectarán atesorería.�CONTABLEMENTE:



342

© T

AC

E



PARTIDAS MONETARIAS

AFDV

RESTO P y G

PARTIDAS MONETARIAS: Efectivo, activos y pasivos que se vana recibiro pagar como una cantidad determinada o determinable de unidades monetarias.(préstamos y partidas a cobrar, débitos y partidas a pagar, inversiones envalores representativos de deuda que cumplen los requisitos).

343

© T

AC

E


PARTIDAS NO MONETARIAS

A VR

A CH P y G

AFDV + AFMN

PARTIDAS NO MONETARIAS: Activos y pasivos que no se consideran partidasmonetarias, es decir que no se van a cobrar o pagar como una cantidad determinadao determinable de unidades monetarias.(inmovilizados materiales, inversiones inmobiliarias, inmovilizados intangibles,existencias, inversiones en el patrimonio de otras empresas que cumplan los requisitos)

AFDV(I.deuda, monetarios)

AFDV(I.Patrimonio ,no monetarios)

Cambios VR Patrimonio P y G

Cambios VR

Patrimonio P y G(90) (80)

(90) (80)

(763)(663)

(763)(663)

344

© T

AC

E


AFMN(I.deuda, monetarios)

AFMN(I.Patrimonio ,no monetarios) Cambios VR

P y G

Cambios VR P y G

(763)(663)

(763)(663)

(900) Beneficios en activos financieros disponibles para la venta

(800) Pérdidas en activos financieros disponibles para la venta

(763) Beneficios por valoración de instrumentos financieros por su valor razonable

o Cartera de negociación�Activo Financiero

•Devaluación (disminuye VR)(6630) Pérdidas por valoración de instrumentosfinancieros por su valor razonable. Pérdidas decartera de negociación

a (540) Inversiones financieras temporales eninstrumentos de patrimonio

•Revaluación (aumenta VR)(540) Inversiones financieras temporales eninstrumentos de patrimonio

a (7630) Beneficios por valoración de instrumentosfinancieros por su valor razonable. Beneficios decartera de negociación

345

© T

AC

E


� Pasivo Financiero

•Devaluación (disminuye VR)(520) Deudas a corto plazo con entidades decrédito(500) Obligaciones y bonos a corto plazo

a (7630) Beneficios por valoración de instrumentosfinancieros por su valor razonable. Beneficios decartera de negociación

•Revaluación (aumenta VR)

(6630) Pérdidas por valoración de instrumentosfinancieros por su valor razonable. Pérdidas decartera de negociación

a (520) Deudas a corto plazo con entidades de crédito(500) Obligaciones y bonos a corto plazo

o Disponible para la venta�Activo Financiero

•Revaluación (aumenta VR)

Al cierre:

A la fecha:

(250) Inversiones financieras a largo plazo eninstrumentos de patrimonio

a (900) Beneficios en activos financieros disponiblespara la venta

(900) Beneficios en activos financierosdisponibles para la venta

a (133) Ajustes por valoración en instrumentosfinancieros

346

© T

AC

E


A la baja o enajenación:

Al cierre:

(57) Tesorería a (250) Inversiones financieras a largo plazo eninstrumentos de patrimonio

(802) Transferencia de beneficios enactivos financieros disponibles para la venta

a (7632) Beneficios por valoración deinstrumentos financieros por su valor razonable.Beneficios de disponibles para la venta

(133) Ajustes por valoración eninstrumentos financieros

a (802) Transferencia de beneficios en activosfinancieros disponibles para la venta

Al cierre:

A la fecha:

(800) Pérdidas en activos financierosdisponibles para la venta

a (250) Inversiones financieras a largo plazo eninstrumentos de patrimonio

(133) Ajustes por valoración en instrumentosfinancieros

a (800) Pérdidas en activos financieros disponiblespara la venta

o Disponible para la venta�Activo Financiero

•Devaluación (disminuye VR)

347

© T

AC

E



Al cierre:

(57) Tesorería a (250) Inversiones financieras a largo plazo eninstrumentos de patrimonio

(6632) Pérdidas por valoración de instrumentosfinancieros por su valor razonable. Pérdidas dedisponibles para la venta

a (902) Transferencia de pérdidas en activosfinancieros disponibles para la venta

(902) Transferencia de pérdidas en activosfinancieros disponibles para la venta



j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

00

0

0


Adquisición Activo financiero mantenido para negociar

100 100 (540) Inversionesfinancieras temporales eninstrumentos de patrimonio

a (57) Tesorería100

Adquisición activo financiero mantenido para negociar

12.j) Variación de valor razonable de instrumentos financieros

348

© T

AC

E



e) Otros activos financieros7. Cobros por desinversiones8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON





-100-100

-100

-100



20-20

-20

0


Adquisición Activo financiero mantenido para negociar

(Diciembre) Aumento VR

100

20

100 (540) Inversionesfinancieras temporales eninstrumentos de patrimonio

a (57) Tesorería100

Adquisición activo financiero mantenido para negociar


20 (540) Inversionesfinancieras temporales eninstrumentos de patrimonio

a (7630) Beneficios por valoraciónde instrumentos financieros porsu valor razonable. Beneficiosde cartera de negociación 20

Aumento Valor Razonable (Diciembre)

349

© T

AC

E









0

-100-100

-100

-100

� FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE

INVERSION

� INVERSION SINREVALORIZAR: Inversión –Incremento por revalorización

120 – 20= 100



00

0

0


Cobro Activo financiero mantenido para negociar, manteniendo valoración 120

120 (57) Tesorería a (540) Inversiones financieras temporales en instrumentos de patrimonio 120

Enajenación activo financiero mantenido para negociar


350

© T

AC

E


B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION6. Pagos por inversiones7. Cobros por desinversiones

e) Otros activos financieros8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON





+120+120

+120

+120


� INVERSION PRECIO DE VENTA:

(Valor Contable + Bº)



-20+20

+20

0


Pasivo financiero mantenido para negociar

(Diciembre) Aumento VR

100

20

100 (57) Tesorería a (500) Obligaciones y bonos a corto plazo 100


20 (6630) Pérdidas porvaloración de instrumentosfinancieros por su valorrazonable. Pérdidas decartera de negociación

a (500) Obligaciones y bonos a corto plazo 20

Aumento Valor Razonable (Diciembre)

Emisión pasivo financiero mantenido para negociar

351

© T

AC

E




7. Cobros por desinversiones8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero

a) Emisión1. Obligaciones y otros valores negociables

11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANC IACION




0

100

100

100

100

� FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

� FINANCIACION SINREVALORIZAR: Financiación –Incremento por revalorización

120 – 20= 100



00

0

0


Amortización Pasivo financiero mantenido para negociar, manteniendo valoración 120

120 (500) Obligaciones y bonosa corto plazo


Amortización pasivo financiero mantenido para negociar


352

© T

AC

E




b) Devolución y amortización1. Obligaciones y otros valores negociables





-120

-120

-120

-120


FINANCIACION

� FINANCIACIONREVALORIZADA:

(precio de ejecución) (ValorContable inicial + pérdida)

� i) DIFERENCIAS DE CAMBIO� DATOS:

o CTA. PYG�15. Diferencias de cambio

o NOTAS�Activos y pasivos a coste o valor razonable con efecto enresultados (mantenidos para negociar)�Activos y pasivos a valor razonable con efecto en patrimonio(disponibles para la venta)


353

© T

AC

E


(disponibles para la venta)�Tesorería y equivalentes

� JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Las diferencias generadas enresultado (gasto e ingreso financiero) van contra partidaspatrimoniales y no tesorería. Son esos elementos patrimoniales,cuando se realicen los que afectarán a tesorería.

� El Estado de Flujos de Efectivo necesita un ajuste para mostrar elefecto que ha tenido la variación de los tipos de cambio en elEfectivo y Equivalentes

� CONTABLEMENTE:



354

© T

AC

E



PARTIDAS MONETARIAS

AFDV

RESTO P y G

PARTIDAS MONETARIAS: Efectivo, activos y pasivos que se vana recibiro pagar como una cantidad determinada o determinable de unidades monetarias.(préstamos y partidas a cobrar, débitos y partidas a pagar, inversiones envalores representativos de deuda que cumplen los requisitos).

355

© T

AC

E


PARTIDAS NO MONETARIAS

A VR

A CH P y G

AFDV + AFMN

PARTIDAS NO MONETARIAS: Activos y pasivos que no se consideran partidasmonetarias, es decir que no se van a cobrar o pagar como una cantidad determinadao determinable de unidades monetarias.(inmovilizados materiales, inversiones inmobiliarias, inmovilizados intangibles,existencias, inversiones en el patrimonio de otras empresas que cumplan los requisitos)

AFDV(I.deuda, monetarios)

AFDV(I.Patrimonio ,no monetarios)

Diferencias de cambio P y G*

Cambios VR Patrimonio P y G

Diferencias de cambio

Cambios VR

Patrimonio P y G


(768)(668)

(90) (80)

(90) (80)

(763)(663)

(763)(663)

* Tomando como referencia el coste amortizado

356

© T

AC

E


AFMN(I.deuda, monetarios)

AFMN(I.Patrimonio ,no monetarios)


Cambios VR

P y G

Diferencias de cambio P y G

Cambios VR P y G

(768)(668)

(763)(663)

(763)(663)

(768) Diferencias positivas de cambio

(668) Diferencias negativas de cambio

(900) Beneficios en activos financieros disponibles para la venta

(800) Pérdidas en activos financieros disponibles para la venta

(763) Beneficios por valoración de instrumentos financieros por su valor razonable

o Activos y pasivos a coste o valor razonable con efecto en resultados (mantenidospara negociar) (Inst. Patrimonio, Inst. Deuda�� a P y G)

� Pasivo Financiero(crédito que he pedido para financiar un activo financieromantenido para negociar, formando parte de una cartera de instrumentosfinancieros identificados y gestionados conjuntamente con el objeto de obtenerganancias en el corto plazo, o se emite principalmente con el propósito dereadquirirlo en el corto plazo)

• Incrementala cotizacióndela monedaextranjera

357

© T

AC

E


• Incrementala cotizacióndela monedaextranjera

(668) Diferencias negativas de cambio a (520) Deudas a corto plazo con entidades de crédito(500) Obligaciones y bonos a corto plazo

(520) Deudas a corto plazo con entidades de crédito(500) Obligaciones y bonos a corto plazo

a (768) Diferencias positivas de cambio

•Disminuye la cotización de la moneda extranjera

�Activo Financiero mantenido para negociar (Instrumento de deuda)

• Incrementa la cotización de la moneda extranjera

(541) Valores representativos de deuda a c/p a (768) Diferencias positivas de cambio

358

© T

AC

E



(668) Diferencias negativas de cambio a (541) Valores representativos de deuda a c/p

�Activo Financiero mantenido para negociar (Instrumento de Patrimonio)


(540) Inversiones financieras temporales eninstrumentos de patrimonio

a (763) Beneficios por valoración de instrumentosfinancieros por su valor razonable

359

© T

AC

E



(663) Pérdidas por valoración de instrumentosfinancieros por su valor razonable

a (540) Inversiones financieras temporales eninstrumentos de patrimonio

o Activos y pasivos a valor razonable con efecto en patrimonio (disponibles para laventa) (Inst. Patrimonio �� a Patrimonio) (Inst.Deuda�� a P y G)

�Activo Financiero Disponible para la Venta (Instrumento de deuda)



360

© T

AC

E




(668) Diferencias negativas de cambio a (541) Valores representativos de deuda a c/p

oActivo Financiero Disponible para la Venta ( Instrumento de Patrimonio)(100)

• Incrementa la cotización de la moneda extranjera (20)(8) GASTOS IMPUTADOS AL PATRIMONIO NETO(9) INGRESOS IMPUTADOS AL PATRIMONIO NETOA la fecha:

20 (250) Inversiones financieras a largo plazo eninstrumentos de patrimonio

a (900) Beneficios en activos financieros disponiblespara la venta

20

361

© T

AC

E


Al cierre:20 (900) Beneficios en activos financieros

disponibles para la ventaa (133) Ajustes por valoración en instrumentos

financieros20


120 (57) Tesorería a (250) Inversiones financieras a largo plazo eninstrumentos de patrimonio

120

20 (802) Transferencia de beneficios en activosfinancieros disponibles para la venta

a (7632) Beneficios por valoración de instrumentosfinancieros por su valor razonable. Beneficios dedisponibles para la venta

20

Al cierre:20 (133) Ajustes por valoración en instrumentos

financierosa (802) Transferencia de beneficios en activos

financieros disponibles para la venta20

Al cierre:


A la fecha:20 (800) Pérdidas en activos financieros

disponibles para la ventaa (250) Inversiones financieras a largo plazo en

instrumentos de patrimonio20

20 (133) Ajustes por valoración en instrumentosfinancieros

a (800) Pérdidas en activos financieros disponiblespara la venta

20

362

© T

AC

E



Al cierre:

80 (57) Tesorería a (250) Inversiones financieras a largo plazo eninstrumentos de patrimonio

80

20 (6632) Pérdidas por valoración de instrumentosfinancieros por su valor razonable. Pérdidas dedisponibles para la venta

a (902) Transferencia de pérdidas en activosfinancieros disponibles para la venta

20

20 (902) Transferencia de pérdidas en activosfinancieros disponibles para la venta


20


o Tesorería y Equivalentes� Tesorería y Equivalentes


(57) Tesorería a (768) Diferencias positivas de cambio





363

© T

AC

E


(668) Diferencias negativas de cambio a (57) Tesorería

El Estado de Flujos de Efectivo necesita un ajuste:Imaginemos que la tesorería ha incrementado en 20 sólo por la diferencia de cambio, aleliminarla en la explotación, la variación en tesorería no cuadraría, puesto que haincrementado en 20. Por ello en la última línea se segrega el efecto de la diferencia decambio, para que cuadre con los movimientos que vemos en el resto del cuadro.


i) Diferencias de cambio3. Cambios en el capital corriente


120-20

-200

0


Venta de mercancía (1$=1€)

(Marzo) Diferencia de cambio (1$=1,20€)

(Mayo) Cobro. Diferencia de cambio (1$=1,20€)

100

Nada

20

100 (430) Clientes a (700) Ventas de mercaderías100

Venta de mercancía

12.i) Diferencias de cambio

120 (57) Tesorería, moneda extranjera

a (430) Clientes(768) Diferencias positivas decambio

10020

Cobro. Diferencia de cambio (Mayo)

364

© T

AC

E








100

20

120

� Efecto de las variaciones de los tipos de cambio

� Justifica que en tesoreríatengamos 120 y no 100




120-20

-200

-100



(Diciembre) Diferencia de cambio (1$=1,20€)

100

20

100 (430) Clientes a (700) Ventas de mercaderías100

Venta de mercancía


20 (430) Clientes a (768) Diferencias positivas decambio 20

Diferencia de cambio (Diciembre)

365

© T

AC

E








0

0

� FLUJOS DE EFECTIVO

� DERECHOS DE COBRO SINREVALORIZAR: IncrementoDeudores – Incremento porrevalorización

(120-0) – 20= 100



b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+∂)4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

100100

100


Cobro (1$=1,20€) 120 (57) Tesorería, moneda extranjera

a (430) Clientes 120

Cobro


366

© T

AC

E








100

20

120

� FLUJOS DE EFECTIVO

� DERECHOS DE COBRO SINREVALORIZAR: IncrementoDeudores – Incremento porrevalorización

(0-120) + 20= 100




1000

00

0





(Diciembre) Diferencia de cambio (1$=1€)

100

Nada

20

-20

100 (430) Clientes a (700) Ventas de mercaderías 100

Venta de mercancía




100

20


20 (668) Diferencias negativas de cambio

a (57) Tesorería, moneda extranjera 20


367

© T

AC

E








100

0

0


� (Dif. Positiva – Dif. Negativa)




4060

600

0






100

Nada

20

-80

100 (430) Clientes a (700) Ventas de mercaderías 100

Venta de mercancía




100

20





368

© T

AC

E








100

-60

40


� (Dif. Positiva – Dif. Negativa)


i) Diferencias de cambio3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

00

0

0


Activo financiero mantenido para negociar (Instrumento de deuda) (1$=1€) 100

100 (541)Valores representativos de deuda a c/p



Activo financiero mantenido para negociar

369

© T

AC

E








-100-100

-100

0

-100



20-20

-20

0


Activo financiero mantenido para negociar (Instrumento de deuda) (1$=1€)


100

20






a (768) Diferencias positivas decambio 20


370

© T

AC

E









0

-100-100

-100

0

-100


INVERSION

� INVERSION SINREVALORIZAR: Inversión –Incremento por revalorizacióndiferencia de cambio

120 – 20= 100




Cobro activo financiero mantenido para negociar (1$=1,20€)


a (541)Valores representativos de deuda a c/p 120

Cobro


371

© T

AC

E








100100

100

20

120


� INVERSION SIN REVALORIZAR:Inversión – Incremento porrevalorización diferencia de cambio

120 – 20= 100



-2020

20

0


Pasivo financiero mantenido para negociar (Instrumento de deuda) (1$=1€)


100

20


a (520) Deudas a corto plazo con entidades de crédito 100

Pasivo financiero mantenido para negociar



a (520) Deudas a corto plazo con entidades de crédito 20


372

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AC

E




C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financieroa) Emisión

2. Deudas con entidades de crédito11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANC IACION




0

100

100

100

0

100


� FINANCIACION SINREVALORIZAR: Financiación –Incremento por revalorización pordiferencia de cambio

120 – 20= 100



00

0

0


Pago Pasivo financiero mantenido para negociar, manteniendo valoración 120

120 (520) Deudas a corto plazo con entidades de crédito

a (57) Tesorería, moneda extranjera

120

Pago pasivo financiero mantenido para negociar


373

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E




b) Devolución y amortización2. Deudas con entidades de crédito





-100

-100

-100

-20

-120


� FINANCIACION SINREVALORIZAR: Financiación –Incremento por revalorización pordiferencia de cambio

120 – 20= 100



00

0

0


Activo financiero mantenido para negociar (Instrumento de patrimonio) (1$=1€) 100

100 (540) Inversiones financieras temporales en instrumentos de patrimonio




374

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AC

E








-100-100

-100

0

-100



20-20

-20

0


Activo financiero mantenido para negociar (Instrumento de patrimonio) (1$=1€)


100

20






a (763) Beneficios por valoración deinstrumentos financieros por suvalor razonable

20


375

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E









0

-100-100

-100

0

-100


INVERSION

� INVERSION SINREVALORIZAR: Inversión –Incremento por revalorizacióndiferencia de cambio

120 – 20= 100




Cobro activo financiero mantenido para negociar (1$=1,20€)


a (540) Inversiones financieras temporales en instrumentos de patrimonio 120

Cobro


376

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E








120120

120

0

120


INVERSION

� INVERSION PRECIO DEVENTA:

(Valor Contable + Bº)

� k) OTROS INGRESOS Y GASTOS

� Ejemplo habitual en las empresas: Trabajos realizados por laempresa para su activo


�3. Trabajos realizados por la empresa para su activo.


377

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E


�3. Trabajos realizados por la empresa para su activo.(73)Trabajos realizados para la empresa

� JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Contrapartida de los gastosrealizados por la empresa para su inmovilizado, utilizando susequipos y su personal, que se activan. También los realizados,mediante encargo, por otras empresa con finalidad de investigacióny desarrollo. Nunca afectará a tesorería, se llevan contra partidasde inmovilizado. El gasto es el que puede modificar tesorería.

� CONTABLEMENTE:



378

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E



Por el gasto incurrido:

(6) Gastos a (57) Tesorería

Por el importe activado:(20) Inmovilizado intangible(21) Inmovilizado Material(23) Inmovilizado Material en Curso

a (73) Trabajos realizados para la empresa


379

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E


� (73) Trabajos realizados para la empresa� (730) Trabajos realizados para el inmovilizado intangible

� (731) Trabajos realizados para el inmovilizado material

� (730) Trabajos realizados para el inmovilizado en curso


a) Amortización del inmovilizado k) Otros ingresos y gastos

3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación

00

20-20


Gastos monetarios

Amortización

100

20

10020

(6) Gastos(681) Dotación Amortización Inmovilizado Material

a (57) Tesorería(281) Amortización Acumulada Inmovilizado Material

100

20

Gastos incurridos

12.k) Otros ingresos y gastos

120 (21) Inmovilizado material a (731) Trabajos realizados para el inmovilizado material 120

Capitalización de gastos


380

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E









0

-100-100

-100

-100


� SE INCORPORA LA PARTE DELOS TRABAJOS REALIZADOSPARA EL INMOVILIZADOCORRESPONDIENTE A LOSGASTOS MONETARIOS

ACTIVIDADES DE EXPLOTACION

� UNICAMENTE SE AJUSTA LAPARTE DE LOS TRABAJOSREALIZADOS PARA ELINMOVILIZADOCORRESPONDIENTE A LOSGASTOS NO MONETARIOS(Amortización)

� Resultados de operaciones de inversión-financiación. Se derivanhacia las operaciones que les correspondan (inversión-financiación).

� e) Resultados por bajas y enajenaciones del



381

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E


� e) Resultados por bajas y enajenaciones delinmovilizado (+/-)

� f) Resultados por bajas y enajenaciones deinstrumentos financieros (+/-)

� Cálculo: Análisis sistemático de los elementos de la cuenta depérdidas y ganancias

� e,f) RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES DEL INMOVILIZADO Y DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS


�11.b) Deterioro y resultado por enajenaciones delInmovilizado. Resultados por enajenaciones y otras�16.b) Deterioro y resultado por enajenaciones deinstrumentos financieros. Resultados por enajenaciones y


382

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E


instrumentos financieros. Resultados por enajenaciones yotras

� JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Corresponde a operaciones deinversión o financiación, no de la actividad.

� CONTABLEMENTE:Enajenación de inmovilizado

(28) Amortización Acumulada del Inmovilizado(57) Tesorería(671) Pérdidas procedentes del InmovilizadoMaterial

a (20/21/22) Inmovilizado Intangible / InmovilizadoMaterial / Inversiones Inmobiliarias(771) Beneficios procedentes del InmovilizadoMaterial

PERDIDAS Y GANANCIASA) OPERACIONES CONTINUADAS1. Importe neto de la cifra de negocios2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 3. Trabajos realizados por la empresa para su activ o 4. Aprovisionamientos6. Gastos de personal7. Otros gastos de explotación8. Amortización del inmovilizado9. Imputación de subvenciones de capital10. Excesos de provisiones11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inm ovilizadob) Resultados por enajenaciones y otrasA.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10 +11)12. Ingresos financieros13. Gastos financieros


383

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13. Gastos financieros14. Variación de valor razonable en instrumentos fi nancieros15. Diferencias de cambio16. Deterioro y resultado por enajenaciones de inst rumentos financierosb) Resultados por enajenaciones y otrasA.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16)A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A.2)17. Impuestos sobre beneficiosA 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIO NES CONTINUADAS (A.3+17)B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS18. Resultado del ejercicio procedente de operacion es interrumpidas neto de impuestosA.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)

� Ejemplo: Obligaciones (Resultado de operaciones de financiación)

� DATOS:

o CTA. PYG

�16.b) Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentosfinancieros. Resultados por enajenaciones y otras


384

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� JUSTIFICACION DEL AJUSTE:Corresponde a operaciones de financiación,no de la actividad.

� CONTABLEMENTE:Emisión de obligaciones (V. Emisión: 100; V. Reembolso: 110)

100 (57) Tesorería a (176) Obligaciones y bonos(Importe recibido)

100

Gasto financiero que se va devengando hasta el valor de reembolso de la deuda

x (661) Intereses de obligaciones y bonos a (176) Obligaciones y bonos x

Amortización anticipada comprando en mercado por 105,cuando ya tiene valor de 108 por el gasto financiero acumulado

108 (176) Obligaciones y bonos a (57) Tesorería(775) Beneficios por operaciones con obligaciones

105


385

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(775) Beneficios por operaciones con obligacionespropias 3

Si no hubiese amortización anticipada

10 (661) Intereses de obligaciones y bonos a (176) Obligaciones y bonos 10

110 (176) Obligaciones y bonos a (509) Valores negociables amortizados 110

110 (509) Valores negociables amortizados a (57) Tesorería 110


e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

70-70

-70

0


Venta de maquinaria�Al contado

Valor de adquisición de la máquinaAmortización acumulada de la máquina

Valor Neto ContableBeneficio por venta de maquinaria

100100

40103070

10

100

(281) AmortizaciónAcumulada InmovilizadoMaterial(57) Tesorería

a (213) Maquinaria(771) Beneficiosprocedentes del inmovilizadomaterial

40

70

Enajenación inmovilizado

12.e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado

386

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c) Inmovilizado material 8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON





0

100100

100

100


� INVERSION PRECIO DE VENTA:

(Valor Neto Contable + Bº)


f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación

3-3

-3


Emisión de obligaciones (V. Emisión: 100; V. Reembolso: 110) 100

22.f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros

Operaciones ejercicio T+…n U. Monetarias

Gasto financiero que se va devengando hasta el valor de reembolso de la deuda

(T+n) Amortización anticipada comprando en mercado por 105, cuando ya tiene valor de 108 por el gasto financiero acumulado

X


100

Emisión de obligaciones (T)

X (661) Intereses deobligaciones y bonos

a (176) Obligaciones y bonos X

Gasto financiero devengado (T+…)

108 (176)Obligaciones ybonos

a (57) Tesorería(775) Beneficiospor operacionescon obligacionespropias

105

3

Amortización (T+n)

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b) Devolución y amortización1. Obligaciones y otros valores negociables





0

-105

-105

-105

-105


� PRECIO DE AMORTIZACION ODEVOLUCION:

(Valor Contable - Bº)

� Remuneración de activos financieros y pasivos financieros. Losflujos de efectivo que les correspondan aparecerán en el apartado:4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación.

� g) Ingresos financieros (-)



388

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� g) Ingresos financieros (-)� h) Gastos financieros (+)

� Cálculo: Identificación de los elementos en la cuenta de pérdidas yganancias

� g,h) INGRESOS FINANCIEROS Y GASTOS FINANCIEROS


�12. Ingresos financieros


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�12. Ingresos financieros�13. Gastos financieros

� JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Para informar segregadamente desus cobros y pagos.



390

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g) Ingresos financieros3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación

c) Cobro de intereses

50-50

-50

-40941

Operaciones ejercicio T U. Monetari

as

Ingresos financieros de créditos�Al contado

�Retención (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta)

Impuesto sobre beneficios�Al contado

�Retención (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta)�A crédito (H:P: Acreedora por impuesto sobre

sociedades)

50419

750450

9

291

419

(57) Tesorería(473) Hda. Pca., Retenciones y pagos a cuenta

a (762) Ingresos de créditos 50

Ingresos financieros12.g) Ingresos financieros

750 (630) Impuesto sobrebeneficios

a (57) Tesorería(473) Hda. Pca., Retenciones y pagos a cuenta(4752) H.P., Acreedora por impuesto sobre sociedades

450

9

291


450 (630) Impuestosobre beneficios


750 (630)Impuestosobre

a (473) Hda. Pca., Retenciones y pagos a cuenta 9

391

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c) Cobro de interesesd) Pagos por impuestos sobre beneficios







41-450

-409

-409

� FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION

� AUMENTO EFECTIVO POR COBROINTERESES:

Ingresos Financieros – Incremento H.P., retenciones ypagos a cuenta – Incremento Intereses a corto plazo(largo plazo) de créditos: 50 – 9 - 0= 41

� DISMINUCION EFECTIVO POR PAGOIMPUESTO SOBRE BENEFICIOS:

Gasto Is/bº - Incremento H.P., retenciones y pagos acuenta – Incremento Pasivos por ImpuestoCorriente : 750 – 9 - 291= 450

Impuestosobrebeneficios

Retenciones y pagos a cuenta(4752) H.P., Acreedora por impuesto sobre sociedades

9

741


h) Gastos financierosk) Otros ingresos y gastos

3. Cambios en el capital corriente4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación

-4040

40

-80


Gastos financieros�Al contado�A crédito

Capitalización

1008020

60%

100 (662) Intereses de deudas a (57) Tesorería(527) Intereses a corto plazo de deudas

80

20

Gastos financieros22.h) Gastos financieros

60 (23) Inmovilizado materialen curso

a (733) Trabajos realizados para el inmovilizado material en curso 60

Capitalización

392

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E


4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacióna) Pagos de intereses








-80-80

-80

-80


EXPLOTACION

� DISMINUCION EFECTIVO PORPAGO INTERESES:

Gastos financieros – Incremento de interesesde deudas: 100 – (20-0)= 80

� 3. Cambios en el Capital Corriente. Se corresponden con laperiodificación de gastos e ingresos (diferimientos de tesorería).Cambios en el circulante de la actividad que tienen su origen en unadiferencia en el tiempo entre la corriente real de bienes y serviciosde las actividades de explotación y su corriente monetaria.Incorporación de las transacciones de ejercicios anteriores cobradas



393

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Incorporación de las transacciones de ejercicios anteriores cobradaso pagadas en el actual.� Existencias (+/-)� Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)� Otros activos corrientes (+/-)� Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)� Otros pasivos corrientes (+/-)� Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)

� 3. Cambios en el Capital Corriente.

� Cálculo: Variación de los elementos del Activo y Pasivo Corrientesy No Corrientes, ligados a actividades de explotación, entre dosBalances consecutivos.

� Signo: Se restan los incrementos de Activos Corrientes y NoCorrientes y se suman los incrementos de Pasivos Corrientes y No


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Corrientes y se suman los incrementos de Pasivos Corrientes y NoCorrientes . (- Incremento de AC; + Incremento de PC)

� Los elementos deteriorados van en bruto.

� Sin considerar el efecto de cambios de valor por Moneda Extranjera (elefecto aparece ajustado en Efectivo y Equivalentes en el caso de partidasmonetarios).

BALANCE ACTIVO








B) ACTIVO CORRIENTE


II. Existencias



BALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVO

A) PATRIMONIO NETO

A-1) Fondos propios

I. Capital


III. Reservas









395

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TOTAL ACTIVO




III. Otros


B) PASIVO NO CORRIENTE


II Deudas a largo plazo


IV. Pasivos por impuesto diferido


C) PASIVO CORRIENTE

I. Pasivos vinculados con activos no corrientes man tenidos para la venta


III. Deudas a corto plazo

IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a cor to plazo

V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar




Compra de mercancía�H.P., Iva soportado


�Variación existencias (Inc. Exf)�Aprovisionamientos (Exi+C-Exf)

Hacienda Pública, Saldo Deudor por Iva

609,630

39,6600

9,6

13) Cambios en el capital corriente

60

9,6

(600) Compras demercaderías(472) Hda. Pca., IVASoportado

a (57) Tesorería(400) Proveedores

3039,6

Compra de mercancía

9,6 (4700) H.P., deudora porIVA

a (472) Hda. Pca., IVA Soportado (9,6)

9,6

Liquidación Iva

60 (300)Existenciascomerciales

a (610) Variación de existencias de mercaderías

60

Variación de existencias

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION1. Resultado del ejercicio antes de impuestos2. Ajustes del resultado3. Cambios en el capital corriente

a) Existenciasb) Deudores y otras cuentas a cobrar

0

0,6-60-9,6

396

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E


b) Deudores y otras cuentas a cobrard) Acreedores y otras cuentas a pagar







-9,639,6

-30

-30


� CAMBIOS EN CAPITAL CORRIENTE:

– Incremento existencias y deudores (HP., deudora porIVA) + incremento acreedores (Proveedores)


Venta de mercancía:�H.P., Iva repercutido


Pago Hacienda Pública, Saldo Acreedor por Iva

100168729

16


16 (477) Hda. Pca., IVARepercutido

a (4750) H.P., Acreedora por IVA 16

Liquidación Iva

16 (4750) H.P., Acreedora por IVA


Pago Hacienda Pública, saldo acreedor por Iva


a) Existenciasb) Deudores y otras cuentas a cobrar

100

-29

-29

8729

(57) Tesorería(430) Clientes

a (700) Ventas de mercaderías(477) Hda. Pca., IVA Repercutido

100

16

Venta de mercancía

397

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b) Deudores y otras cuentas a cobrard) Acreedores y otras cuentas a pagar







-29

71

71



– Incremento deudores (Clientes)


Venta de mercancía:�H.P., Iva repercutido


Compra de mercancía�H.P., Iva soportado



Pago Hacienda Pública, Saldo Acreedor por Iva

100168729

609,630

39,61050

6,4

8729


a (700) Ventas de mercaderías(477) Hda. Pca., IVA Repercutido

100

16

Venta de mercancía33) Cambios en el capital corriente

60

9,6



3039,6

Compra de mercancía

16 (477) Hda. Pca., IVARepercutido

a (472) Hda. Pca., IVA Soportado (9,6) (4750) H.P., Acreedora por IVA

9,6

6,4

Liquidación Iva

PagoHaciendaPública,saldoacreedorpor Iva

398

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6,4 (4750) H.P., Acreedora por IVA

a (57) Tesorería 6,4

10 (300) Existenciascomerciales

a (610) Variación de existencias de mercaderías

10

Variación de existencias

PagoHaciendaPública,saldoacreedorpor Iva


a) Existenciasb) Deudores y otras cuentas a cobrard) Acreedores y otras cuentas a pagar



C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio

50

0,6-10-29

39,6

50,6


399

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E


9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANC IACION




50,6



– Incremento existencias y deudores + incrementoacreedores

� 4. Otros flujos de efectivo de las actividades deexplotación. Se corresponden con dos tipos de conceptos:� Remuneración de activos financieros y pasivos

financieros



400

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�a) Pagos de intereses (-)�b) Cobros de dividendos (+)�c) Cobros de intereses (+)

� Remuneración del factor institucional�d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios(-/+)

� 4. Otros flujos de efectivo de las actividades deexplotación.



401

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� Cálculo: A los gastos e ingresos correspondientes (financieros eimpuesto sobre beneficios) se les ajustan por las variaciones en lascuentas a cobrar y a pagar correlacionadas con ellos.

� 4. OTROS FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN

• Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación (Ingresos –Incremento cuentas a cobrar) (Gastos – Incremento cuentas a pagar):� Pagos de intereses:

Gastos Financieros + Incremento Intereses pagados por anticipado –Incremento H.P., Acreedora por Retenciones practicadas – IncrementoIntereses a corto plazo (largo plazo) de deudas� Cobros de intereses:

Ingresos Financieros + Incremento Intereses cobrados por anticipado –H.P., retenciones y pagos a cuenta – Incremento Intereses a corto plazo (largoplazo) de créditos

402

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plazo) de créditos� Cobros de dividendos:

Ingresos Financieros – H.P., retenciones y pagos a cuenta – IncrementoDividendo a cobrar� Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios:

Impuesto sobre beneficios + Incremento Activos por Impuesto Diferido(incremento impuesto anticipado + incremento créditos por pérdidas acompensar(el impuesto va como ingreso)) – Incremento Pasivos por impuestoDiferido (incremento impuesto diferido) - H.P., retenciones y pagos a cuenta–Incremento Pasivos por Impuesto Corriente (Incremento H.P., acreedora porimpuesto sobre sociedades) –Incremento Activos por Impuesto Corriente(Incremento H.P., deudora por impuesto sobre sociedades)

� Estos tipos de operaciones tienen su reflejo en el Balance. Análisissistemático

� Sus variaciones en las cuentas de balance ajustadas con los datosde resultados que hayan generado indican los correspondientesflujos de efectivo habidos en el ejercicio.

Cálculo de los Flujos de Efectivo de las Actividades de Inversión y Financiación

Modelo de presentación yelaboración Inversión-Financiación

403

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E


flujos de efectivo habidos en el ejercicio.� Complicación cuando para un mismo elemento movimientos de

signo contrario. Necesidad de información adicional (Memoria).� Algunas operaciones tienen implicación en más de un concepto

(Amortización Acumulada).� No todos los movimientos en estos elementos conllevan flujos de

efectivo (Reclasificaciones, Distribución a reservas).� Necesidad de ajustar los diferimientos de tesorería relacionados

con estas operaciones.

� Son los pagos que tienen su origen en la adquisición de activos nocorrientes o inversiones financieras, así como los cobrosprocedentes de su enajenación o de su amortización alvencimiento.

Flujos de Efectivo de las Actividades de Inversión


B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIONB) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

6. Pagos por inversiones (-)

7. Cobros por desinversiones (+)

8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)

404

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E


vencimiento.

� Se clasifican separadamente los siguientes conceptos:� Pagos por inversiones� Cobros por desinversiones

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIONB) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION6. Pagos por inversiones (-)






f) Activos no corrientes mantenidos para venta

g) Otros activos

Desglose de los Flujos de Efectivo de las Actividades de Inversión

405

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g) Otros activos

7. Cobros por desinversiones (+)a) Empresas del grupo y asociadas






g) Otros activos

8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)

� FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION� DISMINUCION EFECTIVO: Inversión + Incremento anticipos por

inversión + Incremento Hda. Pca., saldo deudor por iva de lainversión – Incremento deuda por inversión� Sin considerar el efecto en cambios de valor (Valor

Razonable y Moneda Extranjera).

� AUMENTO EFECTIVO: Desinversión (Precio de venta ó VNC+/-


406

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� AUMENTO EFECTIVO: Desinversión (Precio de venta ó VNC+/-Resultado operación) + Incremento anticipos por desinversión +Incremento Hda. Pca., saldo acreedor por iva de la inversión –Incremento derechos de cobro por inversión� Considerando el efecto de cambios de valor por Valor

Razonable (en el precio de venta ya se estánconsiderando).

� Sin considerar el efecto de cambios de valor por MonedaExtranjera (el efecto aparece ajustado en Efectivo yEquivalentes en el caso de partidas monetarias).


5. Compra de maquinaria�H.P., Iva soportado


7011,250

31,2

1B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

7011,2

(213) Maquinaria(472) Hda. Pca., IVASoportado

a (57) Tesorería(173) Proveedores de Inmovilizadoa largo plazo

5031,2

Compra de maquinaria

11,2 (4700) H.P., deudora porIVA

a (472) Hda. Pca., IVA Soportado 11,2

Liquidación Iva


B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

407

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c) Inmovilizado material7. Cobros por desinversiones8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON





-50-50

-50

-50


� EFECTIVO:

Inversión + Incremento Hda. Pca., saldodeudor por iva de la inversión (HP.,deudora por IVA) – Incremento deudapor inversión (Proveedores deinmovilizado): 70 + 11,2 – 31,2 = 50

� Comprenden los cobros procedentes de la adquisición por tercerosde títulos valores emitidos por la empresa o de recursosconcedidos por entidades financieras o terceros, así como lospagos realizados por amortización o devolución de las cantidades

Flujos de Efectivo de las Actividades de Financiación


C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIONC) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

9. Cobros y Pagos por instrumentos de patrimonio

10 Cobros y Pagos en Instrumentos de pasivo financiero

11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio

12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9+/-10-11)

408

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E


pagos realizados por amortización o devolución de las cantidadesaportadas por ellos. Incluirán también los pagos a favor de losaccionistas en concepto de dividendos.

� Se clasifican separadamente los siguientes conceptos:� Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio� Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero� Pagos por dividendos y remuneraciones de otros

instrumentos de patrimonio

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIONC) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonioa) Emisión de instrumentos de patrimonio (+)





10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo financiero a) Emisión:

1. Obligaciones y otros valores negociables (+)


Des

glo

se F

lujo

s d

e E

fect

ivo

Act

ivid

ad

es d

e F

ina

nci

aci

ón

409

© T

AC

E



4. Otras deudas (+)


1. Obligaciones y otros valores negociables (-)



4. Otras deudas (-)

11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonioa) Dividendos (-)


12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9+/-10-11)

Des

glo

se F

lujo

s d

e E

fect

ivo

Act

ivid

ad

es d

e F

ina

nci

aci

ón


� AUMENTO EFECTIVO: Financiación – Incremento derechos decobro por financiación� Sin considerar el efecto en cambios de valor (Valor

Razonable y Moneda Extranjera).


410

© T

AC

E


� DISMINUCION EFECTIVO: Financiación (Precio de amortización -/+ Resultado operación) – Incremento deudas por financiación� Considerando el efecto de cambios de valor por Valor

Razonable (en el precio de amortización ya se estánconsiderando).

� Sin considerar el efecto de cambios de valor por MonedaExtranjera (el efecto aparece ajustado en Efectivo yEquivalentes en el caso de partidas monetarias).

1C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION


B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION


Emisión de obligaciones (V. Emisión: 100; V. Reembolso: 110) 100


100

Emisión de obligaciones (T)

411

© T

AC

E



c) Inmovilizado material7. Cobros por desinversiones8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financieroa) Emisión

1. Obligaciones y otros valores negociables11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANC IACION




100

100

100

100


FINANCIACION

� EFECTIVO:

Financiación – Incremento derechos decobro por financiación: 100 – 0 =100

� Transacciones no monetarias

� Se informará en la Memoria de las operaciones de inversión yfinanciación que, por no haber dado lugar a variaciones deefectivo, no hayan sido incluidas en el Estado de Flujos deEfectivo.

Flujos de Efectivo. Aspectos Particulares

Notas adicionalesModelo de presentación yelaboración

412

© T

AC

E


Efectivo.

� Para aquellas operaciones de inversión que impliquen unacontraprestación parte en efectivo y parte en otros elementos,se deberá informar sobre la parte no monetaria que no se hayaincluido en el Estado de Flujos de Efectivo.

� Moneda extranjera

� Los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjerase convertirán a la moneda funcional al tipo de cambio vigenteen la fecha en que se produjo cada flujo. Puede utilizarse unamedia ponderada que represente el tipo de cambio del períodoen aquellos casos en que exista un volumen elevado de



413

© T

AC

E


en aquellos casos en que exista un volumen elevado detransacciones efectuadas.

� Si entre el efectivo y otros activos líquidos equivalentes figuranactivos denominados en moneda extranjera, se informará en elEstado de Flujos de Efectivo del efecto que en esta rúbricahaya tenido la variación de los tipos de cambio (Apartado D)Efecto de las variaciones de los tipos de cambio).

� Circunstancias especiales.

� La empresa debe informar de cualquier importe significativo deefectivo y equivalentes que no estén disponibles para serutilizados.



414

© T

AC

E


� Cuando la empresa posea deuda con características especiales,los flujos de efectivo procedentes de ésta, se incluirán comoflujos de efectivo de las actividades de financiación en unapartida específica dentro de Epígrafe 10. Cobros y pagos porinstrumentos de pasivo financiero, denominada “Deudas concaracterísticas especiales”.

� Circunstancias especiales.

� Los cobros y pagos procedentes de activos financieros ypasivos financieros de rotación elevada (plazo entre la fechade adquisición y la de vencimiento no supera seis meses)podrán mostrarse netos, informando de ello en la Memoria.



415

© T

AC

E


podrán mostrarse netos, informando de ello en la Memoria.

� Cuando exista cobertura contable, los flujos del instrumentode cobertura se incorporan en la misma partida que los de lapartida cubierta, indicando en la Memoria este efecto.

� Otras operaciones.

� En el caso de operaciones interrumpidas, se detallarán en lanota correspondiente de la Memoria los flujos de las distintasactividades.



416

© T

AC

E


� La variación del efectivo y equivalentes ocasionada por laadquisición o enajenación de un conjunto de activos y pasivosque conformen un negocio o línea de actividad se incluirácomo una única partida, creada al efecto, en las actividades deinversión “Unidad de negocio”.

Caso de aplicación 1

Casos de aplicación

La empresa IÑALITE, cuya actividad principal consiste en laventa de productos comerciales, presenta al cierre delejercicio T el balance de situación y la cuenta de pérdidas yganancias que se incluyen a continuación. Adicionalmente se

417

© T

AC

E


ganancias que se incluyen a continuación. Adicionalmente sedispone de los registros contables realizados en el ejercicio, yque se reproducen a continuación.

BALANCE ACTIVO T T-1

A) ACTIVO NO CORRIENTE 70 45


1. Desarrollo

2. Concesiones

3. Patentes, licencias, marcas y similares

4. Fondo de comercio

5. Aplicaciones informáticas

6. Otro inmovilizado intangible

II. Inmovilizado material 70 45

1. Terrenos y construcciones.

2. Instalaciones técnicas, y otro inmovilizado material 70 45

3. Inmovilizado en curso y anticipos


1. Terrenos

418

© T

AC

E


1. Terrenos

2. Construcciones





4. Derivados






4. Derivados




B) ACTIVO CORRIENTE 76,27 13,5


II. Existencias 10 0

1. Comerciales 10 0

2. Materias primas y otros aprovisionamientos

3. Productos en curso

4. Productos terminados

5. Subproductos, residuos y materiales recuperados

6. Anticipos a proveedores

III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 26 0

1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios 26 0


3. Deudores varios

4. Personal




419

© T

AC

E







4. Derivados


V. Inversiones financieras a corto plazo 32,5 0

1. Instrumentos de patrimonio 2,5 0



4. Derivados

5. Otros activos financieros (Deudores por venta mobiliario) 30 0


VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalente s 7,77 13,5

1.Tesorería 7,77 13,5

2. Otros activos líquidos equivalentes

TOTAL ACTIVO 146,27 58,5

BALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVO T T-1

A) PATRIMONIO NETO 60 48

A-1) Fondos propios 49,5 34

I. Capital 32 32

1. Capital escriturado 32 32

2. (Capital no exigido)


III. Reservas

1. Legal y estatutarias

2. Otras reservas



420

© T

AC

E


1. Remanente

2. ( Resultados negativos de ejercicios anteriores)


VII. Resultado del ejercicio 17,5 2






III. Otros

A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 10,5 14


B) PASIVO NO CORRIENTE 35,7 6


1. Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal


3. Provisiones por reestructuración

4. Otras provisiones

II Deudas a largo plazo 31,2 0


421

© T

AC

E





4. Derivados

5. Otros pasivos financieros (Proveed. Inmov. l/p) 31,2 0


IV. Pasivos por impuesto diferido 4,5 6



C) PASIVO CORRIENTE 50,57 4,5

I. Pasivos vinculados con activos no corrientes man tenidos para la venta


III. Deudas a corto plazo 0,2 0




4. Derivados

5. Otros pasivos financieros (Intereses a c/p de deudas) 0,2 0

IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a cor to plazo

422

© T

AC

E


V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 50,37 4,5

1. Proveedores 39,6 0



4. Personal (remuneraciones pendientes de pago) 3 0

5. Pasivos por impuesto corriente 7,41 4,5

6. Otras deudas con las Administraciones Públicas (retenc. Dv. pag.) 0,36 0



TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 146,27 58,5

PERDIDAS Y GANANCIAS T T-1


1. Importe neto de la cifra de negocios: 100

a) Ventas 100

b) Prestaciones de servicios


3. Trabajos realizados por la empresa para su activ o

4. Aprovisionamientos -50

a) Consumo de mercaderías -50

b) Consumo de materias primas y otras materias consumibles

c) Trabajos realizados por otras empresas

d) Deterioro de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos

5. Otros ingresos de explotación

a) Ingresos accesorios y otros de gestión corriente

b) Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio

6. Gastos de personal -15

423

© T

AC

E


a) Sueldos, salarios y asimilados -15

b) Cargas sociales

c) Provisiones

7. Otros gastos de explotación -13

a) Servicios exteriores -10

b) Tributos

c) Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales -3

d) Otros gastos de gestión corriente

8. Amortización del inmovilizado -20

9. Imputación de subvenciones de capital 5

10. Excesos de provisiones 2

11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inm ovilizado 15

a) Deterioro y pérdidas

b) Resultados por enajenaciones y otras 15

XX. Otros resultados

A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10 +11)



12. Ingresos financieros 0,5



a 2) En terceros

b) De valores negociables y de créditos del activo inmovilizado


b 2) De terceros 0,5

13. Gastos financieros: -1


b) Por deudas con terceros -1

14. Variación de valor razonable en instrumentos fi nancieros 0,5

a) Cartera de negociación y otros 0.5

424

© T

AC

E



b) Derivados financieros

c) Imputación al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta

15. Diferencias de cambio 1

16. Deterioro y resultado por enajenaciones de inst rumentos financieros

a) Deterioros y pérdidas


A.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16) 1

A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A2) 25

17. Impuestos sobre beneficios -7,5

A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIO NES CONTINUADAS (A.3+17) 17,5


18. Resultado del ejercicio procedente de operacion es interrumpidas neto de impuestos

A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18) 17,5


1. Venta de mercancía:�H.P., Iva repercutido


2. Compra de mercancía�H.P., Iva soportado



3. Gastos de personal�Al contado

�A crédito (Remuneraciones pendientes de pago)


100168729

609,630

39,61050

15123

20

425

© T

AC

E


5. Compra de mobiliario�H.P., Iva soportado


6. Venta de mobiliario�Al contado

�A crédito (Deudores c/p por venta maquinaria)Valor de adquisición de la máquina

Amortización acumulada de la máquinaValor Neto Contable

Beneficio por venta de maquinaria7. Pago de dividendos (Resultado de T-1)

�Al contado�Retención (H.P., Acreed. Retenciones Practicadas)

8. Ingresos financieros de créditos�Al contado


7011,250

31,2

401030

60352515

21,640.36

0,50,410.09


9. Gastos financieros�Al contado�A crédito

10. Deterioro de créditos comerciales

11. Dotación provisión para otras responsabilidades (Servicios exteriores)

12. Exceso de provisión para otras responsabilidades�Aplicada

�Exceso de provisión

13. Diferencias de cambio positivas (tesorería)

14. Adquisición Activo Financiero. Cartera de negociación�Al contado

10,80.2

3

10

282

1

22

426

© T

AC

E


�Al contado

15. Aumento VR Cartera de Negociación�Bº por valoración de cartera de negociación por su valor razonable

16. Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio

17. Cobro Hacienda Pública, Saldo Deudor por Iva

18. Impuesto sobre beneficios�Al contado

�Retención (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta)�A crédito (H:P: Acreedora por impuesto sobre sociedades)

2

0,50,5

5

4,8

7,54,5

0,092,91


8729


a (700) Ventas de mercaderías(477) Hda. Pca., IVARepercutido

100

16

1. Venta de mercancía

60 (600) Compras de a (57) Tesorería 30

2. Compra de mercancía

427

© T

AC

E


60

9,6



3039,6

15 (64) Gastos de personal a (57) Tesorería(465) Remuneracionespendientes de pago

12

3

3. Gastos de personal


20 (681) Dotación AmortizaciónInmovilizado Material

a (281) Amortización AcumuladaInmovilizado Material

20


7011,2

(216) Mobiliario(472) Hda. Pca., IVA

a (57) Tesorería(173) Proveedores de

50

5. Compra de mobiliario

428

© T

AC

E


11,2 (472) Hda. Pca., IVASoportado

(173) Proveedores deInmovilizado a largo plazo 31,2

35

1030

(281) AmortizaciónAcumulada InmovilizadoMaterial(57) Tesorería(543) Otras IFT. Créditos acorto plazo por enajenaciónde inmovilizado

a (216) Mobiliario(771) Beneficios procedentesdel inmovilizado material

60

15

6. Venta de mobiliario


2 (525) Dividendo activo a pagar

a (57) Tesorería(4751) Hda. Pca., Acreedorapor retenciones practicadas

1,64

0,36

7. Pago de dividendos

2 (129) Resultados a (525) Dividendo activo a pagar 2

429

© T

AC

E


0,410,09

(57) Tesorería(473) Hda. Pca., Retenciones ypagos a cuenta

a (762) Ingresos de créditos 0,5

8. Ingresos financieros


1 (662) Intereses de deudas a (57) Tesorería(527) Intereses a corto plazode deudas

0,8

0,2

9. Gastos financieros

3 (694) Pérdidas por deteriorode créditos comerciales

a (490) Deterioro de valor decréditos por operaciones

10. Deterioro de créditos comerciales

430

© T

AC

E


de créditos comerciales créditos por operacionescomerciales 3

10 (62) Servicios exteriores a (142) Provisión para otrasresponsabilidades

10

11. Dotación provisión para otras responsabilidades


10 (142) Provisión para otrasresponsabilidades

a (57) Tesorería(7952) Exceso de provisiónpara otras responsabilidades

8

2

12. Exceso de provisión para otras responsabilidades

1 (57) Tesorería a (768) Diferencias positivas decambio 1

13. Diferencias de cambio positivas (tesorería)

431

© T

AC

E


cambio 1

2 (540) IFT en instrumentosde patrimonio

a (57) Tesorería 2

14. Adquisición Activo Financiero. Cartera de negociación


0,5 (540) IFT en instrumentos de patrimonio

a (7630) Beneficio porvaloración de instrumentosfinancieros por su valorrazonable. Beneficios decartera de negociación 0,5

15. Aumento VR cartera de negociación

20 (216) Mobiliario a (940) Ingresos deSubvenciones Oficiales de 20


T-1

432

© T

AC

E


Subvenciones Oficiales deCapital

20

20 (940) Ingresos deSubvenciones Oficiales deCapital

a (130) Subvenciones oficiales decapital 20

6 (8301) Impuesto diferido20 x 0,3


6

6 (130) Subvenciones Oficiales de Capital

a (8301) Impuesto diferido 6



T

5 (130) Subvenciones oficialesde capital

a (840) Transferencia deSubvenciones oficiales de

5 (840) Transferencia deSubvenciones oficiales decapital

a (746) Subvenciones oficialesde capital transferidas alresultado del ejercicio 5

433

© T

AC

E


de capital Subvenciones oficiales decapital 5




1,5


16

4,8

(477) Hda. Pca., IVARepercutido(4700) H.P., deudora por IVA

a (472) Hda. Pca., IVASoportado (9,6 + 11,2) 20,8

17. Cobro Hacienda Pública, saldo deudor por Iva

4,8 (57) Tesorería a (4700) H.P., deudora por IVA 4,8

434

© T

AC

E


18. Impuesto sobre beneficios

7,5 (630) Impuesto sobrebeneficios

a (473) Hda. Pca., Retenciones ypagos a cuenta(4752) H.P., Acreedora porimpuesto sobre sociedades

0,09

7,41

19. Variación de existencias

10 (300) Existencias comerciales a (610) Variación de existenciasde mercaderías 10

4,5 (4752) H.P., Acreedora porimpuesto sobre sociedades

a (57) Tesorería 4,5

CONCEPTOS EJERC T EJERC T-1+ Tesorería+ Otros activos líquidos equivalentes

7,77 13,5

CUADRO DE CONTROL


435

© T

AC

E


+ Otros activos líquidos equivalentes- Descubiertos bancarios----------------------------------= Tesorería y Equivalentes 7,77 13,5

Variación de tesorería calculada pordiferencia de balances = Variación detesorería (Cuadro de flujos de tesorería)

-5,73

(57) Tesorería

(Si) 13,5E(1) 87I(6) 10

E(8) 0,41DIF. CAMBIO(13) 1

30 (2)E12 (3)E50 (5)I1,64 (7)F

436

© T

AC

E


DIF. CAMBIO(13) 1E y I(17) 4,8

1,64 (7)F0,8 (9)E8 (12)E2 (14)I4,5 (18)E

(Sf) 7,77

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO T T-1

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CIONA) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos +25 (1)

2. Ajustes del resultado +2

a) Amortización del inmovilizado (+) +20 (2)

b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) +3 (3)


d) Imputación de subvenciones (-) -5 (4)

e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) -15 (5)


g) Ingresos financieros (-) -0,5 (6)

h) Gastos financieros (+) +1 (7)

i) Diferencias de cambio (+/-) -1 (8)

j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-) -0,5 (9)

437

© T

AC

E



3. Cambios en el capital corriente +3,6

a) Existencias (+/-) -10 (10)

b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) -29 (11)


d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) +42,6 (12)



4. Otros flujos de efectivo de las actividades de e xplotación -4,89

a) Pagos de intereses (-) -0,8 (13)


c) Cobros de intereses (+) +0,41 (14)

d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+) -4,5 (15)


5. Flujos de efectivo de las actividades de explota ción (+/-1+/-2+/-3+/-4) +25,71

EXPLICACION ELABORACION

(1) Resultado del ejercicio antes de impuestos



A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A2) 25


18. Resultado del ejercicio procedente de operacion es interrumpidas neto de impuestos

438

© T

AC

E


(2) Amortización del Inmovilizado



8. Amortización del inmovilizado -20


(3) Correcciones valorativas por deterioro





439

© T

AC

E


(4) Imputación de subvenciones



9. Imputación de subvenciones de capital 5


(5) Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado



11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inm ovilizado 15

b) Resultados por enajenaciones y otras 15

440

© T

AC

E


(6) Ingresos financieros






(7) Gastos financieros






441

© T

AC

E


(8) Diferencias de cambio



15. Diferencias de cambio 1


(9) Variación de valor razonable en instrumentos financieros





442

© T

AC

E


(10) Existencias




1. Comerciales 10 0


(11) Deudores y otras cuentas a cobrar



III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 26 0

1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios 26 0


3. Deudores varios

4. Personal


443

© T

AC

E


(10) ExistenciasBALANCE ACTIVO T T-1



1. Comerciales 10 0









(12) Acreedores y otras cuentas a pagar









444

© T

AC

E






(13) Pagos de interesesPERDIDAS Y GANANCIAS T T-1







445

© T

AC

E


III. Deudas a corto plazo 0,2 0




4. Derivados

5. Otros pasivos financieros (Intereses a c/p de deudas) 0,2 0

� Pagos de intereses:

Gastos Financieros – Incremento Intereses a corto plazo de deudas

1 – 0,2 = 0,8


(14) Cobros de interesesPERDIDAS Y GANANCIAS T T-1





a 2) En terceros

b) De valores negociables y de créditos del activo inmovilizado



446

© T

AC

E




8. Ingresos financieros de créditos�Al contado


0,50,410.09

� Cobros de intereses:

Ingresos Financieros – H.P., retenciones y pagos a cuenta

0,5 – 0,09 = 0,41

EXPLICACION ELABORACION(15) Pagos por impuesto sobre beneficios



17. Impuestos sobre beneficios -7,5


18. Impuesto sobre beneficios�Al contado

�Retención (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta)�A crédito (H:P: Acreedora por impuesto sobre sociedades)

7,54,5

0,092,91


447

© T

AC

E










� Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios:

Impuesto sobre beneficios - H.P., retenciones y pagos a cuenta – Incremento H.P., acreedora por impuesto sobre sociedades

7,5– 0,09 – (7,41-4,5) = 4,5


B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ONB) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON

6. Pagos por inversiones (-) -40,8



c) Inmovilizado material -38,8 (16)


e) Otros activos financieros -2 (17)


448

© T

AC

E



g) Otros activos

7. Cobros por desinversiones (+) +10



c) Inmovilizado material +10 (18)




g) Otros activos

8. Flujos de efectivo de las actividades de inversi ón (7-6) -30,8


C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCI ACIONC) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCI ACION

9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio

a) Emisión de instrumentos de patrimonio (+)





10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo finan ciero

a) Emisión:

1. Obligaciones y otros valores negociables (+)



4. Otras deudas (+)

449

© T

AC

E


4. Otras deudas (+)


1. Obligaciones y otros valores negociables (-)



4. Otras deudas (-)

11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio -1,64

a) Dividendos (-) -1,64 (19)


12. Flujos de efectivo de las actividades de financ iación (+/-9+/-10-11) -1,64

D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio +1

E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALE NTES (+/E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALE NTES (+/--5+/5+/--8+/8+/--12+/12+/--D)D) --5,73 5,73

Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio +13,5

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio +7,77


(16) Pagos por inversiones. Inmovilizado MaterialBALANCE ACTIVO T T-1





5. Compra de mobiliario�H.P., Iva soportado


7011,250

31,2

450

© T

AC

E


� Pagos por compra de mobiliario:

Compra de mobiliario + Incremento H.P., Saldo deudor por Iva de Inversión – Incremento Deudas por adquisición mobiliario

70 + 0 – 31,2 (Inc. Prov. Inmov. l/p) = 38,8


164,8

(477) Hda. Pca., IVA Repercutido(4700) H.P., deudora por IVA

a (472) Hda. Pca., IVA Soportado (9,6 +11,2) 20,8

17. Cobro Hacienda Pública, saldo deudor por Iva

4,8 (57) Tesorería a (4700) H.P., deudora por IVA 4,8

EXPLICACION ELABORACION(17) Pagos por inversiones. Otros activos financieros (AFMN)







4. Derivados

5. Otros activos financieros (Deudores por venta maquinaria) 30 0




451

© T

AC

E


� Pagos Adquisición IFT. Cartera de negociación:

Variación IFT – Variación por cambios en VR

2,5 – 0,5 (Bº VR Cartera de Negociación) = 2




15. Aumento VR Cartera de Negociación�Bº por valoración de cartera de negociación por su valor razonable

0,50,5


(18) Cobros por desinversiones. Inmovilizado MaterialBALANCE ACTIVO T T-1









5. Otros activos financieros (Deudores por venta mobiliario) 30 0

452

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E


� Cobros por venta de mobiliario:

Venta de mobiliario – Incremento Deudores por venta mobiliario

40 – 30 (Inc. Deudores c/p venta mobiliario) = 10

VNC de mobiliario +/- Resultado Venta – Incremento Deudores por venta mobiliario

25 + 15 – 30 (Inc. Deudores c/p venta mobiliario) = 10

6. Venta de mobiliario�Al contado

�A crédito (Deudores c/p por venta maquinaria)Valor de adquisición del mobiliario

Amortización acumulada del mobiliarioValor Neto Contable

Beneficio por venta de mobiliario

401030

60352515


(19) Pagos por dividendosBALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVO T T-1









453

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E


� Pago de dividendos:

Pago dividendos: 2 – Incremento H.P., Retenciones Practicadas: 0,36 = 1.64




7. Pago de dividendos (Resultado de T-1)�Al contado

�Retención (H.P., Acreed. Retenciones Practicadas)

21,640.36


A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CIONA) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos +25

2. Ajustes del resultado +2

3. Cambios en el capital corriente +3,6

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de e xplotación -4,89

5. Flujos de efectivo de las actividades de explota ción (+/-1+/-2+/-3+/-4) +25,71

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ONB) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON

6. Pagos por inversiones (-) -40,8

7. Cobros por desinversiones (+) +10


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C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCI ACIONC) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCI ACION

9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio

10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo finan ciero

11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio -1,64

12. Flujos de efectivo de las actividades de financ iación (+/-9+/-10-11)

D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio -1,64

E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALE NTES (+/E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALE NTES (+/--5+/5+/--8+/8+/--12+/12+/--D)D) --5,735,73

Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio +13,5

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio +7,77

La empresa X, cuya actividad principal consiste en lafabricación y venta de envases, presenta al cierre delejercicio T el balance de situación y la cuenta de pérdidas yganancias que se incluyen a continuación. Adicionalmente se

Caso de aplicación 2

Casos de aplicación

455

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E


ganancias que se incluyen a continuación. Adicionalmente sedispone de la información que se incluye posteriormente.

Bibliografía:• “Análisis práctico y guía de implantación del nuevo PGC”. Ed. Ciss


A) ACTIVO NO CORRIENTE 630.270 625.000

I. Inmovilizado intangible 7.600 10.800

5. Aplicaciones informáticas 7.600 10.800

II. Inmovilizado material 621.410 614.200

1. Terrenos y construcciones. 410.000 430.000

2. Instalaciones técnicas, y otro inmovilizado material 211.410 184.200

VI. Activos por impuesto diferido 1.260

B) ACTIVO CORRIENTE 222.860 177.523

I. Activos no corrientes mantenidos para la venta 80.310

II. Existencias 12.300 11.000

2. Materias primas y otros aprovisionamientos 2.100 1.900

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3. Productos en curso 2.700 3.000

4. Productos terminados 7.500 6.100

III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 120.700 42.400

1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios 118.600 31.000

4. Personal 2.100 1.400

7. Accionistas por desembolsos exigidos 10.000

V. Inversiones financieras a corto plazo 7.000 15.000

1. Instrumentos de patrimonio 7.000 15.000

VI. Periodificaciones a corto plazo 1.800 4.000

VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalente s 81.060 24.813

1.Tesorería 81.060 20.813

2. Otros activos líquidos equivalentes 4.000

TOTAL ACTIVO 853.130 802.523


A) PATRIMONIO NETO 633.895 522.716

A-1) Fondos propios 625.745 514.016

I. Capital 350.000 350.000

III. Reservas 153.881 113.346

VII. Resultado del ejercicio 121.864 50.670

A-2) Ajustes por cambios de valor 2.550 1.700

I. Activos financieros disponibles para la venta 1.750 700

III. Otros 800 1.000

A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 5.600 7.000

B) PASIVO NO CORRIENTE 52.070 158.332

I. Provisiones a largo plazo 95.000

4. Otras provisiones 95.000

II Deudas a largo plazo 48.920 60.032

2. Deuda con entidades de crédito 29.692

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2. Deuda con entidades de crédito 29.692

3. Acreedores por arrendamiento financiero 18.920 30.340

5. Otros pasivos financieros 30.000

IV. Pasivos por impuesto diferido 3.150 3.300

C) PASIVO CORRIENTE 167.165 121.475

I. Pasivos vinculados con activos no corrientes man tenidos para la venta 8.270

III. Deudas a corto plazo 88.310 40.820

2. Deuda con entidades de crédito 76.890 31.090


V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 78.855 72.385

1. Proveedores 5.800 33.000

3. Acreedores varios 2.000 3.000

4. Personal (remuneraciones pendientes de pago) 800

5. Pasivos por impuesto corriente 59.855 29.800

6. Otras deudas con las Administraciones Públicas 10.400 6.585

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 853.130 802.523



1. Importe neto de la cifra de negocios 509.660

a) Ventas 509.660

2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 1.100

3. Trabajos realizados por la empresa para su activo 1.610

4. Aprovisionamientos -206.562

b) Consumo de materias primas y otras materias consumibles -206.562

6. Gastos de personal -60.000

a) Sueldos, salarios y asimilados -48.000

b) Cargas sociales -11.200

7. Otros gastos de explotación -22.500

a) Servicios exteriores -19.800

b) Tributos -2.700

8. Amortización del inmovilizado -53.600

9. Imputación de subvenciones de capital 2.000

10. Excesos de provisiones 2.000

11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inm ovilizado -1.300

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b) Resultados por enajenaciones y otras -1.300

A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+/-2+3-4+5-6-7-8+9+ /-10+/-11+/-12) 172.408

12. Ingresos financieros 6.100

a) De participaciones en instrumentos de patrimonio 6.100

13. Gastos financieros -4.236

b) Por deudas con terceros -4.236

14. Variación de valor razonable en instrumentos fin ancieros 500

c) Imputación al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta 500

16. Deterioro y resultado por enajenaciones de inst rumentos financieros 2.500

b) Resultados por enajenaciones y otras 2.500

A.2) RESULTADO FINANCIERO (13-14+/-15+/-16+/-17) 4.864

A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (+/-A.1+/-A2) 177.272

17. Impuestos sobre beneficios -61.680

A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIO NES CONTINUADAS (+/-A.3+/-18) 115.592


18. Resultado del ejercicio procedente de operacion es interrumpidas neto de impuestos 6.272

A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (+/-A.4+/-19) 121.864

1. Relacionada con el inmovilizado:

1.1 En este ejercicio ha llevado a cabo la renovación decomponentes de la maquinaria. Los elementos renovados teníanun precio de adquisición de 20.000€ y una amortizaciónacumulada de 16.000€. Fueron vendidos en 3.000€, incurriendo enunos gastos de venta de 300€. Los nuevos componentesadquiridos han tenido un precio de adquisición de 60.000€,contrayendo una deuda a 18 meses valorada en 30.000€.

INFORMACION COMPLEMENTARIA

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contrayendo una deuda a 18 meses valorada en 30.000€.

1.2 La empresa ha realizado trabajos en el inmovilizado material quehan sido capitalizados por importe de 1.610€, de los cuales 560corresponden a la amortización de la maquinaria empleada.

2. Relacionada con las inversiones financieras en acciones a cortoplazo:

2.1 El desglose de esta partida del epígrafe B.V del activo delbalance es el siguiente:


T T-1

Cartera de disponibles para la venta 7.000 10.000

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Cartera de mantenidas para negociar 5.000

2.2 Se han vendido la totalidad de la cartera de acciones mantenidapara negociar en 6.500€.

2.3 La revalorización acumulada al comienzo del ejercicio en lacartera de disponibles para la venta ascendía a 1.000€ (tipoimpositivo aplicado 30%). En el presente ejercicio se ha vendido lamitad de esta cartera en 6.000€, al contado.

2.4 El valor razonable al cierre del ejercicio de las restantes accionesdisponibles para la venta ascendía a 7.000€, procediéndose acontabilizar la correspondiente revalorización (tipo impositivoaplicado 30%).

3. En el ejercicio anterior la empresa decidió desprenderse de la líneade actividad relacionada con la fabricación de un determinadoformato de envases de vidrio, cumpliéndose las condiciones para serclasificada como mantenida para la venta. Los activos y pasivos


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clasificada como mantenida para la venta. Los activos y pasivosrelacionados con esta actividad consistía en:* Maquinaria especializada: 79.000* Existencias: 1.310* Deudas con proveedores de inmovilizado: 8.270No habiendo reconocido ninguna pérdida por deterioro del valor enlos activos.En el presente ejercicio se han realizado ventas de existencias en1.000€ y se ha procedido a la venta de maquinaria y la deuda con suproveedor en 80.000€ al contado, arrojando un beneficio de 9.270€.

4. Relacionada con las deudas con entidades de crédito:4.1 El desglose de estas partidas en los correspondientes epígrafes

del pasivo del balance es el siguiente:


Deudas a largo plazo: corresponden a préstamos recibidos

Deudas a corto plazo T T-1

Préstamo recibido 29.890 29.890

Intereses a corto plazo 600 1.200

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Deudas por efectos comerciales descontados 46.400

4.2 Las deudas por préstamos corresponden a un préstamoobtenido a mediados del ejercicio anterior en 60.000€, a devolveren dos años, amortizándose la mitad del principal en cada uno deellos y haciendo efectivos los intereses que ascienden al 4%. Losgastos de formalización de la operación ascendieron al 1% delnominal.

4.3 La deuda por efectos descontados proceden del descuento deefectos comerciales con vencimiento a seis meses, con un nominalde 46.400€ y soportando unos intereses de 928€.

5. Los intereses incorporados a las cuotas de arrendamientofinanciero pagadas durante el ejercicio ascendían a 1.200€.

6. La provisión a largo plazo fue constituida en T-2 ante una demandapor incumplimiento de la normativa de salud y seguridad laboral.En este ejercicio ha debido hacer frente a la sancióncorrespondiente que ha ascendido a 93.000€.


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7. En el reparto del beneficio del ejercicio T-1 se ha destinado10.135€ al pago de dividendos y el resto a Reservas.

8. Los pagos a cuenta del impuesto sobre beneficios realizadosdurante el ejercicio importan 4.953€. Asimismo se ha abonado lacuota a ingresar del ejercicio anterior recogida en el balance de T-1. La retención en origen sobre los dividendos percibidos ha sidode 1.020€, los cuales se han deducido en la liquidación de la cuotadel impuesto correspondiente al ejercicio.

9. La única corrección valorativa contabilizada en el ejercicio ha sidopor deterioro de las existencias de productos terminados por 600€,siendo el importe del ejercicio precedente de 400€.

10. Los saldos a favor de la empresa con el personal (partida B.III.4del balance de situación) corresponden a anticipos deremuneraciones.


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11. Las operaciones de la empresa están sujetas al tipo general del16% de IVA.

12. Punto 8.Amortización del inmovilizado de PyG corresponde 3.200al inmovilizado intangible y 50.400 al inmovilizado material.

13. Punto 13.b.Gastos financieros por deudas con terceros de PyGcorresponde 2.108 a intereses de deudas por préstamo recibido,928 a intereses por descuento de efectos y 1.200 a intereses porarrendamiento financiero.


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14. Punto 18.Resultado del ejercicio de operaciones interrumpidasneto de impuestos de PyG. El resultado antes de impuestos es8.960.

De acuerdo con las normas de elaboración de las cuentasanuales, en la presentación de este estado contable sedeberán incluir las cifras comparativas del ejercicio anteriorT-1, así como una referencia cruzadas a las notascorrespondientes, en las partidas sobre las que se suministrainformación detallada en la memoria

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO T T-1A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CIONA) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 186.232 (1)2. Ajustes del resultado -56.594

a) Amortización del inmovilizado (+) 53.600 (2) b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) 200 (3)c) Variación de provisiones (+/-) -95.000 (4)d) Imputación de subvenciones (-) -2.000 (5)e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) -7.970 (6)f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-) -2.500 (7)g) Ingresos financieros (-) -6.100 (8)

h) Gastos financieros (+) 4.236 (9)j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-) -500 (10)k) Otros ingresos y gastos (-/+) -560 (11)

3. Cambios en el capital corriente -63.475 a) Existencias (+/-) -190 (12) b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) -88.300 (13)c) Otros activos corrientes(+/-) 2.200 (14)d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) -23.585 (15)e) Otros pasivos corrientes (+/-) 46.400 (16)

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de e xplotación -34.201 a) Pagos de intereses (-) -4.528 (17) b) Cobros de dividendos (+) 5.080 (18)d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+) -34.753 (19)

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d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+) -34.753 (19)5. Flujos de efectivo de las actividades de explota ción 31.962 B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ONB) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON6. Pagos por inversiones (-) -31.050

c) Inmovilizado material -31.050 (20)7. Cobros por desinversiones (+) 95.200

c) Inmovilizado material 2.700 (21)e) Otros activos financieros 12.500 (22)g)Unidad de negocio 80.000 (23)

8. Flujos de efectivo de las actividades de inversi ón (7-6) 64.150 C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCI ACIONC) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCI ACION9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 10.000

a) Emisión de instrumentos de patrimonio (+) 10.000 (24)10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo finan ciero -39.730

b) Devolución y amortización de:2. Deudas con entidades de crédito (-) -30.000 (25)4. Otras deudas (-) -9.730 (26)

11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio -10.135a) Dividendos (-) -10.135 (27)

12. Flujos de efectivo de las actividades de financ iación (+/-9+/-10-11) -39.865E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALE NTES (+/E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALE NTES (+/--5+/5+/--8+/8+/--12+/12+/--D)D) 56.24756.247Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio 24.813Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 81.060


(1) Resultado del ejercicio antes de impuestos procede del resultadoantes de impuestos de operaciones continuadas (A.3 PyG) 177.272y de operaciones interrumpidas 8.960 (punto 14 IC).



A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (+/-A.1+/-A2) 177. 272


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14. Punto 18.Resultado del ejercicio de operaciones interrumpidasneto de impuestos de PyG. El resultado antes de impuestos es8.960 (9.270-310).


A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIO NES CONTINUADAS (+/-A.3+/-18) 115.592





(2) Apartado 8.Amortización del Inmovilizado, de PyG.



8. Amortización del inmovilizado -53.600

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(3) El deterioro neto imputado este ejercicio es de 200 y correspondea productos terminados (punto 9 IC)(en balance el dato deexistencias está expresado en términos netos).







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2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 1.100


(4) La variación observada en el pasivo del balance (B.I) es unadisminución de 95.000 (punto 6 IC; 93.000 aplicación de laprovisión a su finalidad y 2.000 exceso de provisión).


B) PASIVO NO CORRIENTE 52.070 158.332


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6. La provisión a largo plazo fue constituida en T-2 ante una demandapor incumplimiento de la normativa de salud y seguridad laboral.En este ejercicio ha debido hacer frente a la sancióncorrespondiente que ha ascendido a 93.000€.


4. Otras provisiones 95.000


(5) Apartado 9.Imputación de subvenciones de inmovilizado nofinanciero y otras, de PyG.



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9. Imputación de subvenciones de capital 2.000

EXPLICACION ELABORACION(6) El resultado por enajenación de inmovilizado material procede de:

* Venta de los componentes renovados, que ha arrojado unapérdida de 1.300€ (punto 1.1 IC), reflejada en el apartado A.11.b)Resultado por enajenaciones y otras, de PyG.

Precio de venta – Gastos de venta: 3.000 – 300 = 2.700(CH – Aac): 20.000 – 16.000 = 4.000--------------Pérdida: 1.300

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* Venta de la maquinaria especializada ligada a la actividadinterrumpida con un beneficio de 9.270 (punto 3 IC), el cual formaparte del apartado B.18 de PyG.

Pérdida (1.300) + Beneficio (9.270) = 7.970PERDIDAS Y GANANCIAS T T-1



b) Resultados por enajenaciones y otras -1.300




1.1 En este ejercicio ha llevado a cabo la renovación de componentes de lamaquinaria. Los elementos renovados tenían un precio de adquisiciónde 20.000€ y una amortización acumulada de 16.000€. Fueronvendidos en 3.000€, incurriendo en unos gastos de venta de 300€. Losnuevos componentes adquiridos han tenido un precio de adquisición de60.000€, contrayendo una deuda a 18 meses valorada en 30.000€.

3. En el ejercicio anterior la empresa decidió desprenderse de la línea deactividad relacionada con la fabricación de un determinado formato deenvases de vidrio, cumpliéndose las condiciones para ser clasificada


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envases de vidrio, cumpliéndose las condiciones para ser clasificadacomo mantenida para la venta. Los activos y pasivos relacionados conesta actividad consistía en:* Maquinaria especializada: 79.000* Existencias: 1.310* Deudas con proveedores de inmovilizado: 8.270No habiendo reconocido ninguna pérdida por deterioro del valor en losactivos.En el presente ejercicio se han realizado ventas de existencias en1.000€ y se ha procedido a la venta de maquinaria y la deuda con suproveedor en 80.000€ al contado, arrojando un beneficio de 9.270€.


(7) Corresponde al apartado A.16.b) Resultado por enajenaciones yotras de PyG, explicado en el punto 2 IC.* (punto 2.2 IC) Venta de la totalidad de la cartera de negociación

Precio de venta: 6.500Valor Contable: 5.000--------------Beneficio: 1.500

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* (punto 2.3 IC) Venta de la mitad de la cartera de disponiblespara la venta

Precio de venta: 6.000Valor Contable: 5.000--------------Beneficio: 1.000

Beneficio (1.500) + Beneficio (1.000) = 2.500

2.1 El desglose de esta partida del epígrafe B.V del activo del balancees el siguiente:

T T-1





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para negociar en 6.500€.2.3 La revalorización acumulada al comienzo del ejercicio en la

cartera de disponibles para la venta ascendía a 1.000€ (tipoimpositivo aplicado 30%). En el presente ejercicio se ha vendido lamitad de esta cartera en 6.000€, al contado.



16. Deterioro y resultado por enajenaciones de inst rumentos financieros 2.500

b) Resultados por enajenaciones y otras 2.500


(8) Corresponde al apartado A.12 Ingresos financieros de PyG.

(9) Corresponde al apartado A.13 Gastos financieros de PyG.





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13. Gastos financieros -4.236

b) Por deudas con terceros -4.236


(10) Corresponde al apartado A.14.b) Imputación al resultado del ejerciciopor activos financieros disponibles para la venta de PyG, explicado en elpunto 2.3 IC.* (punto 2.3 IC) Venta de la totalidad de la mitad de la cartera dedisponibles para la venta

Al ser disponibles para la venta, el incremento en VR se haincorporado a patrimonio, en este caso la revalorización acumulada es1.000, como se ha vendido la mitad de la cartera, corresponde imputara PyG la mitad de esa revalorización, esto es 500.

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a PyG la mitad de esa revalorización, esto es 500.* (punto 2.4 IC) Apartado A.2 del Patrimonio Neto del Balance hapasado de 700 en T-1 a 1.750 en T.Saldo T-1 : 700– Disminución por traslado a PyG (neto de impuestos): 500 x 0,7 = 350+ Revalorización T (neto de impuestos): 7.000 - 5.000 = 2.000 x 0,7 =1.400------------------------Saldo T: 1.750

T T-1




2.4 El valor razonable al cierre del ejercicio de las restantes acciones


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2.4 El valor razonable al cierre del ejercicio de las restantes accionesdisponibles para la venta ascendía a 7.000€, procediéndose acontabilizar la correspondiente revalorización (tipo impositivoaplicado 30%).



14. Variación de valor razonable en instrumentos fi nancieros 500

c) Imputación al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta 500


A) PATRIMONIO NETO 633.895 522.716

A-2) Ajustes por cambios de valor 2.550 1.700

I. Activos financieros disponibles para la venta 1.750 700


(11) Elimina en el resultado la compensación de gastos contabilizadapor los trabajos realizados en el inmovilizado capitalizados en elejercicio (punto 1.2 IC). Sólo se ajusta la compensación relativa agastos por amortización, el resto corresponderá a gastos derivadosde transacciones con el exterior, que consideramos pagados,incorporándolos a los flujos por inversiones en inmovilizadomaterial.

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3. Trabajos realizados por la empresa para su activ o 1.610


(12) Variación de saldos de existencias:Saldo final (B.II) + deterioro (9 IC): 12.300 + 600 = 12.900- Saldo inicial (B.II) incluido existencias actividad

interrumpida (3 IC) + deterioro (9 IC): 11.000 + 1.310 + 400 =12.710

-----------------------------------------------------------(-) Incremento 190


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3. mantenida para la venta.* Existencias: 1.310









(13) Variación de deudores y otras cuentas a cobrar:* Clientes por ventas (B.III.1).

Saldo final: 118.600Saldo inicial: 31.000--------------Incremento 87.600

* Personal (B.III.4) (Anticipos de remuneraciones 10 IC).

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* Personal (B.III.4) (Anticipos de remuneraciones 10 IC).Saldo final: 2.100Saldo inicial: 1.400--------------Incremento 700

Variación: (-) Incremento 88.300





4. Personal 2.100 1.400



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AC

E


10. Los saldos a favor de la empresa con el personal (partida B.III.4del balance de situación) corresponden a anticipos deremuneraciones.


(14) Otros activos corrientes:* Periodificaciones (B.VI).

Saldo final: 1.800Saldo inicial: 4.000--------------(+) Disminución 2.200

La IC no hace referencia a la existencia de intereses pagados por

484

© T

AC

E


La IC no hace referencia a la existencia de intereses pagados poranticipado. Estos saldos corresponden a gastos del ejerciciosiguiente vinculados a actividades de explotación.



VI. Periodificaciones a corto plazo 1.800 4.000


(15) Variación de acreedores y otras cuentas a pagar:* Proveedores (C.V.1).

Saldo final: 5.800Saldo inicial: 33.000--------------(-) Disminución 27.200

* Acreedores varios (C.V.3).

485

© T

AC

E











EXPLICACION ELABORACION(15) Variación de acreedores y otras cuentas a pagar:

* Personal (remuneraciones pendientes de pago) (C.V.4).Saldo final: 800Saldo inicial: 0--------------(+) Incremento 800

* Otras deudas con las Administraciones Públicas (C.V.6).Saldo final: 10.400

486

© T

AC

E


Saldo final: 10.400Saldo inicial: 6.585--------------(+) Incremento 3.815

Variación: (-) Disminución 23.585



V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 78 .855 72.385







(16) Otros pasivos corrientes: Recoge la financiación obtenida por eldescuento de efectos comerciales. Aumento de las deudas porefectos descontados 46.400 (punto 4 IC), incluida en balancecomo un componente de la partida C.III.2.

4.1 El desglose de estas partidas en los correspondientes epígrafesdel pasivo del balance es el siguiente:

Deudas a largo plazo: corresponden a préstamos recibidos

Deudas a corto plazo T T-1

487

© T

AC

E


Préstamo recibido 29.890 29.890

Intereses a corto plazo 600 1.200

Deudas por efectos comerciales descontados 46.400





2. Deuda con entidades de crédito 76.890 31.090


(17) Pagos de intereses: 4.528

* Intereses por préstamo recibido (punto 4.2 IC): 2.400 (60.000 x0,04)* Intereses por descuento de efectos (punto 4.3 IC): 928* Intereses por arrendamiento financiero (punto 5 IC): 1.200

4.2 Las deudas por préstamos corresponden a un préstamo obtenidoa mediados del ejercicio anterior en 60.000€, a devolver en dos

488

© T

AC

E


a mediados del ejercicio anterior en 60.000€, a devolver en dosaños, amortizándose la mitad del principal en cada uno de ellos yhaciendo efectivos los intereses que ascienden al 4%. Los gastosde formalización de la operación ascendieron al 1% del nominal.


5. Los intereses incorporados a las cuotas de arrendamientofinanciero pagadas durante el ejercicio ascendían a 1.200€.


(18) Cobros de dividendos: 5.080Ingreso contabilizado por dividendos 6.100 (apartado A.12.a) dePyG), deducidas las retenciones a cuenta 1.020 (punto 8 IC).




489

© T

AC

E





(19) Pagos por impuesto sobre beneficios: 34.753Cuota correspondiente al ejercicio anterior 29.800 (apartado C.V.5del pasivo corriente), y pagos a cuenta efectuados durante elejercicio 4.953 (punto 8 IC).






490

© T

AC

E







(20) Pagos inversiones inmovilizado material: 31.050* Pagos derivados de los nuevos componentes adquiridos en elejercicio (punto 1.1 IC): Precio adquisición – deuda contraída:60.000 - 30.000 = 30.000* Pagos correspondientes a los trabajos efectuados por la empresaen su inmovilizado (punto 1.2 IC): 1.610 – 560 = 1.050

1.1 En este ejercicio ha llevado a cabo la renovación decomponentes de la maquinaria. Los elementos renovados tenían

491

© T

AC

E


componentes de la maquinaria. Los elementos renovados teníanun precio de adquisición de 20.000€ y una amortizaciónacumulada de 16.000€. Fueron vendidos en 3.000€, incurriendo enunos gastos de venta de 300€. Los nuevos componentesadquiridos han tenido un precio de adquisición de 60.000€,contrayendo una deuda a 18 meses valorada en 30.000€.



(21) Cobros desinversiones inmovilizado material: 2.700Cobros por venta de los componentes renovados, netos de losgastos de venta (punto 1.1 IC).

1.1 En este ejercicio ha llevado a cabo la renovación de

492

© T

AC

E


1.1 En este ejercicio ha llevado a cabo la renovación decomponentes de la maquinaria. Los elementos renovados teníanun precio de adquisición de 20.000€ y una amortizaciónacumulada de 16.000€. Fueron vendidos en 3.000€, incurriendo enunos gastos de venta de 300€. Los nuevos componentesadquiridos han tenido un precio de adquisición de 60.000€,contrayendo una deuda a 18 meses valorada en 30.000€.


(22) Cobros desinversiones Otros activos financieros: 12.500Derivados de la venta de acciones a corto plazo (punto 2 IC).* Venta de mantenidas para negociar (punto 2.2 IC): 6.500* Venta de disponibles para la venta (punto 2.3 IC): 6.000

2.1 El desglose de esta partida del epígrafe B.V del activo del balancees el siguiente:

T T-1

493

© T

AC

E







(23) Cobros por venta línea de actividad (punto 3 IC): 80.000

3. En el ejercicio anterior la empresa decidió desprenderse de la líneade actividad relacionada con la fabricación de un determinadoformato de envases de vidrio, cumpliéndose las condiciones para serclasificada como mantenida para la venta. Los activos y pasivosrelacionados con esta actividad consistía en:* Maquinaria especializada: 79.000

494

© T

AC

E


* Maquinaria especializada: 79.000* Existencias: 1.310* Deudas con proveedores de inmovilizado: 8.270No habiendo reconocido ninguna pérdida por deterioro del valor enlos activos.En el presente ejercicio se han realizado ventas de existencias en1.000€ y se ha procedido a la venta de maquinaria y la deuda con suproveedor en 80.000€ al contado, arrojando un beneficio de 9.270€.


(24) Desembolso efectuado en el ejercicio por el capital socialescriturado pendiente de desembolso, cuyo importe fue exigido alos accionistas en el ejercicio anterior. Se corresponden con ladisminución experimentada por la partida B.III.7 del activocorriente: Accionistas por desembolsos exigidos.

495

© T

AC

E






4. Personal 2.100 1.400



(25) Amortización del préstamo recibido al vencimiento de la primeracuota (punto 4.2 IC): 30.000

4.2 Las deudas por préstamos corresponden a un préstamoobtenido a mediados del ejercicio anterior en 60.000€, a devolver

496

© T

AC

E


obtenido a mediados del ejercicio anterior en 60.000€, a devolveren dos años, amortizándose la mitad del principal en cada uno deellos y haciendo efectivos los intereses que ascienden al 4%. Losgastos de formalización de la operación ascendieron al 1% delnominal.

.

EXPLICACION ELABORACION(26) Pago relativo a las deudas por arrendamiento financiero efectuado en el

ejercicio. Se corresponde con la variación producida en la partida 3.Acreedores por arrendamiento financiero de los epígrafes Deuda a largoplazo y corto plazo del balance* Deudas a largo plazo.


497

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AC

E


* Deudas a corto plazo.Saldo final: 11.420Saldo inicial: 9.730--------------(+) Incremento 1.690

Total: (-) Disminución 9.730BALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVO T T-1

II Deudas a largo plazo 48.920 60.032






(27) Dividendos (punto 7 IC): 10.135

7. En el reparto del beneficio del ejercicio T-1 se ha destinado10.135€ al pago de dividendos y el resto a Reservas.

498

© T

AC

E


Presentación del EFE considerando el efecto del IVA en lasactividades de inversión. Incluimos un epígrafe específicopara mostrar de forma separada el flujo de efectivocorrespondiente a la liquidación del IVA en las actividades deinversión. La empresa podrá incorporar esta informacióncuando el efecto se considere relevante y siempre que le seaposible realizar la diferenciación sin coste adicional excesivo.

499

© T

AC

E


posible realizar la diferenciación sin coste adicional excesivo.Para diferenciar el efecto que los flujos de efectivoderivados del IVA han tenido en las actividades deexplotación y de inversión, es necesario identificar loscomponentes de los saldos iniciales y finales de las deudasque, en este caso, mantiene la empresa con la Hacienda Públicacomo consecuencia de las liquidaciones del impuesto pendientede pago.


Se precisa información adicional como la siguiente:

T T-1

Soportado pendiente de cobro en actividades inversión -9.600

500

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AC

E


Soportado pendiente de cobro en actividades inversión -9.600

Repercutido pendiente de pago en actividades inversión 1.000

Neto en actividades de explotación 15.600 2.000

Hacienda Pública, acreedora por IVA 6.000 3.000

Deudas con las AAPP por otros conceptos 4.400 3.585

Otras deudas con las AAPP 10.400 6.585

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO T T-1A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CIONA) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 186.232 2. Ajustes del resultado -56.594

a) Amortización del inmovilizado (+) 53.600 b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) 200c) Variación de provisiones (+/-) -95.000d) Imputación de subvenciones (-) -2.000e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) -7.970f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-) -2.500g) Ingresos financieros (-) -6.100

h) Gastos financieros (+) 4.236 j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-) -500k) Otros ingresos y gastos (-/+) -560

3. Cambios en el capital corriente -52.875 a) Existencias (+/-) -190b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) -88.300 c) Otros activos corrientes(+/-) 2.200 d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) -12.985 (1)e) Otros pasivos corrientes (+/-) 46.400

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de e xplotación -34.201 a) Pagos de intereses (-) -4.528 b) Cobros de dividendos (+) 5.080 d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+) -34.753

501

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AC

E


d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+) -34.753 5. Flujos de efectivo de las actividades de explota ción 42.562 B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ONB) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON6. Pagos por inversiones (-) -40.818

c) Inmovilizado material -40.818 (2)7. Cobros por desinversiones (+) 108.480

c) Inmovilizado material 3.180 (3)e) Otros activos financieros 12.500g)Unidad de negocio 92.800 (4)Pagos por IVA en actividades de inversión -14.112 (5)

8. Flujos de efectivo de las actividades de inversi ón (7-6) 53.550 C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCI ACIONC) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCI ACION9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 10.000

a) Emisión de instrumentos de patrimonio (+) 10.00010 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo finan ciero -39.730

b) Devolución y amortización de:2. Deudas con entidades de crédito (-) -30.000 4. Otras deudas (-) -9.730

11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio -10.135a) Dividendos (-) -10.135

12. Flujos de efectivo de las actividades de financ iación (+/-9+/-10-11) -39.865E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALE NTES (+/E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALE NTES (+/--5+/5+/--8+/8+/--12+/12+/--D)D) 56.24756.247Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio 24.813Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 81.060


(1) Incluye las siguientes variaciones de saldos del pasivo corriente:* Disminución proveedores (C.V.1): -27.200* Disminución acreedores varios (C.V.3): -1.000* Aumento remuneraciones pendientes de pago (C.V.4): 800* Aumento Hacienda Pública, acreedor (explotación): (15.600-2.000): 13.600* Deudas con las AAPP por otros conceptos: (4.400-3.585): 815

502

© T

AC

E


(2) Pagos por inversiones en inmovilizado material: 40.818 =31.050 +* Compra nuevos componentes: 60.000 x 0,16 = 9.600* Trabajos realizados en el inmovilizado: (1.610-560) x 0,16 = 168

(3) Cobros por desinversiones en inmovilizado material: 3.180 =2.700 +3.000 x 0,16 = 480


(4) Cobros por unidad de negocio: 92.800 =80.000 +80.000 x 0,16 = 12.800

(5) Pagos por IVA en actividades de inversión (14.112)Implica incluir un nuevo epígrafe con el siguiente cálculo:+ IVA repercutido en ventas de inmovilizado: 480 + 12.800 =13.280

503

© T

AC

E


13.280- Variación IVA repercutido pendiente de pago: (0 – 1.000) =1.000- IVA soportado en compras de inmovilizado: 9.600 + 168 = 9.768+ Variación IVA soportado pendiente de cobro: (9.600 – 0)= 9.600

�Análisis Estructural del EFT.

Generación y Consumo de Liquidez

Análisis de los Flujos de Tesorería

504

© T

AC

E


� RELACION TGO/TGI/TGF

�Análisis de los flujos de Tesorería.

� DISPONIBILIDAD / NECESIDAD DE TESORERIA

RELACION TGO/TGI/TGF


B3. LIQUIDEZ

� Flujo de caja que una empresa es capaz de generar con suactividad principal.

� Componente clave de los flujos de tesorería. Variablefundamental en cualquier empresa.

TGO

505

© T

AC

E


fundamental en cualquier empresa.� Procede de sus actividades habituales-ordinarias. Carácter

repetitivo.� Condiciona los flujos de inversión y financiación

� En la mayoría de las empresas y situaciones, deben ser la fuentemás importante de recursos líquidos que se maneje.

TGI

� Flujo de caja que tiene relación con los activos no comercialesde la entidad.

� Componente importante de los flujos de tesorería. Variablesignificativa en cualquier empresa.



B3. LIQUIDEZ

506

© T

AC

E


significativa en cualquier empresa.� La utilización de estos activos es lo que permite a las

empresas generar actividad.� Condiciona los flujos futuros de tesorería generados por la

actividad.

� Son una fuente importante de consumo de recursos líquidos.Aunque su flujo pueda ser positivo, ésta no es la formaortodoxa por la que las empresas debieran generar caja.

TGFRELACION TGO/TGI/TGF


B3. LIQUIDEZ

� Flujo de caja que tienen relación con los fondos propios y losfondos ajenos (pasivos) no comerciales de la entidad.

� Componente importante de los flujos de tesorería.

507

© T

AC

E


� Componente importante de los flujos de tesorería.� Permite solventar el consumo de tesorería provocado por el

resto de operaciones (Actividad-Inversión).� Absorbe los excedentes de liquidez generados por el resto de

operaciones.

� La lógica económica indica que , desde una perspectiva de gestióncontinuada, los recursos líquidos deben irse recuperando por lapropia actividad.

TGO>0 Exceso de liquidez. Indicativo de planes futuros que requieren gran cantidad de

efectivoTGI>0

TGF>0



B3. LIQUIDEZ

508

© T

AC

E


TGO>0Utilización del efectivo para invertir y/o

pagar deudas o remunerar a accionistasTGI<0

TGF<0

Madurez

TGO>0Desinvitiendo para hacer frente

a las deudas contraídasTGI>0

TGF<0

Declive



B3. LIQUIDEZ

509

© T

AC

E


TGO>0Endeudándose para

aumentar sus inversionesTGI<0

TGF>0

Crecimiento

Declive

TGO<0Cubriendo pérdidas de efectivo por

operaciones desinvirtiendo y endeudándoseTGI>0

TGF>0

Reestructuración



B3. LIQUIDEZ

510

© T

AC

E


TGO<0Proceso de expansión cubriendo déficits

a través del endeudamientoTGI<0

TGF>0

Introducción

Reestructuración

TGO<0Vendiendo activos para hacer frente

a los problemas de efectivoTGI>0

TGF<0

Liquidación



B3. LIQUIDEZ

511

© T

AC

E


TGO<0Situación insostenible en el tiempo

TGI<0

TGF<0

Liquidación

Etapas de la vida de un negocio y flujos de tesorería

ETAPASETAPAS TTGOGO TGITGI TGFTGFINTRODUCCION

CRECIMIENTO

-

+

-

-

+

+



B3. LIQUIDEZ

512

© T

AC

E


CRECIMIENTO

MADUREZ

DECLIVE

REESTRUCTURACION

LIQUIDACION

+

+

+

-

-

-

-

+

+

+

+

-

-

+

-

Etapas de la vida de un negocio y evolución de los flujos de tesorería

+TGF

TGO



B3. LIQUIDEZ

513

© T

AC

E


-

0

TGI

INTRODUCCION CRECIMIENTO MADUREZ DECLIVE


OP. ACTIVIDAD OP. ACTIVIDAD

- Tesorería Generada Operaciones + Tesorería Generada Operaciones

OP. INVERSION OP. INVERSION

DISPONIBILIDAD / NECESIDAD DE TESORERIA Cuadro de Flujos de Tesorería


B3. LIQUIDEZ

514

© T

AC

E



Pagos Adquisición InmovilizadoPagos Adquisición Activo Circulante

Cobros Enajenación InmovilizadoCobros Enajenación Activo Circulante

OP. FINANCIACION OP. FINANCIACION

Pagos DividendosPagos Cancelación Deuda

Aumento Tesorería y Equivalentes

Cobros Aumento Recursos PropiosCobros Aumento Pasivo Exigible

VARIACION TESORERIA Y EQ. VARIACION TESORERIA Y EQ

Disminución Tesorería y Equivalentes

� Análisis de la relación entre TGO, TGI, TGF, Tesorería yEquivalentes.

� Análisis de la coherencia de las políticas de gestión de tesorería

DISPONIBILIDAD / NECESIDAD DE TESORERIA

B3. LIQUIDEZ Generación y Consumo de Liquidez

515

© T

AC

E


� Análisis de la coherencia de las políticas de gestión de tesoreríaaplicadas.

� Análisis de variables fundamentales (Tesorería Generada por lasOperaciones, Tesorería por Operaciones de Inversión-) cuyacoherencia influye sobre las Tesorería por Operaciones deFinanciación.

+/-TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES+/- VARIACION DE TESORERIA Y EQUIVALENTES---------------------------------------------------= +/- D/N T. G. POR LA ACTIVIDAD Y LA GESTION DE LA TESORERIA Y EQUIVALENTES

- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION

DISPONIBILIDAD / NECESIDAD DE TESORERIA

B3. LIQUIDEZ Generación y Consumo de Liquidez

516

© T

AC

E


- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION---------------------------------------------------= +/- D/N T. G. POR LA ACTIVIDAD, GESTION TESORERIA-EQ., Y OP. INVERSION

- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR OPERACIONES FINANCIACION---------------------------------------------------= NECESIDAD TESORERIA NETA TOTAL

+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA OPERACIONES INVERSION+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:

* RECURSOS PROPIOS* PASIVO EXIGIBLE

FACTORES DETERMINANTES DE TGI / TGF

B3. LIQUIDEZ Factores de Incidencia en la Liquidez

� La Tesorería Generada por las Operaciones de la Actividad

517

© T

AC

E


� Las políticas de Inversión-Financiación aplicadas

FACTORES DETERMINANTES DE TGO

B3. LIQUIDEZ Factores de Incidencia en la Liquidez

Bº

518

© T

AC

E


RG

TGO

Actividad

P. FinancieraCobros-Pagos

Posibilidades de cancelación de deuda

INDICADORES

B3. LIQUIDEZ Usos y Limitaciones

TGO---------------------------------

PEx NO COMERCIAL

519

© T

AC

E


PORCENTAJE

AÑOS

PEx NO COMERCIAL

PEx NO COMERCIAL-----------------------------

TGO

APLICACIÓN VALORACION


�Flujos Libres de Tesorería (FLT). Tesorería disponible para laempresa una vez cubiertas las necesidades mínimas de inversiónen capital fijo para seguir manteniendo la capacidad de producciónen el tiempo (reinversión para mantenimiento).

�Con los flujos libres de tesorería la empresa puede tomar

520

© T

AC

E


�Con los flujos libres de tesorería la empresa puede tomardecisiones de reparto de dividendos, reembolso de capitales ajenoso reinversión para crecimiento

�Determinación del valor de la empresa en función de los FLTdescontados que se deducen en un procedimiento de proyección.

APLICACIÓN VALORACION


+TGO- REINVERSION DE MANTENIMIENTO----------------------------------------------------= FLT

521

© T

AC

E


DIVIENDOS

REEMBOLSO DEUDA

REINVERSIONDE

CRECIMIENTO


522

© T

AC

E



523

© T

AC

E


C. ¿Qué posibilidades tiene?1. Desarrollo Financiero Equilibrado

CONCEPTO

C1. DESARROLLO FINANCIERO EQUILIBRADO Recursos Generados

� RECURSOS GENERADOS:

� Flujo financiero que genera la propia actividad empresarial yque está disponible o va a estarlo en el corto plazo.

524

© T

AC

E


que está disponible o va a estarlo en el corto plazo.

� Masa financiera generada por las operaciones de la actividady que sirve para financiar a la propia empresa, y que se leconoce el nombre de Capacidad de Autofinanciación

CÁLCULO

Recursos Generados

RESULTADO

+ INGRESOS- GASTOS------------------------

C1. DESARROLLO FINANCIERO EQUILIBRADO

525

© T

AC

E


RESULTADO

RECURSOS GENERADOS

= RESULTADO(Resultado Repartible)


Vtas: 100Aprovisionamientos: 25Amortiz. Ej. Inmov: 80

Tesorería

Clientes, Proveedores

CÁLCULO

Recursos GeneradosC1. DESARROLLO FINANCIERO EQUILIBRADO

526

© T

AC

E


Método Directo

Vtas: 100-Aprovisionamientos: -25--------------------------------RG: 75

Método Indirecto

Rtdo: -5Amort.: 80-----------------------------RG: 75

RECURSOS GENERADOS

RESULTADO EJERCICIO

+ GASTOS NO MONETARIOS-INGRESOS NO MONETARIOS

�AMORTIZACION DEL INMOVILIZADO (+)�CORRECCIONES VALORATIVAS POR DETERIORO(+/-)�VARIACION DE PROVISIONES (+/-)�IMPUTACION DE SUBVENCIONES ( -)

� RESULTADO DEL EJERCICIO (+/-)

Recursos GeneradosC1. DESARROLLO FINANCIERO EQUILIBRADO

CÁLCULO

527

© T

AC

E



- Bº OPERACIONES INV-FIN.+ PDA. OPERACIONES INV-FIN.

--------------------------+ RG / - RG

�IMPUTACION DE SUBVENCIONES ( -)�DIFERENCIAS DE CAMBIO (+/-)�VARIACION DE VALOR RAZONABLE EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS (+/-)� OTROS INGRESOS Y GASTOS (+/-)

�RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES DEL INMOVILIZADO (+/-)�RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS (+/-)

CÁLCULO

Recursos Generados

CONCILIACION DE LOS RECURSOS GENERADOSCONCILIACION DE LOS RECURSOS GENERADOS TT TT--11OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD Resultado EjercicioAjustes(+) Amortización del inmovilizado(+/-) Correcciones valorativas por deterioro(+/-) Variación de provisiones

XY

xxx


528

© T

AC

E


(+/-) Correcciones valorativas por deterioro(+/-) Variación de provisiones(-) Imputación de subvenciones(+/-) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-) Diferencias de cambio(-/+) Otros ingresos y gastos(+/-) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros-----------------------------------------= RECURSOS GENERADOS (RG)

xxxxxxXx---------

Z


�Análisis Rentabilidad-Liquidez

� ESTADO DE FLUJOS DE TESORERÍA

FACTORES DE INCIDENCIA EN LA LIQUIDEZ

Aplicaciones

Análisis RG

529

© T

AC

E


� FACTORES DE INCIDENCIA EN LA LIQUIDEZ

�Análisis Equilibrio Financiero

� DISPONIBILIDAD / NECESIDAD FINANCIERA

� EQUILIBRIO FINANCIERO

EFT

RESULTADO


C1. DESARROLLO FINANCIERO EQUILIBRADO RG - LIQUIDEZ

530

© T

AC

E


RECURSOS GENERADOS



TESORERIA GENERADA

A B C


100-100--------0

100-100--------0

100-75--------25

AINGRESOS



B


EFT

RG - LIQUIDEZ

531

© T

AC

E



+25

--------25

+25

--------25

--------25


-100+75--------0

--------25

--------25

BINGRESOS



CINGRESOS



D E F G


100-100--------0

100-100--------0

75-100---------25

100-125---------25

+ GASTOS NO MONETARIOS- INGRESOS NO MONETARIOS

+25 +25 +50

EINGRESOS



DINGRESOS



EFTRG - LIQUIDEZC1. DESARROLLO

FINANCIERO EQUILIBRADO

532

© T

AC

E


- INGRESOS NO MONETARIOS------------------------= RECURSOS GENERADOS(Resultado Monetario)

--------25

--------25

---------25

--------25


-100

---------75

+75--------100

---------25

--------25

Amortización 25

FINGRESOS



GINGRESOS



H I J


75-100---------25

100

--------100

100

--------100

+ GASTOS NO MONETARIOS- INGRESOS NO MONETARIOS -100 -100

HINGRESOS


Aprovisionamientos 100 � ProveedoresAmortización 0

IINGRESOS

Subv. Capital imputada 100

EFTRG - LIQUIDEZC1. DESARROLLO

FINANCIERO EQUILIBRADO

533

© T

AC

E


- INGRESOS NO MONETARIOS------------------------= RECURSOS GENERADOS(Resultado Monetario)

---------25

-100--------0

-100--------0

- INCREMENTO EXISTENCIAS- INCREMENTO CUENTAS A COBRAR+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR------------------------= TESORERIA GENERADA(Resultado Cobrado-Pagado)

+100--------75

-75

+75--------0

-75

---------75

JINGRESOS


Compras 75 �TesoreríaExistencias 75


Compras 75 �ProveedoresExistencias 75

A B C


100-100--------0

100-100--------0

100-75--------25


+25

--------25

+25

--------25

--------25


-100+75--------0

--------25

--------25

AINGRESOS



BINGRESOS



CINGRESOS



DINGRESOS

Ventas 100 �Clientes

H I J


100-75--------25

100-75--------25

75-100---------25


-100---------75

-100---------75

---------25


+75--------0

---------75

---------25


534

© T

AC

E


D E F G


100-100------0

100-100--------0

75-100---------25

100-125---------25


+25

------25

+25

--------25

---------25

+50

--------25


-100

-------75

+75--------100

---------25

--------25

EINGRESOS



FINGRESOS



GINGRESOS





IINGRESOS


Aprovisionamientos 75 �Tesorería

JINGRESOS



HINGRESOS


Aprovisionamientos 75 �Proveedores

CUADRO DE CONTROL


CONCEPTOS EJERC T EJERC T-1

+ Tesorería

EFT

RG - LIQUIDEZC1. DESARROLLO FINANCIERO EQUILIBRADO

535

© T

AC

E


+ Tesorería+ Otros activos líquidos equivalentes- Descubiertos bancarios----------------------------------= Tesorería y Equivalentes

Variación de tesorería calculada por diferenciade balances = Variación de tesorería (Cuadrode flujos de tesorería)

� Explicitar la variable Recursos Generados. (RTDO�RG�TGO)

� No segregación de la remuneración a activos y pasivos

RG - LIQUIDEZ

RECLASIFICACIÓN. EFT


536

© T

AC

E


� No segregación de la remuneración a activos y pasivosfinancieros.

� No segregación de la remuneración al factor institucional.

Gastos Financieros – Pago Intereses � Otros Pasivos por Intereses(V. Acreedores intereses)

Ingresos Financieros – Cobro Intereses � Otros Activos por Intereses(V. Deudores intereses)

Impuesto Sobre Beneficios (Rtdo. Antes Impuestos-Rtdo. Ejercicio) –


RECLASIFICACIÓN. EFT

537

© T

AC

E


Impuesto Sobre Beneficios (Rtdo. Antes Impuestos-Rtdo. Ejercicio) –Pago (Cobro) Impuesto sobre Beneficios � Otros PasivosImpuestos (Otros Activos Impuestos) (V. Deudores/Acreedoresimpuestos)

V. Otros Activos y Pasivos Corrientes y no Corrientes� V.Periodificaciones

Resultado Ajustes:-Ingresos No Monetarios (INM)+Gastos No Monetarios (GNM)-Bº Inversión-Financiación+Pª Inversión-FinanciaciónRECURSOS GENERADOS

+/- ∆ Existencias+/- ∆ Deudores y otras ctas. cobrar

RECURSOS GENERADOS

TESORERIA ACTIVIDAD


EFT

538

© T

AC

E


+/- ∆ Deudores y otras ctas. cobrar+/- ∆ Acreedores y otras ctas. pagar+/- Variación periodificaciones+/- Variación Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros-------------------------+/- TGO

+/- TGI +/- TGF ------------------------= TESORERIA

TESORERIA INVERSION

TESORERIA FINANCIACION

ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIAESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA TT TT--11

OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD Resultado Ejercicio+/- Gastos e Ingresos No Monetarios+/- Resultado Operaciones de Inversión-Financiación-----------------------------------------= RECURSOS GENERADOS (RG)+/- Variación Diferimientos Tesorería Operaciones Actividad

-∆ /+ ∂ Existencias-∆ /+ ∂ Deudores y otras cuentas a cobrar+∆ /- ∂ Acreedores y otras cuentas a pagar+/- Variación Periodificaciones+/- Variación Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros

-----------------------------------------FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO)

Hhh---------

=ZY

yyyyy---------

X

OPERACIONES DE INVERSIÓN + Cobros por Desinversiones x

539

© T

AC

E


+ Cobros por Desinversiones- Pagos por Inversiones-----------------------------------------= FLUJO TESORERIA OPERACIONES INVERSION (TGI)

xx---------

X

OPERACIONES DE FINANCIACIÓN+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Patrimonio (RP)+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Pasivo Financiero (Deuda)- Pagos Dividendos-----------------------------------------FLUJO TESORERIA OP. FINANC. (TGF)

xxx---------

X

FLUJOS TESORERIA Y EQUIVALENTES (TGO + TGI + TGF) X

SALDO INICIAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES I

SALDO FINAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES F

540

© T

AC

E


� La Tesorería Generada por las Operaciones de la Actividad


FACTORES DETERMINANTES DE TGI/TGF

Factores de Incidencia en la Liquidez

541

© T

AC

E


� Las políticas de Inversión-Financiación aplicadas


Bº



542

© T

AC

E


RG

TGO

Actividad

P. FinancieraCobros-Pagos

TGO<0 TGO>0




543

© T

AC

E


RG<0

RG>0

Iliquidezsevera

Liquidezinestable

Iliquidezpreocupante

Liquidezsuficiente


RG+

LIQUIDEZ SUFICIENTEILIQUIDEZ PREOCUPANTE



544

© T

AC

E


TGO +

RG-

TGO -

ILIQUIDEZ SEVERA LIQUIDEZ INESTABLE

TGO>0

RG 75+ Inc. Proveedores 25---------------------------TGO 100

RG>0

Ventas: 100 � contadoAprovisionamientos 25 � plazo

Liquidezsuficiente



545

© T

AC

E


TGO 100

TGO<0

RG 75- Inc. Clientes -100------------------------TGO -25

RG>0

Ventas: 100 � plazoAprovisionamientos 25 �contado

Iliquidezpreocupante

TGO>0

RG -25+ Inc. Proveedores 125----------------------------TGO 100

RG<0

Ventas: 100 � contadoAprovisionamientos 125 � plazo

Liquidezinestable



546

© T

AC

E


TGO 100

TGO<0

RG -25- Inc. Clientes -100------------------------TGO -125

RG<0

Ventas: 100 � plazoAprovisionamientos 125 � contado

Iliquidezsevera

1. Éxito o fracaso en la actividad

2. Política financiera de cobros y pagos




OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD

547

© T

AC

E


OPERACIONES DE LA ACTIVIDADResultado Ejercicio+/- Gastos e Ingresos No Monetarios+/- Resultado Operaciones de Inversión-Financiación-----------------------------------------= RECURSOS GENERADOS (RG)+/- Variación Diferimientos Tesorería Operaciones Actividad-∆ /+ ∂ Existencias-∆ /+ ∂ Deudores y otras cuentas a cobrar+∆ /- ∂ Acreedores y otras cuentas a pagar+/- Variación Periodificaciones+/- Variación Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros-----------------------------------------FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO)

1

2





OPERACIONES DE LA ACTIVIDADResultado Ejercicio

548

© T

AC

E


1Resultado Ejercicio+/- Gastos e Ingresos No Monetarios+/- Resultado Operaciones de Inversión-Financiación-----------------------------------------= RECURSOS GENERADOS (RG)+/- Variación Diferimientos Tesorería Operaciones Actividad-∆ /+ ∂ Existencias-∆ /+ ∂ Deudores y otras cuentas a cobrar+∆ /- ∂ Acreedores y otras cuentas a pagar+/- Variación Periodificaciones+/- Variación Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros-----------------------------------------FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO)





1

OPERACIONES DE LA ACTIVIDADResultado Ejercicio+/- Gastos e Ingresos No Monetarios+/- Resultado Operaciones de Inversión-Financiación-----------------------------------------= RECURSOS GENERADOS (RG)+/- Variación Diferimientos Tesorería Operaciones Actividad-∆ /+ ∂ Existencias-∆ /+ ∂ Deudores y otras cuentas a cobrar

549

© T

AC

E


-∆ /+ ∂ Existencias-∆ /+ ∂ Deudores y otras cuentas a cobrar+∆ /- ∂ Acreedores y otras cuentas a pagar+/- Variación Periodificaciones+/- Variación Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros-----------------------------------------FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO)




2. Política financiera de cobros y pagos

OPERACIONES DE LA ACTIVIDADResultado Ejercicio+/- Gastos e Ingresos No Monetarios

550

© T

AC

E


2

+/- Gastos e Ingresos No Monetarios+/- Resultado Operaciones de Inversión-Financiación-----------------------------------------= RECURSOS GENERADOS (RG)+/- Variación Diferimientos Tesorería Operaciones Actividad-∆ /+ ∂ Existencias-∆ /+ ∂ Deudores y otras cuentas a cobrar+∆ /- ∂ Acreedores y otras cuentas a pagar+/- Variación Periodificaciones+/- Variación Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros-----------------------------------------FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO)




2. Política financiera de cobros y pagosOPERACIONES DE LA ACTIVIDADResultado Ejercicio+/- Gastos e Ingresos No Monetarios+/- Resultado Operaciones de Inversión-Financiación-----------------------------------------= RECURSOS GENERADOS (RG)+/- Variación Diferimientos Tesorería Operaciones Actividad-∆ /+ ∂ Existencias-∆ /+ ∂ Deudores y otras cuentas a cobrar

551

© T

AC

E


2-∆ /+ ∂ Deudores y otras cuentas a cobrar+∆ /- ∂ Acreedores y otras cuentas a pagar+/- Variación Periodificaciones+/- Variación Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros-----------------------------------------FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO)

V. CREDITOS COM. ACTIVOS. = (V. Periodo Cobro x V.Ventas) / 360

Variación CCA=V. Pc x V. Vtas.


Política Diferimientos de Tesorería



552

© T

AC

E


Variación CCA=360

V. Vtas.=(Vtast – Vtast-1 ) x Pct-1

360

V. Pc=(Pct – Pct-1 ) x Vtast

360

V. CREDITOS COM. PASIVOS. = (V. Periodo Pago x V.Compras) / 360

Variación CCP=V. Pp x V. C.


Política Diferimientos de Tesorería



553

© T

AC

E


Variación CCP=360

V. Cpras.=(Ct – Ct-1 ) x Ppt-1

360

V. Pp=(Ppt – Ppt-1 ) x Ct

360

PERIODOSCONOCIDOS

OBJETIVODE VENTAS

APLICACIÓN PREVISIONAL

Usos y LimitacionesC1. DESARROLLO FINANCIERO EQUILIBRADO

554

© T

AC

E


NFREx y TESORERIAPREVISIONALES

P. Alcto: 1 mesP. Cobro: 2 mesesP. Pago: 2 meses

Vtas: 6.000€



555

© T

AC

E


NFRExPREVISIONALES

Margen: 25%Cte. Vtas: Exi + C – Exf: 4.800€Exi: 700€Exf: 400€Compras: 4.500€

Clientes i: 0Proveed. i: 0

Situación InicialNBFC (3 meses)

PROVEEDORES (2 meses) NFREx (1 mes)



556

© T

AC

E



+ 400+ 1.000-----------= 1.400- 750-----------= 650

METODO INDIRECTO

METODO DIRECTO+ Cobros: Ventas – Inc. Clientes: 6.000 – 1.000 = 5.000- Pagos: Compras – Inc. Proveedores: 4.500 – 750 = 3.750------------------------= TGO: 1.250

Situación InicialAPLICACIÓN PREVISIONAL


557

© T

AC

E


METODO INDIRECTO+/- Resultado+/- Ajustes------------------------= RPO+/- Dif. Tª-Inc. Existencias-Inc. Clientes+Inc. Proveedores------------------------= TGO

+ 1.200+ 0-----------= 1.200+ 50+ 300- 1.000+ 750-----------= 1.250

Incremento Período de Pago 1 mes

NBFC (3 meses)




558

© T

AC

E




+ 400+ 1.000-----------= 1.400- 1.125-----------= 275

METODO INDIRECTO+/- Resultado

METODO DIRECTO+ Cobros: Ventas – Inc. Clientes: 6.000 – 1.000 = 5.000- Pagos: Compras – Inc. Proveedores: 4.500 – 1.125 = 3.375------------------------= TGO: 1.625

Incremento Período de Pago 1 mes



559

© T

AC

E


+/- Resultado+/- Ajustes------------------------= RPO+/- Dif. Tª-Inc. Existencias-Inc. Clientes+Inc. Proveedores------------------------= TGO

+ 1.200+ 0-----------= 1.200+ 425+ 300- 1.000+ 1.125-----------= 1.625

Disminución Período de Cobro 1 mes

NBFC (2 meses)



560

© T

AC

E




+ 400+ 500-----------= 900- 750-----------= 150

METODO INDIRECTO

METODO DIRECTO+ Cobros: Ventas – Inc. Clientes: 6.000 – 500 = 5.500- Pagos: Compras – Inc. Proveedores: 4.500 – 750 = 3.750------------------------= TGO: 1.750

Disminución Período de Cobro 1 mes



561

© T

AC

E


METODO INDIRECTO+/- Resultado+/- Ajustes------------------------= RPO+/- Dif. Tª-Inc. Existencias-Inc. Clientes+Inc. Proveedores------------------------= TGO

+ 1.200+ 0-----------= 1.200+ 550+ 300- 500+ 750-----------= 1.750

Disminución Período de Almacenamiento 15 días

NBFC (2,5 meses)

PROVEEDORES (2 meses)



562

© T

AC

E




+ 200+ 1.000-----------= 1.200- 750-----------= 450

Dis

min

uci

ón P

erío

do d

e A

lmac

enam

ien

to 1

5 dí

as IV. Análisis rentabilidad - liquidez3. Factores determinantes de la tesorería

Exf = (0,5 x (Exi + C – Exf))/12Ex = (0,5 x (700 + 4.500 – Ex))/12; Exf: 208 � Cte. Vtas: 4.992

METODO DIRECTO+ Cobros: Ventas – Inc. Clientes: 6.000 – 1.000 = 5.000- Pagos: Compras – Inc. Proveedores: 4.500 – 750 = 3.750------------------------= TGO: 1.250

• Mantengocompras

METODO INDIRECTO+/- Resultado+/- Ajustes

+ 1.008+ 0

563

© T

AC

E


Dis

min

uci

ón P

erío

do d

e A

lmac

enam

ien

to 1

5 dí

as

compras• Altero

existencias finales

• Se altera coste de ventas

+/- Ajustes------------------------= RPO+/- Dif. Tª-Inc. Existencias-Inc. Clientes+Inc. Proveedores------------------------= TGO

+ 0-----------= 1.008+ 242+ 492- 1.000+ 750-----------= 1.250

Dis

min

uci

ón P

erío

do d

e A

lmac

enam

ien

to 1

5 dí



- 3.600+ 0

METODO DIRECTO+ Cobros: Ventas – Inc. Clientes: 6.000 – 1.000 = 5.000- Pagos: Compras – Inc. Proveedores: 9.300 – 1.550 = 7.750------------------------= TGO: -2.750

• Altero compras

Exf = (0,5 x (Exi + C – Exf))/12400 = (0,5 x (700 + C – 400))/12; C: 9.300 � Cte. Vtas: 9.600

564

© T

AC

E


Dis

min

uci

ón P

erío

do d

e A

lmac

enam

ien

to 1

5 dí

as


+ 0-----------= -3.600+ 850+ 300- 1.000+ 1.550-----------= -2.750

• Mantengo existencias finales

• Se altera coste de ventas

Dis

min

uci

ón P

erío

do d

e A

lmac

enam

ien

to 1

5 dí



+ 2.400+ 0

METODO DIRECTO+ Cobros: Ventas – Inc. Clientes: 12.000 – 2.000 = 10.000- Pagos: Compras – Inc. Proveedores: 9.300 – 1.550 = 7.750------------------------= TGO: 2.250

• Altero compras

Vtas = Cte. Vtas. x 1,25Vtas = 9.600 x 1,25 = 12.000 � Efecto en resultados y clientes

565

© T

AC

E


Dis

min

uci

ón P

erío

do d

e A

lmac

enam

ien

to 1

5 dí

as


+ 0-----------= 2.400- 150+ 300- 2.000+ 1.550-----------= 2.250

• Altero compras• Mantengo

existencias finales• Se altera coste de

ventas (aplico margen sobre él)

NECESIDAD ANALISIS FLUJOS

Disponibilidad/Necesidad Financiera


RG - EQUILIBRIO FINANCIERO

�Empresa � Ente dinámico

�Información estática (Balance) versus información dinámica (Cuenta dePérdidas y Ganancias, Estado de Flujos de Efectivo).

�Necesidad de analizar todas las operaciones realizadas por la empresa en elejercicio. Origen y aplicación de fondos.

�Flujos de Fondos (Recursos) (Fondo no sólo es Tesorería).�Tipos de operaciones:

566

© T

AC

E


�Operaciones de inversión (Activos):

�Son consecuencia de todas aquellas decisiones que afectan tanto a la inversión como a ladesinversión que la empresa realiza para asegurar sus necesidades en elementosinmateriales, materiales y financieros. Adquisición y enajenación de activos a largo plazo, asícomo de otras inversiones no incluidas en el efectivo y equivalentes.

�Operaciones de financiación (Patrimonio Neto y Pasivos):

�Se refieren tanto a la captación como al reembolso de recursos externos, bien pormovimientos de la deuda, bien por movimientos de los fondos propios. Captación yreembolso de capitales propios y pasivo exigible.

�Operaciones de la actividad (Ingresos y Gastos):

�Concepción amplia. Se refieren a todas las realizadas por la empresa excepto las que seanespecíficas de inversión y de financiación. Las de cuenta de resultados, Ingresos y Gastos.

NECESIDAD ANALISIS FLUJOS




�Operaciones de inversión-financiación-actividad

�Operaciones que hacen variar Tesorería

�Operaciones de inversión-financiación correlacionadas

�Operaciones que hacen variar el circulante de la actividad

567

© T

AC

E


�Operaciones que hacen variar el circulante de la actividad

�Operaciones del propio circulante

�Dificultad de identificación.

OPERACIONES DEINVERSION

Adqusición

Enajenación

Captación

V. Tª y EQ.

O. FinanciaciónV. Tª y EQ.

O. Inversión

V. Tª y EQ.

O. Inversión




OPERACIONES �� FLUJOS

568

© T

AC

E


OPERACIONES DEFINANCIACION


Ingresos

Gastos

Captación

Cancelación

O. InversiónV. Tª y EQ.

O. Financiación

V. Tª y EQ.

V. Circ. Activ.

V. Tª y EQ.

V. Circ. Activ.

No Monet., O.Op.

No Monet., O.Op.



Recursos Generados Recursos Generados


CUADRO DE FLUJOS




569

© T

AC

E



Adquisición Activos Enajenación Activos


DividendosCancelación de deuda

Aumento Circulante Actividad y Tª

Aumento Recursos PropiosAumento Pasivo Exigible

V. CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª V. CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª

Disminución Circulante Actividad y Tª

RECURSOS GENERADOS

RESULTADO EJERCICIO

�AMORTIZACION DEL INMOVILIZADO (+)�CORRECCIONES VALORATIVAS POR

� RESULTADO DEL EJERCICIO (+/-)

IDENTIFICACION DE VARIABLES


ESTADO FLUJOS TESORERIA




570

© T

AC

E



- Bº OPERACIONES INV-FIN.+ PDA. OPERACIONES INV-FIN.

--------------------------+ RG / - RG

�CORRECCIONES VALORATIVAS POR DETERIORO(+/-)�VARIACION DE PROVISIONES (+/-)�IMPUTACION DE SUBVENCIONES (-)�DIFERENCIAS DE CAMBIO (+/-)�VARIACION DE VALOR RAZONABLE EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS (+/-)� OTROS INGRESOS Y GASTOS (+/-)

�RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES DEL INMOVILIZADO (+/-)�RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS (+/-)

VARIACION DEL CIRCULANTE DE LA ACTIVIDAD Y Tª

VARIACION CAPITAL CIRCULANTE ACTIVIDAD (V. FR ACT.)

ESTADO FLUJOS TESORERIA





571

© T

AC

E


VARIACION CAPITAL CIRCULANTE ACTIVIDAD (V. FR ACT.)

+/- VARIACION ACTIVO CIRCULANTE DE LA ACTIVIDAD+/- VARIACION PASIVO CIRCULANTE DE LA ACTIVIDAD+/- VARIACION TESORERIA Y EQUIVALENTES---------------------------------------------------+/- VARIACION DEL CIRCULANTE DE LA ACTIVIDAD Y Tª

OP

ER

AC

ION

ES

DE

IN

VE

RS

ION

Y

FIN

AN

CIA

CIO

N





572

© T

AC

E


OP

ER

AC

ION

ES

DE

IN

VE

RS

ION

Y

FIN

AN

CIA

CIO

N

OPERACIONES DE INVERSION Y FINANCIACION





573

© T

AC

E


�ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA

�ANALISIS DE LA INFORMACION EN MEMORIA

� Operación:� Compro existencias 75 y pago a plazo corto� Vendo esas existencias 100 y cobro al contado� Amortizo los inmovilizados 45� Traspaso al resultado 10 de subvención de capital





574

© T

AC

E



OPERACIONES ACTIVIDAD OPERACIONES ACTIVIDAD

Recursos Generados (RPO) 25

OPERACIONES INVERSION OPERACIONES INVERSION

OPERACIONES FINANCIACION OPERACIONES FINANCIACION


Aumento Tª 100

Aumento Proveedores -75

TOTAL APLICACIONES 25 TOTAL ORIGENES 25

� Operación:� Compro elemento de transporte 100� Pagamos 10 al contado� Me endeudo por 70 a corto plazo� Me endeudo por 20 a largo plazo






575

© T

AC

E




Adquisición Elemento de Transporte 100


Proveedores de Inmovilizado a largo plazo 20

Proveedores de Inmovilizado a corto plazo 70


Disminución Tª 10


� Operación:� Vendo inmovilizado por 100� Valoración bruta en balance 100� Amortización Acumulada 25� Beneficio por la venta 25



� Operación:� Cobro al contado 80� Cobraré a corto plazo 15� Cobraré a largo plazo 5




576

© T

AC

E




Deudores a largo plazo por venta inmovilizado 5 Venta Inmovilizado 100

Deudores a corto plazo por venta inmovilizado 15



Aumento Tª 80


� Operación:� Reclasificación de deuda a largo plazo a deuda a corto plazo

100






577

© T

AC

E






Traspaso a corto de deuda a largo 100 Deuda a corto plazo 100



� Operación:� Aumento capital por 100� Cobro al contado (suscripción) 70� Accionistas por desembolsos exigidos 20� Accionistas por desembolsos no exigidos 10






578

© T

AC

E





Accionistas por desembolsos exigidos 20


Aumento de Capital 90


Aumento Tª 70


� Operación:� Dividendos 100� Pago al contado 80� Dividendo activo a pagar 20






579

© T

AC

E






Dividendos 100 Dividendos activo a pagar 20


Disminución Tª 80


� Operación:� 25 de tesorería lo invierto en IFT� Descuento en el banco un efecto comercial por 100� Gastos financieros y comisiones 10






580

© T

AC

E




Recursos Generados (RAO) 10


Inversiones financieras temporales 25


Deuda por efectos descontados 100


Aumento Tª 65


(Necesidad Financiera) (Disponibilidad Financiera)

CUADRO DE FLUJOS (Interpretación Financiera)







581

© T

AC

E











� RECURSOS GENERADOS:

� Flujo financiero que genera la propia actividad empresarial yque está disponible o va a estarlo en el corto plazo.

CUADRO DE FLUJOS. INTERPRETACION FINANCIERA




582

© T

AC

E


que está disponible o va a estarlo en el corto plazo.

� Masa financiera generada por las operaciones de la actividady que sirve para financiar a la propia empresa, y que se leconoce el nombre de Capacidad de Autofinanciación

Vtas: 100Aprovisionamientos: 25Amortiz. Ej. Inmov: 80

Tesorería






583

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AC

E


Método Directo

Vtas: 100-Aprovisionamientos: -25--------------------------------RG: 75

Método Indirecto

Rtdo: -5Amort.: 80-----------------------------RG: 75



Recursos Generados 75






584

© T

AC

E




Aumento* Tesorería 75




Recursos Procedentes Operaciones 75






585

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AC

E



Aumento 75*Clientes 100*Proveedores 25









586

© T

AC

E



Adquisición Inmovilizado 50


Aumento * Tesorería 25










587

© T

AC

E



Adquisición Inmovilizado 100


Aumento * Tesorería 25

Aumento Pasivo Exigible l/p 50


Vtas: 25Aprovisionamientos:

100Amortiz. Inmov: 80

Tesorería






588

© T

AC

E


Amortiz. Inmov: 80

Método Directo

Vtas: 25-Aprovisionamientos: -100------------------------------RPO: -75 = RAO

Método Indirecto

Rtdo: -155Amort.: 80-----------------------------RPO: -75 = RAO



Recursos Generados 75






589

© T

AC

E




Disminución * Tesorería 75


� Análisis de la coherencia financiera de las estrategias deinversión-financiación aplicadas.

SINTESIS DISPONIBILIDAD/NECESIDAD FINANCIERA




590

© T

AC

E


inversión-financiación aplicadas.

� Análisis de variables fundamentales (Capacidad deautofinanciación, Crecimiento-inversión) cuya coherencia influyesobre las operaciones de financiación.

+/-CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION+/- DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª---------------------------------------------------= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD Y TESORERIA

- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION

ANALISIS DISPONIBILIDAD/NECESIDAD FINANCIERA




591

© T

AC

E


- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION---------------------------------------------------= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD, Tª E INVERSIONES

- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES FINANCIACION---------------------------------------------------= NECESIDAD FINANCIERA NETA TOTAL

+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES INVERSION+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:

* RECURSOS PROPIOS* PASIVO EXIGIBLE

+/-CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION 75+/- DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª -25--------------------------------------------------- -------= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD Y TESORERIA 50

- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION -100

ANALISIS DISPONIBILIDAD/NECESIDAD FINANCIERA




592

© T

AC

E


- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION -100 --------------------------------------------------- -------= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD, Tª E INVERSIONES -50

- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES FINANCIACION--------------------------------------------------- -------= NECESIDAD FINANCIERA NETA TOTAL -50

+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES INVERSION+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:

* RECURSOS PROPIOS* PASIVO EXIGIBLE 50

� Introducción

� Análisis de los efectos de las políticas empresariales

CAUSAS DEL SIGNO Y MAGNITUD DE LOS FLUJOS





593

© T

AC

E


� Análisis de los efectos de las políticas empresarialesaplicadas� P. Comercial� P. Personal� P. Recuperación Inversiones� P. Financiera� P. Fiscal

� Introducción



VARIACION CIRCULANTE DE LA ACTIVIDAD




594

© T

AC

E


� Análisis de los efectos de las políticas empresarialesaplicadas� Naturaleza de la Actividad� Volumen de la Actividad� P. Gestión Circulante

� P. Almacenes� P. Cobros� P. Pagos

� Introducción

� Políticas de inversión y financiación aplicadas


OPERACIONES DE INVERSION - FINANCIACION




595

© T

AC

E


� Políticas de inversión y financiación aplicadas

� Introducción



VARIACION TESORERIA Y EQUIVALENTES




596

© T

AC

E


� Análisis de los efectos de las políticas empresarialesaplicadas� Operaciones de la Actividad� Operaciones de Inversión� Operaciones de Financiación

CUADRO DE FLUJOS



Recursos Generados (CA-) Recursos Generados (CA+)


CLAVES PARA DETERMINAR EL EQUILIBRIO ENTRE FLUJOS

Equilibrio Financiero



597

© T

AC

E










CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION

� Base de salud financiera.� Potencialidad de generación de recursos para el mantenimiento

y expansión empresarial.� Aseguran la pervivencia de la empresa.




598

© T

AC

E


� Aseguran la pervivencia de la empresa.� Aspecto básico: ¿la actividad es generadora o consumidora de

recursos?.� Desfases entre necesidad y disponibilidad financiera son

cubiertos con recursos externos.� La gestión continuada se asegura cuando la actividad genera

recursos para poder remunerarlos y reembolsarlos.� Necesidad de compararlos.

RecursosExternos





599

© T

AC

E


Inversión CapacidadAutofinanciación

Externos

Ej. T

R. Ext. CA

Ej. T+n

� SITUACION QUE NO SE


CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION NEGATIVA O CERO




600

© T

AC

E


� SITUACION QUE NO SE PUEDE MANTENER

� MAS APLICACIONES QUE ORIGENES EN LA ACTIVIDAD

APLICACIONESORIGENES

CA = O

CA < O


� Acciones que reducen las necesidades financieras.� Políticas de reducción de operaciones que consumen fondos.� Políticas de desinversión.

ESTRATEGIA DEFENSIVA




601

© T

AC

E


* REDUCCION DEGASTOS

* DESINVERSION

PLAZO

CA (+)CONTINUIDAD

CA (-)FIN

� Políticas de desinversión.

� Acciones que incrementan las necesidades financieras.� Políticas de inversión.

Necesidad de acudir a recursos externos.


ESTRATEGIA OFENSIVA




602

© T

AC

E


� Necesidad de acudir a recursos externos.

NUEVASINVERSIONES

MAYORNECESIDADFINANCIERA

UTILIZACIONDE RECURSOSEXTERNOS


ESTRATEGIA OFENSIVADEUDA

CA (+) CA (-)

PLAZO




603

© T

AC

E


CA (+)CONTINUIDAD

CA (-)DEUDA + INTERESES

SUSPENSION DE PAGOS (CONVENIO)

CA (+)CONTINUIDAD

CA (-)QUIEBRA(LIQUIDACION)

PLAZO


ESTRATEGIA OFENSIVARECURSOSPROPIOS

PLAZO




604

© T

AC

E


CA (+)CONTINUIDAD

CA (-)¿NUEVAS APORTACIONES?

SIPLAZO

NOFIN

� SITUACION IDEAL� LA ACTIVIDAD GENERA UN

CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION POSITIVA




605

© T

AC

E


� LA ACTIVIDAD GENERA UN FLUJO FINANCIERO EXCEDENTARIO

� ¿CUAL DEBE SER SU MAGNITUD?


CA > O

� Crecimiento financieramente equilibrado.� Optica de gestión continuada.





606

© T

AC

E


CAPACIDADDE

AUTOFINANCIACION

NECESIDAD FINANCIERAPOR OPERACIONES

INVERSION Y FINANCIACION


� Matizaciones:� Futuro libre de riesgo financiero generado en el ejercicio.� No empleado necesariamente en esa función.

Las inversiones no deben limitarse al importe de los recursos




607

© T

AC

E


� Las inversiones no deben limitarse al importe de los recursosgenerados.

� La utilización de deuda supone asumir un riesgo financiero.� La utilización de recursos externos no reintegrables no

genera riesgo financiero.

NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION+ NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES FINANCIACION

- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES INVERSION- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:

* RECURSOS PROPIOS

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO. ESQUEMA




608

© T

AC

E


* RECURSOS PROPIOS---------------------------------------------------= NECESIDAD FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD AUTOFINANCIACION

- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION---------------------------------------------------= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR

-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:

* PASIVO EXIGIBLE




* RECURSOS PROPIOS




609

© T

AC

E


* RECURSOS PROPIOS---------------------------------------------------= NECESIDAD FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD AUTOFIN. 100

- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -100--------------------------------------------------- -------= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR 0

-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:

* PASIVO EXIGIBLE



* RECURSOS PROPIOS





610

© T

AC

E


* RECURSOS PROPIOS---------------------------------------------------= NECESIDAD FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD AUTOFIN. 0 80

- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -100 -100--------------------------------------------------- ------- -------= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR -100 -20

-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª +100 +100- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION: (cltes)

* PASIVO EXIGIBLE -80







611

© T

AC

E


- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:* RECURSOS PROPIOS

---------------------------------------------------= NECESIDAD FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD AUTOFIN. 100

- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -25--------------------------------------------------- -------= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR 75

-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª -75 DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION: (ó)

* PASIVO EXIGIBLE -75

NFSC

NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR




612

© T

AC

E


NULA POSITIVANEGATIVA

EQUILIBRIOESTRICTO

EQUILIBRIO.FONDOSEXCEDENTARIOS.CIRCULANTE

DESEQUILIBRIO.FONDOSDEFICITARIOS.DEUDA

RG+

EQUILIBRIOESTRUCTURAL

DESEQUILIBRIOCOYUNTURAL

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO. POSICION




613

© T

AC

E


NFSC -

RG-

NFSC +

ESTRUCTURAL

EQUILIBRIOCOYUNTURAL

COYUNTURAL

DESEQUILIBRIOESTRUCTURAL

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIEROAA BB BB CC DD EE FF

11 11 22 33 44 11NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION 100 100

+ NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION

- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION

- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION:

* RECURSOS PROPIOS -200 -200---------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ----------= NEC. FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION

100 0 80 100 100 -100 -100




614

© T

AC

E


= NEC. FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION

- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -100 -100 -100 -25 25 25 -25---------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ----------= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR 0 -100 -20 75 125 -75 -125

-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª 100 100 -75 -125 75 125


* PASIVO EXIGIBLE -80 -75 -125

RG+

NFSC -

RG-

NFSC +

EQUILIBRIOESTRUCTURAL

EQUILIBRIOCOYUNTURAL

DESEQUILIBRIOCOYUNTURAL

DESEQUILIBRIOESTRUCTURAL

BC

D E

F

RG+

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO. EQUILIBRIO Y LIQUIDEZ

TGO + --->LIQUIDEZ SUFICIENTETGO - ---> ILIQUIDEZ PREOCUPANTE




615

© T

AC

E


NFSC -

RG-

NFSC +

TGO + --->LIQUIDEZ INESTABLETGO - ---> ILIQUIDEZ SEVERA

PROCESO DE DETERIORO FINANCIERO

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO. EVOLUCION




616

© T

AC

E


ESTABILIDAD

ORIGEN DE CRISISCAUSAS - SINTOMAS


SUSPENSION DE PAGOSAR > PEx (AR/PEx >1)

PLAZO PARARECUPERACION FINANCIERA

QUIEBRAAR < PEx(AR/PEx <1)

� Posición económica = RG� RG: Capacidad de generar recursos internos en el ejercicio.


DEFINICION DE VARIABLES




617

© T

AC

E


� Posición financiera = NFSC� NFSC: Grado de riesgo financiero generado en el ejercicio

(imposibilidad de afrontar las obligaciones con los recursosgenerados).

PE+

CUADRANTEOBJETIVO

EXPANSIONDE EMPRESAS


ANALISIS DE POSICIONES




618

© T

AC

E


PF+

PE-

PF -

MUERTE DE

EMPRESASNACIMIENTO DE

EMPRESAS

PE+A2

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO. EVOLUCIONTENDENCIA DE LAS

POSICIONES




619

© T

AC

E


� INERCIA DE MEJORA PROGRESIVA� CUADRANTES 2 Y 1

PF+PF -

A A1

PF+PF -

BB1

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO. EVOLUCIONTENDENCIA DE LAS

POSICIONES




620

© T

AC

E


� INERCIA DE EMPEORAMIENTO PROGRESIVO� CUADRANTES 4 Y 3

PE-

BB1

B2

INDICADORES

Usos y Limitaciones


Equilibrio≥ 1


621

© T

AC

E


RG---------------------------------

PEx contraído ejercicio

Equilibrio≥ 1

Desequilibrio< 1Desequilibrio< 0

INDICADORES

Usos y Limitaciones


RG--------------------------------- Equilibrio estricto= 1

Equilibrio> 1


622

© T

AC

E


---------------------------------Inversiones realizadas

Equilibrio estricto= 1

Desequilibrio< 1

RG---------------------------------

NFACCA


INDICADORES

Usos y Limitaciones

RG---------------------------------

PEx NO COMERCIAL


623

© T

AC

E


PORCENTAJE

AÑOS

PEx NO COMERCIAL

PEx NO COMERCIAL-----------------------------

RG


INDICADORES

Usos y Limitaciones

TGO---------------------------------

PEx NO COMERCIAL


624

© T

AC

E


PORCENTAJE

AÑOS

PEx NO COMERCIAL

PEx NO COMERCIAL-----------------------------

TGO

625

© T

AC

E


C. ¿Qué posibilidades tiene?2. Autonomía Financiera y Capacidad de Expansión

CONCEPTOS

C2. AUTONOMIA FINANCIERA Y CAPACIDAD DE EXPANSION AF y CE

�Autonomía financiera: Capacidad para tomar decisiones deforma autónoma.

626

© T

AC

E


�Capacidad de expansión: Capacidad para financiar lanecesidades financieras generadas por la expansión.

VARIABLES

C2. AUTONOMIA FINANCIERA Y CAPACIDAD DE EXPANSION AF y CE a C/P

�Variables a considerar:

�Composición de la deuda a corto plazo (Fondo de Rotación)

�Cobertura de existencias (FR / Ex)

627

© T

AC

E


�Cobertura de existencias (FR / Ex)

�Saldo Neto de Tesorería (Realizable Cierto + Disponible – PC)

�Situaciones posibles:

SITUACIONES

AF y CE a C/P

PRIMERA SITUACION� FR > 0� Cex > 100%� SNTª > 0

INMOVILIZADORECURSOSPROPIOS

C2. AUTONOMIA FINANCIERA Y CAPACIDAD DE EXPANSION

628

© T

AC

E


� SNTª > 0

PASIVOEXIGIBLE L/P

REALIZABLE+

DISPONIBLE

EXISTENCIAS

PROPIOS

PASIVOCIRCULANTE� Buena Autonomía Financiera

� Buena Capacidad Expansión

SITUACIONES

AF y CE a C/P

SEGUNDA SITUACION� FR > 0� Cex < 100%

SNTª < 0RECURSOSPROPIOS


629

© T

AC

E


� SNTª < 0

PASIVOEXIGIBLE L/P

INMOVILIZADO

REALIZABLE+

DISPONIBLE

EXISTENCIAS

PROPIOS

PASIVOCIRCULANTE� Autonomía Financiera restringida

� Capacidad Expansión restringida

SITUACIONES

AF y CE a C/P

TERCERA SITUACION� FR < 0� Cex < 0%

SNTª < 0RECURSOSPROPIOS


630

© T

AC

E


� SNTª < 0PASIVOEXIGIBLE L/P

INMOVILIZADO

REALIZABLE+

DISPONIBLE

EXISTENCIAS

PROPIOS

PASIVOCIRCULANTE

� No existe Autonomía Financiera� No existe Capacidad Expansión

AUTONOMIA FINANCIERA

PASIVO EXIGIBLE L/P

RECURSOS PROPIOS---------------------------------

ACTIVO TOTAL

AF y CE a L/P

RATIO DE AUTONOMIA FINANCIERA


631

© T

AC

E


PASIVO EXIGIBLE L/P--------------------------

CAPITALES PERMANENTES

PASIVO EXIGIBLE-----------------------------

RECURSOS PROPIOS

RATIO DE COMPOSICION CAPITALES PERMANENTES

RATIO DE ENDEUDAMIENTO

CAPACIDAD DE EXPANSION VIA DEUDA

ACTIVO TOTAL---------------------------------

AF y CE a L/P

RATIO DE


632

© T

AC

E


---------------------------------PASIVO EXIGIBLE

RATIO DE SOLVENCIA TOTAL

CAPACIDAD DE EXPANSION VIA DEUDA

C1. AUTONOMIA FINANCIERA Y CAPACIDAD DE EXPANSION AF y CE a L/P


633

© T

AC

E


�EBITDA: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation andAmortization

�RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION: Resultado del Ejercicioantes de Resultado Financiero, Impuestos, Deterioro yAmortización

EBITDA


634

© T

AC

E


Amortización

�RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION: Resultado de Explotaciónmás Deterioro y Amortización

�EBITDA =TGO

�EBITDA = RG

CONCILIACION DEL EBITDACONCILIACION DEL EBITDA TT TT--11OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD Resultado ExplotaciónAjustes(+) Amortización del inmovilizado

XY

x

EBITDA


635

© T

AC

E


(+) Amortización del inmovilizado(+/-) Correcciones valorativas por deterioro-----------------------------------------= EBITDA

xx---------

Z

�El BENEFICIO puede esconder, en su cálculo, distintasasunciones que distorsionan su utilidad ya que:

�No refleja el rendimiento operativo (al incluir el costefinanciero – estructura de financiación- o las amortizaciones– plan de amortización-).

EBITDA


Características

636

© T

AC

E


– plan de amortización-).

�No refleja la tesorería generada por la actividad (lasamortizaciones no suponen desembolso)


�Ciertos gastos no monetarios (Deterioro y Amortización)

�Los efectos de la política financiera (Resultado financiero)


EBITDA


Características

637

© T

AC

E



�Hace referencia a la capacidad de la empresa para generarrecursos con su explotación.

�Permite analizar la marcha del negocio con independencia de suestructura financiera, su ritmo de inversiones y las tasasimpositivas aplicables.

�Los intereses que paga una empresa dependen de su nivel deendeudamiento y de los tipos de interés vigentes, y por consiguiente nodepende del negocio en sí.

�Las amortizaciones dependen del valor contable de las inversionesrealizadas y de los criterios de amortización aplicados, por lo cual hay uncierto grado de discrecionalidad.

�Los impuestos dependen de los intereses y de las amortizaciones. Unaempresa altamente endeudada pagando intereses elevados y optando porun criterio de amortización acelerado reduce sensiblemente el pago por

EBITDAB3. LIQUIDEZ Usos y LimitacionesCaracterísticas

638

© T

AC

E


un criterio de amortización acelerado reduce sensiblemente el pago porimpuestos. Por tanto, éste varía en función de criterios ajenos al negocio(actividad principal).

�El EBITDA permite eliminar esas distorsiones facilitando una comparaciónmás homogénea entre empresas.

�Analizado aisladamente puede producir una información incompleta oengañosa. Una empresa con un EBITDA elevado, y por tanto muy rentable,puede al mismo tiempo tener una deuda elevada, afectando, por tanto,negativamente a la rentabilidad real disponible para el accionista y elevandoel riesgo financiero de la empresa.

EBITDA


Origen

� Esta medida comenzó a tener importancia a mediados de losaños 80 con los procesos de compra de compañías apalancadas(Leveraged buyout).

�LBO: Adquisición de una empresa financiando el precio mediantela emisión de deuda. Esta se garantiza con los activos de la

639

© T

AC

E


la emisión de deuda. Esta se garantiza con los activos de laempresa que se está adquiriendo y los flujos de caja esperados.

�Los inversores utilizaban esta medida para analizar compañíascon problemas que necesitaban una reestructuración financiera.

�Usaban el EBITDA para calcular rápidamente si esas compañíaspodrían pagar los intereses que surgiesen de los acuerdos definanciación.

EBITDA


Origen

�Las entidades financieras promovieron el EBITDA como unaherramienta para determinar si una compañía podría cumplir consus obligaciones en un período cercano.

�El ratio de cobertura de intereses (EBITDA/gastos intereses)muestra una orientación sobre si una empresa que acuerdeimportantes pagos de intereses podrá hacerles frente después de

640

© T

AC

E


importantes pagos de intereses podrá hacerles frente después dela reestructuración.

�La medida parece ofrecer una visión clara de las operaciones dela actividad, eliminando gastos que pueden alterar la visión decómo realmente funciona una compañía.

�Su uso fue resucitado a comienzos de los noventa por empresasaltamente endeudadas que pagaban intereses muy altos o quehabían realizado grandes adquisiciones y estaban inmersas enimportantes amortizaciones.

EBITDA


Usos

� Se hace más fácil comparar la salud financiera de empresas condiferentes estructuras de capital, tasas de impuestos y políticas dedepreciación.

�Proporciona a los inversores conocimiento sobre cuantosrecursos genera la compañía antes de tener que pagar a los

641

© T

AC

E


recursos genera la compañía antes de tener que pagar a losacreedores y al estado.

�Permite mostrar una imagen más atractiva desviando la atenciónde los inversores sobre altos niveles de deuda o de gastos.

�Es una medida aproximada de la capacidad de generación deflujo de efectivo operativo, por lo que en la práctica suele ser muyobservada por las entidades financieras.

EBITDA


Usos

� Ofrece una medida del potencial de rentabilidad de la empresamás ajustado que el resultado contable. Concepción moderna deltradicional concepto de umbral de rentabilidad. Es una buenamedida para evaluar la tendencia del beneficio, al eliminaralgunos factores “extraños”.

642

© T

AC

E


�Es menos manipulable que la cifra de resultado contable.Atractivo para los analistas bursátiles y para los profesionales dela valoración de empresas.

�Permite una mejor comparación que la hecha a través delresultado contable.

EBITDA


Usos

�Permite una mejor comparación que la hecha a través delresultado contable. Se puede utilizar para comparar compañíasporque elimina los efectos de las decisiones de financiamiento yparte de las discrecionalidades contables. Buena medida paracomparar empresas del mismo sector y aceptable medida paracomparar empresas de diferentes sectores.

643

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AC

E


comparar empresas de diferentes sectores.

�Representa con mayor acierto las peculiares características dealgunos tipos de sociedades:

�Empresas de reciente creación

�Empresas con escasa amortización real

EBITDA


Limitaciones

�La información sobre cobertura de intereses está distorsionada.La empresa no podrá posponer indefinidamente la renovación delos equipos.

�El EBITDA no sirve para nada si suben los tipos de interésponiendo en peligro la estabilidad de cualquier compañía muy

644

© T

AC

E


poniendo en peligro la estabilidad de cualquier compañía muyapalancada.

�Una empresa que ofrezca un beneficio de 100 y no estáendeudada no vale lo mismo que una empresa con un beneficiode cero y un EBITDA de 100.

EBITDA


Limitaciones

�No es un sustituto de la tesorería generada por la empresa:

�Ignora otros ingresos y gastos no monetarios

�Ignora los cambios en el capital circulante

�Ignora los flujos de efectivo por intereses e impuestos

645

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AC

E


�Ignora los flujos de efectivo por intereses e impuestos

�Ignora los flujos de efectivo generados por lasinversiones, que tienen como objetivo mantener oincrementar la capacidad de generar flujos futuros delnegocio (necesidades para mantener la capacidadproductiva)

CAPACIDAD DE EXPANSION VIA AUTOFINANCIACION

AF y CE a L/P

Capacidad de Autofinanciación- Dividendos


646

© T

AC

E


-------------------Autofinanciación

� Autofinanciación de Mantenimiento�Cuota Amortización + Deterioros

� Autofinanciación de Expansión�Reservas +/- GNM e INM

647

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AC

E


C. ¿Qué posibilidades tiene?3. Desarrollo Económico Equilibrado

� Introducción

� Análisis de la relación coste – volumen.El punto de equilibrio

Riesgo Operativo (C-V-B)

C3. DESARROLLO ECONOMICO EQUILIBRADO

RELACION COSTE-VOLUMEN-BENEFICIO

648

© T

AC

E


El punto de equilibrio

� Análisis de la relación volumen – beneficio.El apalancamiento operativo

� Análisis coste – volumen – beneficio.Usos y limitaciones

� Establecer relación que liga la variación de las ventas con lavariación del beneficio.

� Estudio fundamental en épocas de crisis.



HIPOTESIS DE PARTIDA

649

© T

AC

E


� Estudio con aplicación claramente previsional.

� Hipótesis 1. Reclasificación de la cuenta de resultadosidentificando los componentes fijos y variables de los gastos.

� Hipótesis 2. El único criterio para esta identificación es el nivel deactividad.

� Gastos Fijos: Son aquéllos que no varían con el volumen deactividad. Están relacionados con la instalación de la capacidad deproducción empresarial. Amortización, personal, financieros porfinanciación activo fijo, ...




650

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AC

E


financiación activo fijo, ...

� Gastos Variables: Son aquéllos que varían proporcionalmente conel volumen de actividad. Incurrimos en ellos para alcanzar unadeterminada cifra de negocios. Coste de ventas, ...

Gastos Mixtos

La actividad no es el único criterio de variabilidad de los gastos

Problemas




651

© T

AC

E


Rango

de

Actividad

Dar preponderancia

a este criterio

Soluciones

Ventas (V)-Gastos Variables (GV)-------------------------= Margen Bruto Económico (MBE)




652

© T

AC

E


= Margen Bruto Económico (MBE)

- Gastos Fijos (GF)------------------------= Beneficio

� Punto de equilibrio: Es aquella cifra de ventas con la que secubren todos los gastos variables que le correspondan mástodos los fastos fijos y hace el beneficio igual a cero.(Estructura de costes).

Coste-VolumenC3. DESARROLLO ECONOMICO EQUILIBRADO

PUNTO DE EQUILIBRIO

653

© T

AC

E


V – (GV/V)xV – GF = 0;

GF GFVpm = -------------- = ---------------

1 – (GV/V) MBE(x1)

� Punto Muertoen unidades físicas

Pu x q – Gvu x V – GF = 0;q (Pu - Gvu) – GF = 0;

GF GFq pm = -------------- = ---------------

Pu – GVu MBEu


PUNTO DE EQUILIBRIO

654

© T

AC

E


Pu – GVu MBEu

� Punto Muertoen unidades de tiempo

Si V ------ 12 mesesVpm ------ X

Vpm(€) x 12Vpm = -------------------

V

+ Ventas- GV

+ 1.200.000- 300.000

Empresa A

100%-25%

+ 1.200.000- 900.000

Empresa B

100%-75%


PUNTO DE EQUILIBRIO

655

© T

AC

E


- GV-------------= MBE

- GF-------------= Bº

- 300.000-----------= 900.000

- 750.000-----------= 150.000

-25%---------= 75%

- 900.000-----------= 300.000

- 150.000-----------= 150.000

-75%---------= 25%

Empresa A

Vpm = 750.000 / 0,75 = 1.000.000€

12 ----- 1.200.000 Ct

V = p x q

CT = GF + GV/V x V

=750.000 + 0,25 x V Bº: 150.000


PUNTO DE EQUILIBRIO

656

© T

AC

E


12 ----- 1.200.000X ----- 1.000.000;X = 10 meses

Vtas

750.000

=750.000 + 0,25 x V

Vpm: 1.000.000

V: 1.200.000

Bº: 150.000

Empresa B

Vpm = 150.000 / 0,25 = 600.000€

12 ----- 1.200.000 Ct

V = p x q

CT = GF + GV/V x V

=150.000 + 0,75 x V Bº: 150.000


PUNTO DE EQUILIBRIO

657

© T

AC

E


12 ----- 1.200.000X ----- 600.00;X = 6 meses

Vtas

750.000

=150.000 + 0,75 x V

Vpm: 600.000 V: 1.200.000

Bº: 150.000

Ventas 1.200.000

Empresa A

100%

Empresa B

1.400.000 100% 1.200.000 100% 1.600.000 100%

Ejercicio t Ejercicio t+1 Ejercicio t Ejercicio t+1


PUNTO DE EQUILIBRIO

658

© T

AC

E


Ventas- GV-------MBE

- GF-------Bº

1.200.000- 300.000-----------= 900.000

- 750.000-----------= 150.000

100%-25%---------75%

1.400.000- 350.000-----------= 1.050.000

- 750.000-----------= 300.000

100%-25%---------75%

1.200.000- 900.000-----------= 300.000

- 150.000-----------= 150.000

100%-75%---------= 25%

1.600.000- 1.200.000-----------= 400.000

- 150.000-----------= 250.000

100%-75%---------= 25%

� Apalancamiento Operativo: Relación que liga la variación enel beneficio con la variación en las ventas. (Estructura decostes y nivel de beneficio).

Volumen-BeneficioC3. DESARROLLO ECONOMICO EQUILIBRADO

APALANCAMIENTO OPERATIVO

659

© T

AC

E


∆ BAo = -------

∆ V

V= p x qGV= Gvu x q-------------------MBE= q(p – Gvu)



660

© T

AC

E


∆ B / BAo = ----------

∆ V / V

MBE= q(p – Gvu)GF-------------------B= q(p – Gvu) - GF

V´= p • q´GV´= Gvu • q´-------------------MBE´= q´(p – Gvu)GF

1



∆B= B´- B = [q´(p – Gvu) - GF] -[q(p – Gvu) - GF];

∆B= (p – Gvu) (q´ - q);

661

© T

AC

E


GF-------------------B´= q´(p – Gvu) - GF

∆ B / B ∆q (p – Gvu) / q(p – Gvu) – GF q (p – Gvu)Ao = ------------ = ---------------------------------------- = ---------------------

∆ V / V p • ∆q / p • q q (p – Gvu) - GF

2

3

∆B= ∆q (p – Gvu);

∆V= V´- V = p • q´- p • q =p(q´-q) = p • ∆q

� 1

MBEAo = -------

� 2GF + B

Ao = ---------- ;� 3

∆ B



662

© T

AC

E


Ao = -------B

Ao = ---------- ;B

GFAo = 1 + -----

B

∆ BAo = ------ ;

∆ V

∆ B = ∆ V • Ao

Ventas- GV

1.200.000- 300.000

Empresa A

100%-25%

1.400.000- 350.000

100%-25%

1.600.000- 400.000

100%-25%

Ejercicio t Ejercicio t+1 Ejercicio t+2



663

© T

AC

E


- GV-------MBE

- GF-------Bº

- 300.000-----------= 900.000

- 750.000-----------= 150.000

-25%-------75%

- 350.000-----------= 1.050.000

- 750.000-----------= 300.000

-25%-------75%

- 400.000-------------= 1.200.000

- 750.000-----------= 450.000

-25%---------= 75%

Empresa A

Vpm(t) = 750.000 / 0,75 = 1.000.000€Vpm(t+1) = 750.000 / 0,75 = 1.000.000€Vpm(t+2) = 750.000 / 0,75 = 1.000.000€

Ao (t) = 1 + 750.000/150.000 = 6



664

© T

AC

E


Ao (t) = 1 + 750.000/150.000 = 6Ao (t+1) = 1 + 750.000/300.000 = 3,5Ao (t+2) = 1 + 750.000/450.000 = 2,6

Empresa B

Vpm(t) = 150.000 / 0,25 = 600.000€Vpm(t+1) =150.000 / 0,25 = 600.000€

Ao (t) = 1 + 150.000/150.000 = 2Ao (t+1) = 1 + 150.000/250.000 = 1,6

� Vpm es igual los dos años porque no cambia la estructura decostes.

� Vpm es diferente para las dos empresas porque no tienen igual



665

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AC

E


� Vpm es diferente para las dos empresas porque no tienen igualestructura de costes (A gran empresa, peor adaptada a crisis. Bpequeña empresa, mejor adaptada a crisis, menos riesgoeconómico).

� Ao es diferente para los tres años porque el nivel de beneficiovaría, el ritmo de obtención de los ingresos juega su papel aunquetienen la misma estructura de costes (Estructura de costes y nivelde beneficio).

B(t+1) = B (t) + ∆B s/B(t);B(t+1) = B (t) + ∆V • Ao;

Usos y LimitacionesC3. DESARROLLO ECONOMICO EQUILIBRADO

UTILIDAD PREVISIONAL

666

© T

AC

E


Análisis de los cambios en las variables� Variación en el precio de venta� Variación en los gastos fijos� Variación en los gastos variables

B(t+1) = B (t) + ∆V • Ao ± Ajustes por desviaciones en gastos

B(t+1) = B (t) + ∆B s/B(t);B(t+1) = B (t) + ∆V • Ao;

V. Absoluta: 1.400.000 – 1.200.000 = 200.000V. Relativa: 200.000 / 1.200.000 = 0,1666

∆ Bº = 0,1666 x 6 � 100%

Empresa A


UTILIDAD PREVISIONAL

667

© T

AC

E


B(t+1) = B (t) + ∆V • Ao;B(t+1) = 150.000 + 100% 150.000 = 300.000

V. Absoluta: 1.600.000 – 1.200.000 = 400.000V. Relativa: 400.000 / 1.200.000 = 0,3333

∆ Bº = 0,3333 x 2 � 66%

B(t+1) = B (t) + ∆V • Ao;B(t+1) = 150.000 + 66% 150.000 = 250.000

Empresa B

INDICE DEMARGEN DE SEGURIDAD


INDICES DE GESTION

VENTAS MARGEN SEGURIDAD---------------------------------

VENTAS

668

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AC

E


INDICE DE ABSORCION DE GASTOS

VENTAS PUNTO MUERTO-----------------------------

VENTAS

INDICE DESEGURIDAD DE LOS GF


INDICES DE GESTION

BENEFICIO----------------------

GASTOS FIJOS

669

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AC

E


SEGURIDAD DE LOS GF

INDICE DE SEGURIDAD DE LOS GV

GASTOS FIJOS

BENEFICIO---------------------------GASTOS VARIABLES

V´-(V/12 • n) = GF-(GF/12 • n´) + GV/V • V´-((GV/V)/12 • n´´)


PUNTO MUERTO FINANCIERO

670

© T

AC

E


V´-(V/12 • n) = GF-(GF/12 • n´) + GV/V • V´-((GV/V)/12 • n´´)

Variables� n (aplazamiento cobros/pagos en meses)� (V,GF,GV/12 • n) (repercusión financiera del aplazamiento

671

© T

AC

E


C. ¿Qué posibilidades tiene?4. Capitalización

�Consideramos los ratios (indicadores) más frecuentes incluidos enla información suministrada por empresas cotizadas, diferenciando sucarácter, obligatorio o voluntario, según las NIIF.

�Obligatorio:

IndicadoresC4. CAPITALIZACION

ANALISIS DE INDICADORES

672

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AC

E


�Obligatorio:� Ganancias por acción.

�Voluntarios:� Precio-Valor Contable (Price to Book Ratio)� Precio-Ganancia (Price Earnings Ratio)� Rentabilidad Financiera del Accionista (Yield Ratio)

Importe de los resultados atribuible a cada una de las accionesordinarias.

C4. CAPITALIZACION

BENEFICIO POR ACCION. (EARNINGS PER SHARE) (BPA, GPA, EPS)

Ganancias por Acción

Definición

673

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AC

E


Cálculo

BPA =Resultado

Nº Acciones

Estructura de capital simple:(Acciones ordinarias)� Ganancias por Acción Básicas

PRESENTACION

C4. CAPITALIZACION Ganancias por Acción

674

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AC

E


Estructura de capital compleja:(Acciones ordinarias + Acciones Ordinarias Potenciales):� Ganancias por Acción Básicas y Diluidas

� El Ratio de Beneficio por Acción (BPA) (Bº/Nº Acciones) sepresenta como una mejora - como mínimo como una informacióncomplementaria- para el accionista en la medición del rendimientode la entidad, al mostrarnos la participación de cada acciónordinaria en ese rendimiento.


LECTURA

C4. CAPITALIZACION

675

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AC

E


ordinaria en ese rendimiento.

� Efecto que provoca en esa medida la utilización por parte de laempresa de determinados instrumentos de financiación (efectodilución) diferentes a las acciones ordinarias.

LECTURA

Beneficio ejercicio tNº Acciones en circulación ej. t

Bº / Nº Acc.

6.000.000€500.000

6.000.000 / 500.000 =12€/Acción


676

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AC

E


Nº Acciones en poder del accionista Z

Beneficio correspondiente al accionista Z

12€/Acción

100

12 x 100 = 1.200€*

*No significa que el accionista vaya a recibir este importe, sino quese trata de un cálculo teórico de la parte del beneficio que lecorrespondería. Luego la empresa decidirá si reparte dividendos ono y en qué cuantía.

Beneficio ejercicio t+1Incremento Beneficio (t+1 / t)Ampliación de Capital.Nº Acc. Circul. ej. t+1 Incremento número acciones (t+1 / t)

Bº / Nº Acc.

12.000.000€100%

1.500.000200%

12.000.000 / 1.500.000 =8€/Acción

C4. CAPITALIZACION Ganancias por AcciónLECTURA

677

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AC

E


Nº Acciones en poder del accionista Z

Beneficio correspondiente al accionista Z

8€/Acción

100

8 x 100 = 800€

1.- El Beneficio de la empresa se ha duplicado, en base a ello sucomportamiento en el ejercicio t+1 ha sido positivo.2.- El BPA ha disminuido un 33% por lo cual Z matizará la lecturapositiva de la evolución del beneficio de la empresa, pudiéndoseplantear, incluso, opciones de inversión alternativas.

� Además, se plantea que la utilización por parte de la empresa deinstrumentos de financiación que den derecho, en un futuro, asus tenedores a recibir acciones (Acciones Ordinarias Potenciales)debe considerarse en este análisis.


LECTURA

678

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AC

E


Beneficio ejercicio t

Nº Acciones en circulación ej. t

Emisión de instrumentos financierosconvertibles en 1.000.000 de acciones ent+1

6.000.000€

500.000

� Ese hecho debe hacer reflexionar que si las condiciones debeneficio se mantuviesen en t+1 (Bº 6.000.000€), el BPA que lecorrespondería al accionista sería menor por el hecho de laconversión (efecto dilución).

t(sin efecto

t+1 (con efecto dilución)

C4. CAPITALIZACION Ganancias por AcciónLECTURA

679

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AC

E


(sin efecto dilución)

(con efecto dilución)

Beneficio por Acción 6.000.000 / 500.000 = 12

6.000.000 / (500.000+1.000.000) = 4

� Parece, por tanto, necesario corregir el ratio con este efecto,dando lugar a lo que se denomina Beneficio Por Acción Diluidopara mejora de la información del accionista.

Ganancias por acción básicas =

Importe de los resultados atribuible a cada una de las

GANANCIAS POR ACCION BASICAS

Definición


680

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AC

E


Importe de los resultados atribuible a cada una de lasacciones ordinarias.

�Su objetivo es medir la participación de cada acción ordinaria en elrendimiento de la entidad, correspondiente al período de tiempo alque se refieren los estados financieros.

BPA Básico =Resultado Atribuible a las Acciones Ordinarias

Número Medio Ponderado de AccionesOrdinarias en Circulación


BENEFICIO POR ACCION BASICO. AJUSTES

681

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AC

E


Ordinarias en Circulación

Resultado del Ejercicio- Dividendos de Acciones Preferentes= Resultado del Ejercicio Atribuible a las Acciones Ordinarias

Número Medio Ponderado de Acciones =Nº Acciones Iniciales x (12/12)+Nº Acciones Emitidas x (Meses Circulación/12)- Nº Acciones Adquiridas x (Meses Fuera Circulación/12)

1. Las acciones preferentes disponen de un privilegio que setraduce en la prioridad en cuanto al cobro de dividendos o en lacuantía a percibir.

GANANCIAS POR ACCION BASICAS

Dividendos Preferentes


682

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AC

E


cuantía a percibir.2. Las acciones ordinarias tienen participación en el resultado del

ejercicio después de que se han satisfecho los derechosinherentes a las acciones preferentes.

� Estas condiciones justifican el ajuste de los dividendospreferentes al resultado del ejercicio, para cuantificar elresultado atribuible a los accionistas ordinarios.

Acciones Ordinarias

Instrumento de patrimonio neto que está subordinado a todas las

GANANCIAS POR ACCION BASICAS. AJUSTES


683

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AC

E


�Instrumento de patrimonio neto que está subordinado a todas lasdemás clases de instrumentos de patrimonio neto.�Las acciones ordinarias tienen derecho a participar en la gananciadel ejercicio después de que se hayan satisfecho los derechosinherentes a otros tipos de acciones, por ejemplo las preferentes.

Acciones Preferentes1.- Las participaciones preferentes no otorgan ni derechos políticosni derechos de suscripción preferente, pero sí otorgan a sus titularesderechos económicos diferentes a los de los accionistas ordinarios.Benefician a sus titulares con una remuneración predeterminada



684

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AC

E


Benefician a sus titulares con una remuneración predeterminadacondicionada a la obtención de suficientes beneficios distribuiblespor parte de la entidad.�A los efectos del indicador, la remuneración predeterminada a laque tienen derecho no se tiene en cuenta en el cálculo del beneficioatribuible a los accionistas ordinarios, y no forman parte deldenominador de las ganancias por acción básicas porque no tienenderecho a participar en el resultado del ejercicio atribuible por no seracciones ordinarias.

Acciones Preferentes2.- Las acciones sin voto conllevan los mismos derechos que las

acciones ordinarias, excepto el de voto en las JuntasGenerales. Como contraprestación tienen derecho a percibirun dividendo anual mínimo adicional al que corresponda a las



685

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AC

E


un dividendo anual mínimo adicional al que corresponda a lasacciones ordinarias.

3.- Las acciones privilegiadas disponen de algún privilegioadicional al de las acciones ordinarias, que puede consistir enun dividendo mayor, siempre que se obtengan beneficios. Lasacciones ordinarias no podrán recibir dividendos con cargo alresultado del ejercicio mientras no haya sido satisfecho eldividendo privilegiado.

En el cálculo de las ganancias por acción básicas, tanto para lasacciones sin voto como las privilegiadas, hay que considerar:

� La eliminación en el resultado del ejercicio, del importe



686

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AC

E


� La eliminación en el resultado del ejercicio, del importecorrespondiente al dividendo adicional o suplementario quetienen derecho a percibir, para poder determinar el resultadoatribuible al accionista ordinario

� Su tratamiento como acciones ordinarias, formando parte deldenominador del indicador, porque una vez cubierto suderecho preferente, participan de los mismos derechos quelas acciones ordinarias

� Siguiendo este razonamiento, las acciones propias se eliminandel cálculo puesto que mientras permanecen en poder de laempresa, pierden sus derechos económicos.



687

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AC

E


� Las acciones ordinarias emitidas que se encuentrenparcialmente desembolsadas se considerarán fracciones deacciones ordinarias totalmente desembolsadas.Tienen derecho a participar en el reparto de dividendos en laproporción que la parte desembolsada represente sobre el totalcorrespondiente a una acción ordinaria, que haya estado encirculación durante todo el ejercicio.

� Las ganancias por acción básicas pueden verse afectadas por lascondiciones de emisión de determinados valores que la empresautiliza en su modelo financiero.

� La existencia de acciones ordinarias potenciales, en la medida en

GANANCIAS POR ACCION DILUIDAS. AJUSTES


688

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AC

E


� La existencia de acciones ordinarias potenciales, en la medida enque dan derecho a su poseedor a recibir acciones ordinarias,afectan potencialmente a los intereses de los accionistas actualesy por tanto a las ganancias por acción básicas.

� Tipología de Acciones Ordinarias Potenciales:� Opciones sobre acciones: Instrumentos financieros que otorgan a

su tenedor el derecho a adquirir acciones ordinarias.� Obligaciones convertibles: Instrumentos financieros que son

convertibles en acciones ordinarias.

BPA Diluido =Resultado Ajustado Atribuible a las

Acciones Ordinarias

Número Medio Ponderado Ajustado deAcciones Ordinarias en Circulación



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AC

E


Acciones Ordinarias en Circulación

� Las ganancias por acción diluidas se calculan para conocer cuálsería el valor de las ganancias por acción en el supuesto de que seconvirtieran las acciones ordinarias potenciales en accionesordinarias en circulación.

� Para proceder al cálculo, es necesario ajustar las dos variables(numerador y denominador) que intervienen en el cálculo de lasganancias por acción básicas, por todos los efectos dilusivosinherentes a las acciones ordinarias potenciales en circulacióndurante el ejercicio.

Resultado Ejercicio Atribuible (num. GPA Básicas)+/- Resultados relacionados con las acciones potenciales



690

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AC

E


+/- Resultados relacionados con las acciones potenciales dilusivas que se hayan deducido para llegar al resultado atribuible

= Resultado Ejercicio Ajustado Atribuible

Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación+ Número medio ponderado de acciones ordinarias que se

emitirían si se convirtieran todas las acciones potencialesdilusivas en acciones ordinarias

= Número medio ponderado ajustado de acciones ordinarias

En relación con la utilización de este instrumento para el análisis dela evolución empresarial:

� Al analizar los factores que provocan cambios en el BPA debemosconsiderar tanto los cambios en los beneficios como en el número

BENEFICIO POR ACCION. INTERPRETACION


691

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AC

E


considerar tanto los cambios en los beneficios como en el númerode acciones en circulación.

� Parece evidente que un aumento de BPA derivado de una mejorade los beneficios con un número invariable de acciones encirculación tiene lecturas considerablemente diferentes que unaumento en el BPA conseguido mediante una reducción de la basede capital de la compañía.

� El Ratio BPA se sitúa en la cúspide de las pirámides de ratios máscomúnmente utilizadas en el análisis contable.

Bº / Nº Acc

Bº / RRPP RRPP / Nº Acc

Beneficio porAcción

Rentabilidad de



692

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AC

E


Bº / RRPP RRPP / Nº Acc

Bº / AT AT / RRPP

Bº / Vtas. Vtas. / AT AT / Pex Pex / RRPP

Rentabilidad delos RRPP

RentabilidadEconómica

ApalancamientoFinanciero

Margen Rotación Solvencia Endeudamiento

� El Beneficio por Acción (BPA) es un ratio ampliamente utilizado,principalmente por los accionistas, en el análisis económico –financiero y bursátil con un triple objetivo:� Evaluación de resultados pasados: Ayuda a evaluar el resultado

obtenido por una sociedad, ya que mide la parte de beneficioque corresponde a cada una de las acciones ordinarias encirculación que componen el capital social de la empresa.

� Formación de opinión sobre las posibilidades de la entidad:



693

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AC

E


� Formación de opinión sobre las posibilidades de la entidad:Formarse una opinión sobre las posibilidades de la empresa decara al futuro. Mediante el análisis de la trayectoria pasada seproyecta su comportamiento futuro para que el accionista seoriente en su toma de decisiones de inversión.

� Decisiones de inversión financiera: Colabora a justificar el valorde cotización de las acciones, que está ligado en gran medida albeneficio que obtenga la sociedad. En general, el BPA seconsidera un factor que influye en los precios de las acciones,en principio, a mayor BPA, mayor cotización.

� Análisis de la relación Resultado – Ganancias por Acción� Hipótesis de partida

Resultado –Ganancias Por Acción

RELACION RESULTADO –GANANCIAS POR ACCION

C4. CAPITALIZACION

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AC

E


� Hipótesis de partida� Punto de GPA cero� Gestión de las GPA

GPA = Resultado atribuible / Nº acciones

Componentes de la cuenta de resultados


C4. CAPITALIZACION Resultado –Ganancias Por Acción

695

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E


RAIT

- I

RAT

- T

R

• I: Intereses• T: Impuestos• RAIT: Resultado Antes de Intereses e Impuestos

(coincide con el acrónimo inglés EBIT)• RAT: Resultado Antes de Impuestos• R: Resultado del Ejercicio

� Sabiendo que la variable impuestos puede expresarse como el productode la tasa impositiva a aplicar por el resultado antes de impuestos (T = t ·RAT), podemos llegar a expresar el resultado de la siguiente forma:

R = RAT – t · RAT;R = RAT (1-t);Como RAT = RAIT – I



696

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AC

E


Como RAT = RAIT – IR = (RAIT – I) · (1-t)

� Siempre de acuerdo con los criterios establecidos para el cálculo de las ganancias por acción, vamos a denominar DP a los dividendos preferentes y N al número de acciones. Así, el numerador del ratio se expresa de la siguiente forma,

R Atribuible = R – DP;Sustituyendo el resultado por sus componentes:R Atribuible = (RAIT – I) · (1-t) – DP

GPA =(RAIT – I) · (1-t) – DP



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E


GPA =(RAIT – I) · (1-t) – DP

N

RAIT0 =DP

+ I(1-t)

PUNTO DE GPA CERO


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E


�La entidad hará sus ganancias por acción cero cuando el resultadoantes de intereses e impuestos cubra los intereses y los dividendospreferentes. A igualdad de importe para los intereses y losdividendos preferentes, la cuantía de resultado antes de intereses eimpuestos necesaria para cubrir estos últimos será mayor, puestoque se consideran como producto de la distribución del resultadodespués de impuestos, por ello, la variable resulta ajustada por elefecto impositivo.

�Dos son los factores que inciden en la determinación del resultadocon el cual la empresa alcanza unas ganancias por acción nulas:

� Intereses

PUNTO DE GPA CERO


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AC

E


� Dividendos preferentes

�Ambos elementos se corresponden con las remuneracionesfinancieras a dos elementos de financiación utilizados por laempresa, y que son, respectivamente, la deuda y las accionespreferentes. Ambos factores juegan, en la determinación de lascargas empresariales, un papel de coste financiero fijo.

Gráficamente:

RAIT [ DP/(1-t)]+I

GPA = 0 GPA > 0

PUNTO DE GPA CERO


700

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AC

E


RAIT

[ DP/(1-t)]+I GPA < 0

�En la medida en que la empresa obtenga un resultado antes deintereses e impuestos inferior a los costes financieros fijos susganancias por acción serán negativas, y si aquél es superior éstasserán positivas.

Aplicación práctica:

Sean dos empresas con los siguientes datos:•t: 35%•Entidad A: 10.000 acciones preferentes con derecho a un dividendode 20€ por acción•Entidad B: 5.000 acciones preferentes con derecho a un dividendo

PUNTO DE GPA CERO


701

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E


•Entidad B: 5.000 acciones preferentes con derecho a un dividendode 20€ por acción

A B

RAIT 1.200.000 1.200.000

- I -300.000 -900.000

RAT 900.000 300.000

- T -315.000 -105.000

R 585.000 195.000

Componentes de lascuentas de resultados:


•DPA = 200.000 (20€ · 10.000 acciones preferentes)•DPB = 100.000 (20€ · 5.000 acciones preferentes)

Cálculo del punto de GPA cero:

PUNTO DE GPA CERO


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E


RAIT0A =200.000

+ 300.000 = 607.692,3€(1-0,35)

RAIT0B =100.000

+ 900.000 = 1.053.846,1€(1-0,35)


Comprobación:

A B

RAIT 607.692,3 1.053.846,1

PUNTO DE GPA CERO


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E


RAIT 607.692,3 1.053.846,1

- I -300.000 -900.000

RAT 307.692,3 153.846,1

- T -107.692,3 -53.846,1

R 200.000 100.000

-DP -200.000 -100.000

R Atribuible 0 0

GPA 0 0


Representación Gráfica:

RAIT [ DP/(1-t)]+I

PUNTO DE GPA CERO


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E


RAIT

[ DP/(1-t)]+I A GPAA = 0

607.692,3

1.053.846,1

607.692,3

GPAB = 0

1.053.846,1

[ DP/(1-t)]+I B

Evaluación de diferentes alternativas de financiación

�La empresa puede utilizar el impacto de diferentes alternativas definanciación sobre las ganancias por acción como factor, junto con

GESTION DE LAS GPA


705

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AC

E


financiación sobre las ganancias por acción como factor, junto conotros, para la toma de decisiones relacionadas con su estructurafinanciera.

�Aunque para el análisis de sus efectos, las diferentes opciones laspresentaremos como alternativas independientes, indudablementecaben combinaciones de las diferentes posibilidades de financiación.

Situación inicial

Alternativa1Emisión de

50.000 accionesordinarias

Alternativa2Emisión de

deuda

Alternativa3Emisión de acciones

preferentes

RAIT 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000

-I -300.00

GESTION DE LAS GPA


706

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E


RAT 1.200.000 1.200.000 900.000 1.200.000

- T -420.000 -420.000 -315.000 -420.000

R 780.000 780.000 585.000 780.000

DP 200.000

R Atribuible 780.000 780.000 585.000 580.000

Nº acc. Ord. 100.000 150.000 100.000 100.000

GPA 7,80 5,2 5,85 5,80

AF 1 1 1,33 1,34

�El análisis de las diferentes alternativas junto con las estimacionesde variaciones en el resultado antes de intereses e impuestos nospermitirán cuantificar el efecto conjunto en las variaciones de lasganancias por acción, convirtiéndose así esta información enelemento reductor de la incertidumbre ante la toma de decisiones.

GESTION DE LAS GPA


707

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E


�Para comprender mejor el efecto de las diferentes alternativas,vamos a realizar su representación gráfica considerando en el eje deabscisas el resultado antes de intereses e impuestos, y en el eje deordenadas las ganancias por acción.

�Las rectas correspondientes a las diferentes alternativas seobtienen determinando dos puntos, uno el correspondiente a losvalores RAIT y GPA alcanzados y otro considerando por ejemplo elRAIT igual a cero y determinando la GPA que se alcanza.

Alternativa1

GPA1 =(RAIT – 0) · 0,65 – 0

=0,65 · RAIT

150.000 150.000

GESTION DE LAS GPA


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E


150.000 150.000

RAIT = 1.200.000 � GPA = 5,2

RAIT = 0 � GPA = 0

Alternativa2

GPA2 =(RAIT – 300.000) · 0,65 – 0

=(RAIT – 300.000) · 0,65

100.000 100.000

GESTION DE LAS GPA


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E


100.000 100.000

RAIT = 1.200.000 � GPA = 5,85

RAIT = 0 � GPA = - 1,95

Alternativa3

GPA3 =(RAIT – 0) · 0,65 – 200.000

=0,65 · RAIT – 200.000

100.000 100.000

GESTION DE LAS GPA


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E


100.000 100.000

RAIT = 1.200.000 � GPA = 5,80

RAIT = 0 � GPA = - 2

GPA GPA2 = [(RAIT-300.000) 0,65] / 100.000

GPA3 = [0,65 RAIT - 200.000] / 100.000

GESTION DE LAS GPA


711

© T

AC

E


RAIT

GPA1 = 0,65 RAIT / 150.000

5,2

1.200.000 - 1,95

- 2

5,85

5,80

Puntos de corteAlternativa1 con Alternativa2

0,65 · RAIT=

(RAIT – 300.000) · 0,65

150.000 100.000

GESTION DE LAS GPA


712

© T

AC

E


RAIT = 900.000

�Para valores de RAIT inferiores a 900.000, es preferible laalternativa 1 (emisión de 50.000 acciones ordinarias), porqueproporciona GPA más altos. En RAIT = 900.000 son indiferentes(considerando el valor de las GPA) la alternativa 1 y la alternativa 2(emisión de deuda), pero preferibles a la alternativa 3 (emisión deacciones preferentes).�Para valores de RAIT superiores a 900.000, es preferible laalternativa 2.

Puntos de corteAlternativa2 con Alternativa3

(RAIT – 300.000) · 0,65=

0,65 · RAIT – 200.000

100.000 100.000

GESTION DE LAS GPA


713

© T

AC

E


�En ningún punto se cortan, son paralelas, la alternativa 2 siemprees preferible a la 3.

100.000 100.000

RAIT = ∞

�El punto de ganancias por acción cero se corresponde con aquélvolumen de Resultado Antes de Intereses e Impuestos con el cual laempresa cubre sus costes financieros fijos. La remuneración a ladeuda (intereses) y a las acciones preferentes (dividendospreferentes, considerando el efecto fiscal) determinan el nivel de

CONCLUSIONES


714

© T

AC

E


preferentes, considerando el efecto fiscal) determinan el nivel deRAIT necesario.

La variación de estas cargas financieras fijas incide, enrelación directa, en el nivel de resultado que la empresa debegenerar para que el accionista ordinario no se vea remuneradonegativamente (pérdidas por acción).

�El conocimiento de las variables económico-financieras que incidenen el comportamiento de la relación resultado-ganancias por acciónpermite anticipar los efectos de las decisiones empresariales queafecten a esas variables.

CONCLUSIONES


715

© T

AC

E


afecten a esas variables.

Ese conocimiento es especialmente útil para la determinaciónde las ganancias por acción ante variaciones del resultado,determinación del resultado necesario para alcanzar un nivel deganancias por acción y evaluación del efecto en las ganancias poracción ante diferentes alternativas de financiación.

Proporción que representa el valor de mercado con relación al valoren libros de la empresa.

Precio - Valor Contable

DEFINICION

C4. CAPITALIZACION

CALCULO

716

© T

AC

E


Ratio PB =Precio Acción

Valor Contable Acción

Ratio PB =Capitalización Bursátil

Patrimonio NetoPrecio Acción: CotizaciónVC Acción: PN/Nº AccionesCapitalización Bursátil: Nº Acciones x CotizaciónPatrimonio Neto: Recursos Propios

� En qué % el Vmercado está por encima del Vcontable de la


LECTURA

C4. CAPITALIZACION

717

© T

AC

E


� En qué % el Vmercado está por encima del Vcontable de lacompañía (Veces que cotiza la acción por encima de su valorpatrimonial).

� Cómo ve el mercado a la empresa.

� Refleja la proporción entre lo que los estados financieros,elaborados siguiendo norma contable, consideran como valor delpatrimonio neto de la empresa y lo que el mercado estima es elvalor de la sociedad.


INTERPRETACION

C4. CAPITALIZACION

718

© T

AC

E


valor de la sociedad.

� Utilidad en el análisis de inversiones financieras (analistas enselección y evaluación). Constituye una medida de lasexpectativas que tiene el mercado sobre la capacidad de laempresa para generar riqueza para sus accionistas en el futuro.

� Un valor elevado del ratio se interpreta como una señal de que elmercado espera que la compañía obtenga en el futuro unos altosresultados.

� Puede que el mercado se equivoque.

Precio - Valor ContableC4. CAPITALIZACION

INTERPRETACION

719

© T

AC

E


� Puede que el mercado se equivoque.

� Es necesario considerar que para justificar las diferencias entre lavaloración contable de la empresa y la que efectúa el mercado,éste considera determinados acontecimientos relevantes en elvalor de la empresa, antes que la contabilidad.

� Se considera indicador de la relevancia que los activos intangibles,no representados en los balances, adquieren en cada una de lascompañías.

� Influencia de las variaciones en los tipos de interés.Históricamente se demuestra que cuando los tipos de interéssuben, disminuye el valor de mercado de las empresas cotizadas,


FACTORES DE INCIDENCIA

720

© T

AC

E


suben, disminuye el valor de mercado de las empresas cotizadas,aumentando el ratio.

� Las ampliaciones de capital, los beneficios retenidos y lasrevalorizaciones de activos, aumentan el valor contable de lasacciones, provocando una reducción del ratio.

Ratio V. Contable / V. Mercado =


VARIANTE. VALOR CONTABLE SOBRE CAPITALIZACION BURSATIL

721

© T

AC

E


Proporción que representa el valor en libros de la empresa conrelación al valor de mercado de la misma.

Valor Contable del Patrimonio Neto / Capitalización Bursátil

Relación que existe entre la cotización y el beneficio para unaacción determinada.

Precio Ganancia

PRICE TO EARNINGS RATIO (PER)

C4. CAPITALIZACION

DEFINICION

CALCULO

722

© T

AC

E


Ratio PER =Precio Acción

BPA

Ratio PER =Capitalización Bursátil

BeneficioBPA: Beneficio Por AcciónCapitalización Bursátil: Nº Acciones x Cotización

� Indica el precio de una acción en el mercado expresado como unmúltiplo del BPA.

� Cantidad de dinero que un inversor debe pagar por cada € debeneficio.

� Indica el número de veces que el valor de mercado de una

Precio Ganancia

LECTURA

C4. CAPITALIZACION

723

© T

AC

E


� Indica el número de veces que el valor de mercado de unacompañía es superior al beneficio anual generado por ella. Notiene sentido si la empresa tiene pérdidas.

� Indica el plazo de recuperación de la inversión efectuada por elaccionista. Suponiendo un ritmo de obtención de beneficios poracción como el de este año, si un inversor comprara una acción eneste momento pagando su valor en el mercado, el ratio nosmuestra el número de años que tardaría en recuperar el importede la inversión efectuada a través de los beneficios que obtenga lacompañía.

� Si el PER de un título es 15, significa que su cotización es 15 vecesel beneficio del año, y si los resultados se mantienen constantes,tardará 15 años en recuperar la inversión con los beneficiosanuales de la empresa.

� PER Sectorial. Se obtiene al agregar el valor bursátil de las

Precio Ganancia

LECTURA

C4. CAPITALIZACION

724

© T

AC

E


� PER Sectorial. Se obtiene al agregar el valor bursátil de lasempresas que figuran en el índice sectorial y dividir esta cantidadpor los beneficios agregados de las compañías.

� El PER de una bolsa representa todas las empresas incluidas en suíndice general.

� En condiciones normales, se presume que los precios los fija elmercado de una manera eficiente, teniendo en cuenta el riesgoasociado a la empresa y el crecimiento esperado de los beneficiosfuturos.

� Un buen número de estrategias de inversión basan su sistema deselección de valores en la comparación del nivel de este ratio conel de otras compañías.

Precio Ganancia

INTERPRETACION

C4. CAPITALIZACION

725

© T

AC

E


� En términos bursátiles, si una acción tiene un PER alto comparadocon la media de su sector, se identifica con una acción cara queconviene vender, puesto que hay otras alternativas mejores en lasque se necesitan menos años para recuperar la inversiónefectuada a través del beneficio de la empresa, y en casocontrario, si el PER es bajo, lo interesante es comprar.

� En el análisis de este indicador es necesario tener en cuenta elefecto que la percepción de los inversores sobre la capacidad de laempresa para generar beneficios futuros, tiene sobre la cotización.

Precio GananciaC4. CAPITALIZACION

INTERPRETACION

726

© T

AC

E


� Un PER más alto que el conjunto del mercado, puede justificarsepor:� El mercado cree que el beneficio va a crecer por encima de la

media del mercado, lo cual implicaría que el título estácorrectamente valorado.

� Los precios reflejan expectativas erróneas del mercado enrelación con la capacidad de generación de riqueza de laempresa, lo que implica que el título está sobrevalorado.

� La diferencia entre la cotización y el beneficio de una acción, puedeser motivada porque el mercado lleva a cabo la valoración de laempresa teniendo en cuenta determinados acontecimientos, quecontablemente tienen un efecto más tardío.

� Ejemplo: Caída brutal del PER en Septiembre de 2001, a partir del

Precio Ganancia

INTERPRETACION

C4. CAPITALIZACION

727

© T

AC

E


� Ejemplo: Caída brutal del PER en Septiembre de 2001, a partir delatentado en USA. El PER de las empresas del IBEX 35 pasó de30,25 en marzo de 2000 a 15,78 después del 11 de septiembre de2001, por las perspectivas de menores beneficios futuros y unaprogresiva sensación de que USA iba a terminar en una fase derecesión.

� Ejemplos: Inseguridad respecto a las empresas tecnológicas,sensibilidad ante las consecuencias de la crisis en los paíseslatinoamericanos, …

� Tasa de rentabilidad económica del accionista (beneficio generadopor cada € de inversión realizada).

� Tasa de Rentabilidad Anual =( 1 / PER ) =

Precio Ganancia

VARIANTE. RENTABILIDAD ECONOMICA DEL ACCIONISTA

C4. CAPITALIZACION

728

© T

AC

E


( 1 / PER ) =( BPA / Cotización ) =( Bº Ej. / Capitalización Bursátil )

� La rentabilidad de la inversión y el ratio PER son inversos. Cuantomenor sea la tasa de rentabilidad, más se tarda en recuperar lainversión realizada, siendo su PER más elevado.

PER Tasa de rentabilidad

1 año 100%

2 años 50%

Precio Ganancia


C4. CAPITALIZACION

729

© T

AC

E


2 años 50%

4 años 25%

10 años 10%

20 años 5%

50 años 2%

� Si la rentabilidad de la inversión es del 100%, recuperamos dichainversión en 1 año, mientras que si, por ejemplo, la rentabilidades del 5%, el tiempo que se tarda en recuperar es 20 años,porque he pagado, al comprar el título, 20 veces el beneficio quegenera.

Precio Ganancia


C4. CAPITALIZACION

730

© T

AC

E


genera.

� Es práctica habitual en el mercado considerar que el inverso delPER proporciona una medida de la rentabilidad mínima exigidapor los accionistas. De esta forma se puede obtener el valor deuna acción en el mercado.

� Una vez definido el PER que se considera que la acción debetener, se multiplica por el beneficio por acción de la misma.Precio acción = PER exigido x Bº anual por acción

Precio Ganancia


C4. CAPITALIZACION

731

© T

AC

E


� Si el accionista exige una rentabilidad del 12,5%, significa queestá dispuesto a pagar como máximo un PER de 8.Tasa rentabilidad anual = 1 / PER12,5% = 1/8

� La rentabilidad que exigirán los accionistas a la empresa puedeaumentar si suben los tipos de interés, o si se incrementa el riesgoque perciben los inversores de la empresa.

� El tipo de interés representa el coste de oportunidad que compite

Precio Ganancia


C4. CAPITALIZACION

732

© T

AC

E


� El tipo de interés representa el coste de oportunidad que compitecon el rendimiento de la inversión, por esta razón, un aumento delos tipos de interés provoca una reducción del PER.

� De forma similar, si crece el nivel de riesgo de la compañía, losinversores demandarán un menor plazo de recuperación de lainversión, o lo que es lo mismo, un PER inferior.

� Es posible relacionar el PER con el ratio capitalización bursátil /Valor Contable de la siguiente forma:

Precio / V. Contable = PER x Rentabilidad de los Recursos Propios

Precio Ganancia

VARIANTE. RELACION PB - PER

C4. CAPITALIZACION

733

© T

AC

E


Precio / V. Contable = PER x Rentabilidad de los Recursos Propios(ROE)

Capitalización Bursátil / Recursos Propios = (Capitalización Bursátil/ Bº Ejercicio ) x (Bº Ejercicio / Recursos Propios)

Capitalización Bursátil / Recursos Propios

Bº / Recursos Propios

Ratio PB

PER Capitalización Bursátil / Beneficio Rentabilidad delos RRPP

Precio Ganancia


C4. CAPITALIZACION

734

© T

AC

E


Bº / AT AT / RRPP

Bº / Vtas. Vtas. / AT AT / Pex Pex / RRPP

RentabilidadEconómica

ApalancamientoFinanciero

Margen Rotación Solvencia Endeudamiento

� Los PER medios de la Bolsa española (2002) se sitúan entre 25 y30 veces el beneficio, y los niveles del ROE son variables, perooscilan normalmente entre el 10% y el 15%. Con estos datos, elratio oscilará entre 2 y 5, aproximadamente.

Precio Ganancia


C4. CAPITALIZACION

735

© T

AC

E


ratio oscilará entre 2 y 5, aproximadamente.

� En los casos en que la empresa no tiene beneficio u obtiene unROE muy bajo, el valor de mercado de la empresa será inferior alvalor contable.

� La rentabilidad de los recursos propios (Return On Equity)dependerá de la rentabilidad que la empresa obtenga de susactivos junto con el factor apalancamiento financiero.

� La rentabilidad de los recursos propios (Return On Equity)dependerá de la rentabilidad que la empresa obtenga de susactivos junto con el factor apalancamiento financiero.

Precio Ganancia


C4. CAPITALIZACION

736

© T

AC

E


� Cuanto mayores sean las expectativas de oportunidades decrecimiento rentable por parte de la empresa, mayor será elprecio que los inversores estén dispuestos a ofrecer por ese título.Por tanto, si el ROE aumenta, también lo hará el valor bursátil dela compañía.

Precio Acción

Precio Ganancia

VARIANTE. MULTIPLICADOR DEL CASH-FLOW

C4. CAPITALIZACION

737

© T

AC

E


Ratio Multiplicador =Precio Acción

Flujo de Caja Por Acción

Rentabilidad que obtiene el accionista a través del dividendo.Relación entre la remuneración directa de la inversión a través del

Rentabilidad Financiera del

AccionistaRENTABILIDAD FINANCIERA

DEL ACCIONISTA (YIELD)

C4. CAPITALIZACION

DEFINICION

738

© T

AC

E


Relación entre la remuneración directa de la inversión a través deldividendo repartido, con respecto a su valor de mercado.

Yield =

Dividendo por Acción / Cotización de la Acción

CALCULO

RENTABILIDAD FINANCIERA DEL ACCIONISTA (YIELD)

C4. CAPITALIZACION

DEFINICION

Rentabilidad Financiera del

Accionista

Rentabilidad que obtiene el accionista a través del dividendo.Relación entre la remuneración directa de la inversión a través deldividendo repartido, con respecto a su valor de mercado.

739

© T

AC

E


dividendo repartido, con respecto a su valor de mercado.

Yield = Dividendo por Acción / Cotización de la Acción

CALCULO

RENTABILIDAD FINANCIERA DEL ACCIONISTA (YIELD)

C4. CAPITALIZACION Rentabilidad Financiera del

Accionista

Ratio Dividendo por Acción =Dividendos

Nº Acciones

Ratio PAY-OUT =Dividendos

Bº

740

© T

AC

E


Ratio Dividendo por Acción =Nº Acciones

Ratio YIELD =Dividendo Total

Capitalización Bursátil

Ratio YIELD =Dividendo por Acción

Precio Acción

� Rentabilidad Financiera del Accionista.

LECTURA


Accionista

741

© T

AC

E


� Rentabilidad Financiera del Accionista.

� Dividendo obtenido (Remuneración directa) por cada € deinversión realizada.

� Cuanto mayor sea el ratio, mayor será el rendimiento de lainversión, y por lo tanto, siempre que se mantengan políticas de

INTERPRETACION


Accionista

742

© T

AC

E


inversión, y por lo tanto, siempre que se mantengan políticas dedividendos estables, más rápidamente recuperará el accionista elcoste de la inversión.

� En la actualidad, ante los bajos tipos de interés, las acciones queproporcionan una alta rentabilidad acaparan el interés de losinversores.

743

© T

AC

E


C. ¿Qué posibilidades tiene?5. Sistema Integrado de Análisis

• ANALISIS DEDUCTIVO

FLUJOS VARIABLES CONTABLES

POLITICAS APLICADAS

Análisis Integrado

ANALISIS DEDUCTIVO - INDUCTIVO

C5. SISTEMA INTEGRADO DE ANALISIS

744

© T

AC

E


• ANALISIS INDUCTIVO

FLUJOSVARIABLES CONTABLES

POLITICAS A APLICAR

C

C1

B6

B4

B2

B1

A12

A11

A10

A9 A7

A8

A6

Tesorería

yTGI

ORIGENES

RECURSOSGENERADOS

AJUSTES P. PRECIOS

P. PRODUCCION

P. COMERCIALAPROVISION.

P. PERSONAL

P. REC.INVERSION

P. FINANCIERA

Bº

P. INVERSION

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

P. FINANCIERA

RR. PP. P. FINANCIERA

G. PERSONAL

C. VENTAS

PRECIO

CANTIDAD

G. AMORTIZACION

G. FINANCIEROS

I. MATER.

I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

OPERAC.INVERSION

OPERAC.ACTIVIDAD

INGRESOSVENTAS

RESULTADOEJERCICIO

GASTOS

VTAS.

ACTIVOTOTAL

ROTACIONVTAS/AT

MARGENBº/VTAS

R. EC.Bº/AT

TGO

FONDO

INMOV.

SOLVENCIA L/PINMOV./PEXLP

PEXLP

RR.PP.

RATIO FINANC.PEX / RP

R. RR.PP.Bº/RP

BPA

DISMINUC.INVERSION

AUMENTOSFINANCIAC.

P. EXIG.

745

© T

AC

E


C3

C2B6

B5

B7

A5

A4

A4

A3A2

Equivalentes TGF


DIVIDENDOS P. DISTRIB. Bº

P. G. COBROS

P. G. PAGOS

NFREX

P. G. ALMACE NES

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

NFR

P. FIN. C/P

P. INV. C/P

P. G. TESORERIA

FDO. ROTACION

TESORERIA

I. MATER. P. INVERSION

I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

VARIACIONCIRCULANTE

OPERAC.INVERSION

APLICACIONES

OS

DIVID.

REALIZABLECONDICIONADO

REALIZABLECIERTO

DISPONIBLE

RESERVAS

AC

SOLV. TOTALAT / PEX

PC

RR.PP. POR ACCIONRP/Nº ACCIONES

BPABº/Nº ACCIONES

DISPONIBILIDADD/PC

VARIACIONFDO. ROTACION

EXISTENCIAS

C.C. ACTIVOS

C.C. PASIVOS

C.C. C/P

C.O. C/P

SOLVENCIA C/PAC/PC

LIQUIDEZRCI+D/PC

A1

B3

C4

C5

C6

Acrecimiento-Riesgo

Briesgo-Rentabilidad

Crentabilidad-Liquidez

V. CIRCULANTEACTIVIDADY TESORERIA

VARIACIONOTROSCIRCULANTES

DISMINUC.FINANCIAC.

AUMENTOSINVERSION

(02) -230.527

(02) 706.593(03) 777.780

(02) 15,7%(03) 14,8%

(02) 137%

(02) 6,6%(03) 6,1%

(02) 214.706(03) 181.020

(02) 2.399.287(03) 2.541.623

(02) 4.677.991(03) 5.153.816

(02) 1,47(03) 1,51

(02) 4,5%(03) 4%

(02) 6.865.142(03) 7.765.548

(02) 310.147(03) 314.433

(02) 103.316(03) 228.077

(02) 0

(02) 6.554.995(03) 7.451.115

(02) 6.865.142(03) 7.765.548

(02) 150.970(03) 164.593

(02) 310.147(03) 314.433

(02) 461.117(03) 479.026

Tesorería

yTGI

ORIGENES

RECURSOSGENERADOS

AJUSTES P. PRECIOS

P. PRODUCCION


P. PERSONAL

P. REC.INVERSION

P. FINANCIERA

Bº

DISMINUC.INMOVILIZ.

P. INVERSION

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

AUMENTOSFIN. BASICA

P. EX. L/P P. FINANCIERA


G. PERSONAL

C. VENTAS

PRECIO

CANTIDAD

G. AMORTIZACION

G. FINANCIEROS

I. MATER.

I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

OPERAC.INVERSION

OPERAC.ACTIVIDAD

INGRESOSVENTAS

RESULTADOEJERCICIO

GASTOS

VTAS.

ACTIVOTOTAL

ROTACIONVTAS/AT

MARGENBº/VTAS

R. EC.Bº/AT

TGO

FONDO

INMOV.


PEXLP

RR.PP.


R. RR.PP.Bº/RP

BPA

(02) 577.296(03) 744.540

(02) 79,58%(03) 80,99%

(02) 8,31%(03) 7,73%

(02) 2,69%(03) 2,38%

(02) 0,25%(03) 0,24%

(02) 116.179(03) 235.120

(02) 1.973.436(03) 2.119.064

746

© T

AC

E


(02) -158.434(03) -171.510

(02) -230.527(03) -370.500

(02) 0,91(03) 0,93

(02) 172,7%(03) 169,8%

(02) 137%(03) 143,2%

(02) 649.285(03) 708.164

(02) 2.278.704(03) 2.612.193

(02) 2.489.849(03) 2.853.732

(02) 22.149(03) 21.172

(02) 151.901(03) 168.779

(02) 221.880(03) 197.798

(02) 4.855(03) 348.759

(02) +125.548(03) -8.902

(02) -(03) -

(02) -205.163(03) -260.510

(02) 341.654(03) 573.030

(02) 76.613(03) -30.394

(02) 159.029(03) 171.510

(02) 0(03) 0E

quivalentes TGF


DIVIDENDOS P. DISTRIB. BºDISMINUC.FIN. BASICA

P. G. COBROS

P. G. PAGOS

NFREX

P. G. ALMACE NES

AUMENTOSINMOVILIZ.

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

NFR

P. FIN. C/P

P. INV. C/P

P. G. TESORERIA

FDO. ROTACION

TESORERIA


I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

VARIACIONCIRCULANTE

OPERAC.INVERSION

APLICACIONES

OS

DIVID.


REALIZABLECIERTO

DISPONIBLE

RESERVAS

AC

SOLV. TOTALAT / PEX

PC

BPABº/Nº ACCIONES

DISPONIBILIDADD/PC


EXISTENCIAS

C.C. ACTIVOS

C.C. PASIVOS

C.C. C/P

C.O. C/P

SOLVENCIA C/PAC/PC

LIQUIDEZRCI+D/PC

(02) 577.296(03) 744.540

(02) -(03) -

(02) -(03) -

(02) 1.973.436(03) 2.119.064

(02) 1.538.443(03) 1.834.545

(02) 90.976(03) 69.484

(02) 91,5%(03) 91,5%

(02) 65,4%(03) 66,7%

(02) 3,7%(03) 2,4%

(02) 5,84(03) 6,27


(02) 317.632(03) 235.770



CB6

B2

B1 A10

A9 A7

A8

(02) -230.527

(02) 706.593(03) 777.780

(02) 15,7%(03) 14,8%

(02) 137%

(02) 6,6%(03) 6,1%

(02) 214.706(03) 181.020

(02) 2.399.287(03) 2.541.623

(02) 4.677.991(03) 5.153.816

(02) 1,47(03) 1,51

(02) 4,5%(03) 4%

(02) 6.865.142(03) 7.765.548

(02) 310.147(03) 314.433

(02) 103.316(03) 228.077

(02) 0

(02) 6.554.995(03) 7.451.115

(02) 6.865.142(03) 7.765.548

(02) 150.970(03) 164.593

(02) 310.147(03) 314.433

(02) 461.117(03) 479.026

Tesorería

yTGI

ORIGENES

RECURSOSGENERADOS

AJUSTES P. PRECIOS

P. PRODUCCION


P. PERSONAL

P. REC.INVERSION

P. FINANCIERA

Bº

DISMINUC.INMOVILIZ.

P. INVERSION

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

AUMENTOSFIN. BASICA



G. PERSONAL

C. VENTAS

PRECIO

CANTIDAD

G. AMORTIZACION

G. FINANCIEROS

I. MATER.

I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

OPERAC.INVERSION

OPERAC.ACTIVIDAD

INGRESOSVENTAS

RESULTADOEJERCICIO

GASTOS

VTAS.

ACTIVOTOTAL

ROTACIONVTAS/AT

MARGENBº/VTAS

R. EC.Bº/AT

TGO

FONDO

INMOV.


PEXLP

RR.PP.


R. RR.PP.Bº/RP

BPA

(02) 577.296(03) 744.540

(02) 79,58%(03) 80,99%

(02) 8,31%(03) 7,73%

(02) 2,69%(03) 2,38%

(02) 0,25%(03) 0,24%

(02) 116.179(03) 235.120

(02) 1.973.436(03) 2.119.064

A12

A11

A6

C1B4

747

© T

AC

E


C3

C2

C4

B7

B3

B6

B5

A2

A1A4

A4

A3(02) -158.434(03) -171.510

(02) -230.527(03) -370.500

(02) 0,91(03) 0,93

(02) 172,7%(03) 169,8%

(02) 137%(03) 143,2%

(02) 649.285(03) 708.164

(02) 2.278.704(03) 2.612.193

(02) 2.489.849(03) 2.853.732

(02) 22.149(03) 21.172

(02) 151.901(03) 168.779

(02) 221.880(03) 197.798

(02) 4.855(03) 348.759

(02) +125.548(03) -8.902

(02) -(03) -

(02) -205.163(03) -260.510

(02) 341.654(03) 573.030

(02) 76.613(03) -30.394

(02) 159.029(03) 171.510

(02) 0(03) 0E

quivalentes TGF



P. G. COBROS

P. G. PAGOS

NFREX

P. G. ALMACE NES

AUMENTOSINMOVILIZ.

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

NFR

P. FIN. C/P

P. INV. C/P

P. G. TESORERIA

FDO. ROTACION

TESORERIA


I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

VARIACIONCIRCULANTE

OPERAC.INVERSION

APLICACIONES

OS

DIVID.


REALIZABLECIERTO

DISPONIBLE

RESERVAS

AC

SOLV. TOTALAT / PEX

PC

BPABº/Nº ACCIONES

DISPONIBILIDADD/PC


EXISTENCIAS

C.C. ACTIVOS

C.C. PASIVOS

C.C. C/P

C.O. C/P

SOLVENCIA C/PAC/PC

LIQUIDEZRCI+D/PC

(02) 577.296(03) 744.540

(02) -(03) -

(02) -(03) -

(02) 1.973.436(03) 2.119.064

(02) 1.538.443(03) 1.834.545

(02) 90.976(03) 69.484

(02) 91,5%(03) 91,5%

(02) 65,4%(03) 66,7%

(02) 3,7%(03) 2,4%

(02) 5,84(03) 6,27


(02) 317.632(03) 235.770

C5

C6

A5



Acrecimiento-Riesgo



C3

A3

A3

Tesorería

yTGI

ORIGENES

RECURSOSGENERADOS

AJUSTES P. PRECIOS

P. PRODUCCION


P. PERSONAL

P. REC.INVERSION

P. FINANCIERA

Bº

P. INVERSION

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

P. FINANCIERA


G. PERSONAL

C. VENTAS

PRECIO

CANTIDAD

G. AMORTIZACION

G. FINANCIEROS

I. MATER.

I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

OPERAC.INVERSION

OPERAC.ACTIVIDAD

INGRESOSVENTAS

RESULTADOEJERCICIO

GASTOS

VTAS.

ACTIVOTOTAL

ROTACIONVTAS/AT

MARGENBº/VTAS

R. EC.Bº/AT

TGO

FONDO

INMOV.


PEXLP

RR.PP.


R. RR.PP.Bº/RP

BPA

DISMINUC.INVERSION

AUMENTOSFINANCIAC.

P. EXIG.

A1

A2

B3

C1

C2

B2

B1

Equivalentes TGF



P. G. COBROS

P. G. PAGOS

NFREX

P. G. ALMACE NES

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

NFR

P. FIN. C/P

P. INV. C/P

P. G. TESORERIA

FDO. ROTACION

TESORERIA


I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

VARIACIONCIRCULANTE

OPERAC.INVERSION

APLICACIONES

OS

DIVID.


REALIZABLECIERTO

DISPONIBLE

RESERVAS

AC

SOLV. TOTALAT / PEX

PC


BPABº/Nº ACCIONES

DISPONIBILIDADD/PC


EXISTENCIAS

C.C. ACTIVOS

C.C. PASIVOS

C.C. C/P

C.O. C/P

SOLVENCIA C/PAC/PC

LIQUIDEZRCI+D/PC

C4

C6

ARENTABILIDAD

BLIQUIDEZ

CRIESGO



DISMINUC.FINANCIAC.

AUMENTOSINVERSION

B2

B3

B3

C3

A3

A3

Tesorería

yTGI

ORIGENES

RECURSOSGENERADOS

AJUSTES P. PRECIOS

P. PRODUCCION


P. PERSONAL

P. REC.INVERSION

P. FINANCIERA

Bº

P. INVERSION

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

P. FINANCIERA


G. PERSONAL

C. VENTAS

PRECIO

CANTIDAD

G. AMORTIZACION

G. FINANCIEROS

I. MATER.

I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

OPERAC.INVERSION

OPERAC.ACTIVIDAD

INGRESOSVENTAS

RESULTADOEJERCICIO

GASTOS

VTAS.

ACTIVOTOTAL

ROTACIONVTAS/AT

MARGENBº/VTAS

R. EC.Bº/AT

TGO

FONDO

INMOV.


PEXLP

RR.PP.


R. RR.PP.Bº/RP

BPA

DISMINUC.INVERSION

AUMENTOSFINANCIAC.

P. EXIG.

A1

A2

B3

C1

C2

B2

B1

Equivalentes TGF



P. G. COBROS

P. G. PAGOS

NFREX

P. G. ALMACE NES

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

NFR

P. FIN. C/P

P. INV. C/P

P. G. TESORERIA

FDO. ROTACION

TESORERIA


I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

VARIACIONCIRCULANTE

OPERAC.INVERSION

APLICACIONES

OS

DIVID.


REALIZABLECIERTO

DISPONIBLE

RESERVAS

AC

SOLV. TOTALAT / PEX

PC


BPABº/Nº ACCIONES

DISPONIBILIDADD/PC


EXISTENCIAS

C.C. ACTIVOS

C.C. PASIVOS

C.C. C/P

C.O. C/P

SOLVENCIA C/PAC/PC

LIQUIDEZRCI+D/PC

C4

C6

ARENTABILIDAD

BLIQUIDEZ

CRIESGO



DISMINUC.FINANCIAC.

AUMENTOSINVERSION

B2

B3

B3

C

C1

B6

B4

B2

B1

A12

A11

A10

A9 A7

A8

A6

Tesorería

yTGI

ORIGENES

RECURSOSGENERADOS

AJUSTES P. PRECIOS

P. PRODUCCION


P. PERSONAL

P. REC.INVERSION

P. FINANCIERA

Bº

P. INVERSION

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

P. FINANCIERA


G. PERSONAL

C. VENTAS

PRECIO

CANTIDAD

G. AMORTIZACION

G. FINANCIEROS

I. MATER.

I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

OPERAC.INVERSION

OPERAC.ACTIVIDAD

INGRESOSVENTAS

RESULTADOEJERCICIO

GASTOS

VTAS.

ACTIVOTOTAL

ROTACIONVTAS/AT

MARGENBº/VTAS

R. EC.Bº/AT

TGO

FONDO

INMOV.


PEXLP

RR.PP.


R. RR.PP.Bº/RP

BPA

DISMINUC.INVERSION

AUMENTOSFINANCIAC.

P. EXIG.

C3

C2B6

B5

B7

A5

A4

A4

A3A2

Equivalentes TGF



P. G. COBROS

P. G. PAGOS

NFREX

P. G. ALMACE NES

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

NFR

P. FIN. C/P

P. INV. C/P

P. G. TESORERIA

FDO. ROTACION

TESORERIA


I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

VARIACIONCIRCULANTE

OPERAC.INVERSION

APLICACIONES

OS

DIVID.


REALIZABLECIERTO

DISPONIBLE

RESERVAS

AC

SOLV. TOTALAT / PEX

PC


BPABº/Nº ACCIONES

DISPONIBILIDADD/PC


EXISTENCIAS

C.C. ACTIVOS

C.C. PASIVOS

C.C. C/P

C.O. C/P

SOLVENCIA C/PAC/PC

LIQUIDEZRCI+D/PC

A1

B3

C4

C5

C6

Acrecimiento-Riesgo





DISMINUC.FINANCIAC.

AUMENTOSINVERSION

(02) -230.527

(02) 706.593(03) 777.780

(02) 15,7%(03) 14,8%

(02) 137%

(02) 6,6%(03) 6,1%

(02) 214.706(03) 181.020

(02) 2.399.287(03) 2.541.623

(02) 4.677.991(03) 5.153.816

(02) 1,47(03) 1,51

(02) 4,5%(03) 4%

(02) 6.865.142(03) 7.765.548

(02) 310.147(03) 314.433

(02) 103.316(03) 228.077

(02) 0

(02) 6.554.995(03) 7.451.115

(02) 6.865.142(03) 7.765.548

(02) 150.970(03) 164.593

(02) 310.147(03) 314.433

(02) 461.117(03) 479.026

Tesorería

yTGI

ORIGENES

RECURSOSGENERADOS

AJUSTES P. PRECIOS

P. PRODUCCION


P. PERSONAL

P. REC.INVERSION

P. FINANCIERA

Bº

DISMINUC.INMOVILIZ.

P. INVERSION

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

AUMENTOSFIN. BASICA



G. PERSONAL

C. VENTAS

PRECIO

CANTIDAD

G. AMORTIZACION

G. FINANCIEROS

I. MATER.

I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

OPERAC.INVERSION

OPERAC.ACTIVIDAD

INGRESOSVENTAS

RESULTADOEJERCICIO

GASTOS

VTAS.

ACTIVOTOTAL

ROTACIONVTAS/AT

MARGENBº/VTAS

R. EC.Bº/AT

TGO

FONDO

INMOV.


PEXLP

RR.PP.


R. RR.PP.Bº/RP

BPA

(02) 577.296(03) 744.540

(02) 79,58%(03) 80,99%

(02) 8,31%(03) 7,73%

(02) 2,69%(03) 2,38%

(02) 0,25%(03) 0,24%

(02) 116.179(03) 235.120

(02) 1.973.436(03) 2.119.064

(02) -158.434(03) -171.510

(02) -230.527(03) -370.500

(02) 0,91(03) 0,93

(02) 172,7%(03) 169,8%

(02) 137%(03) 143,2%

(02) 649.285(03) 708.164

(02) 2.278.704(03) 2.612.193

(02) 2.489.849(03) 2.853.732

(02) 22.149(03) 21.172

(02) 151.901(03) 168.779

(02) 221.880(03) 197.798

(02) 4.855(03) 348.759

(02) +125.548(03) -8.902

(02) -(03) -

(02) -205.163(03) -260.510

(02) 341.654(03) 573.030

(02) 76.613(03) -30.394

(02) 159.029(03) 171.510

(02) 0(03) 0E

quivalentes TGF



P. G. COBROS

P. G. PAGOS

NFREX

P. G. ALMACE NES

AUMENTOSINMOVILIZ.

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

NFR

P. FIN. C/P

P. INV. C/P

P. G. TESORERIA

FDO. ROTACION

TESORERIA


I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

VARIACIONCIRCULANTE

OPERAC.INVERSION

APLICACIONES

OS

DIVID.


REALIZABLECIERTO

DISPONIBLE

RESERVAS

AC

SOLV. TOTALAT / PEX

PC

BPABº/Nº ACCIONES

DISPONIBILIDADD/PC


EXISTENCIAS

C.C. ACTIVOS

C.C. PASIVOS

C.C. C/P

C.O. C/P

SOLVENCIA C/PAC/PC

LIQUIDEZRCI+D/PC

(02) 577.296(03) 744.540

(02) -(03) -

(02) -(03) -

(02) 1.973.436(03) 2.119.064

(02) 1.538.443(03) 1.834.545

(02) 90.976(03) 69.484

(02) 91,5%(03) 91,5%

(02) 65,4%(03) 66,7%

(02) 3,7%(03) 2,4%

(02) 5,84(03) 6,27


(02) 317.632(03) 235.770



CB6

B2

B1 A10

A9 A7

A8

(02) -230.527

(02) 706.593(03) 777.780

(02) 15,7%(03) 14,8%

(02) 137%

(02) 6,6%(03) 6,1%

(02) 214.706(03) 181.020

(02) 2.399.287(03) 2.541.623

(02) 4.677.991(03) 5.153.816

(02) 1,47(03) 1,51

(02) 4,5%(03) 4%

(02) 6.865.142(03) 7.765.548

(02) 310.147(03) 314.433

(02) 103.316(03) 228.077

(02) 0

(02) 6.554.995(03) 7.451.115

(02) 6.865.142(03) 7.765.548

(02) 150.970(03) 164.593

(02) 310.147(03) 314.433

(02) 461.117(03) 479.026

Tesorería

yTGI

ORIGENES

RECURSOSGENERADOS

AJUSTES P. PRECIOS

P. PRODUCCION


P. PERSONAL

P. REC.INVERSION

P. FINANCIERA

Bº

DISMINUC.INMOVILIZ.

P. INVERSION

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

AUMENTOSFIN. BASICA



G. PERSONAL

C. VENTAS

PRECIO

CANTIDAD

G. AMORTIZACION

G. FINANCIEROS

I. MATER.

I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

OPERAC.INVERSION

OPERAC.ACTIVIDAD

INGRESOSVENTAS

RESULTADOEJERCICIO

GASTOS

VTAS.

ACTIVOTOTAL

ROTACIONVTAS/AT

MARGENBº/VTAS

R. EC.Bº/AT

TGO

FONDO

INMOV.


PEXLP

RR.PP.


R. RR.PP.Bº/RP

BPA

(02) 577.296(03) 744.540

(02) 79,58%(03) 80,99%

(02) 8,31%(03) 7,73%

(02) 2,69%(03) 2,38%

(02) 0,25%(03) 0,24%

(02) 116.179(03) 235.120

(02) 1.973.436(03) 2.119.064

A12

A11

A6

C1B4

C3

C2

C4

B7

B3

B6

B5

A2

A1A4

A4

A3(02) -158.434(03) -171.510

(02) -230.527(03) -370.500

(02) 0,91(03) 0,93

(02) 172,7%(03) 169,8%

(02) 137%(03) 143,2%

(02) 649.285(03) 708.164

(02) 2.278.704(03) 2.612.193

(02) 2.489.849(03) 2.853.732

(02) 22.149(03) 21.172

(02) 151.901(03) 168.779

(02) 221.880(03) 197.798

(02) 4.855(03) 348.759

(02) +125.548(03) -8.902

(02) -(03) -

(02) -205.163(03) -260.510

(02) 341.654(03) 573.030

(02) 76.613(03) -30.394

(02) 159.029(03) 171.510

(02) 0(03) 0E

quivalentes TGF



P. G. COBROS

P. G. PAGOS

NFREX

P. G. ALMACE NES

AUMENTOSINMOVILIZ.

P. CREC. INTERNO

P. CREC. EXTERNO

NFR

P. FIN. C/P

P. INV. C/P

P. G. TESORERIA

FDO. ROTACION

TESORERIA


I. INMAT

I. FINANC

OPERAC.FINANCIACION

VARIACIONCIRCULANTE

OPERAC.INVERSION

APLICACIONES

OS

DIVID.


REALIZABLECIERTO

DISPONIBLE

RESERVAS

AC

SOLV. TOTALAT / PEX

PC

BPABº/Nº ACCIONES

DISPONIBILIDADD/PC


EXISTENCIAS

C.C. ACTIVOS

C.C. PASIVOS

C.C. C/P

C.O. C/P

SOLVENCIA C/PAC/PC

LIQUIDEZRCI+D/PC

(02) 577.296(03) 744.540

(02) -(03) -

(02) -(03) -

(02) 1.973.436(03) 2.119.064

(02) 1.538.443(03) 1.834.545

(02) 90.976(03) 69.484

(02) 91,5%(03) 91,5%

(02) 65,4%(03) 66,7%

(02) 3,7%(03) 2,4%

(02) 5,84(03) 6,27


(02) 317.632(03) 235.770

C5

C6

A5



Acrecimiento-Riesgo



N. F. G. OP. INVERSION

+ N. F. G. OP. FINANCIACION

- D. F. G. OP. INVERSION

- D. F. G. OP. FINANCIACION:* RECURSOS PROPIOS

----------------------------= N. F. NETA A CUBRIR POR CA RESULTADO

P. COMERCIAL

P. PERSONAL

P. INVERSIÓN

P. CRECIMIENTO INTERNO

P. CRECIMIENTO EXTERNO

BALANCE

P y G

A. RENTABILIDAD1. Resultado2. Inversión – Financiación3. Rentabilidad

DIAGNÓSTICO (Visión Integrada)

- CA ----------------------------= N. F. SIN CUBRIR

-/+ D./N. F. G CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª

- D. F. G. OP. FINANCIACION:* PASIVO EXIGIBLE

RESULTADO+/- Ajustes-------------RG

P. PERSONAL

P. R. INVERSIONES

P. FINANCIERA

P. FINANCIACIÓN

FONDO ROTACIÓN P. GESTIÓN CIRCULANTE

P. GESTIÓN TESORERÍAEFE

B. LIQUIDEZ1. FR2. Solvencia3. Liquidez

C. RIESGO1. Riesgo Financiero2. AF y CEx3. Riesgo Operativo4. Capitalización

N. F. G. OP. INVERSION

+ N. F. G. OP. FINANCIACION

- D. F. G. OP. INVERSION

- D. F. G. OP. FINANCIACION:* RECURSOS PROPIOS

----------------------------= N. F. NETA A CUBRIR POR CA RESULTADO

P. COMERCIAL

P. PERSONAL

P. INVERSIÓN



BALANCE

P y G

A. RENTABILIDAD1. Resultado2. Inversión – Financiación3. Rentabilidad

DIAGNÓSTICO (Visión Integrada)

756

© T

AC

E


- CA ----------------------------= N. F. SIN CUBRIR

-/+ D./N. F. G CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª

- D. F. G. OP. FINANCIACION:* PASIVO EXIGIBLE

RESULTADO+/- Ajustes-------------RG

P. PERSONAL

P. R. INVERSIONES

P. FINANCIERA

P. FINANCIACIÓN

FONDO ROTACIÓN P. GESTIÓN CIRCULANTE

P. GESTIÓN TESORERÍAEFE

B. LIQUIDEZ1. FR2. Solvencia3. Liquidez

C. RIESGO1. Riesgo Financiero2. AF y CEx3. Riesgo Operativo4. Capitalización

A. RENTABILIDAD

1.- RESULTADO

Resultado del Ejercico

Ventas

Resultado Explotación

Resultado Financiero

Resultado Antes de Impuestos

Resultado Operaciones Continuadas

Resultado Operaciones Interrumpidas

Resultado Ejercicio

EBITDA (Resultado Bruto de Explotación)

Recursos Generados


Ventas

Aprovisionamientos/Ventas

2.- INVERSIÓN-FINANCIACIÓN

Estructura Económico-Financiera

Inmovilizado (Activo no corriente)

Activo Circulante (Activo corriente)

Total Activo

Recursos Propios (Patrimonio neto)

Pasivo Exigible a Largo Plazo(Pasivo no corriente)

Pasivo Circulante (Pasivo corriente)

Total Pasivo (PN+PNC+PC)

Posición y Tendencia

Total Activo

Inmovilizado/AT

IM/AT

Activo Circulante/AT

3.- RENTABILIDAD


ROI=Bº/ATN

Margen=Bº/V

Rotación=V/ATN


R1=Bº/RP

R2=(Bº+GF-AF)/(RP+Pex*)

R3=(GF-AF)/(Pex*)

Efecto Af= (R2-R3)Pex*/RP

Rentabilidad de los Recursos Propios (R1)

Bº/V

V/ATN

ATN/PEx

INDICADORES CLAVE

757

© T

AC

E


Aprovisionamientos/Ventas

Gastos Personal/Ventas

Otros Gastos Explotación/Ventas

Amortización/Ventas

Resultado Exploatación/Ventas

Gastos Financieros/Ventas

Resultado Ejercicio/Ventas

EBITDA/Ventas

Recursos Generados/Ventas

Políticas Aplicadas

P. Comercial (Margen Bruto Comercial)

P. Personal (Productividad. Ventas por empleado)

P. Recuperación Inversiones (Ritmo Amortización. Años)

P. Financiera (Coste Efectivo de la Deuda)

P. Fiscal (Tasa Impositiva Efectiva)

Activo Circulante/AT

Realizable Condicionado/AT

Realizable Cierto/AT

Deudores Comerciales/AT

Disponible/AT

Total Pasivo

Recursos Propios/PT

Pasivo Exigible LP/PT

Pasivo Circulante/PT

Acreedores Comerciales/PT

ATN/PEx

PEx/RP

Riqueza Generada

Valor Añadido Producido

Resultados Enajenaciones

Valor Añadido Atribuido

Riqueza Distribuida

Personal

Capital Ajeno

Estructura Económica

Sociedad

Capital Propio

B. LIQUIDEZ

1.- MARGEN DE SEGURIDAD FINANCIERO

Fondo de Rotación

Fondo de Rotación

Necesidades de Fondo de Rotación

Necesidades Brutas de Financiación del Circulante

Necesidades de Fondo de Rotación de la Explotación

Necesidades de Fondo de Rotación

Disponible

Fondo de Rotación

Necesidad bruta de f inanciación por inversiones a largo plazo

Financiación a largo plazo

Políticas de Gestión del Circulante

2.- SOLVENCIA

Solvencia a Corto Plazo

R. Circulante=AC/PC

R. Liquidez=R+D/PC

R. Disponibilidad=D/PC

(PP/PMM)*NBFC

CCP

Solvencia a Largo Plazo

R. Solvencia Total=AT/PE

Patrimonio Contable

2/3 Capital Social

3.- LIQUIDEZ

Resultado Ejercicio

Recursos Generados

Variación Diferimientos Tesorería Operaciones Actividad

TGO

TGI

TGF

Variación Tesorería

Tesorería Inicial

Tesorería Final

Flujo Libre de Tesorería (TGO-TGI)

INDICADORES CLAVE

758

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AC

E


Políticas de Gestión del Circulante

Consumo (Coste de Ventas)

Periodo de almacenamiento = (Ex./C. VTAS.)x360

Variación Consumo

Ventas

Periodo de cobro = (CCA/V)X360

Variación Ventas

Compras

Periodo de pago = (CCP/C)X360

Variación Compras

Tesorería en días de compra 360/(Compras/Tesorería)

Periodo Medio Maduración

PMM-P. Pago

P. Pago/PMM

± TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES

± VARIACION DE TESORERIA Y EQUIVALENTES

----------------------------

=DISP/NEC. TESORERIA GENERADA POR OP. ACTIVIDAD Y LA GESTION DE LA T. Y EQ.

- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION

----------------------------

=DISP/NEC. TESORERIA GENER. POR OP. ACTIVIDAD, G. T Y EQ. E INV.

- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION

----------------------------

= NECESIDAD TESORERIA NETA TOTAL

+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION

+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION:

* RECURSOS PROPIOS

* PASIVO EXIGIBLE

INDICADORES CLAVE

C. RIESGO

1.- RIESGO FINANCIERO



+/- DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª

----------------------------

= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD Y TESORERIA

- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION

----------------------------

= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD, Tª e INVERSIONES

- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION

----------------------------

= NECESIDAD FINANCIERA NETA TOTAL

+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION

+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION:

2.- AUTONOMÍA FINANCIERA Y CAPACIDAD DE EXPANSIÓN

Autonomía Financiera a Corto Plazo

Fondo de Rotación

Cobertura de Existencias (FR/Ex)

Saldo Neto de Tesorería (R+D-PC)

Autonomía Financiera a Largo Plazo

R. Autonomía Financiera=RP/AT

R. Composición de los Capitales Permanentes=PELP/CP

R. Endeudamiento=PE/RP

Deuda bancaria/Pasivo Exigible

Deuda bancaria/Recursos Propios

Capacidad de Expansión

R. Solvencia Total=AT/PE

759

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AC

E


* RECURSOS PROPIOS

* PASIVO EXIGIBLE


NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION

+ NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION

- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION


* RECURSOS PROPIOS

----------------------------

= NEC. FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD DE A UTOFINANCIACION

- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION

----------------------------

= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR

-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª


* PASIVO EXIGIBLE

Equilibrio Financiero (RG/Pasivo Exigible Contraído en el Ejercicio) (%)

R. Cobertura de Intereses=EBITDA/Gastos Financieros

Pasivo Exigible No Comercial/EBITDA (años)

Posibilidades de Cancelación de Deuda (TGO/Pasivo Exigible No Comercial) (%)

Posibilidades de Cancelación de Deuda (Pasivo Exigible no Comercial/TGO) (Años)

Posibilidades de Cancelación de Deuda (RG/Pasivo Exigible No Comercial) (%)

Posibilidades de Cancelación de Deuda (Pasivo Exigible no Comercial/RG) (Años)

± CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACIÓN (RG)

-DIVIDENDOS

----------------------------

=AUTOFINANCIACIÓN

AUTOFINANCIACIÓN DE MANTENIMIENTO

AUTOFINANCIACIÓN DE EXPANSIÓN

3.- RIESGO OPERATIVO

Margen Bruto Económico

Ventas

- G. Variables

----------------------------

MBE

- G. Fijos

----------------------------

Beneficio

Punto de Equilibrio

Punto Muerto VPM= GF/MBE(%)

Índice de Absorción de Gastos= VPM/V

Índice de Margen de Seguridad= VMS/V

4.- CAPITALIZACIÓN


Beneficio por Acción (BPA) (Bº/NºAcc.)

Rentabilidad de los RP (Bº/RP)

Recursos Propios por Acción (RP/NºAcc.)

Precio-Valor Contable

Ratio PB (Precio Acción/Valor Contable Acción)

Precio-Ganancia

PER (Precio Acción/BPA)

Rentabilidad Económica del Accionista=1/PER (BPA/Precio Acción)

Multiplicador del Cash-Flow (Precio por acción/f lujo de caja por acción)

Rentabilidad Financiera del Accionista

Pay-Out (Dividendos/Bº)

INDICADORES CLAVE

760

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AC

E


Índice de Seguridad de los Gastos Fijos= Bº/GF

Índice de Seguridad de los Gastos Variables= Bº/GV

Apalancamiento Operativo

AO= 1+(GF/Bº)

Dividendo por Acción (Dvdo/NºAcc.)

Yield (Dividendo por acción/Precio acción)

Análisis Contable en Presencia de Inflación.

Efectos de los Cambios en el Nivel General de Precios

761

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AC

E


1. Principales Áreas de la Información Contable distorsionadas por la Inflación

2. Principales Soluciones Planteadas3. Consecuencias para el Análisis Contable

General de Precios

� Definición de Inflación: Desequilibrio económico caracterizado porun alza generalizado de los precios que conlleva un importante índicede erosión monetaria que afecta a la totalidad de bienes y serviciosexistentes.

� Tipos:� Inflación de demanda

Área de Importancia CríticaAC e INFLACIÓN

762

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AC

E


� Inflación de demanda� Inflación de costes� Inflación importada

� Efectos sobre la información económico-financiera:� Unidad Monetaria nominal versus Unidad Monetaria Real.� Imagen Fiel.� Activos, pasivos, patrimonio neto, gastos e ingresos.

Heterogeneidad de las cifras. Sobrevaloración del resultado.

763

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AC

E


Análisis Contable e Inflación1. Principales Áreas de la Información

Contable distorsionadas por la Inflación

� INMOVILIZADO NOFINANCIERO� Valor contable� Amortización acumulada� Formación de los costes

� DISPONIBLE� Máxima erosión monetaria

� PATRIMONIO NETO� Dilación

AC e INFLACIÓN Información Contable distorsionada por la Inflación

764

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E


� EXISTENCIAS� Dinero � Existencias �

Dinero

� ACTIVOS Y PASIVOSFINANCIEROS� De funcionamiento (c/p)� De financiación (l/p)

765

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AC

E


Análisis Contable e Inflación2. Principales Soluciones Planteadas

� Coste de Reposición.Sustitución del coste histórico por el valor de reposición.

Dificultad de aplicación práctica.

� Ajuste Integral de los Estados Financieros.Abandono del coste histórico sustituyéndolo por una contabilidad

ajustada a la inflación basada en el índice general de precios. (NIC 29.

Soluciones PlanteadasAC e INFLACIÓN

766

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AC

E


ajustada a la inflación basada en el índice general de precios. (NIC 29.Información financiera en economías hiperinflacionarias).

� Estados Financieros a Coste Corriente.Información complementaria, dentro de las cuentas anuales, de

los efectos de la inflación sobre los estados contables.

� Tendencias Actuales.Valor Razonable. Tendencia internacional (NIC/NIIF), aplicación

de forma generalizada. España, aplicación a deterninados instrumentosfinancieros.

� Ajustes Valorativos.Revaluación de determinados elementos de acuerdo a un índice


767

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AC

E


Revaluación de determinados elementos de acuerdo a un índicegeneral de precios. Solución parcial. Actualizaciones de activos en España.

� El tema pierde interés con niveles de inflación bajos.� La inflación es un problema más político que económico.� En cualquier caso, su efecto acumulativo es sustancial y distorsiona los

procesos de toma de decisiones.

� Aspectos a corregir:� Beneficios nominales� Patrimonios subvalorados

� Etapas:

AJUSTES VALORATIVOS. LEYES DE ACTUALIZACIÓN


768

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E


� Etapas:� Primera etapa: Regularización de Balances (1979,1981, 1983.

Estado).� Segunda etapa: Actualización de Activos (1991. País Vasco)� Tercera etapa: Actualización de Activos (1996. Estado. País

Vasco).� Cuarta etapa: Actualización de Balances (2012. Estado. País

Vasco).

� Entidades que pueden acogerse a la actualización.

� Bienes actualizables.

� Período de actualización.

ACTUALIZACIÓN DE BALANCES 2012


769

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AC

E


� Normas de actualización.� Fases. NVNC. AAA� Cuantificación de la Plusvalía� Registro contable. Efectos (nuevo plan de amortizaciones, fiscal)� Formalidades que acompañan a las actualizaciones� Destino de las plusvalías

� Análisis de la práctica.

ACTUALIZACIÓN DE BALANCES 2012


Coeficiente

Con anterioridad a 1 de enero de 1984 2,391En el ejercicio 1984 2,172En el ejercicio 1985 2,004En el ejercicio 1986 1,887En el ejercicio 1987 1,798En el ejercicio 1988 1,717En el ejercicio 1989 1,635En el ejercicio 1990 1,571En el ejercicio 1991 1,519En el ejercicio 1992 1,473

En el ejercicio 1993. 1,460En el ejercicio 1994. 1,432En el ejercicio 1995 1,366

770

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E


En el ejercicio 1995 1,366En el ejercicio 1996 1,318En el ejercicio 1997 1,296En el ejercicio 1998 1,349En el ejercicio 1999 1,300En el ejercicio 2000 1,213En el ejercicio 2001 1,196En el ejercicio 2002 1,175En el ejercicio 2003 1,158En el ejercicio 2004 1,144En el ejercicio 2005 1,123En el ejercicio 2006 1,103En el ejercicio 2007 1,064En el ejercicio 2008 1,038En el ejercicio 2009 1,027En el ejercicio 2010 1,026En el ejercicio 2011 1,010En el ejercicio 2012 1,000

771

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AC

E


Análisis Contable e Inflación3. Consecuencias para el Análisis Contable

� De la inflación. De las soluciones planteadas.

� El analista debe comprender todos los factores que afectan a loscambios en los estados financieros. Entre esos factores seencuentran la inflación y la actualización.

Consecuencias para el AnálisisAC e INFLACIÓN

772

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AC

E


� Consecuencias sobre las áreas de interés.� Liquidez� Riesgo� Rentabilidad

� La inflación y los métodos de asignación de precios.

ANALISIS CONTABLE

ANALISIS DE GRUPOS CONSOLIDADOS CON

NORMAS INTERNACIONALES

773

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AC

E


NORMAS INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD



[email protected] // www.ehu.es/tcaraballo2013


INDICEI. INFORMACION FINANCIERA Y ANALISIS

CONTABLE1. Información base del Análisis Contable

II. ANALISIS DEL PATRIMONIO1. Estructura de inversión-financiación2. Capital circulante3. Estructura del resultado4. Políticas empresariales

III. ANALISIS DE LA SOLVENCIA Y LALIQUIDEZ

1. Solvencia2. Liquidez

V. ANALISIS DE LA RENTABILIDAD1. Rentabilidad y apalancamiento financiero2. Punto de equilibrio

VI. ANALISIS INTEGRADO1. Indicadores2. Sistema integrado de análisis

ANEXOS1. Elementos clave del diagnóstico empresarial

de XXXX (200X/200Y)2. Elementos clave del diagnóstico empresarial

de XXXX (200X/200Y)

774

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AC

E


2. Liquidez

IV. ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO,AUTONOMIA FINANCIERA Y CAPACIDADDE EXPANSIÓN

1. Equilibrio financiero2. Autonomía financiera y capacidad de

expansión

de XXXX (200X/200Y)

Obligación de Consolidar y Normativa Aplicable

ANALISIS CONTABLE

GRUPO La obligación de consolidar surge cuando existe una sociedaddominante y una o varias sociedades dominadas.Toda sociedad dominante de un grupo de sociedades estará obligada aformular las cuentas anuales y el informe de gestión consolidados.Existe un grupo cuando una sociedad ostente o pueda ostentar,

775

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E


GRUPONORMATIVA ESPAÑOLA

(Código Comercio, PGC)

NORMATIVA INTERNACIONAL

(NIC/NIIF)SOCIEDADES NO COTIZADAS X ó X

SOCIEDADES COTIZADAS ----- X

Existe un grupo cuando una sociedad ostente o pueda ostentar,directa o indirectamente, el control de otra u otras.Control: el poder de dirigir las políticas financiera y de explotación deuna entidad, con la finalidad de obtener beneficios económicos de susActividades. Derechos de voto y presunciones

Diferencias Presentación y Valoración

ANALISIS CONTABLE

PRESENTACIÓN

EXISTENCIA DE MODELOS CUENTAS ANUALES NO EXISTENCIA DE MODELOS

776

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E


EXISTENCIA DE MODELOS CUENTAS ANUALES NO EXISTENCIA DE MODELOS

NORMATIVA ESPAÑOLA VALORACIÓN NORMATIVA INTERNACIONAL

UTILIZACIÓN MÁS ESTRICTA(Sólo Instrumentos Financieros)

VALOR RAZONABLE

UTILIZACIÓN MÁS AMPLIA(P.E. Inversiones Inmobiliarias)

Diferencias Estado de Flujos de Efectivo

ANALISIS CONTABLE

NORMATIVA ESPAÑOLA NORMATIVA INTERNACIONAL

OBLIGATORIEDAD

NO MODELOS ABREVIADOS EFE SI. TODAS

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E


NO MODELOS ABREVIADOS EFE SI. TODAS

ELEMENTOS

MÉTODO INDIRECTO FLUJO DE EFECTIVO DE EXPLOTACIÓN

MÉTODO DIRECTOMÉTODO INDIRECTO

FLUJO DE EFECTIVO DE EXPLOTACIÓN INTERESES COBRADOS

FLUJO DE EFECTIVO DE EXPLOTACIÓNFLUJO DE EFECTIVO DE INVERSIÓN

FLUJO DE EFECTIVO DE EXPLOTACIÓN INTERESES PAGADOS

FLUJO DE EFECTIVO DE EXPLOTACIÓNFLUJO DE EFECTIVO DE FINANCIACIÓN

Diferencias Métodos de Consolidación

ANALISIS CONTABLE

NORMATIVA ESPAÑOLA(Métodos)

SOCIEDADES(Control)

NORMATIVA INTERNACIONAL

(Métodos)

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E


(Métodos) (Control) (Métodos)INTEGRACIÓN GLOBAL(Intereses Minoritarios, Socios externos)

DEPENDIENTES(Control mayoritario, >50%)

ADQUISICIÓN(Participaciones no dominantes)

INTEGRACIÓN PROPORCIONALÓPUESTA EN EQUIVALENCIA

MULTIGRUPO(Gestión Conjunta, =50%)

PARTICIPACIÓN

PUESTA EN EQUIVALENCIA ASOCIADAS(Influencia Notable, >20%, >3%)

PARTICIPACIÓN

Áreas de Interés

ANALISIS CONTABLE

PATRIMONIO

779

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AC

E


SOLVENCIALIQUIDEZ

RENTABILIDADREFERENCIAS

http://www.cnmv.es/portal/Submenu.aspx?id=16&idbl=4

Elementos Clave del Diagnóstico Empresarial de:

ANALISIS CONTABLE

780

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AC

E


“DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL DE

ALIMENTACIÓN, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES”

(2010/2012)

I. Información Financiera y Análisis Contable

ANALISIS CONTABLE

1. Información Base del Análisis Contable

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E


1. Empresa y sector2. Informe de auditoria3. Estados financieros4. Estados complementarios

1. Información Base del Análisis Contable

EMPRESA Y SECTOR

INFORMACION BASE DEL AC

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AC

E


EMPRESA Y SECTOR


ESTADOS FINANCIEROS

ESTADOS COMPLEMENTARIOS


EMPRESA Y SECTOR

INDICE

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ESTADOS FINANCIEROS


EMPRESA Y SECTOR

INFORME AUDITORIA

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EMPRESA Y SECTOR

INDICE

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ESTADOS FINANCIEROS


EMPRESA Y SECTOR

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MEMORI

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BALANCES DE SITUACION RECLASIFICADOS

ACTIVO 2012 2011 2010

INMOVILIZADO 2.202.117 2.206.310 2.141.522

INMOVILIZADO MATERIAL 1.618.631 1.625.960 1.597.421

Inmovilizado material 1.618.631 1.625.960 1.597.421

INMOVILIZADO INMATERIAL 461.343 460.919 459.854

Fondo de comercio 422.966 416.543 414.435

Otros activos intangibles 38.377 44.376 45.419

INMOVILIZADO FINANCIERO 122.143 119.431 84.247

Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación 1.303 1.599 108

Otros activos f inancieros no corrientes 65.253 57.668 51.665

Créditos al consumo de empresas f inancieras 1.037 1.973 3.191

Activos por impuesto diferido 54.550 58.191 29.283

792

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E


ACTIVO CIRCULANTE 1.202.526 1.103.273 1.111.866

REALIZABLE CONDICIONADO 527.066 521.926 539.303

Existencias 527.066 521.926 539.303

REALIZABLE CIERTO 325.035 291.404 255.721

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 179.556 191.254 178.983

Créditos al consumo de empresas f inancieras 5.444 5.364 5.634

Activos por impuestos corrientes 80.218 61.705 38.392

Otros activos f inancieros corrientes 30.643 18.981 21.615

Otros activos 15.299 14.100 11.097

Activos no corrientes mantenidos para la venta 13.875

DISPONIBLE 350.425 289.943 316.842

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 350.425 289.943 316.842

TOTAL ACTIVO 3.404.643 3.309.583 3.253.388

BALANCES DE SITUACION RECLASIFICADOS

PASIVO 2012 2011 2010

RECURSOS PROPIOS 147.663 104.616 422.489

Capital 67.934 67.934 3.899

Prima de emisión 618.157 618.157 848.533

Reservas -624.624 -648.968 -565.396

Beneficio neto del ejercicio 157.884 98.462 122.149

Otros instrumentos de patrimonio propio -53.089 -37.066

Diferencias de conversión -13.516 86 4.594

Ajustes de valor por operaciones de cobertura -647 167 -20

Otros instrumentos de patrimonio 16.524

Participaciones no dominantes -4.436 5.844 -7.794

PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO 769.251 854.245 222.80 4

Deuda financiera no corriente 553.112 599.656 27.994

Provisiones 100.630 168.975 184.433

Patrimonio neto atribuido a tenedores de instrumentos de la dominante

152.099 98.772 430.283

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Pasivos por impuesto diferido 115.509 85.614 10.377

PASIVO CIRCULANTE 2.487.729 2.350.722 2.608.095

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 1.758.570 1.780.233 1.726.110

Deuda financiera corriente 426.623 266.146 540.459

Pasivos por impuestos corrientes 118.460 117.313 106.820

Pasivos por impuestos sobre ganancias corrientes 7.208 6.851 23.489

Otros pasivos f inancieros 154.687 178.287 208.190

Refinanciación de los créditos al consumo 480

TOTAL PASIVO 3.404.643 3.309.583 3.253.388

Pasivos directamente asociados con activos no corrientes mantenidos para la venta

22.181 1.892 2.547

CUENTAS DE RESULTADOS RECLASIFICADAS

2012 2011 2010

Ventas 10.124.328 9.728.544 9.588.045

Otros ingresos 136.651 114.953 84.951

TOTAL INGRESOS 10.260.979 9.843.497 9.672.996

Consumo de mercaderías y otros consumibles -8.104.512 -7.752.534 -7.621.858

Gastos de personal -813.559 -803.687 -796.007

Gastos de explotación -755.971 -779.770 -776.408

Amortizaciones -279.115 -277.388 -292.321

Deterioro -8.196 -9.022 -8.000

Resultados procedentes de inmovilizado -12.061 -4.295 -40.359

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 287.565 216.801 138.043

Ingresos financieros 8.367 8.614 5.945

Gastos f inancieros -59.514 -44.006 -18.628

Resultado procedente de instrumentos financieros 18.196

Resultado de sociedades por el método de la participación 1.070 870 -600

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RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINU ADAS 255.684 182.279 124.760

Impuesto sobre beneficios -101.839 -83.449 -87.207

RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTI NUADAS 153.845 98.830 37.553

Resultado después de impuestos de actividades interrumpidas -7.459 -4.456 79.341

RESULTADO NETO 146.386 94.374 116.894

Resultado de actividades continuadas 165.343 102.918 41.129

Resultado de actividades interrumpidas -7.459 -4.456 81.020

Resultado Neto atribuible a participaciones no domi nantes -11.498 -4.088 -5.255

Resultado de actividades continuadas -11.498 -4.088 -3.576

Resultado de actividades interrumpidas -1.679

Ganancias por acción básicas y diluidas 0,24 0,14 0,18

Resultado de actividades continuadas 0,25 0,15 0,06

Resultado de actividades interrumpidas -0,01 -0,01 0,12

Resultado Neto atribuible a tenedores de instrument os de patrimonio neto de la dominante

157.884 98.462 122.149


EMPRESA Y SECTOR

INDICE

795

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ESTADOS FINANCIEROS


EMPRESA Y SECTOR

II. Análisis del Patrimonio

ANALISIS CONTABLE

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1. Estructura de Inversión – Financiación2. Capital circulante3. Estructura del resultado4. Políticas empresariales


ANALISIS CONTABLE

797

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E


1. Estructura de Inversión – Financiación2. Capital circulante3. Estructura del resultado4. Políticas empresariales

BALANCES DE SITUACION EN VALORES RELATIVOS

ACTIVO 2012 2011 2010

INMOVILIZADO 64,7% 66,7% 65,8%

INMOVILIZADO MATERIAL 47,5% 49,1% 49,1%

Inmovilizado material 47,5% 49,1% 49,1%

INMOVILIZADO INMATERIAL 13,6% 13,9% 14,1%

Fondo de comercio 12,4% 12,6% 12,7%

Otros activos intangibles 1,1% 1,3% 1,4%

INMOVILIZADO FINANCIERO 3,6% 3,6% 2,6%

Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación 0,0% 0,0% 0,0%

Otros activos f inancieros no corrientes 1,9% 1,7% 1,6%

Créditos al consumo de empresas f inancieras 0,0% 0,1% 0,1%

Activos por impuesto diferido 1,6% 1,8% 0,9%

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ACTIVO CIRCULANTE 35,3% 33,3% 34,2%

REALIZABLE CONDICIONADO 15,5% 15,8% 16,6%

Existencias 15,5% 15,8% 16,6%

REALIZABLE CIERTO 9,5% 8,8% 7,9%

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 5,3% 5,8% 5,5%


Activos por impuestos corrientes 2,4% 1,9% 1,2%

Otros activos f inancieros corrientes 0,9% 0,6% 0,7%

Otros activos 0,4% 0,4% 0,3%

Activos no corrientes mantenidos para la venta 0,4%

DISPONIBLE 10,3% 8,8% 9,7%

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 10,3% 8,8% 9,7%

TOTAL ACTIVO 100% 100% 100%

BALANCES DE SITUACION EN VALORES RELATIVOS

PASIVO 2012 2011 2010

RECURSOS PROPIOS 4,3% 3,2% 13,0%

Capital 2,0% 2,1% 0,1%

Prima de emisión 18,2% 18,7% 26,1%

Reservas -18,3% -19,6% -17,4%

Beneficio neto del ejercicio 4,6% 3,0% 3,8%

Otros instrumentos de patrimonio propio -1,6% -1,1%

Diferencias de conversión -0,4% 0,0% 0,1%

Ajustes de valor por operaciones de cobertura 0,0% 0,0% 0,0%

Otros instrumentos de patrimonio 0,5%

Participaciones no dominantes -0,1% 0,2% -0,2%

PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO 22,6% 25,8% 6,8%

Deuda f inanciera no corriente 16,2% 18,1% 0,9%

Provisiones 3,0% 5,1% 5,7%

Patrimonio neto atribuido a tenedores de instrumentos de la dominante

4,5% 3,0% 13,2%

799

© T

AC

E


Pasivos por impuesto diferido 3,4% 2,6% 0,3%

PASIVO CIRCULANTE 73,1% 71,0% 80,2%

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 51,7% 53,8% 53,1%

Deuda f inanciera corriente 12,5% 8,0% 16,6%

Pasivos por impuestos corrientes 3,5% 3,5% 3,3%

Pasivos por impuestos sobre ganancias corrientes 0,2% 0,2% 0,7%

Otros pasivos f inancieros 4,5% 5,4% 6,4%

0,7% 0,1% 0,1%

Refinanciación de los créditos al consumo 0,0%

TOTAL PASIVO 100% 100% 100%


BALANCES DE SITUACION EN NUMEROS INDICE SOBRE EJERC ICIO ANTERIOR

ACTIVO 2012 2011 2010

INMOVILIZADO 99,8% 103,0% 100,0%

INMOVILIZADO MATERIAL 99,5% 101,8% 100,0%

Inmovilizado material 99,5% 101,8% 100,0%

INMOVILIZADO INMATERIAL 100,1% 100,2% 100,0%

Fondo de comercio 101,5% 100,5% 100,0%

Otros activos intangibles 86,5% 97,7% 100,0%

INMOVILIZADO FINANCIERO 102,3% 141,8% 100,0%

Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación 81,5% 1480,6% 100,0%

Otros activos f inancieros no corrientes 113,2% 111,6% 100,0%


Activos por impuesto diferido 93,7% 198,7% 100,0%

800

© T

AC

E


ACTIVO CIRCULANTE 109,0% 99,2% 100,0%

REALIZABLE CONDICIONADO 101,0% 96,8% 100,0%

Existencias 101,0% 96,8% 100,0%

REALIZABLE CIERTO 111,5% 114,0% 100,0%

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 93,9% 106,9% 100,0%


Activos por impuestos corrientes 130,0% 160,7% 100,0%

Otros activos f inancieros corrientes 161,4% 87,8% 100,0%

Otros activos 108,5% 127,1% 100,0%

Activos no corrientes mantenidos para la venta

DISPONIBLE 120,9% 91,5% 100,0%

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 120,9% 91,5% 100,0%

TOTAL ACTIVO 103% 102% 100%

BALANCES DE SITUACION EN NUMEROS INDICE SOBRE EJERC ICIO ANTERIOR

PASIVO 2012 2011 2010

RECURSOS PROPIOS 141,1% 24,8% 100,0%

Capital 100,0% 1742,3% 100,0%

Prima de emisión 100,0% 72,9% 100,0%

Reservas 96,2% 114,8% 100,0%

Beneficio neto del ejercicio 160,4% 80,6% 100,0%

Otros instrumentos de patrimonio propio 143,2%

Diferencias de conversión -15716,3% 1,9% 100,0%

Ajustes de valor por operaciones de cobertura -387,4% -835,0% 100,0%

Otros instrumentos de patrimonio 100,0%

Participaciones no dominantes -75,9% -75,0% 100,0%

PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO 90,1% 383,4% 100,0%

Deuda f inanciera no corriente 92,2% 2142,1% 100,0%

Provisiones 59,6% 91,6% 100,0%

Patrimonio neto atribuido a tenedores de instrument os de la dominante

154,0% 23,0% 100,0%

801

© T

AC

E


Pasivos por impuesto diferido 134,9% 825,0% 100,0%

PASIVO CIRCULANTE 105,8% 90,1% 100,0%

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 98,8% 103,1% 100,0%

Deuda f inanciera corriente 160,3% 49,2% 100,0%

Pasivos por impuestos corrientes 101,0% 109,8% 100,0%

Pasivos por impuestos sobre ganancias corrientes 105,2% 29,2% 100,0%

Otros pasivos f inancieros 86,8% 85,6% 100,0%

1172,4% 74,3% 100,0%

Refinanciación de los créditos al consumo 100,0%

TOTAL PASIVO 103% 102% 100%


2010

INMOVILIZA

DO 65,8%

PASIVO

EXIGIBLE A

LARGO

PLAZO 6,8%

RECURSOS

PROPIOS

13,0%

802

© T

AC

E


ACTIVO

CIRCULANTE

34,2%

PASIVO

CIRCULANTE

80,2%

2011

INMOVILIZA

DO 66,7%

PASIVO

EXIGIBLE A

LARGO

PLAZO 25,8%

RECURSOS

PROPIOS

3,2%

803

© T

AC

E


ACTIVO

CIRCULANTE

33,3%

DO 66,7%

PASIVO

CIRCULANTE

71,0%

2012

INMOVILIZA

DO 64,7%

PASIVO

EXIGIBLE A

LARGO

PLAZO 22,6%

RECURSOS

PROPIOS

4,3%

804

© T

AC

E


ACTIVO

CIRCULANTE

35,3%

DO 64,7%

PASIVO

CIRCULANTE

73,1%


ANALISIS CONTABLE

805

© T

AC

E


1. Estructura de Inversión – Financiación2. Capital circulante

3. Estructura del resultado4. Políticas empresariales

CALCULO DEL FONDO DE ROTACION

FONDO DE ROTACION 2012 2011 2010

CICLO CORTO

Activo Circulante 1.202.526 1.103.273 1.111.866

Pasivo Circulante 2.487.729 2.350.722 2.608.095

806

© T

AC

E


Pasivo Circulante 2.487.729 2.350.722 2.608.095

FONDO DE ROTACION -1.285.203 -1.247.449 -1.496.229

CICLO LARGO

Capitales Permanentes 916.914 958.861 645.293

Inmovilizado Neto 2.202.117 2.206.310 2.141.522

FONDO DE ROTACION -1.285.203 -1.247.449 -1.496.229

2010

INMOVILIZADO

CAPITALES

PERMANENTES

645.293

807

© T

AC

E


ACTIVO

CIRCULANTE

1.111.866

INMOVILIZADO

2.141.522

PASIVO

CIRCULANTE

2.608.095

2011

INMOVILIZADO

2.206.310

CAPITALES

PERMANENTES

958.861

808

© T

AC

E


ACTIVO

CIRCULANTE

1.103.273

2.206.310

PASIVO

CIRCULANTE

2.350.722

2012

INMOVILIZADO

2.202.117

CAPITALES

PERMANENTES

916.914

809

© T

AC

E


ACTIVO

CIRCULANTE

1.202.526

2.202.117

PASIVO

CIRCULANTE

2.487.729

CALCULO DE LAS NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION 2011-2010 2011 2010

EXISTENCIAS -17.377 521.926 539.303

CREDITOS COMERCIALES ACTIVOS 12.271 191.254 178.983

NECESISADES BRUTAS DE FINANCIACION DEL CIRCULANTE -5 .106 713.180 718.286

CREDITOS COMERCIALES PASIVOS -54.123 1.780.233 1.726.110

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION DE LA EXPLOTACION -59.229 -1.067.053 -1.007.824

CREDITOS CONCEDIDOS A CORTO PLAZO 23.412 100.150 76.738

CREDITOS OBTENIDOS A CORTO PLAZO 311.496 570.489 881.985

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION 275.679 -1.537.392 -1.813.071

DISPONIBLE -26.899 289.943 316.842

FONDO DE ROTACION 248.780 -1.247.449 -1.496.229

810

© T

AC

E


NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION CICLO LARGO 2011-20 10 2011 2010

INMOVILIZADO MATERIAL 28.539 1.625.960 1.597.421

INMOVILIZADO INMATERIAL 1.065 460.919 459.854


NECESISAD BRUTA DE FINANCIACION POR INVERSIONES A L ARGO PLAZO 64.788 2.206.310 2.141.522


PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO -631.441 854.245 222.804

FINANCIACION A LARGO PLAZO -313.568 958.861 645.293

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION CICLO LARGO -248.78 0 1.247.449 1.496.229

FONDO DE ROTACION 248.780 -1.247.449 -1.496.229

CALCULO DE LAS NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION 2012-2011 2012 2011

EXISTENCIAS 5.140 527.066 521.926

CREDITOS COMERCIALES ACTIVOS -11.698 179.556 191.254

NECESISADES BRUTAS DE FINANCIACION DEL CIRCULANTE -6 .558 706.622 713.180

CREDITOS COMERCIALES PASIVOS 21.663 1.758.570 1.780.233

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION DE LA EXPLOTACION 15.105 -1.051.948 -1.067.053

CREDITOS CONCEDIDOS A CORTO PLAZO 45.329 145.479 100.150

CREDITOS OBTENIDOS A CORTO PLAZO -158.670 729.159 570.489

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION -98.236 -1.635.628 -1.537.392

DISPONIBLE 60.482 350.425 289.943

FONDO DE ROTACION -37.754 -1.285.203 -1.247.449

811

© T

AC

E


NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION CICLO LARGO 2012-20 11 2012 2011

INMOVILIZADO MATERIAL -7.329 1.618.631 1.625.960

INMOVILIZADO INMATERIAL 424 461.343 460.919


NECESISADES BRUTAS DE FINANCIACION POR INVERSIONES A LARGO PLAZO -4.193 2.202.117 2.206.310

RECURSOS PROPIOS -43.047 147.663 104.616

PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO 84.994 769.251 854.245

FINANCIACION A LARGO PLAZO 41.947 916.914 958.861

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION CICLO LARGO 37.754 1.285.203 1.247.449

FONDO DE ROTACION -37.754 -1.285.203 -1.247.449

RATIOS

2012 2011 2010

CONTROL DEL FONDO DE ROTACION

RFIN=CP/IN 41,6% 43,5% 30,1%

RFCC=FR/AC -106,9% -113,1% -134,6%

REFC=FR/PC -0,5 -0,5 -0,6

RCE=FR/EX -243,8% -239,0% -277,4%

PERIODOS

PA=(Ex./C. VTAS.)x360 23,4 24,2 25,5

PC=(CCA/V)X360 6,4 7,1 6,7

PP=(CCP/C)X360 78,1 82,9 81,5

812

© T

AC

E


POLITICA FINANCIERA DE COBROS Y PAGOS

2012 2011 2010

Ventas 10.124.328 9.728.544 9.588.045

Periodo Cobro 6,4 7,1 6,7

Créditos Comerciales Activos 179.556 191.254 178.983

Variación CCActivos -11.698 12.271

VARIACIONES

(V11-V10) X PC10 / 360 = 2.623

(PC11-PC10) X V11 / 360= 9.648

VARIACION 2011-2010 12.271

(V12-V11) X PC11 / 360 = 7.781

(PC12-PC11) X V12 / 360= -19.479

VARIACION 2012-2011 -11.698

813

© T

AC

E


VARIACION 2012-2011 -11.698

2012 2011 2010

Compras 8.109.652 7.735.157 7.621.858

Periodo Pago 78,1 82,9 81,5

Créditos Comerciales Pasivos 1.758.570 1.780.233 1.7 26.110

Variación CCPasivos -21.663 54.123

VARIACIONES

(C11-C10) X PP10 / 360 = 25.659

(PP11-PP10) X C11 / 360= 28.464

VARIACION 2011-2010 54.123

(C12-C11) X PP11 / 360 = 86.189

(PP12-PP11) X C12 / 360= -107.852

VARIACION 2012-2011 -21.663


ANALISIS CONTABLE

814

© T

AC

E


1. Estructura de Inversión – Financiación2. Capital circulante

3. Estructura del resultado4. Políticas empresariales

CUENTAS DE RESULTADOS EN VALORES RELATIVOS

2012 2011 2010

Ventas 100% 100% 100%

Otros ingresos 1,3% 1,2% 0,9%

TOTAL INGRESOS 101,3% 101,2% 100,9%

Consumo de mercaderías y otros consumibles -80,0% -79,7% -79,5%

Gastos de personal -8,0% -8,3% -8,3%

Gastos de explotación -7,5% -8,0% -8,1%

Amortizaciones -2,8% -2,9% -3,0%

Deterioro -0,1% -0,1% -0,1%

Resultados procedentes de inmovilizado -0,1% 0,0% -0,4%

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 2,8% 2,2% 1,4%

Ingresos f inancieros 0,1% 0,1% 0,1%

Gastos f inancieros -0,6% -0,5% -0,2%

Resultado procedente de instrumentos f inancieros 0,2%

Resultado de sociedades por el método de la participación 0,0% 0,0% 0,0%

815

© T

AC

E


RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINU ADAS 2,5% 1,9% 1,3%

Impuesto sobre beneficios -1,0% -0,9% -0,9%

RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTI NUADAS 1,5% 1,0% 0,4%

Resultado después de impuestos de actividades interrumpidas -0,1% 0,0% 0,8%

RESULTADO NETO 1,4% 1,0% 1,2%

Resultado de actividades continuadas 1,6% 1,1% 0,4%

Resultado de actividades interrumpidas -0,1% 0,0% 0,8%

Resultado Neto atribuible a participaciones no domi nantes -0,1% 0,0% -0,1%

Resultado de actividades continuadas -0,1% 0,0% 0,0%

Resultado de actividades interrumpidas 0,0%

Ganancias por acción básicas y diluidas

Resultado de actividades continuadas

Resultado de actividades interrumpidas


1,6% 1,0% 1,3%

CUENTAS DE RESULTADOS EN NUMEROS INDICE SOBRE EJERC ICIO ANTERIOR

2012 2011 2010

Ventas 104,1% 101,5% 100,0%

Otros ingresos 118,9% 135,3% 100,0%

TOTAL INGRESOS 104,2% 101,8% 100,0%

Consumo de mercaderías y otros consumibles 104,5% 101,7% 100,0%

Gastos de personal 101,2% 101,0% 100,0%

Gastos de explotación 96,9% 100,4% 100,0%

Amortizaciones 100,6% 94,9% 100,0%

Deterioro 90,8% 112,8% 100,0%

Resultados procedentes de inmovilizado 280,8% 10,6% 100,0%

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 132,6% 157,1% 100,0%

Ingresos f inancieros 97,1% 144,9% 100,0%

Gastos f inancieros 135,2% 236,2% 100,0%

Resultado procedente de instrumentos f inancieros

Resultado de sociedades por el método de la participación 123,0% -145,0% 100,0%

816

© T

AC

E


RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINU ADAS 140,3% 146,1% 100,0%

Impuesto sobre beneficios 122,0% 95,7% 100,0%

RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTI NUADAS 155,7% 263,2% 100,0%

Resultado después de impuestos de actividades interrumpidas 167,4% -5,6% 100,0%

RESULTADO NETO 155,1% 80,7% 100,0%


Resultado de actividades interrumpidas 167,4% -5,5% 100,0%

Resultado Neto atribuible a participaciones no domi nantes 281,3% 77,8% 100,0%

Resultado de actividades continuadas

Resultado de actividades interrumpidas 155,7% 263,2% 100,0%

Ganancias por acción básicas y diluidas 171,4% 77,8% 100,0%


Resultado de actividades interrumpidas


160,4% 80,6% 100,0%

817

© T

AC

E


818

© T

AC

E



ANALISIS CONTABLE

819

© T

AC

E


1. Estructura de Inversión – Financiación2. Capital circulante3. Estructura del resultado

4. Políticas empresariales

POLITICA COMERCIAL

2012 2011 2010

VA VR VA VR VA VR

Ventas 10.124.328 100,00% 9.728.544 100,00% 9.588.045 100,00%

- Coste Ventas -8.104.512 -80,05% -7.752.534 -79,69% -7.621.858 -79,49%

Margen Bruto Comercial 2.019.816 19,95% 1.976.010 2 0,31% 1.966.187 20,51%

Variación MBC 43.806 9.823

820

© T

AC

E


VARIACIONES

(V11-V10) X M10 = 28.812

(M11-M10) X V11 = -18.989

VARIACION 2011-2010 9.823

(V12-V11) X M11 = 80.390

(M12-M11) X V12 = -36.584

VARIACION 2012-2011 43.806

POLITICA PERSONAL

Ventas 10.124.328 9.728.544 9.588.045

Gastos Personal 813.559 803.687 796.007

Ventas 10.124.328 9.728.544 9.588.045

Nº Personal 44.125 45.285 45.489

Gastos Personal 813.559 803.687 796.007

Nº Personal 44.125 45.285 45.489

210,8

18,4

2012

17,7

2011

17,5 = =

2010

=

=

= 229,4 = 214,8 =

1244,4% = 1210,5% = 1204,5%

821

© T

AC

E


POLITICA DE RECUPERACION DE LAS INVERSIONES

Amortización Ac. 1.725.118 1.640.671 1.599.249

Inmov. Bruto 3.232.281 3.166.649 3.099.014

Inmv. Neto 1.507.163 1.525.978 1.499.765

Cuota Amortización 279.115 277.388 292.321

Cuota Amortización 279.115 277.388 292.321

Inmov. Bruto 3.232.281 3.166.649 3.099.014

2012 2011 2010

= 53,4% = 51,8% = 51,6%

9,4%

= 5,4 = 5,5 = 5,1

= 8,6% = 8,8% =

III. Análisis de la Solvencia y la Liquidez

ANALISIS CONTABLE

822

© T

AC

E




ANALISIS CONTABLE

823

© T

AC

E



RATIOS

2012 2011 2010

SOLVENCIA Y LIQUIDEZ

RC=AC/PC 48,3% 46,9% 42,6%

RL=R+D/PC 27,2% 24,7% 22,0%

RD=D/PC 14,1% 12,3% 12,1%

SOLVENCIA A LARGO PLAZO

824

© T

AC

E


RST=ATNR/PE 104,5% 103,3% 114,9%

SOLVENCIA

2012 2011 2010

PP / PMM 2,6 2,6 2,5

Existencias 527.066 521.926 539.303

Créditos Comerciales Activos 179.556 191.254 178.983

TOTAL 706.622 713.180 718.286

(PP / PMM) X TOTAL 1.851.306 1.887.017 1.819.062

Créditos Comerciales Pasivos 1.758.570 1.780.233 1.726.110


ANALISIS CONTABLE

825

© T

AC

E



IÑALITE (DIACON)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO. EJERC. TERM. 31 DICIEMBRE DE 2010, 2011 Y 2012

( Expresados en miles € )

2012 2011 2010

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTA CION

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 248.225 177.823 204.276

2. Ajustes del resultado 269.381 315.085 277.684

Amortización del inmovilizado (+) 279.115 277.388 292.321

Correcciones valorativas por deterioro (+/-) 8.196 9.022 8.000

Variación de provisiones (+/-) -72.961 -17.171 7.782

Imputación de subvenviones (-)

Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) 12.061 4.295 40.359

Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-) -18.196

Ingresos f inancieros (-) -8.367 -8.614 -5.945

Gastos financieros (+) 59.514 44.006 18.628

Diferencias de cambio (+/-)

Variación de valor razonable en instrumentos f inancieros (+/-)

Otros ingresos y gastos (-/+) 10.019 6.159 -83.461

3. Cambios en el capital corriente -5.064 65.678 71.765

Existencias (+/-) -9.847 20.112 1.928

Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) 16.471 -10.130 -54.020

Otros activos corrientes(+/-) -4.210 -7.992 13.033

Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) -1.514 53.347 105.593

Otros pasivos corrientes (+/-) -5.964 10.341 5.231

Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de e xplotación -88.820 -88.913 -12.356




Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (+/-) -88.820 -88.913 -12.356


5. Flujos de efectivo de las actividades de explota ción (+/-1+/-2+/-3+/-4) 423.722 469.673 541.369

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI ON

6. Pagos por inversiones (-) -368.970 -399.076 -303.860

Inmovilizado intangible -9.565 -15.714 -10.026

Inmovilizado material -321.522 -334.187 -280.015

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Inversiones inmobiliarias

Otros activos f inancieros -15.673 -6.352 -13.819

Activos no corrientes mantenidos para venta -38.620

Otros activos -22.210 -4.203

7. Cobros por desinversiones (+) 29.090 54.958 105.537

Intereses cobrados 24.673 7.116 3.018

Inmovilizado intangible 82 3.586

Inmovilizado material 4.114 10.777 6.184

Inversiones inmobiliarias

Otros activos f inancieros 33.030

Activos no corrientes mantenidos para venta 221 449 96.335

Otros activos

8. Flujos de efectivo de las actividades de inversi ón (7-6) -339.880 -344.118 -198.323

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCI ACION

9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio -23.971 -23.505

Emisión de instrumentos de patrimonio (+) 16.093

Amortización de instrumentos de patrimonio (-)

Adquisición de instrumentos de patrimonio propio (-) -23.971 -39.598

Enajenación de instrumentos de patrimonio propio (+)

Subvenciones, donaciones y legados recibidos (+)

10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo finan ciero 109.917 262.168 244.232

a) Emisión: 112.685 315.762 244.232

Obligaciones y otros valores negociables (+)

Deudas con entidades de crédito (+) 111.365 315.762 230.076

Otros pasivos financieros (+) 14.156

Otras deudas (+) 1.320

b) Devolución y amortización de: -2.768 -53.594

Obligaciones y otros valores negociables (-)

Deudas con entidades de crédito (-)

Otros pasivos financieros (-) -2.768 -28.159

Otras deudas (-) -25.435 11. Pagos por dividendos e intereses -127.966 -411.048 -536.252

Dividendos pagados -72.498 -368.600 -532.000

Intereses pagados -55.468 -42.448 -4.252

12. Flujos de efectivo de las actividades de financ iación (+/-9+/-10-11) -42.020 -172.385 -292.020

D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 18660 19931 15038E) AUM ENTO/DISM INUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALE NTES (+/-5+/-8+/-12+/-D) 60.482 -26.899 66.064

Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio 289.943 316.842 250.778

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 350.425 289.943 316.842

CONCILIACION DE LOS RECURSOS GENERADOS 2012 2011 2010


Resultado Ejercicio 146.386 94.374 116.894

Ajustes 218.234 279.693 265.001(+) Amortización del inmovilizado 279.115 277.388 292.321

(+/-) Correcciones valorativas por deterioro 8.196 9.022 8.000

(+/-) Variación de provisiones -72.961 -17.171 7.782

(+) Imputación de subvenciones

(+/-) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado 12.061 4.295 40.359

(+/-) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros -18.196

(+/-) Diferencias de cambio

(+/-) Variación de valor razonable en instrumentos financieros

(-/+) Otros ingresos y gastos 10.019 6.159 -83.461

------------------------------------- --------- --------- ---------

RECURSOS GENERADOS (RG) 364.620 374.067 381.895

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CUADRO DE CONTROL DE LA TESORERIA 2012 2011 2010

+ Tesorería 350.425 289.943 316.842

+ Otros activos líquidos equivalentes

- Descubiertos bancarios

---------------------------------- --------- --------- ---------

Tesorería y equivalentes 350.425 289.943 316.842

Variación tesorería y equivalentes 60.482 -26.899

CONCILIACION DEL EBITDA 2012 2011 2010

OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD Resultado Explotación 287.565 216.801 138.043Ajustes 287.311 286.410 300.321(+) Amortización del inmovilizado 279.115 277.388 292.321 (+/-) Correcciones valorativas por deterioro 8.196 9.022 8.000 ------------------------------------- --------- --------- --------- EBITDA (Resultado Bruto de Explotación) 574.876 503.211 438.364

EBITDA (sin resultados por enejenación inmovilizados) 586.937 507.506 478.723

Cash-flow (Bº+Amoritzaciones) 425.501 371.762 409.215

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INDICADORES. USOS 2012 2011 2010

RG 364.620 374.067 381.895TGO 392.927 434.341 540.135EBITDA 574.876 503.211 438.364Gastos Financieros 59.514 44.006 18.628

Pasivo Exigible No Comercial 1.498.410 1.424.734 1.104.789

R COBERTURA INTERESES (ebitda/gastos financieros) 10 11 24EBITDA/VENTAS 0,06 0,05 0,05POSIB. CANC. DEUDA (TGO/PASIVO EXIGIBLE NO COM.) (%) 26,2% 30,5% 48,9%POSIB. CANC. DEUDA (PASIVO EX. NO COM./TGO) (Años) 3,8 3,3 2,0FLUJO LIBRE DE TESORERIA (TGO-TGI) 28.374 83.107 338.794

ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA 2012 2011 2010

OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD Resultado Ejercicio 146.386 94.374 116.894

+/- Gastos e Ingresos No Monetarios 224.369 275.398 224.642

+/- Resultado Operaciones de Inversión-Financiación -6.135 4.295 40.359

----------------------------------------- --------- --------- ---------


+/- Variación Diferimientos Tesorería Operaciones Actividad 28.307 60.274 158.240

+/- Variación Existencias -9.847 20.112 1.928

+/- Variación Deudores y otras cuentas a cobrar 16.471 -10.130 -54.020

+/- Variación Acreedores y otras cuentas a pagar -1.514 53.347 105.593

+/- Variación Periodificaciones -10.174 2.349 18.264

+/- Variación Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros 33.371 -5.404 86.475

----------------------------------------- --------- --------- ---------

FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO) 392.927 434.341 540.135

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FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO) 392.927 434.341 540.135OPERACIONES DE INVERSIÓN

+ Cobros por Desinversiones 4.417 47.842 102.519

- Pagos por Inversiones -368.970 -399.076 -303.860

----------------------------------------- --------- --------- ---------

FLUJO TESORERIA OPERACIONES INVERSION (TGI) -364.553 -351.234 -201.341

OPERACIONES DE FINANCIACIÓN

+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Patrimonio (RP) -23.971 -23.505

+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Pasivo Financiero (Deuda) 109.917 262.168 244.232

- Pagos Dividendos -72.498 -368.600 -532000----------------------------------------- --------- --------- ---------

FLUJO TESORERIA OP. FINANC. (TGF) 13.448 -129.937 -287.768

FLUJOS TESORERIA Y EQUIVALENTES (TGO + TGI + TGF) 41.822 -46.830 51.026DIFERENCIAS DE CAMBIO NETAS 18.660 19.931 15.038

SALDO INICIAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 289.943 316.842 250.778SALDO FINAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 350.425 289.943 316.842

ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA 2012 2011 2010

OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD Resultado Ejercicio 146.386 94.374 116.894+/- Gastos e Ingresos No Monetarios 224.369 275.398 224.642

+/- Resultado Operaciones de Inversión-Financiación -6.135 4.295 40.359

----------------------------------------- --------- --------- ---------

RECURSOS GENERADOS (RG) 364.620 374.067 381.895+/- Variación Existencias -9.847 20.112 1.928

+/- Variación Periodificaciones -10.174 2.349 18.264

----------------------------------------- --------- --------- ---------

RECURSOS GENERADOS CON INCIDENCIA EN TESORERIA 344.599 396.528 402.087

+/- Variación Diferimientos Tesorería Operaciones Actividad 48.328 37.813 138.048

+/- Variación Deudores y otras cuentas a cobrar 16.471 -10.130 -54.020

+/- Variación Acreedores y otras cuentas a pagar -1.514 53.347 105.593

+/- Variación Deudores por intereses 16.306 -1.498 -2.927

+/- Variación Acreedores por intereses 4.046 1.558 14.376

+/- Variación Deudores/Acreedores por impuestos 13.019 -5.464 75.026

+/- Variación Deudores/Acreedores por otros

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+/- Variación Deudores/Acreedores por otros

----------------------------------------- --------- --------- ---------

FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO) 392.927 434.341 540.135OPERACIONES DE INVERSIÓN + Cobros por Desinversiones 4.417 47.842 102.519

- Pagos por Inversiones -368.970 -399.076 -303.860

----------------------------------------- --------- --------- ---------

FLUJO TESORERIA OPERACIONES INVERSION (TGI) -364.553 -351.234 -201.341OPERACIONES DE FINANCIACIÓN

+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Patrimonio (RP) -23.971 -23.505

+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Pasivo Financiero (Deuda) 109.917 262.168 244.232

- Pagos Dividendos -72.498 -368.600 -532.000

----------------------------------------- --------- --------- --------- FLUJO TESORERIA OP. FINANC. (TGF) 13.448 -129.937 -287.768FLUJOS TESORERIA Y EQUIVALENTES (TGO + TGI + TGF) 41.822 -46.830 51.026DIFERENCIAS DE CAMBIO NETAS 18.660 19.931 15.038

SALDO INICIAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 289.943 316.842 250.778SALDO FINAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 350.425 289.943 316.842

APLICACIONES 2012 2011 2010 ORIGENES 2012 2011 2010

OPERACIONES ACTIVIDAD OPERACIONES ACTIVIDADFlujos Efectivo Actividades Explotación (TGO) Flujos Efectivo Actividades Explotación (TGO) 392.927 434.341 540.135

OPERACIONES INVERSION OPERACIONES INVERSIONEmpresas del grupo y asociadasInmovilizado intangible 9.565 15.714 10.026 Inmovilizado intangible 82 3.586

Inmovilizado material 321.522 334.187 280.015 Inmovilizado material 4.114 10.777 6.184

Inversiones inmobiliarias Inversiones inmobiliariasOtros activos financieros 15.673 6.352 13.819 Otros activos financieros 33.030

Activos no corrientes mantenidos para venta 38.620 Activos no corrientes mantenidos para venta 221 449 96.335

Otros activos 22.210 4.203 Otros activos

Flujos Efectivo Actividades Inversión (TGI) 368.970 399.076 303.860 Flujos Efectivo Actividades Inversión (TGI) 4.417 47.842 102.519


INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 23.971 39.598 INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 16.093Amortización de instrumentos de patrimonio Emisión de instrumentos de patrimonio 16.093

CUADRO DE FLUJOS DE TESORERIA

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Amortización de instrumentos de patrimonio Emisión de instrumentos de patrimonio 16.093

Adquisición de instrumentos de patrimonio propio 23.971 39.598 Enajenación de instrumentos de patrimonio propioSubvenciones, donaciones y legados recibidos

INSTRUMENTOS DE PASIVO FINANCIERO 2.768 53.594 INSTRUMENTOS DE PASIVO FINANCIERO 112.685 315.762 244.232Devolución y amortización: Emisión:Obligaciones y otros valores negociables Obligaciones y otros valores negociablesDeudas con entidades de crédito Deudas con entidades de crédito 111.365 315.762 230.076

Deudas con empresas del grupo y asociadas 2.768 28.159 Deudas con empresas del grupo y asociadas 14.156

Otras deudas 25.435 Otras deudas 1.320

DIVIDENDOS 72.498 368.600 532.000Dividendos 72.498 368.600 532.000

Flujos Efectivo Actividades Financiación (TGF) 99.237 461.792 532.000 Flujos Efectivo Actividades Financiación (TGF) 112.685 331.855 244.232

AUMENTO TESORERIA Y EQUIVALENTES 41.822 51.026 DISMINUCION TESORERIA Y EQUIVALENTES 46.830

TOTAL APLICACIONES 510.029 860.868 886.886 TOTAL ORIGENES 510.029 860.868 886.886

DIFERENCIAS DE CAMBIO NETAS 18.660 19.931 15.038 DIFERENCIAS DE CAMBIO NETAS

2012 2011 2010

± TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES 392.927 434.341 540.135

± VARIACION DE TESORERIA Y EQUIVALENTES -41.822 46.830 -51.026

---------------------------- ---------- ---------- ----------

=DISP/NEC. TESORERIA GENERADA POR OP. ACTIVIDAD Y LA GESTION DE LA T. Y EQ. 351.105 481.171 489.109

- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION -368.970 -399.076 -303.860

---------------------------- ---------- ---------- ----------

=DISP/NEC. TESORERIA GENER. POR OP. ACTIVIDAD, G. T Y EQ. E INV. -17.865 82.095 185.249

- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION -99.237 -461.792 -532.000

---------------------------- ---------- ---------- ----------

= NECESIDAD TESORERIA NETA TOTAL -117.102 -379.697 -346.751

+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION 4.417 47.842 102.519

+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION:

* RECURSOS PROPIOS 16.093

* PASIVO EXIGIBLE 112.685 315.762 244.232

ANALISIS DE LA DISPONIBILIDAD/NECESIDAD TESORERIA

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2012 2011 2010

NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION 368.970 399.076 303.860

+ NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION 99.237 461.792 532.000

- DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION -4.417 -47.842 -102.519


* RECURSOS PROPIOS -16.093

---------------------------- ---------- ---------- ----------

= NEC. TESORERIA NETA A CUBRIR POR LA TGO 463.790 796.933 733.341

- TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES -392.927 -434.341 -540.135

---------------------------- ---------- ---------- ----------

= NECESIDAD TESORERIA SIN CUBRIR 70.863 362.592 193.206

± VARIACION DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 41.822 -46.830 51.026

- DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION:

* PASIVO EXIGIBLE -112.685 -315.762 -244.232

ANALISIS DEL EQUILIBRIO DE TESORERIA

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834

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IV. Análisis del Equilibrio Financiero, Autonomía

Financiera y Capacidad de Expansión

ANALISIS CONTABLE

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Expansión

1. Equilibrio financiero2. Autonomía financiera y capacidad de expansión

ANALISIS CONTABLE



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Expansión

APLICACIONES 2012 2011 2010 ORIGENES 2012 2011 2010

OPERACIONES ACTIVIDAD OPERACIONES ACTIVIDAD 364.620 374.067 381.895

Capacidad de Autofinanciación (RG) Capacidad de Autofinanciación (RG) 364.620 374.067 381.895

OPERACIONES INVERSION 368.970 399.076 303.860 OPERACIONES INVERSION 4.417 47.842 102.519Empresas del grupo y asociadasInmovilizado intangible 9.565 15.714 10.026 Inmovilizado intangible 82 3.586

Inmovilizado material 321.522 334.187 280.015 Inmovilizado material 4.114 10.777 6.184

Inversiones inmobiliarias Inversiones inmobiliariasOtros activos financieros 15.673 6.352 13.819 Otros activos financieros 33.030

Activos no corrientes mantenidos para venta 38.620 Activos no corrientes mantenidos para venta 221 449 96.335

Otros activos 22.210 4.203 Otros activos

OPERACIONES FINANCIACION 99.237 461.792 532.000 OPERACIONES FINANCIACION 112.685 331.855 244.232

INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 23.971 39.598 INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 16.093Amortización de instrumentos de patrimonio Emisión de instrumentos de patrimonio 16.093

CUADRO DE FLUJOS EJERCICIOS 2012, 2011 y 2010

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Amortización de instrumentos de patrimonio Emisión de instrumentos de patrimonio 16.093

Adquisición de instrumentos de patrimonio propio 23.971 39.598 Enajenación de instrumentos de patrimonio propioSubvenciones, donaciones y legados recibidos

INSTRUMENTOS DE PASIVO FINANCIERO 2.768 53.594 INSTRUMENTOS DE PASIVO FINANCIERO 112.685 315.762 244.232Devolución y amortización: Emisión:Obligaciones y otros valores negociables Obligaciones y otros valores negociablesDeudas con entidades de crédito Deudas con entidades de crédito 111.365 315.762 230.076

Deudas con empresas del grupo y asociadas 2.768 28.159 Deudas con empresas del grupo y asociadas 14.156

Otras deudas 25.435 Otras deudas 1.320

DIVIDENDOS 72.498 368.600 532.000Dividendos 72.498 368.600 532.000

V. CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª 41.822 51.026 V. CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª 28.307 107.104 158.240

Variación Circulante Actividad Variación Circulante Actividad 28.307 60.274 158.240

Variación Tesorería y Equivalentes 41.822 51.026 Variación Tesorería y Equivalentes 46.830

TOTAL APLICACIONES 510.029 860.868 886.886 TOTAL ORIGENES 510.029 860.868 886.886

2011 2010 2009

CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION 364.620 374.067 381.895

+/- DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª -13.515 107.104 107.214

---------------------------- ---------- ---------- ----------

= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD Y TESORERIA 351.105 481.171 489.109

- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION -368.970 -399.076 -303.860

ANALISIS DE LA DISPONIBILIDAD/NECESIDAD FINANCIERA EJERCICIOS 2012, 2011 y 2010

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---------------------------- ---------- ---------- ----------

= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD, Tª e INVERSIONES -17.865 82.095 185.249

- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION -99.237 -461.792 -532.000

---------------------------- ---------- ---------- ----------

= NECESIDAD FINANCIERA NETA TOTAL -117.102 -379.697 -346.751

+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION 4.417 47.842 102.519

+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION: 112.685 331.855 244.232

* RECURSOS PROPIOS 16.093

* PASIVO EXIGIBLE 112.685 315.762 244.232

2011 2010 2009

NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION 368.970 399.076 303.860

+ NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION 99.237 461.792 532.000

- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION -4.417 -47.842 -102.519


ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO EJERCICIOS 2012, 2011 y 2010

839

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AC

E


- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION: * RECURSOS PROPIOS -16.093

---------------------------- ---------- ---------- ----------

= NEC. FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION 463.790 796.933 733.341

- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -364.620 -374.067 -381.895

---------------------------- ---------- ---------- ----------

= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR 99.170 422.866 351.446

-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y Tª 13.515 -107.104 -107.214


* PASIVO EXIGIBLE -112.685 -315.762 -244.232

840

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AC

E


IndicadoresEquilibrio Financiero

INDICADORES. USOS 2012 2011 2010

RG 364.620 374.067 381.895Pasivo Exigible No Comercial 1.498.410 1.424.734 1.104.789

Pasivo Exigible Contraído en el Ejercicio 112.685 315.762 244.232

841

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AC

E


POSIB. CANC. DEUDA (RG/PASIVO EXIGIBLE NO COM.) (%) 24,3% 26,3% 34,6%

POSIB. CANC. DEUDA (PASIVO EX. NO COM./RG) (Años) 4,1 10,1 10,2

EQUILIBRIO FINANCIERO (RG/P. EX. CONTRAIDO EJ.) (%) 323,6% 118,5% 156,4%

ANALISIS CONTABLE



842

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AC

E



Expansión

SolvenciaRATIOS

2012 2011 2010

SOLVENCIA Y LIQUIDEZ

RC=AC/PC 48,3% 46,9% 42,6%

RL=R+D/PC 27,2% 24,7% 22,0%

RD=D/PC 14,1% 12,3% 12,1%

SOLVENCIA A LARGO PLAZO

RST=ATNR/PE 104,5% 103,3% 114,9%


RAF=RP/AT 4,3% 3,2% 13,0%

RCCP=PELP/CP 83,9% 89,1% 34,5%

RE=PE/RP 2205,7% 3063,6% 670,1%


843

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AC

E


2012 2011 2010

FONDO DE ROTACION -1.285.203 -1.247.449 -1.496.229 COBERTURA DE EXISTENCIAS -243,8% -239,0% -277,4%SALDO NETO DE TESORERIA -1.812.269 -1.769.375 -2.035.532

CAPACIDAD DE EXPANSION VIA AUTOFINANCIACION

2012 2011 2010

CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION (RG) 364.620 374.067 3 81.895

- DIVIDENDOS -72.498 -368.600 -532.000

AUTOFINANCIACION 292.122 5.467 -150.105

AUTOFINANCIACION DE MANTENIMIENTO 287.311 286.410 30 0.321

AUTOFINANCIACION DE EXPANSION 4.811 -280.943 -450.42 6

V. Análisis de la Rentabilidad

ANALISIS CONTABLE

844

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AC

E


1. Rentabilidad y apalancamiento financiero2. Punto de equilibrio


ANALISIS CONTABLE

845

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AC

E



RATIOS

2012 2011 2010

RECUPERACION DE LAS INVERSIONES

GA=AAc./IB 53,4% 51,8% 51,6%

RA=IN/CA 5,4 5,5 5,1

RA=CA/IB 8,6% 8,8% 9,4%

RENTABILIDAD ECONOMICA

ROI=Bº/ATN 4,3% 2,9% 3,6%

M=Bº/V 1,4% 1,0% 1,2%

R=V/ATN 2,97 2,94 2,95

RENTABILIDAD FINANCIERA

846

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AC

E


RENTABILIDAD FINANCIERA

R1=Bº/RP 99,1% 90,2% 27,7%

R2=(Bº+GF-AF)/(RP+Pex*) 14,5% 10,9% 10,8%

R3=(GF-AF)/(Pex*) 3,7% 3,0% 1,7%

RENTAB. RECURSOS PROPIOS R1=Bº/RP

Bº/V 1,4% 1,0% 1,2%

V/ATN 2,97 2,94 2,95

ATN/PEx 104,5% 103,3% 114,9%

PEx/RP 2205,7% 3063,6% 670,1%

DATOS

TIPO IMPOSITIVO 0,29 0,29 0,29


PASIVO EXIGIBLE* 1.156.603 1.045.981 779.190


ANALISIS CONTABLE

847

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AC

E



ANALISIS COSTE-VOLUMEN-BENEFICIO

GASTOS VARIABLES: GASTOS FIJOS:

Aprovisionamientos Gastos de personal

Otros gastos de explotación Amortización del inmovilizado

Deterioro del inmovilizado

Gastos f inancieros

2012 2011 2010

VA VR VA VR VA VR

Ventas 10.124.328 100,00% 9.728.544 100,00% 9.588.045 100,00%

- G. Variables -8.860.483 -87,52% -8.532.304 -87,70% -8.398.266 -87,59%

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- G. Variables -8.860.483 -87,52% -8.532.304 -87,70% -8.398.266 -87,59%

MBE 1.263.845 12,48% 1.196.240 12,30% 1.189.779 12,41%

- G. Fijos -1.160.384 -1.134.103 -1.114.956

Beneficio 103.461 62.137 74.823

2012 2011 2010

VPM= GF/MBE(%) 9.295.529 9.223.208 8.985.071

AO= 1+(GF/Bº) 12,216 19,252 15,901

IAG= V PM/V 91,8% 94,8% 93,7%

IMS= VMS/V 8,2% 5,2% 6,3%

ISGF= Bº/GF 8,9% 5,5% 6,7%

ISGV= Bº/GV 1,2% 0,7% 0,9%

2011-2010

AO 15,901

V. VTAS. (ABS) 140.499

V. VTAS. (REL) 1,5%

V. BENEFICIO = V.VTAS(REL) * A O 23,3%

Bº(11)= Bº(10) + V. Bº * Bº(10) 92.257

REAL ESTIMADO DESVIACION

G. Variables 8.532.304 8.521.331 GV%(10)*V(11) 10.9 73

G. Fijos 1.134.103 1.114.956 GF(10) 19.147

Bº REAL = Bº ESTIMADO - DESVIACIONES 62.137

849

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E


2012-2011

AO 19,252

V. VTAS. (ABS) 395.784

V. VTAS. (REL) 4,1%

V. BENEFICIO = V.VTAS(REL) * A O 78,3%

Bº(12)= Bº(11) + V. Bº * Bº(11) 110.803

REAL ESTIMADO DESVIACION

G. Variables 8.860.483 8.879.422 GV%(11)*V(12) -18. 939

G. Fijos 1.160.384 1.134.103 GF(11) 26.281

Bº REAL = Bº ESTIMADO - DESVIACIONES 103.461

850

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E


VI. Análisis Integrado

ANALISIS CONTABLE

851

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E


1. Indicadores2. Sistema integrado de análisis


ANALISIS CONTABLE

852

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E


1. Análisis de indicadores2. Sistema integrado de análisis

RATIOS

2012 2011 2010

BENEFICIO POR ACCION (Bº/NºAcc.) 0,22 0,14 0,17

DIVIDENDO POR ACCION (Dvdo/NºAcc.) 0,1 0,5 0,8

RECURSOS PROPIOS POR ACCION (RP/NºAcc.) 0,22 0,15 0,62

853

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E



ANALISIS CONTABLE

854

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E


1. Análisis de indicadores2. Sistema integrado de análisis

265.001

279.693

218.234

116.894

9.588.045 94.374

9.728.544 146.386

10.124.328

1,2%

1,0%

381.895 1,4%

374.067

364.620 8,4%

8,4% 9.588.045 3,6%

8,1% 9.728.544 2,9%

10.124.328 4,3%

0,0%

116.894 0,0%

94.374 0,0%

146.386 2,95

2,94

2.010 0,0% 2,97

2.011 9.641.388 0,0%

2.012 9.758.607 0,0%

10.142.226

-0,4%

-1,1% 3.253.388

-1,6% 3.309.583

3.404.643

102.519 27,7%

11.226 90,2%

4.335 99,1%

540.135 0 2.141.522

434.341 3.586 2.206.310

392.927 102.519 82 2.202.117

47.842

4.417

0

33.030 961,2%

0 258,3%

286,3%

0 244.232 222.804

53.594 315.762 854.245

2.768 112.685 769.251

422.489

104.616 670,1%

-201.341 244.232 147.663 3063,6% 0,17

-351.234 331.855 2205,7% 0,14

-364.553 112.685 0,22

0

16.093

AJUSTES

RTDO. EJERCICIO

INGRESOS VENTAS

GASTOS

RECURSOS PROPIOS

PASIVO EXIGIBLE

COSTE VENTAS

GASTO PERSONAL

GASTO FINANCIERO

I. MATERIAL

I. INMATERIAL

I. FINANCIERO

PRECIO

CANTIDAD

GASTO AMORTIZ.

RECURSOS GENERADOS

DISMINUCION INVERSION

AUMENTO FINANCIACION

OPERACIONES ACTIVIDAD

OPERACIONES INVERSION

OPERACIONES FINANCIACION

886.886

860.868

510.029

FONDOS

TESORERI

A Y EQUI

TGO

TGI

ORI

GENES

P. PRECIOS

P. PRODUCCION

P. COMERCIAL APROVISIONAMI

ENTOS

P. PERSONAL

P. RECUPERACION

INVERSIONES

P. FINANCIERA

P. INVERSION



P. FINANCIERA

P. FINANCIERA

0

39.598

Bº

VENTAS

ACTIVO TOTAL

INMOVILIZADO

PASIVO EXIGIBLE L/P

RECURSOS PROPIOS

0

RENTABILIDAD RP (Bº/RP)

BPA (B/Nº ACC)

SOLVENCIA L/P (I/PEXLP)

MARGEN (Bº/VTAS)

ROTACION (VTAS/AT)

SOLVENCIA

RATIO FINANCIACION

(PEX/RP)

RENTABILIDAD ECONOMICA

(Bº/AT)

855

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E


16.093

0

114,9%

532.000 103,3%

461.792 104,5%

99.237 532.000

368.600

72.498

107.214

107.104

-13.515

51.026

-46.830 -287.768

41.822 -129.937

13.448

2.608.095

2.350.722

2.487.729 42,6%

-1.007.824 46,9%

-1.067.053 48,3%

-1.051.948

539.303

521.926

527.066

255.721

291.404

325.035

-1.813.071

-1.537.392 22,0% 0,62

-1.635.628 1.111.866 24,7% 0,15

1.103.273 27,2% 0,22

1.202.526

316.842 316.842

289.943 289.943

350.425 350.425

12,1%

-1.496.229 12,3%

-1.247.449 14,1%

-1.285.203

280.015

372.807

321.522

303.860

399.076 10.026

368.970 15.714

13.819 9.565

10.555

37.883

I. INMATERIAL

I. FINANCIERO

248.780

-37.754

311.496

-158.670CO C/P

I. MATERIAL

NFREX

CC C/P23.412

NFR

TESORERIA

FONDO ROTACION

45.329

275.679

-98.236

-26.899

OPERACIONES INVERSION

DISMINUCION FINANCIACION

V. FONDO ROTACION

AUMENTO INVERSION

OPERACIONES FINANCIACION

860.868

510.029

APLI

CACI

ONES

VARIACION CIRCULANTE

V. CIRC. ACTIVIDAD Y TESORERIA

V. OTROS CIRCULANTES

VALENTES

TGF

886.886

P. INVERSION

60.482

P. DISTRIBUCION Bº

P. GESTION ALMACENES

P. GESTION COBROS

-17.377

5.140

REALIZABLE CONDICIONADO

REALIZABLE CIERTO

DISPONIBLE

12.271

-11.698

-59.229

15.105

39.598

23.971

DIVIDENDOS

EXISTENCIAS

CC ACTIVOS

CC PASIVOS-54.123

21.663



DIVIDENDOS

RESERVAS

PASIVO CIRCULANT

E

ACTIVO CIRCULANT

E

0

0

0

P. GESTION PAGOS

P. INVERSION C/P

P. FINANCIACION C/P

P. GESTION TESORERIA

RP POR ACCION (RP/Nº

ACC)

DISPONIBILIDAD (D/PC)

SOLVENCIA TOTAL

(AT/PEX)

SOLVENCIA C/P (AC/PC)

LIQUIDEZ (RCI+D/PC)

ANALISIS CONTABLE

INFORME DE DIAGNÓSTICO

EONÓMICO-FINANCIERO

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EONÓMICO-FINANCIERO



[email protected] // www.ehu.es/tcaraballoCURSO 2013-2014


CONTABLE1. Información base del Análisis Contable

1.1. Empresa y sector1.2. Auditoría. Estados Financieros

2. Anexos

II. RENTABILIDAD1. Resultado

1.1. Resultado del Ejercicio1.2. Estructura y Tendencia de los Resultados1.3. Políticas Empresariales Aplicadas

2. Inversión – Financiación2.1. Balance de Situación

2. Solvencia2.1. Solvencia a Corto Plazo2.2. Solvencia a Largo Plazo

3. Liquidez3.1. Estado de Flujos de Tesorería3.2. Generación y Consumo de Liquidez3.3. Factores de Incidencia en la Liquidez

IV. RIESGO1. Riesgo Financiero

2.1. Disponibilidad/Necesidad Financiera2.2. Equilibrio Financiero

2. Autonomía Financiera y Capacidad de Expansión

857

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E


2.1. Balance de Situación2.2. Estructura Económico-Financiera.

Posición y Tendencia3. Rentabilidad

3.1. Rentabilidad Económica3.2. Rentabilidad Financiera3.3. Riqueza generada y distribuida

III. LIQUIDEZ1. Margen de Seguridad Financiero

1.1. Fondo de Rotación1.2. Necesidades de FR1.3. Políticas de Gestión del Cirlante

2. Autonomía Financiera y Capacidad de Expansión1.1. AF y CE a Corto Plazo1.2. AF y CE a Largo Plazo

3. Riesgo Operativo3.1. Margen Bruto Económico3.2. Punto de Equilibrio3.3. Apalancamiento Operativo

2. Capitalización2.1. Indicadores

V. DIAGNÓSTICO1. Visión Integrada2. Conclusiones

CENTRAL DE BALANCES CENTRAL DE BALANCES

BANCO DE ESPAÑA BANCO DE ESPAÑA

858

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E


BANCO DE ESPAÑA BANCO DE ESPAÑA

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CONTABLE1.Proceso Contable-Análisis Contable. Objetivos y Usuarios2. Información base del Análisis Contable3. Áreas de interés. Metodología. Instrumentos

II. RENTABILIDAD1. Resultado

1.1. Resultado del Ejercicio1.2. Estructura y Tendencia de los Resultados1.3. Políticas Empresariales Aplicadas

2. Inversión – Financiación2.1. Balance de Situación

2. Solvencia2.1. Solvencia a Corto Plazo2.2. Solvencia a Largo Plazo

3. Liquidez3.1. Estado de Flujos de Tesorería3.2. Generación y Consumo de Liquidez3.3. Factores de Incidencia en la Liquidez

IV. RIESGO1. Autonomía Financiera y Capacidad de Expansión

1.1. AF y CE a Corto Plazo1.2. AF y CE a Largo Plazo

2. Riesgo Financiero

886

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E


2.1. Balance de Situación2.2. Estructura Económico-Financiera.

Posición y Tendencia3. Rentabilidad

3.1. Rentabilidad Económica3.2. Rentabilidad Financiera3.3. Riqueza generada y distribuida

III. LIQUIDEZ1. Margen de Seguridad Financiero

1.1. Fondo de Rotación1.2. Necesidades de FR1.3. Políticas de Gestión del Circulante

2. Riesgo Financiero2.1. Disponibilidad/Necesidad Financiera2.2. Equilibrio Financiero

3. Riesgo Operativo3.1. Margen Bruto Económico3.2. Punto de Equilibrio3.3. Apalancamiento Operativo

2. Capitalización2.1. Indicadores

V. DIAGNÓSTICO1. Visión Integrada2. Conclusiones

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ANALISIS CONTABLE (BASE)